politica de endeudamientos

1. Política de
Endeudamiento
Administración Financiera
2020-II
Videoconferencia 09

2. ¿Qué es apalancamiento?.
¿Cuáles crees que son las
políticas de
financiamiento?

3. OBJETIVOS DE LA SESION
3. Aprender como debe ser manejado
el endeudamiento de una manera
responsable.
1. Reconocer los componentes del
apalancamiento.
2. Identificar las herramientas usadas
para tener una política de
endeudamiento.

4. INDICE
I. Apalancamiento
II. Capital de Trabajo
III. Flujo de Efectivo
VI. Política de financiamiento a corto
plazo.
V. Conclusiones

5. I. APALANCAMIENTO
POLITICA DE ENDEUDAMIENTO:
• Planificación sobre la obtención y el uso de los fondos con la finalidad
obtener fondos a bajo costo y maximizar el valor de la empresa.
• No correr el riesgo de incumplimiento de pago o sobreendeudamiento.
SOBREENDEUDAMIENTO
1. Incapacidad de ahorro.
2. Muchas deudas: La superintendencia nos
recomienda que mantengamos obligaciones como
máximo tres entidades. Lo ideal 2.
3. Deuda indirecta: avales o cuartas fianzas.
4. Recomendación: 30% o 35% de la deuda sea el
ingreso. Y ahorrar el 20% de la remuneración.

6. I. APALANCAMIENTO
Definición: Es una herramienta o estrategia que se usa para incrementar
las utilidades, y para ello se usan los costos fijos de la empresa, los costos
o gastos financieros para impulsar las utilidades de la empresa.
TIPOS DE APALANCAMIENTO.
Tenemos los siguiente:
• Apalancamiento Operativo
• Apalancamiento Financiero
• Apalancamiento Total
-

7. I. APALANCAMIENTO
APALANCAMIENTO OPERATIVO:
• Es común en compañías con altos costos fijos y bajos costos variables (procesos
automatizados) – Ejm. Inversión tecnológica.
• Los costos totales disminuyen, maximizan resultados, pueden bajar precios,
incremento de ventas, mayor rentabilidad.
• Política de inversión en activos fijos o tecnología.
GAO: Grado de Apalancamiento Operativo, mide el resultado de ese
desplazamiento de costos variables (MO) a costos fijos (Depreciación) con lo
que se produce cambio en el nivel de utilidades operativas y mejor rentabilidad

8. I. APALANCAMIENTO
Ejercicio: Hallar el apalancamiento operativo de los siguientes datos y que pasaría si se
incrementa las ventas en 10%.

9. I. APALANCAMIENTO
Resolución:
GAO = 18,000*(1600-1000)/ ( 18,000*(1600-1000) -4,500,000)
GAO = 1.71
Incremento de venta 10%
Q = 18,000*1.1 = 19,800
El beneficio se incrementa en un: 1.71*0.1 =17.1%
E1 E2
Ventas 28,800,000 31,680,000
Costo Variable 18,000,000 19,800,000
Margen de contribución 10,800,000 11,880,000
Costos y gastos fijos 4,500,000 4,500,000
Utilidad operaciona UAII 6,300,000 7,380,000
Incremento 17.1%
Estado de Resultados

10. I. APALANCAMIENTO
APALANCAMIENTO FINANCIERO:
• Consiste en utilizar algún mecanismo (como deuda) para aumentar la cantidad de dinero
que podemos destinar a una inversión.
• Muestra el uso de los costos financieros para incrementar las ganancias antes de
intereses e impuestos.
• La herramienta que se usa para medirlo es el Grado de Apalancamiento Financiero (GAF).

11. I. APALANCAMIENTO
Ejemplo:
El beneficio económico de una empresa ha sido USD 2.000.000 incluyendo unos
costes fijos no financieros de 400.0000, un endeudamiento de USD 15.000.000 a un
interés del 6%. Calcular:
Apalancamiento Operativo
Apalancamiento Financiero
SOLUCIÓN
a.
BE = (Cv - P) x V - Cf = 2.000.000;
si Cf = 400.000;
(Cv - P) x V = 2.400.000
GAO = Ao = (Cv - P) x V / [(Cv -P) x V - Cf] = 2.400.000 / 2.000.000 = 1,2
b.
GAF = Af = BE / BN = 2.000.000 / (2.000.000 - 6% x 15.000.000) = 1,81

12. I. APALANCAMIENTO
TENER EN CUENTA
Cuando el apalancamiento financiero toma un valor
superior a 1 conviene financiarse mediante deuda, cuando
es inferior a la unidad, el endeudamiento reduce la
rentabilidad del accionista. Cuando el apalancamiento es
nulo, desde el punto de vista económico, resulta indiferente.
O dicho de otra forma, cuando el rendimiento de la
inversión supera el coste financiero conviene financiarse
mediante deuda. Cuando el coste financiero supera el
rendimiento de la inversión no resulta conveniente la
financiación mediante deuda.

13. I. APALANCAMIENTO
APALANCAMIENTO TOTAL:
• Es la suma de los apalancamientos operativo y financiero.
• Tiene como finalidad incrementar el efecto de los cambios en las ventas sobre las
ganancias por acción de la empresa.
• La herramienta que se usa para medirlo es el Grado de Apalancamiento Total (GAT).

14. I. APALANCAMIENTO
EJEMPLO: Supongamos que la Compañía HSC tiene una ganancia por acción (EPS) actual
de $3, y está tratando de determinar cuál será su nueva EPS en caso de experimentar un
incremento del 10% en sus ingresos por ventas.
Supongamos además lo siguiente:
– El margen de contribución es de $15 millones.
– Los costos fijos son de $3 millones.
– Los gastos por intereses son de $1,5 millones.

15. I. APALANCAMIENTO
EJEMPLO: Supongamos que la Compañía HSC tiene una ganancia por acción (EPS) actual
de $3, y está tratando de determinar cuál será su nueva EPS en caso de experimentar un
incremento del 10% en sus ingresos por ventas.
Supongamos además lo siguiente:
– El margen de contribución es de $15 millones.
– Los costos fijos son de $3 millones.
– Los gastos por intereses son de $1,5 millones.
El cálculo sería:
– Apalancamiento operativo = $15m / ($15m – $3m) = 1,25%
– Apalancamiento financiero = ($15m – $3m) / ($15m – $3m – $1,5m) = 1,14%.
– Por tanto, apalancamiento total = 1,25% x 1,14% = 1,43%.
Su nuevo EPS si tiene un aumento del 10% en los ingresos por ventas.
El cálculo para el nuevo EPS sería: $3 x (1 + 1,43 x 10%) = $3,43.

16. II. CAPITAL DE TRABAJO

17. II. CAPITAL DE TRABAJO

18. III. FLUJO DE EFECTIVO
Cubres los
costos
operativos
Cuanto se
gasto en
inversión
Flujo de
finaciamiento
¡Tenemos
saldo de
Efectivo?

19. IV. POLITICA DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO
Estrategia agresiva de
crecimiento. Tener en cuenta
el costo de almacenamiento,
distribución. Mayor utilidades
y mayor riesgo por que no se
esta seguro si se lograra la
venta esperadas.
La mayor parte de las
organizaciones de negocios se
vales de una estrategia alternativa
que se halla en un punto intermedio
entre la estrategia agresiva de altas
utilidades y alto riesgo y la
conservadora de bajas utilidades y
bajo riesgo.
La estrategia apunta a
la sobrevivencia, esta estrategia
contempla un bajo riesgo, sin
presiones de los acreedores. Pero
genera bajas utilidades por el pago
de interés. Se utiliza en épocas de
crisis económica.

20. IV. POLITICA DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

21. CONCLUSIONES
1. El apalancamiento es una política de endeudamiento que consta de 3 elementos:
Operativo, Financiero y Total. Nos ayuda a reducir los costos con la finalidad de
mejorar las utilidades.
2. El capital de trabajo es otra política de endeudamiento y nos ayuda a saber si es
posible afrontar las deudas a corto plazo
3. La política de financiamiento a corto plazo se debe aplicar solo para financiar
activos corrientes.
4. Una política de financiamiento es una estrategia para usar las deudas y con ello
maximizar el beneficio de la empresa. Esta política planifica el uso de las deudas
con el objetivo de reducir el riesgo de incumplimiento o del sobreendeudamiento.

22. CONSULTAS
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de Pregúntale al profesor y te responderé en 24
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23. Tema
Material producido por:
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