EMBARAZO PROLONGADO

1. EL MERCADO
DE
DERIVADOS

2. DEFINICION
Es un mercado que, a el nivel
mundial, ha tenido un desarrollo
particularmente importante en los
actos recientes.
La denominación de derivados
proviene del hecho de que su valor
depende (se deriva) del valor de
otros activos.

3. ¿Cómo se transan los valores?
En el primer capítulo, mencionamos que, cuando
una empresa lanza al mercado una nueva emisión
de valores, lo hace en el llamado remarcado
primario.
Existen dos maneras en que el servicio es
prestado: la suscripción (underwriting) y el mejor
esfuerzo.
En la primera, el banco de inversión suscribe la
emisión (underwrite), lo cual implica el compromiso
por parte del banco de adquirir toda la emisión a un
precio determinado. Posteriormente, el banco
venderá las acciones a los inversionistas a un
precio mayor.

4. En caso de que no se logre vender toda la emisión,
el banco se verá perjudicado, puesto que tiene que
pagar a la empresa el equivalente al total de las
acciones al precio de suscripción inicialmente
pactado.
Es el banco el que asume el riesgo si la emisión no
logra colocarse totalmente. En emisiones muy
grandes, se forma lo que se llama un sindicato de
bancos (sindicato de underwriters) para compartir
el riesgo, comprometiéndose cada participante a
colocar una parte de la emisión).

5. El mercado OTC
No es una bolsa formal, sino un sistema de ideales, que
es el nombre que reciben los intermediarios financieros
registrados y autorizados por la SEC en Estados Unidos
para comprar y vender activos financieros no solo por
encargo de sus clientes, sino también para ellos mismos.
Hablar del tercer mercado, en el que se permite que los
títulos listados en balsa, que exclusivamente se podían
transar solo a través de ella, se comercialicen a través del
mercado OTC. Más aun, se menciona al cuarto mercado
cuando la transacción es directa entre inversionistas sin la
intervención de ningún broker.

6. Buying on margin y short sales
Son términos que traduciremos como o compras en márgenes
y ventas. Aunque estos mecanismos no son permitidos en el
Perú, son comunes en otros mercados y han sido utilizados
en el desarrollo de la teoría financiera moderna; por ello, los
explicaremos a continuación.
Estos son términos que se usan en relación con un evento
determinado en una fecha dada. Si estamos situados en un
momento del tiempo anterior a la fecha del evento, el análisis
que hagamos es un análisis ex-ante. Por el contrario, si
estamos situados en un momento del tiempo posterior a la
fecha del evento, nuestro análisis será ex-post, es decir,
posterior al evento.

7. Finanzas empresariales: la decisión de
inversión
Compararla con lo que fue nuestro pronóstico.
Pero, en la situación restante, como hacemos para
estimar nuestro pronóstico del precio? Recordemos
lo ya estudiado: el valor de cualquier activo
dependerá del valor presente de los flujos de caja
que genere. En nuestro caso, dependerá de los
flujos de caja que la empresa ABC genere; para
ello, reunimos información de la empresa y del
entona que enfrenta; y Llegamos a nuestro
pronóstico del precio de la acción.

8. GRACIAS