Las OMA (Operaciones de Mercado Abierto) son el principal instrumento del Banco de la República para regular la cantidad de dinero en la economía. Mediante la compra y venta de títulos en el mercado, el Banco puede inyectar o retirar liquidez. Las OMA de expansión implican comprar títulos para aumentar la liquidez, mientras que las OMA de contracción significan vender títulos para reducir la liquidez. Los REPO son un tipo de OMA de expansión donde el Banco compra títulos con pacto de reventa

3. OMA (Operaciones de Mercado Abierto), son el
principal instrumento que tiene el Banco de la
República para aumentar o disminuir la cantidad de
dinero en la economía. Cuando es necesario
aumentar la liquidez, el Banco de la República
compra títulos o papeles financieros en el mercado,
inyectando dinero a la economía; por el contrario,
cuando el Banco quiere disminuir la liquidez, vende
títulos y, por lo tanto, recoge dinero del mercado

4. A. Las OMA de expansión
Se denominan así cuando la operación se hace
para aumentar la cantidad de dinero. En estos
casos, el Banco de la República interviene
comprando títulos para inyectar la cantidad de
dinero que sea necesaria. Ejemplo: los Repo.
B. Las OMA de contracción
Se denominan así cuando las operaciones se
hacen para disminuir la cantidad de dinero
circulante. En estos casos el Banco de la
República interviene vendiendo títulos para
reducir la cantidad de dinero que sea
necesaria.

6. Un REPO es una operación con pacto de recompra,
es una figura a través de la cual una persona
(Vendedor inicial) obtiene de otra persona
(Comprador inicial) liquidez de corto plazo,
reconociéndole una tasa de interés a título de
remuneración por el uso de los recursos durante el
plazo convenido y constituyendo como garantía un
Titulo Valor.
Las operaciones REPO, se suelen realizar con Títulos
de Renta Fija, especialmente con títulos de deuda
pública como letras, bonos y obligaciones del
estado. El pacto de recompra se realiza a un tipo de
interés determinado, por lo que el inversor recibirá
su dinero mas un beneficio.

7. Beneficios:
El vendedor inicial no pierde los derechos económicos sobre
las acciones.
Que son?...
Se trata de operaciones de venta con pacto
de recompra, en la cual un inversionista, que
necesita liquidez, transfiere o cede a otro
temporalmente la propiedad (banco o
persona natural) un determinado paquete
de acciones de una empresa a cambio de
una suma de dinero. Es algo así como
empeñar o dejar como garantía esos papeles
a corto plazo (de 1 a 30 días).
Al vencerse el plazo, quien otorgó el
préstamo, se compromete a devolver las
acciones, tras recibir la totalidad del dinero
del crédito, incluidos los intereses pactados.
El vendedor inicial puede obtener financiamiento con tasas
muy atractivas.
El comprador inicial puede encontrar rentabilidades superiores
a otras opciones comparables en términos de seguridad y
plazos.
La operación está sobre-garantizada, ya que los precios Alta
certeza de pago oportuno y buenos factores de protección de
las acciones objeto se castigan en un 30%

8. ¿Una persona puede acudir o realizar operaciones ‘repo’?
Ese tipo de operaciones, que llevan muchos años en el
mercado bursátil, son permitidas y las pueden ejecutar
personas naturales o jurídicas, siempre y cuando se ofrezcan
las garantías del caso para la transacción.
Generalmente la garantía exigible en ‘repos’ es el 30% del
valor del paquete de títulos, bonos, etc.
Por ejemplo, si una persona posee $100 millones en acciones
de una compañía, puede obtener un préstamo hasta por $70
millones sobre las mismas, para invertir este dinero en más
acciones u otros activos.
“El esquema de los ‘repos’ se asemeja al de las hipotecas
donde alguien que necesita efectivo ‘empeña’ su casa y al
pagar el préstamo, la vivienda vuelve a su dueño original. Si
no paga el inmueble entra en pleito”.
Imagen de la Bolsa de Valores de Colombia.

9. El exceso de operaciones repo con acciones de Fabricato
fue lo produjo el sonado descalabro en Interbolsa.
El riesgo o futuro de la operación ‘repo’ está atado al
comportamiento o a la volatilidad del precio de la acción.
Por eso, a la hora de acudir a esta operación quien va a
prestar dinero sobre acciones analiza la bursatilidad de los
títulos en bolsa.
La Bolsa de Valores de Colombia aplica una regulación
mediante la cual clasifica los títulos de acuerdo a su
evolución y rentabilidad. De allí se deduce cuáles son los
más rentables y susceptibles para operaciones ‘repo’.
Si tomamos una acción muy líquida y tiene adecuada
cobertura, no hay problema en que el monto de repos sea
importante. El problema es que la acción no tenga
liquidez.
A juicio de analistas, fue el excesivo uso de ‘repos’ por parte
de Interbolsa para apostarle a grandes volúmenes de
acciones de la textilera antioqueña Fabricato fue lo que
provocó la crisis.
Aunque el título de Fabricato había sufrido un salto de $29 a
$90 (350%) entre el 2011 y lo corrido del 2012, el mercado
desconfió de ese extraño comportamiento lo que generó que
Interbolsa no pudiera financiarse más por medio de esta
operación.
Al derrumbarse este negocio, muchos inversionistas que
confiaron su dinero en la comisionista comenzaron a tramitar
su devolución. Allí la firma entró en crisis de liquidez.
Esa iliquidez se hizo patente cuando Interbolsa no pudo
pagar un crédito de $20.000 millones al Bbva que estaba
apalancado con ‘repos’.

14. Se denominan también de contenido crediticio.
Incorporan un derecho de crédito, por lo tanto
obligan y dan derecho a una prestación en dinero,
es decir, tienen por objeto el pago de moneda. Se
denominan de renta fija porque su rentabilidad es
una tasa fija de Interés que permanecerá igual
durante todo el período de la inversión,
independiente de los resultados de la entidad
emisora.
El mercado de Renta Fija en Colombia está compuesto por
emisiones de deuda que son realizadas por el gobierno, entidades
del sector financiero y empresas del sector real. Estas emisiones de
deuda, o títulos, como su nombre lo indica, buscan financiar la
deuda o algún proyecto en específico de los emisores
mencionados anteriormente. Cada uno de estos títulos es emitido
con características específicas, dentro de las cuales se deben tener
en cuenta:
- Plazo: Indica el tiempo (usualmente en años) del título.
- Moneda: Indica la moneda en la cual esta denominada el título
(Pesos y Dólares son las más comunes, y también es frecuente
la denominación en otro tipo de unidades, como el UVR).
- Indicador: El título puede estar indexado a un indicador (DTF,
IPC, IBR) o en caso contrario se denomina Tasa Fija.
- Modalidad de pago del cupón: Indica cada cuanto el
inversionista recibirá el pago del cupón. Las modalidades más
usuales son anual y semestral, pero también se encuentran
títulos que cupón trimestral y en algunos casos con
amortización de capital.

15. ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN EN RENTA FIJA
De acuerdo al emisor, se puede hacer una
división del mercado.
Si el emisor es el gobierno o alguna empresa
mixta, el mercado es el de deuda pública.
Por el contrario, si el emisor es una empresa
del sector real o un establecimiento
financiero, el mercado es el de deuda
corporativa.
A continuación se muestran algunas de las
alternativas de inversión que se pueden
encontrar en estos mercados:
Títulos de Deuda Publica:
- TES (tasa fija, UVR, IPC) .
- TES Corto Plazo (TCOs).
- TIDIS (Títulos de Devolución de Impuestos) .
- Bonos .
- Globales en Dólares (Títulos de deuda publica denominados en
dólares) .
- Globales en Pesos (Títulos de deuda publica denominados en
pesos, pagaderos en dólares).
Títulos de Deuda Corporativa:
- CDT (Certificado de Deposito a Termino) .
- Aceptaciones Bancarias .
- Papeles comerciales.
- TIPS .
- CERTS .
- Bonos .

17. Una oferta pública de adquisición de acciones
(OPA) es una operación financiera que tiene por
objeto obtener una participación significativa en
el capital de una Sociedad, normalmente
cotizada, a la que habitualmente se denomina
“sociedad afectada”, mientras que, quien lanza la
OPA, que puede ser una persona física o jurídica
(o varias), se denomina “entidad oferente”.
Una OPA puede realizarse sobre una empresa
cotizada o sobre una empresa no cotizada. En el
primer caso, existen unas normas de
obligatoriedad fijadas legalmente, mientras que
en el caso de una empresa no cotizada, la OPA
tendrá normalmente el carácter de OPA
voluntaria.

18. Cuando se lanza una OPA sobre las acciones de una
empresa cotizada, la legislación obliga a que se
extienda la oferta a todos los valores susceptibles de
convertirse en capital, a excepción de los warrants y
las opciones de compra. Por tanto, si la sociedad
afectada tiene emitidos bonos convertibles o hay una
ampliación de capital en curso, existiendo derechos
de suscripción en el mercado, o tiene emitidas
acciones sin voto y, por no pagar el dividendo
mínimo, se ha conferido derecho de voto las mismas,
la entidad oferente tendrá que ampliar su oferta a
todos estos valores, estableciendo las equivalencias
financieras necesarias para dar un valor de compra a
todos ellos, que sea homogéneo con el que ha
ofertado por las acciones.
En el caso en el que haya varias empresas oferentes
interesadas en la adquisición de una determinada
sociedad afectada, habrá varias OPAs competidoras,
estableciéndose por parte de la CNMV un
procedimiento para que los accionistas interesados
puedan valorar dichas ofertas y elegir la que consideren
más adecuada para sus intereses.
La contraprestación de una OPA puede ser en metálico,
en valores o parte en metálico y parte en valores. La
CNMV exigirá un aval bancario a la entidad oferente
para que garantice que los accionistas que decidan
acudir a la oferta recibirán la contraprestación ofrecida.

19. Registro de OPA’s, según la CNMV durante el presente año
Objetivos del Comprador:
-
Liquidez de la inversión
Seguridad
Estrategia
Ambición de poder
Realizar un antiguo sueño
Desafío

20. Para plantear una operación de oferta pública
de adquisición, lo primero que tenemos que
hacer
es
clasificarla
adecuadamente.
Dependiendo de cómo se plantee una OPA, así
será la estrategia del procedimiento a seguir.
Las clasificaciones pueden ser muy variadas.
Nosotros nos vamos a regir por los siguientes
criterios:
1. Según la aceptación de la OPA:
a) OPA Amistosa
a) OPA Hostil
2. Según la residencia de la Entidad Oferente:
a) OPA Nacional
b) OPA Trasnacional
3. Según la extensión de la Oferta:
a) OPA Limitada
b) OPA General
4. Según el número de entidades oferentes:
a) OPA Unitaria
b) OPA Múltiple
5. Según la naturaleza de la contraprestación:
a) OPA con contraprestación en efectivo
b) OPA con contraprestación en valores
c) OPA con contraprestación mixta

21. 6. Según la naturaleza de la entidad oferente:
a) OPA realizada por persona física
b) OPA realizada por persona jurídica
7. Según la finalidad de la operación:
a) OPA con objetivo de toma de control
b) OPA de exclusión de cotización
c) OPA técnica con objetivo de fusión
8. Según el origen de la OPA:
a) OPA Ofensiva
b) OPA Defensiva
9. Según la existencia o no de pactos previos:
a) OPA con depósitos inmovilizados
b) OPA sin depósitos inmovilizados
10. Según la existencia o no de valores convertibles en acciones:
a) OPA con valores convertibles en acciones
b) OPA sin valores convertibles en acciones
11. Según la entidad obligada al pago de los gastos de transmisión:
a) OPA con liquidación de gastos según ley
b) OPA con gastos a cargo de la sociedad o sociedades oferentes
12. Según la voluntariedad de la oferta:
a) OPA Voluntaria
b) OPA Obligatoria según ley

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