1. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
Del 19 al 25 de noviembre
BBBRRRAAASSSIIILLL /// CCCHHHIIILLLEEE
Acuerdo comercial entre Brasil y Chile. Brasil y Chile han firmado, el 21 de noviembre,
un Acuerdo de Libre Comercio (ALC) para dar un mayor impulso a las inversiones y al
intercambio de bienes. Este pacto, negociado en el tiempo récord de 6 meses, también
tiene como objetivo una aproximación entre el bloque Alianza del Pacífico y el
Mercosur. Su firma supone la actualización el Acuerdo de Asociación Económica (ACE)
vigente entre los dos países desde hace 30 años. Además, será un complemento al
Acuerdo de Complementación Económica 35, que regula el comercio entre Chile y los
países del Mercosur (del cual Brasil forma parte junto a Uruguay, Paraguay y Argentina)
en materias arancelarias y que actualmente tiene arancel cero para toda la lista de
productos. El nuevo acuerdo abarca un total de 23 capítulos, que incluyen áreas como
telecomunicaciones, comercio electrónico y de servicios, medioambiente y género,
entre otros. El tratado incorpora, además, acuerdos en materia de inversiones, servicios
financieros y compras públicas, que otorgará la posibilidad de que proveedores chilenos
puedan participar en licitaciones públicas de Brasil en igualdad de condiciones a los
proveedores locales. Brasil es actualmente el primer socio comercial de Chile en
América Latina y el principal receptor de la inversión directa de Chile en el exterior.
Entre enero y septiembre de este año, el intercambio comercial de Chile y Brasil fue de
7.200 mill.$, un alza interanual del 13%. En cuanto a la inversión, el stock acumulado de
la inversión chilena en la primera economía latinoamericana asciende a 35.253 mill. $
(1990-2017), lo que equivale a un 29,5% del total de las inversiones chilenas directas en
el mundo.
BBBRRRAAASSSIIILLL /// CCCUUUBBBAAA
Distanciamiento diplomático entre Cuba y Brasil. Cuba ha comenzado esta semana la
repatriación de 8.332 médicos de Brasil con los que participaba en un programa de
cooperación para ofrecer asistencia sanitaria en los municipios más pobres y remotos
del país. Desde la creación del programa, Cuba fue el país que más médicos envió a
Brasil, a través de la Organización Panamericana de la Salud (OPS), con cerca de 20.000
profesionales isleños, que han tratado a más de 100 millones de pacientes brasileños.
El abandono de la Habana del programa Más Médicos obedece a las declaraciones de
presidente electo brasileño, el ultraderechista Bolsonaro, que calificó a los médicos
cubanos de “esclavos de una dictadura”. Por una parte, criticó que los médicos cubanos
reciban apenas el 30% de su sueldo, y que el 70% restante sea para el gobierno de Cub.
Por otra, exigió que éstos pasen por un examen de reválida, igual que el resto de
médicos extranjeros que participan en el programa. La reacción de La Habana no tardó
LATINOAMÉRICA
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en llegar. Las previsiones apuntan a que más de 8000 médicos abandonarán el país hasta el 12
de diciembre. Esto supone un gran golpe a las exportaciones de servicios de salud de la isla
socialista, su principal fuente de ingresos internacionales (11.000 de los 14.000 mill.$ que
percibe la isla al año en bienes y servicios, según los datos de la OMC). Brasil, por su parte, ha
ofrecido el asilo a los galenos cubanos que quieran permanecer en el país.
CCCHHHIIILLLEEE
Se desacelera el crecimiento en el tercer trimestre. La economía chilena ha registrado un
crecimiento del 2,8% interanual en el tercer trimestre, lo que representa la primera
desaceleración desde principios de 2007. Tras crecer un 5,4% en el trimestre anterior, este
menor dinamismo obedece, en parte, a la caída del precio del cobre. La minería, una de las
principales actividades económicas del país, disminuyó considerablemente su producción (cayó
2,7% con respecto al trimestre anterior), lo que afectó notablemente las cifras económicas.
Destaca el retroceso de la actividad cuprífera, que bajó un 2,6%. No sorprende que la
desaceleración de la economía latinoamericana coincida con las crecientes tensiones
comerciales entre Estados Unidos y China, el último de los cuales es el mayor socio comercial y
comprador de cobre de Chile. No obstante, también incidieron factores internos: el desempleo
alcanzó un máximo de siete años en julio y agosto, lo que afectó la demanda de los
consumidores. El consenso de analistas es que la desaceleración no debería durar gracias a que
la inversión continúa aumentando y el mercado laboral muestra algunas señales de
recuperación. El motor de crecimiento fue la inversión, que creció a una tasa de 7,1%, su mayor
nivel desde el segundo cuarto de 2013, y que contrastó en parte el freno de las exportaciones.
Las previsiones del FMI para el conjunto del año son del 3,9%, lo que supondría su mejor
desempeño desde 2013
EEECCCUUUAAADDDOOORRR
Ecuador inicia el proceso de adhesión a la OCDE. El presidente de Ecuador, Lenín Moreno, ha
firmado un decreto ejecutivo la semana pasada para iniciar el proceso de acercamiento y
adhesión del país sudamericano a la Organización para la Cooperación y el Desarrollo
Económicos (OCDE). La OCDE, fundada en 1961, está integrada por países de América del Norte
y de Europa, además de Chile y Colombia. Su misión es promover políticas que mejoren el
bienestar económico y social de las personas alrededor del mundo. El decreto establece la
creación de un Comité Nacional, presidido por el titular del Ministerio de Economía y Finanzas,
para que se encargue de coordinar y dirigir el proceso. Entre los requisitos figura el
cumplimiento de estándares internacionales en crecimiento económico inclusivo y sostenible;
inclusión social; preservación de los intereses de las generaciones futuras; realización de
estudios multidimensionales y política de inversión. El comité deberá acordar los términos para
las evaluaciones y exámenes que el país tiene que cumplir; además tendrá que presentar
trimestralmente, al Presidente, un informe con los avances del proceso de incorporación. El
camino no es fácil y se estima que todo el proceso de adhesión podría llevar unos siete años.
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CCCAAAMMMBBBOOOYYYAAA
Los líderes de los Jemeres Rojos condenados por genocidio. Un tribunal, respaldado por la
Organización de las Naciones Unidas, ha condenado a cadena perpetua a los dos últimos líderes
vivos de los Jemeres Rojos, Nuon Chea, de 92 años, y el antiguo jefe de Estado de ese régimen,
Khieu Samphan, de 87, culpables de genocidio y crímenes contra la humanidad. Los Jemeres
Rojos gobernaron el país entre 1975 y 1979 y protagonizaron uno los episodios más sanguinarios
de la historia camboyana. Durante estos años el régimen llevo a cabo una ruralización forzosa
de la población urbana. Se estima que murieron aproximadamente 1,7 millones de personas
debido a los trabajos forzosos, las enfermedades, las hambrunas y la represión política dirigidos
contra las minorías vietnamitas y cham musulmanas de Camboya. Con esta sentencia se da por
concluido el proceso judicial, que comenzó en 2009, contra los principales líderes de este
régimen.
FFFIIILLLIIIPPPIIINNNAAASSS /// CCCHHHIIINNNAAA
Acuerdo controvertido entre Filipinas y China. Tras la visita oficial del presidente Xi Jinping en
Filipinas, el 20 de noviembre, los ministros de exteriores han anunciado la firma de 29 acuerdos
entre ambos países, entre los que destaca, el de colaboración para la exploración conjunta de
posibles yacimientos energéticos de la región del norte de Palawan. Este acuerdo ha sido muy
controvertido, ya que en el pasado China y Filipinas mantuvieron una disputa internacional
sobre la soberanía en esas aguas. El Tribunal Internacional de Derechos del Mar falló a favor de
Filipinas en 2016, desestimando las pretensiones territoriales chinas. La oposición ha criticado
muy duramente al gobierno por firmar un proyecto conjunto con China sobre esta área al
considerar que viola la soberanía marítima de Filipinas recogida en la Constitución. Esta decisión
es una prueba más del cambio de rumbo en la política exterior del país, que desde la llegada al
poder de Duterte en 2016, se está alejando de su histórico aliado, Estados Unidos, para
acercarse al gigante asiático. Muchos analistas señalan que el presidente Duterte está utilizando
estas concesiones como moneda de cambio para captar financiación china para su ambicioso
plan de desarrollo de infraestructuras.
FFFIIIYYYIII
El Primer Ministro de Fiji renueva su mandato otros cuatro años. El partido “Fiji First” ha
ganado las elecciones generales del pasado 14 de noviembre con el 50,02% de los votos, con lo
su líder, Frank Bainimarama, ha sido investido nuevamente como Primer Ministro. El grupo de
observadores internacionales ha calificado los comicios de creíbles, aunque ha reportado un
enfrentamiento entre la oposición y la comisión electoral, como consecuencia de la tardanza de
esta última en la publicación de los resultados oficiales. Bainimarama llegó al poder en 2006 tras
protagonizar un golpe de estado militar en 2006, a raíz del cual estableció un régimen
democrático. Desde entonces, se han celebrado elecciones libres en 2014 y 2018, y en ambas,
Bainimarama ha sido el candidato más votado. En los comicios de la semana pasada, en que se
renovaban los 51 escaños del Parlamento, el partido Liberal Social Demócrata, liderado por el
anterior primer ministro Sitiveni Rabuka, que también protagonizo dos golpes de estado en
1987, obtuvo tan solo el 39,85% de los votos. Bainimarama cuenta con el apoyo del estamento
militar, que juega un papel fundamental en la política nacional, y además controla los medios
de comunicación, por lo que se vaticinan otros cuatro años de relativa estabilidad política. El
ASIA
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país se nutre del turismo, pero persisten serios problemas de desigualdad, que el gobierno se
ha comprometido a dar solución con una subida del salario mínimo. Respecto a la política
exterior, Fiji ha virado hacia China, a raíz de las sanciones impuestas por Occidente como
respuesta al golpe de estado de 2006. El elevado porcentaje de deuda contraída con el gigante
asiático es fuente de preocupación si bien la deuda externa de Fiji se encuentra en niveles muy
moderados (por debajo del 25% del PIB).
IIINNNDDDIIIAAA
La caida de los precios del crudo impulsa a la rupia. El actual descenso de los precios del
petróleo –el “Brent” llegó el pasado 23 de noviembre a tocar los 60 $/b, lo que implica una caída
del 30% respecto del nivel alcanzado a principios de octubre‒ está contribuyendo a reducir el
déficit comercial de India y a impulsar la rupia. La economía asiática es un gran importador de
crudo y compra casi todo el que consume, por lo que es muy sensible a las variaciones de los
precios internacionales de esta materia prima. La rupia se ha apreciado un 3% en los últimos
diez días, cotizando ahora a 70,69 r/1 $, aunque todavía acumula una depreciación del 11%
desde principios de este año. El descenso de los precios del crudo y la apreciación de la divisa,
reducen, a su vez las tensiones inflacionistas. De hecho, la inflación se mantiene en estos
momentos por debajo del 4%, en la parte baja de la banda del Banco Central (4%±2%), lo que
aleja la posibilidad de que la autoridad monetaria eleve tipos en su próxima reunión prevista
para diciembre. Todo ello constituye una muy buena noticia para el Primer Ministro Narendra
Modi, que en menos de seis meses concurrirá al frente de su partido, el Barathiya Janatha, a
unas elecciones legislativas en las que tratará de revalidar un nuevo mandato de cinco años para
continuar con su proceso reformista.
SSSRRRIII LLLAAANNNKKKAAA
El parlamento ceilandés sigue en crisis. Tras dos mociones de censura en contra del
nombramiento de Rajapaksa como Primer Ministro, el parlamento ha acordado posponer la
tercera votación al próximo 29 de noviembre. Mientras tanto, en la sesión parlamentaria del 23
de noviembre, se aprobó por mayoría la creación de una comisión que se encargará de
establecer la agenda parlamentaria hasta que se resuelva la crisis constitucional. El presidente
del parlamento ha sido el encargado de anunciar quienes serán los 13 miembros de esta
comisión, que resultaron ser mayoritariamente contrarios al nombramiento de Rajapaksa. Ello
provocó el rechazo de los seguidores de este último, que declararon la comisión ilegal y optaron
por salir de la sala en el momento de la votación de su creación. No obstante, la iniciativa salió
adelante al contar con la mayoría necesaria (121 de 225 escaños).
RRRUUUSSSIIIAAA /// UUUCCCRRRAAANNNIIIAAA
Se eleva la tensión en el mar de Azov. El 25 de noviembre una flota militar ucraniana, que
intentaba llegar al mar de Azov desde el Mar Negro, fue detenida por el control de fronteras
ruso. Como consecuencia de este incidente, Rusia cerró físicamente el paso por el estrecho de
Kersch (ubicado entre la Península de Crimea y Rusia) a los buques ucranianos. El acuerdo
bilateral sobre el mar de Azov y el paso por el estrecho de Kerch fue firmado en 2003 y ratificado
EUROPA DEL ESTE - CEI
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posteriormente por ambos parlamentos. De acuerdo con el texto, el mar de Azov es un mar
interior de gestión conjunta que puede ser usado por ambos países e incluso por buques de
terceros países invitados, previo acuerdo con la otra parte. Sin embargo, desde la anexión de
Crimea en 2014, Rusia controla las dos orillas del estrecho y considera como propias las aguas
territoriales ucranianas. El pasado mes de mayo, Moscú inauguró un puente que une las dos
orillas del estrecho y en los últimos meses ha incrementado su presencia militar en la zona y el
número de inspecciones de los buques ucranianos en la ruta entre los dos mares. Para las
regiones industriales del este de Ucrania, los puertos del mar de Azov son la salida a alta mar,
por lo que un cierre o un bloqueo por parte de Moscú del estrecho de Kersch puede tener
consecuencias catastróficas para la, ya de por sí, deteriorada economía ucraniana. Este incidente
no es sino un ejemplo más del recrudecimiento de la tensión entre ambos países que se
encuentra en uno de los puntos más elevados desde la firma de los Acuerdos de Minsk. Tras la
celebración de las elecciones las regiones separatistas de Donetsk y Lugansk (avaladas por Rusia
y rechazadas por la comunidad internacional), el Parlamento ucraniano ha puesto en marcha la
complejo maquinaria de cara a modificar la Constitución, posiblemente no antes de 2019, para
asegurar en ella la orientación pro- OTAN y proeuropea del país.
AAAFFFGGGAAANNNIIISSSTTTÁÁÁNNN
Sangriento atentado terrorista. El pasado día 19 de noviembre tuvo lugar en Kabul un grave
atentado terrorista en el que perecieron 50 clérigos que celebraban el día del Profeta Muhamed.
De momento nadie ha asumido la autoría de la matanza, aunque las principales sospechas
recaen sobre la facción local del Estado Islámico, ya que, en principio, los talibanes condenaron
acción, desvinculándose de la misma. Los guerrilleros del Isis fueron además los autores del
anterior gran atentado que tuvo lugar el pasado septiembre, y en el que perecieron unas 70
personas. El atentado ha tenido lugar en un momento en el que los EE.UU están tratando de
cerrar un acuerdo de paz con los talibanes, previo a la celebración de las próximas elecciones
presidenciales, que tendrán lugar en abril de 2019. Los talibanes controlan en estos momentos
aproximadamente la mitad del territorio afgano, más que en ningún otro momento desde que
fueron desalojados del poder en 2001 por las tropas estadounidenses.
MMMAAALLLIII
La crisis humanitaria se agrava. La Oficina de la ONU para la Coordinación de Asuntos
Humanitarios (OCHA) mostró su preocupación por el empeoramiento de la crisis humanitaria en
el norte de Malí. Se teme que esté alcanzado las cotas más elevadas desde el estallido de la
violencia, en 2012. En la misma línea, la ONG el Consejo Noruego para los Refugiados (NRC),
señaló que la inestabilidad ha empeorado en 2018 más de lo que se esperaba. La severa sequía,
los enfrentamientos entre las fuerzas de seguridad y las células yihadistas y, por último, las
elecciones presidenciales celebradas en julio en Mali han contribuido, en mayor o menor
NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO
ÁFRICA SUBSAHARIANA
6. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
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medida, al deterioro de la situación. La ONG calcula que se han producido más de 120.000
desplazados tan solo desde principios de año. NRC lamentó, por otra parte, el acuciante déficit
de fondos para hacer frente a la crisis humanitaria. La institución señaló que solo se han recibido
la mitad de los 330 mill.$ presupuestados para este año. Estos datos ponen de nuevo de
manifiesto la creciente inestabilidad a lo largo del Sahel, una franja de 5.000 km que atraviesa
el continente africano desde el océano Atlántico hasta el Mar Rojo, donde converge un universo
de células yihadistas con organizaciones criminales. Pese al importante despliegue militar de la
ONU (misión MINUSMA), y de fuerzas europeas, como Francia y España, entre otros, la
estabilización de la región resulta enormemente compleja, como consecuencia de la enorme
extensión geográfica, la fragilidad de los países del Sahel y la absoluta porosidad de las fronteras.
SSSUUUDDDÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA
Subida de tipos. La semana pasada el Banco Central de Sudáfrica aumentó en 0,25% los tipos
oficiales, hasta el 6,75%. Se trata de la primera revisión al alza del precio del dinero de los últimos
tres años. La institución ha adoptado esta medida como herramienta para frenar las presiones
inflacionistas. El pasado mes de octubre la inflación ascendió hasta el 5,1%, lo que se sitúa en la
parte alta del intervalo establecido por el Banco Central (3-6%). El alza de los precios obedece,
en parte, a la depreciación superior al 10% de la moneda local, el rand, respecto al dólar
estadounidense desde principios de año. La pérdida de valor del rand, algo que ha ocurrido con
mayor o menor intensidad en buena parte de los países emergentes, se debe, en gran medida,
a la normalización de la política monetaria en Estados Unidos.
AAAUUUSSSTTTRRRAAALLLIIIAAA /// EEESSSTTTAAADDDOOOSSS UUUNNNIIIDDDOOOSSS
Acuerdo para crear una base militar conjunta en Papúa Nueva Guinea. Australia y los EE.UU
desarrollarán y gestionarán en común una base militar en Papúa Nueva Guinea, con el fin de
contrarrestar la creciente influencia china en el Pacífico sur. Así lo anunciaron la semana pasada
el Vicepresidente de los EE.UU, Mike Pence y el Primer Ministro australiano, Scott Morrison, en
una declaración conjunta efectuada en el marco de la Cumbre para la Cooperación Económica
del Asia-Pacífico (APEC, en sus siglas inglesas). Si algo quedó patente en dicha cumbre, a la que
también asistió el Presidente Xi Jinping en representación de la República Popular China, fueron
las profundas divergencias existentes en estos momentos entre las dos principales potencias
económicas mundiales, en un clima casi de “guerra fría”. De hecho, en su discurso pronunciado
poco antes, el dirigente chino afirmó enfáticamente que no habría vencedores en una guerra
entre los dos países, ya fuese ésta “fría, caliente o de índole comercial”. Con la creación de la
base conjunta, los dos países anglosajones intentarán reforzar su presencia en el Pacífico sur,
una superficie marina vastísima en la que se ubican algo más de una docena de naciones. El
gobierno estadounidense, el australiano y el japonés tienen, además, intención de incrementar
las inversiones en infraestructuras físicas en la región, un terreno en el que China lleva en estos
momentos cierta ventaja, gracias a su política de créditos relativamente blandos y sujetos a
pocas condiciones. El objetivo de los EE.UU y de sus aliados es demostrar que su intención de
cooperar con los países de la región va más allá del área militar y, de este modo, ir recuperando
el terreno perdido ante China en los últimos años.
OCDE
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UUUNNNIIIÓÓÓNNN EEEUUURRROOOPPPEEEAAA
Mayor supervisión de la inversión extranjera. La Eurocámara y el Consejo de la UE
anunciaron, el pasado 20 de noviembre, un acuerdo para crear un sistema de vigilancia a
nivel comunitario de inversiones de países terceros en sectores críticos, como la tecnología
o las infraestructuras clave. El objetivo es evitar que se produzcan inversiones de países
terceros que supongan una amenaza para la seguridad o el orden público. La medida se
destina especialmente a aquellas inversiones procedentes de empresas estatales opacas
que “no son el resultado de las fuerzas del mercado” sino que están respaldadas por un
gobierno y responden a sus intereses. El acuerdo permitirá crear un mecanismo de
cooperación en el que los Estados miembros y Bruselas podrán intercambiar información.
En caso de que se trate de una inversión que afecte a varios países o sea un proyecto de
interés estratégico para la UE, la Comisión podrá emitir una opinión pero serán los países
miembros quienes tengan la última palabra. En todo caso, deberán informar de las
operaciones bajo estudio al resto de países de la UE y a la Comisión. Esta medida, en
definitiva, pretende defender y preservar los intereses estratégicos en el espacio
comunitario, uno de los más abiertos del mundo en materia de inversiones.
República Checa. El primer ministro sobrevive a la moción de censura. El primer ministro
checo, Andrej Babis, ha salido airoso del voto de confianza propuesto por la oposición el
pasado 23 de noviembre. Babis se enfrenta a cargos por malversación de fondos
estructurales de la UE destinados a la construcción de un centro de congresos a las afueras
de Praga. El año pasado la policía destapó el caso, pero el negó todas las acusaciones y
denunció que se trataba de un intento de la oposición para descreditarle. Recientemente, la
filtración de un vídeo del hijo de Babis en Crimea ha reavivado el caso. De acuerdo con los
medios de comunicación, Babis habría mandado allí a su hijo para evitar que declarase como
testigo. Además de la oposición parlamentaria (92 de los 200 diputados votaron en su
contra), Babis se enfrenta a duras críticas de parte de la población que la pasada semana salió
a la calle a pedir su dimisión. Babis venció en los últimos comicios celebrados en 2017 con
una formación política nueva, ANO 2011 y, desde entonces, gobierna en minoría junto con
el partido socialdemócrata y con el apoyo del Partido Comunista. Este es un ejemplo más del
complejo escenario político que vive el país desde las pasadas elecciones que dejaron como
resultado el Parlamento más fragmentado de los últimos años.
Italia. La UE inicia el proceso para sancionar a Italia. El conflicto entre Bruselas y Roma ha
entrado en una nueva fase. El período del intercambio de cartas y advertencias ya quedó
atrás. La semana pasada Italia confirmó que mantendría su plan presupuestario inicial que
pretende triplicar el déficit previsto para el próximo año y sobreestima el ritmo de
crecimiento de la economía italiana para los próximos años. En respuesta a este desafío, el
pasado 21 de noviembre, la Comisión Europea resolvió activar el brazo correctivo por
sobrepasar los límites de endeudamiento público (131% del PIB en 2017). Esta medida, de
ser aprobada por los países de la zona euro, podría derivar incluso en sanciones económicas,
como obligar a las autoridades a ingresar el 0,2% del PIB en el Mecanismo Europeo de
Estabilidad (MEDE). Por el momento, todos los estados miembros cierran filas con Bruselas
que considera que ha llegado el momento de no pasar por alto la clara violación de las reglas
comunitarias que implicaría la aprobación del presupuesto italiano. Los países de la eurozona
votarán en las próximas semanas si finalmente materializan las sanciones o si, por el
contrario, se trata únicamente de la enésima llamada de atención al rebelde Ejecutivo
italiano.
Polonia. Marcha atrás en la reforma judicial. El Gobierno polaco ha decidido recular en su
polémica reforma del Tribunal Supremo que reducía la edad de jubilación de los magistrados