Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 27 de septiembre al 3 de octubre de 2021, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE.

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RIESGO PAÍS
CLAVES DE
LA SEMANA
Del 27 de septiembre al 3 de octubre
2021

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INTERNACIONAL
INTERNACIONAL
│Sin silicio
2021 se recordará, entre otras cosas, por las tensiones en el mercado de las materias primas. Como
se mencionó en la pasada edición de esta publicación, las previsiones no descartan una
continuación del vertiginoso encarecimiento del precio del gas natural licuado a lo largo del
próximo invierno, un abrupto ascenso que se está repitiendo en otras materias primas. Esta
semana el precio del silicio registró nuevos máximos, como consecuencia de las restricciones en
el consumo de electricidad en el mayor fabricante del mundo: China. En efecto, las compañías
Yunnan y Sichuan, dos de los mayores productores de silicio, han reducido su actividad ante los
problemas en el suministro de energía. Esta parálisis ha acelerado la tendencia ascendente del
precio del silicio que, en apenas unos meses, ha aumentado nada menos que un 300%. Este metal,
el segundo elemento más abundante de la Tierra, es utilizado en numerosos procesos de
producción; entre otros, en la fabricación de paneles fotovoltaicos, chips, y componentes de
automóvil. Se teme, pues, que estas restricciones agraven las tensiones en las cadenas de
suministro global. De momento, algunas compañías químicas europeas ya han anunciado que
reducirán su actividad ante la escasez de silicio.
LATINOAMÉRICA
ECUADOR
│Nuevo desembolso del FMI
El Directorio del Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó, el pasado 29 de septiembre, el
desembolso de 800 mill.$ tras concluir la segunda y tercera revisión del acuerdo en el marco del
Servicio Ampliado del FMI (SAF). Como se recordará, Ecuador mantiene desde septiembre de
2020 un programa SAF con el Fondo, de 27 meses de duración, por un valor de 6.500 mill.$, de los
cuales el país ya recibió el año pasado 4.000 mill.$. El FMI no realizó el segundo desembolso del
acuerdo, que correspondía en mayo de 2021, a la espera del resultado de las elecciones, con el
fin de confirmar el compromiso del Gobierno entrante con los objetivos del mismo. El ejecutivo de
Lasso ha alcanzado un entendimiento que permite dar continuidad al programa firmado por la
administración de Lenin Moreno. En su comunicado, el Fondo destaca que los shocks de la covid-
19 y el precio del petróleo asestaron un duro golpe a la economía ecuatoriana en 2020 (el PIB
cayó un 7,8%) si bien el ritmo acelerado de la vacunación, la mejora de la economía mundial y
la financiación del FMI y otras instituciones financieras internacionales están apoyando la

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recuperación económica. Las previsiones más optimistas del precio del petróleo a corto plazo y
un resultado fiscal mejor de lo esperado el año pasado han permitido acordar un ajuste más
gradual del déficit que el que se negoció el año pasado aunque todavía es muy ambicioso. Para
este ejercicio el objetivo es reducir el déficit público en casi cuatro puntos porcentuales, hasta el
2,3%, y en 2022 finalizar el año con las cuentas equilibradas. Esta consolidación fiscal más gradual
que la negociada con la anterior administración permitirá a las autoridades atender las
necesidades más urgentes de gasto relacionado con la pandemia este año, ampliar los
programas de asistencia social y apoyar la recuperación.
│Ley de Creación de Oportunidades
El 24 de septiembre se ha presentado a la Asamblea Nacional la Ley de Creación de
Oportunidades, que es la herramienta fundamental para articular la consolidación presupuestaria
negociada con el FMI y contiene, entre otros aspectos, las reformas tributarias. Consta de tres
pilares. En primer lugar, la simplificación del sistema tributario y la eliminación de impuestos que
suponen un mayor esfuerzo fiscal a las clases populares. Por tanto, el Ejecutivo ya ha adelantado
que no se subirá el IVA ni el precio del gas de uso doméstico, y que se eliminará el IVA para
hospedaje y el impuesto de sucesiones para hijos y cónyuge, entre otros. El segundo pilar pretende
que quienes más tienen realicen un esfuerzo fiscal mayor para contribuir a salir de la crisis; para
ello, se propone un ajuste en las deducciones del impuesto a la renta para quienes ganan por
encima de los 24.000 dólares anuales. Se pedirá también una contribución especial y temporal a
las personas con patrimonios mayores a los 500.000 dólares (durante dos años), y a las empresas
con un patrimonio mayor al millón de dólares y que durante el 2020 generaron mayores ventas
que en 2019 (solo durante un año). Por último, el tercer pilar se centra en la atracción de
inversiones a través de un nuevo marco normativo y tributario sencillo y que brinde garantías. La
capacidad del gobierno para aplicar las citadas medidas se verá limitada por el débil apoyo con
el que cuenta en la Asamblea Nacional y las tensiones sociales que algunas de ellas pueden
generar. No obstante, muchas de las medidas anunciadas van encaminadas precisamente a
evitar una excesiva carga fiscal en las clases más vulnerables.
PARAGUAY
│Protestas
Grupos de campesinos e indígenas se manifestaron el pasado 29 de septiembre en Asunción, la
capital de Paraguay, en protesta por la aprobación en la cámara diputados, con el voto
mayoritario de los parlamentarios del oficialista Partido Colorado, de la modificación de una ley
que aumenta la pena de cuatro a seis años de cárcel para quienes ocupen ilegalmente
propiedades privadas. El problema de fondo se remonta a cuando muchos campesinos e
indígenas vieron arrebatadas sus tierras que fueron luego entregadas a terratenientes o personas
cercanas al gobierno militar de Alfredo Stroessner, entre 1954 y 1989. Desde entonces, han
intentado recuperar esos terrenos y una de sus estrategias ha sido la invasión y ocupación
temporal. Las movilizaciones han derivado en actos violentos con al menos 7 policías heridos y la
quema de vehículos en las inmediaciones del parlamento.

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VENEZUELA
│Seis ceros menos
Nuevo cambio de moneda en Venezuela. El bolívar soberano da paso al bolívar digital pero con
seis ceros menos. El país con la hiperinflación más elevada del mundo (del 5.500%) ha llevado a
cabo, el pasado 1 de octubre, una nueva reconversión monetaria cuando ya se necesitaban
casi cuatro millones doscientos mil bolívares para obtener un solo dólar. Se trata de la tercera
reconversión en lo que va de siglo: en 2007 se eliminaron tres ceros y nació el bolívar fuerte; once
años después se eliminaron cinco ceros y surgió el bolívar soberano. La sensación generalizada
entre la población es que el bolívar digital, que pese a su nombre no es ninguna criptomoneda,
no va a aportar ninguna mejora a una economía, casi totalmente dolarizada y en caída libre.
Venezuela acumula una recesión económica crónica que el año pasado registró una caída del
PIB del 35% y las previsiones para este año es que no crecerá más del 5%. La pandemia ha
agudizado la crisis económica, política y social existente desde hace 21 años. Ello ha derivado en
una salida masiva de migrantes que, a principios del año 2022, podría superar los siete millones, lo
cual significaría sobrepasar las dramáticas cifras de la crisis siria.
ASIA
VIETNAM
│Superando la ola de covid
Hasta la reciente ola de covid Vietnam había sido uno de los mayores ejemplos de política exitosa
de contención de la epidemia basada en la estrategia de “tolerancia cero” del virus. En efecto,
hasta la llegada de la variante Delta este verano, el país se había visto casi libre de muertes por
covid (menos de 100). La ola registrada desde junio disparó los contagios, aunque la magnitud
relativa sigue siendo muy baja (19.000 muertes en total en un país de 96 mill. de habitantes). Así,
Vietnam fue de los pocos países que creció en 2020 (un 2,9%) si bien a un ritmo muy inferior al que
venía haciéndolo (7% en 2019). El gobierno tiene como objetivo un crecimiento anual del PIB del
6,5% al 7% en promedio en 2021-25, cifras que parecen alcanzables (el FMI estima un 6,5% en 2021)
si bien habrá que ver si la ola de contagios consigue contenerse como parece que está
sucediendo. La cifra de contagios ha caído a cerca de 5.000 diarios, un tercio de los registrados
en agosto. En lo político Vietnam, que cuenta con un sistema muy similar al chino en muchos
aspectos, está sufriendo una deriva que recuerda a la registrada en China bajo Xi Jingping.
Vietnam se ha basado tradicionalmente en un sistema de "cuatro pilares" o de poder colegiado
entre los puestos clave de secretario general, primer ministro, presidente de estado y presidente
de la Asamblea Nacional. No obstante, Nguyen Phu Trong parece que se ha erigido como el
hombre fuerte del ejecutivo en la última década. Ocupa el puesto de secretario general del
Partido Comunista Vietnamita (PCV) desde 2011 y que simultaneó con el cargo de presidente
entre 2018 y 2021. Por otra parte, es el secretario de la Comisión Militar y es el líder de facto del

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Politburó, el principal órgano ejecutivo. Trong, al igual que Xi, parece estar además utilizando las
campañas anticorrupción para afianzar a sus leales en los puesto claves. El Partido Comunista de
Vietnam (CPV) celebró su 13º Congreso Nacional en enero de 2021. Como es costumbre, los
delegados eligieron un nuevo Comité Central, que a su vez eligió un nuevo Politburó. Nguyen Phu
Trong fue reelegido en sus cargos, y aprovechó para incrementar el peso de sus incondicionales
dentro del partido.
CHINA
│Apagones eléctricos
En la última semana se ha producido una ola de apagones en casi dos tercios de las regiones del
país. La reciente política de descarbonización, las restricciones a las importaciones de carbón
australiano, y el fuerte incremento de la demanda han producido una situación crítica en el
suministro eléctrico. La todavía excesiva dependencia de las centrales de carbón (68% de la
generación) cuya materia prima se ha disparado de precio, especialmente frente a los precios
máximos fijados de la electricidad, ha provocado crecientes perdidas en las empresas
generadoras y el corte de suministro de hasta seis horas en muchas regiones del país. El impacto
de estos cortes, junto con las últimas cifras de crecimiento industrial (el PMI de septiembre cayó
inesperadamente hasta el 49,6, por debajo del 50 por primera vez desde que se inició la
recuperación tras el covid a mediados de 2020) y las tensiones en el sector inmobiliario, generadas
por la previsible suspensión de pagos de Evergrande, están haciendo dudar de las previsiones de
crecimiento para este año (8,1% según el FMI). El ejecutivo ha instado a las empresas mineras a
incrementar la producción del carbón de cara a solventar una crisis que pude ir a más durante el
invierno. En su cuenta oficial de WeChat, China Energy Investment Corp, la empresa de carbón
más grande del país dijo que "haría todo lo posible" para aumentar la oferta y "estrictamente
implementar la solicitud del país para asegurar los suministros”. Sin embargo, existe un extendido
pesimismo en el mercado sobre la posibilidad de aumentar la producción lo suficientemente
rápido para cubrir las necesidades de este invierno, lo que hace previsible que se intensifiquen las
políticas de racionamiento en los próximos meses.
CHINA / TAIWÁN
│Presión intimidatoria sobre Taiwán
China envió un número récord de aviones de combate a la zona de identificación de defensa
aérea de Taiwán la semana pasada antes de la visita a Taipei de varios diputados franceses. La
escalada de intimidación militar china contra Taipei se produce en paralelo a las crecientes
presiones económicas y políticas sobre las autoridades de la isla. Según el Ministerio de Defensa
de Taiwán, el pasado 1 de octubre, 38 aviones militares entraron en la defensa aérea de Taiwán
y 39 lo hicieron al día siguiente. En ambos casos, las cifras superaron notablemente el récord diario
de 28 aviones, que se estableció en junio. Los expertos militares definen las incursiones como

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“tácticas de zona gris”, operaciones destinadas a erosionar la seguridad de Taiwán, pero sin llegar
a provocar un conflicto armado.
INDONESIA
│Ajuste presupuestario poscoranavirus
Los parlamentarios aprobaron el presupuesto del gobierno para 2022 que cuenta con un objetivo
de crecimiento del PIB del 5,2%, en comparación con el 3,7-4,5% para 2021. El gobierno se
comprometió a aplicar un gasto de 190.000 mill.$ el próximo año, marginalmente por debajo
asignados para 2021, año record de gastos post covid. El déficit presupuestario se reduciría así al
4,9% del PIB, en comparación con un 5,8% proyectado para este año. El gobierno espera incluso
reducir el déficit a menos del 3% del PIB para 2023. Existen planes adicionales para ajustar los
tramos del impuesto sobre la renta, aumentar las tasas del impuesto al valor agregado e introducir
un impuesto al carbono.
EUROPA DEL ESTE - CEI
KAZAJSTÁN
│¿Energía nuclear sí o no?
El presidente de Kazajstán, Kassym-Jomart Tokayev, anunció el mes pasado que “el país debería
considerar la opción de construir una planta nuclear”. No es la primera vez que el mandatario
muestra su interés en el desarrollo de este tipo de energía a la que considera fundamental para
cubrir las necesidades energéticas del país. Actualmente el carbón supone la principal fuente de
generación eléctrica (70% del total), seguido del gas natural (20%) y, por último, de las energías
renovables que completan la oferta total. Sin embargo, para cumplir con los objetivos de
reducción de emisiones contemplados en el Acuerdo de París en 2016, el país deberá acelerar la
transición energética hacia otro tipo de fuentes. Es en este contexto en el que vuelve a surgir la
posibilidad de impulsar el desarrollo de la energía nuclear. Lo cierto es que Kazajstán se encuentra
en una posición privilegiada para convertirse en uno de los mayores productores de energía
nuclear ya que es el mayor productor de uranio del mundo (concentra el 41% de la oferta global).
No obstante, será complicado superar las resistencias sociales que suscita la energía nuclear en
el país ya que, durante el dominio soviético, Kazajstán albergó la planta nuclear de Semipalatinsk
donde, durante 40 años, se llevaron a cabo más de 400 pruebas radiactivas a espaldas de la
población, que estuvo expuesta a unos niveles radiactivos perjudiciales para su salud. Algunos
ven la mano de Rusia detrás de todo esto ya que, en 2019, el presidente Vladimir Putin ofreció a
las autoridades el apoyo técnico y logístico de la empresa estatal rusa Rosatom, uno de los
mayores exportadores de tecnología nuclear del mundo. Ciertamente, no es la primera vez que

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Rusia hace uso de los contratos nucleares (cuya duración es de más de 40 años) para reforzar su
presencia geopolítica en la región de Asia Central.
RUSIA / TURQUÍA
│Reunión de presidentes
Los vínculos entre Rusia y Turquía son cada vez más estrechos, tal y como se desprende de la
reunión que mantuvieron la pasada semana Erdogan y Putin en la ciudad rusa de Sochi. En el
encuentro, el líder turco anunció que ambas potencias colaborarán en la fabricación conjunta
de nuevo material bélico como cazabombarderos, navíos militares y submarinos. Se evidencia así
el acercamiento de Ankara hacia Moscú, con quien hace cuatro años ya firmó un acuerdo de
compra de misiles antiaéreos S400, de fabricación rusa que le valieron las sanciones de
Washington. Como resultado, Turquía, miembro clave de la OTAN, fue apartada del programa de
fabricación del caza F35, de producción estadounidense. Además, los dos líderes también
negociaron la ampliación del número de reactores de la central nuclear que la empresa estatal
rusa Rosatom está construyendo en la ciudad turca de Akkuyu, frente a la costa norte de Chipre.
Sorprende, sin embargo, el buen estado en el que se encuentran las relaciones económicas entre
ambos países cuando, en el terreno geopolítico Rusia y Turquía respaldan bandos opuestos todos
los conflictos que se desarrollan en la región: Nagorno-karabaj, Libia y Siria. Precisamente, el
presidente Erdogan también aprovechó la visita para incidir en la importancia de que Rusia y
Turquía respeten el alto al fuego que, en teoría, mantienen en el conflicto sirio y que, en la última
semana, se ha visto alterado por los ataques de las fuerzas del ejército sirio (apoyado por Moscú)
a la región de Idlib, el último bastión de los rebeldes (respaldados por Ankara). De continuar los
ataques, se podría producir una nueva oleada de refugiados hacia Turquía que ya alberga más
de 3,7 millones de desplazados.
NORTE DE ÁFRICA – ORIENTE MEDIO
MARRUECOS / UNIÓN EUROPEA
│Victoria legal del Frente Polisario
El pasado 28 de septiembre, el Tribunal General de la Unión Europea (TGUE) declaró la ilegalidad
del Acuerdo de Asociación de la UE con Marruecos del año 1996, y los Acuerdos de 2012 de
Liberalización en materia de productos agrícolas, agrícolas transformados, pescado y productos
pesqueros entre las mismas partes, por entender que al aplicarse sobre el Sáhara Occidental y sus
recursos agrícolas y pesqueros, tenían que haber contado con el consentimiento del legítimo
representante de ese territorio, que no es otro que el Frente Polisario. Este último había
anteriormente interpuesto ya tres recursos ante la instancia judicial europea pidiendo la anulación
de los dos acuerdos citados y de un tercero, del año 2006, referido específicamente a la pesca.

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Aunque este último ha quedado fuera del fallo del pasado 28 de septiembre, la inclusión de los
otros dos puede considerarse una gran victoria jurídica para el Frente Polisario, en cuanto que le
reconoce la plena soberanía sobre sus propios recursos naturales, agrícolas y pesqueros. A pesar
del fallo, los acuerdos seguirán todavía estando en vigor durante un par de meses con el fin de
preservar la acción exterior de la Unión y la seguridad jurídica de sus compromisos internacionales.
Sin embargo, una vez que transcurra ese plazo, el daño para Marruecos será doble. En primer
término, porque dejará de percibir los 52 millones de euros anuales que recibía de la UE por permitir
a sus barcos pesqueros faenar a lo largo de los 1.100 kilómetros del litoral atlántico saharaui. En
segundo lugar, porque al igual que lo ocurrido con el Brexit, la anulación de los acuerdos de libre
comercio implicará el restablecimiento de las aduanas y la reimposición de aranceles a las
exportaciones marroquís a la UE. Esta última, –y en particular España, que por sí sola aporta 90 de
los 129 barcos comunitarios que cada año podían faenar en los caladeros saharauis– se siente
también perjudicada por el fallo, por lo que no hay que descartar la interposición de un recurso,
para lo cual la Unión dispone de un plazo de aproximadamente setenta días.
OPEP+
│Una reunión con pocos cambios en perspectiva
A pesar de que los precios internacionales del gas natural se encuentran en estos momentos en
máximos históricos y los del crudo en niveles no vistos desde el año 2018, va a ser poco probable
que los 23 países miembros de la OPEP+ decidan, en la reunión que celebrarán a principios de la
semana del 4 al 11 de octubre, aumentar la producción por encima del nivel de 400.000 barriles
diarios (b/d) que han venido siguiendo desde el pasado mes de julio. Aunque, a la vista de las
tensiones de oferta y de demanda que afectan en estos momentos al mercado del crudo, se
trate de un incremento modesto, ese importe conviene perfectamente a la estrategia seguida
por Arabia Saudí y por Rusia, los dos pesos pesados de la OPEP+, ya que con ella han conseguido
elevar sustancialmente los precios del crudo sin estrangular del todo la oferta. Hay que tener en
cuenta, además, que estas “cumbres” de la OPEP+ se celebran ahora con una periodicidad
mensual, lo que permite a sus miembros reaccionar de manera rápida ante las condiciones
cambiantes del mercado. Es decir, si los precios internacionales del crudo siguiesen subiendo, en
la próxima reunión de principios de noviembre la OPEP+ podría decidir aumentar su producción.
Sin embargo, eso es algo que, de momento, parece prematuro.

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ÁFRICA SUBSAHARIANA
GUINEA CONAKRY
│Nuevo gobierno de transición
El líder de los militares que perpetraron un golpe de Estado a principios de septiembre, Mamady
Doumbouya, tomó posesión esta semana como presidente del gobierno de transición que
liderará el país hasta la celebración de elecciones. Asimismo, la junta militar anunció la creación
de un Consejo Nacional de Transición (CNT), formado por castrenses, representantes políticos y
civiles, que se encargará de redactar una nueva constitución. Previamente, el estamento militar
liberó a más de 80 presos políticos encarcelados. Este movimiento ha reforzado el apoyo de los
tradicionales grupos de la oposición a la asonada, después de más de una década asfixiados por
el férreo control de las instituciones por parte del ex presidente derrocado, Alpha Condé. Ahora
bien, resulta una incógnita el compromiso de la junta militar de avanzar en la democratización
real del país. De momento se desconoce cuándo tendrán lugar las próximas elecciones.
MOZAMBIQUE
│Lucha antiterrorista
Fuentes oficiales de la misión de la Comunidad para el Desarrollo de África Meridional (SADC) en
Mozambique han confirmado la muerte de uno de los líderes del grupo yihadista Al Shabab. El
terrorista fue abatido en la operación efectuada el 25 de septiembre contra una base de los
yihadistas en el distrito de Nangade. La colaboración de los países de la región está siendo
decisiva en la lucha antiterrorista. A principios de agosto el ejército mozambiqueño junto con
fuerzas ruandesas expulsaron a Al Shabab de la ciudad portuaria de Mocímboa da Praia, uno de
sus principales bastiones. El contingente de la misión del SADC asciende a 3.000 uniformados, a
los que se suman los 1.000 soldados desplegados por Ruanda, posiblemente una de las mayores
operaciones de colaboración militar realizadas en la región hasta la fecha.
ZAMBIA
│Montaña de deuda con China
El nuevo gobierno de Zambia indicó la semana pasada que la deuda contraída con acreedores
chinos asciende a 6.600 mill.$. Esta cifra duplica el valor de la deuda reconocida oficialmente con
el país asiático hasta ahora y confirma las sospechas que apuntaban a la contratación, por parte
de la anterior administración del ex presidente Edgar Lungus, de operaciones a espaldas del
parlamento. El anuncio supone un paso más en el ejercicio de transparencia emprendido por el
ejecutivo de Hakainde Hichilema desde que accedió al poder tras ganar las elecciones
celebradas en agosto. El volumen mayor de lo esperado de la deuda suscrita con China supone
un nuevo revés que podría dificultar las negociaciones de un programa financiero con el FMI.

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Cabe recordar que la institución multilateral exigió a las autoridades zambianas restructurar parte
de sus pasivos como requisito previo para la suscripción de un acuerdo.
OCDE
REINO UNIDO
│Se avecina tormenta
Según los datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas el pasado jueves, la economía
británica creció un 5,5% en el segundo trimestre del año, una cifra ligeramente superior al 4,8%
estimada inicialmente. La revisión al alza de las perspectivas corresponde a un desempeño de los
servicios sanitarios y del sector artístico mejor de lo esperado. Sin embargo, muchos advierten de
la fragilidad de la recuperación dados los problemas de suministro y el alza de los precios de la
energía que el país viene enfrentando en las últimas semanas y que presionan a la libra a su nivel
más bajo desde enero. De esta forma, la posibilidad de que el Banco de Inglaterra decida elevar
los tipos de interés antes de fin de año es más elevada que nunca. Lo cierto es que, pese a que
los problemas en las cadenas de suministro globales y el incremento de los precios de la energía
están afectando a todas las economías del mundo, está golpeando de forma especialmente
virulenta al Reino Unido post-Brexit. Evidentemente, una vez Gran Bretaña abandonase la UE, las
fricciones en el transporte de personas y mercancías se iban a convertir en la nueva normalidad.
Sin embargo, durante los últimos 18 meses, la pandemia ha impedido observar las consecuencias
negativas que la salida del bloque europeo ha supuesto para la economía británica y que, ahora,
se hacen más visibles que nunca. Así pues, a medida que las economías europeas han ido
retomando los niveles de actividad prepandémicos, se ha registrado una importante escasez de
trabajadores esenciales en el Reino Unido, como por ejemplo transportistas, que se unen a los
preexistentes problemas de suministro y que alimentan la espiral inflacionista. Así pues, puede que
las autoridades monetarias se vean obligadas a elevar los tipos antes y más aceleradamente de
lo esperado lo que, de nuevo, podría poner en peligro la recuperación de la economía británica.

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