Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 5 al 11 de septiembre de 2016, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE

1. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
Del 5 al 11 de septiembre
IIINNNTTTEEERRRNNNAAACCCIIIOOONNNAAALLL
Conclusiones del G20. La cumbre del G20 celebrada en Hangzhou (China) ha tenido
escasas conclusiones prácticas. Las declaraciones aluden a que las desigualdades
económicas y sociales frenan el crecimiento e impulsan a los movimientos políticos
populistas y proteccionistas, y a que esto se ha visto exacerbado por la gestión de la
crisis internacional, que ha mermado el potencial de crecimiento. Sin embargo, no se
han propuesto medidas concretas para atajar este problema. En la práctica, una de las
principales resoluciones de esta última reunión es establecer un intercambio
automático de información fiscal, que sea operativo para 2018, y la creación de una
lista negra de países que no hayan decidido colaborar. Con ello se profundizan las
medidas contra la evasión fiscal implementadas en 2014.
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Posible acuerdo de control de la producción. El ministro de Petróleo de Irán, Bijan
Zanganeh, ha anunciado que asistirá al encuentro informal del cártel petrolero que
tendrá lugar en Argel a finales de septiembre. Este anuncio se considera una posición
conciliadora, que podría desembocar en un acuerdo acerca de una reducción de la
producción. El representante iraní considera que es necesario que el precio del barril
se sitúe en una horquilla de entre 50 y 60 $ y ha declarado estar dispuesto a cooperar
para ello con Arabia Saudí y Rusia ‒que no es miembro de la OPEP‒, quienes ya han
firmado un pacto de cooperación para estabilizar los mercados. El problema de fondo
es que Irán quiere recuperar el nivel de su cuota de producción y de mercado perdida
durante las sanciones occidentales. Es posible que ahora que su producción de crudo
está más cerca del objetivo de 4 mill. b/d, sea más fácil llegar a una entente.
INTERNACIONAL

2. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
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AAARRRGGGEEENNNTTTIIINNNAAA
Apuesta por las renovables. El gobierno argentino ha previsto construir unidades de
producción de energía renovable (fundamentalmente solar y eólica) por un importe de
10.000 mill.$ y con una capacidad de más de 6.300 megavatios. El nuevo plan multiplica por
cinco la planificación inicial. Se adjudicarán las licencias solamente a los proyectos que
propongan un precio del kilovatio inferior al precio máximo definido por una comisión
técnica gubernamental. La apuesta de Argentina por las energías renovables tiene como
objetivo diversificar la generación eléctrica, que actualmente es demasiado dependiente de
los hidrocarburos.
Plan de inversión ferroviario. Dentro del plan de modernización de infraestructuras, se
prevé realizar una inversión de 14.000 mill.$ para renovar el maltrecho ferrocarril
argentino, en concreto destinados al tren de cercanías de Buenos Aires, que utilizan 1,4
millones de usuarios diarios. Se trata principalmente de mejorar la infraestructura – por
razones de seguridad –, de renovar los trenes y crear una nueva red de expresos regionales
como los que ya existen en las grandes capitales europeas. Aprovechando la nueva
situación financiera de Argentina, se pedirán créditos a los organismos internacionales. Se
prevé finalizar el ambicioso plan para 2023.
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Protestas y apelaciones. Tras la destitución de Dilma Rouseff han tenido lugar varias
manifestaciones en su apoyo y contra el presidente Michel Temer en las principales
ciudades de Brasil. La más importante se celebró en Sao Paulo, con unas 50.000 personas,
que terminó con enfrentamientos entre policía y manifestantes. Por otra parte,
representantes de la coalición gobernante han presentado una moción ante el Tribunal
Supremo que pide la anulación de la parte de la sentencia que autoriza a Rousseff a
conservar sus derechos políticos. Argumentan que la ley prevé taxativamente que en caso
de condena la antigua Presidenta debe ser inhabilitada para cualquier cargo público
durante ocho años. Es poco probable que prosperen ni esta demanda ni la apelación de
Dilma Rousseff a la sentencia condenatoria.
¿Tendrá efecto económico la destitución? Con la producción industrial cayendo un 8,7% en
los primeros siete meses del año y el desempleo en un récord del 11,6% de la población
activa, Temer tiene pocas opciones para implementar un programa de reformas que limiten
los efectos de la crisis. Sin embargo, se piensa que el cambio de gobierno puede aumentar
la confianza de los inversores por lo que supone de cierre de este tormentoso periodo
político.
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Víctima de Trump. El Secretario de Hacienda y Crédito Público, Luis Videgaray, ha dimitido
por haber sido uno de los organizadores de la visita de Donald Trump a México. Le sucede
en el puesto el Ministro de Desarrollo Social, José Antonio Meade, que ya ocupó este cargo
durante el gobierno de Felipe Calderón (2006-12). Videgaray, leal aliado de Enrique Peña
Nieto, era uno de los miembros más influyentes del gabinete y un posible candidato a la
presidencia por el Partido Revolucionario Institucional (PRI) para las elecciones de 2018. La
LATINOAMÉRICA

3. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
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oposición ha pedido la dimisión de la Ministra de Asuntos Exteriores, Claudia Ruiz Massieu,
quien al parecer se opuso a la visita de Trump sin poder evitarla. Las presiones sobre el
Presidente mexicano para que rueden las cabezas de los culpables de la estrambótica
entrevista siguen siendo intensas. La próxima víctima de Trump podría ser la canciller
mexicana.
Presupuestos restrictivos. Al día siguiente de su toma de posesión, el nuevo Ministro de
Hacienda de México, José Antonio Meade, ha presentado los presupuestos para 2017. Los
principales objetivos de las cuentas del Estado son volver a un superávit primario de 0,4%
del PIB, algo que no se ha conseguido en los últimos nueve años, y poner en marcha un
nuevo plan de recortes sin generar desestabilización social. Se reduce el gasto en unos
13.000 mill.$, el equivalente al 1,2% del PIB, y se prevé un crecimiento de entre el 2 y el 3%.
Las necesidades de financiación del sector público alcanzarán un 2,9% del PIB.
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Disminución de las reservas de divisas. Las reservas de divisas cayeron en agosto en 16.000
mill.$ hasta alcanzar 3.200.000 mill.$, el menor nivel desde diciembre de 2011. Hay que
tener en cuenta que la simple apreciación del dólar frente a las demás monedas de reserva
ha implicado una pérdida contable de 4.000 mill.$.
Comercio exterior estable. Los datos de agosto del comercio exterior chino apuntan a una
cierta estabilización de la economía, pero no son lo suficientemente buenos para pensar
que existe una mejoría evidente. Las importaciones crecieron un 1,5% (caída del 12,5% en
julio), y las exportaciones cayeron un 2,2% (4,4% en julio). La depreciación del renminbi es
la probable responsable del fortalecimiento de las ventas al exterior.
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Nuevo ensayo nuclear. Corea del Norte ha procedido a un quinto ensayo nuclear, el más
potente hasta la fecha. El seísmo generado por la explosión indica que la potencia de la bomba
sería de 10 kilotones, ligeramente inferior a la de Hiroshima. La actitud de Pyongyang
desestabiliza aún más una región de por sí preocupada por las ambiciones territoriales de
China. La comunidad internacional está muy inquieta por la combinación de los programas
nucleares y balísticos de Corea del Norte, que amenazan a Corea del Sur, pero también a
Japón, a las bases norteamericanas del Pacífico y a los demás países de la zona.
AAARRRMMMEEENNNIIIAAA
Dimisión del Premier. El primer ministro armenio Hovik Abrahamian ha dimitido como
consecuencia de los incidentes de julio en Ereván (toma de rehenes por parte de un grupo
armado y violentas manifestaciones en defensa de Jirair Sefilian, un opositor encarcelado). Ha
ASIA
EUROPA DEL ESTE - CEI

4. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
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sido sustituido por Karen Karapetyan, ex alcalde de la capital y alto ejecutivo de una filial de
Gazprom. La dimisión supone el reconocimiento tácito del fracaso en la gestión del país por
parte de Abrahamian, al frente del gobierno desde 2014. Karapetyan se presenta como una
opción progresista y tecnócrata, cuyo principal objetivo es transformar la economía.
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Cierre de la frontera. El ejército turco ha cruzado la frontera con Siria al oeste de Jarablus para
apoyar a los rebeldes del Ejército Sirio Libre en su lucha contra el Estado Islámico (EI). Ankara
ha anunciado que ha “limpiado” de toda presencia de guerrilleros yihadistas los 91 kilómetros
de frontera entre Jarablus ‒en el este‒ y Azaz ‒oeste‒, en una zona de 3 a 5 kilómetros de
ancha. Durante toda la operación el EI habría opuesto poca resistencia. El cambio estratégico
de las operaciones turcas en el norte de Siria, atacando con prioridad al EI y no a las fuerzas
kurdas, debería facilitar la relación de Ankara con Washington y con la coalición internacional
anti-EI. Si se sella definitivamente la frontera turco-siria, el “califato” tendrá dificultades de
“abastecimiento” de yihadistas internacionales y material bélico. La contrapartida será
probablemente el aumento de los atentados terroristas indiscriminados en Turquía.
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Muerte del dictador. La muerte a los 78 años del presidente de Uzbekistán, Islam Karimov, el
pasado 2 de septiembre, abre un periodo de inestabilidad en una de las zonas de Asia Central
más sensibles al tema islámico. Karimov llegó al poder a través del Partido Comunista dos años
antes de la caída de la Unión Soviética y se mantuvo en él hasta su defunción. Para conservarlo
utilizó durante 25 años toda la panoplia de los dictadores: detenciones ilegales, represión
sangrienta de los movimientos sociales y censura sistemática en los medios de comunicación.
De paso, se benefició ‒él y su clan‒ de la corrupción endémica que asola al país. Varios altos
cargos de su entorno intentarán en los próximos meses sucederle en el poder, entre los cuales
destaca el Primer Ministro Chavkat Mirioiev, que ha sido designado presidente – en teoría
hasta las nuevas elecciones – por las dos Cámaras, pasando por encima del Presidente del
Senado, que según la Constitución tendría que haber ocupado el puesto. Uzbekistán es el
segundo exportador mundial de algodón y dispone de importantes recursos mineros (oro, gas,
petróleo, cobre, uranio). También preocupa la posible difusión de la guerrilla yihadista. Según
las autoridades uzbekas, el Movimiento Islámico de Uzbekistán (un grupo que desde los años
90 lleva en activo) se habría adherido al Estado Islámico, aunque no hay información clara
sobre la actividad real del grupo.
LLLÍÍÍBBBAAANNNOOO
Profunda crisis. La ruptura del diálogo entre las fuerzas políticas (y confesionales) en el Líbano
está generando una grave crisis económica y social en el país. Desde 2014, los diferentes
grupos no han conseguido ponerse de acuerdo sobre el nombramiento de un Presidente ni
sobre una nueva ley electoral. Las elecciones se vienen posponiendo desde 2013 sin que se
haya logrado que el diálogo nacional aporte soluciones a esta situación. Los líderes cristianos
han amenazado con boicotear el proceso por la falta de igualdad en el futuro reparto del
NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO

5. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
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poder entre musulmanes y cristianos. Esta postura pone nuevamente en peligro las elecciones,
programadas para junio de 2017, y más grave todavía, la urgente gestión de los problemas
ordinarios de un país presionado por el conflicto sirio, la severa ralentización de la economía y
la abrumadora presencia de más de un millón de refugiados –el 25% de la población‒ víctimas
de la guerra en el país vecino.
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Negociaciones entre EE.UU. y Rusia. Washington y Moscú han anunciado que han logrado
llegar a un acuerdo sobre el cese de las hostilidades en Siria. El Secretario de Estado
norteamericano, John Kerry, y el Ministro de Asuntos Exteriores ruso, Serguei Lavrov, que
negocian desde hace semanas, han rubricado un alto el fuego que debería permitir la retirada
de fuerzas gubernamentales sirias de ciertas regiones, en particular de Alepo, y que autoriza el
paso de convoyes humanitarios en las zonas donde los civiles están atrapados por los
combates. Las dos potencias se han comprometido a colaborar estrechamente en los ataques
contra las fuerzas guerrilleras del Estado Islámico y de al-Qaeda. Queda la duda de la
efectividad del pacto. El último acuerdo de cese de las hostilidades, firmado en febrero, solo
tuvo un mes de vigencia real.
YYYEEEMMMEEENNN
Dramática situación humanitaria. Tras los bombardeos de instalaciones hospitalarias por
parte de la aviación de Arabia Saudí y de sus aliados, la ONG Médicos del Mundo ha decidido
abandonar Yemen y Médicos Sin Fronteras ha cerrado seis hospitales. Según las organizaciones
humanitarias, la situación en el país es dramática. De los 24 millones de habitantes, 14
millones están amenazados de malnutrición grave, centenas de miles de niños están al borde
de la hambruna y tres millones de personas viven sin techo. La situación política en el país es
extremadamente compleja, en una especie de guerra de “todos contra todos”, en la que,
además, se entremezcla el interés de Arabia Saudí por impedir que su vecino sea gobernado
por un régimen afín a Irán.
GGGHHHAAANNNAAA
Nuevo intento de emisión de deuda. Ghana quiere aprovechar la baja rentabilidad de los
mercados occidentales de deuda para volver a emitir bonos, por importe de 750 mill.$ a un
interés del 9,25%, por debajo de los dobles dígitos que exigieron los inversores internacionales
unos meses atrás. En caso de éxito, sería la cuarta emisión de deuda en cuatro años. La
situación económica parece mejorar lentamente, pero sigue siendo frágil. Si bien el cedi se
está manteniendo estable y la inflación ‒que sobrepasa el 18%‒ parece desacelerase, el estado
de las finanzas públicas y las perspectivas políticas y económicas a medio plazo juegan en
contra. Cabe recordar que el año pasado el desplome de los precios de las materias primas y
del petróleo obligaron al gobierno a acordar un rescate cercano a 1.000 mill.$ con el Fondo
Monetario Internacional.
ÁFRICA SUBSAHARIANA

6. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
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NNNIIIGGGEEERRRIIIAAA
La situación económica sigue empeorando. Tras contraerse el PIB del país por segundo
trimestre consecutivo, Nigeria ha caído en recesión por primera vez en más de dos décadas. La
economía se contrajo un 2,1% en el segundo trimestre, al mismo tiempo que la inflación
alcanzó el 17,1% interanual, el mayor ratio de los últimos once años. En los primeros tres
meses del año la economía ya registró una contracción del 0,4%. Lo que resulta más
preocupante ha sido la caída del 0,4% de la actividad no petrolera, en particular el desplome
(3,4%) de la actividad manufacturera. Para el conjunto del año, el Fondo Monetario
Internacional ha pronosticado una contracción de alrededor del 1,8%. El gobierno nigeriano se
enfrenta a una grave escasez de divisas debido al desplome del precio del crudo y a los
ataques contra las infraestructuras de transporte de petróleo en el delta del Níger. El tipo de
cambio respecto a la moneda estadounidense ha escalado por encima de 300 nairas por dólar,
lo que significa una pérdida de más del 40% de su valor desde la liberalización de la cotización
el pasado mes de junio. En el mercado negro la moneda nigeriana se negocia alrededor de 400
nairas por dólar.
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Mejora en la economía. Por fin buenas noticias en el ámbito económico para Sudáfrica.
Durante el segundo trimestre el PIB del país creció un 3,3% interanual (tras haber caído un
1,2% en el primero). El dato ha sorprendido a los analistas, que atribuyen la mejoría al buen
comportamiento de las exportaciones (18,1%) y a la contracción de las importaciones (-5,1%).
Los sectores más dinámicos han sido la industria (+8,1%) y la minería (+11,8%). En cambio, el
sector de la agricultura, silvicultura y pesca, arroja un valor negativo (-0,8%) por sexto
trimestre consecutivo.
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Revisión de las previsiones del BCE. En la reunión de septiembre, El BCE ha revisado sus
previsiones tras el voto en junio a favor del ‘Brexit’. El crecimiento para 2016 se revisa al
alza en una décima hasta el 1,7%, por la mayor resistencia observada de la economía, pero
para 2017 y 2018 se revisa a la baja, también en una décima (1,6%). En cuanto a la inflación,
la previsión para este año se mantiene intacta a tan solo 0,2%, y se rebaja al 1,2% la del año
que viene. Para 2018, debe ser del 1,6%. El organismo mantuvo en el mínimo histórico del
cero por ciento el tipo de interés, así como la compra masiva de activos (80.000 mill.€) y
deja abierta la posibilidad de prolongarla más allá de marzo de 2017.
Elecciones en Croacia. Apenas diez meses después de las últimas elecciones en Croacia, se
han celebrado comicios anticipados el pasado domingo. La victoria de los conservadores
abre la puerta a la repetición de la misma coalición de Gobierno de centro-derecha forjada
el pasado enero, que duró sólo seis meses. La HDZ, encabezada por su nuevo líder, Andrej
Plenkovic, cuenta ahora con 61 de los 151 escaños del Parlamento, dos más que antes,
frente a los 54, dos menos que antes, de su principal rival, el Partido Socialdemócrata SDP,
del exprimer ministro, Zoran Milanovic. El partido centrista Most tendrá 13 diputados, seis
menos que hasta ahora, aunque sigue siendo el principal partido bisagra para formar un
OCDE

7. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
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nuevo gobierno, como el que formó con la HDZ este año. El resto del parlamento lo
integran el partido anarquista Zivi Zid (8 escaños); el IDS, tradicional socio de los
socialdemócratas (4); la lista del alcalde de Zagreb, Milan Bandic (2); el derechista HDSSB
(1); y la derechista Lista independiente Zeljko Glasnovic (1), una escisión de la HDZ. Estos
resultados prolongan el virtual empate de bloques políticos en el país balcánico, con la
diferencia de que en este caso está al frente de la HDZ Plenkovic, considerado mucho más
moderado que su antecesor, el nacionalista Tomislav Karamarko. Most ha planteado un
plazo de cinco días en el que espera respuesta a sus siete condiciones para entrar a formar
parte de un nuevo gobierno, en el que tendrá que haber otro socio minoritario para
superar el umbral mínimo de 76 escaños. Algunas de sus exigencias son difícilmente
realizables, como la proclamación de una zona económica exclusiva en la costa croata del
Adriático. Estas elecciones se han celebrado en un contexto económico más favorable que
los anteriores: la economía croata salió en 2015 de una recesión de seis años, durante los
que se contrajo un 12 por ciento. Este año el crecimiento podría superar del 2%, mientras
que el paro alcanza un 16% y la deuda pública supera el 87% del PIB.