Debilidad de la economía alemana LA ECONOMÍA SUFRIÓ UNA RECESIÓN TÉCNICA DURANTE EL INVIERNO PRINCIPALMENTE POR EL IMPACTO DE LA CRISIS ENERGÉTICA El PIB cayó un 0,3% trimestral en enero-marzo 2023, si bien recuperará tasas positivas en el segundo semestre Deterioro de expectativas empresariales Para el conjunto de 2023 se prevé un -0,5% interanual, por retroceso en el consumo público y privado Notable moderación de las tensiones inflacionistas hasta el 2% a finales de 2023 Resiliencia del mercado de trabajo, si bien la tasa de paro aumentó ligeramente en jun.23 hasta el 5,7% Objetivo de consolidación fiscal y finanzas públicas sostenibles EVALUACIÓN CRÍTICA DEL GASTO, PRIORIZACIÓN DE PARTIDAS Y SOLO NUEVOS GASTOS ESTRUCTURALES SI HAY FINANCIACIÓN ESTABLE EFICAZ EN CONTRAPARTIDA. EL PROYECTO DE PRESUPUESTOS 2024 PREVÉ UN RECORTE DEL GASTO PÚBLICO DE MÁS DE 30.000 MILLONES DE EUROS Oxford Economics espera déficits inferiores al 2% en 2024 y de en torno al 1% en 2025

1. 44
46
48
50
52
54
56
84
89
94
99
ene-22
feb-22
mar-22
abr-22
may-22
jun-22
jul-22
ago-22
sep-22
oct-22
nov-22
dic-22
ene-23
feb-23
mar-23
abr-23
may-23
jun-23
Clima negocios Ifo
PMI compuesto (eje dch)
Recesión técnica
-1
0
1
2
3
4
1T
22
2T
22
3T
22
4T
22
1T
23
2T
23*
3T
23*
4T
23*
1T
24*
2T
24*
3T
24*
4T
24*
Trimestral Interanual
-3,1
-1,6 -0,9
1,4
-4,4
-3,7
-2,6 -2,3 -1,8
-1,2
2000-04
2005-09
2010-14
2015-19
2020
2021
2022
2023*
2024*
2025*
Deuda pública
Situación económica de Alemania y previsiones
ECONOMÍA
En datos
Debilidad de la economía alemana
LA ECONOMÍA SUFRIÓ UNA RECESIÓN TÉCNICA DURANTE EL INVIERNO PRINCIPALMENTE POR EL IMPACTO DE LA CRISIS ENERGÉTICA
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Oxford Economics,
Bundesministerium der Finanzen, Ifo Institute y Markit, 2023.
INFLACIÓN ANUAL
2023*
5,6%
1,3 pp menos que en 2022
5,6%
TASA DE DESEMPLEO
2023*
población activa, 3 décimas más
que en 2022
CRECIMIENTO PIB
2023*
-0,5%
interanual y 0,9% en 2024*, lejos
del 1,9% en 2022
DÉFICIT PÚBLICO
2023*
-2,3%
del PIB, 3 décimas menos
que en 2022 y 1,4 pp inferior
al nivel de 2021
* Previsiones
Objetivo de consolidación fiscal y finanzas públicas sostenibles
EVALUACIÓN CRÍTICA DEL GASTO, PRIORIZACIÓN DE PARTIDAS Y SOLO NUEVOS GASTOS ESTRUCTURALESSI HAY FINANCIACIÓNESTABLE EFICAZ EN
CONTRAPARTIDA.EL PROYECTO DE PRESUPUESTOS 2024 PREVÉ UN RECORTEDEL GASTO PÚBLICO DE MÁS DE 30.000 MILLONES DE EUROS
Para el conjunto de 2023* se prevé un -0,5% interanual,
por retroceso en el consumo público y privado
% var. interanual PIB
Notable moderación de las tensiones inflacionistas
hasta el 2% a finales de 2023
% var. interanual
Resiliencia del mercado de trabajo, si bien la tasa de paro
aumentó ligeramente en jun.23 hasta el 5,7%
Tasa de paro % población activa
Oxford Economics espera déficits inferiores al 2% en
2024* y de en torno al 1% en 2025*
Saldo presupuestario % PIB
▼ Inflación
• Moderación de los precios de energía y alimentos
• Reducción de tensiones en cadenas de suministros
• Medidas políticas aprobadas
• Efectos de base favorables
Deterioro de expectativas empresariales
Eje izd: Clima negocios Índice 2015 = 100
Eje dch: PMI > 50 expansión actividad y < 50 contracción
8,2
2
5,7
2,6
1
3
5
7
9
1T
21
2T
21
3T
21
4T
21
1T
22
2T
22
3T
22
4T
22
1T
23
2T
23*
3T
23*
4T
23*
1T 23: ▼déficit hasta -2,2% (desde -3,5% en 4T 22) por ▼consumo público, si bien mantiene
nivel elevado en comparación con estándares históricos
54,6
63,9
64,6
61,3 60,8 61,5
2019 2020 2021 2022 2023* 2024*
% PIB
Valoración del riesgo económico
Oxford Economics
Puntuaciones entre 1 y 10, representando 10 el riesgo más alto
Riesgo global
2,3
sobre 10
6º entre 164 países
(siendo 1º el mejor)
Por pilares …
3,0
2,0
2,4
3,1
1,0 0
2
4
6
8
10
Demanda mercado
Coste mercado
Tipo cambio
Crédito soberano
Crédito comercial
Alemania
Economías avanzadas
A largo plazo…
% var. interanual
1,3
0,7
1,3
0,9
0,3 0,1
0,9
1,5
2012-26 2017-21 2022-26 2027-31
PIB Productividad
El PIB cayó un 0,3% trimestral en enero-marzo 2023, si bien
recuperará tasas positivas en el segundo semestre
% var. PIB