China afronta una recuperación suave tras la pandemia TRAS UN SÓLIDO 1er TRIMESTRE EN EL QUE CHINA REGISTRÓ UN FUERTE REPUNTE TRAS RELAJARSE LAS RESTRICCIONES FRENTE A LA COVID, LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA HA ENTRADO EN UNA 2ª ETAPA MÁS LENTA El PIB repunta en 2023 hasta el 5,5% para ralentizarse 9 décimas en 2024 2023 marcado por la contención de precios de productos básicos y alimentos y la caída de los de producción Debilidad de los PMI, principalmente en manufacturas Algunos de los principales riesgos para el crecimiento DESACELERACIÓN DE LA INVERSIÓN Y DE LAS EXPORTACONES, EMPEORAMIENTO DE LA DEMOGRAFÍA Y DE LA PRODUCTIVIDAD LABORAL, Y MAYORES DESEQUILIBRIOS FINANCIEROS Menor avance de la inversión respecto a los elevados niveles de las últimas décadas Caída de la población en edad de trabajar y del crecimiento de la productividad laboral Desaceleración en el crecimiento de las exportaciones Elevado nivel de deuda corporativa no financiera (161% PIB en 2022)

1. 56,4
48,8
36
38
40
42
44
46
48
50
52
54
56
58
ene-21
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mar-22
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jul-22
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nov-22
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mar-23
may-23
Manufacturas Servicios
5,5
2
4
6
8
10
12
14
16
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
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2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2015
2017
2019
2021
2023*
2025*
Media 10-19
7,7%
Media 20-25*
4,8%
Media 00-09 10,1%
Situación económica de China y previsiones
ECONOMÍA
En datos
China afronta una recuperación suave tras la pandemia
TRAS UN SÓLIDO 1er TRIMESTRE EN EL QUE CHINA REGISTRÓ UN FUERTE REPUNTE TRAS RELAJARSE LAS RESTRICCIONES FRENTE A LA COVID,
LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA HA ENTRADO EN UNA 2ª ETAPA MÁS LENTA
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Oxford
Economics, 2023.
IPC ANUAL 2023*
1,4%
6 décimas menos que en 2022
-0,1%
POBLACIÓN EN EDAD DE
TRABAJAR 2020-25*
interanual, vs. +1,3%
en década 2000-09
CRECIMIENTO PIB
2023*
5,5%
interanual, 2,2 pp menos
que media 2010-19
CRECIMIENTO EXPORTACIONES
2020-25*
4,7%
interanual,
2,4 inferior a década 2010-19
* Previsiones
El PIB repunta en 2023* hasta el 5,5% para ralentizarse
9 décimas en 2024*
% var. interanual PIB
Debilidad de los PMI, principalmente en manufacturas
Puntos (> 50 expansión, <50 contracción)
2023* marcado por la contención de precios de productos
básicos y alimentos y la caída de los de producción
% var. interanual
Además, la tasa de ahorro de los hogares se mantiene superior al nivel pre-Covid →
normalización actividad no completa
Elevado nivel de deuda corporativa no financiera (161% PIB
en 2022)
Composición de deuda no financiera % PIB
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
220
240
260
280
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
AAPP Empresas Familias
1,8
2,6 2,9
4,3
5,0
2,7 2,3
0,1
0,0
1,1 0,8
1,8
1,1
2,2
2,7
1,8
1,3 1,4
2,4 2,2
-1,7
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
1T
19
2T
19
3T
19
4T
19
1T
20
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20
3T
20
4T
20
1T
21
2T
21
3T
21
4T
21
1T
22
2T
22
3T
22
4T
22
1T
23
2023*
2024*
2025*
IPC IPP
Algunos de los principales riesgos para el crecimiento
DESACELERACIÓN DE LA INVERSIÓN Y DE LAS EXPORTACONES, EMPEORAMIENTO DE LA DEMOGRAFÍA Y DE LA PRODUCTIVIDAD LABORAL,
Y MAYORES DESEQUILIBRIOS FINANCIEROS
Por componentes …
% var. interanual
Menor avance de la inversión respecto a los elevados
niveles de las últimas décadas
% var. interanual inversión fija
13,8
7,6
3,1 3,2 3,3
5,9
4,3 4,1
2000-09 2010-19 2020 2021 2022 2023* 2024* 2025*
▼ stock capital → incide
negativamente en el PIB potencial
2011-20 2021-30*
Stock de capital 10,3 6,1
PIB potencial 7,2 4,5
% crecimiento medio anual
Caída de la población en edad de trabajar y del crecimiento
de la productividad laboral
% var. interanual
2
4
6
8
10
12
14
-0,5
0
0,5
1
1,5
2
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023*
2024*
2025*
Población activa (% var. interanual)
Crecimiento productividad (eje dch.)
% crecimiento medio anual
Desaceleración en el crecimiento de las exportaciones
% var. interanual exportaciones
Algunos desafíos para las exportaciones
o Menor crecimiento de los socios comerciales
o Menor producción de bajo coste – Pérdida de competitividad
o Cambio de demanda de bienes a servicios
o Fricciones comerciales con EEUU
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023*
2024*
2025*
Media 10-19
7,1% Media 20-25*
4,7%
Media 00-09 18,5%