1. Braun, Llach: Macroeconomía argentina1
Capítulo V:
El equilibrio
macroeconómico

2. Braun, Llach: Macroeconomía argentina2
En este capítulo se tratarán los
siguientes temas:
1. El equilibrio macroeconómico según
clásicos y keynesianos
2. La curva del nivel de actividad y el
equilibrio macro
3. El multiplicador
4. Cambios en el nivel de actividad
Capítulo V: El equilibrio macroeconómico

3. Braun, Llach: Macroeconomía argentina3
Las fluctuaciones económicas pueden ocurrir
por dos razones:
a) porque cambia el producto potencial
b) porque cambia la utilización de los recursos
productivos, sin variaciones en el producto
potencial
Clásicos versus keynesianos
Capítulo V: El equilibrio macroeconómico

4. Braun, Llach: Macroeconomía argentina4
 Los clásicos sostienen que las fluctuaciones se
dan solamente por la primera causa
 Los keynesianos admiten, además, que puede
haber desempleo de los recursos productivos
Producto Potencial Producto Efectivo
. ( , ) . ( , ) ( )Y AF K L AF K L Y DA C I G X M= = = = = + + + −
1442443 14243
Producto Potencial Producto Efectivo
. ( , ) . ( , ) ( )Y A F K L AF K L Y DA C I G X M= ≥ = = = + + + −
1442443 14243
Capítulo V: El equilibrio macroeconómico

5. Braun, Llach: Macroeconomía argentina5
 Para los clásicos se cumple la ley de Say:
un incremento en la capacidad productiva
genera un aumento en la producción.
 Para los keynesianos no todo incremento
en la capacidad productiva aumenta
inmediatamente el nivel de producción y
los ingresos.
Capítulo V: El equilibrio macroeconómico

6. Braun, Llach: Macroeconomía argentina6
 Diferencias en la velociadad de ajuste:
a) Para los clásicos el ajuste es inmediato
b) Para los keynesianos el ajuste lleva tiempo
 El debate entre clásicos y keynesianos gira
alrededor del concepto de equilibrio
macroeconómico de corto plazo: una
situación tal en la que el producto vigente
es igual al producto potencial
Capítulo V: El equilibrio macroeconómico

7. Braun, Llach: Macroeconomía argentina7
La igualdad entre producto y DA afirma que:
La curva de nivel de actividad y
el equilibrio macroeconómico
        
Pr PrPr Pr exp
nt
( ; ; ) ( ; ; ) (d e e
oducto Ingreso Ingreso Tasa de Inversion oductividadConsumo oductividad oductividad ortaciones
Total Disponible Esperado I eres del capitaldel capital del capital esperada
Y C Y Y r I Pmk Pmk r X M= + + − 
Re
)( )
Tipo de
CambioNetas
al
e
Capítulo V: El equilibrio macroeconómico

8. Braun, Llach: Macroeconomía argentina8
 Cuanto menor la tasa de interés, mayores
serán el consumo y la inversión, y, por lo
tanto, la demanda agregada y la producción.
 A menor tasa de interés, mayor demanda
agregada y más nivel de actividad.
 A mayor tipo de cambio real, mayores
exportaciones netas y, por lo tanto, mayor
demanda agregada y nivel de actividad.
Capítulo V: El equilibrio macroeconómico

9. Braun, Llach: Macroeconomía argentina9
e
Y, DAY2
e2
e1
Y1
Nivel de actividad (“NA”)
La curva del nivel de actividad
Capítulo V: El equilibrio macroeconómico

10. Braun, Llach: Macroeconomía argentina10
 Un movimiento de e1
a e2
genera un aumento
del tipo de cambio real: el país puede producir a
costos más baratos en comparación con los
precios internacionales.
 El país exporta más e importa menos: la
demanda agregada es mayor y también el nivel
de actividad económica.
 De esto se deduce la pendiente positiva de la
curva.
Capítulo V: El equilibrio macroeconómico

11. Braun, Llach: Macroeconomía argentina11
 Cuando aumenta “e” se expande la producción por
impulso de la DA.
 Hay una “segunda vuelta” o efecto multiplicador:
al aumentar la producción, crecen los ingresos, y
por lo tanto la demanda por consumo, que depende
del ingreso disponible.
 Ese incremento en la demanda a su vez estimula la
producción, y así sucesivamente.
El multiplicador
Capítulo V: El equilibrio macroeconómico

12. Braun, Llach: Macroeconomía argentina12
NA
e
Y, DAY*
e*
e1
Y1
Y*: producto potencial
(Y*
,e*
): equilibrio
Macroeconómico
El equilibrio macroeconómico
Capítulo V: El equilibrio macroeconómico

13. Braun, Llach: Macroeconomía argentina13
Se denomina tipo de cambio real de
equilibrio al nivel de tipo de cambio real
compatible con el equilibrio
macroeconómico.
A un tipo de cambio real de e*, la
producción y la demanda agregada están
en el nivel potencial.
Capítulo V: El equilibrio macroeconómico

14. Braun, Llach: Macroeconomía argentina14
 Si el estado inicial es un punto como (Y1,e1)
hay factores desempleados (i.e. trabajo).
 Dado que hay desempleo, los salarios tienden a
caer, lo cual reduce los costos.
 Este efecto hace caer los precios y por último el
tipo de cambio real aumenta.
 Aumentan las exportaciones netas y la demanda
agregada hasta su nivel potencial (Y*;e*).
Capítulo V: El equilibrio macroeconómico
Si el tipo de cambio difiere del de equilibrio,
¿existe algún mecanismo automático que lo
lleve a él?

15. Braun, Llach: Macroeconomía argentina15
 Supongamos que se produce una noticia inesperada (negativa) sobre el Ye
 Eso genera una caída en el consumo y un desplazamiento en la DA hacia la
izquierda.
 El producto se aleja del potencial, por lo que se produce desempleo.
 Disminuyen los salarios para equilibrar el mercado de trabajo.
 Dsiminuyen los costos y los precios, y aumentan las exportaciones netas.
 Se alcanza de nuevo el equilibrio pero con un tipo de cambio real más elevado.
 Notar que cambia la composición de la DA!!!
Cambios en la demanda agregada y
en el equilibrio macroeconómico
Capítulo V: El equilibrio macroeconómico

16. Braun, Llach: Macroeconomía argentina16
e
Y, DAY*
e*1
e*0
Curva NA original
Curva NA tras la
caída del consumo
Capítulo V: El equilibrio macroeconómico

17. Braun, Llach: Macroeconomía argentina17
 La visión clásica sostiene que las fuerzas que
llevan al nuevo equilibrio operan con rapidez.
 Los keynesianos sostienen que el ajuste lleva
tiempo.
 Para los clásicos, la intervención estatal es
innecesaria.
 Los keynesianos, en cambio, abren la posibilidad
de que el Estado haga uso de las herramientas
fiscales y monetarias para acelerar el retorno al
pleno empleo de los factores.
Capítulo V: El equilibrio macroeconómico