Esta presentación contiene la creación al valor el beneficio econóomico, y tres analisis de casos para ser resueltos por los alumnos.

1. 1

2. Creación de un valor real
Los negocios existen y florecen
porque crean valor para la sociedad.
La manera de crear valor consiste en
la búsqueda de nuevas oportunidades
de lograrlo.
Crear valor no es exactamente una
invención, sino el proveer un mejor
precio, calidad, comercialización,
etc..
2

3. 3
LAS MARCAS MAS VALIOSAS
Ranking de las marcas más valiosas de México 2023
12,786 Millones de dólares
8,291 Millones de dólares
6,270 Millones de dólares
4,213 Millones de dólares
3,503 Millones de dólares
3,313 Millones de dólares
2,563 Millones de dólares

4. ¿Qué es la creación de valor?
En términos económicos, se crea
valor cuando el rendimiento del
capital (utilidades/capital invertido)
excede el costo de dicho capital.
4

5. ESTADOS FINANCIEROS Y EL PROBLEMA
DEL VALOR
 Las actividades de una
compañía, su método operativo
y su estrategia competitiva
fundamentalmente determinan
su estructura financiera.
5

6. Estrategia, acciones y resultado
Objetivos
financieros a largo
plazo
Procesos financieros
Procesos con clientes
Procesos internos
Procesos, funcionamiento y sistemas
Desempeño
Económico
Deseado
Estrategia Acciones Resultado
6

7. CUADRO DE MANDO INTEGRAL
Activos intelectuales
Marcas, clientela
Tecnología
Capital intelectual
Balance
Activo
Pasivo
Resultados
Ing. - Gastos
Resultado
Valor
Clientes
Procesos
Capital Humano
7
Herramienta de gestión empresarial
que se utiliza para medir la situación y
evolución de una empresa
Desde una perspectiva general

8. Rentabilidad financiera
MAPA ESTRATÉGICO SIMPLIFICADO
Perspectiva
Aumento de Ventas
Fidelidad del cliente
Satisfacción del cliente
Calidad del producto
Finanzas
Clientes
Preparación empleados Sistemas
Entrega puntual
Factores-clave
Crecimiento
Procesos
Perspectiva Factores-clave
8

9. Objetivos Financieros
Objetivos
de clientes
Objetivos
de procesos
Objetivos
de crecimiento
y aprendizaje
Innovación
Operaciones
Clientes
Sistemas
Capital humano
Financiera
Estrategia
Apoyo
Fundamentales
Dirección
MAPA DE OBJETIVOS ESTRATÉGICOS MAPA DE PROCESOS
9

10. Perspectiva Financiera
• Los objetivos financieros se relacionan típicamente en la rentabilidad y
los generadores de valor, como son:
• Valor Económico Agregado. EVA
• Crecimiento de las ventas.
• Margen de utilidad (EBITDA), utilidad antes de intereses,
impuestos, depreciaciones y amortizaciones. (Earnings before
interest, taxes, depreciation and amortization)
• Capital de trabajo. (AC – PC)
• Activos fijos.
• El costo de capital. Tasa de rendimiento
• Periodo de ventaja competitiva.
10

11. ESTADOS FINANCIEROS Y EL PROBLEMA
DEL VALOR
 Debemos comprender hasta
qué punto los datos contables
reflejan la realidad económica.
 Cuando se dice que los activos
totales de una empresa valen
un millón de pesos, ¿esto es
literalmente cierto o es una
artificial construcción
contable?
11

12. ESTADOS FINANCIEROS Y EL PROBLEMA
DEL VALOR
 El problema de valor se refiere a la
distinción entre el valor de mercado y
el valor contable de los fondos propios.
 Sus activos fijos pueden estar
tecnológicamente obsoletos.
 O debido a la inflación pueden tener
un valor superior a su precio original
de venta.
12

13. ESTADOS FINANCIEROS Y EL PROBLEMA
DEL VALOR
 Las compañías tienen muchos
activos y pasivos que no
aparecen en sus balances, pero
afectan al beneficio futuro.
 Algunos: las marcas, los
clientes leales, tecnología
superior, una gestión mejor y el
activo más valioso por la tarde
se vá a su casa con su familia.
13

14. ESTADOS FINANCIEROS Y EL PROBLEMA
DEL VALOR
 Entre los pasivos los pleitos
pendientes, una gestión inferior,
procesos de producción obsoletos.
 La incapacidad del ingeniero
financiero para medir activos y
pasivos como éstos significa que el
valor contable es habitualmente una
medida muy inexacta del valor
percibido por los accionistas.
14

15. ESTADOS FINANCIEROS Y EL PROBLEMA
DEL VALOR
 Calcular el valor de mercado de
los fondos propios es una tarea
sencilla cuando las acciones de
una compañía cotizan en la
bolsa: simplemente se
multiplica el número de
acciones ordinarias en
circulación por la cotización de
la acción.
15

16. ESTADOS FINANCIEROS Y EL PROBLEMA
DEL VALOR
VALOR DE LOS FONDOS PROPIOS
(MILLONES DE PESOS)
RATIO
COMPAÑIA CONTABLE MERCADO VALOR DE
MERCADO SOBRE
VALOR CONTABLE
COCA COLA 11,336 117,226 10.3
GENERAL MOTORS 19,707 27,170 1.4
HEWLETT PACKARD
(HP)
13,953 39,827 2.9
HOME DEPOT 15,004 106,167 7.1
YAHOO 1,967 10,210 5.2
16

17. BENEFICIO ECONÓMICO FRENTE A
BENEFICIO CONTABLE
 El beneficio es lo que usted
podría gastar durante el
periodo y encontrarse al final
en la misma situación que
tenía al principio.
17

18. BENEFICIO ECONÓMICO FRENTE A
BENEFICIO CONTABLE
 Si los activos de Mary, netos de
deuda valen $100,000 al
comenzar el año y aumentan
hasta $ 120,000 al final por el
valor de mercado y si recibe y
gasta $ 70,000 en salarios
durante el año.
 La mayoría de nosotros diría
que su beneficio fue
de:_________?
18

19. BENEFICIO ECONÓMICO FRENTE A
BENEFICIO CONTABLE
 Los contables no consideran
ganancias o pérdidas sobre
papel.
 La realización proporciona
evidencia objetiva para
registrar la ganancia.
 “El contador prefiere
equivocarse con fiabilidad que
realizar una estimación
potencialmente inexacta”
19

20. COSTOS IMPUTADOS DE FONDOS
PROPIOS
 Existe un problema similar en el estado de
resultado, se trata del costo de los fondos
propios.
 La compañía utiliza dinero de los
accionistas medido al valor contable, ya que
sin este dinero no pueden operar y los
fondos no son gratuitos.
 Del mismo modo que los acreedores
obtienen intereses por los préstamos , los
inversores esperan una rentabilidad p0r sus
aportaciones.
20

21. COSTOS IMPUTADOS DE FONDOS
PROPIOS
 Pese a reconocer que los fondos propios
tienen un costo, el contador no lo considera
en el estado de resultados, porque el costo
debe ser imputado, es decir, estimado.
 Como no hay un papel que determine la
cantidad de dinero a pagar a sus accionistas,
el contador se niega a reconocer cualquier
costo de los fondos propios. Una vez más:
 “El contador prefiere equivocarse con
fiabilidad que realizar una estimación
potencialmente inexacta”
21

22. Ejemplo:
BENEFICIO CONTABLE BENEFICIO
ECONOMICO
BENEFICIO OPERATIVO 109.6 109.6
OTROS PRODUCTOS 2.7 2.7
INTERESES 27.9 27.9
COSTO DE FONDOS
PROPIOS
______________
38.9
____________
BENEFICIO ANTES DE
IMPUESTO
84.4 45.5
IMPUESTOS 18.3
___________
18.3
____________
BENEFICIO CONTABLE 66.1
BENEFICIO
ECONOMICO
27.2
22

23. BENEFICIO ECONÓMICO FRENTE A
BENEFICIO CONTABLE
 Hay que entender que un beneficio contable positivo
no es necesariamente una señal de comportamiento
superior en las empresas.
 El EVA se ha convertido en una referencia popular para
valorar el comportamiento de una compañía y su
equipo financiero.
23

24. EL PROBLEMA DEL VALOR
 Significa que los estados financieros típicamente
ofrecen información distorsionada sobre los
beneficios y el valor de mercado de una compañía, lo
que limita las decisiones empresariales importantes.
24

25. EL PROBLEMA DEL VALOR
 No obstante, los estados financieros a menudo
proporcionan la mejor información disponible y si
tenemos presente sus limitaciones, constituyen un
punto de partida muy importante para la ingeniería
financiera.
25

26. Problema 1
 A) ¿Una empresa está mejor o peor cuando el valor de
mercado de sus deudas cae $10 millones? ¿Por qué?,
explique.
 B) Si usted tuviera su empresa ¿preferiría que el valor
de mercado de sus activos aumentara en $10 millones o
que el valor de mercado de sus deudas cayera en $10
millones? ¿Por qué? explique
26

27. Problema 2
 Usted es responsable de las relaciones laborales de la
compañía y el secretario general de su sindicato le está
reclamando: “Mire esta compañía tiene $10 millones en
activos, $ 5 millones en fondos propios y obtuvo un
beneficio de $200,000 el año pasado.
 –Debido en gran medida, al esfuerzo de los
trabajadores. No me diga que no puede atender
nuestras demandas salariales. Usted ¿cómo
respondería?
27

28. Problema 3
 Martha actúa en una compañía de ballet que le paga
un salario de $30,000 al año. Está considerando la
posibilidad de retirarse como bailarina y abrir su
propia compañía de danza. Estima que sus ingresos
anuales serán de $95,000 y los gastos operativos de
$75,000 . Un contador le aconseja que ponga en
marcha su empresa, porque va a ser rentable.
 ¿Está usted de acuerdo con el contador? ¿Cuánto es de
beneficio neto? ¿Porqué?
28