Presentación sobre el riesgo de que los tipos de cambio varíen, para un hipotecado cuyos ingresos son en euros, que tiene contratado un préstamo hipotecario en una divisa diferente.

1. El riesgo de tipo de cambio en las hipotecas
multidivisa ¿se puede prever?
Riesgo de tipo de cambio: las divisas
Autor: Pau A. Monserrat

2. Factores que afectan al tipo de cambio
Oferta y Demanda de divisas en los mercados
Forex
Economía
real
• Mayor crecimiento / confianza diferencial del PIB
• Mayor balanza comercial (X-M)
Inflación
• Menor inflación diferencial (PPA)
• Bajan los precios, aumenta la competitividad
Tipo de
interés
• Mayor tipo de interés diferencial (PTI)
• Aumenta la inversión extranjera en el país
Aumenta TC
Se aprecia
esta divisa
respecto a
la otra

3. Intervención de los Estados
Oferta y Demanda de divisas en los mercados
Forex
Interna
• Inyección de capital a los bancos: caso Japón
Externa
• Comprar otras divisas en el mercado: caso
Suiza
Se aprecia Euro
respecto al yen
•Aumenta el crédito
(aumenta inflación)
•No necesitan captar
depósitos (bajan los tipos
de interés)
Se estabiliza a
1,20 EUR/CHF

4. No se puede adivinar
el futuro,
pero sí predecirlo.
Los bancos disponen
de mejores
herramientas e
información
predictiva que los
clientes minoristas.
No se trata de adivinar, sino de predecir

5. Fuente: Investing.com
157,29€/¥
Devaluación del
€ respecto al ¥
Apreciación del
€ respecto al ¥
11/03/2011: Terremoto, tsunami de Japón y
posterior accidente nuclear de Fukushima que
paraliza la ya maltrecha economía japonesa:
activación de medidas agresivas de estímulo
monetario.
17/02/2012: El Banco de Japón anuncia medidas
de estímulo.
09/08/12: El Banco de Japón mantiene tipos
entre el 0 y el 0,10%.
19/09/2012: El Banco de Japón duplica la
compra de activos para estimular la economía.
120,23 €/¥
Fukushima
Euro / Yen

6. Euro / Franco Suizo
Devaluación del
€ respecto CHF
06/09/2011: El Banco Nacional de Suiza (SNB) decide fijar
"con efectos inmediatos" un cambio mínimo de 1,20
francos suizos por euro en los mercados de divisas en un
último esfuerzo por detener la "masiva" apreciación de la
moneda helvética, utilizada como valor refugio por los
inversores ante el incremento de la incertidumbre
macroeconómica y en los mercados financieros.
15/01/2015: El SNB se anticipada al cambio de política de
BCE (QE) y abandona el vínculo con el euro.
Intervención
SNB
SNB deja de
intervenir