Esta obra trata las principales operaciones de riesgo de crédito que afectan a particulares, autónomos, empresas, promotoras inmobiliarias, administraciones públicas… El análisis y seguimiento de las operaciones de crédito requiere utilizar diversas técnicas que combinan el análisis cuantitativo con el cualitativo de todo lo que incide en el cliente, su capacidad de devolución y las garantías. Para ello, hay que tener en cuenta los aspectos específicos de cada operación (préstamo, crédito, descuento, hipoteca, project finance, leasing, aval…). El analista debe dominar las técnicas de análisis y seguimiento, pero también contar con sentido común.

1. 9
Análisis
de los aspectos relacionados
con la operación y las garantías
«Conviene dejar al morir algunas deudas incobrables,
para que alguien nos llore con sinceridad».
Jacinto Benavente (1866-1954)
Este capítulo está diseñado para facilitar la comprensión de los
siguientes temas:
9.1. Introducción
En este capítulo trataremos los aspectos relacionados con la operación
(el destino, la estructura financiera y el tipo de operación) y con las
garantías. En definitiva, los aspectos que enumerábamos en el capítulo
1 (ver figura 9.1).
221

2. Destino del crédito. El uso de los fondos prestados forma parte indispensable
del análisis. Las actividades especulativas, ilegales o de dudosa reputación
no se deben financiar. En el caso de las empresas, el destino debe permitir
incrementar la capacidad de devolución.
OPERACIÓN Estructura financiera. ¿Qué parte de los recursos necesarios se aportan y qué
parte se financian? ¿Cuál es el montante total solicitado? ¿Cuál es el plazo de
devolución?
Tipo de operación. El tipo de operación (préstamo, crédito,,,) viene
determinado, principalmente, por el destino de la operación.
Garantías aportadas. Como complemento a la operación, y nunca
GARANTÍAS sustituyendo a la capacidad de devolución del crédito, las garantías suponen un
complemento básico al evaluar una operación de riesgo
Aspectos relacionados con la operación y las garantías
En cuanto al tipo de operación podemos establecer una clasificación en
función del plazo, el destino y el tipo de cliente (figura 9.2).
PLAZO
1 año 2-5 años + 5 años
Destino Corto plazo Medio Largo plazo
Tarjetas de crédito Préstamo personal
Consumo
Préstamo personal Aval
PARTICULARES Préstamo
Préstamo personal
Patrimonio hipotecario
Aval
Póliza de crédito
Descuento comercial
Anticipo de crédito
AUTÓNOMOS, Factoring
EMPRESAS, Activo Anticipo de
OTRAS corriente exportación
ENTIDADES Forfaiting
Confirming
Aval
Crédito documentario
Préstamo personal
Préstamo
AUTÓNOMOS, Préstamo hipotecario
hipotecario
EMPRESAS, Activo no Leasing
OTRAS corriente Leasing mobiliario
inmobiliario
ENTIDADES
Renting
Aval Aval
Tipología de las operaciones
222 Análisis de los aspectos relacionados con la operación y las garantías

3. A partir de esta clasificación (ver figura 9.2) se incidirá en aquellos aspec-
tos de cada operación que afectan al riesgo de crédito.
9.2. El destino de la operación
En cualquier operación debe justificarse el destino de la misma y acredi-
tarlo debidamente.
Como normas generales se pueden recordar las siguientes:
solicitado y garantizar que los fondos realmente se destinan a
ello.
presupuesto de ejecución, facturas, plan de negocio, contrato de
arras, contrato de compra venta…).
aportar garantías adicionales.
deben financiar.
que convengan tanto a la entidad como al cliente.Tampoco se sue-
le prestar dinero que se utilizará para cancelar préstamos concedi-
dos por otras entidades.
operación más adecuada.
9.3. La estructura financiera de la operación
La estructura financiera depende de varios aspectos: importe total de la
inversión a efectuar, importe solicitado a la entidad financiera y plazo de
devolución.
Análisis de operaciones de crédito 223

4. 9.3.1. Importe total de la inversión e importe solicitado
Con estas dos magnitudes se establece el grado de financiación que ne-
cesita el cliente. Es evidente que a más importe solicitado y más grado de
financiación, el riesgo es mayor. Además, en cuanto al importe se deben
considerar:
entidad.
-
cidad de devolución del cliente.
considerarse, no sólo el grado de financiación de la operación, sino
también el grado de autofinanciación que tenga la propia empresa.
Es deseable que la proporción de capital y deuda que tiene el clien-
te sea adecuada. En este sentido, es necesario el equilibrio de las
necesidades del cliente con los objetivos de riesgo de la entidad.
cliente aporte parte del importe de la inversión, ya que la probabi-
lidad de incumplimiento en el pago es inversamente proporcional
a la cantidad aportada por el cliente. Así, el porcentaje de fondos a
aportar por el cliente, suele oscilar entre el 20% y el 40% de su
coste, según la naturaleza de inversión.
evitar concentraciones de importe en un número reducido de
clientes. Compartir la financiación con otras entidades mejora la
calidad crediticia de la cartera, aunque tiene como inconveniente
la dificultad de vincular y fidelizar al cliente por una mayor com-
petencia.
9.3.2. Plazo de devolución
El plazo de una operación debe ser acorde al destino de la misma para no
comprometer la capacidad de devolución del cliente. Si el plazo es insu-
ficiente, se deberá renovar o refinanciar, y si el plazo es excesivo la enti-
dad asume más riesgo.
224 Análisis de los aspectos relacionados con la operación y las garantías

5. Las operaciones a largo plazo tienen mucho más riesgo, ya que al evaluar
la capacidad de devolución que pueda tener un cliente dentro de unos
años existe un margen de error más elevado que realizarlo a corto plazo.
Para minimizar el riesgo de las operaciones a largo plazo, las entidades
establecen mecanismos como:
Loan to Value (LTV) en caso
de garantía real.
-
ciones parciales, sin importes excesivos pero frecuentes, facilitan el
retorno del crédito y, por lo tanto, reducen el riesgo.
devolución de la operación en el plazo solicitado.
deterioro del riesgo (ver capítulo 11).
9.4. El tipo de operación
En función de las necesidades del cliente, del destino de la financiación y
de la estructura financiera (principalmente, de la variable plazo) se puede
determinar el tipo de operación que se adapta mejor a las necesidades del
cliente (ver figura 9.1).
A menudo, hay que saber diferenciar el tipo de operación que solicita el
cliente de lo que la entidad entiende que necesita; y que es más adecuado
para conseguir un buen equilibrio entre riesgo, rentabilidad y liquidez.
Si comparamos la concesión de una póliza de crédito con un préstamo per-
sonal por el mismo importe y por el plazo de un año, y sin entrar a valorar el
destino de la operación, se considera, con carácter general, lo siguiente:
dispone de ella cuando quiere y, por lo tanto, la entidad desconoce
el riesgo que tiene en cada momento. Sólo conoce el límite. En
cambio, el préstamo se amortiza periódicamente y, por lo tanto, el
riesgo va decreciendo con el paso del tiempo.
Análisis de operaciones de crédito 225

6. el préstamo (entrega del importe al inicio) y además se producen
amortizaciones. En la póliza, no hay amortizaciones, y además pue-
de estar dispuesta totalmente el día antes del vencimiento. En el
caso de la póliza es el cliente el que va determinando en cada mo-
mento el nivel de utilización de la misma.
que presenta más riesgo y hace más difícil la gestión de la liquidez
por parte de la entidad de crédito.
9.4.1. Operaciones para particulares
Producto Descripción y características principales Aspectos particulares de riesgo
Tarjeta de Tarjeta que permite disponer de una cuenta de crédito
crédito en la entidad emisora. vez al mes?, ¿se fracciona? ¿en
Permite realizar pagos u obtener dinero, hasta un límite cuántos periodos?
determinado, sin necesidad de tener fondos en ese
mismo momento.
La devolución de los fondos se realiza según los plazos (hasta el automático autorizado)
acordados, normalmente a final de mes.
Préstamo Los préstamos con garantía personal se basan en
con la capacidad de devolución y garantía personal del un importe reducido y con
garantía cliente. A diferencia de los préstamos hipotecarios, no vencimiento a corto o medio
personal se garantizan con ningún bien concreto. plazo.
Su destino suele ser la compra de bienes y servicios
de consumo (coche, reformas del hogar, mobiliario,
ordenador…).
Se pueden conceder de forma rápida mediante
técnicas de análisis scoring.
Préstamo Su destino más habitual es la compra de la vivienda
hipotecario habitual o una segunda residencia, aunque pueden Generalmente para la vivienda
existir otros motivos. habitual el porcentaje máximo es
La garantía de la operación, además de la personal del del 80%.
cliente, es la hipoteca del bien inmueble financiado.
Aval Para un mayor detalle ver apartado 9.4.2
Por ejemplo, al alquilar un piso, se exige por muchos riesgo (puede incluir demoras y
arrendadores al inquilino para garantizar el cobro de penalizaciones).
la renta, un aval bancario por el importe de varias
mensualidades. pedir la devolución documento
original.
liquidez de forma inmediata (no
hay desembolso de fondos).
226 Análisis de los aspectos relacionados con la operación y las garantías

7. 9.4.2. Operaciones para autónomos, empresas y otras
entidades
Operaciones de financiación del activo corriente
Aspectos particulares
Producto Descripción y características principales
de riesgo
Póliza de Préstamo instrumentado a través de la
crédito cuenta corriente que permite disponer de un necesidades de tesorería. Debe
o crédito saldo (hasta cierto límite). determinarse las necesidades (compra
en cuenta Generalmente, es un producto para de materia prima, estacionalidad de
corriente empresas, comercios o profesionales. las ventas…)
financiación a largo plazo. Hay que
analizar la utilización que se ha hecho
en el momento de las renovaciones.
parciales.
Descuento Operación financiera consistente en anticipar
comercial y gestionar el cobro, a cambio de unos
intereses (por anticipado) y comisiones, de determinados librados (excepción:
una cantidad a la que se tiene derecho en líneas específicas).
un futuro.
En general, existe un documento cambiario aceptados o no aceptados.
(letra de cambio, pagaré…) que soporta los
derechos de cobro que se cede a la entidad.
Por ejemplo, anticipar hoy el importe de una
letra de cambio de vencimiento a tres meses. prorrogados y reclamados.
Anticipos de Operación financiera consistente en anticipar
crédito y gestionar el cobro, a cambio de unos
intereses y comisiones, de una cantidad a la crédito.
que se tiene derecho en un futuro.
En este caso, no existe documento cambiario
que soporte el derecho de cobro y, por tanto,
no existe garantía del librado.
Similar al factoring con recurso (sin otros
servicios propios del factoring)
Factoring Contrato por el que una persona o empresa
cede los créditos derivados de su actividad
comercial a otra, que se encarga de gestionar garantía en caso de insolvencia) o
su cobro. Además, puede incluir: sin recurso (hay garantía en caso de
insolvencia).
desaparece la cuenta de clientes. Por
deudores (si es sin recurso) lo tanto, se reduce el importe total del
activo. Esto implica mayor rotación y
mayor rendimiento del activo.
Análisis de operaciones de crédito 227

8. Aspectos particulares
Producto Descripción y características principales
de riesgo
Anticipos de Los pagos de compradores extranjeros
exportaciones (mediante las diferentes modalidades
existentes: crédito documentario, remesa,
cheque…) se pueden anticipar como si se
tratara de un descuento comercial. variación en el tipo de cambio.
Forfaiting Descuento sin recurso, por parte de una
entidad financiera, de los derechos de cobro
de una serie de efectos mercantiles que el financiera.
exportador recibe como pago diferido.
Principales diferencias respecto al factoring:
variación en el tipo de cambio.
plazo impago.
bienes de equipo
pagarés
Confirming El confirming permite subcontratar la gestión
del pago a proveedores a través de una otros elementos.
entidad financiera:
RIESGO DE FIRMA
Aval Operación para garantizar, frente a un tercero,
el cumplimiento de obligaciones económicas riesgo. Puede incluir, además del
por parte del cliente, en caso de que este nominal, intereses de demora y
no responda, por un plazo determinado o penalizaciones.
indeterminado.
(Aval) En este caso, el avalista es la entidad de
crédito. aval indefinido.
Los avales pueden ser técnicos
(participaciones en concursos, subastas, devolución del documento original.
ejecuciones de obras o contratos de
suministro, por lo general, ante un organismo liquidez de forma inmediata (no hay
público) o económicos (cantidades derivadas desembolso de fondos).
de transacciones de naturaleza comercial;
responden del pago de créditos o préstamos
concedidos a su cliente, generalmente por
otras entidades de crédito).
Las empresas que periódicamente necesitan
este producto (por ejemplo, empresas que
trabajan para la Administración) utilizan una
línea de avales.
Además, en ocasiones es necesario un pre
aval.
228 Análisis de los aspectos relacionados con la operación y las garantías

9. Aspectos particulares
Producto Descripción y características principales
de riesgo
Crédito Compromiso que asume la entidad financiera,
documentario a petición de su cliente (importador), para
efectuar el pago de una determinada cantidad, banco tercero de alta calificación.
condicionada a la presentación de una serie
de documentos, por parte del banco del
exportador, que acrediten que la mercancía ha la liquidez de forma inmediata (no
sido enviada de la manera convenida. hay desembolso de fondos hasta
que no se cumplen determinadas
condiciones).
exterior y cuando el grado de confianza entre
importador y exportador es baja.
El exportador puede solicitar anticipo.
Otras características
– Puede ser revocable o irrevocable
– Confirmado
– Puede ser a la vista o a plazo
Operaciones de financiación activo no corriente
Producto Descripción y características principales Aspectos particulares de riesgo
Préstamo Los préstamos con garantía personal se basan
con garantía en la capacidad de devolución y garantía reducidos a corto o medio plazo.
personal personal del cliente. A diferencia de los
préstamos hipotecarios, no se garantizan con
ningún bien concreto.
Préstamo Su destino más habitual es la compra de activo
hipotecario no corriente para la empresa, aunque pueden industriales.
existir otros.
La garantía de la operación, además de la máximo del 60%.
personal del cliente, es la hipoteca del bien
inmueble financiado.
Leasing Cesión por un determinado plazo del uso de
(alquiler con un bien mueble (leasing mobiliario) o inmueble cliente pues la garantía (el bien
opción de (leasing inmobiliario), comprado para este fin, financiado) se financia hasta el 100%
compra) a cambio de cuotas periódicas que incluyen el
coste del bien y el coste financiero. bien.
Incluye una opción de compra (determinada
inicialmente), a favor del cliente, al finalizar de la endeudamiento en el balance de
operación, de forma que mediante su pago el situación.
cliente adquiere el bien.
con la firma simultánea de un
contrato de alquiler.
la adquisición del bien.
el alquiler del bien.
Análisis de operaciones de crédito 229

10. Renting Es un leasing sin opción de compra. Se suele
utilizar para el alquiler de bienes muebles rápida.
(informática y ofimática, equipos médicos,
maquinaria de obra pública, vehículos, situación. Por tanto, reduce el
vehículos industriales, remolques, plataformas, endeudamiento en relación a otras
carretillas elevadoras…). opciones de financiación.
Incluye habitualmente otros servicios:
mantenimiento, seguro, servicio técnico…
(Renting) En principio, es un producto para empresas
pero cada vez es más interesante para
autónomos y particulares.
En las financiaciones a largo plazo cada vez es más frecuente la inclusión
de covenants en el contrato de préstamo. Por ello, una vez concedido el
préstamo la entidad comprobará que la empresa va cumpliendo las con-
diciones estipuladas.
Cuando la empresa puede atender sobradamente el calendario de pagos
pactado con la entidad, se puede acelerar la devolución del préstamo. Esta
operación es conocida como cash sweep.
9.4.3. Hipoteca de promoción inmobiliaria
En esta operación, se financia la construcción de un inmueble de la em-
presa promotora mediante un préstamo con garantía hipotecaria sobre el
inmueble. Los fondos se van aportando mediante entregas parciales a
medida que avanza la construcción y se van generando las certificacio-
nes de obra. Requiere un seguimiento y control especial.
Generalmente, se admite una financiación del 80% del coste.
Entre los aspectos que elevan el riesgo de la operación estarían.
venden en el plazo previsto pueden generar problemas para el pro-
motor y para el banco.
pendientes de desarrollar que quedan interrumpidos por trabas ur-
banísticas.
230 Análisis de los aspectos relacionados con la operación y las garantías

11. en el destino de las entregas del crédito.
seguro
decenal…).
9.4.4. Project Finance
El project finance es un mecanismo de financiación de inversiones de gran
envergadura (parques eólicos, plantas nucleares, autopistas, hospitales,
universidades…) que se sustenta tanto en la capacidad del proyecto para
generar flujos de caja que puedan atender la devolución de los préstamos
como en contratos entre diversos participantes que aseguran la rentabili-
dad del proyecto. Se trata de proyectos con un elevado porcentaje de
endeudamiento.
Normalmente, el project finance funciona de la forma siguiente:
EPE (entidad de propósito especial).
promotores (son los accionistas de la EPE), bancos (financian el
proyecto), constructor (construye el proyecto utilizando también
proveedores y subcontratistas), Administración Pública (otorga la
concesión), aseguradora (asegura determinados riesgos), operador
(encargado de la operación y mantenimiento del proyecto cuando
entre en funcionamiento) y cliente (compra el proyecto una vez
esté finalizada la construcción y se ponga en marcha).
los participantes que asumen riesgo, como la entidad financiera,
por ejemplo. Estas garantías pueden referirse a los ingresos futuros
del proyecto una vez esté en funcionamiento.
en marcha el proyecto (ver figura 9.3).
Desde el punto de vista del análisis de la operación crediticia, los aspectos
clave son:
Análisis de operaciones de crédito 231

12. Estatutos de la sociedad Administración
Promotores
Capital Concesión pública
Contrato préstamo
Bancos
Deuda
Póliza de
seguros
Proveedores Aseguradora
Contrato
y Constructores
subcontratistas
Acuerdo de compra
Entidad de
Cliente
Propósito Especial
Contrato de operación y mantenimiento
Operador
Empresas que intervienen en un Project finance
la posibilidad de que no se finalice el proyecto por problemas
técnicos, medioambientales, financieros o legales, entre otros.
Para prevenir este riesgo es fundamental evaluar la reputación
de los intervinientes, recibir garantías de los fabricantes y con-
tratar pólizas de seguros para aquellas contingencias en las que
sea posible.
-
bertura.
expertos en el proyecto concreto.
fondos están garantizados por la Administración Pública mediante
alquileres u otros pagos. En este punto es imprescindible contar
con una buena previsión de los pagos y cobros que generará el
proyecto (ver figura 9.4). Garantías aportadas por los intervinientes
(avales, hipotecas, pignoraciones…).
232 Análisis de los aspectos relacionados con la operación y las garantías

13. Contrato de project finance Fin vida útil del proyecto
Cobros
Año
Pagos
Acaba la construcción y el proyecto empieza a generar ingresos
Inicio construcción
Evolución de pagos y cobros a lo largo de la vida del project finance
Otro aspecto a considerar es que en la medida en que la Administración
Pública intervenga en el proyecto y se produzcan daños para alguna de
las partes, puede existir una responsabilidad patrimonial. Esta responsabi-
lidad patrimonial de la Administración Pública se refiere a la obligación
que tiene de reparar por el daño causado por el funcionamiento de dicha
Administración.
Todos estos factores han de considerarse adecuadamente en el contrato.
9.5. Las garantías
Las garantías adicionales a la operación suponen un elemento básico en
la determinación de la severidad de la misma y, por lo tanto, del riesgo de
crédito asumido por la entidad. Para determinar las garantías es impres-
cindible conocer:
mismo.
-
neralmente, familiares o empresas vinculadas).
Análisis de operaciones de crédito 233

14. Las garantías siempre son un complemento a la operación y nunca deben
sustituir a la capacidad de devolución del cliente.
Formalmente se entiende por garantía el aseguramiento de una
obligación principal. Por ejemplo, mediante un documento suscrito
por un tercero para garantizar a un banco el buen fin de una opera-
ción de crédito de un cliente. También se denomina así al conjunto
de bienes que se afectan al buen fin de una operación, generalmen-
te de crédito.
En la figura 9.5, detallamos diferentes tipologías de garantías.
Garantía Descripción y características principales
PERSONAL (fianzas y Compromiso de una persona, física o jurídica, para que, en el
avales) caso de que el deudor principal no cumpla sus obligaciones, ésta
responda por él.
Generalmente, los avalistas son solidarios ya que responden por la
totalidad del crédito independientemente del número de avalistas.
REAL Garantía constituida por bienes tangibles.
HIPOTECA La garantía se basa en un bien inmueble.
Los bienes que suelen aportarse como garantía hipotecaria,
ordenados de más garantía a menos, serían:
– Vivienda primera residencia
– Vivienda segunda residencia
– Vivienda en construcción
– Locales comerciales y oficinas
– Naves
– Plazas de parking
– Suelo urbanizable
– Suelo rústico
PIGNORACIÓN / La garantía se basa en un bien mueble (existencias…) o en
PRENDA derechos (acciones, saldos en cuentas, contrato, derechos de uso,
concesiones…).
Tipos de garantías.
En relación a las garantías y el riesgo de crédito, es importante indicar:
-
pendientemente de las garantías adicionales a la operación. Esto
significa que responde del cumplimiento de sus obligaciones con
todos sus bienes, presentes y futuros. De todas formas, el contrato
puede prever la dación en pago que significa que el prestatario
234 Análisis de los aspectos relacionados con la operación y las garantías

15. puede entregar al banco el bien financiado (la vivienda, por ejem-
plo) y, de esta forma, queda exonerado de devolver la parte pen-
diente del préstamo.
efectos de determinar su validez y conocer la cobertura en relación
al crédito concedido. En algunos casos, las garantías pueden tener
valores poco estables (acciones, fondos de inversión), decrecientes
(derechos de explotación) o con fecha de vencimiento (contratos).
En estos casos, es importante adecuar la financiación a dichas con-
diciones.
-
den convertir en líquidas.
adecuada (firma de la hipoteca, inscripción en el Registro de la
Propiedad…). De esta forma, se evitan incidencias en los procesos
de recuperación.
-
rística especial en relación a las garantías: éstas no son plenas hasta
la finalización del proyecto y su valor crece (de forma exponencial)
a medida que se ejecuta el mismo. En el capítulo 11 se amplía este
apartado.
-
dan en una misma garantía o operaciones que, una vez canceladas,
permiten de nuevo su disposición en base al mantenimiento de la
garantía (garantía de máximo, crédito revolving).
efectos de asegurar operaciones. En este caso, se analizará la solven-
cia de la entidad, especialmente en el caso de operaciones interna-
cionales.
-
triz, es habitual recabar como garantía una comfort letter. Tal y como
se ha expuesto anteriormente, la comfort letter es un documento
emitido por la matriz donde manifiesta que conoce y acepta la
operación solicitada. El grado del compromiso asumido respecto al
riesgo concedido depende del texto de la misma.
Análisis de operaciones de crédito 235

16. Comfort Letter manifestando el conocimiento de la operación de crédito y
asumiendo el compromiso de informar de la desinversión en la empresa
titular del riesgo.
Muy Sres. Nuestros:
Por medio de la presente queremos dejar constancia del conocimiento por
a solicitar a un grupo de entidades, entre la que se encuentra la suya, una
financiación sindicada de hasta X euros para hacer frente a las necesidades
de liquidez y tesorería propias de su actividad.
Además, queremos confirmarles las siguientes declaraciones:
… de la que participamos en un X% del capital social.
-
prenderse de todo o de una parte de su posición en el capital de
tal circunstancia con suficiente antelación.
Atentamente,
-
quidez a los efectos de reducir el impacto en el proceso de recupe-
ración y la pérdida de la operación. Es evidente que el impacto en
la severidad de la operación vendrá determinado por el importe y
la facilidad y costes asociados a transformar en liquida la garantía.
9.6. Casos prácticos
Aval frente a la Agencia Tributaria
Se trata de determinar el importe en riesgo (exposición) que la entidad
financiera asumirá al conceder un aval frente la Agencia Tributaria por
importe 100.000€, para el fraccionamiento de una deuda tributaria, se-
gún el siguiente modelo:
236 Análisis de los aspectos relacionados con la operación y las garantías

17. Análisis de operaciones de crédito 237

18. El importe de riesgo máximo que asume la entidad viene determinado
por el redactado siguiente:
El presente aval cubre, el importe de la deuda en periodo voluntario, de los
25% de la suma de ambas partidas.
En virtud del presente aval, la referida Entidad queda obligada a pagar a
la Agencia Estatal de la Administración Tributaria, en defecto del pago
del avalado y en el plazo señalado en el requerimiento que a éste se le
demora y los recargos en que incurra el deudor por falta de pago en
tiempo debido.
Por lo tanto, el riesgo asumido es:
IMPORTE SOLICITADO 100.000,00
INTERESES DE DEMORA1 22.500,00
25% DEL IMPORTE Y DE LOS INTERESES 30.625,00
EXPOSICION 153.125,00
(1) Se estiman por un período de 4,5 años al 5,00% (Interés Demora)
Por otro lado, es importante señalar que el plazo del aval viene deter-
minado por el vencimiento del último plazo del fraccionamiento
acordado.
El presente aval tendrá vigencia al menos seis meses después del venci-
-
namiento.
Comparación de diferentes alternativas de financiación
Se trata de comparar entre compra con préstamo, alquiler, leasing y ren-
ting de un bien. También se trata de identificar los efectos en el balance,
en la cuenta de pérdidas y ganancias; y en la tesorería.
En el cuadro siguiente se efectúa la comparación.
238 Análisis de los aspectos relacionados con la operación y las garantías

19. LEASING RENTING
COMPRA CON
ALQUILER (arrendamiento (arrendamiento
PRÉSTAMO
financiero) operativo)
ACTIVO. Aparece ACTIVO. No aparece ACTIVO. Aparece el bien ACTIVO. No aparece
el bien por su el bien objeto de por el importe menor el bien objeto de
coste menos alquiler. de valor razonable o renting.
la amortización PASIVO. No existe el valor actual de los PASIVO. No existe
acumulada. endeudamiento. pagos mínimos más los endeudamiento.
Balance
PASIVO. Aparece gastos iniciales, menos la
la financiación amortización acumulada.
bancaria por el PASIVO. Aparece
importe pendiente la financiación por
de amortizar. arrendamiento financiero
de los importes
pendientes.
Se imputa a gasto Se imputa como Se imputa a gasto el Se imputa a gasto el
el coste financiero gasto el importe del coste financiero (intereses) importe de la cuota
Cuenta de resultados
de la operación de alquiler. del leasing. de renting.
crédito. Se imputa la amortización
Se imputa la del bien.
amortización del
bien.
Determinada por Determinada por el Determinada por los Determinada por
el coste del bien, importe del alquiler. gastos de financiación, el importe de las
Tesorería
la parte financiada, el importe del leasing, cuotas de renting y
los gastos de los impuestos y el valor los impuestos.
financiación y la residual del bien.
cuota del préstamo
9.7. Resumen
Las características relacionadas con la operación son muy importantes en
el análisis del riesgo de crédito. El destino, la estructura financiera y el
tipo de operación son los aspectos a analizar en relación a la operación
Es imprescindible conocer el destino de la operación y asegurar que
realmente se utiliza para tal fin.
En el caso de las empresas, el destino ha de permitir mejorar la capaci-
dad de devolución.
El destino junto a la estructura financiera nos determinaran el tipo de
operación.
Análisis de operaciones de crédito 239

20. En relación a la estructura financiera es importante que no se financie
el 100% de la inversión y que el plazo sea el adecuado, considerando el
destino y la capacidad de devolución.
Podemos clasificar las operaciones (de particulares y empresas) en fun-
ción del plazo y el destino. Cada operación, por sus características,
tiene unos aspectos propios a analizar en el proceso del riesgo. El aná-
lisis de estos aspectos específicos ha de poner de manifiesto el riesgo
asumido en cada uno de ellos a los efectos de determinar la concesión,
o no, de la operación, la prima de riesgo a cobrar por parte de la enti-
dad, y las compensaciones a solicitar.
No debemos olvidar las garantías adicionales aportadas en la opera-
ción. Las garantías son un complemento, no la base, del riesgo asumido.
Las garantías deben cubrir un porcentaje elevado del crédito y ser lo
más líquidas posibles.
9.8. Señales de alerta para prevenir problemas
Destino de la operación
El cliente no informa del destino del crédito.
El destino no es coherente en relación a las actividades del cliente.
El destino no mejora la capacidad de devolución del cliente.
Las actividades a financiar son ilegales, especulativas o de dudosa repu-
tación.
El cliente no aporta justificantes que validen el destino de la opera-
ción.
El importe del crédito se destinará a una refinanciación.
Importe del crédito
El importe no es coherente con el destino de la operación o con la
capacidad de devolución del cliente.
El crédito incrementará excesivamente el endeudamiento del cliente.
240 Análisis de los aspectos relacionados con la operación y las garantías

21. El crédito implica elevar excesivamente la concentración de riesgo en
el cliente, por parte de la entidad.
El cliente no aporta con sus propios recursos una parte suficiente (al
menos, entre el 20% y el 40%) de la financiación necesaria para llevar
a cabo la inversión. Si no hay una aportación suficiente de recursos
propios, el Loan to Value será demasiado elevado (por encima del 80%
en préstamo hipotecario para vivienda habitual o por encima del 60%
en préstamo hipotecario para la compra de naves industriales).
Plazo del crédito
El plazo del crédito debe permitir que la propia inversión pueda ge-
nerar los recursos para devolverlo. Es negativo, por ejemplo, financiar
inversiones a largo plazo con préstamos a corto plazo.
El plan de negocio no permite comprobar que el cliente podrá devol-
ver el crédito en el plazo propuesto.
Tarjeta de crédito
El cliente retira efectivo con la tarjeta.
El cliente se excede de forma habitual en el límite concedido.
El cliente financia desfases de tesorería u otras deudas.
Préstamo con garantía personal
Importes elevados a largo plazo.
No está claro el destino.
No está claro el destino.
El préstamo representa más del 80% del valor del inmueble (Vivien-
da), del 50% (fincas rústicas y solares) o del 60% (fábricas, naves indus-
triales…).
La tasación no está hecha por un tasador de confianza de la entidad.
El inmueble y el prestatario no están correctamente asegurados (segu-
ro de incendio, seguro de vida…).
Análisis de operaciones de crédito 241

22. Aval
No se devuelve el documento original en la cancelación de un aval.
Póliza de crédito o crédito en cuenta corriente
Cuando se convierte en financiación a largo plazo.
Se financian activos no corrientes.
Saldos dispuestos elevados, y con pocos movimientos, durante la ma-
yor parte del plazo de la póliza.
Descuento comercial
Librados de mala calidad.
Se descuenta papel de empresas del grupo.
Concentración excesiva en determinados librados, a menos que se
traté de líneas específicas.
Anticipos de crédito
No hay garantía del librado.
No hay cesión de la titularidad del crédito.
Anticipos de exportaciones y forfaiting
Eventos negativos en el país al que se exporta.
Movimientos en la divisa que aumenta el riesgo de tipo de cambio.
Hipoteca de promoción inmobiliaria
Promotores con poca experiencia.
Promotores con solvencia insuficiente.
Loan to Value superior al 80%.
Promociones con problemas de comercialización, ya que si no se ven-
den en el plazo previsto pueden generar problemas para el promotor
y para el banco.
242 Análisis de los aspectos relacionados con la operación y las garantías

23. Promociones con problemas técnicos o legales. Por ejemplo, suelos
pendientes de desarrollar que quedan interrumpidos por trabas urba-
nísticas.
Errores o fraudes en las certificaciones parciales de construcción o en
el destino de las entregas del crédito.
Errores en los seguros (seguro todo riesgo construcción, seguro de-
cenal…).
Project finance
Problemas de solvencia en los intervinientes.
Aparecen trabas (técnicas, medioambientales, financieras o legales)
que impiden finalizar el proyecto.
Errores en la previsión de los pagos y cobros que generará el proyecto.
Garantías
Garantías poco estables (acciones, fondos de inversión…), decrecien-
tes (derechos de explotación) o con fecha de vencimiento (contratos).
Garantías poco líquidas.
Garantías no formalizadas adecuadamente (no inscritas en el Registro
de la Propiedad, por ejemplo).
Garantías que se desvalorizan.
Análisis de operaciones de crédito 243

24. 244 Análisis de los aspectos relacionados con la operación y las garantías