El documento habla sobre la administración de riesgos. Explica que la idea de gestionar el riesgo es una noción revolucionaria que define la línea entre la época moderna y el pasado. También define conceptos como riesgo, incertidumbre y los diferentes tipos de riesgos financieros. Finalmente, discute factores de riesgo y formas de analizar y clasificar los riesgos.

1. ADMINISTRACION DE RIESGOS

2. Peter Bernstein “Against the Gods: the remarkable story of risk” “ La idea revolucionaria que define la línea divisoria entre los tiempos modernos y el pasado es el manejo del riesgo: la noción de que el futuro es más que un improntus de los dioses y que hombres y mujeres no son pasivos frente a la naturaleza. Hasta que la humanidad descubrió el camino para cruzar esa línea divisoria, el futuro era un espejo del pasado o el oscuro dominio de oráculos o pitonisos que tenían el monopolio del conocimiento de los eventos futuros.”

3. Conceptos El riesgo esta presente cuando el “beneficio” de determinada actividad no es aun conocido. En terminos financieros el “beneficio”, esta considerado en terminos monetarios. A mayor volatilidad de los resultados mayor el riesgo. El riesgo surge de nuestra incapacidad de predecir el futuro.

4. RIESGOS FINANCIEROS INCERTIDUMBRE RIESGOS Es la posibilidad de que se produzca un hecho generador de pérdidas que afecten el valor económico de las instituciones Probabilidad de sufrir una pérdida de valor económico. Posibilidad de obtener un resultado distinto (negativo) al objetivo esperado por una decisión o inversión. Volatilidad (desviación) de los flujos financieros no esperados, generalmente derivada del valor de los activos y pasivos. EFECTOS

5. DIFERENCIA ENTRE RIESGO E INCERTIDUMBRE

6. ¿Qué es el Riesgo? La condición en que existe la posibilidad de que un evento ocurra e impacte negativamente sobre los objetivos de la empresa . Lo opuesto se llama suerte! Zona de Riesgo:   Zona de Suerte: Rendimiento esperado de un activo financiero.

7. Futuro Pasado Hoy Análisis de Riesgo Herramienta = Modelos estadísticos Análisis financiero Herramienta = Estados Financieros

8. PARAMETROS

9. Aversión al Riesgo Se asume implícitamente que los inversionistas son adversos al riesgo, es decir que buscan minimizar el riesgo para un nivel dado de rendimiento. Min. (RIESGO) s.a. (nivel de UTILIDAD) La teoría completa de selección de cartera y la valuación de activos de capital descansan en esta suposición.

10. TEORIA DE LA DECISION Las decisiones provienen de decisiones muy complejas y personales. Los individuos prefieren mas dinero que menos, pero sus respuestas difieren con respecto al riesgo. Se pueden tomar decisiones financieras que eventualmente tendrian consecuencias catastroficas Las decisiones son diferentes entre individuos y corporaciones (PROPIEDAD - CONTROL)

11. Función de perdidas A C D E $ 750,000 $ 3’750,000 Pérdida esperada = 1’000,000 Perdidas cubiertas por capital 0 Pérdidas Totales durante un año. Fuente: The Joint Forum en: “Operational Risk Tranfer Across Financial Sectors” Probabilidad $ 4’500,000 Pérdida Catastrófica, no puede ser absorbida por la empresa B $ 1’500,000 $ 2’250,000 P. Retenida, póliza de seguros Lìmite / deducible Transferencia de seguros

13. FACTORES DE RIESGO MERNA & SMITH 1996 DESCRIPCION RIESGO O INCERTIDUMBRE BASADO EN: POLITICA Política Gubernamental, opinión publica, cambios ideológicos, legislación, convulsión política. MEDIOAMBIENTE Demandas por contaminación, permisos, opinión publica, regulaciones medioambientales. MERCADO Demanda, Competencia, Obsolecencia, Satisfacción del consumidor, moda. ECONOMIA Regulación de impuestos, inflación, tasas de interés, tipo de cambio. FINANZAS Quiebra bancaria, margen o brecha, seguros, nivel de riesgo NATURALEZA Clima, descubrimiento arqueológico, desastres naturales PROYECTO Definición de la estrategia, rendimiento requerido, estándares, liderazgo, calidad del ambiente de control, recursos. TECNICO Adecuado diseño, eficiencia operacional, fiabilidad. LEGAL Cambios regulatorios o en la legislación. HUMANO Error, Incompetencia, facilidad de comunicación, flojera. CRIMINAL Vandalismo, violación a la seguridad, robo, fraude, corrupción

14. TIPOS DE RIESGOS RIESGO DE CREDITO Es aquel que se genera por el deterioro de la calidad de la cartera de creditos. Una política liberal de aprobación de créditos generada por contar con excesivos niveles de liquidez o por un relajamiento de la exigencia de evaluación de los clientes sujetos de crédito, ocasiona una alta morosidad, el desconocimiento de este riesgo ocasiona que se presente la maxima “en buenos tiempos se hacen los malos créditos”. RIESGO DE MERCADO Se da debido a las variaciones imprevistas de los precios de los instrumentos de negociación (acciones, bonos, commodities), le impacta directamente el concepto de volatilidad y se mide mediante la metodologia VaR entre otras.

15. TIPOS DE RIESGOS RIESGO DE TASA DE INTERES Es producido por la falta de correspondencia en el monto y el vencimiento de activos, pasivos y rubros fuera del balance. Generalmente cuando se obtiene créditos a tasas variables. En ciertos mercados la demanda de dinero puede afectar las tasas de interés pudiendo llegar por efecto de cambios en la economía internacional a niveles como los de la crisis de la deuda. RIESGO DE LIQUIDEZ O FONDEO Se presenta por la imposibilidad de obtener recursos liquidos u obtenerlos a costos excesivos, la experiencia nos demuestra que muchas de las quiebras de agentes financieros, se originan en problemas de liquidez que degeneran en problemas de solvencia.

16. TIPOS DE RIESGOS RIESGO OPERATIVO Es aquel riesgo que se origina por fallas en los procesos, sistemas automatizados o por eventos originados por personas (fraude, dolo, colusion, error) Es el riesgo originado por la ineficiente o insuficiente formulacion de contratos, convenios o documentos legales. Incluye ademas el riesgo originado por cambios en la legislacion legal aplicable. RIESGO LEGAL

17. CATEGORIZACION DE LOS RIESGOS Riesgo de crédito Riesgo de Contrapartida Riesgo de Liquidación Tipos de interés Riesgos financieros Riesgos de mercado Precios acciones Tipos de cambio Precios de commodities Riesgo de liquidez Riesgo sistémico Riesgo Reputacional Riesgo legal Riesgo de Spread Crediticio Riesgo opera cional Riesgo País

18. DEFINICIONES FACTORES DE RIESGO Commodities Tasa de interés Tipo de cambio Precio acciones (renta variable) RIESGO DE MERCADO Brechas de liquidez (GAP) Desface temporal de activos y pasivos RIESGO DE LIQUIDEZ Incumplimiento (morosidad) Calidad crediticia RIESGO DE CREDITO Fraude Deficiencias en recursos (humanos, tecnológicos) Aspectos legales Procesos y procedimientos RIESGO OPERACIONAL

19. RIESGO INHERENTE Y RIESGO ACEPTABLE Riesgo Inherente: La medida en la cual una organizacion sera afectada por la presencia de un determinado riesgo, multiplicada por la probabilidad de que dicho riesgo ocurra. Riesgo Aceptable: Es el monto de riesgo inherente que una organización esta dispuesta o preparada para aceptar.

20. Modelo general de gestión de riesgos Probabilidad Impacto Aceptar Evitar Controlar Transferir

21. Impacto Incertidumbre Exposición Inaceptable Exposición Aceptable Peligro Exposición = Riesgo - Control (R-C=E) Grado de Exposición al Riesgo Las organizaciones están en la obligación de entender y medir el riesgo, determinar los niveles aceptables de exposición, implantar el control apropiado y monitorear su efectividad.

22. Fuente: SEBTON: MARKET RISK MODELS May 2003 PÉRDIDAS PORCENTUALES POR TIPO DE RIESGO 5% 60% 30% 5% Riesgo de Mercado Riesgo de Crédito Riesgo de Operación Otros Riesgos

23. Otras Definiciones a considerar RIESGO PURO Riesgos puros son aquellos que unicamente ofrecen la posibilidad de perdidas, entendidas como resultados no deseados. La mayor parte de estos riesgos, pero no todos, son asegurables RIESGO ESPECULATIVO Producen una ganancia o una perdida con consecuencias favorables o desfavorables. Los riesgos de negocios son aquellos que son deliberada y concientemente especulativos

24. Otras Definiciones a considerar RIESGO NO SISTEMICO Es aquel riesgo que surge por las actividades propias de una empresa Tambien conocido como riesgo propio, puede ser transferido o evitado. Es aquel riesgo que corresponde al entorno economico que engloba a la empresa. Tambien conocido como riesgo base, no puede ser transferido o evitado, debe ser asumido. RIESGO SISTEMICO

25. CONSIDERACIÓN FINAL Los costos asociados a un sistema efectivo de manejo de riesgos son altos. Sin embargo, los costos asociados con un sistema pobre de manejo de riesgos se verán reflejados con pérdidas financieras o de reputación que amenazarán la viabilidad de la empresa.