El documento describe las estrechas correlaciones entre los precios del petróleo y las divisas de países productores como Noruega y Canadá. Explica que cuando los precios del petróleo caen, las divisas de estos países también lo hacen, y viceversa. También señala que los movimientos en los precios del petróleo afectan a otros activos como materias primas, divisas y acciones de compañías petroleras a través de enlaces indirectos en los mercados financieros globalizados.

1. “LOS EFECTOS DEL PETRÓLEO EN LAS DIVISAS”
Blog Ethika Global Consulting, CEO Manel Nogueron
Daniel Pingarrón (07.09.2016)

2. Blog Ethika Global Consulting
“Los efectos del petróleo en las divisas”
Con más de 8 años de experiencia en el mercado
de capitales es experto en estrategia de mercados,
CFDs, Forex, equities y análisis técnico. Colabora
habitualmente con publicaciones financieras y
generalistas.
Daniel Pingarrón, colaborador del
blog de Ethika Global Consulting

3. En un mundo financiero cada vez más globalizado, hoy en día, prácticamente todos
los activos que cotizan en los mercados de capitales guardan cierta correlación.
De este modo, las Bolsas, los bonos, las materias primas y las divisas, mantienen
una relación muy estrecha, existiendo una fuerte influencia entre los movimientos
de unos frente a otros, formando una especie de clima más o menos equilibrado
entre todos ellos, con distintas estaciones (euforia, pánico, depresión y
recuperación), en las que se mantiene un patrón estable que interrelaciona las
tendencias entre las distintas familias de activos.
Para intentar aproximarnos a la idea, tomemos como ejemplo la que puede ser una
de las correlaciones más estrechas y evidentes. Nos referimos a la que existe entre
los precios del petróleo y las divisas de los países productores del mismo.
Daniel Pingarrón, colaborador del
blog de Ethika Global Consulting
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“Los efectos del petróleo en las divisas”

4. Para ello, vamos a tomar como referencia las dos divisas más líquidas e importantes
de entre las principales, que están referenciadas a dos economías fuertemente
exportadoras de crudo: la Corona Noruega (NOK), y el Dólar Canadiense (CAD).
La Corona Noruega perdió frente al Dólar americano un 15% desde mediados de
junio del año pasado hasta mediados de enero de este año. En ese período, el barril
de crudo se dejó nada menos que un 55%, cayendo la calidad Brent desde los 65 a
los 28 $. La recuperación posterior de los precios del Oro negro desde los mínimos
anuales alcanzados el 20 de enero, ha llevado a que la Corona Noruega recupere
cerca del 7% hasta el día de hoy.
Con el Dólar Canadiense ocurre algo similar, pero más exagerado: caídas del 19%
respecto al Dólar en el período junio 2015-enero 2016, y recuperación posterior del
12%.
Daniel Pingarrón, colaborador del
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“Los efectos del petróleo en las divisas”

5. Estos movimientos son muy evidentes y directos. Pero a través de otro tipo de
derivadas, el desplome y posterior recuperación del crudo ha tenido otros muchos
efectos en otras divisas y activos. Por ejemplo, también se han visto muy afectadas
otras materias primas cíclicas (como el cobre), y otras divisas pertenecientes a
países donde la exportación de las materias primas, constituye una parte importe
del PIB, como el Dólar Australiano o Neozelandés. Y por supuesto, las acciones de
las empresas petroleras o mineras, han sufrido una enorme volatilidad en los
últimos meses, siendo las más castigadas a principios de año, y posteriormente,
destacando en las subidas, lo que ha repercutido en el comportamiento global de
las Bolsas. Naturalmente, también existe una fuerte relación entre distintos sectores
bursátiles.
Daniel Pingarrón, colaborador del
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“Los efectos del petróleo en las divisas”

6. Pero hay más. Por el lado inverso, la caída del petróleo y su efecto de arrastre ha
provocado también que otros activos se hayan beneficiado. Es el caso del activo
refugio por excelencia: el Oro. O de una de las divisas con mayor valor refugio,
como el Yen Japonés. O de los bonos soberanos de los países percibidos como más
seguros, como los bonos alemanes. O de las acciones de las aerolíneas,
beneficiadas por el abaratamiento de los combustibles, que representan sus
principales costes y mermas del beneficio.
Lo descrito anteriormente se puede resumir así. Desde finales de noviembre del
año pasado, hasta el 20 de enero, cuando la caída del crudo se aceleró (pasando de
los 48 a los 28 dólares por barril), tenemos que Wall Street cayó un 11%, Repsol se
dejó un 35%, Lufthansa subió un 5%, el Dólar Australiano frente al Dólar americano
perdió un 5%, el Yen ganó un 4,5% frente al Dólar, y el Oro subió un 3%.
Daniel Pingarrón, colaborador del
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“Los efectos del petróleo en las divisas”

7. En el siguiente gráfico se muestra la evolución de tres pares de divisas
anteriormente mencionados. El AUD/USD (Dólar Australiano frente a Dólar America
no), el USD/NOK y el USD/CAD (Dólar Americano cruzado con la Corona Noruega y
el Dólar Canadiense). Se puede observar como los dos últimos pares se mueven en
paralelo (siendo el Dólar la primera divisa del par), mientras que el AUD/USD
evoluciona de forma contraria, siendo en este cruce el Dólar Americano la segunda
divisa del par. Las líneas rojas punteadas verticales separan las fases alcistas y
bajistas del petróleo, observándose cambios de dirección importantes en los
máximos y mínimos de éste en los últimos 12 meses.
Daniel Pingarrón, colaborador del
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“Los efectos del petróleo en las divisas”

8. Daniel Pingarrón, colaborador del
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“Los efectos del petróleo en las divisas”

9. En las últimas semanas, el petróleo ha vuelto a subir. La convocatoria de una
nueva reunión informal de la OPEP para discutir de nuevo la posibilidad de la
congelación de la oferta de crudo, alimentada con las declaraciones de Rusia
comprensivas con la situación de Irán (lo que podría facilitar un acuerdo al margen
del país persa), y el acercamiento de las posturas entre Rusia y Arabia Saudí, están
empujando al alza al barril. Sin embargo, es improbable que finalmente se llegue a
un acuerdo de gran escala que congele la oferta, y que eso tenga un impacto
significativo en el crudo. Por tanto, las divisas relacionadas con el mismo, se
moverán con mucha menor volatilidad en los próximos meses.
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10. Ethika Global Consulting
Ethika Global Consulting S.L., fundada por Manuel Nogueron en 2004, opera en España
inscrita en el registro de la CNMV como Agente de Kession Capital Ltd y opera con una licencia
que permite a la compañía trabajar con empresas y particulares. Ethika Global Consulting
ofrece novedosos modelos de trading creados in-house que permiten operar en el mercado de
divisas de manera controlada gracias a la diversificación del patrimonio del cliente.
Twitter @EthikaGlobal