El documento explica diferentes métodos para calcular el costo de la deuda, el costo de las acciones preferentes y comunes, y el costo de capital promedio ponderado (WACC) de una empresa. Describe fórmulas como el CAPM y cómo calcular la tasa interna de retorno para determinar estas tasas de rendimiento requeridas. También cubre cómo calcular estas métricas cuando una empresa no cotiza en bolsa.
Este documento describe el Modelo de Gordon y Shapiro para la valuación de acciones. El modelo utiliza la tasa de crecimiento de los dividendos y la tasa de rentabilidad exigida para determinar el precio actual de una acción. También explica cómo calcular la tasa de crecimiento de los dividendos y aplicar el modelo para estimar el valor de una empresa y medir la creación de valor para los accionistas.
Este documento define los conceptos básicos de los bonos y acciones. En 3 oraciones resume que un bono es un título de valor que representa una deuda del emisor hacia el tenedor, con un valor nominal, tasa de interés y fecha de redención. Las acciones representan participaciones en una empresa que otorgan derechos de voto y económicos sobre las ganancias. La principal diferencia es que los bonos son deudas con la empresa mientras que las acciones son participaciones de propiedad en la empresa.
La Norma Internacional de Contabilidad 23 establece las pautas para el tratamiento contable de los costos por préstamos. La norma indica que los costos por préstamos directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de un activo apto forman parte del costo de dicho activo. Los demás costos por préstamos se reconocen como gastos en el período en que se incurren.
El documento presenta información sobre el ingeniero Luis Alberto Benites Gutiérrez. Señala que es ingeniero industrial, obtuvo un MBA y un doctorado en administración de empresas. Fundó una maestría en ingeniería industrial en la Universidad Nacional de Trujillo y actualmente es jefe del departamento académico e imparte cátedras de proyectos de inversión e ingeniería económica en dicha universidad.
Este documento resume la norma internacional de contabilidad NIC 2 sobre inventarios. Define inventarios como activos mantenidos para la venta, en proceso de producción o para ser consumidos, y establece que deben medirse al menor valor entre el costo y el valor neto realizable. Explica los métodos de medición de costo promedio ponderado y primero que entra primero que sale, y requiere divulgar la fórmula de costeo utilizada y un análisis de los inventarios.
El documento describe los diferentes tipos de costo de capital de una empresa, incluyendo el costo de capital de los accionistas, el costo de deuda, y el costo de acciones preferenciales. También explica cómo calcular el costo promedio ponderado de capital de una empresa.
El documento habla sobre el costo de capital. Explica que el costo de capital es la tasa mínima de rendimiento que una empresa debe ofrecer a los inversionistas para financiar proyectos de inversión. También describe los diferentes componentes del costo de capital como la deuda, acciones preferentes y capital contable, y cómo calcular el costo promedio ponderado de capital de una empresa.
Este documento describe el Modelo de Gordon y Shapiro para la valuación de acciones. El modelo utiliza la tasa de crecimiento de los dividendos y la tasa de rentabilidad exigida para determinar el precio actual de una acción. También explica cómo calcular la tasa de crecimiento de los dividendos y aplicar el modelo para estimar el valor de una empresa y medir la creación de valor para los accionistas.
Este documento define los conceptos básicos de los bonos y acciones. En 3 oraciones resume que un bono es un título de valor que representa una deuda del emisor hacia el tenedor, con un valor nominal, tasa de interés y fecha de redención. Las acciones representan participaciones en una empresa que otorgan derechos de voto y económicos sobre las ganancias. La principal diferencia es que los bonos son deudas con la empresa mientras que las acciones son participaciones de propiedad en la empresa.
La Norma Internacional de Contabilidad 23 establece las pautas para el tratamiento contable de los costos por préstamos. La norma indica que los costos por préstamos directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de un activo apto forman parte del costo de dicho activo. Los demás costos por préstamos se reconocen como gastos en el período en que se incurren.
El documento presenta información sobre el ingeniero Luis Alberto Benites Gutiérrez. Señala que es ingeniero industrial, obtuvo un MBA y un doctorado en administración de empresas. Fundó una maestría en ingeniería industrial en la Universidad Nacional de Trujillo y actualmente es jefe del departamento académico e imparte cátedras de proyectos de inversión e ingeniería económica en dicha universidad.
Este documento resume la norma internacional de contabilidad NIC 2 sobre inventarios. Define inventarios como activos mantenidos para la venta, en proceso de producción o para ser consumidos, y establece que deben medirse al menor valor entre el costo y el valor neto realizable. Explica los métodos de medición de costo promedio ponderado y primero que entra primero que sale, y requiere divulgar la fórmula de costeo utilizada y un análisis de los inventarios.
El documento describe los diferentes tipos de costo de capital de una empresa, incluyendo el costo de capital de los accionistas, el costo de deuda, y el costo de acciones preferenciales. También explica cómo calcular el costo promedio ponderado de capital de una empresa.
El documento habla sobre el costo de capital. Explica que el costo de capital es la tasa mínima de rendimiento que una empresa debe ofrecer a los inversionistas para financiar proyectos de inversión. También describe los diferentes componentes del costo de capital como la deuda, acciones preferentes y capital contable, y cómo calcular el costo promedio ponderado de capital de una empresa.
El documento presenta información sobre decisiones financieras de inversión y financiación, incluyendo técnicas de valuación como valor presente neto, tasa interna de retorno, período de recuperación y índice de rentabilidad. Explica que las decisiones de inversión se basan en rentabilidad, liquidez y riesgo, y que la conveniencia de un proyecto debe evaluarse independientemente de su financiamiento. También define conceptos clave como inversión, flujos de efectivo y costo de capital.
El documento resume los conceptos básicos sobre los bonos como instrumento de inversión. Define qué son los bonos, sus características principales como la tasa de cupón, valor nominal y fecha de vencimiento. Explica los diferentes tipos de bonos según el emisor, garantía, estructura y mercados donde se negocian.
Este documento presenta información sobre la aplicación de la NIIF 9 en cuanto al deterioro de activos financieros. Explica los nuevos requerimientos de la NIIF 9 sobre el cálculo de la pérdida crediticia esperada, incluyendo los enfoques general y simplificado. También cubre temas como la determinación de un incremento significativo en el riesgo de crédito, definición de incumplimiento, y ejemplos prácticos de aplicación del enfoque general para el cálculo de la provisión por deterioro de valores.
El documento explica los conceptos de costo de capital y costo promedio ponderado de capital (WACC) de una empresa. Define las diferentes fuentes de capital (deuda y capital) y cómo calcular el costo asociado a cada una (costo de deuda, costo de acciones preferentes, costo de acciones ordinarias). Finalmente, describe cómo calcular el WACC usando los costos de cada fuente de capital ponderados por su participación en la estructura de capital de la empresa.
El documento trata sobre el costo de capital. Explica que (1) el costo de capital es la tasa de retorno esperada por los accionistas y acreedores, (2) se calcula como un promedio ponderado del costo de la deuda y el capital propio de una empresa, y (3) conocer el costo de capital es importante para tomar decisiones financieras como evaluar proyectos de inversión.
Este documento presenta un ejemplo de cómo contabilizar una inversión en una asociada llamada Debo de Aprender C. por A. utilizando el método de participación patrimonial de acuerdo a la NIC 28. Se muestra que Tengo que Estudiar C. por A. adquirió inicialmente el 40% de Debo de Aprender C. por A. en 2000 por $220,000. Al final de 2009, el valor en libros de la inversión ascendía a $603,600, reflejando la participación del 40% en los resultados y dividendos de Debo
El documento explica el concepto de valor del dinero en el tiempo. Indica que el dinero tiene más valor cuando se posee en el presente que en el futuro, debido a factores como la inflación y el riesgo. Define los términos interés y tasa de interés, y explica que la tasa de interés depende de varios factores como el capital disponible, el tiempo, el riesgo y la inflación. Finalmente, explica que el riesgo financiero incluye riesgos como el de tipo de cambio, tasa de interés y riesgo crediticio.
Este documento presenta un resumen de los principales conceptos relacionados con la medición del valor razonable de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera. Explica los criterios para clasificar e instrumentos financieros en categorías y establece las bases para su medición y reconocimiento contable al costo amortizado o al valor razonable.
El documento presenta información sobre conceptos contables relacionados al reconocimiento, clasificación, medición de activos financieros. Incluye ejemplos de casos prácticos sobre el cálculo del costo amortizado para un préstamo y un bono mantenido hasta su vencimiento.
Este documento describe los conceptos y métodos para calcular el costo de capital de una empresa. Explica que el costo de capital depende de las diferentes fuentes de financiamiento como deuda, acciones preferidas y capital propio, cada una con su propio costo. Finalmente, introduce el concepto de costo promedio ponderado de capital (WACC) como una forma de combinar los diferentes costos de capital de acuerdo a su participación en la estructura de capital de la empresa.
Los bonos representan valores de deuda a plazo emitidos por el gobierno u otra entidad pública o privada.
El emisor del bono está en la obligación de hacer pagos periódicos de cupones (intereses) y el valor par (nominal) al vencimientoEl valor del bono es el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros que se espera proporcione durante el horizonte de tiempo relevante.
Es decir, el valor del activo se determina al descontar los flujos de efectivo esperados usando un rendimiento requerido acorde con el riesgo del activo.
Este documento presenta los objetivos y contenidos de un curso de administración financiera. Los objetivos incluyen comprender herramientas financieras, realizar cálculos de matemática financiera, construir y evaluar flujos de efectivo, y analizar fuentes de financiamiento. El contenido cubre conceptos contables y financieros, análisis de estados financieros, métodos de análisis financiero, cálculos matemáticos, flujos de efectivo y fuentes de financiamiento. También presenta conceptos básicos de la estructura cont
La empresa debe registrar los espárragos a su valor razonable de S/238,525 en lugar del valor en libros de S/184,000. El valor razonable se determina en base a la cotización internacional de US$3.50 por kilo y el tipo de cambio de S/2.90 por dólar. Al valor razonable se le restan los costos de venta estimados de S/17,600, resultando en una ganancia por medición al valor razonable de S/31,850.
Este documento describe las acciones preferentes, que son un tipo de instrumento de renta variable que pagan un dividendo definido, ya sea un porcentaje fijo o vinculado a una tasa de interés. Las acciones preferentes tienen prioridad sobre las acciones comunes en el pago de dividendos y en caso de liquidación de la empresa. El documento explica varios tipos de acciones preferentes y proporciona un ejemplo numérico para ilustrar cómo calcular el precio justo de mercado de este tipo de acciones.
El documento explica el concepto de costo de capital y los diferentes métodos para calcularlo. El costo de capital es la tasa mínima de retorno que debe generar un proyecto de inversión para mantener el valor de mercado de la empresa. Se describen los costos asociados a la deuda, capital ordinario, capital preferido y utilidades retenidas, así como el cálculo del costo de capital promedio ponderado de una empresa.
El documento explica el concepto de costo de capital y sus componentes. El costo de capital es la tasa de retorno requerida por los inversionistas de una empresa y depende del costo de la deuda, las acciones preferentes, las acciones comunes y las utilidades retenidas. El costo de capital promedio ponderado (CCPP) se calcula ponderando el costo de cada fuente de financiamiento según su participación en la estructura de capital de la empresa.
El documento presenta información sobre la norma de registro y valoración de inventarios. Explica que los inventarios incluyen mercancías para la venta, productos en proceso y materiales para la producción. Los inventarios se valoran inicialmente por su costo de adquisición o de producción. Luego detalla los componentes que componen el precio de adquisición y el costo de producción, así como los métodos permitidos para asignar valor a los inventarios.
Este documento presenta 8 problemas relacionados con el cálculo de rentabilidad esperada, varianza y desviación estándar de portafolios de inversión utilizando el modelo CAPM. Los problemas incluyen calcular estas métricas para portafolios compuestos por diferentes activos, determinar las tasas de retorno esperadas de acciones dados sus betas, y calcular los pesos óptimos de activos en una cartera.
El documento proporciona información sobre los bonos y su valoración. Explica que los bonos pagan un cupón fijo y el valor nominal al vencimiento, y que su valor puede calcularse descontando estos flujos de efectivo a una tasa de rentabilidad. También describe cómo los cambios en las tasas de interés afectan al precio de los bonos.
Esta sección especifica la contabilidad de las subvenciones del gobierno. Define una subvención del gobierno como una ayuda en forma de transferencia de recursos de parte del gobierno a una entidad a cambio del cumplimiento de ciertas condiciones relacionadas con sus actividades. Las subvenciones se reconocen como ingreso cuando se cumplen las condiciones o son exigibles, o como pasivo si se reciben antes de cumplir los criterios. Se debe revelar la naturaleza y monto de las subvenciones reconocidas.
Este documento resume los conceptos clave para valorar obligaciones y acciones. Explica cómo calcular el valor actual de obligaciones con pagos de cupón fijo y perpetuos. También cubre cómo estimar las tasas de crecimiento (g) y descuento (r) usadas para valorar acciones usando modelos de descuento de dividendos. Finalmente, analiza cómo factores como oportunidades de crecimiento, riesgo y contabilidad afectan la razón precio-beneficios de una compañía.
Examen parcial finanzas coorporativas finalDaisy Choque M
El documento presenta información sobre riesgos y rendimientos en finanzas corporativas. Explica conceptos clave como riesgo, rendimiento y rendimiento promedio. Luego, proporciona ejemplos numéricos para calcular diferentes tipos de rendimientos. Finalmente, analiza temas como rendimientos históricos de diferentes instrumentos financieros, riesgo de carteras y primas de riesgo de acciones.
El documento presenta información sobre decisiones financieras de inversión y financiación, incluyendo técnicas de valuación como valor presente neto, tasa interna de retorno, período de recuperación y índice de rentabilidad. Explica que las decisiones de inversión se basan en rentabilidad, liquidez y riesgo, y que la conveniencia de un proyecto debe evaluarse independientemente de su financiamiento. También define conceptos clave como inversión, flujos de efectivo y costo de capital.
El documento resume los conceptos básicos sobre los bonos como instrumento de inversión. Define qué son los bonos, sus características principales como la tasa de cupón, valor nominal y fecha de vencimiento. Explica los diferentes tipos de bonos según el emisor, garantía, estructura y mercados donde se negocian.
Este documento presenta información sobre la aplicación de la NIIF 9 en cuanto al deterioro de activos financieros. Explica los nuevos requerimientos de la NIIF 9 sobre el cálculo de la pérdida crediticia esperada, incluyendo los enfoques general y simplificado. También cubre temas como la determinación de un incremento significativo en el riesgo de crédito, definición de incumplimiento, y ejemplos prácticos de aplicación del enfoque general para el cálculo de la provisión por deterioro de valores.
El documento explica los conceptos de costo de capital y costo promedio ponderado de capital (WACC) de una empresa. Define las diferentes fuentes de capital (deuda y capital) y cómo calcular el costo asociado a cada una (costo de deuda, costo de acciones preferentes, costo de acciones ordinarias). Finalmente, describe cómo calcular el WACC usando los costos de cada fuente de capital ponderados por su participación en la estructura de capital de la empresa.
El documento trata sobre el costo de capital. Explica que (1) el costo de capital es la tasa de retorno esperada por los accionistas y acreedores, (2) se calcula como un promedio ponderado del costo de la deuda y el capital propio de una empresa, y (3) conocer el costo de capital es importante para tomar decisiones financieras como evaluar proyectos de inversión.
Este documento presenta un ejemplo de cómo contabilizar una inversión en una asociada llamada Debo de Aprender C. por A. utilizando el método de participación patrimonial de acuerdo a la NIC 28. Se muestra que Tengo que Estudiar C. por A. adquirió inicialmente el 40% de Debo de Aprender C. por A. en 2000 por $220,000. Al final de 2009, el valor en libros de la inversión ascendía a $603,600, reflejando la participación del 40% en los resultados y dividendos de Debo
El documento explica el concepto de valor del dinero en el tiempo. Indica que el dinero tiene más valor cuando se posee en el presente que en el futuro, debido a factores como la inflación y el riesgo. Define los términos interés y tasa de interés, y explica que la tasa de interés depende de varios factores como el capital disponible, el tiempo, el riesgo y la inflación. Finalmente, explica que el riesgo financiero incluye riesgos como el de tipo de cambio, tasa de interés y riesgo crediticio.
Este documento presenta un resumen de los principales conceptos relacionados con la medición del valor razonable de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera. Explica los criterios para clasificar e instrumentos financieros en categorías y establece las bases para su medición y reconocimiento contable al costo amortizado o al valor razonable.
El documento presenta información sobre conceptos contables relacionados al reconocimiento, clasificación, medición de activos financieros. Incluye ejemplos de casos prácticos sobre el cálculo del costo amortizado para un préstamo y un bono mantenido hasta su vencimiento.
Este documento describe los conceptos y métodos para calcular el costo de capital de una empresa. Explica que el costo de capital depende de las diferentes fuentes de financiamiento como deuda, acciones preferidas y capital propio, cada una con su propio costo. Finalmente, introduce el concepto de costo promedio ponderado de capital (WACC) como una forma de combinar los diferentes costos de capital de acuerdo a su participación en la estructura de capital de la empresa.
Los bonos representan valores de deuda a plazo emitidos por el gobierno u otra entidad pública o privada.
El emisor del bono está en la obligación de hacer pagos periódicos de cupones (intereses) y el valor par (nominal) al vencimientoEl valor del bono es el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros que se espera proporcione durante el horizonte de tiempo relevante.
Es decir, el valor del activo se determina al descontar los flujos de efectivo esperados usando un rendimiento requerido acorde con el riesgo del activo.
Este documento presenta los objetivos y contenidos de un curso de administración financiera. Los objetivos incluyen comprender herramientas financieras, realizar cálculos de matemática financiera, construir y evaluar flujos de efectivo, y analizar fuentes de financiamiento. El contenido cubre conceptos contables y financieros, análisis de estados financieros, métodos de análisis financiero, cálculos matemáticos, flujos de efectivo y fuentes de financiamiento. También presenta conceptos básicos de la estructura cont
La empresa debe registrar los espárragos a su valor razonable de S/238,525 en lugar del valor en libros de S/184,000. El valor razonable se determina en base a la cotización internacional de US$3.50 por kilo y el tipo de cambio de S/2.90 por dólar. Al valor razonable se le restan los costos de venta estimados de S/17,600, resultando en una ganancia por medición al valor razonable de S/31,850.
Este documento describe las acciones preferentes, que son un tipo de instrumento de renta variable que pagan un dividendo definido, ya sea un porcentaje fijo o vinculado a una tasa de interés. Las acciones preferentes tienen prioridad sobre las acciones comunes en el pago de dividendos y en caso de liquidación de la empresa. El documento explica varios tipos de acciones preferentes y proporciona un ejemplo numérico para ilustrar cómo calcular el precio justo de mercado de este tipo de acciones.
El documento explica el concepto de costo de capital y los diferentes métodos para calcularlo. El costo de capital es la tasa mínima de retorno que debe generar un proyecto de inversión para mantener el valor de mercado de la empresa. Se describen los costos asociados a la deuda, capital ordinario, capital preferido y utilidades retenidas, así como el cálculo del costo de capital promedio ponderado de una empresa.
El documento explica el concepto de costo de capital y sus componentes. El costo de capital es la tasa de retorno requerida por los inversionistas de una empresa y depende del costo de la deuda, las acciones preferentes, las acciones comunes y las utilidades retenidas. El costo de capital promedio ponderado (CCPP) se calcula ponderando el costo de cada fuente de financiamiento según su participación en la estructura de capital de la empresa.
El documento presenta información sobre la norma de registro y valoración de inventarios. Explica que los inventarios incluyen mercancías para la venta, productos en proceso y materiales para la producción. Los inventarios se valoran inicialmente por su costo de adquisición o de producción. Luego detalla los componentes que componen el precio de adquisición y el costo de producción, así como los métodos permitidos para asignar valor a los inventarios.
Este documento presenta 8 problemas relacionados con el cálculo de rentabilidad esperada, varianza y desviación estándar de portafolios de inversión utilizando el modelo CAPM. Los problemas incluyen calcular estas métricas para portafolios compuestos por diferentes activos, determinar las tasas de retorno esperadas de acciones dados sus betas, y calcular los pesos óptimos de activos en una cartera.
El documento proporciona información sobre los bonos y su valoración. Explica que los bonos pagan un cupón fijo y el valor nominal al vencimiento, y que su valor puede calcularse descontando estos flujos de efectivo a una tasa de rentabilidad. También describe cómo los cambios en las tasas de interés afectan al precio de los bonos.
Esta sección especifica la contabilidad de las subvenciones del gobierno. Define una subvención del gobierno como una ayuda en forma de transferencia de recursos de parte del gobierno a una entidad a cambio del cumplimiento de ciertas condiciones relacionadas con sus actividades. Las subvenciones se reconocen como ingreso cuando se cumplen las condiciones o son exigibles, o como pasivo si se reciben antes de cumplir los criterios. Se debe revelar la naturaleza y monto de las subvenciones reconocidas.
Este documento resume los conceptos clave para valorar obligaciones y acciones. Explica cómo calcular el valor actual de obligaciones con pagos de cupón fijo y perpetuos. También cubre cómo estimar las tasas de crecimiento (g) y descuento (r) usadas para valorar acciones usando modelos de descuento de dividendos. Finalmente, analiza cómo factores como oportunidades de crecimiento, riesgo y contabilidad afectan la razón precio-beneficios de una compañía.
Examen parcial finanzas coorporativas finalDaisy Choque M
El documento presenta información sobre riesgos y rendimientos en finanzas corporativas. Explica conceptos clave como riesgo, rendimiento y rendimiento promedio. Luego, proporciona ejemplos numéricos para calcular diferentes tipos de rendimientos. Finalmente, analiza temas como rendimientos históricos de diferentes instrumentos financieros, riesgo de carteras y primas de riesgo de acciones.
Este documento resume varios índices financieros utilizados para medir la liquidez, solvencia y rentabilidad de una empresa. Explica brevemente el Índice de Liquidez, Índice Corriente, Índice Rápido, Índice de Endeudamiento, Índice de Actividad y varios Índices de Rentabilidad como los márgenes de operación y retornos sobre activos y capital. También presenta fórmulas para cálculos de valor presente neto, tasa interna de retorno, punto
Examen parcial de finanzas coorporativas .....Daisy Choque M
El documento presenta información sobre riesgos y rendimientos de inversiones. Explica conceptos como rendimiento de dividendos, ganancia de capital y rendimiento total. También analiza estadísticas de rendimiento de diferentes activos financieros como acciones y bonos. Por último, incluye ejercicios numéricos sobre cálculo de riesgos, rendimientos esperados y desviación estándar de carteras de inversión.
Instrumentos financieros y técnicas de evaluaciónLBenites
El documento presenta tres ejemplos de valoración y cálculo de rendimiento de bonos. El primer ejemplo valora un bono cupón cero y calcula su costo de capital después de impuestos. El segundo ejemplo calcula el costo efectivo de financiamiento para el emisor de un bono corporativo. El tercer ejemplo calcula la tasa de rendimiento obtenida por un inversionista que compró un bono por debajo del valor nominal.
Este documento presenta diferentes métodos de valorización de empresas desde una perspectiva fundamental. Explica métodos estáticos (valor contable), dinámicos (descuento de flujos de caja, beneficios y dividendos) y múltiplos. También describe conceptos clave como la tasa de descuento (WACC), el CAPM y cómo calcular el valor actual de los flujos de una empresa.
La presentación trata sobre conceptos de margen de utilidad, punto de equilibrio y relación costo-volumen-utilidad. Explica que el margen de utilidad es la diferencia entre el precio de venta y el costo de un producto, y que el punto de equilibrio es el nivel de ventas en el que los ingresos totales igualan los costos totales, es decir, no hay pérdidas ni ganancias. Además, presenta fórmulas y ejemplos para calcular el punto de equilibrio para un producto y para múltiples productos.
El documento explica cómo calcular el costo de capital de una empresa. Menciona que el costo promedio ponderado de capital (WACC) promedia los costos de la deuda y el patrimonio de acuerdo a sus porcentajes. Explica que el costo del patrimonio se calcula usando el modelo de fijación de activos de capital (CAPM) y cómo el apalancamiento afecta el riesgo y costo de capital de una empresa.
El documento presenta conceptos básicos de finanzas gerenciales. Explica las preguntas fundamentales que debe responder una empresa en materia financiera, así como los estados financieros principales y su utilidad. También define conceptos clave como organización empresarial, administración, flujos de efectivo, análisis y medición financiera. Finalmente, introduce temas como presupuesto de capital, valoración de activos y cálculo del valor temporal del dinero.
El documento presenta conceptos básicos de finanzas gerenciales. Explica las preguntas fundamentales que debe responder una empresa en materia financiera, como qué inversiones hacer a largo plazo, cómo financiar dichas inversiones y administrar el capital de trabajo. También define conceptos como organización empresarial, estados financieros, análisis de razones y flujos de efectivo. Finalmente, introduce temas de valuación como presupuesto de capital, valoración de bonos y acciones.
El documento presenta conceptos básicos de finanzas gerenciales. Explica las preguntas fundamentales que debe responder una empresa en materia financiera, así como los estados financieros principales y su utilidad. También define conceptos clave como organización empresarial, administración, flujos de efectivo, análisis y medición financiera. Finalmente, introduce temas como presupuesto de capital, valoración de activos y cálculo del valor temporal del dinero.
El documento presenta conceptos básicos de finanzas gerenciales. Explica las preguntas fundamentales que debe responder una empresa en materia financiera, así como los estados financieros principales y su utilidad. También define conceptos clave como organización empresarial, administración, flujos de efectivo, análisis y medición financiera. Finalmente, introduce temas como presupuesto de capital, valoración de activos y cálculo del valor temporal del dinero.
El documento presenta conceptos básicos de finanzas gerenciales. Explica las preguntas fundamentales que debe responder una empresa en materia financiera, así como los estados financieros principales y su utilidad. También define conceptos clave como organización empresarial, administración, flujos de efectivo, análisis y medición financiera. Finalmente, introduce temas como presupuesto de capital, valoración de activos y toma de decisiones financieras.
El documento presenta conceptos clave de finanzas gerenciales como presupuesto de capital, estructura de capital, estados financieros y análisis financiero. Explica temas como organización empresarial, administración, flujos de efectivo, estados de resultados, balance general y razones financieras. El objetivo es maximizar el valor para los accionistas mediante una adecuada planeación e inversión a largo plazo.
El documento presenta conceptos básicos de finanzas gerenciales. Explica las preguntas fundamentales que debe responder una empresa en materia financiera, así como los estados financieros principales y su utilidad. También define conceptos clave como organización empresarial, administración, flujos de efectivo, análisis y medición financiera. Finalmente, introduce temas como presupuesto de capital, valoración de activos y toma de decisiones financieras.
El documento presenta conceptos básicos de finanzas gerenciales. Explica las preguntas fundamentales que debe responder una empresa en materia financiera, como qué inversiones hacer a largo plazo, cómo financiar dichas inversiones y administrar el capital de trabajo. También define conceptos como organización empresarial, estados financieros, análisis de razones y flujos de efectivo. Finalmente, introduce temas de valuación como presupuesto de capital, valoración de bonos y acciones.
El documento presenta conceptos clave de finanzas gerenciales como presupuesto de capital, estructura de capital, estados financieros y análisis financiero. Explica temas como organización empresarial, administración, flujos de efectivo, estados de resultados, balance general y razones financieras. El objetivo es maximizar el valor para los accionistas mediante una adecuada planeación e inversión a largo plazo.
Hola,
Este archivo contiene la solución a los ejercicios del Tema 5 de la asignatura de Valoración de Activos que se imparte en la Universidade de Vigo, Campus de Ourense.
Live & Enjoy,
John Leyton.
El documento presenta una explicación del modelo CAPM y WACC para calcular la rentabilidad esperada de un activo. Explica que el CAPM usa la tasa libre de riesgo, beta y prima de riesgo de mercado para determinar la rentabilidad esperada. Luego, el WACC calcula la tasa de descuento promedio ponderado usando los costos de deuda y capital propio de una empresa ponderados por su participación en la estructura de capital. Finalmente, presenta un ejemplo numérico para calcular el WACC.
El documento describe el método de valoración de empresas mediante flujos de caja descontados (DCF). Explica que este método determina el valor actual de una empresa proyectando sus flujos de caja libres y descontándolos a la tasa de capital apropiada. También destaca que este método depende de supuestos sensibles como las proyecciones de flujo y la tasa de descuento, la cual se calcula como una ponderación del costo de capital propio y de terceros.
2. Costo de la Deuda
El costo de la deuda
dada por terceros es
debida a cualquiera de
los siguientes casos:
Préstamos Bancarios
Bonos
Obligaciones.
Necesitamos
determinar
dependiendo el
número de créditos
que tengamos el costo
REAL de la deuda para
cada uno de ellos y
después ponderarlo.
3. Costo de la Deuda.
Ejemplo para
determinar el costo real
de la deuda.
La empresa X toma un
préstamo por $400,000 a
3 años a una tasa de 14%
anual. Se tiene una
comisión por apertura
de 2.5% y de
administración del 1.2%.
¿Cuál es la tasa real de
financiamiento?
Primero debemos
determinar cada una de
las comisiones.
Apertura = $400,000 x
2.5% = $10,000
Administración =
$400,000 x 1.2% = $4,800
Entonces tenemos que
lo que realmente
recibimos del prestamo
es: $400,000 - $10,000 -
$4,800 = $385,200.
4. Costo de la Deuda
Método simple.
Calculamos el Total de
Intereses a pagar=
$400,000*3*.14 = $168,000
Le sumamos el Capital =
$568,000
Al resultado lo dividimos
entre el capital realmente
recibido y le restamos 1.
568,000/385,200 – 1 =
0.474559
Este resultado lo dividimos
entre el número de pagos
que en este caso son 36;
0.474559/36 = 0.013182.
Este número le sumamos 1 lo
elevamos a los números de
periodos de pago en un año y
le restamos 1.
1.013182^12 – 1 = 0.1701 es
decir 17.01% real.
5. Costo de la Deuda
El otro método es hacer la tabla de amortizaciones
completa.
Sacar la TIR de los pagos.
Sumarle 1 y elevarla al número de pagos al año y
restarle 1.
En nuestro ejemplo el resultado sería de: 18.21%
real.
Para el cálculo de Bonos es igual, por medio de la
TIR determinamos el costo real de esa deuda.
6. Costo de Acciones
Acciones Preferentes.
Son aquellas que no
tienen voto en la asamblea
de accionistas.
Tienen dividendo pagado
determinado con
anterioridad
La fórmula para
determinarlo es:
Kp = Div / (P-costos de
emisión)
Donde P es el precio de la
acción
Div es el Dividendo.
Ejemplo: Calcular kp
para una acción
preferente que paga
$1.50 y tiene precio de
$10.00
Kp = 1.50 /10 = 15%
7. Costo de Acciones.
Para las acciones comunes tenemos dos métodos.
El método Gordon Shapiro el cual determina mediante
la siguiente fórmula:
Sin Crecimiento
Ke = Div / P
Con crecimiento
Ke = Div / P + g
Con decrecimiento
Ke = Div / P - g
8. Costo de Acciones
¿Qué es g?
Es el porcentaje de
crecimiento que la
empresa ha tenido
históricamente.
¿Cómo se determina?
Calculando el
crecimiento de la
acción en los últimos
años.
Ejemplo:
Con los siguientes
dividendos calcule g:
2000 $200
2001 $180
2002 $210
2003 $220
2004 $250
2005 $180
2006 $205
10. Costo de Acciones
Sumamos el total de porcentajes y tenemos entonces
que es 2.46%
Lo dividimos entre el número de periodos que en este
caso es 6 y tenemos g
g = 0.41%. Esta es la tasa de crecimiento constante.
11. Costo de Acciones
¿Y si la empresa no decreta dividendos?
Utilizamos entonces el Método del Capital Assets Pricing
Model (CAPM)
La fórmula de dicho método es:
ke = Rf + β ( Rm – Rf)
Donde Rf es el Rendimiento libre de riesgo del mercado (en nuestro
caso es la tasa de CETES a 28 días, en el caso americano es el T-Bills
a 1 año)
Rm es el rendimiento del mercado, en este caso es el rendimiento
anual del IPC ponderado de los últimos tres años.
β es el grado de riesgo o correlación que tiene la empresa con
respecto al mercado.
12. Costo de Acciones
¿Cómo determinar beta?
La fórmula de beta es:
β = cov(ra,rm) / δ2m
Tomemos el siguiente ejemplo:
Tenemos la compañía General Tool
Company y esta compañía esta
relacionada al S&P 500.
13. Costo de Acciones
Año General Tool
Company Rg
Indice S&P 500
Rm
1 -10% -40%
2 3% -30%
3 20% 10%
4 15% 20%
14. Costo de Acciones
Año
Tasa de
rendimient
o sobre
General
Tool (RG)
Desviación del
rendimient
o promedio
de General
Tool (RG -
ŘG)
Tasa de
rendimient
o sobre el
portafolios
del
mercado
Desviación del
rendimient
o promedio
del
portafolios
del
mercado
Desviación de
General Tool
multiplicada
por la
desviación del
portafolios del
mercado
Desviación al
cuadrado
del
portafolios
del
mercado.
1 - 0.10 - 0.17 - 0.40 - 0.30 0.051 0.090
2 0.03 - 0.04 - 0.30 - 0.20 0.008 0.040
3 0.20 0.13 0.10 0.20 0.026 0.040
4 0.15 0.08 0.20 0.30 0.024 0.090
Promedio 0.07 Promedio - 0.10 Suma 0.109 0.260
15. Costo por Acciones
Ya teniendo estos cálculos entonces podemos decir
que:
Beta = 0.109 / 0.260 = 0.419
Si beta es positiva se mueve el rendimiento de la
acción en el mismo sentido del mercado.
Si beta es negativa se mueve el rendimiento de la
acción en sentido contrario al mercado.
16. Costo de Acciones
Beta Comentario Interpretación
2.0 Dos veces más sensible que el mercado
Movimiento en el mismo
1.0 misma respuesta que el mercado
sentido que el mercado
0.5 la mitad de sensible que el mercado
0.0
-0.5 la mitad de sensible que el mercado
Movimiento en sentido
-1.0 misma respuesta que el mercado
opuesto al del mercado
-2.0 dos veces mas sensible que el mercado
17. ¿Qué pasa cuando tenemos una empresa que no da
dividendos ni cotiza en bolsa?
Ventas $ 1,000
Costo de Ventas $ 500
Utilidad Bruta $ 500
Gastos de Admon. $ 100
Depreciación $ 100
EBIT $ 300
Intereses $ 50
EBT $ 250
Impuestos 50% $ 125
Utilidad Neta $ 125
NOF $500
Activo Fijo Neto $500
Pasivo con costo $500
Capital Social $500
Podemos determinar su beta por
medio de una comparativa con
beta de una empresa que cotice
en Bolsa.
Tenemos que a NOF + Activo
Fijo Neto = ION (Inversión
Operativa Neta).
RION = EBIT / ION = 300/1000
= 30%
RIONDI = RION (1-T) = 30 (1-
.50) ) 15 %
ROE = 125 / 500 = 25 % = Rs
18. Estado de Resultados Alterno
RIONDI * ION = Utilidad
antes de intereses después de
impuestos.
D(kd(1-T)) = Costo real de
intereses.
Rs * E = Utilidad Neta
De nuestro ejemplo tenemos:
15%* $1000 = $150
- 500*(.10(1-.50)) = $ 25
= .25 *500 = $ 125
Entonces podemos decir que:
Rs*E = RIONDI (ION) –
D(Kd(1-T)
Rs = (RIONDI(ION) –
D(Kd(1-T)) / E
19. Despeje de Fórmula
Si sabemos que ION = D +
E
Rs = (RIONDI ( D + E) –
D(kd(1-T))) / E
Rs = RIONDI (D) / E +
RIONDI (E) /E – D(kd(1-
t))/E
Rs = RIONDI + D/E
(RIONDI – Kd(1-T))
Si la empresa no tiene
deuda sabemos que Rs =
RIONDI = Ra
Rs = Ra = Rf + β (Rm – Rf)
Cuando no hay deuda
entonces Rs no es igual a
Ra.
Como la empresa no tiene
β entonces tenemos que
determinarla.
21. Metodología
Paso 1. Determinar Rs de la
empresa que cotiza en bolsa.
Paso 2. Determinar la β de la
deuda de la empresa que
cotiza en bolsa.
Paso 3. Determinar la βs/p de
la empresa que cotiza en
bolsa.
Paso 4. Determinar la βc/p de
con la estructura de la
empresa que no cotiza en
bolsa.
Paso 5. Determinar Rs de la
empresa que no cotiza en
bolsa.
Ejemplo.
Empresa A.
D 50%
E 50%
Impuestos 50%
Beta con palanca 1.20
Costo de la Deuda 18%
Rendimiento del mercado
32%
Tasa libre de riesgo 8%.
Empresa B
D 20%
E 80%
23. Costo de capital promedio
ponderado
Ya que tenemos todos los costos, entonces
tenemos que el WACC (weighed average cost of
capital) esta dado por :
WACC = kd (1 – T) wd + kp wp + ke we
Donde T es la tasa de impuestos
Wd es la proporción de deuda que tiene la empresa
Wp es la proporción de acciones preferentes que tiene la
empresa.
We es la proporción de acciones comunes que tiene la
empresa.
24. Costo de capital promedio
ponderado.
Ejemplo.
La empresa Patito tiene un costo de Deuda ponderado
de 17%, el costo de las acciones preferentes es de 8% y el
costo de las acciones comunes de 20%. Si la deuda
representa el 25% del total, las acciones preferentes 25%
y el capital común el 50%, determine el costo de capital
promedio ponderado. La tasa impositiva es del 30%.