El director gerente de Macroconsult, Elmer Cuba, considera que aunque el próximo verano traerá un fuerte Niño, la economía peruana podrá crecer 2% en 2016 debido a que es ahora 120% más grande que en 1998 y por lo tanto el impacto del Niño será menor. Cuba también sostiene que un mayor gasto público orientado a aumentar los ingresos de las personas con mayor propensión a consumir podría impulsar el crecimiento económico.

1. 10 martes 8 de setiembre del 2015 Gestión
Aun con un mega-Niño la
economía nacional puede
crecer 2% durante 2016
PERSPECTIVAS MACROECONÓMICAS
La mayoría de entidades es-
pecializadasenelfenómeno
deElNiñocoincideenqueel
que viene para este verano
seráfuerteoextraordinario,
por lo que hay motivos para
preocuparse,sobretodo por
lasexperienciaspasadasdel
mismofenómenoenelpaís.
Sinembargo,seestaríaexa-
gerandoelcostodelmismo.
Elmer Cuba, director ge-
rentedeMacroconsult,sostie-
ne que con datos de 1998, la
consultoraestimóhaceunos
añosqueelcostodeunNiño
leve era 0.5% del PBI, el de
unofuerte1%,yelqueocasio-
naba un mega-Niño (o Niño
extraordinario) era 3% del
producto.
Sin embargo,desde1998
alafechalaeconomíaperua-
na ha crecido, es 120% más
grande que entonces, por lo
que el impacto en términos
delPBIesmenor.“Esdecir,el
golpedeElNiñoeselmismo,
pero a una economía más
grande”,anota.
Cubasostienequeelcosto
ahoraseríaasí:0.2%delPBIsi
seproduceunNiñoleve,0.4%
siocurreunNiñofuertey1.4%
delPBIsisetrataradeunme-
ga-Niño(oextraordinario).
Enesesentido,lasproyec-
cionesdeMacroconsultindi-
canqueconunNiñofuerteel
crecimientodelPBIseríade
3.2%enel2016,yconunme-
ga-Niño,alrededordel2%.
Enotraspalabras,aunen
elcasodeuneventoextraor-
dinariodeElNiño,laecono-
míanacionalcrecería.Lase-
manapasada,unestudiodel
BancodeCrédito (BCP)mos-
trabaunaconclusiónsimilar:
enelcasodeunNiñoextraor-
dinariolaeconomía crecería
1.2%(Gestión04.09.15).
Enesesentido,ElmerCu-
ba considera que el riesgo
—Elmer Cuba considera
queElNiñodetodasmane-
ras afectará, pero ahora
nuestraeconomíaes120%
másgrandequeen1998.
Luis hidalgo suárez
lhidalgos@diariogestion.com.pe
Composición. El mayor gasto público debe estar orientado a aumentar el ingreso de gente con mayor propensión a consumir, dice Cuba,
para reactivar el crecimiento de la economía.
andina
adicionaldebecambiaren
el 2016 y estar orientado a
aumentarelingresodegen-
teconmayorpropensióna
gastar porque el impulso
fiscaldelpresenteañonoha
sidoefectivo(veropinión).
Por ejemplo,elGobierno
podríaentregar,demanera
transitoria,algúnbonoex-
traordinarios a los jubila-
dos del Estado de S/. 500 a
cada uno, o aumentar el
montodeentregamoneta-
ria del programa Juntos,
detalló.
Pero, al mismo tiempo,
agregó, tendría que rever-
tirlarebajadelastasasdel
Impuesto a la Renta (IR)
quedecretóelGobiernoac-
tual para las empresas y
personas naturales, para
asírecuperaringresos.
economía
ElmerCuba
Director
gerente
Macroconsult
Déficitespor
caídadeingresos
S
i bien este 2015 el
impulsofiscal(lapo-
lítica contracíclica)
será equivalente a 1.4%
del PBI, sin embargo, ha
tenido muy pocos efectos
contracíclicosporqueseex-
plicamásporlacaídadein-
gresostributariosquepor
aumentodelgastopúblico;
esmás,lainversiónpública
vienecayendo.
La disminución del Im-
puestoalaRenta(querigea
partirdeesteaño)hafavore-
cidomásalossegmentosri-
cosdelaPEAquetienenmás
propensiónaahorraryaim-
portar.Yparaelpróximoaño
eldéficit fiscaltambiénserá
3%;esdecir,laposturafiscal
seráneutral,apesardequeel
contextointernacionalsigue
siendoadverso.
opinión
Banco de Crédito: Inflación podría mantenerse
en torno al 4% en los próximos meses
Enlospróximosmesesla
inflaciónsemantendríaen
tornodel4%debidoaltras-
pasodeladepreciacióndel
tipodecambioyalincre-
mentodetarifaspúblicas,
segúneláreadeEstudios
EconómicosdelBCP.En
agosto,lainflaciónfuede
0.38%(menoralregistro
dejulio).
Tasa de interés
Para el BCP, el Banco Cen-
tral (BCR) se mostraría
alerta con las expectati-
vas de inflación a un año,
descender dentro del ran-
go meta, y iii) las expecta-
tivas de inflación a un año
podrían superar el 3%, lo
que llevaría a adelantar la
subida de tasa para man-
tener las expectativas an-
cladas en el rango meta y
evitar efectos inflaciona-
rios de segunda vuelta.
Estoúltimoserefie-
realefectoindirectoque
puedentenerfactoresque
afectanlainflación,co-
moporejemploeltipode
cambio(quepuedeafectar
tambiénlasexpectativas).
que se encuentran al tope
del rango meta (3%).
“Asignamos una proba-
bilidad de al menos 40% -
50% a que el BCRP eleve su
tasa de referencia antes de
fin de año”, precisó Carlos
Prieto, gerente de Estudios
Económicos del BCP.
Explicó que dicha proba-
bilidad podría incremen-
tarse debido a tres factores
o condiciones: i) la subida
de tasas de la FED (Reser-
va Federal de EE.UU), ii)
la inflación se mantendría
en torno del 4.0% antes de
más importante para el cre-
cimientodelaeconomíape-
ruanaesladesaceleraciónde
laeconomíachina.
Másgasto
Apartedelasprevisionesque
seestántomandoparaafron-
tarlosestragosdeElNiño,(ver
pág.2),paraCuba,sielpróxi-
moGobiernoquiereretomar
unatasadecrecimientomás
cercanoasupotencialactual
(4.5%),tendríaqueaumentar
el déficit fiscal más allá del
proyectadoparael2016(3%
delPBI)y cambiarlacompo-
sicióndelgastoadicional.
“Perú no tiene ningún
problemadesolvencia,porlo
quepuedeaumentarunpoco
máseldéficit”, dijo.
Explicóquelacomposición
del gasto público corriente