Análisis de Xavier Puig sobre la última reforma del sistema financiero aplicada en España, publicada en la sección "tema del día" en el Periódico dedicada a los cambios en el sistema financiero.
La directora del FMI ha instado a los líderes del planeta a gastar cuanto puedan para minimizar los desastres ocasionados por Covid19. Pero también les ha pedido transparencia.
La finalidad del ahorro, por Óscar Elvira. ¿Por qué ahorrar? Factores determinantes. La planificación financiera y el asesoramiento global: estudio del cliente, porcentaje de ingresos para ahorrar, fases de la planificación financiera, patrimonio de la familia.
La directora del FMI ha instado a los líderes del planeta a gastar cuanto puedan para minimizar los desastres ocasionados por Covid19. Pero también les ha pedido transparencia.
La finalidad del ahorro, por Óscar Elvira. ¿Por qué ahorrar? Factores determinantes. La planificación financiera y el asesoramiento global: estudio del cliente, porcentaje de ingresos para ahorrar, fases de la planificación financiera, patrimonio de la familia.
Actualmente muchas empresas tienen serias dificultades para financiarse, lo que les conlleva muchos problemas, tanto a nivel del día a día como en decisiones más a largo plazo o estratégicas. Aunque las primeras se viven de forma más acuciante, el responsable financiero nunca debería dejar de tener presente las decisiones estratégicas: ¿Es correcta la estructura de financiación de mi empresa? ¿Hemos tomado decisiones en el pasado que han provocado un empeoramiento de nuestra situación actual?
Bryce Echenique ilustraba las desventuras de su Perú natal imitando una retrasmisión deportiva: “domina el encuentro el equipo de Perú, pase adelantado al extremo derecho, el delantero centro agarra el balón y........¡¡¡gol de Brasil!!” En España ha pasado algo parecido: “El Banco de España es la envidia de Europa, nuestro sistema bancario es muy sólido, los bancos ganan dinero.......¡¡Se interviene CCM, Cajasur, Catalunya Caixa, UNNIM, Nova Caixa Galicia, Banco de Valencia. ... y Bankia!!”. Muchas cosas hemos hecho mal y lo que es peor hemos perdido un tiempo precioso. ¿Qué hicimos mal?
El director o responsable financer ha de dissenyar una correcta estructura de finançament per a l’empresa, es a dir, les decisions bàsiques que ha de prendre i els criteris que ha de tenir en compte per a prendre-les: la millor estructura de capital per a l’empresa, la política de reinversió de beneficis o bé de distribució de dividends i la proporció de deute que és aconsellable mantenir a curt i llarg termini. El dia a dia comporta una infinitat de decisions operatives sobre productes, proveïdors, condicions i acords diversos, que pot fer-nos perdre la visió a llarg termini. Per això és imprescindible conèixer les variables clau que sustenten l’estructura financera bàsica de l’empresa. Sense les decisions bàsiques ben preses, després, els errors, com lamentablement veiem en aquests temps de crisi, poden ser fatals.
Rendimientos del trabajo y planes de pensiones, rendimientos del capital inmobiliario de imputación de rentas inmobiliarias, rendimientos del capital mobiliario, rendimientos de actividades económicas, ganancias y pérdidas patrimoniales, integración y compensaciones de rentas a partir del 2015, integración y compensación de rentas de bases imponibles generadas antes del 2015, reducciones de la base imponible, minimo personal y familiar, tarifa general 2015 y 2016, tarifa del ahorro 2015 y 2016, deducciones, régimen impatriados, retenciones, exit-tax.
El objetivo fundamental de este decálogo es recoger los aspectos más relevantes que una formación del espíritu emprendedor en la formación secundaria debería contener. Autor: Xavier Puig.
Introducción a las finanzas por Gemma Cid, a traves de diagramas sobre como el sistema financiero conecta aquellos agentes quer precisan financiación o bien que disponen de liquidez para invertir, tales como familias, empresas y estados.
¿Existe una política de financiación que sea óptima? Es decir, ¿Existe alguna combinación entre deuda y recursos propios que maximice el valor de la empresa? O… ¿Puede aumentarse la riqueza de los accionistas por medio del endeudamiento? Muchos economistas han tratado de dar respuesta a estas preguntas, en éste bloque analizaremos algunas de sus teorías.
Para saber si nos conviene realizar un proyecto necesitamos herramientas para comparar lo que se invierte y lo que se recibirá por la inversión. Presentación con diagramas sobre el análisis de proyectos por Gemma Cid.
Ejercicios para calculadora por Gemma Cid: La base de las matemáticas financieras, Aplicaciones prácticas de las matemáticas financieras en los productos bancarios “de pasivo”, Aplicaciones prácticas de las matemáticas financieras en los productos bancarios “de activo”, Aplicaciones prácticas de las matemáticas financieras en los mercados financieros, Aplicaciones prácticas de las matemáticas financieras y los productos previsionales, y soluciones.
Una ampliación de capital es una operación que tiene por objetivo aumentar el capital social de la empresa que lo realiza. La decisión de una ampliación de capital social en una empresa la debe tomar la junta general de accionistas, ya que el capital está recogido en los estatutos de la sociedad y cualquier modificación en ellos debe ser aprobada por dicha junta. Documento elaborado por Xavier Puig, Jaume Martí y Gemma Cid.
A very good description of the Spanish economic and political crisis, beyond the the stereotypes that usually yiu can read in the press. It's a German journalist who writes it
CLM FUE LA ÚNICA REGIÓN QUE REDUJO SU DEUDA PÚBLICA EN 2012 AL PASAR DEL 18,1% AL 17,4%, SEGÚN EL ESTUDIO DE EAE BUSINESS SCHOOL, LA DEUDA PÚBLICA 2013.
Antes del inicio de una actividad económica se deben evaluar diferentes aspectos y escoger la estructura idónea para efectuar la actividad teniendo en cuenta todas las variables. Presentación que analiza todos estos aspectos realizada por Carmen Jover.
Planificación financiera, por Óscar Elvira (esp/cat): ¿Qué es el asesoramiento financiero? El cliente de asesoramiento financiero. Objetivos financieros. Planificación financiera personal (financial planning). Asignación de activos según carteras, perfil de riesgo y fiscalidad. Aspectos que valora el cliente.
Temario de la asignatura Finanzas I, Mercados Financieros, para la maestría MBA, por Xavier Puig, donde se pretende dar a conocer las características principales de los mercados monetarios, entender el cálculo de la Valoración de Bonos, el papel de la Bolsa en la economía, las principales operaciones bursátiles, distinguir distintos conceptos y ver ejemplos prácticos.
Temario del bloque III de finanzas, por Xavier Puig y Gemma Cid. ¿Existe alguna combinación entre deuda y recursos propios que maximice el valor de la empresa? O… ¿Puede aumentarse la riqueza de los accionistas por medio del endeudamiento? Análisis de algunas teorías.
Desarrollo de los conceptos básicos de las matemáticas financieras, a partir de diversos ejemplos, y análisis de los principales productos y activos financieros que millones de personas y organizaciones utilizan a diario, por Gemma Cid y Xavier Puig (en español y catalán a continuación)
Tutorial Excel: cómo realizar cálculos de VAN y TIR, por Gemma Cid, con fórmulas própias.
Descárgate el excel de cálculo aquí: http://www.barcelonaschoolofmanagement.upf.edu/documents/slideshare-Excel-calculos-Gemma-Cid.xlsx
Analisis de la actividad de una empresa siguiendo los componentes de su cuenta de resultados, y descripción de algunas herramientas útiles para la mejora del resultado final. Por Xavier Puig y Gemma Cid.
Una parte muy importante – seguramente la más importante - de los servicios que recibimos las personas en nuestra llamada “sociedad del bienestar” no tenemos que pagarlos directamente, aparentemente son gratuitos. Sin embargo el Estado debe pagar todos esos servicios públicos. Son las empresas viables y las personas que trabajan las que permiten sufragar los enormes gastos sociales del “Estado del bienestar”. Los emprendedores, son personas que intentan transformar ideas en empresas rentables. Pero muy pocas tienen éxito y sus ideas se materializan en una empresa viable. Xavier Puig y Gemma Cid.
Asesoramiento financiero: Aspectos que valora el cliente, por Òscar Elvira: El cliente pone a examen al gestor. Es evidente que existen elementos objetivos que determinan la selección, el mantenimiento y el abandono de un gestor. No obstante, hay que considerar el asesoramiento financiero como una relación interpersonal, generando una comunicación bidireccional y dinámica. En toda relación interpersonal la subjetividad juega un rol muy importante.
“La teoría de la producción sostiene que en un proceso productivo que se caracteriza por tener factores fijos (corto plazo), al aumentar el uso del factor variable, a partir de cierta tasa de producción
EL MERCADO LABORAL EN EL SEMESTRE EUROPEO. COMPARATIVA.ManfredNolte
Hoy repasaremos a uña de caballo otro reciente documento de la Comisión (SWD-2024) que lleva por título ‘Análisis de países sobre la convergencia social en línea con las características del Marco de Convergencia Social (SCF)’.
La penúltima reforma, artículo de el Periódico, por Xavier Puig
1. Cambios en el sistema financiero SÁBADO 6 12 DE MAYO DEL 2012
La penúltima reforma
Bryce Echenique ilustra-ba
las desventuras de su
Perú natal imitando una
retrasmisión deportiva:
«Domina el encuentro el equipo de
Perú, pase adelantado al extremo
derecho que hace un centro medi-do,
el delantero centro agarra el ba-lón
y... ¡gol de Brasil!» En España nos
pasa algo parecido: «Tenemos un
gran banco central envidia de toda
Europa, el presidente del Gobierno
asegura que nuestro sistema ban-cario
es el más sólido de la UE, los
bancos ganan dinero... se interviene
CCM, Cajasur, Catalunya Caixa, Un-nim,
Nova Caixa Galicia, Banco de
Valencia... y Bankia!»
Veamos a grandes rasgos las cla-ves
de esta última reforma del siste-ma
financiero: más provisiones. Los
bancos tendrán que destinar otros
30.000 millones, que se añaden a
los 52.000 de la primera reforma de
este Gobierno, de febrero. ¿De dón-de
sacarán el dinero para hacerlo?
tado y este tampoco podrá soportar-lo
y puede declararse en quiebra, lo
que comportaría un rescate del ti-po
irlandés, griego o portugués. Si el
precio es elevado, los bancos se libe-ran
del problema pero alguien tiene
que pagarlo. ¿Quién? Y aquí viene el
segundo problema.
Si se hiciera con dinero público
volvemos al punto anterior: el Esta-do
está demasiado endeudado como
para generar más déficit, lo que com-portaría
un rescate. ¿Será un nego-cio
atractivo para atraer inversores?
Para favorecer este negocio se crea
la exención del 50% por la venta de
activos inmobiliarios en el impues-to
de sociedades y en el IRPF para
no generar agravios comparativos.
El tercer elemento clave son las
ayudas del FROB, que son básica-mente
dos: la posibilidad de com-prar
acciones de esas entidades, co-sa
que no desearía hacer, o présta-mos
a cinco años al 10%.
El Gobierno dice que el Estado no
aporta nada y que, como se financia
al 5%, puede que gane dinero. Para
entender la falacia de esta afirma-ción:
los beneficios del 2011 de La
Caixa fueron de 1.050 millones, los
del Popular de 480 y los del Sabadell
de 232. Si el sector debe hacer nuevas
provisiones y aceptar el precio que le
ofrezcan por sus activos inmobilia-rios
y, por tanto, llevar a pérdidas la
diferencia con el valor contable, se-guramente
necesitará ayuda. Si pide
15.000 millones, cada añó deberá pa-gar
1.500 millones en intereses. ¿Lo
resistirán sus cuentas de resultados?
Análisis
Xavier Puig Pla
pROFESOR DE LA UPF
El dinero tiene que salir de algún
lado. Y solo hay dos formas: amplían
capital y las diluciones de valor pue-den
ser descomunales o se endeu-dan,
lo que agrava su delicada situa-ción
financiera e impide cumplir
con los límites de solvencia exigida.
La vía alternativa es el rescate.
Para finalizar, un apunte sobre
un problema que ya empieza a ser
grave y lo será más en los próximos
meses: la salida de capitales de Espa-ña.
¿Por qué no se ataca favorecien-do
el trato fiscal de los residentes es-pañoles
que mantienen sus inversio-nes
en España? ¿Por qué no gravar
como se hacía no hace muchos años
a las inversiones de residentes espa-ñoles
en fondos o sociedades de in-versión
domiciliadas en Luxembur-go
o cualquier otro país?
Muchas reformas hay posibles pe-ro
más importante es el «cómo» ha-cerla,
y debe ser de forma enérgica,
contundente, amplia, profunda y
creíble. ¿Lo es? H
Se crea el banco malo, donde
aparcar los activos inmobiliarios ad-judicados
para que los bancos pue-dan
dedicar toda su atención a su
principal función: captar depósitos
y sobre todo dar crédito.
La creación de un banco malo tie-ne
dos problemas que resolver de
inicio. Según cómo se resuelvan, la
medida puede ser eficiente o no. A
qué precio valorarán estos activos.
Si el valor es excesivamente bajo
–como sucedió en Irlanda– los ban-cos
no podrán sobrevivir y muchos
tendrán que ser rescatados por el Es-
El Gobierno no alentará ninguna
investigación del ‘caso Bankia’
Guindos desmiente
haber forzado a Rato
a dejar la presidencia
de la entidad
El ministro confía
en que el Banco de
España «recuperará
su prestigio»
P. SANTOS / P. ALLENDESALAZAR
MADRID T odo apunta a que será im-posible
ver en España a los
ministros económicos de
José Luis Rodríguez Zapate-ro
y de Mariano Rajoy, a los altos car-gos
del Banco de España y a los direc-tivos
de Bankia compareciendo en
una comisión de investigación en el
Congreso de los Diputados para in-tentar
saber por qué la cuarta enti-dad
de España ha tenido que ser na-cionalizada.
Esa imagen que sí se ha
dado en otros países –entre otros,
EEUU, donde una comisión entrevis-tó
a más de 700 testigos para anali-zar
los motivos que llevaron a la cri-sis
financiera– no tendrá parangón
aquí, donde la implicación de diri-gentes
de todos los partidos políti-cos,
pero sobre todo del PSOE y el PP,
en la gestión de las cajas les empuja
a mirar hacia otro lado.
Preguntado sobre si el Gobierno
va a alentar la creación de esta co-misión
en el Congreso (que algunos
grupos minoritarios han empezado
a pedir), el ministro de Economía,
Luis de Guindos, respondió que el
Ejecutivo no ha «identificado ningu-na
» responsabilidad en la mala ges-tión
de Bankia. Y se limitó a añadir
que el Ejecutivo analizará «con cui-dado
» los «errores» cometidos.
«EL MEJOR MINISTRO» / De Guindos tam-bién
comentó, a requerimiento de la
prensa, la salida de Rato. El ministro
aseguró que la decisión de abando-nar
la entidad fue «absolutamente
personal». «Nadie más que yo respe-ta
más a Rato, tanto de forma perso-nal
como profesional», declaró del
«mejor ministro de Economía que
ha tenido España». Un epílogo lau-datorio
que, sin embargo, choca con
la versión que dan fuentes financie-ras
y del entorno de Rato. Según es-tos
testimonios, De Guindos obligó
al exministro a dejar Bankia a cam-bio
de rescatarla.
MANDATO HASTA JULIO / Ese declive en la
relación entre ambos es parecido al
que han vivido el actual ministro de
Economía y el gobernador del Banco
de España, Miguel Ángel Fernández
Ordóñez, al que varios dirigentes del
PP han señalado como responsable
de la caída de la entidad. De Guin-dos,
después de anunciar que dos
firmas independientes valorarán la
cartera de activos de la banca, una la-bor
propia del Banco de España, ase-guró
que esta institución «recupera-rá
su prestigio» y destacó la buena
colaboración con los «técnicos», pu-lla
que muestra la incomunicación
entre el Gobierno y el máximo diri-gente
del supervisor.
Fernández Ordóñez acaba su
mandato en julio, momento en que
el Gobierno pondrá en marcha los
mecanismos para nombrar a su su-cesor,
según anunció la vicepresi-denta,
Soraya Sáenz de Santamaría.
Los dirigentes territoriales del
PSOE analizarán esta mañana las
nuevas decisiones en materia finan-ciera
aprobadas por el Ejecutivo,
una reforma para la que todavía no
ha dado su apoyo incondicional. IU
criticó las «milongas» del Gobierno
al decir que «nacionalizar Bankia se-rá
un buen negocio». H
33 El gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, el pasado 10 de abril.
JOSÉ LUIS ROCA
CONSECUENCIAS DE LA NACIONALIZACIÓN DE LA ENTIDAD
El Estado tiene que vender el 100% de
la matriz de Bankia antes de tres años
33 Fuentes del Ministerio de Eco-nomía
confirmaron ayer que la par-ticipación
del Estado en el Banco
Financiero y de Ahorros (BFA), la
matriz de Bankia, será del 100% o
estará muy cerca de este porcen-taje.
La ley da al público Fondo de
Reestructuración Ordenada Ban-caria
(FROB) un plazo máximo de
tres años para vender esa partici-pación
en un proceso competitivo
de subasta. Con todo, Economía
espera que los nuevos gestores
presenten un plan de reestructu-ración
de la entidad antes de fin de
mes y no descartan que el nuevo
equipo plantee que el Estado salga
antes de esos tres años. P. A.