Este documento describe las Instituciones de Inversión Colectiva. Explica que permiten a los inversores acceder a mercados financieros de manera diversificada y profesional a través de fondos gestionados por expertos. Describe los tipos de instituciones como fondos y sociedades, sus activos permitidos, requisitos de diversificación y los diferentes tipos de IIC según su vocación de inversión como renta fija, variable u otros. También cubre temas como el cálculo del valor liquidativo y la información periódica requerida para los
Política monetaria, el sesgo inflacionario y devaluación exponerDavid Díaz Tuesta
El documento describe los conceptos y mecanismos de la política monetaria, incluyendo sus objetivos, instrumentos como los tipos de interés y las operaciones de mercado abierto, y los tipos de políticas monetarias expansiva y restrictiva. También explica conceptos como inflación, sesgo inflacionario y devaluación, ilustrando estos temas con casos de Perú, Chile y China.
Las exportaciones netas y el flujo neto de capitales son medidas clave para evaluar las interacciones económicas de un país con el resto del mundo. Las exportaciones netas son las exportaciones menos las importaciones de bienes y servicios, mientras que el flujo neto de capitales es la compra de activos en el extranjero por residentes menos la compra de activos nacionales por extranjeros. Estas dos medidas siempre se equilibran entre sí para una economía dada.
Capitulo 17 los tipos de cambio fijo y la intervencion en el mercado de div...MaolyPonce
Este documento describe diferentes sistemas monetarios internacionales como el patrón oro, el patrón bimetálico y el patrón de cambios oro. Explica cómo funcionan los tipos de cambio fijos y la intervención de los bancos centrales en los mercados de divisas. También analiza los efectos de las devaluaciones y revaluaciones, así como las ventajas e inconvenientes de mantener el valor de una moneda vinculado a los metales preciosos.
metodo de estimacion y docima de hipotesiskyori035
Este documento presenta los métodos de regresión lineal, comenzando con el método de mínimos cuadrados ordinarios. Explica las ecuaciones normales para hallar los estimadores de los parámetros de la recta de regresión y cómo calcular la recta de regresión. También introduce conceptos como varianza muestral, covarianza y coeficiente de correlación.
4.5 factores que influyen en la posición y en la inclinación de la curva lm.-...theelviz87
El documento describe el modelo IS-LM, el cual representa la relación entre la teoría de la demanda efectiva y la teoría de la preferencia por liquidez. La curva IS muestra la relación entre el producto y la tasa de interés en el mercado de bienes, mientras que la curva LM hace lo mismo para el mercado monetario. La intersección de estas curvas determina el equilibrio simultáneo en ambos mercados.
Este documento resume tres teorías clave sobre tasas de cambio: la paridad abierta de intereses, que establece que la tasa de cambio se determina por el arbitraje internacional en los rendimientos de los activos; la ley del precio único, que establece que la tasa de cambio hace que un bien se compre por el mismo valor en moneda local o extranjera; y ejemplos numéricos que ilustran cómo aplicar estas teorías para calcular tasas de cambio spot y forward.
A macro1 semana6 dinero bancario last march 3Yazmin Abat
El documento resume los principales temas sobre el dinero, los bancos y la política monetaria. Explica que el dinero tiene funciones como medio de cambio, unidad de cuenta y depósito de valor. Además, describe los diferentes tipos de dinero como el dinero mercancía, fiduciario y legal. También analiza cómo los bancos centrales y comerciales crean dinero a través de la emisión de billetes y la concesión de préstamos.
El Sistema Monetario Internacional es el marco institucional que rige los pagos internacionales y los flujos de capital entre países. Ha evolucionado a lo largo de la historia, desde el patrón oro del siglo XIX hasta el sistema de Bretton Woods y el actual sistema de tipos de cambio flexibles. Requiere cooperación entre países para funcionar de manera efectiva en un contexto de globalización e incertidumbre económica.
Política monetaria, el sesgo inflacionario y devaluación exponerDavid Díaz Tuesta
El documento describe los conceptos y mecanismos de la política monetaria, incluyendo sus objetivos, instrumentos como los tipos de interés y las operaciones de mercado abierto, y los tipos de políticas monetarias expansiva y restrictiva. También explica conceptos como inflación, sesgo inflacionario y devaluación, ilustrando estos temas con casos de Perú, Chile y China.
Las exportaciones netas y el flujo neto de capitales son medidas clave para evaluar las interacciones económicas de un país con el resto del mundo. Las exportaciones netas son las exportaciones menos las importaciones de bienes y servicios, mientras que el flujo neto de capitales es la compra de activos en el extranjero por residentes menos la compra de activos nacionales por extranjeros. Estas dos medidas siempre se equilibran entre sí para una economía dada.
Capitulo 17 los tipos de cambio fijo y la intervencion en el mercado de div...MaolyPonce
Este documento describe diferentes sistemas monetarios internacionales como el patrón oro, el patrón bimetálico y el patrón de cambios oro. Explica cómo funcionan los tipos de cambio fijos y la intervención de los bancos centrales en los mercados de divisas. También analiza los efectos de las devaluaciones y revaluaciones, así como las ventajas e inconvenientes de mantener el valor de una moneda vinculado a los metales preciosos.
metodo de estimacion y docima de hipotesiskyori035
Este documento presenta los métodos de regresión lineal, comenzando con el método de mínimos cuadrados ordinarios. Explica las ecuaciones normales para hallar los estimadores de los parámetros de la recta de regresión y cómo calcular la recta de regresión. También introduce conceptos como varianza muestral, covarianza y coeficiente de correlación.
4.5 factores que influyen en la posición y en la inclinación de la curva lm.-...theelviz87
El documento describe el modelo IS-LM, el cual representa la relación entre la teoría de la demanda efectiva y la teoría de la preferencia por liquidez. La curva IS muestra la relación entre el producto y la tasa de interés en el mercado de bienes, mientras que la curva LM hace lo mismo para el mercado monetario. La intersección de estas curvas determina el equilibrio simultáneo en ambos mercados.
Este documento resume tres teorías clave sobre tasas de cambio: la paridad abierta de intereses, que establece que la tasa de cambio se determina por el arbitraje internacional en los rendimientos de los activos; la ley del precio único, que establece que la tasa de cambio hace que un bien se compre por el mismo valor en moneda local o extranjera; y ejemplos numéricos que ilustran cómo aplicar estas teorías para calcular tasas de cambio spot y forward.
A macro1 semana6 dinero bancario last march 3Yazmin Abat
El documento resume los principales temas sobre el dinero, los bancos y la política monetaria. Explica que el dinero tiene funciones como medio de cambio, unidad de cuenta y depósito de valor. Además, describe los diferentes tipos de dinero como el dinero mercancía, fiduciario y legal. También analiza cómo los bancos centrales y comerciales crean dinero a través de la emisión de billetes y la concesión de préstamos.
El Sistema Monetario Internacional es el marco institucional que rige los pagos internacionales y los flujos de capital entre países. Ha evolucionado a lo largo de la historia, desde el patrón oro del siglo XIX hasta el sistema de Bretton Woods y el actual sistema de tipos de cambio flexibles. Requiere cooperación entre países para funcionar de manera efectiva en un contexto de globalización e incertidumbre económica.
Politica Monetaria Sistema Cambiaro De BandasGestioPolis com
El documento describe el sistema cambiario de bandas implementado en Costa Rica. El objetivo es controlar la inflación mediante una banda cambiaria que define los límites dentro de los cuales puede fluctuar el tipo de cambio. El Banco Central interviene cuando el tipo de cambio se acerca a los límites para mantener la estabilidad. Esto genera nuevos riesgos cambiarios que requieren una mayor cultura de gestión del riesgo en las entidades financieras y productivas. Se espera que la tasa de devaluación anual tienda a 0% a finales de 2007 deb
El documento presenta información sobre swaps de intereses, divisas y activos. Brevemente describe los antecedentes de los swaps, su definición, mecanismos, riesgos y tipos. Explica los swaps de intereses y divisas de manera más detallada. También incluye un ejemplo de swap de divisas entre el Banco Central de Venezuela y el Banco Central de China.
Este documento describe el costo de capital y los métodos para calcularlo. Explica que el costo de capital es la tasa de retorno requerida para mantener el valor de la empresa y que se calcula como un promedio ponderado de los costos de las fuentes de financiamiento. Luego, detalla los métodos CAPM y WACC para estimar los costos del capital propio, deuda y preferente, respectivamente, y calcular el costo de capital promedio ponderado de una empresa. Finalmente, analiza conceptos como la estructura de capital óptima y el endeudamiento máximo.
El documento explica los diferentes tipos de regímenes cambiarios que puede adoptar un país, incluyendo regímenes de cambio libre, rígido, fijo y único. También describe el control de cambios como una intervención oficial del mercado de divisas que restringe la compra y venta de divisas. El régimen cambiario se refiere a cómo un gobierno maneja su moneda frente a divisas extranjeras y regula el mercado de divisas.
La política fiscal se refiere al uso del gasto público y los impuestos para influir en la economía. En Venezuela, la política fiscal ha sido expansiva desde 1997-2012, con el gasto superando los ingresos y generando déficits fiscales recurrentes superiores al 10% del PIB. La política fiscal debería buscar mejorar el bienestar social y corregir desequilibrios económicos, pero en Venezuela se ha utilizado más para control político que para beneficiar a la población.
Este capítulo analiza las crisis de balanza de pagos generadas por déficits fiscales persistentes financiados con emisión monetaria. Esto agota las reservas internacionales del banco central y eventualmente lo obliga a devaluar la moneda o dejar flotar el tipo de cambio, generando inflación. Un ejemplo fue la crisis argentina de 2001-2002 cuando colapsó el sistema de convertibilidad al agotarse las reservas tras años de déficit fiscal.
Este documento presenta un resumen de dos modelos económicos clásico y keynesiano. Explica los supuestos y conceptos clave de cada modelo, como la ley de Say, la curva de oferta agregada y la demanda agregada. También analiza cómo las políticas fiscales como los gastos y los impuestos afectan el producto interno bruto real de acuerdo a cada modelo.
Este documento presenta información sobre el Producto Interno Bruto (PIB) de Nicaragua. Introduce el concepto de PIB y sus componentes principales como el consumo, la inversión y el gasto público. Explica cómo se calcula el PIB nominal y el PIB real, y define indicadores como el PIB per cápita. Finalmente, muestra gráficos y tablas con datos del PIB de Nicaragua para ilustrar los diferentes métodos de cálculo.
El documento explica la condición Marshall-Lerner, la cual establece que una depreciación de la moneda solo mejorará el déficit de la cuenta corriente si la suma de las elasticidades precio de la demanda de exportaciones e importaciones es mayor que uno. Esto depende de si la demanda de exportaciones e importaciones es elástica o inelástica al precio a corto y largo plazo. La condición generalmente no se cumple a corto plazo pero sí a largo plazo, lo que da como resultado una curva en forma de J en el efect
1) El documento critica la inflación como uno de los peores problemas económicos que pueden sucederle a una persona, ya que reduce el poder adquisitivo y los ahorros.
2) Define la inflación como el aumento sostenido y generalizado de los precios de bienes y servicios.
3) Explica que la inflación moderada es una lenta subida de precios de un dígito, mientras que la inflación galopante y la hiperinflación son aumentos de precios de dos o más dígitos e incluso por encima del 1000%
1. El sistema monetario internacional facilita los ajustes en los desequilibrios de la balanza comercial y permite que la economía global funcione. 2. Determina el tipo de cambio entre diferentes monedas y facilita los flujos comerciales y de capital. 3. En la actualidad, la mayoría de los países tienen algún sistema de flotación controlada y el Fondo Monetario Internacional promueve políticas fiscales y monetarias responsables.
El documento habla sobre la importancia de la administración financiera para el éxito de una empresa. Explica que la administración financiera incluye decisiones de inversión, financiamiento y administración de activos. También cubre temas como la administración del capital de trabajo, políticas de crédito y cobranza, y administración de inventarios.
es una material excelente para el estudio de los modelos economicos. consta de un teoria que esta muy explicita. y a la vez permite que sea comprensible para los alumnos.
Este documento resume los principales conceptos relacionados con el mercado de divisas. Explica que el mercado de divisas facilita las transferencias de fondos entre países y monedas. También describe los diferentes participantes como empresas, bancos y actores especulativos, así como los diferentes segmentos del mercado como el mercado al contado y de divisas a crédito. Finalmente, resalta los factores que afectan el tipo de cambio como tasas de interés, balanza comercial e inflación.
Este documento presenta el modelo de regresión lineal y el método de mínimos cuadrados ordinarios (MCO) para estimar los parámetros del modelo. Explica que el MCO minimiza la suma de los residuos al cuadrado para obtener estimaciones puntuales de los parámetros β1 y β2. También describe las propiedades de las estimaciones MCO, como que pasan por las medias muestrales y que la suma de los residuos y de los residuos multiplicados por las variables independientes es igual a cero.
Este documento discute diferentes tipos de tipos de cambio, incluidos los tipos de cambio nominales, reales, fijos, flotantes y sucios. Explica cómo los tipos de cambio afectan las importaciones y exportaciones de un país y cómo varían según la oferta y la demanda del mercado de divisas. También analiza sistemas cambiarios y clasificaciones de tipos de cambio como a la par, por debajo de la par y por encima de la par.
Este documento describe los diferentes sistemas y regímenes monetarios internacionales a lo largo de la historia. Explica el sistema monetario internacional actual y los anteriores como el patrón oro y el sistema de Bretton Woods. También clasifica y describe los diferentes regímenes cambiarios como las monedas pegadas, las bandas cambiarias y los regímenes de flotación.
El documento habla sobre un artículo de prensa publicado el 24 de abril de 2012 en el periódico El Temps. El artículo se titula "Política Internacional" y fue escrito por Gemma Aguilera. El artículo ocupa dos páginas completas del periódico y trata sobre temas de política internacional.
Actualmente muchas empresas tienen serias dificultades para financiarse, lo que les conlleva muchos problemas, tanto a nivel del día a día como en decisiones más a largo plazo o estratégicas. Aunque las primeras se viven de forma más acuciante, el responsable financiero nunca debería dejar de tener presente las decisiones estratégicas: ¿Es correcta la estructura de financiación de mi empresa? ¿Hemos tomado decisiones en el pasado que han provocado un empeoramiento de nuestra situación actual?
Politica Monetaria Sistema Cambiaro De BandasGestioPolis com
El documento describe el sistema cambiario de bandas implementado en Costa Rica. El objetivo es controlar la inflación mediante una banda cambiaria que define los límites dentro de los cuales puede fluctuar el tipo de cambio. El Banco Central interviene cuando el tipo de cambio se acerca a los límites para mantener la estabilidad. Esto genera nuevos riesgos cambiarios que requieren una mayor cultura de gestión del riesgo en las entidades financieras y productivas. Se espera que la tasa de devaluación anual tienda a 0% a finales de 2007 deb
El documento presenta información sobre swaps de intereses, divisas y activos. Brevemente describe los antecedentes de los swaps, su definición, mecanismos, riesgos y tipos. Explica los swaps de intereses y divisas de manera más detallada. También incluye un ejemplo de swap de divisas entre el Banco Central de Venezuela y el Banco Central de China.
Este documento describe el costo de capital y los métodos para calcularlo. Explica que el costo de capital es la tasa de retorno requerida para mantener el valor de la empresa y que se calcula como un promedio ponderado de los costos de las fuentes de financiamiento. Luego, detalla los métodos CAPM y WACC para estimar los costos del capital propio, deuda y preferente, respectivamente, y calcular el costo de capital promedio ponderado de una empresa. Finalmente, analiza conceptos como la estructura de capital óptima y el endeudamiento máximo.
El documento explica los diferentes tipos de regímenes cambiarios que puede adoptar un país, incluyendo regímenes de cambio libre, rígido, fijo y único. También describe el control de cambios como una intervención oficial del mercado de divisas que restringe la compra y venta de divisas. El régimen cambiario se refiere a cómo un gobierno maneja su moneda frente a divisas extranjeras y regula el mercado de divisas.
La política fiscal se refiere al uso del gasto público y los impuestos para influir en la economía. En Venezuela, la política fiscal ha sido expansiva desde 1997-2012, con el gasto superando los ingresos y generando déficits fiscales recurrentes superiores al 10% del PIB. La política fiscal debería buscar mejorar el bienestar social y corregir desequilibrios económicos, pero en Venezuela se ha utilizado más para control político que para beneficiar a la población.
Este capítulo analiza las crisis de balanza de pagos generadas por déficits fiscales persistentes financiados con emisión monetaria. Esto agota las reservas internacionales del banco central y eventualmente lo obliga a devaluar la moneda o dejar flotar el tipo de cambio, generando inflación. Un ejemplo fue la crisis argentina de 2001-2002 cuando colapsó el sistema de convertibilidad al agotarse las reservas tras años de déficit fiscal.
Este documento presenta un resumen de dos modelos económicos clásico y keynesiano. Explica los supuestos y conceptos clave de cada modelo, como la ley de Say, la curva de oferta agregada y la demanda agregada. También analiza cómo las políticas fiscales como los gastos y los impuestos afectan el producto interno bruto real de acuerdo a cada modelo.
Este documento presenta información sobre el Producto Interno Bruto (PIB) de Nicaragua. Introduce el concepto de PIB y sus componentes principales como el consumo, la inversión y el gasto público. Explica cómo se calcula el PIB nominal y el PIB real, y define indicadores como el PIB per cápita. Finalmente, muestra gráficos y tablas con datos del PIB de Nicaragua para ilustrar los diferentes métodos de cálculo.
El documento explica la condición Marshall-Lerner, la cual establece que una depreciación de la moneda solo mejorará el déficit de la cuenta corriente si la suma de las elasticidades precio de la demanda de exportaciones e importaciones es mayor que uno. Esto depende de si la demanda de exportaciones e importaciones es elástica o inelástica al precio a corto y largo plazo. La condición generalmente no se cumple a corto plazo pero sí a largo plazo, lo que da como resultado una curva en forma de J en el efect
1) El documento critica la inflación como uno de los peores problemas económicos que pueden sucederle a una persona, ya que reduce el poder adquisitivo y los ahorros.
2) Define la inflación como el aumento sostenido y generalizado de los precios de bienes y servicios.
3) Explica que la inflación moderada es una lenta subida de precios de un dígito, mientras que la inflación galopante y la hiperinflación son aumentos de precios de dos o más dígitos e incluso por encima del 1000%
1. El sistema monetario internacional facilita los ajustes en los desequilibrios de la balanza comercial y permite que la economía global funcione. 2. Determina el tipo de cambio entre diferentes monedas y facilita los flujos comerciales y de capital. 3. En la actualidad, la mayoría de los países tienen algún sistema de flotación controlada y el Fondo Monetario Internacional promueve políticas fiscales y monetarias responsables.
El documento habla sobre la importancia de la administración financiera para el éxito de una empresa. Explica que la administración financiera incluye decisiones de inversión, financiamiento y administración de activos. También cubre temas como la administración del capital de trabajo, políticas de crédito y cobranza, y administración de inventarios.
es una material excelente para el estudio de los modelos economicos. consta de un teoria que esta muy explicita. y a la vez permite que sea comprensible para los alumnos.
Este documento resume los principales conceptos relacionados con el mercado de divisas. Explica que el mercado de divisas facilita las transferencias de fondos entre países y monedas. También describe los diferentes participantes como empresas, bancos y actores especulativos, así como los diferentes segmentos del mercado como el mercado al contado y de divisas a crédito. Finalmente, resalta los factores que afectan el tipo de cambio como tasas de interés, balanza comercial e inflación.
Este documento presenta el modelo de regresión lineal y el método de mínimos cuadrados ordinarios (MCO) para estimar los parámetros del modelo. Explica que el MCO minimiza la suma de los residuos al cuadrado para obtener estimaciones puntuales de los parámetros β1 y β2. También describe las propiedades de las estimaciones MCO, como que pasan por las medias muestrales y que la suma de los residuos y de los residuos multiplicados por las variables independientes es igual a cero.
Este documento discute diferentes tipos de tipos de cambio, incluidos los tipos de cambio nominales, reales, fijos, flotantes y sucios. Explica cómo los tipos de cambio afectan las importaciones y exportaciones de un país y cómo varían según la oferta y la demanda del mercado de divisas. También analiza sistemas cambiarios y clasificaciones de tipos de cambio como a la par, por debajo de la par y por encima de la par.
Este documento describe los diferentes sistemas y regímenes monetarios internacionales a lo largo de la historia. Explica el sistema monetario internacional actual y los anteriores como el patrón oro y el sistema de Bretton Woods. También clasifica y describe los diferentes regímenes cambiarios como las monedas pegadas, las bandas cambiarias y los regímenes de flotación.
El documento habla sobre un artículo de prensa publicado el 24 de abril de 2012 en el periódico El Temps. El artículo se titula "Política Internacional" y fue escrito por Gemma Aguilera. El artículo ocupa dos páginas completas del periódico y trata sobre temas de política internacional.
Actualmente muchas empresas tienen serias dificultades para financiarse, lo que les conlleva muchos problemas, tanto a nivel del día a día como en decisiones más a largo plazo o estratégicas. Aunque las primeras se viven de forma más acuciante, el responsable financiero nunca debería dejar de tener presente las decisiones estratégicas: ¿Es correcta la estructura de financiación de mi empresa? ¿Hemos tomado decisiones en el pasado que han provocado un empeoramiento de nuestra situación actual?
Bryce Echenique ilustraba las desventuras de su Perú natal imitando una retrasmisión deportiva: “domina el encuentro el equipo de Perú, pase adelantado al extremo derecho, el delantero centro agarra el balón y........¡¡¡gol de Brasil!!” En España ha pasado algo parecido: “El Banco de España es la envidia de Europa, nuestro sistema bancario es muy sólido, los bancos ganan dinero.......¡¡Se interviene CCM, Cajasur, Catalunya Caixa, UNNIM, Nova Caixa Galicia, Banco de Valencia. ... y Bankia!!”. Muchas cosas hemos hecho mal y lo que es peor hemos perdido un tiempo precioso. ¿Qué hicimos mal?
Rendimientos del trabajo y planes de pensiones, rendimientos del capital inmobiliario de imputación de rentas inmobiliarias, rendimientos del capital mobiliario, rendimientos de actividades económicas, ganancias y pérdidas patrimoniales, integración y compensaciones de rentas a partir del 2015, integración y compensación de rentas de bases imponibles generadas antes del 2015, reducciones de la base imponible, minimo personal y familiar, tarifa general 2015 y 2016, tarifa del ahorro 2015 y 2016, deducciones, régimen impatriados, retenciones, exit-tax.
Asesoramiento financiero por Òscar Elvira: Ante un problema financiero, la solución dependerá de los objetivos y necesidades del cliente. Todos los clientes son distintos y pensar que todos tienen los mismos problemas financieros es un gran error. En consecuencia, no pueden existir soluciones globales.
Asignación de activos según carteras, perfil de riesgo y fiscalidad, por Òscar Elvira: Al gestionar una cartera es necesario determinar las necesidades del cliente. La liquidez es un aspecto importante, pero también lo son la seguridad, la rentabilidad y la fiscalidad. Se trata de ponderar la importancia que el cliente le da a cada aspecto y traducirlo en productos.
La planificación financiera personal o financial planning, por Òscar Elvira: El profesional cualificado en conceptos de inversión y asesoría financiera personalizada analizará a sus clientes, para diagnosticar y cuidar sus finanzas. Se trata de ofrecer un servicio global e intentando conseguir objetivos a largo plazo, que denominaremos financial planning.
Resumen traducción: Earnings management y ajustes de los informes de auditoría. Un estudio empírico de las empresas incluidas en el IBEX 35, por Oriol Amat y Òscar Elvira
Asesoramiento financiero: Aspectos que valora el cliente, por Òscar Elvira: El cliente pone a examen al gestor. Es evidente que existen elementos objetivos que determinan la selección, el mantenimiento y el abandono de un gestor. No obstante, hay que considerar el asesoramiento financiero como una relación interpersonal, generando una comunicación bidireccional y dinámica. En toda relación interpersonal la subjetividad juega un rol muy importante.
El director o responsable financer ha de dissenyar una correcta estructura de finançament per a l’empresa, es a dir, les decisions bàsiques que ha de prendre i els criteris que ha de tenir en compte per a prendre-les: la millor estructura de capital per a l’empresa, la política de reinversió de beneficis o bé de distribució de dividends i la proporció de deute que és aconsellable mantenir a curt i llarg termini. El dia a dia comporta una infinitat de decisions operatives sobre productes, proveïdors, condicions i acords diversos, que pot fer-nos perdre la visió a llarg termini. Per això és imprescindible conèixer les variables clau que sustenten l’estructura financera bàsica de l’empresa. Sense les decisions bàsiques ben preses, després, els errors, com lamentablement veiem en aquests temps de crisi, poden ser fatals.
Asesoramiento financiero: El Cliente, por Òscar Elvira. En la planificación financiera, no será suficiente en conocer al cliente al máximo en el inicio de la relación, sino que se debe hacer un seguimiento continuo de su perfil y de sus preferencias. Estas cambiarán con el paso del tiempo.
Este documento presenta diferentes carteras de inversión según el perfil del cliente. Describe cuatro tipos de carteras (previsión, ahorro, inversión y seguros) y sus objetivos correspondientes. También incluye tablas que muestran el rendimiento histórico de diferentes tipos de activos y carteras de inversión según su nivel de riesgo y rentabilidad.
Una ampliación de capital es una operación que tiene por objetivo aumentar el capital social de la empresa que lo realiza. La decisión de una ampliación de capital social en una empresa la debe tomar la junta general de accionistas, ya que el capital está recogido en los estatutos de la sociedad y cualquier modificación en ellos debe ser aprobada por dicha junta. Documento elaborado por Xavier Puig, Jaume Martí y Gemma Cid.
Presentación sobre Mercados Financieros elaborada por Xavier Puig, Doctor en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Pompeu Fabra y profesor en el Máster Universitario en Mercados Financieros de la UPF Barcelona School of Management.
Este documento discute la importancia del ahorro y la planificación financiera. Explica que el ahorro permite alcanzar objetivos como la jubilación, comprar una vivienda o hacer frente a imprevistos. También describe las fases de la planificación financiera, incluyendo definir objetivos, compararlos con los recursos disponibles, crear un plan de acción y ejecutarlo. Además, analiza factores como el porcentaje de ingresos que se debe ahorrar en función de la edad y el riesgo.
Temario de la asignatura Finanzas I, Mercados Financieros, para la maestría MBA, por Xavier Puig, donde se pretende dar a conocer las características principales de los mercados monetarios, entender el cálculo de la Valoración de Bonos, el papel de la Bolsa en la economía, las principales operaciones bursátiles, distinguir distintos conceptos y ver ejemplos prácticos.
Antes del inicio de una actividad económica se deben evaluar diferentes aspectos y escoger la estructura idónea para efectuar la actividad teniendo en cuenta todas las variables. Presentación que analiza todos estos aspectos realizada por Carmen Jover.
Este documento resume la información sobre los Fondos de Inversión Colectiva (FIC) administrados por Profesionales de Bolsa, en particular el FIC Máximo Dividendo I. Explica que los FIC son alternativas de inversión en renta variable dirigidas a diferentes perfiles de riesgo. Describe las características y rendimientos del FIC Máximo Dividendo I, el cual ha tenido una rentabilidad del 36.33% en los últimos 30 días.
Este documento resume la información sobre los Fondos de Inversión Colectiva (FIC) administrados por Profesionales de Bolsa, en particular el FIC Máximo Dividendo I. Explica que los FIC son alternativas de inversión para diferentes perfiles de riesgo, y que el FIC Máximo Dividendo I invierte principalmente en acciones colombianas que pagan altos dividendos. También proporciona actualizaciones sobre el desempeño y la composición de la cartera del FIC.
Este documento resume un fondo de inversión colectiva denominado Máximo Dividendo II, el cual invierte principalmente en acciones colombianas que pagan altos dividendos. El fondo ha tenido un crecimiento del 2% en el último mes y actualmente tiene 71 inversionistas. Sus principales inversiones son en empresas como Grupo Aval, bancos como Davivienda y de Bogotá, y empresas de energía. El documento recomienda mantener las inversiones a largo plazo a pesar de las recientes caídas del mercado.
Entidades financieras sometidas a la supervisión de laColegioEfeso
Este documento describe las diferentes empresas de servicios de inversión en España, incluyendo sociedades y agencias de valores, sociedades gestoras de carteras, empresas de asesoramiento financiero y el Fondo de Garantía de Inversiones. También describe las instituciones de inversión colectiva como las sociedades de inversión mobiliaria, los fondos de inversión mobiliaria y los fondos de inversión fondtesoros. Finalmente, explica los requisitos para las gestoras y depositarias de instituciones de inversión mobiliaria colectiva
La última ponencia de la jornada sobre “Fondos de inversión” fue la de Jacobo Blanquer, moderada por Enrique Roca; en ella se quiso hacer referencia a los fondos libres de inversión, para ello se empezó con una conceptualización del término defondo libre o hedge fund con la finalidad de quitar el mito que se tiene sobre que los fondos libres son instrumentos muy arriesgados, cuando realmente estos sirven como cobertura de riesgos, especialmente en contextos de alta volatilidad. Este producto nace en el año 1948 por Alfred Winslow Jones como un instrumento financiero de cobertura de riesgos caracterizado principalmente por dos novedades, la venta al descubierto y el apalancamiento.
Esta cartera colectiva ofrece una inversión diversificada en bonos del sector financiero y real con calificaciones AA+ y AAA, con el objetivo de obtener una rentabilidad superior a productos tradicionales. La composición incluye títulos de deuda pública indexados a la inflación y tasas de interés. El perfil de riesgo es agresivo y el horizonte de inversión es a largo plazo.
Este documento resume la información sobre los Fondos de Inversión Colectiva (FIC) administrados por Profesionales de Bolsa, en particular el FIC Máximo Dividendo II. Explica que los FIC son alternativas de inversión para diferentes perfiles de riesgo, y que el FIC Máximo Dividendo II invierte principalmente en acciones colombianas que pagan dividendos. También proporciona actualizaciones sobre el desempeño y la composición de la cartera del FIC Máximo Dividendo II.
Este documento describe los Fondos de Inversión Colectiva (FIC) administrados por Profesionales de Bolsa, en particular el FIC Máximo Dividendo I. Explica que los FIC son alternativas de inversión en renta variable dirigidas a diferentes perfiles de riesgo. Luego describe las características, rendimientos y composición del portafolio del FIC Máximo Dividendo I. Finalmente, analiza el desempeño reciente de este FIC comparado con sus competidores y el mercado en general.
La cartera colectiva invierte principalmente en bonos del sector financiero y real con calificaciones AA+ y AAA, con el objetivo de ofrecer una rentabilidad superior a productos tradicionales. La composición actual incluye títulos del gobierno nacional y varios bancos principales. El perfil de riesgo es agresivo y está dirigido a inversionistas de largo plazo.
El documento describe un fondo de inversión colectiva (FIC) especializado en renta variable denominado Valor Acción Momentum. Explica que el FIC invierte en acciones colombianas y extranjeras siguiendo un modelo de fuerza relativa y momentum. Resalta que el FIC ofrece una alternativa de inversión de alto riesgo para perfiles agresivos, y que ha tenido una rentabilidad superior al promedio de sus competidores. Advierta que las inversiones en renta variable implican riesgos inherentes al mercado.
La cartera colectiva Renta Total Activa ofrece una inversión diversificada a largo plazo en bonos del sector público y privado calificados AA+ y AAA, con un perfil de riesgo agresivo y una rentabilidad superior a productos tradicionales. Los principales emisores son el Gobierno Nacional, Ecopetrol, Davivienda y Emgesa. La cartera ha obtenido una rentabilidad del 9.20% anual, superior al benchmark del 5.43%.
Pantallas mostradas en el Webinar de Luis García Langa para Windowbolsa.com en el que explica las claves para invertir en fondos de inversión: conceptos, trasparencia, seguimiento, operativa, fiscalidad, estrategias de inversión...
Este documento describe una cartera colectiva de inversión denominada "Renta Total Activa" con un perfil de riesgo agresivo y un horizonte de inversión a largo plazo. La cartera está compuesta principalmente por bonos del sector financiero y real con calificaciones AA+ y AAA, indexados a tasas como el IPC, DTF e IBR. El objetivo es ofrecer una alternativa de inversión en renta fija local con una rentabilidad superior a otros productos.
Este documento resume la información sobre los Fondos de Inversión Colectiva (FIC) especializados en renta variable ofrecidos por Profesionales de Bolsa, en particular el FIC Máximo Dividendo II. Explica que los FIC son alternativas de inversión para diferentes perfiles de riesgo, y que el FIC Máximo Dividendo II invierte principalmente en acciones colombianas que generan altos dividendos. También resume el desempeño y estrategia del FIC, destacando su rentabilidad reciente superior al índice bursá
Este documento describe los Fondos de Inversión Colectiva en Colombia, en particular los fondos de renta variable. Explica que estos fondos son alternativas de inversión dirigidas a grupos diversos de inversionistas con diferentes perfiles de riesgo. Se enfocan en administrar los recursos de acuerdo a planes de inversión, hasta en un 100% en activos de renta variable. También proporciona detalles sobre el Fondo de Inversión Colectiva Valor Acción Colombia y su desempeño.
Este documento presenta la información de la Cartera Colectiva Renta Total Activa, incluyendo su perfil de riesgo agresivo, horizonte de inversión a largo plazo, y composición de inversiones enfocada en bonos del sector financiero y real con calificaciones AA+ y AAA. El objetivo es ofrecer una alternativa de inversión en renta fija local que permita acceder a inversionistas al mercado de bonos privados.
Este documento describe los Fondos de Inversión Colectiva (FIC) en Colombia, especialmente los FIC de renta variable. Explica que los FIC son alternativas de inversión dirigidas a grupos de inversionistas con diferentes perfiles de riesgo. Los FIC de renta variable son administrados por profesionales certificados y pueden invertir hasta el 100% de sus activos en acciones. También describe el marco regulatorio de los FIC en Colombia y ofrece detalles sobre algunos FIC específicos como Valor Acción Colombia.
Este documento describe los Fondos de Inversión Colectiva en Colombia, en particular los fondos de renta variable. Explica que estos fondos son administrados por profesionales certificados y ofrecen una alternativa de inversión diversificada en el mercado de capitales colombiano y/o internacional. También describe el desempeño del Fondo de Inversión Colectiva Valor Acción Colombia en los últimos años.
Los Fondos de Inversión Colectiva (FIC) son alternativas de inversión dirigidas a grupos diversos de inversionistas con diferentes perfiles de riesgo. Los FIC especializados en renta variable son estructurados por profesionales certificados que administran los recursos con planes de inversión en acciones. El FIC Máximo Dividendo I invierte principalmente en acciones colombianas que distribuyen dividendos, buscando maximizar el rendimiento a través de una estrategia defensiva. El valor del fondo al 31 de octubre de
Los Fondos de Inversión Colectiva (FIC) son alternativas de inversión dirigidas a grupos de inversionistas con diferentes perfiles de riesgo. Los FIC especializados en renta variable son administrados por profesionales certificados que invierten los recursos siguiendo planes de inversión. Actualmente se ofrece el Fondo de Inversión Colectiva Valor Acción Momentum, el cual invierte en acciones colombianas y extranjeras siguiendo un modelo de fuerza relativa entre oferta y demanda, con el objetivo de maximizar el rendimiento del
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Planificación financiera, por Óscar Elvira (esp/cat): ¿Qué es el asesoramiento financiero? El cliente de asesoramiento financiero. Objetivos financieros. Planificación financiera personal (financial planning). Asignación de activos según carteras, perfil de riesgo y fiscalidad. Aspectos que valora el cliente.
El documento presenta diferentes carteras de inversión según el perfil del cliente, incluyendo carteras de previsión, ahorro, inversión y seguros. Proporciona datos sobre el rendimiento histórico de diferentes tipos de activos como acciones, bonos, renta fija y dinero en efectivo. También analiza las paradojas entre lo que los inversores dicen que quieren y cómo realmente invierten, destacando la importancia de la diversificación y el largo plazo.
La finalidad del ahorro, por Óscar Elvira. ¿Por qué ahorrar? Factores determinantes. La planificación financiera y el asesoramiento global: estudio del cliente, porcentaje de ingresos para ahorrar, fases de la planificación financiera, patrimonio de la familia.
Este documento presenta la teoría de la estructura de capital. Explica que las empresas pueden financiarse con deuda o fondos propios, asumiendo diferentes niveles de riesgo los prestamistas y accionistas. Luego introduce el modelo de Modigliani-Miller, que demuestra que bajo ciertas hipótesis, el valor de una empresa es independiente de su estructura de capital. Finalmente, utiliza ejemplos de dos hoteles idénticos con diferentes estructuras de capital para ilustrar cómo el valor de una empresa depende solo de su capac
Para saber si nos conviene realizar un proyecto necesitamos herramientas para comparar lo que se invierte y lo que se recibirá por la inversión. Presentación con diagramas sobre el análisis de proyectos por Gemma Cid.
La pandemia de COVID-19 ha tenido un impacto significativo en la economía mundial. Muchos países experimentaron fuertes caídas en el PIB y aumentos en el desempleo debido a los cierres generalizados y las restricciones a los viajes. Aunque las vacunas han permitido la reapertura de muchas economías, los efectos a largo plazo de la pandemia en sectores como el turismo y los viajes aún no están claros.
El objetivo fundamental de este decálogo es recoger los aspectos más relevantes que una formación del espíritu emprendedor en la formación secundaria debería contener. Autor: Xavier Puig.
Este documento describe los aspectos básicos de la política de dividendos de una empresa. Explica que una vez cubiertos los costes operativos, intereses e impuestos, el beneficio neto puede ser distribuido a los accionistas como dividendos o reinvertido en la empresa para su crecimiento. Luego resume las principales teorías sobre cómo la política de dividendos afecta la rentabilidad de los accionistas, incluyendo la teoría de la irrelevancia de Modigliani-Miller que sostiene que la política de dividendos no afecta el valor para el acc
Temario del bloque III de finanzas, por Xavier Puig y Gemma Cid. ¿Existe alguna combinación entre deuda y recursos propios que maximice el valor de la empresa? O… ¿Puede aumentarse la riqueza de los accionistas por medio del endeudamiento? Análisis de algunas teorías.
El documento habla sobre el cálculo del coste de capital de una empresa. Explica que el coste de capital es el coste de todos los recursos de financiación de la empresa, incluyendo fondos propios y deuda. Define el coste como el precio que se debe pagar por esos recursos, aunque en el caso de los fondos propios se refiere al coste de oportunidad. Describe cómo se calcula el coste de la deuda mediante análisis de flujos de caja y el coste de los fondos propios considerando el riesgo.
Desarrollo de los conceptos básicos de las matemáticas financieras, a partir de diversos ejemplos, y análisis de los principales productos y activos financieros que millones de personas y organizaciones utilizan a diario, por Gemma Cid y Xavier Puig (en español y catalán a continuación)
Introducción a las finanzas por Gemma Cid, a traves de diagramas sobre como el sistema financiero conecta aquellos agentes quer precisan financiación o bien que disponen de liquidez para invertir, tales como familias, empresas y estados.
Este documento proporciona instrucciones para calcular el valor actual neto (VAN) y la tasa interna de retorno (TIR) de una inversión de 175 unidades monetarias que generará 50 unidades monetarias de flujo de efectivo durante los próximos 5 años, utilizando Excel. Explica los pasos para introducir los flujos de efectivo esperados, seleccionar una tasa de actualización del 10%, calcular los flujos actualizados, y determinar que el VAN es positivo, lo que indica una rentabilidad mayor al 10%. Luego, in
Analisis de la actividad de una empresa siguiendo los componentes de su cuenta de resultados, y descripción de algunas herramientas útiles para la mejora del resultado final. Por Xavier Puig y Gemma Cid.
Este documento presenta 16 ejercicios de matemáticas financieras divididos en 5 apartados. El primer apartado introduce conceptos básicos como valor temporal del dinero, capitalización, actualización, VAN, TIR y TAE. Los apartados siguientes aplican estos conceptos a productos bancarios como depósitos, préstamos y descuento de efectos, así como a inversiones en mercados financieros y productos previsionales. Cada ejercicio incluye la solución paso a paso para practicar el cálculo de flujos, tasas e indicadores financier
Una parte muy importante – seguramente la más importante - de los servicios que recibimos las personas en nuestra llamada “sociedad del bienestar” no tenemos que pagarlos directamente, aparentemente son gratuitos. Sin embargo el Estado debe pagar todos esos servicios públicos. Son las empresas viables y las personas que trabajan las que permiten sufragar los enormes gastos sociales del “Estado del bienestar”. Los emprendedores, son personas que intentan transformar ideas en empresas rentables. Pero muy pocas tienen éxito y sus ideas se materializan en una empresa viable. Xavier Puig y Gemma Cid.
Este documento trata sobre la estructura de capital óptima de una empresa y la teoría de Modigliani-Miller. Explica que una empresa puede financiarse a través de fondos propios, deuda o una combinación de ambos, y analiza si existe una combinación óptima que minimice el coste de capital. También resume la teoría de Modigliani-Miller, la cual establece que el valor de una empresa y su coste de capital son independientes de su estructura de capital cuando no hay impuestos ni costes de quiebra.
Este documento resume los conceptos de Modigliani-Miller con impuestos. Explica que con impuestos, el valor de una empresa apalancada es mayor que el de una no apalancada debido a que los intereses pagados por la deuda son deducibles de impuestos. También muestra fórmulas para calcular el valor y el coste del capital de empresas con diferentes niveles de apalancamiento, tanto sin como con impuestos.
Este documento trata sobre el cálculo del coste del capital. Explica conceptos como el coste de la deuda, el coste de los fondos propios y el WACC (coste medio ponderado del capital). Para calcular el coste de los fondos propios se presentan los modelos Gordon-Shapiro, considerando dividendos constantes o crecientes a una tasa fija. También analiza cómo afectan factores como la estructura de capital, el riesgo y las condiciones económicas al coste del capital de una empresa.
Este documento explica los conceptos de apalancamiento operativo y financiero. El apalancamiento operativo se refiere a cómo los costes fijos permiten que pequeños cambios en las ventas generen mayores cambios en la rentabilidad. El apalancamiento financiero analiza cómo el uso de deuda en la estructura de capital puede aumentar la rentabilidad si la tasa de retorno sobre los activos supera al coste de la deuda. Finalmente, se explica que el apalancamiento aumenta el riesgo de la empresa al hacerla más sensible a cambios en las vent
PMI sector servicios España mes de mayo 2024LuisdelBarri
Estudio PMI Sector Servicios
El Índice de Actividad Comercial del Sector Servicios subió de 56.2 registrado en abril a 56.9 en mayo, indicando el crecimiento más fuerte desde abril de 2023.
Desafíos del Habeas Data y las nuevas tecnología enfoque comparado Colombia y...mariaclaudiaortizj
El artículo aborda los desafíos del Habeas Data en el marco de las Nuevas Tecnologías de la Información y Comunicación (NTIC), comparando las legislaciones de Colombia y España. Desde la Declaración de los Derechos del Hombre en 1948 hasta la implementación del Reglamento General de Protección de Datos (GDPR) en Europa, la protección de la privacidad ha ganado importancia a nivel mundial. El objetivo principal del artículo es analizar cómo las legislaciones de Colombia y España abordan la protección de datos personales, comparando sus enfoques normativos y evaluando la eficacia de sus marcos legales en el contexto de la digitalización avanzada. Se hace uso de un enfoque mixto que combina análisis cualitativo detallado de documentos legales y cuantitativo descriptivo para comparar la prevalencia de ciertos principios en las normativas. Los hallazgos indican que España ha establecido un marco legal robusto y detallado desde 1978, alineándose con las directrices de la UE y el GDPR, mientras que Colombia, aunque ha progresado con leyes como la Ley 1581 de 2012, todavía podría beneficiarse de adoptar aspectos del régimen europeo para mejorar su protección de datos. Este análisis subraya la importancia de las reformas legales y políticas en la protección de datos, crucial para asegurar la privacidad en una sociedad digital y globalizada.
Palabras clave: Avances tecnológicos, Derecho en la era digital, Habeas Data, Marco jurídico y Protección de datos personales.
La Comisión europea informa sobre el progreso social en la UE.ManfredNolte
Bruselas confirma que el progreso social varía notablemente entre las regiones de la Unión Europea, y que los países nórdicos tienen un desempeño consistentemente mejor que el resto de los Estados miembros.
vehiculo importado desde pais extrajero contien documentos respaldados como ser la factura comercial de importacion un seguro y demas tambien indica la partida arancelaria que deb contener este vehículo 3. La importadora PARISBOL TRUCK IMPORT SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA perteneciente a Bolivia, trae desde CHILE , un vehículo Automóvil con un número de ruedas de 6 Número del chasis YV2RT40A0HB828781 De clase tractocamión, con dos puertas . El precio es de 35231,46 dólares, la importadora tiene los siguientes datos para el cálculo de sus costos:
• Flete de $ 1500 por contenedor
• El deducible es de 10 % de la SA y la prima neta de 0.02% de la SA
• ARANCEL DE IMPORTACIÓN 20% • ALMACÉN ADUANERO 1.5%
• DESPACHO ADUANERO 2.1%
• IVA 14.94%
• PERCEPCIÓN 0.3%
• OTROS GASTOS DE IMPORTACIÓN $US
• Derecho de emisión 4.20
• Handling 58 • Descarga 69
• Servicios aduana 30
• Movilización de carga 70.10
• Transporte interno 150
• Gastos operativos 70
• Otros gastos 100 • Comisión agente de 0.05% CIF
GASTOS FINANCIEROS o GASTOS APERTURA DE L/C (0.3 % FOB) o Intereses proveedor $ 1050 CALULAR:
i) El valor FOB
j) hallar la suma asegurada de la mercancía y la prima neta que se debe pagar a la compañía aseguradora, y el valor CIF
k) El total de derechos e impuestos
l) El costo total de importación y el factor
m) El costo unitario de importación de cada alfombra en $us y Bs. (tipo de cambio: Bs.6.85)
Antes de iniciar el contenido técnico de lo acontecido en materia tributaria estos últimos días de mayo; quisiera referirme a la importancia de una expresión tan sabia aplicable a tantas situaciones de la vida, y hoy, meritoria de considerar en el prefacio del presente análisis -
"no se extraña lo que nunca se ha tenido".
Con esta frase me quiero referir a las empresas que funcionan en las zonas de Iquique y Punta Arenas, acogidas a los beneficios de las zonas francas, y que, por ende, no pagan impuesto de primera categoría. En palabras técnicas estas empresas no mantienen saldos en sus registros SAC, y por ello, este nuevo Impuesto Sustitutivo, sin duda, es una tremenda y gran noticia.
Lo mismo se puede extender a las empresas que por haber aplicado beneficios de reinversión sumado a las ventajas transitorias de la menor tasa de primera categoría pagada; me refiero a las pymes en su mayoría. Han acumulado un monto de créditos menor en su registro SAC.
En estos casos, no es mucho lo que se tiene que perder.
Lo interesante, es que este ISRAI nace desde un pago efectivo de recursos, lo que exigirá a las empresas evaluar muy bien desde su posición financiera actual, y la planificación de esta, en un horizonte de corto plazo, considerar las alternativas que se disponen.
El 15 de mayo de 2024, el Congreso aprobó el proyecto de ley que “crea un Fondo de Emergencia Transitorio por incendios y establece otras medidas para la reconstrucción”, el cual se encuentra en las últimas etapas previo a su publicación y posterior entrada en vigencia.
Este proyecto tiene por objetivo establecer un marco institucional para organizar los esfuerzos públicos, con miras a solventar los gastos de reconstrucción y otras medidas de recuperación que se implementarán en la Región de Valparaíso a raíz de los incendios ocurridos en febrero de 2024.
Dentro del marco de “otras medidas de reconstrucción”, el proyecto crea un régimen opcional de impuesto sustitutivo de los impuestos finales (denominado también ISRAI), con distintas modalidades para sociedades bajo el régimen general de tributación (artículo 14 A de la ley sobre Impuesto a la Renta) y bajo el Régimen Pyme (artículo 14 D N° 3 de la ley sobre Impuesto a la Renta).
Para conocer detalles revisa nuestro artículo completo aquí BBSC® Impuesto Sustitutivo 2024.
Por Claudia Valdés Muñoz cvaldes@bbsc.cl +56981393599
2. 2
ÍNDICE
LA INVERSIÓN COLECTIVA
LAS INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA
EL VALOR LIQUIDATIVO
LEGAL / FISCALIDAD
3. 3
La pérdida de rentabilidad de los instrumentos tradicionales
de ahorro como cuentas corrientes e imposiciones a plazo
lleva a los inversores/ahorradores a buscar otras posibilidades
de ahorro/inversión.
LA INVERSIÓN COLECTIVA
7. 7
Un inversor individual se enfrenta a
un sinfín de opciones, que en muchos
casos no conoce suficientemente
como para tomar las decisiones que
mejor se adaptan a sus objetivos,
gustos, temores, exigencias,
expectativas…
LA INVERSIÓN COLECTIVA
8. 8
La inversión colectiva aparece como respuesta a
esta necesidad y como una alternativa de
inversión profesional completamente
regulada al alcance tanto del inversor novato
como del más experto, y para importes
modestos o grandes patrimonios.
Además, la inversión colectiva ofrece un conjunto de ventajas
respecto la inversión individual o particular:
Acceso a mercados
Posibilidad de diversificación
Comisiones por operaciones
Dedicación y profesionalidad
Simplicidad
Reinversión
Fiscalidad
9. 9
Serán consideradas Instituciones de Inversión Colectiva,
aquellas que :
tienen por objeto la captación de fondos, bienes o derechos del
público para gestionarlos e invertirlos en bienes, derechos, valores u
otros instrumentos, financieros o no
el rendimiento del inversor se establece en función de los resultados
colectivos.
I.I.C
GESTORA
(S.G.I.I.C.)
DEPOSITARIO
PARTÍCIPE
( € )
LA INVERSIÓN COLECTIVA
11. 11
La administración de recursos ajenos y escándalos ocurridos pueden
comportar cierto grado de recelo o desconfianza, por esta razón, estas
instituciones están fuertemente reguladas y controladas :
Obligación de ser auditadas
La Comisión Nacional del Mercado de Valores
Separación jurídica y funcional de la gestora y el depositario (vigilancia mutua)
Control interno de la gestora ( middle office )
Información periódica a partícipes
LA INVERSIÓN COLECTIVA
12. 12
ÍNDICE
LA INVERSIÓN COLECTIVA
LAS INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA
Diversificación del Riesgo
Información a partícipes
Tipos de IIC
Requisitos
Costes asumidos por la IIC
EL VALOR LIQUIDATIVO
LEGAL / FISCALIDAD
15. 15
Activos en que pueden invertir las IIC (aptos)
Valores o instrumentos financieros cotizados
Otras IIC conformes a directiva 2009/65/CE (UCIT) y con inversión en cadena
<10%
Derivados negociados
Derivados OTC pero con subyacente apto para la inversión, contraparte,
supervisada y cotización de precio diario
IIC no armonizadas (residente en OCDE) con límites a la inversión en
cascada (10%)
Depósitos en entidades de crédito con vencimiento < 12 meses
Instrumentos del mercado monetario no cotizados
Hasta el 10% del patrimonio en otros activos:
Valores en mercados que no cumplen ciertos requisitos
Otras IIC no armonizadas *
IIC de inversión libre e IIC de IIC de inversión libre*
Valores no cotizados
Acciones y participaciones en fondos o sociedades de capital-riesgo
LAS INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA
16. 16
La inversión en los activos e instrumentos financieros emitidos o avalados por un
mismo emisor no podrá superar el 5 % del patrimonio de la IIC. Este límite se
aplicará con las siguientes especialidades:
quedará ampliado al 10 por 100, siempre que la inversión en los emisores en los que
supere el 5 por 100 no exceda del 40 por 100 del patrimonio de la misma.
quedará ampliado al 35 por 100 cuando se trate de inversiones en valores emitidos o
avalados por un Estado miembro de la Unión Europea, una Comunidad
Autónoma, una Entidad local, un organismo internacional del que España sea
miembro o por cualquier otro Estado que presente una calificación de solvencia
otorgada por una agencia especializada en calificación de riesgos de reconocido
prestigio, no inferior a la del Reino de España
excepción : cuando el objeto de la IIC sea desarrollar una política de inversión que tome
como referencia un determinado índice
Activos emitidos por un emisor, derivados sobre él y depósitos en la entidad no
podrá superar el 20 por ciento del patrimonio de la entidad
Diversificación del riesgo
LAS INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA
19. 19
Circular CNMV 3/2011 : vocaciones de inversión
RV RV area € Divisa Mat Primas RF Duración Vto medio Vto residual Rating
Monetario a corto
plazo.
No No No Sí < 60 días < 120 días < 397 días > A3
Mercado monetario y
depósitos
(directamente y
através de IIC)
Monetario No No No Sí < 6 meses < 12 meses < 2 años* > A3*
Mercado monetario y
depósitos
(directamente y
através de IIC)
Renta fija euro. No < 10%
Renta fija
internacional.
No Sí
Renta fija mixta
euro.
< 30% < 30%
Renta fija mixta
internacional.
< 30% Sí
Renta variable
mixta euro.
30%<X<75% < 30%
Renta variable
mixta
internacional.
30%<X<75% Sí
Renta variable
euro.
> 75 % > 60 % < 30%
Renta variable
internacional.
> 75 %
IIC de gestión
pasiva.
Garantizado de
rendimiento fijo.
Garantizado de
rendimiento
variable.
De garantía
parcial.
Retorno absoluto.
Global.
IIC que replican o reproducen un índice, incluidas las IIC cotizadas del artículo 49 del RIIC, así como IIC con objetivo
concreto de rentabilidad no garantizado.
IIC para el que existe garantía de un tercero y que asegura la inversión más un rendimiento fijo.
IIC con la garantía de un tercero y que asegura la recuperación de la inversión inicial más una posible cantidad total o
parcialmente vinculada a la evolución de instrumentos de renta variable, divisa o cualquier otro activo. Además incluye
toda aquella IIC con la garantía de un tercero que asegura la recuperación de la inversión inicial y realiza una gestión
IIC con objetivo concreto de rentabilidad a vencimiento, ligado a la evolución de instrumentos de renta variable, divisa o
cualquier otro activo, para el que existe la garantía de un tercero y que asegura la recuperación de un porcentaje inferior al
IIC que se fija como objetivo de gestión, no garantizado, conseguir una determinada rentabilidad/riesgo periódica. Para ello
IIC cuya política de inversión no encaje en ninguna de las vocaciones señaladas anteriormente.
LAS INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA
26. 26
Los Fondos de Inversión :
instituciones configuradas como patrimonios separados sin personalidad
jurídica
su gestión y representación corresponde a una sociedad gestora de IIC (en
adelante SGIIC), con el concurso de un depositario
formado por participaciones, sin valor nominal y pueden ser fraccionadas
pertenecientes a una pluralidad de inversores
su objeto es la captación de fondos, bienes o derechos del público para
gestionarlos e invertirlos en bienes, derechos, valores u otros instrumentos,
financieros o no
el rendimiento del inversor se establece en función de los resultados
colectivos
Según forma Jurídica
LAS INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA
27. 27
Las Sociedades de Inversión :
instituciones que adoptan la forma de sociedad anónima
formado por acciones
su objeto social es la captación de fondos, bienes o derechos del público
para gestionarlos e invertirlos en bienes, derechos, valores u otros
instrumentos, financieros o no
el rendimiento del inversor se establece en función de los resultados
colectivos
la sociedad de inversión habrá de contar con un consejo de
administración
serán órganos de administración y representación de la sociedad de
inversión los determinados en sus estatutos ( SGIIC )
cotización en bolsa opcional / MAB
Según forma Jurídica
LAS INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA
28. 28
Elementos comunes entre Fondos de Inversión y SICAV:
Sujeción a control y supervisión por parte de la CNMV
Auditadas anualmente
Cumplimiento de las limitaciones de las vocaciones de inversión
Misma fiscalidad
Número mínimo de inversores
Cálculo del valor liquidativo
Valoración de la cartera de valores
Libre entrada de cualquier inversor en la IIC
Según forma Jurídica
LAS INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA
29. 29
Elementos diferenciadores entre Fondos de Inversión y SICAV:
En el FI, los inversores no tienen voz ni voto en el desempeño de la IIC; en la
SICAV, los accionistas, representados en el Consejo de Administración,
ostentan la representación jurídica de la IIC, y para empezar seleccionan la
gestora y el depositario de la IIC.
Los partícipes del FI pueden salir (reembolsar participaciones) de la IIC
mediante traspaso entre IIC sin limitaciones; en la SICAV, el accionista sí
tiene ciertas limitaciones para salir de la IIC mediante traspaso
Los partícipes del FI pueden reembolsar participaciones de la IIC sin
limitaciones; en la SICAV, el accionista sí tiene ciertas limitaciones para
vender sus acciones.
Según forma Jurídica
LAS INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA
32. 32
IIC Financiera
Fondo
o
Sociedad
Ordinaria
Monetarios (2)
Renta Fija (4)
Renta Variable (4)
De Gestión Pasiva
Garantizados (3)
Retorno Absoluto
Global
Activos en los
que invierte
Forma Jurídica Tipo de IIC
Vocación de
Inversión
Fondo o SociedadIIC Inmobiliaria
Clasificación según :
36. 36
IIC Financiera
Fondo
o
Sociedad
Ordinaria
IIC de Gestión
Pasiva
IIC que invierte en otras IIC
IIC Subordinada
Activos en los
que invierte
Forma Jurídica Tipo de IIC
Fondo o SociedadIIC Inmobiliaria
Clasificación según :
37. 37
Son fondos cuya vocación es replicar la evolución de un determinado índice bursátil
o de renta fija representativo de uno o varios mercados radicados en un Estado
miembro o en cualquier otro Estado, o de valores negociados en ellos.
Éste índice a replicar deberá cumplir ciertos requisitos :
Tener una composición suficientemente diversificada.
Resultar de fácil reproducción.
Ser una referencia suficientemente adecuada para el mercado o conjunto de valores
en cuestión.
Tener una difusión pública adecuada.
Quedan parcialmente exentos del cumplimiento de los criterios de diversificación de
riesgos.
IIC Índice
LAS INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA
38. 38
Normas de diversificación de riesgos
Se establecen excepciones para IIC de Índices:
• IIC que replica un índice: se eleva el límite al 20% del patrimonio en
valores de un emisor, con un único emisor que puede llegar al 35%
• IIC que toma como referencia un índice: 10% del patrimonio de la IIC
en valores de un emisor más otro 10% adicional mediante derivados
negociados en mercados secundarios oficiales o extranjeros
equivalentes, pudiendo llegar al 35% para un solo emisor
IIC Índice
LAS INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA
39. 39
• Estas IIC siguen estrategias encaminadas a obtener una determinada
rentabilidad, normalmente no muy elevada, aunque no hay que
confundirlos con las IIC garantizadas, ya que estas no garantizan en
ningún caso la rentabilidad expuesta en el folleto de la IIC.
• Son la categoría de IIC que está cogiendo (hoy día) mucha
importancia a medida que muchos garantizados vencen.
IIC con objetivo concreto de rentabilidad
LAS INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA
41. 41
Conocidos también como Exchange Traded Funds.
Son semejantes a los fondos índice, pero permiten la adquisición o venta de la
participación de manera continua, incluso dentro del día.
Su política de inversión será reproducir un índice financiero o bursátil.
Deberán existir entidades que asuman el compromiso de ofrecer en firme
posiciones compradoras o vendedoras de participaciones con un diferencial máximo
de precios.
Tienen un régimen fiscal particular, semejante al de las acciones: las plusvalías
obtenidas no están sujetas a retención, por lo que no les es de aplicación tampoco el
procedimiento de traspaso de participaciones y diferimiento de la tributación aplicable
a las IIC.
FI Cotizados (ETF)
LAS INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA
43. 43
IIC Financiera
Fondo
o
Sociedad
Ordinaria
IICIL / IICIICIL
IIC Cotizadas (ETF)
IIC de Gestión Pasiva
IIC que invierte en otras IIC
IIC Subordinada
Activos en los
que invierte
Forma Jurídica Tipo de IIC
Fondo o SociedadIIC Inmobiliaria
Clasificación según :
44. 44
Características :
también conocidos como “Hedge Funds”
regulación muy reducida
dirigidas a inversores institucionales o particulares de alto patrimonio
invierten en una amplia gama de activos
reducida liquidez
uso de posiciones cortas y de apalancamiento financiero.
se exige un desembolso inicial de 50.000 €
sólo se pueden comercializar a inversores cualificados
no se les aplican los límites de comisiones ni las normas de inversiones del RIIC
endeudamiento máximo: cinco veces el valor del patrimonio
requiere reconocimiento por escrito por parte del partícipe de los riesgos
inherentes a este tipo de inversión
IIC de Inversión Libre
LAS INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA
45. 45
IIC de Inversión Libre
Características :
Su objetivo es la rentabilidad absoluta independientemente de la
evolución delos mercados
Grupos de Estrategias
Market Neutral :
Son los Hedge Funds originarios; son un conjunto de estrategias encaminadas a quedar con una posición neutra
al mercado aprovechando ineficiencias temporales en la formación de los precios.
Event Driven :
Esta estrategia se puede definir como invertir en “situaciones especiales”, designadas para capturar los
movimientos de precios generados por un evento corporativo pendiente como una fusión, una reestructuración,
liquidación, quiebra o reorganización.
Directional :
Aprovechando la normativa que regula estas IIC, se posicionan en el sentido del mercado y con los instrumentos
que en cada momento el gestor considera más oportunos.
46. 46
Permite a los minoristas aprovechar las ventajas de la inversión libre, pero con
mayor diversificación entre IICIL
Se les requiere tener al menos el 60% invertido en IIC de IL españolas, de la
OCDE o gestionada por una sociedad de la OCDE
No pueden invertir más del 10% del patrimonio en una sola IIC
El valor liquidativo y liquidez ha de ser trimestral o, si las inversiones lo exigen,
semestral
No se les aplican los límites de comisiones del RIIC
IIC de IIC de Inversión Libre
LAS INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA
48. 48
IIC Financiera
Fondo
o
Sociedad
Ordinaria
IICIL / IICIICIL
IIC Cotizadas (ETF)
IIC de Gestión Pasiva
IIC que invierte en otras IIC
IIC Subordinada
Monetarios (2)
Renta Fija (4)
Renta Variable (4)
De Gestión Pasiva
Garantizados (3)
Retorno Absoluto
Global
Activos en los
que invierte
Forma Jurídica Tipo de IIC
Vocación de
Inversión
Clasificación según :
Fondo o SociedadIIC Inmobiliaria
49. 49
IIC por compartimentos
Son fondos de inversión por compartimentos aquéllos en los que bajo un único
contrato constitutivo y reglamento de gestión se agrupen dos o más
compartimentos.
Cada compartimento dará lugar a la emisión de sus propias participaciones, que
podrán ser de diferentes clases, representativas de la parte del patrimonio del fondo
que les sea atribuido.
La parte del patrimonio del fondo que le sea atribuido a cada compartimento
responderá exclusivamente de los costes, gastos y demás obligaciones expresamente
atribuidas a ese compartimento
Cada compartimento tendrá una única política de inversión.
En ningún caso podrán existir compartimentos de carácter financiero en IIC de
carácter no financiero ni a la inversa.
LAS INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA
50. 50
Requisitos de capital, número de inversores y aportaciones
IIC Cada compartimento
Aportación
Mínima
Tipo
gravamen
en IS
Patrimonio Inversores Patrimonio Inversores
FI financiero 3.000.000€ 100 600.000 € 20 Libre 1%
SICAV 2.400.000€ 100 480.000€ 20 Libre 1%
FI inmobiliario 9.000.000€ 100 2.400.000€ 20 Libre 1%
SI inmobiliaria 9.000.000€ 100 2.400.000€ 20 Libre 1%
IIC de IL = FI/SICAV 25 = FI/SICAV 20 50.000€ 1%
IIC de IICIL Igual que los FI o SICAV Libre 1%
LAS INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA
51. 51
Límite máximo de las comisiones para los FI (SICAV no tiene límites):
Comisión de suscripción/reembolso: 5% del valor liquidativo ( FIAMM 1 % )
Comisión gestión:
en función de resultados: 18% ( FIAMM 10 % )
en función del patrimonio: 2,25% ( FIAMM 1 % )
en función de ambas: 9% resultados +1,35% patrim.( FIAMM 3,33%+0,67% )
Comisión del depositario: 0,2% del patrimonio ( FIAMM 0,15 % )
Marca de agua en Comisión de gestión en función de resultados
COSTES ASUMIDOS POR LA IIC
52. 52
ÍNDICE
LA INVERSIÓN COLECTIVA
LAS INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA
EL VALOR LIQUIDATIVO
Suscripción/reembolso
Traspaso
LEGAL / FISCALIDAD
53. 53
El Valor Liquidativo
Suscripciones y reembolsos
Aunque son valores mobiliarios, las participaciones no se negocian ( como las
acciones ), no cotizan; así pues, no hace falta un vendedor para poder comprar, ni un
comprador para vender. En caso de reembolsos, la gestora y el depositario se
encargarán de tener liquidez suficiente para poder hacer efectivo el pago, vendiendo
títulos de la cartera si es necesario. En caso de suscripción, el importe suscrito,
simplemente se añade a la liquidez del Fondo, susceptible de ser invertido en la
compra de valores.
El precio de compra de las participaciones será el calculado por la fecha valor en
que el dinero del partícipe haya entrado a la cta. corriente de la Institución
La suscripción y reembolso de participaciones no afecta al valor liquidativo, ya
que el movimiento de participaciones hace variar en la misma proporción el
patrimonio y el número de participaciones. Solo le afectará en ocasiones en que a
operaciones de suscripciones o reembolsos se tenga que aplicar el valor liquidativo
de algún día anterior.
54. 54
El Valor Liquidativo
Suscripciones y reembolsos
Partícipe
€
Depositario
Comercializador
Gestora
I.I.C
i
i
i
i
DIA S+1 :
Gestora V.L. Día S Partícipe
Cálculo i
DIA S :
55. 55
El Valor Liquidativo
Suscripciones y reembolsos
Gestora V.L. Partícipe
Cálculo
i
Boletín bolsa
Internet
Periódicos
Teléfono
i
Información legal periódica
Partícipe
Comercializador
Gestora
i
i
i
Gestora V.L. día R
Cálculo
Depositario Partícipei €
DIA N+2, +3... :
DIA R :
DIA R+1 :
56. 56
El Valor Liquidativo
Suscripciones y reembolsos
Día S : El futuro partícipe decide suscribir participaciones y efectúa un ingreso
en la cuenta corriente del Fondo en la entidad depositaria por el importe que
quiere invertir, ya sea ingreso en efectivo, ingresando un cheque nominal a
favor del Fondo o haciendo una transferencia desde otra entidad *. Depende del
tipo de ingreso tendrá una fecha valor u otra, y al valor liquidativo de la fecha
valor del ingreso es al que se comprarán las participaciones. La gestora, por
comunicación del depositario o por la consulta en internet de la c/c tiene
conocimiento de la recepción del dinero y además, recibe la boleta de
suscripción que contiene todas los datos del partícipe.
* Desde 2003 existe la posibilidad de hacer traspasos des de otras I.I.C.
conservando la antigüedad de las suscripciones, con la ventaja fiscal que
comporta.
57. 57
El Valor Liquidativo
Suscripciones y reembolsos
Día S+1 : La gestora calcula el valor liquidativo del día N y obtiene el precio en
que el día N se compran o venden participaciones, y envía a cada partícipe que
ha efectuado movimientos un extracto de las mismas.
Día S+1,+2… : La gestora calcula el valor liquidativo diariamente y envía la
información periódica establecida. El partícipe puede consultar el valor de su
inversión buscando el valor liquidativo informado diariamente en Boletines de
Bolsa, periódicos, internet...
Día R : El partícipe (conociendo el v.l. del día R-1) decide vender todas o parte
de sus participaciones y lo pone en conocimiento de la gestora (directamente o a
través de su comercializadora) mediante los procedimientos establecidos.
Día R+1 : La gestora calcula el v.l. del día R i dado éste, ordena al depositario la
entrega del dinero correspondiente a la orden de reembolso cursada por el
partícipe ( ya sea en número de participaciones o en importe solicitado )
60. 60
ÍNDICE
LA INVERSIÓN COLECTIVA
LAS INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA
ORGANIZACIÓN DE LAS IIC
EL VALOR LIQUIDATIVO
LEGAL / FISCALIDAD
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LEGAL
Normativa principal IIC :
• Ley 35/2003, de 4 de noviembre
• Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio
• Circulares CNMV ( última: CR 7/2014 )
• Ordenes EHA
• Directiva 2009/65/CE (UCIT IV - V)
62. 62
FISCALIDAD
Cuando un inversor opte por el reembolso :
• Tributará al tipo correspondiente en el IRPF, y si es un FI en el
momento del reembolso estará sujeta a retención.
• Cuando se opta por el traspaso no hay retención y se difiere la
tributación hasta el momento del reembolso.
El inversor en una SICAV puede realizar un traspaso de salida desde
la SICAV si su sociedad de origen (da igual la IIC de destino) tiene
más de 500 socios, y el accionista no ha ostentando un porcentaje
mayor del 5% en el último año.