Este documento resume los principales aportes a las finanzas en el siglo XX, incluyendo contribuciones de figuras como Gertrude Cox, Andrei Kolmogorov, Merton, Scholes y Black. Destaca que entre 1950 y 1973 hubo grandes avances teóricos en las finanzas apoyados en matemáticas y economía, y que la fórmula Black-Scholes de 1973 para valorar opciones fue una de las contribuciones más importantes. También examina cómo las finanzas han evolucionado de una esfera descriptiva a una disciplina autónoma y madura

1. ENSAYO
HISTORIA DE LAS FINANZAS
Jesús Carrasquero
C.I:26.710.329
Fabiana Salazar
C.I:26.749.215
Lelia Pomozy
C.I: 25.437.821
Neily Monsalve
C.I:27.170.516
Isabella Molina
C.I: 27.782.474
Mayo, 2022.

2. APORTES DE LOS REPRESENTANTES PARA SIGLO XX
En el presente ensayo reconoceremos los aportes más importantes y
representativos para el siglo XX en la historia de las finanzas los cuales
aparecen a partir de la segunda mitad del mismo, y conjunto a esto, los
autores o representantes que hicieron posible estos aportes para su
evolución. A inicios del siglo XX, se define un nuevo periodo de desarrollo de
las ciencias contables, el periodo científico, determinado por el surgimiento y
desarrollo de las diferentes actividades económicas.
Entre las actividades económicas más resaltantes se puede mencionar, el
establecimiento definitivo y generalizado de la empresa como ente
desvinculado de los propietarios, la inflación con altos y desconocidos
grados, la generalizaciónn de técnicas industriales y comerciales, el avance
de las ciencias naturales, empíricas y sociales, que va a aportar nuevas
categorías a las ciencias económicas, a partir del estudio e investigación del
desarrollo social y su interrelación con los medios de producción.
Una de las épocas más florecientes en el conocimiento financiero fue a
partir de la década de 1950 y hasta 1973, período durante el cual se
produjeron los más grandes avances teóricos en esta materia, apoyados en
teorías y herramientas de otras ciencias como las matemáticas y la
economía, que permitieron la comprobación empírica del comportamiento de
las variables financieras claves tanto corporativas como de mercado, a través
de sofisticados modelos de análisis y predicción.
La necesidad de enfrentar y dar respuesta a las problemáticas planteadas
por estos fenómenos provoca el surgimiento de un sistema de nuevas
categorías económicas interrelaciones entre sí y nuevos métodos de análisis,

3. en fin, de un sistema conceptual específico de las finanzas que le otorga el
carácter de ciencia.
Los siguientes aportes siguen presentes en nuestros días y se siguen
aplicando y utilizando en el mundo de las finanzas. Uno de los principales
personajes de esta época fue Cox, Gertrude Mary una mujer estadounidense
que su principal aportación a la estadística estuvo en el campo del diseño
experimental. Su objetivo fue hacer de la estadística una ciencia práctica y
aplicable a la agricultura y a la investigación biológica. Se convirtió en la
primera mujer elegida en la junta del Instituto Internacional de Estadística en
el año 1949.
Por su parte, Kolmogorov Andrei Nikolaevich, un matemático ruso avanzó
en diversos campos científicos, entre ellos, la teoría de probabilidades, la
topología, la lógica intuicionista, las turbulencias, la mecánica clásica y la
complejidad computacional. Fue el creador de la axiomática de Kolmogorov,
fundamento de la teoría axiomática de la probabilidad. Y le podemos atribuir
una de sus famosas citas "Todo matemático cree que está por delante de
todos los demás. La razón por la que no lo dicen en público, es porque son
gente inteligente".
El desarrollo del conocimiento financiero, se ha caracterizado por cambios
radicales en su objeto de estudio desde su aparición hasta nuestros días,
evolucionando desde una esfera descriptiva que se centró en los aspectos
legales de las fusiones, consolidaciones, formación de nuevas empresas y
emisión de valores, así como en aspectos netamente operativos y de rutina.
El conocimiento financiero en su sentido más general, tiene sus raíces en
la economía pero orientado al manejo de la incertidumbre y el riesgo con
miras a alcanzar un mayor valor agregado para la empresa y sus
inversionistas. Desde su aparición a comienzos del siglo XX, ha pasado por

4. una serie de enfoques que han orientado la estructuración actual de una
disciplina autónoma, madura, y con un alto grado de solidez en cuanto a la
correspondencia de muchos de sus modelos con la realidad, jugando un
papel importante tanto para la interpretación de la realidad económica como
para la toma de decisiones a nivel corporativo.
Otro de los aportes más importante fueron los de Merton, Sholes y Black.
En 1973 aparecen dos publicaciones que dan nacimiento a un nuevo campo
de investigación y finanzas, los mercados de derivados. Las opciones
otorgan derechos, pero no obligaciones de ejecutar contratos previamente
establecidos en cuanto a precios. Este tipo de instrumentos generó todo un
boom en la década de los sesenta y setenta del siglo pasado, sobre todo en
Estados Unidos, que es donde nacieron y se desarrollaron los primeros
mercados de derivados financieros.
Probablemente la aportación más importante, en los últimos años, en el
campo de la teoría y práctica financiera ha sido la realizada por Black y
Scholes con su ya famosa fórmula para la valoración de opciones, publicada
en el Joumal of Political Economy: “The Pricing of Options and Corporate
Liabilles”.
Es indudable que la complejidad matemática refleja el nivel de captura
de los factores que pueden influir en la valoración de una opción. Para la
valoración de una opción se necesitan cinco parámetros, el precio de las
acciones (S), el precio de ejercicio (K), la fecha de ejercicio, la tasa de interés
libre de riesgo y la volatilidad de las acciones (0).
Con el paso del tiempo, todas las transformaciones sociales han
repercutido en la economía e impulsado la aparición de nuevos problemas
financieros que deben obtener una respuesta inmediata. En la actualidad, la
función financiera se considera vital en el ámbito de la administración, puesto

5. que una organización se considera como un sistema que controla el empleo
de la totalidad de sus fondos. Ello supone que todos los episodios
importantes en la vida de la empresa tengan implicaciones financieras.
A medida que las decisiones financieras se convierten en indispensables
para la sobrevivencia y el éxito de la empresa, la función de las finanzas
debe encontrarse en el nivel más alto de su estructura organizativa, ya que
las decisiones relacionadas con la eliminación e introducción de nuevas
producciones tienen un efecto a largo plazo sobre la rentabilidad. La
internacionalización de las finanzas y el incremento de los gastos en
problemas ecológicos y sociales, unido a la inflación, constituyen los
momentos claves en el ambiente externo general en que se desenvuelven
las empresas.