El documento presenta un análisis económico de un proyecto que incluye la determinación de costos de producción, administración y ventas, así como la inversión inicial requerida. Se calcula el punto de equilibrio y se proyectan estados de resultados y flujos de efectivo a 5 años para evaluar la rentabilidad del proyecto. Finalmente, se discuten opciones para financiar la inversión inicial a través de préstamos.

1. ESTUDIO ECONÓMICO
• Luego de culminar el Estudio Técnico, se
concluye que existe un mercado potencial
y que tecnológicamente no existe
impedimento para llevar a cabo el
proyecto.
• El análisis económico determina:
– Monto recursos necesarios para realizar el
proyecto.
– Costo de operación de la planta (producción,
administración y ventas).
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2. DETERMINACIÓN DE LOS
COSTOS
• Costo es un desembolso en efectivo o en
especie realizado en el presente, pasado,
futuro o en forma virtual.
• Costo pasado: costos hundidos.
• Costo presente: inversión
• Costo futuro: proyectado
• Costo virtual: costo de oportunidad,
cargos por depreciación.
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3. COSTOS DE PRODUCCIÓN
• Los costos de producción son un reflejo
de las determinaciones realizadas en el
estudio técnico.
– Costo de materia prima.
– Costo de mano de obra.: directa (obreros) e
indirecta (supervisores, jefes de turno). Incluir
un porcentaje de prestaciones sociales.
– Envases, tanto primario como secundario.
– Costo de energía eléctrica.
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4. COSTOS DE PRODUCCIÓN
– Costos de agua
– Combustibles: gas, diesel, gasolina.
– Costos de control de calidad.
– Costo de mantenimiento.
– Cargos de depreciación y amortización, de
las inversiones realizadas en área de
Producción.
– Otros costos (detergentes, refrigerantes,
uniformes de trabajo).
– Costos para combatir la contaminación.
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5. COSTOS DE ADMINISTRACIÓN
• Son costos que se realizan para la
administración de la empresa.
– Sueldos del gerente, contadores, auxiliares,
secretarias.
– Gastos de oficina.
– Gastos de Direcciones de: Planeación,
Investigación y Desarrollo, Recursos
Humanos, Relaciones Públicas, Finanzas.
– Depreciación y amortización correspondiente.
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6. COSTOS DE VENTA
• Vender no significa únicamente hacer
llegar el producto al consumidor, sino:
– Investigación y desarrollo de nuevos
mercados.
– Desarrollo de nuevos productos adaptados a
los gustos de los consumidores.
– Estudio de la estratificación del mercado,
participación de la competencia, tendencia de
las ventas.
– Adecuación de la publicidad de la empresa.
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7. COSTOS FINANCIEROS
• Son los intereses que se deben pagar por
los capitales que le han prestado a la
empresa.
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8. INVERSIÓN TOTAL INICIAL
• La inversión inicial comprende la adquisición de
todos los activos fijos o tangibles y los diferidos
o intangibles, necesarios para iniciar las
operaciones de la empresa, con excepción del
capital de trabajo.
• Activo tangible o fijo son los bienes propiedad
de la empresa, como terrenos, edificios,
maquinaria, equipo, mobiliario, vehículos,
herramientas y otros.
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9. INVERSIÓN TOTAL INICIAL
• Activo intangible es el conjunto de bienes
propiedad de la empresa, necesarios para
su funcionamiento, que incluye: marcas,
patentes de invención, diseños
comerciales o industriales, nombres
comerciales, asistencia técnica o
transferencia de tecnología, gastos
preoperativos, de instalación y puesta en
marcha, contratos de servicios (luz, agua).
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10. CRONOGRAMA DE
INVERSIONES
• Se debe preparar un cronograma de
inversiones o un programa de instalación
del equipo, basado en los plazos de
entrega ofrecidos por los proveedores y
los tiempos de instalación de los equipos.
• En base al cronograma de inversiones se
debe capitalizar o registrar los activos en
forma contable.
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11. DEPRECIACIONES Y
AMORTIZACIONES
• Depreciación de los activos fijos permite cargar
como costo un valor, porque con el uso los
activos fijos valen menos.
• Amortización significa el cargo anual que se
hace a los activos intangibles para recuperar la
inversión.
• La depreciación y la amortización permiten
recuperar la inversión, al aplicar un cargo que se
lo hizo cuando adquirió el activo.
• Al cargar un costo sin hacer el desembolso
significa que se aumentan los costos totales, y
se pago menos por impuestos.
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12. DEPRECIACIONES Y
AMORTIZACIONES
• El Gobierno determina en cuántos años
se recuperará la inversión realizada en
adquirir el bien, en base a su vida útil.
• En Ecuador se usa el método de
depreciación llamado línea recta, que
consiste en depreciar (recuperar) una
cantidad igual cada año, en un
determinado número de años.
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13. DEPRECIACIONES Y
AMORTIZACIONES
• Un vehículo que se adquiere en 10.000 dólares
y se deprecia en 5 años, cada año se carga un
costo de depreciación de 2.000 dólares. Luego
del quinto año se ha recuperado todo el valor
del bien y ya no se podrá continuar depreciando
el activo, a pesar de que el bien todavía esté en
funcionamiento.
• Este mecanismo permite que toda inversión
privada sea recuperable por vía fiscal.
• Si las empresas reemplazaran los equipos al
término de su vida fiscal, la planta productiva del
país se activaría en alto grado.
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14. CAPITAL DE TRABAJO
• Desde el punto de vista contable Capital de
Trabajo es la diferencia aritmética entre el activo
circulante y el pasivo circulante.
• Activo circulante es el capital adicional que se
requiere para que empiece a funcionar una
empresa, y que servirá para financiar la primera
producción antes de empezar a recibir los
ingresos.
• Pasivo circulante son los créditos a corto plazo,
para impuestos, servicios y proveedores.
• Capital de trabajo es el capital con que hay que
contar para empezar a trabajar.
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15. CAPITAL DE TRABAJO
• Activo circulante: se compone de tres rubros:
valores e inversiones (caja y bancos),
inventarios (de materia prima) y cuentas por
cobrar (crédito en primera venta).
• Pasivo circulante: Valor que se pide prestado a
corto plazo (3 a 6 meses) y que financian
parcialmente la operación. Este valor dependerá
de las condiciones del crédito y en especial de
la tasa de interés.
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16. PUNTO DE EQUILIBRIO
• El punto de equilibrio es aquel en que el
nivel de producción permite igualar los
beneficios por ventas, con la suma de los
costos fijos y los variables.
• El punto de equilibrio no es técnica para
evaluar la rentabilidad de una inversión,
sino que funciona como una importante
referencia.
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17. PUNTO DE EQUILIBRIO
Costos fijos son aquellos que son
independientes del volumen de producción.
Costos variables son los que varían
directamente con el volumen de producción.
El punto de equilibrio es útil porque permite
calcular el punto mínimo de producción al que
debe operarse para no tener pérdidas.
Ingresos = volumen vendido * Precio = V*P
Ingresos = costos fijos + costos variables.
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18. ESTADO DE RESULTADOS
PROFORMA
• El Estado de Resultados se analiza para calcular la
utilidad neta y los flujos netos de efectivo del proyecto,
que en forma general equivalen al beneficio real de la
operación de la planta, que se calcula restando de los
ingresos todos los costos en que incurra la planta y los
impuestos que deba pagar.
• El evaluador debe proyectar a 5 años los resultados
económicos que se supone tendrá la empresa.
• Los ingresos se calculan multiplicando el precio unitario
de venta por la cantidad vendida.
• En la determinación del tamaño de la planta se presenta
el programa de producción, que permite proyectar la
cantidad por producir y por vender en cada año.
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19. ESTADO DE RESULTADOS
PROFORMA
• + Ingresos
• - Costo de producción
• -------------------------------------
• = Utilidad marginal
• - Costos de administración
• - Costos de venta
• - Costos financieros
• --------------------------------------
• = Utilidad bruta
• - Impuestos
• --------------------------------------
• = Utilidad neta
• + Depreciación y amortización
• - Pago a principal
• ---------------------------------------
• = Flujo neto de efectivo
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20. ESTADO DE RESULTADOS
PROFORMA
• En la evaluación económica del proyecto
se usa los flujos netos de efectivo. Para el
efecto se debe sumar la depreciación y la
amortización a la utilidad neta.
• Mientras mayores sean los flujos netos de
efectivo FNE, mejor será la rentabilidad
económica del proyecto.
• Otro rubro en el estado de resultados es
los impuestos que deben pagarse.
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21. BALANCE GENERAL
• Activo = Pasivo + Capital
• Activo es cualquier pertenencia material o inmaterial.
• Pasivo es cualquier tipo de obligación o deuda que se
tenga con terceros.
• Capital, son los activos de los accionistas o propietarios de
la empresa.
• Todo lo que tiene valor en una empresa (activo fijo,
diferido, capital de trabajo) es de alguien, ya sea de
terceros (bancos, proveedores) o de los accionistas.
• Para el análisis económico de un proyecto se recomienda
presentar solo el Balance General inicial, más no los
balances proyectados de los próximos cinco años, debido
a que no se sabe cual será el destino que la empresa dará
a las utilidades (distribuir, reinvertir en la propia empresa,
invertir en otras empresas).
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22. BALANCE GENERAL
• TODOS LOS VALORES LE PERTENECEN A
• DE LA EMPRESA
• .- Activo fijo Terceras personas o entidades con
• .- Activo diferido deudas a corto, mediano y largo plazo
• .- Capital de trabajo =
• .- Otros activos
+
» Accionistas o propietarios directos
» de la empresa
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23. COSTO DE CAPITAL O TASA MÍNIMA
ACEPTABLE DE RENDIMIENTO
• Toda empresa realiza una inversión inicial
cuando se forma.
• Los aportes para esta inversión puede provenir
de varias fuentes: inversionistas, empresas,
bancos.
• Cada uno de los aportes tiene un costo de
capital y la nueva empresa también tendrá un
costo de capital propio.
• Antes de invertir cada inversionista tiene en
mente una tasa mínima de ganancia sobre la
inversión TMAR (tasa mínima aceptable de
rendimiento).
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24. COSTO DE CAPITAL O TASA MÍNIMA
ACEPTABLE DE RENDIMIENTO
• Si se ganara un rendimiento igual al índice inflacionario,
el capital invertido mantendría su poder adquisitivo.
• Sin embargo un inversionista no arriesga su dinero solo
para mantener el poder adquisitivo de su inversión, sino
para que ésta tenga un crecimiento real, es decir le
interesa un rendimiento que haga crecer su dinero más
allá de compensar los efectos de la inflación.
• TMAR = i + f + i*f
• i = premio al riesgo, 10 -15%
• f = inflación promedio pronosticada para los próximos
cinco años.
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25. FINANCIAMIENTO. TABLA DE
PAGO DE LA DEUDA
• Una empresa financia sus necesidades
económicas mediante préstamos.
• Los costos financieros (intereses)
pagados por deudas adquiridas por la
empresa, se deducen de impuestos.
• El método de pago que elija una empresa
dependerá de la tasa interna de
rendimiento que está ganando.
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26. FINANCIAMIENTO. TABLA DE
PAGO DE LA DEUDA.
• Se presentan cuatro métodos como pagar
una deuda.
• 1.- Pago de todo el capital e intereses al
final del plazo (5 años).
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– Suma futura a pagar = préstamo (1 + i)
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27. FINANCIAMIENTO. TABLA DE
PAGO DE LA DEUDA.
• 2.- Pago de interés al final de cada año y de
interés y de todo el capital al final del quinto año.
• 3.- Pago de cantidades iguales al final de cada
uno de los cinco años, en donde se desglosa el
pago de interés generado y la diferencia se
abona al capital.
• 4.- Pago de intereses y una parte proporcional
del capital (20% cada año) al final de cada uno
de los cinco años.
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