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EVALUACION DE PROYECTO
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflación
f 0,0645
i 0,15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645) 0,224175 22,4175%
VALOR PRESENTE NETO VPN
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)
CONCEPTO
AÑOS
0 1 2 3 4 5
Flujo neto de inversión $ -162.167.132 $ -929.941 $ -929.941 $ -929.941 $ -929.941 $ 102.902.607
Flujo neto de opéración $ - $ 214.503.552 $ 227.772.504 $ 227.772.504 $ 227.772.504 $ 227.772.504
Flujo financiero neto del
proyecto sin
financiamiento $ -162.167.132 $ 213.573.611 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 330.675.111
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
P= Valor Presente en el período cero
F= Valor Futuro
n = Número de Peridos Transcurridos a partir de cero
AÑO 1 2 3 4 5 Valor Presente Ingresos
VALOR PRESENTE $ 174.463.301 $ 151.369.206 $ 123.649.973 $ 101.006.779 $ 120.277.385 $ 670.766.643
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS
Se toma el valor de las inversiones, para este caso $ -162.167.132
29.583.729/(1+0.224175)^0 $ 162.167.132 Valor Presente Egresos
VPN =
Valor Presente
Ingresos MENOS Valor Presente Egresos
$ 670.766.643 MENOS $ 162.167.132
VPN $ 508.599.511
Este resultado indica que:
1. Se puede aceptar el proyecto
2. El dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 22.42%
3. El VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
4. VPN para el inversionista es de $ 508.599.511
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL
Se recomienda ver el vídeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
Formulación de Datos
IO (Inversión Inicial) $ -162.167.132
Flujo año 1 $ 213.573.611 VPN $ 508.599.511
Flujo año 2 $ 226.842.563
Flujo año 3 $ 226.842.563
Flujo año 4 $ 226.842.563
Flujo año 5 $ 330.675.111
n (años) 5
i (TIO) 22,4175%
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-
Cuadro 52. Datos para cálculo de la TIR del proyecto sin Financiamiento
CONCEPTO
AÑOS
1 2 3 4 5
Flujo Financiero Neto Sin
Financiamiento $ 213.573.611 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 330.675.111
Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en términos constantes
NEGATIVO
AÑOS 1 2 3 4 5
F= $ 213.573.611 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 330.675.111
i= 135% 2,35
n= # de años
potencia 2,35 5,5225 12,977875 30,49800625 71,67031469
$ 90.882.388 $ 41.076.064 $ 17.479.176 $ 7.437.947 $ 4.613.836 $ 161.489.412
Valor presente egresos -$ 162.167.132
$ 161.489.411,52
VPN -$ 677.721
POSITIVO
AÑOS 1 2 3 4 5
F= $ 213.573.611 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 330.675.111
i= 134% 2,34
n= # de años
potencia 2,34 5,48 12,812904 29,98219536 70,15833714
$ 91.270.774 $ 41.427.891 $ 17.704.227 $ 7.565.909 $ 4.713.269 $ 162.682.071
Valor presente egresos -$ 162.167.132
$ 162.682.070,68
VPN $ 514.938
Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolación
DIFERENCIA ENTRE TASAS
UTILIZADAS
SUMA DEL VPN EN
VALORES ABSOLUTOS % DEL TOTAL
AJUSTE AL PORCENTAJE
DE DIFERENCIA
TASAS AJUSTADAS
TIR
135% -$ 677.721 100% 1,00 134,00
134% $ 514.938 0% 0,00 134,00
1% $ 162.782 100% 1,00
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
Inversión -$ 162.167.132
Flujo Año 1 $ 213.573.611
Flujo Año 2 $ 226.842.563 TIR 1,34 134,430%
Flujo Año 3 $ 226.842.563
Flujo Año 4 $ 226.842.563
Flujo Año 5 $ 330.675.111
VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento
Cuadro 55. Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Financiamiento
Fuente Valor Financiado
Costo
Participación Fuente
Ponderación
Antes Impuestos Después Impuestos
Deuda 97.300.279 23,87% 15,99% 0,6000 0,096
Aporte Inversionista 64.866.853 22,4175% 22,42% 0,4000 0,090
Total 162.167.132 1,0000 18,56%
Costo Después de Impuestos
K`=K*(1-t)
K` = Costo del crédito
t= Tasa de Tributación
K`=0,2387 * (1-0,33) 0,159929
Tasa de Rendimiento con Financiamiento 18,56%
Tasa de Rendimiento Real
1+ir= (1+ ic)/(1+i) ir= Tasa de rendimiento Real
ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflación
1+ir = (1+0,1856)/(1+0,0645)
1+ir = 1,1856/1,0645= 1,11379
ir= 0,11379
Cuadro 56. VPN con Financiamiento
VPN Con financiamiento $ 162.167.132
Cuadro 57.Cálculo de la TIR con Financiamiento
F= P * (1+i)
VPN Con Financiamiento Proyecto
Concepto
AÑOS
1 2 3 4 5
Flujo Financiero 198.955.353 214.820.622 217.539.551 220.419.470 243.501.267
i= 11,3788% 1,11378807
n= # de años
Con financiamiento
Potencia= 1,11378807 1,240523864 1,381680679 1,538899457 1,714007855
178.629.452 173.169.278 157.445.606 143.231.885 142.065.432 794.541.653
VPN Egresos $ -162.167.132
794.541.653
VPN $ 632.374.521 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL
Se recomienda ver el vídeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
Formulación de Datos
IO (Inversión Inicial) $ -162.167.132
Flujo año 1 $ 198.955.353 VPN $ 632.374.521
Flujo año 2 $ 214.820.622
Flujo año 3 $ 217.539.551
Flujo año 4 $ 220.419.470
Flujo año 5 $ 243.501.267
n (años) 5
i (TIO) 11,3788%
Fuente Valor Financiado
Costo
Participación Fuente
Ponderación
Antes Impuestos Despues Impuestos
Deuda 97.300.279 23,87% 15,99% 0,6000 0,096
Aporte Inversionista 64.866.853 22,4175% 22,42% 0,4000 0,090
Total 162.167.132 1,0000 18,56%
Tasa de Rendimiento con Financiamiento 18,56%
Cuadro 58. TIR con Financiamiento
NEGATIVO
AÑOS 1 2 3 4 5
F= $ 198.955.353 $ 214.820.622 $ 217.539.551 $ 220.419.470 $ 243.501.267
i= 126% 2,26
n= # de años
potencia 2,26 5,108 11,543176 26,08757776 58,95792574
$ 88.033.342 $ 42.059.014 $ 18.845.728 $ 8.449.212 $ 4.130.085 $ 161.517.381
Valor presente egresos -$ 162.167.132
$ 161.517.381,21
VPN -$ 649.751
POSITIVO
AÑOS 1 2 3 4 5
F= $ 198.955.353 $ 214.820.622 $ 217.539.551 $ 220.419.470 $ 243.501.267
i= 125% 2,25
n= # de años
potencia 2,25 5,0625 11,390625 25,62890625 57,66503906
$ 88.424.601 $ 42.433.703 $ 19.098.122 $ 8.600.424 $ 4.222.684 $ 162.779.536
Valor presente egresos -$ 21.123.832
$ 162.779.535,72
VPN $ 141.655.704
DIFERENCIA ENTRE TASAS
UTILIZADAS
SUMA DEL VPN EN
VALORES ABSOLUTOS % DEL TOTAL
AJUSTE AL PORCENTAJE
DE DIFERENCIA
TASAS AJUSTADAS
TIR
126% $ 649.751 100% 1,00 125,00
125% $ 141.655.704 0% 0,00 125,00
1% -$ 142.305.455 100% 1,00
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
Inversión -$ 162.167.132
Flujo Año 1 $ 198.955.353
Flujo Año 2 $ 214.820.622 TIR 1,25 125,483%
Flujo Año 3 $ 217.539.551
Flujo Año 4 $ 220.419.470
Flujo Año 5 $ 243.501.267
VPN Con Financiamiento Inversionista
Concepto
AÑOS
1 2 3 4 5
Flujo Financiero 187.569.655 201.571.713 201.096.131 202.479.527 344.595.547
i= 11,3788% 1,11378807
n= # de años
Con financiamiento
Potencia= 1,11378807 1,240523864 1,381680679 1,538899457 1,714007855
168.406.953 162.489.186 145.544.577 131.574.241 201.046.656 809.061.613
VPN Egresos $ -162.167.132
809.061.613
VPN $ 646.894.481 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL
Se recomienda ver el vídeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
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Formulación de Datos
IO (Inversión Inicial) $ -162.167.132
Flujo año 1 $ 187.569.655 VPN $ 646.894.481
Flujo año 2 $ 201.571.713
Flujo año 3 $ 201.096.131
Flujo año 4 $ 202.479.527
Flujo año 5 $ 344.595.547
n (años) 5
i (TIO) 11,3788%
Comparación de los Resultados Obtenidos en Cada Situación
Situación sin Financiamiento
VPN para el proyecto $ 508.599.511
Como el VPN es mayor a 1, el proyecto es viable
VPN para el inversionista $ 508.599.511
Situación con Financiamiento
VPN para el proyecto $ 632.374.521
VPN para el inversionista $ 646.894.481
TIR 125,00 Como es mayor a la TIO (22,41%) el proyecto es viable
Cálculo de la TIR para el Inversionista
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
Inversión -$ 162.167.132
Flujo Año 1 $ 187.569.655
Flujo Año 2 $ 201.571.713 TIR 1,19 119,221%
Flujo Año 3 $ 201.096.131
Flujo Año 4 $ 202.479.527
Flujo Año 5 $ 344.595.547
En este ejemplo la TIR es alta, dado que el precio de venta es superior 4,863069539 veces al costo variable unitario
Ademas las inversiones son muy bajas -$ 162.167.132

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Evaluacion financiera

  • 1. EVALUACION DE PROYECTO TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO TIO = i + f +if i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%) f= Inflación f 0,0645 i 0,15 TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645) 0,224175 22,4175% VALOR PRESENTE NETO VPN
  • 2. No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes) CONCEPTO AÑOS 0 1 2 3 4 5 Flujo neto de inversión $ -162.167.132 $ -929.941 $ -929.941 $ -929.941 $ -929.941 $ 102.902.607 Flujo neto de opéración $ - $ 214.503.552 $ 227.772.504 $ 227.772.504 $ 227.772.504 $ 227.772.504 Flujo financiero neto del proyecto sin financiamiento $ -162.167.132 $ 213.573.611 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 330.675.111 VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS P= Valor Presente en el período cero F= Valor Futuro n = Número de Peridos Transcurridos a partir de cero AÑO 1 2 3 4 5 Valor Presente Ingresos VALOR PRESENTE $ 174.463.301 $ 151.369.206 $ 123.649.973 $ 101.006.779 $ 120.277.385 $ 670.766.643 VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS Se toma el valor de las inversiones, para este caso $ -162.167.132 29.583.729/(1+0.224175)^0 $ 162.167.132 Valor Presente Egresos VPN = Valor Presente Ingresos MENOS Valor Presente Egresos
  • 3. $ 670.766.643 MENOS $ 162.167.132 VPN $ 508.599.511 Este resultado indica que: 1. Se puede aceptar el proyecto 2. El dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 22.42% 3. El VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto 4. VPN para el inversionista es de $ 508.599.511 CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL Se recomienda ver el vídeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A Formulación de Datos IO (Inversión Inicial) $ -162.167.132 Flujo año 1 $ 213.573.611 VPN $ 508.599.511 Flujo año 2 $ 226.842.563 Flujo año 3 $ 226.842.563 Flujo año 4 $ 226.842.563 Flujo año 5 $ 330.675.111 n (años) 5 i (TIO) 22,4175% TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR- Cuadro 52. Datos para cálculo de la TIR del proyecto sin Financiamiento CONCEPTO AÑOS 1 2 3 4 5 Flujo Financiero Neto Sin Financiamiento $ 213.573.611 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 330.675.111 Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en términos constantes NEGATIVO AÑOS 1 2 3 4 5
  • 4. F= $ 213.573.611 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 330.675.111 i= 135% 2,35 n= # de años potencia 2,35 5,5225 12,977875 30,49800625 71,67031469 $ 90.882.388 $ 41.076.064 $ 17.479.176 $ 7.437.947 $ 4.613.836 $ 161.489.412 Valor presente egresos -$ 162.167.132 $ 161.489.411,52 VPN -$ 677.721 POSITIVO AÑOS 1 2 3 4 5 F= $ 213.573.611 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 226.842.563 $ 330.675.111 i= 134% 2,34 n= # de años potencia 2,34 5,48 12,812904 29,98219536 70,15833714 $ 91.270.774 $ 41.427.891 $ 17.704.227 $ 7.565.909 $ 4.713.269 $ 162.682.071 Valor presente egresos -$ 162.167.132 $ 162.682.070,68 VPN $ 514.938 Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolación DIFERENCIA ENTRE TASAS UTILIZADAS SUMA DEL VPN EN VALORES ABSOLUTOS % DEL TOTAL AJUSTE AL PORCENTAJE DE DIFERENCIA TASAS AJUSTADAS TIR 135% -$ 677.721 100% 1,00 134,00 134% $ 514.938 0% 0,00 134,00 1% $ 162.782 100% 1,00 CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL Inversión -$ 162.167.132 Flujo Año 1 $ 213.573.611 Flujo Año 2 $ 226.842.563 TIR 1,34 134,430% Flujo Año 3 $ 226.842.563 Flujo Año 4 $ 226.842.563 Flujo Año 5 $ 330.675.111 VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento
  • 5. Cuadro 55. Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Financiamiento Fuente Valor Financiado Costo Participación Fuente Ponderación Antes Impuestos Después Impuestos Deuda 97.300.279 23,87% 15,99% 0,6000 0,096 Aporte Inversionista 64.866.853 22,4175% 22,42% 0,4000 0,090 Total 162.167.132 1,0000 18,56% Costo Después de Impuestos K`=K*(1-t) K` = Costo del crédito t= Tasa de Tributación K`=0,2387 * (1-0,33) 0,159929 Tasa de Rendimiento con Financiamiento 18,56% Tasa de Rendimiento Real 1+ir= (1+ ic)/(1+i) ir= Tasa de rendimiento Real ic= Tasa de rendimiento con financiamiento i= inflación 1+ir = (1+0,1856)/(1+0,0645) 1+ir = 1,1856/1,0645= 1,11379 ir= 0,11379 Cuadro 56. VPN con Financiamiento VPN Con financiamiento $ 162.167.132 Cuadro 57.Cálculo de la TIR con Financiamiento F= P * (1+i) VPN Con Financiamiento Proyecto Concepto AÑOS 1 2 3 4 5 Flujo Financiero 198.955.353 214.820.622 217.539.551 220.419.470 243.501.267 i= 11,3788% 1,11378807 n= # de años Con financiamiento
  • 6. Potencia= 1,11378807 1,240523864 1,381680679 1,538899457 1,714007855 178.629.452 173.169.278 157.445.606 143.231.885 142.065.432 794.541.653 VPN Egresos $ -162.167.132 794.541.653 VPN $ 632.374.521 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL Se recomienda ver el vídeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A Formulación de Datos IO (Inversión Inicial) $ -162.167.132 Flujo año 1 $ 198.955.353 VPN $ 632.374.521 Flujo año 2 $ 214.820.622 Flujo año 3 $ 217.539.551 Flujo año 4 $ 220.419.470 Flujo año 5 $ 243.501.267 n (años) 5 i (TIO) 11,3788% Fuente Valor Financiado Costo Participación Fuente Ponderación Antes Impuestos Despues Impuestos Deuda 97.300.279 23,87% 15,99% 0,6000 0,096 Aporte Inversionista 64.866.853 22,4175% 22,42% 0,4000 0,090 Total 162.167.132 1,0000 18,56% Tasa de Rendimiento con Financiamiento 18,56% Cuadro 58. TIR con Financiamiento NEGATIVO AÑOS 1 2 3 4 5 F= $ 198.955.353 $ 214.820.622 $ 217.539.551 $ 220.419.470 $ 243.501.267 i= 126% 2,26 n= # de años potencia 2,26 5,108 11,543176 26,08757776 58,95792574 $ 88.033.342 $ 42.059.014 $ 18.845.728 $ 8.449.212 $ 4.130.085 $ 161.517.381 Valor presente egresos -$ 162.167.132 $ 161.517.381,21 VPN -$ 649.751 POSITIVO AÑOS 1 2 3 4 5
  • 7. F= $ 198.955.353 $ 214.820.622 $ 217.539.551 $ 220.419.470 $ 243.501.267 i= 125% 2,25 n= # de años potencia 2,25 5,0625 11,390625 25,62890625 57,66503906 $ 88.424.601 $ 42.433.703 $ 19.098.122 $ 8.600.424 $ 4.222.684 $ 162.779.536 Valor presente egresos -$ 21.123.832 $ 162.779.535,72 VPN $ 141.655.704 DIFERENCIA ENTRE TASAS UTILIZADAS SUMA DEL VPN EN VALORES ABSOLUTOS % DEL TOTAL AJUSTE AL PORCENTAJE DE DIFERENCIA TASAS AJUSTADAS TIR 126% $ 649.751 100% 1,00 125,00 125% $ 141.655.704 0% 0,00 125,00 1% -$ 142.305.455 100% 1,00 CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL Inversión -$ 162.167.132 Flujo Año 1 $ 198.955.353 Flujo Año 2 $ 214.820.622 TIR 1,25 125,483% Flujo Año 3 $ 217.539.551 Flujo Año 4 $ 220.419.470 Flujo Año 5 $ 243.501.267 VPN Con Financiamiento Inversionista Concepto AÑOS 1 2 3 4 5 Flujo Financiero 187.569.655 201.571.713 201.096.131 202.479.527 344.595.547 i= 11,3788% 1,11378807 n= # de años Con financiamiento Potencia= 1,11378807 1,240523864 1,381680679 1,538899457 1,714007855 168.406.953 162.489.186 145.544.577 131.574.241 201.046.656 809.061.613 VPN Egresos $ -162.167.132 809.061.613 VPN $ 646.894.481 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL Se recomienda ver el vídeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
  • 8. Formulación de Datos IO (Inversión Inicial) $ -162.167.132 Flujo año 1 $ 187.569.655 VPN $ 646.894.481 Flujo año 2 $ 201.571.713 Flujo año 3 $ 201.096.131 Flujo año 4 $ 202.479.527 Flujo año 5 $ 344.595.547 n (años) 5 i (TIO) 11,3788% Comparación de los Resultados Obtenidos en Cada Situación Situación sin Financiamiento VPN para el proyecto $ 508.599.511 Como el VPN es mayor a 1, el proyecto es viable VPN para el inversionista $ 508.599.511 Situación con Financiamiento VPN para el proyecto $ 632.374.521 VPN para el inversionista $ 646.894.481 TIR 125,00 Como es mayor a la TIO (22,41%) el proyecto es viable Cálculo de la TIR para el Inversionista CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL Inversión -$ 162.167.132 Flujo Año 1 $ 187.569.655 Flujo Año 2 $ 201.571.713 TIR 1,19 119,221% Flujo Año 3 $ 201.096.131 Flujo Año 4 $ 202.479.527 Flujo Año 5 $ 344.595.547 En este ejemplo la TIR es alta, dado que el precio de venta es superior 4,863069539 veces al costo variable unitario Ademas las inversiones son muy bajas -$ 162.167.132