El documento presenta información sobre el crecimiento económico mundial, las exportaciones e inversiones de Estados Unidos, los niveles de empleo en ese país, y la confianza de los empresarios. También incluye datos sobre tipos de interés y sobre la caída de las acciones de Volkswagen tras descubrirse que la compañía manipuló las pruebas de emisiones de sus vehículos diésel.

1. Inversión
Socialmente
Responsable
@juanroyoabenia
www.juanroyo.com
StephenWiltshire(Londres,Inglaterra,1974)

3. -20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16
Comercio Mundial Interanual (Volumen, Med. Mov.3 meses)
Producción Industrial Global Interanual (Med. Mov.3 meses)
Fuente: CPB y elaboración propia.
Comercio y Producción Industrial mundial

4. 4,9
5,5 5,7
3,1
0
5,4
4,2
3,4 3,3 3,4 3,1
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
35
40
45
50
55
60
65
Crecimiento PIB(Derech.) PMI Compuesto Umbral
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Confianza empresarial vs. PIB Mundial
Fuente: FMI, Bloomberg y elaboración propia.

5. EEUU: El crecimiento se ha debilitado,
preocupando la caída de la inversión…
-30
-20
-10
0
10
20
30
-6
-4
-2
0
2
4
6
00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16
PIB(Izq.) Consumo Privado (Izquid.) Exportaciones(Dcha.) Inversión (Derch.)
Fuente: Bloomberg y elaboración propia.

7. pero el consumo seguirá soportado por la
fortaleza del empleo…
-12,0
-9,0
-6,0
-3,0
0,0
3,0
6,0
9,0
-800
-600
-400
-200
0
200
400
600
dic-06 jul-07 feb-08 sep-08 abr-09 nov-09 jun-10 ene-11 ago-11 mar-12 oct-12 may-13 dic-13 jul-14 feb-15 sep-15 abr-16
Creación deEmpleo Mensual Med.Mov.3m(Izquid.) Ventasal por menor Med Mov3m.(Derech.)
Fuente: Bloomberg y elaboración propia.

8. y la confianza de los empresarios adelanta
un mayor dinamismo
30
35
40
45
50
55
60
65
98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16
PeríodoRecesión IndiceISM No-Manufacturero Umbral Contracción/Expansión ISM Manufacturero
Fuente: Bloomberg y elaboración propia.

9. Estimaciones subidas tipos de interés
Fuente: JP Morgan

14. Juan Santos

20. http://es.investing.com/commodities/brent-oil-advanced-chart
Petróleo Brent futuros - Nov 2016 (LCOX6)

25. World Resources Institute, Aqueduct, 2015

26. FAOSTATONU y UNESCO & WSCC, WASH Facts and Figures y Water Atlas

27. UNESCO, 2002

28. Cada año hay que alimentar a 80
millones de personas más
Prevsionoes demográficas mundiales ONU; Pictet

29. ¿Algodonales o bosques?

31. Países más sostenibles
The country sustainability score is based on 17 environmental, social and governance indicators, which receive a weight of 15%, 25% and 60% of the total score, respectively. The score
ranges from 1 to 10 and should be interpreted as a grade, with the highest grade being 10 and the lowest 1. The purpose of the score is to compare countries on the basis of ESG
indicators that we consider to be relevant for investors.

32. http://www.robecosam.com/en/sustainability-insights/about-sustainability/country-sustainability-ranking/index.jsp

38. Las acciones de Volkswagen caen el
40% en la bolsa alemana
• Volkswagen diseñó un software que ocultaba las emisiones de gases reales
durante sus pruebas iniciales de conducción y más tarde, cuando sus
coches ya estaban en la carretera llegaban a emitir hasta 40 veces más el
nivel permitido de contaminación.
• Se enfrente a una multa de 18.000 millones de dólares por falsear las
emisiones de algunos de sus vehículos para cumplir con la regulación de
EEUU
– 37.500 dólares por cada vehículo que no cumplió con la regulación
federal.
– 482.000 coches diesel de Volkswagen y Audi vendidos desde 2008 y
que están sujetos a estas acusaciones.
Fuente: Agencia de Protección Ambiental de EEUU

39. Personalmente, lamento profundamente que hemos roto la confianza
de nuestros clientes y el público.
Vamos a cooperar plenamente con los organismos responsables, con
transparencia y urgencia, para establecer abiertamente y
completamente todos los hechos de este caso.
Volkswagen ha ordenado una investigación externa de este asunto.
Nosotros no hacemos y no toleraremos violaciones de cualquier
clase de nuestras normas internas o de la ley.
En Volkswagen harán todo lo que se debe hacer con el fin de restablecer
la confianza de que tantas personas han depositado en nosotros, y
vamos a hacer todo lo necesario con el fin de revertir el daño que
esto ha causado.
Este asunto es mi "primera prioridad" en lo personal y para todo
nuestro Consejo de Administración
Martin Winterkorn, presidente de Volkswagen

41. Del “triángulo mágico” al “cuadrado
mágico”
Rentabilidad
Riesgo Liquidez
Sostenibilidad
Rentabilidad
Riesgo Liquidez

42. FTSE 4 Good
• Medioambiental (Cambio Climático, Polución
y Recursos, Agua, Biodiversidad, Cadena de
suministro con enfoque medioambiental)
• Social (Estándares Laborales, Derechos
Humanos y Comunidad, Salud y Seguridad,
Responsabilidad con el Cliente, Cadena de
Suministro con enfoque social)
• Gobierno (Gobierno Corporativo, Gestión del
Riesgo, Anticorrupción, Transparencia Fiscal)

43. Compound annual returns measured over 3 and 5 years respectively
** Volatility – 1YR based on 12 months daily data. 3YR based on weekly data (Wednesday to Wednesday). 5YR based on monthly data

44. FTSE4GOOD
http://www.ftse.com/products/indices/ftse4good?_ga=1.253279369.1855368756.1474229373

45. http://www.sustainability-indices.com/images/quarterly-djsi-presentation-web.pdf
Dow Jones Sustainability Indices (DJSI)

46. STOXX® Global ESG Leaders
https://www.stoxx.com/index-details?symbol=SXWESGU

47. 0
100
200
300
400
Sep-01 Sep-03 Sep-05 Sep-07 Sep-09 Sep-11 Sep-13
Mayor rentabilidad del STOXX Global ESG
Leaders que su referencia en el largo plazo
Mayor rentabilidad con riesgo similar a largo plazo
» Empresas ESG tienen ligeramente menos riesgo que otras
» Intuitivamente, una alta valoración ESG reduce la probabilidad de
grandes caídas (ej. derrame de BP)
» Los resultados parecen confirmar este punto
» Este tipo de sucesos ocurre con muy poca frecuencia, por lo que el
énfasis en el largo plazo es muy importante
» Correlación y beta moderadas
Cifras clave1) Rentabilidad
STOXX Global 1800 (USD Price Return)
STOXX Global ESG Leaders (USD Price Return)
STOXX Global ESG
Leaders
STOXX Global 1800
# componentes 310 1800
Rendimiento anual 11.5% 5.5%
Volatilidad 20.1% 17.2%
Sharpe ratio 0.53 0.28
Maximum drawdown 60.7% 58.9%
BACKCASTED DATA
FOR ESG INDEX
1) Fuente: datos diarios de STOXX de Sep. 21, 2001 a Ene. 20, 2014. Cifras de rentabilidad histórica de Sept. 2001 a Abril 2011 calculadas
sobre datos retrospectivos. Cifras de rentabilidad desde Abril 2011 basadas en datos reales. Proxy para rentabilidad sin riesgo en el
cálculo del Sharpe ratio: EONIA Euro swap a 1 año.

48. 48
El “ético”
R= Variable dependiente: Rentabilidad
de la acción
Rm= Variable explicativa: Rentabilidad
del mercado
= Constante
= 1ª derivada. Mide la respuesta de R
a variaciones de Rm
= Término de error
R = + x Rm +
> 1: acciones suben y bajan más que el mercado. Las acciones tienen más riesgo que el mercado.
Las acciones tienen una prima de riesgo respecto a los activos sin riesgo (letras) mayor que
el mercado.
= la rentabilidad tiene un valor constante independientemente de la evolución del mercado.
Responsabilidad social + alfa + prima intrínseca + rentabilidad