Este documento resume el estado actual y las características del mercado de carbono en el Cono Sur. El mercado tiene raíces regulatorias sólidas pero aún existen incertidumbres. Existe liquidez y oportunidades concretas para proyectos de alta calidad que mejoren la eficiencia energética. Las dinámicas varían entre países de la región y la calidad del proyecto y la contraparte son fundamentales para los inversionistas.

1. Energía y Mercado de Carbono en el Cono Sur
Jorge Barrigh
Managing Director LAC
Natsource
Buenos Aires, Argentina
Agosto 2008

2. Resumen Entorno Actual Mercado del Carbono
• Mercado con raices regulatorias firmes
– Dinamica Particular
– Incertidumbres se reducen pero no se eliminan ni se controlan en su totalidad
– Interaccion entre regulaciones nacionales, supra nacionales
– Entidades de regulacion y administracion nuevas
• Mercado con desempenio saludable y tendencias positivas
– Existe liquidez
– Oportunidad clara y concreta en este momento
– Mercado se mueve/ajusta velozmente
• El producto (RE) se presta con flexibilidad a propositos varios
– Tratamiento de commodity
– Instrumento de valor con complejidad ajustable
• Relacion entre vendedores y compradores refleja dinamica
– Puede ser transaccional y puntual
– Puede ser a largo plazo / alianza
– Se debe ajustar a caracteristicas de proyecto y entorno/expectativas
• Dinamica y movimiento particular de mercado requiere
– Claridad y apertura constante entre las partes
– Definicion de estrategias y objetivos a priori
– Escogencia cuidadosa de contraparte
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3. Caracteristicas del mercado
• Mercado real y pujante aun con incertidumbres y riesgos vigentes
– Periodo de vigencia o cumplimiento actual
– Dinamicas regionales diferentes (Asia, Africa, IC, LAC)
– Andamiaje administrativo del mercado fortaleciendose pero en evolucion
‐ ITL en operacion este anio
‐ reglamentacion cambiante o en evolucion
– Oferta y Demanda incierta a largo plazo a medida se acerca el 2012
‐ Objetivos y metas dificiles de cumplir?
‐ Impacto desacecleramiento economia mundial?
• Raices regulatorias pero impulso cada dia mas popular
– Crecimiento de mercados voluntarios, RS Corporativa
– Crecimiento a nivel de consumidor individual
– Debate cientifico no ignorado, pero menos relevante
Concepto de responsabilidad compartida creciente
– Paises en vias de desarrollo creando iniciativas y mercados internos
– oportunidad para la “nueva economia de la eficiencia en procesos productivos”
• Liquidez importante en el sector
– Falta de inversion o financiamiento?
• Debilidades institucionales y proyectos
– A nivel global /nacional
– A nivel de proyecto
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4. Cono Sur
• Dinamicas diferentes en la region
– Brasil ‐ Chile
– Uruguay ‐ Argentina
– Paraguay ‐ Bolivia
• Vision Inversionista del mercado del Carbono
– Certidumbre o incertidumbres generales
– Clima de inversiones real y percibido
– Politica energetica
– Politica regulatoria
– Entorno sectorial : (tecnologia, capacidades instaladas, conocimiento)
– Entorno proyecto/contraparte
• Por encima de riesgos e incertidumbres
– Oportunidades puntuales en procesos productivos (eficiencias, ERNC, forestal)
– Potencial importante en la region
• Lo importante es el proyecto y la contraparte
– A nivel de proyecto
– Eficiencias en procesos productivos
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5. Elementos que considera el Inversionista y Comprador
• Politica hacia inversiones extranjeras en
pais anfitrion
• Fortaleza institucional general y MDL Inversionista /
• Reputacion / experiencia y calificacion Comprador
de riesgo de participants en proyecto evalua Riesgo
• Financiamiento de proyecto de Entrega de
CREs y
• Ciclo MDL
retornos
• Desarrollo de Proyecto
• Tecnologia a utilizarse
• Participacion de duenos de proyecto
• Claridad en propiedad de CREs
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6. Escenario actual Mercado de Carbono
– Existe una demanda firme en el mercado regulado (hasta
el 2012)
– Existe una demanda firme y creciente en el mercado
voluntario (pre y post 2012)
– Existe oferta conocida asi como incierta en este
momento
– Existe un interes en diversificacion de inversiones y
compras a nivel global (AFRICA, Europa Central, otra vez
ALC)
– El MDL agrega factores particulares a la evaluacion y
valoracion de la transaccion
– Fórmula de valoracion sigue siendo clara (Riesgo de
entrega de CERs/retornos esperados)
– En MDL las incertidumbres debido a la demanda y oferta
de largo plazo siguen siendo una realidad en este
mercado
– A nivel de proyecto – la calidad desde todo punto de
vista ‐ es clave
Mercados activos con incertidumbres persistentes – es el
escenario actual.
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7. Maximizar Valor vs. Precio
Precio del Activo
Valor de CERs
producto Estrategico
CER
Maximizar Precio Maximizar
Valor
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8. Oportunidades para el Cono Sur
• Con variaciones puntuales, la region seguira siendo atractiva a los inversionistas y compradores
• Ante incertidumbres varias (regulatorias, horizontes de inversion, tecnologia, etc.), la calidad del
proyecto y contraparte se vuelve supremamente importante
• Oportunidades en mejoras de eficiencia en procesos productivos
• Ante incertidumbres macro ‐ enfoque en calidad de los proyectos e iniciativas puntuales
• Insercion y aprovechamiento en nueva economia de eficiencia en procesos productivos
(tecnologia, inversion, financiamiento, consultorias, etc.)
• Crecimiento en importancia de sector forestal, biocombustibles, y otros .
• Importante definir papel e impacto que inversiones en mercados ambientales representan para
un pais/ un sector – un proyecto
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9. Natsource
London, England
Calgary, Canada
Ottawa, Canada
New York, N.Y.
Washington, D.C. Tokyo, Japan
Panama City, Panama
La Paz, Bolivia
• Empresa privada
• Aproximadamente US$1.4 Mil millones en fondos de compra de carbono y fondos de inversión
• Nuestra sede central: Nueva York, Sede de Originacion en Londres
• Sede regional LAC: Ciudad de Panamá, Panamá
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10. Natsource
Liderazgo en Gerencia de Activos
• De acuerdo a New Energy Finance, Natsource es el mayor comprador de creditos de carbono en
el mundo en el 2007 (MDL e IC)
• Mas de mil millones de USD en ERPAs
• Equipo ha participado en el desarrollo de los primeros programas de compra de GEI asi como
algunas de las transacciones mas grandes en el mercado
Plataforma de Servicios Integral
• Gerencia de Activos
• Servicios de Originacion
• Asesoramiento e Investigacion
Casa Matriz en Nueva York
Sede Originacion en Londres
Presencia en Centros de Oferta y Demanda Globales Importantes
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11. Una vision distinta:
Mayor crecimiento. Menor contaminación.
Panamá, Republica de Panama
Tel. +507-317-3140
jbarrigh@natsource.com
www.natsource.com
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