Las externalidades son consecuencias del uso ineficiente de recursos que muestran por qué los mercados a veces fallan en la asignación eficiente. Surgen cuando una actividad de una persona afecta el bienestar de un tercero sin compensación. Pueden ser negativas (como los tubos de escape) o positivas (como edificios históricos restaurados). El Estado debe controlar las externalidades negativas y fomentar las positivas a través de políticas como impuestos, subsidios, permisos de contaminación y soluciones privadas como códigos mor