Finanzas Corporativas Clase1 UA

1. FACULTAD DE ECONOMIA
AGRICOLA.
FINANZAS CORPORATIVAS
ING. JORGE A. RUSO LEÓN, MSC.

2. BIBLIOGRAFIA.
Básica.
Ross S., Westerfield R., Jaffe J. Finanzas Corporativas. McGraw-Hill.
9na Edición. 2012.
Complementaria.
Berk J., DeMarzo P. Finanzas Corporativas. Pearson. 1era Edición.
2008.
Paginas recomendadas.
http://es.investing.com/equities/
http://www.expansion.com/mercados/cotizaciones/
https://es.finance.yahoo.com/
http://www.bloomberg.com/

3. Mercados Financieros.
Clasificación.
Mercado crediticio.
(transacciones de crédito y
préstamo de los agentes)
Mercado de valores.
(compra y venta de
títulos/valores que empresas
publicas y privadas emiten)

4. Mercados Financieros.
Clasificación.
Mercado monetario.
Operaciones de crédito o activos
financieros a corto plazo. Ej.
Mercado interbancario.
Mercado de capitales.
“mercado accionario” compra y
venta de títulos. Mediano y largo
plazo.

5. Mercados Financieros.
Clasificación.
Mercado primario.
“Emisión” Crean los
activos financiero.
IPO (Initial Public
Offering)
Financiamiento
Mercado
secundario.
Se negocian los
activos financieros.
Liquidez

6. ¿Quién participa en los mercados
financieros?
Economia domestica
gobiernos
Empresas
inversores
Intermediarios financieros

7. Renta Fija
• “préstamo al emisor”, cuyo objetivo es obtener
unos cupones periódicos más la devolución del
principal a una fecha pactada previamente.
• Generalmente generan una menor rentabilidad, por
ende representan un menor riesgo.
• Comúnmente son a largo plazo.
PRODUCTOS NEGOCIADOS EN LOS MERCADOS BURSATILES.

8. Renta Fija
• Son valores negociables emitidos por instituciones públicas y
empresas con la finalidad de financiarse y captar fondos.
• El emisor se compromete a pagar unos intereses, mediante
cupones periódicos fijos o variables y a devolver el principal en
unos momentos prefijados, siendo la forma más habitual la
amortización única a su vencimiento

9. Renta Fija Publica
• Bonos del Estado.
• Letras del Tesoro.
Renta Fija Privada
• Pagares de empresas.
• Cedulas Hipotecarias
• Bonos Hipotecarios.
• Bonos y Obligaciones.
• Productos de
titularización.

10. Renta Variable
• Aquellas inversiones donde no se conocen previamente cuales
serán los flujos futuros, ya que estos dependen del
desempeño de la empresa, el comportamiento del mercado,
etc.
• Comúnmente, no garantizan la devolución del capital.
• Las acciones son el activo de renta variable por excelencia.

11. • Activos financieros de deuda emitido por
estados, entidades publicas o empresas
privadas con el fin de captar recursos
financieros en cualquier horizonte de tiempo a
cambio del pago de un interés mas la
devolución del capital.
Bonos u Obligaciones

12. Acciones Comunes
• Derecho a Voto.
• Revisión de estados financieros.
• Reciben dividendos solo si la
empresa obtiene beneficios.
• En caso de quiebra son los
últimos en cobrar.
• Precio mas alto, dividendos
bajos.
• No tienen vencimiento.
Acciones Preferentes
• No votan.
• Obtienen dividendos,
independientemente de los
resultados de la empresa.
• En caso de quiebra, cobran antes
que los accionistas comunes.
• Precios mas bajos, rendimientos
altos.
• No tienen vencimiento.

13. Derivado Financiero
• Instrumentos financieros cuyo precio o valor no viene
determinado en forma directa, sino que depende del precio
de otro activo (activo subyacente).
• Este activo subyacente puede ser: una acción, commoditty,
divisas, bonos.
• Transferir riesgo

14. Corporación.
• La particularidad de una corporación es que es una
entidad artificial (persona moral o entidad legal),
definida en lo legal, diferente de sus propietarios.
• Tiene muchos de los poderes jurídicos de las
personas. Es decir, celebrar contratos, adquirir
activos, incurrir en obligaciones, etc.

15. Corporación.
• No hay límite en el número de dueños que puede
tener una corporación.
• Las corporaciones no tienen limitaciones para
quienes pueden poseer sus acciones

16. Corporación.
• El conjunto de todas las acciones vigentes de una
corporación se conoce como capital de los
accionistas o de la empresa.
• Se conoce al dueño de una parte de las acciones de

17. Corporación. “Tributación doble”
• Los accionistas de una corporación suelen pagar dos
veces impuestos.
•
• La corporación paga impuestos sobre sus utilidades,
y luego, cuando las utilidades restantes se

18. Corporación. “Tributación doble”
• Usted es accionista de una corporación. Esta obtiene $10 por acción
antes de impuestos. Después de que pague sus impuestos,
distribuirá el resto de sus utilidades como dividendos.
• El dividendo es un ingreso para usted, por lo que paga impuestos
sobre éste.
• La tasa impositiva corporativa es de 30% y la de usted es del 10%

19. Utilidad por acción $ 10
Impuesto corporativo 30%
Pago al Gobierno $ 3
Utilidades netas para repartir $ 7
Impuesto a la renta 10%
Pago al Gobierno $ 0,70
Utilidades despues de pagar todos
los impuestos $ 6,30
Impuestos pagados $ 3,70
Tasa fiscal efctiva 37%