El documento presenta información sobre los recursos no convencionales en Argentina, en particular la formación Vaca Muerta. Se discuten los desafíos para desarrollar los recursos no convencionales, incluyendo la necesidad de grandes inversiones, baja aversión al riesgo y mejoras en la estabilidad económica. También se analiza la actividad actual en Vaca Muerta, que aún es incipiente, y los desafíos para reducir los costos y tiempos de perforación y fracturación.

1. Pilar, 8 de noviembre de 2013
Mitos, realidades e ideas sobre el
desarrollo de los recursos NC en
Argentina
Mauro G. Soares
Gerente de Recursos No Convencionales
Tecpetrol S.A.
Tecpetrol
1

2. Temas de la Charla
1. El “Juego” No Convencional
2. Vaca Muerta ¿Qué es? ¿Qué está pasando?
3. Desafíos e Ideas Mirando al Futuro
Tecpetrol
2

3. Lo que hace falta para…
“JUGAR” A LOS NO
CONVENCIONALES
Tecpetrol
3

4. Hace falta…
_ Grandes cantidades de inversión de capital a riesgo
_ Baja aversión al riesgo
_ Alta tolerancia por la variabilidad en los resultados
_ Disciplina técnica y logísitica,
_ Perforar muchos pozos lo que requiere grandes cantidades
de materiales, servicios y RRHH,
_ Estabilidad económica, cuidado ambiental y apoyo social
_ Grandes cantidades de inversión de capital a riesgo
Tecpetrol
4

5. Los proyectos no convencionales son justamente…
“no convencionales”
 Las transiciones son menos discretas. El “de-risking” es más lento y gradual
 El riesgo geológico dista de ser nulo (en EE.UU. sólo 1 de cada 3 plays
explorados han resultado comerciales)
 “Piloto” = optimización & estandarización con altas inversiones y trabajo técnico
intensivo
 Finalmente, no más del 30-40% del área total de un play resulta
desarrollable económicamente.
Tecpetrol
5

6. Where is Argentina playing?
Barnett
Vaca Muerta
D-129
Niobara
Wolfcamp
Eagleford
Marcellus
Una parte central del play Vaca Muerta esta entrando en etapa “Piloto” y
requerirá fuertes inversiones en el corto y mediano plazo
Otras áreas todavía en etapa de “Concepto” (exploración y caraterización)
En el corto plazo es esperable:
 Altísima variabilidad de resultados con tendencia a mejorar
 Mejoras en tiempos y costos de perforación y completación
Optimización de diseños de pozos y estimulación
Identificación de “sweet spots”
Tecpetrol
6

7. No todo el “acreage” es igual…
Eagleford
Barnett
¿Estamos en un “Sweet Spot”? ¿O al menos en el “Core”?
Variabilidad extrema
Tan sólo 20-40% de la superficie de un play resulta
económicamente desarrollable
Tecpetrol
7

8. Las estimaciones de reservas calculadas con
poca historia tienen mucho error…
Ejemplo para un pozo vertical en Neuquén
Fuente: Evaluación de la Formación Vaca Muerta Shale Oil por Nicolás Gutierrez Schmidt et al. (Abril 2013)
Tecpetrol
8

9. Variabilidad Extrema… (1/4)
Producción Máxima
Distribución Acumulada
en barriles por día de 5700 pozos horizontales
perforados en Eagleford entre 2007 y principios
de 2013
por rangos de producción máxima para 5700
pozos horizontales perforados en Eagleford entre
2007 y principios de 2013
Se puede aprender. Pero no es barato!
Tecpetrol
9

10. Variabilidad Extrema… (2/4)
Marcellus (3800 pozos)
Eagleford (8900 pozos)
Utica ( 560 pozos)
Tecpetrol
10

11. Variabilidad Extrema… (3/4)
Tecpetrol
11

12. Variabilidad Extrema… (4/4)
Eagleford
Karnes Trough Condensate
Área (km2)
2,065
% Desarrollable
90%
Pozos Perforados
1,777
Pozos Remanentes
4,017
Costo Pozos (MM US$)
7.5
Acumulada (miles BOE)
698
Valor Remanente (US$/Acre) 64,706
Tecpetrol
Eagleford
Northeast Oil
Área (km2)
12,960
% Desarrollable
10%
Pozos Perforados
159
Pozos Remanentes
429
Costo Pozos (MM US$)
6.5
Acumulada (miles BOE)
153
Valor Remanente (US$/Acre)
0
12

13. No Convencionales en Argentina
¿QUÉ ES VACA MUERTA?
¿QUÉ ESTÁ PASANDO?
Tecpetrol
13

14. Cuenca Neuquina
Ubicación del Play Vaca Muerta
Tecpetrol
14

15. Vaca Muerta a escala
Vaca Muerta
Eagleford
Potencial
>15,000 pozos
230 km
170 km
Total
Desarrollable
Espesor
Pozos Perforados
Inversiones Acum.
Producción Actual
Tecpetrol
~20,000 km2
~8,000 km2
100-300m
~200
~2500 millones US$
~13 mil boe/d
Total
Desarrollable
Espesor
Pozos Perforados
Inversiones Acum.
Producción Actual
~50,000 km2
~20,000 km2
60-100m
~9000
~90,000 millones US$
~1.5 millones boe/d
15

16. ~180 pozos perforados en Vaca Muerta
Inversiones ~ 2500 millones US$
Actividad aun incipiente (menos de 30 pz Horizontales)
Producción Actual ~13,000 boe/d (~1% total país)
Vertical
Horizontal
Empresa
Totales
2009/10
2011
10
30
66
106
2
7
9
2
1
4
Roch SA
3
6
9
Pluspetrol
1
7
8
YPF
2012/13* Subtotal 2009/10
2011
Apache
1
1
116
4
13
3
4
8
1
1
9
6
6
9
Shell
Americas Petrogas
10
4
1
4
6
Total
6
2012/13* Subtotal
PAE
4
5
5
4
Chevron
4
4
2
2
2
Medanito / EOG
2
2
2
ExxonMobil
1
1
1
Capex SA
1
1
1
Petrobras
2
2
2
Argenta Energia
1
1
1
G&P
1
1
1
Tecpetrol
2
TOTAL
11
* Incluye los pozos de 1S 2013.
Tecpetrol
41
2
99
154
2
7
21
28
182
Se incluyen WOs relevantes
.
16

17. Actividad Incipiente. Resultados variables.
Eagleford Horizontal Wells
Peak Oil Production (bbld)
Eagleford = ~9000 pozos
Vaca Muerta ~30 pozos
2000
1800
Eagleford
Argentina
1600
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
10/10/2006
2/22/2008
7/6/2009
11/18/2010
4/1/2012
First Production Date
8/14/2013
Fuente: Elaboración propia en base a
DrillingInfo e información pública.
Volúmenes nominales por pozo. No normalizados por largo de lateral y/o cantidad de etapas de estimulación hidráulica.
Inlcuye pozos horizontales perforados por YPF (7), Shell (3) y EOG/Medanito (2).
Tecpetrol
17

18. El número de equipos de perforación activos a
aumentado 40% desde 2011
YE 2011
YE 2012
3Q 2013
2Q 2013 vs.
YE 2011
Total País
79
95
110
+ 31
Cca. Neuquina
YPF Nuequén
YPF No Convencional
32
12
6
50
23
10
62
35
19
+ 30
+ 23
+ 13
# de Equipos de Perforación
 Aumento de actividad concentrado en YPF en Cca. Neuquina
 Más de la mitad de los equipos de YPF en NQN dedicados a
perforar petróleo en Vaca Muerta
Utilización plena de equipos disponibles en Argentina
Tecpetrol
18

19. El número de equipos de fractura a aumentado
120% desde 2011
Capacidad de Fracturamiento
Hidráulico (miles de HHP)
YE 2011
YE 2012
2Q 2013
2Q 2013 vs.
YE 2011
Total País
140
165
310
+ 170
Cca. Neuquina
110
125
250
+ 140
Aumento de equipos concentrado en Neuquén
Equipos adicionales que sean necesarios deberán importarse o
construirse localmente (total o parcialmente)
Tecpetrol
19

20. Proyectos Shales Anunciados 2013-14
Empresas
Área
# Pozos
YPF-Chevron
Loma La Lata
115
YPF-Dow
El Orejano
16
Total
Aguada Pichana
12
Shell
Sierras Blancas y Aguila Mora
6-8
ExxonMobil
Loma del Choique y otras
6-8
Otros Operadores
Pozos Exploratorios en varios
bloques
10-20
Tecpetrol
20

21. Comentarios Generales sobre Vaca Muerta
– Técnicamente el tamaño del recurso es muy importante
– La actividad es incipiente. El esfuerzo exploratorio
remanente es muy significativo en tiempo y capital a
riesgo
– Es esperable muchísima variabilidad en los resultados
– Los costos actuales de perforación y completación son
muy elevados en comparación a USA
– La comercialidad del play debe aun probarse con pozos
horizontales y optimización de costos.
Tecpetrol
21

22. Lo que viene
DESAFÍOS E IDEAS
A FUTURO
Tecpetrol
22

23. Principales Desafíos para el Desarrollo de Vaca
Muerta
– Reducción de tiempos y costos de perforación y fractura
- Optimización de diseños, escala de operaciones y utilización de
equipos (eficiencia)
- Mejoras el diseño de los pozos (especialmente para perforar a
través de la formación Quintuco)
- Desarrollo de la “receta óptima” para fracturas (¿arenas naturales
locales?)
- Mejoras generales en infraestructura y logística
- Cooperación entre compañías y con el Estado y demás
organizaciones civiles, sindicales.
Tecpetrol
23

24. Los costos de perforación deberían reducirse
25% y los de fractura 40%
Millones de US$
Eagleford
Vaca Muerta
Vaca Muerta
(Estimado Actual)
(Objetivo)
Perforación
4.2
8.5
6.5
Completación
5.3
9.8
5.9
Costo Total Pozo
9.5
18.3
12.5
Eagleford vs. Vaca Muerta
1.0x
1.9x
1.3x
Perforación (US$/ft)
Completación (US$/stage)
880
319
2080
654
1595 (-23%)
396 (-39%)
TMD (m)
4,800
4,100
4,100
Largo Rama Lateral (m)
1,300
1,200
1,200
Tiempo Perforación (Días)
44
60
37
# etapas de fractura
17
15
15
2,000
3,400
3,400
29,100
15,500
15,500
Apuntalante (Tn)
Agua (m3)
Tecpetrol
24

25. Principales Desafíos para el Desarrollo de Vaca
Muerta
– Reducción de tiempos y costos de perforación y fractura
– Mejoras de Contexto Macroeconómico
- Estabilización macroeconómica general
- Normalización de las restricciones cambiarias
- Mejoras en las condiciones de acceso al financiamiento
Tecpetrol
25

26. Principales Desafíos para el Desarrollo de Vaca
Muerta
– Reducción de tiempos y costos de perforación y fractura
– Mejoras de Contexto Macroeconómico
– Mejoras en el Sector Energético
- Normalización del funcionamiento del mercado de gas natural y
eléctrico, y readecuación de tarifas de transporte y distribución.
- Generación de un marco de incentivos específicos para el shale
- Acompañamiento eficaz del Estado (Nación y Provincias)
- Acompañamiento social y sindical
Tecpetrol
26

27. Triplicar las Inversiones en Upstream al 2020
Miles de millones de US$
Miles de millones de US$
Perforación y CompletaciónUS$ Pozos
Miles de millones de de
2013E
2020E
2013E
2020E
4.8
2013E
x32020E
14.4
INVERSIÓN
Acumulado
2014-2020
Promedio
INVERSIÓN
Anual
Acumulado
2014-2020
Promedio
INVERSIÓN
Anual
75
12.5
4.8
x2
x3
2,000
Acumulado
2014-2020
14.4
75
12.5
Instalaciones de Producción de Pozos
# Pozos
Perforación y Completación
0.4
1,200
4.8
x2
x2
x3
0.8
2,000
14.4
4
75
0.7
12.5
# Pozos
Instalaciones de Producción
Incorporación Equipos de Perforación
Instalaciones de Producción
# Equipos Incorporados
Incorporación Equipos de Perforación
# Equipos Perforación Activos
1,200
0.4
0.3
0.4
+10
0.3
110
x2
x2
x2
x2
x2
x2
x2
2,000
+10
0.3
0.2
110
x2
x2
x1
x2
+20
0.6
0.2
200
+10
+5
110
0.2
4.8
8
250
+5
1,200
0.2
8
5.7
250
+5
x2
x1
x2
x1
x3
x5
x6
x1
x2
x1
x5
x3
x6
x1
+20
+5
200
0.2
14.4
40
1,400
+5
2,000
0.2
40
16.0
1,400
+5
Capacidad Fracturamiento Upstream
Inversiones Anuales(´000 HHP)
250
5.7
x5
x6
x3
Incorporación Equipos de Perforación
0.3
5.7
# Pozos
Perforación y Completación de Pozos
Miles de millones de US$
# Equipos Incorporados
Incorporación Equipos de Perforación
Incorporación SetsActivos
# Equipos Perforación de Fractura
# Equipos Incorporados
# Sets de Fractura Incorporados
# Equipos Perforación Activos
Incorporación Completación de Pozos
Perforación y Sets de Fractura
# Sets de Fractura Activos
Capacidad Fracturamiento (´000 HHP)
# Sets de Fractura Incorporados
Pozos
Incorporación Sets de Fractura
# Sets de Fractura Activos
Inversiones Anuales(´000 HHP)
Capacidad Fracturamiento Upstream
# Sets de Fractura Incorporados
Instalaciones deActivos
Producción
# Sets de Fractura
Inversiones Anuales Upstream
# Equipos Incorporados
# Equipos Perforación Activos
Tecpetrol
Incorporación Sets de Fractura
1,200
2013E
0.8
0.6
0.8
+20
0.6
200
2020E
Promedio
Anual
4
0.7
3
0.5
4
0.7
INVERSIÓN
3
0.5
Acumulado
3
2014-2020
Promedio
0.5
Anual
1
75
0.2
12.5
1
0.2
83
13.8
1,400
16.0
83
13.8
x2
x3
0.6
16.0
3
83
0.5
13.8
+10
110
x2
x2
+20
200
0.2
x1
0.2
1
0.2
0.4
8
x2
0.8
40
1
4
0.2
0.7
27

28. Ojalá seamos capaces.
Tecpetrol
28

29. MUCHAS GRACIAS.
Tecpetrol
29