1. Análisis económico: rentabilidad Adaptación de “Economía de la empresa” SM

3. Análisis de la cuenta de resultados Resultado de explotación (BAIT) dividido entre las ventas totales (Mide el % de beneficios obtenido con las ventas) Margen económico sobre ventas o margen comercial Crecimiento de las ventas Comparación entre las ventas de un año y las del año anterior (%) Posición relativa de la empresa en el sector Cuota de mercado = (Ventas de la empresa) / (Ventas del sector)

5. Rentabilidad económica y financiera Rentabilidad económica RE = Relaciona los beneficios obtenidos con el total de capitales invertidos (PN + P), o dicho de otra forma: el beneficio obtenido gracias a la actividad de la empresa, es decir, gracias a los activos en los que ha invertido la empresa con su financiación (A = PN + P) Rentabilidad financiera RF = Relaciona los beneficios netos obtenidos con los capitales o recursos propios (PN) de la empresa , es decir mide la rentabilidad ue obtendrán los accionistas o socios de la empresa por el capital aportado También se denomina ROE También se denomina ROA, ROI

6. Ejemplos de rentabilidad económica y financiera Si una empresa tiene una RE del 10% y una RF del 5%, significa: RE = 10% Mide la capacidad para generar beneficios de la empresa con su actividad habitual, es decir, a partir de sus inversiones en activo conseguidas con el total de su financiación. Por cada 100 € invertidos en activos, la empresa ha obtenido 10€ de beneficio RF = 5% Mide la capacidad para generar beneficios de la empresa con los fondos propios aportados por los socios, es decir, la rentabilidad que obtendrán los accionistas de la empresa. Por cada 100 € de fondos propios aportados por los socios, la empresa ha obtenido 5€ de beneficio

7. Factores de la rentabilidad RE = Beneficio/ Activo total RE= (Beneficio/Ventas)·(Ventas/Activo total) RE = Margen sobre ventas · Rotación de ventas Las variaciones en la rentabilidad se pueden originar por Un cambio en el margen comercial (Si sube el margen es que el beneficio por cada unidad aumenta por subida de precios o bajada de costes) Un cambio en la rotación de las ventas (Si aumenta la rotación, es porque se reduce el ciclo de explotación y por tanto, aumenta el nº de unidades vendidas)

8. Apalancamiento financiero Efecto apalancamiento ¿Cuándo interesa endeudarse? Cuando se cumplan estas dos condiciones La ratio de endeudamiento no es excesiva Efecto que se produce en la rentabilidad de la empresa como consecuencia del empleo de deuda para financiar sus inversiones El apalancamiento es positivo si el incremento de la deuda aumenta la rentabilidad financiera de la empresa (el interés que es necesario pagar por las deudas es menor que la rentabilidad que generan los activos financiados con dicha financiación) Rentabilidad económica > i (coste de endeudamiento)