Tesis ipc final

Análisis de la variación del IPC de Nicaragua con relación PIB, la base monetaria, el salario, precio del
petróleo, el tipo de cambio.

Introducción

Toda institución, ya sea la familia, la empresa o el gobierno, tiene que hacer planes
para el futuro si ha de sobrevivir y progresar. Hoy en día diversas instituciones
requieren conocer el comportamiento futuro de ciertos fenómenos como el IPC, el PIB,
la base monetaria, el precio de los combustibles, el salario nominal y el tipo de cambio
con el fin de planificar, prever o prevenir.

La planificación racional exige prever los sucesos del futuro que tengan gran
probabilidad de ocurrir. La previsión, a su vez, se suele basar en lo que ha ocurrido en
el pasado. Uno de los mayores intereses de los agentes económicos es conocer el
progreso de los precios en la economía nacional; en Nicaragua el ente encargado de
llevar a cabo los registros del IPC es el Banco Central de Nicaragua en coordinación
con el INEC

El presente estudio se basa en el análisis del IPC nicaragüense y su evolución en un
periodo de 16 años (de 1994 a 2010) relacionándolo a ciertos factores que podrían ser
los determinantes de su cambio. Este análisis lo haremos a través de la elaboración de
un modelo econométrico, teniendo en cuenta la variación de algunos indicadores como:
El PIB, que según la teoría económica el PIB es igual la suma de la cantidad de bienes
producidos en la economía de un país en el periodo de un año, por ende una variación
de la producción afecta directamente al IPC al provocar cambio en el nivel general de
precios, la base monetaria, ya que una emisión de moneda puede provocar cambios en
el poder adquisitivo del dinero lo que se reflejaría en el IPC; una variación de los
salarios afecta de la misma forma que un aumento de la base monetaria; si la población
tiene más o tiene menos dinero disponible solo existen tres formas de uso: consumo,
ahorro o inversión y estas tres variables afectan directamente a los precios; una
variación en el tipo de cambio provoca devalúo o aprecio de la moneda, y por último la
variable que probablemente afecte mas en este período al IPC son el precio del
petróleo, esta materia prima afecta a todos los precios de una canasta familiar, ya que
está inmerso dentro del proceso productivo de la elaboración de los productos y
también en la comercialización de los productos y servicios.

Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales Unan-León Página 1


Antecedentes

En Nicaragua se han realizado diversos estudios sobre el IPC debido a los cambios y
evoluciones que este ha experimentado a lo largo del tiempo, en el cual actualmente se
toma de referencia como el año base 2006. El IPC de Nicaragua ha tenido muchas
modificaciones de su año base a lo largo del tiempo; la primera base que se tuvo en
Nicaragua para la medición oficial de este indicador de precios, fue en 1956.

Los estudios realizados en Nicaragua acerca del IPC se han hecho de manera
específica sobre la canasta básica para el cálculo de este índice, también se han
elaborado otras investigaciones relacionadas al IPC y la Inflación, donde se analizan el
comportamiento de estas variables

El Banco Central de Nicaragua (BCN) en coordinación con el INEC, han ejecutado los
siguientes estudios:

• Estudio sobre la metodología para el cálculo del IPC con años base: 2006, 1999,
1994, 1987, 1980, 1972 y 1956.

• Análisis del IPC, Las 20 preguntas más frecuentes en febrero del 2010. Este
documento contiene aspectos metodológicos relevantes para la comprensión e
interpretación del IPC año base 2006 = 100.

• Artículo acerca de los subíndices derivados del índice de precios del Consumidor,
específicamente notas metodológicas. El encargado de este estudio fue la Gerencia
de estudios económicos en mayo del 2010. El trabajo tiene como finalidad
presentar al público la definición y los procedimientos utilizados en la conformación
de los subíndices derivados del IPC, así como el uso o relevancia que algunos de
estos subíndices tienen en la formulación de políticas para el control de la inflación,
lo cual constituye uno de los objetivos principales del BCN.

• Estudio sobre indicadores económicos, en 2004. Este es un diseño metodológico
del nuevo IPC y responde a las recomendaciones de la Oficina Internacional del



Trabajo (Ralph Turvey economista y ex jefe de estadística de la Organización
Internacional del Trabajo, 1989), en el marco del sistema de cuentas nacionales
1993 (Naciones Unidas, 1996) y se corresponde con los avances metodológicos
realizados en otros países en los últimos años y con la evolución tecnológica que
ha tenido el sector informático.

• Boletín Económico, este informe fue elaborado por la Gerencia de estudios
económicos, en abril-junio del año 2000, en este artículo se presenta la información
metodológica básica para la interpretación y uso del índice de precios al
consumidor (IPC).

• La publicación: Inflación e Incertidumbre Inflacionaria en Nicaragua: es una
aplicación usando un modelo EGARCH, en junio del 2006. Este trabajo analiza la
evolución de la inflación mensual de Nicaragua en el período que va desde 1974:01
a 2006:04 y presenta evidencia a favor de la hipótesis de Milton Friedman y el
economista Laurance Ball, la cual establece que altos niveles de inflación
incrementan la incertidumbre inflacionaria, y la hipótesis de el economista Alex
Cukierman doctor del MIT y profesor de Economía de la Universidad de Tel Aviv y
Lloyd Appleton Metzler economista keynesiano, la cual postula que altos niveles de
incertidumbre inflacionaria incrementan la tasa de inflación promedio.

• El último estudio considerado en nuestros antecedentes por tratarse de
determinantes que provocan la inflación, (aunque no es de Nicaragua) es: El
análisis y proyección de la inflación supone entender los factores que la explican.
Este documento de Trabajo del 2009 fue elaborado por el Banco Central de
Reserva del Perú.



Justificación

La importancia de la tesis radica en que es de interés de todos los ciudadanos conocer
el cambio de los precios en los productos de la canasta básica y poder tomar
decisiones en cuanto a la administración del hogar, de tal forma que ajusten sus
ingresos a los nuevos niveles de precios de la economía; para las empresas es
elemental para poder conocer los movimientos de oferta y demanda de sus productos o
de los productos relacionados con la actividad de la empresa (productos
complementarios, sustitutos, etc.),o también para realizar ajustes en los salarios y
poder resolver las posibles pérdidas del poder adquisitivo que pueda causar los
cambios en los precios de sus trabajadores; para los comerciantes para poder ejecutar
políticas de mayores o menores ventas, para mejorar las utilidades o disminuir las
posibles pérdidas; para los interesados en el sistema financiero pues es a través de del
las oscilaciones de los indicadores que se hacen las proyecciones correspondientes; y
para el gobierno es esencial para poder diseñar políticas económicas que puedan
contrarrestar los efectos negativos que pueda provocar el cambio en los precios a la
economía también es importante para el gobierno conocer la relación que existe entre
este índice y otras variables macroeconómicas como los son el PIB, el salario, el precio
de los combustibles y el tipo de cambio, para determinar cómo afectan estas al IPC de
Nicaragua, para dirigir la economía nacional hacia la estabilidad, crecimiento y
desarrollo.

Esta investigación es importante para que todas las organizaciones inmersas en la
economía nacional, para puedan tomar decisiones de acuerdo al comportamiento que
tome población frente al consumo de bienes y servicios, debido a la variación del IPC,
del salario real y de las demás variables que afectan a los agentes económicos.



Planteamiento del Problema

A lo largo del periodo a analizar se observan variaciones en cada una de las principales
variables estudiadas, las cuales repercuten directamente en la economía del país, por
lo que el gobierno, como las empresas y las familias se han visto obligadas a la toma
de decisiones a veces erradas, lo cual ha repercutido en las variaciones del IPC de
Nicaragua y en la economía general, de tal forma que el poder adquisitivo de los
nicaragüenses ha cambiado y ha provocado que el crecimiento económico de nuestro
país no sea el necesario para salir de la pobreza.

En el contexto mundial el período de estudio está plagado de cambios tanto nacionales
como internacionales, tales como la crisis en el Sudeste Asiático que comenzó entre
octubre y noviembre de 1997 con una abrupta caída de la bolsa en Hong Kong que se
extendió por otros mercados: Londres, Wall Street, Brasil y la Argentina.

En Nicaragua los indicadores económicos mostraban que el PIB creció a una tasa
promedio del 4% en los años 1994-1996. Había un elevado déficit fiscal, equivalente al
13.6% del PIB, en el año 2000, y un elevado desempleo. Se produjeron también,
durante ese periodo numerosas denuncias de corrupción y fraudulentas quiebras
bancarias.

En el mismo contexto, el sector cafetalero de Centroamérica y del mundo atravesó por
una crisis del precio del café, la producción mundial de café respecto de su consumo
aumentó considerablemente el nivel de las existencias, situación que determinó el
desplome de los precios en el mercado internacional. Nicaragua no estuvo aislada de
esa sobreproducción pasando de producir en 1999 de 291.4 mil quintales a 567.6 mil
quintales en 2000. El descenso del precio (desde $ 146.7 dólares el quintal en 1998
hasta $ 56.4 el quintal en 2001) al producto más exportado de Nicaragua repercutió de
tal manera que fue acusado de ser uno de los detonantes de la crisis financiera
nicaragüense que empezó con la quiebra del Banco del café.

En 2001 el ataque a las torres gemelas fue uno de los causantes de la guerra de Irak
por parte de los Estados Unidos, esta guerra en la zona de los países exportadores de



petróleo provoco el alza generalizada de los precios de los combustibles que tuvo su
punto máximo en 2008, pasado este de U$ 29 dólares/barril en diciembre del 2002
hasta U$ 133 dólares/barril en junio del 2008, en 2009 el precio llega hasta U$39
dólares/barril en febrero y termina en diciembre en U$74.5 dólares/barril.

Entre el período 2007-2009 la economía nacional crecería arriba de 4% anual. También
ha venido creciendo IPC 16.88% (la variación mas grande en la década del 2000) en
2007, de 13.77% en 2008 y de 0.93% en 2009. La Emisión de Base Monetaria en estos
años ha sido de 6,610.8 en 2007, de 6,853.9 en 2008 y de 7,619 en 2009 (en millones
de córdobas). Por ello nos preguntamos cuales son los determinantes que más
incidencia tienen en el IPC.



Objetivos

Objetivo General

• Determinar si la variación del Índice Precios del Consumidor (IPC) en Nicaragua
desde 1995 hasta el 2010 es causado por los que son considerados como
principales determinantes: producto interno bruto, base monetaria, salario, precio
del petróleo y tipo de cambio.

Objetivos específicos

• Analizar las variaciones del IPC referente a los valores de los determinantes
estudiados para este índice.
• Modelizar econométricamente el IPC con sus respectivas variables independientes.
• Efectuar los test econométricos evaluativos necesarios para determinar si el modelo
es apto para predecir el IPC en años posteriores.
• Explicar económicamente los resultados obtenidos a partir del modelo econométrico
obtenido del IPC y sus variables independientes.
• Elaborar los ajustes necesarios, si el modelo presenta problemas de normalidad,
autocorrelación, heterocedasticidad, multicolinealidad, de estabilidad en los
parámetros, error de especificación.
• Establecer el grado de relación que poseen estas variables de forma individual con
la variación del IPC.



Marco teórico

La variación del índice de precios al consumidor, puede presentarse como variación
positiva (en ese caso sería inflación), variación negativa (deflación)

Esta variación sin duda alguna es afectada por diversas causas. Analicemos lo que
dicen determinados economistas expertos en temas, relacionados con el IPC, los
combustibles, el salario, la base monetaria.

El economista Néstor Avendaño plantea que la tasa de inflación subyacente, que
excluye del IPC los precios de los alimentos y de los combustibles por su alta
volatilidad, fue de 0.81%, un dato más compatible con el escenario de los precios al
consumidor observado en enero 2011.
De acuerdo con datos del mercado internacional de los hidrocarburos, el precio de un
barril de petróleo WTI se incrementó 0.43%, al pasar de US$89.04 en diciembre de
2010 a US$89.42 en enero de 2011, por lo cual, agregó el BCN en el mismo reporte, los
precios del transporte se elevaron 1.26%, mientras que los precios del gas butano y los
ajustes por los deslizamientos de la tarifa de energía eléctrica y del alquiler de vivienda
condujeron a la alza de 0.79% de Alojamiento, agua, electricidad, gas y otros
combustibles.1

El nuevo IPC (Base: 2006 = 100) es el sexto que tiene el país y su medición se basa en
una canasta de 489 productos, tiene una cobertura geográfica de al menos el 50% del
total de la población urbana de 7 zonas geográficas del país, que radica en 9 ciudades
del país, de tal forma que el IPC de Managua y el IPC del Resto del País ponderan con
el 63.86% y el 36.14% respectivamente en el IPC Nacional. Por otro lado, para
seleccionar los bienes y servicios de la canasta de este índice los técnicos del BCN
consideraron, primero, que el porcentaje de participación del gasto en un bien “j” en el

1
Blog de Néstor Avendaño, Economía, El pensamiento de un post-keynesiano

http://nestoravendano.wordpress.com/2011/02/14/la-inflacion-de-nicaragua-en-enero-al-vaiven-del-precio-de-la-loteria/



gasto total de los hogares debía ser igual o mayor que 0.03% y, segundo, comprobado
el número de hogares que informaron el gasto en el bien “j”, el bien ingresó al conjunto
seleccionado si el número de hogares es igual o superior que 50, de un total de 6,912
hogares de la muestra. Otro criterio fue la incorporación de bienes que son consumidos
por el 90% de los hogares, tales como pan tostado, titiles de pollo, vigorón, cazuelas,
pago de internet fuera del hogar, sortijas anillos y alianza de matrimonio.

También se excluyeron otros bienes y servicios, por ejemplo automóviles nuevos para
uso particular y pasajes en avión, la mandarina por su alta estacionalidad y los bienes
que presentan mucha dificultad en su recopilación, como son rifas y fichas, por lo cual
los técnicos del BCN las sustituyeron con la “lotería” en la canasta del IPC.

Con bastante frecuencia, Nicaragua se ha caracterizado por ser el país más
inflacionario de Centroamérica, debido a la gran dependencia de los derivados del
petróleo para la generación de electricidad, por los efectos de los fenómenos
climatológicos (sequías e inundaciones) que afectan la oferta de productos perecederos
de origen agrícola, y por la expectativa inflacionaria mínima de la población, o “piso de
la inflación, que se identifica con el 5% de devaluación anual del tipo de cambio oficial.
Hoy, según el BCN, debemos incorporar la alta volatilidad del precio de la lotería en
diciembre y en enero.

El ajuste del salario mínimo legal era 13%, resultante de la suma de la tasa de
crecimiento económico de 4% y la tasa de inflación acumulada anual de 9% registradas
en 2010, según las cifras del Banco Central de Nicaragua (BCN) y lo establecido por la
Ley de Salario Mínimo.

El poder adquisitivo del salario mínimo legal aumentó con un notable 18.0% en el año
de 2009, el año de la recesión económica en nuestro país al caer 1.5% el Producto
Interno Bruto (PIB) Real, y ese notable aumento fue contrario a lo que se observó en
2010 al crecer 4% el PIB Real, porque el poder adquisitivo del salario mínimo sólo
aumentó 5.7% en un momento de expansión económica Esto no tiene sentido
económico y deja a entrever que es necesaria una reforma a la negociación en la
Comisión Nacional del Salario Mínimo.


Cuando llegó la recesión en 2009, el ajuste de los costos a nivel microeconómico, o sea
en las empresas como aconsejaba el profesor Milton Friedman con la crisis del petróleo
en 1973, se produjo con la destrucción de empleo. De acuerdo con mis cálculos, el
mercado laboral de Nicaragua en 2009 observó un aumento del desempleo de 46 mil
personas, un número cercano al de los consumidores que fueron llevados a los
juzgados por no poder pagar las obligaciones correspondientes al uso de tarjetas de
crédito para el consumo. Por lo tanto, la tasa de desempleo o subutilización global (que
incluye tanto el desempleo abierto como el desempleo equivalente asociado con el
subempleo) se elevó de 25.4% en 2008 a 27.7% en 2009.

Con la apertura de la economía nicaragüense, que se ejemplifica en 2010 con el 91%
del PIB en concepto del comercio exterior (exportaciones e importaciones de bienes y
servicios), cualquier alza importante de los precios internacionales del petróleo y otras
materias primas, como la observada en 2008, aceleró la tasa de inflación hasta el
13.8% y afectó a todos los agentes económicos y, además, que las pequeñas y las
medianas empresas pasaban un mal momento con la reducción del número de
trabajadores y con el cierre de operaciones.

En la actualidad, la canasta de 53 productos de consumo básico puede ser adquirida
con tres salarios mínimos. Con el reciente acuerdo entre los sindicatos, los gremios de
productores y el gobierno, al excluir a la industria maquiladora y a la micro y pequeña
empresa artesanal, el promedio simple del salario mínimo legal de las actividades
económicas en diciembre de 2011 será de C$3,393 y mostrará un aumento de 13.4%
con respecto a su nivel registrado en diciembre de 2010, y su poder adquisitivo crecerá
3.2%, que es menor al observado en 2010, al tomar en cuenta mi pronóstico de una
tasa de inflación acumulada anual mínima de 9.5%.

Con mucha seguridad puedo afirmar que la moderación salarial que tuvo la Comisión
Nacional del Salario Mínimo no destruirá empleo en 2011 como fue destruido en 2009,
aunque los que mantuvieron su empleo en ese año mejoraron su poder adquisitivo.



Lo más importante de todo lo antes expuesto podemos recalcar que Néstor Avendaño
relaciona el salario con el IPC los combustibles con el IPC.2
Para Ivonne Acevedo columnista del observador económico, el establecimiento del
salario mínimo está en dependencia de variables como la inflación y el precio de la
canasta básica. Al tomar en consideración la inflación, el deterioro del poder adquisitivo
nominal y las mejoras de productividad para fijar el incremento del salario mínimo, las
estimaciones del crecimiento de la economía se tienen que realizar. De lo contrario,
podrían producirse consecuencias negativas para la estabilidad económica del país.

Considerando que el crecimiento económico de Nicaragua ha sido moderado, 3.2%
entre el 2002-2006, los mecanismos de fijación del salario mínimo deben tener soporte
técnico, es decir, análisis económicos que permitan que los incrementos sean
congruentes con la capacidad productiva del país, ya que una economía con fuerte
crecimiento aumenta la demanda de trabajo.

El incremento del salario mínimo que se estableció en el mes de marzo del 2006 fue de
12.4%, pero de ese período a abril del corriente año se ha deteriorado el poder de
compra de los trabajadores, pues la tasa de inflación en ese período fue de 10.9%. De
igual manera, la canasta básica de 53 productos ha registrado incrementos
significativos que menoscaban la capacidad adquisitiva de la población.

Con respecto a los efectos que se podría generar sobre la economía, Roger Barrantes,
Secretario General del CST José Benito Escobar afirma que “no se va a crear una ola
inflacionaria ni un desequilibrio macroeconómico, pues al recuperar semestralmente la
pérdida del poder adquisitivo, los trabajadores podrán comprar los bienes y servicios
que producen los empresarios.”

Uno de los procedimientos contemplados para fijar el incremento del salario mínimo es
con base en la tasa de devaluación acumulada y a la inflación acumulada, para
ajustarlo al que tiene el mayor porcentaje acumulado. De esta manera y tomando en

2
Blog de Néstor Avendaño, Economía, El pensamiento de un post-keynesiano,

http://nestoravendano.wordpress.com/2011/02/22/la-teoria-liga-salarios-a-productividad/



cuenta que en Nicaragua la inflación de los últimos años supera la tasa de
deslizamiento acumulada, un incremento en el salario mínimo basado en variaciones
del IPC, podría provocar presiones inflacionarias adicionales e impactar en el empleo sí
el incremento no está acorde con la productividad.

La explicación de este comportamiento radica en que al aumentar el salario mínimo se
está aumentando el costo de contratar a los trabajadores que lo reciben, que son las
personas con baja calificación. Debido a que el salario está fijado por encima de la
productividad, a las empresas no les conviene contratarlos.

Asimismo, otro elemento a tomar en cuenta es el precio de la canasta básica ya que la
ley estipula que se debe fijar con base en la canasta de 53 productos, ante esto Róger
Barrantes, Secretario General de la CST José Benito Escobar hace énfasis que se
debe de considerar que “… la canasta básica está obsoleta, pues corresponde a un
período de guerra y los ítems que la integran deben de reajustarse.”

Para Nicaragua la canasta básica presenta un desfase de dos décadas, ya que fue
establecida en el año 1988, época de guerra y racionamiento, y diseñada para una
familia integrada por 6 personas (el promedio de número de miembros en un hogar en
la época).

Teóricamente, la canasta básica se basa en un grupo de alimentos básicos con
cantidades suficientes para satisfacer las necesidades mínimas energéticas de una
familia. Sin embargo, después de dos décadas, se ha valorado que ésta no contiene los
requerimientos nutricionales necesarios para la dieta familiar, pues la FAO estipula que
la ingesta per cápita debe corresponder a 2,279 kilocalorías diarias, valor superior al
contemplado por la canasta vigente.

Hoy día, las necesidades de la población y la coyuntura actual son distintas, por lo que
es necesario ajustar los volúmenes de los productos de la canasta básica, tomando en
consideración los patrones de consumo actual y el tamaño promedio de la familia que



es de 5.1 personas (CEPAL, 2001), para garantizar la seguridad mínima alimentaria de
la población.3

Para Cristhian Marenco (periodista de asuntos económicos en el Nuevo Diario) en las
cifras y los indicadores económicos del gobierno, la libra de frijol rojo sólo aumentó dos
córdobas con 78 centavos entre agosto y septiembre del 2009, aunque los
comerciantes y consumidores se encontraron con otra realidad en los mercados y
supermercados.
De acuerdo con este documento que expuso el INIDE en su sitio web oficial
(www.INIDE.gob.ni), el precio oficial de la canasta básica urbana experimentó un
incremento de 63 córdobas con 30 centavos en el último mes, con aumentos
acentuados en el arroz, frijoles y azúcar.

El frijol rojo es el producto cuyo precio reporta mayor aumento. La libra de este grano se
comercializó en 14.54 córdobas en Septiembre, según INIDE, que refleja un alza de
apenas 2.78 córdobas con respecto a agosto, sin embargo, la escasez provocó precios
de hasta 22 córdobas en los mercados.

Este dato permite prever cómo se están reflejando los indicadores del Banco Central de
Nicaragua, pues dicho informe toma como referencia el Índice de Precios al
Consumidor, IPC-BCN, que en este caso refleja que las variaciones entre agosto y
septiembre, como en el caso de los frijoles, es inferior a los tres córdobas, pero la
realidad en el bolsillo de los consumidores es muy diferente.4

La canasta básica

Se basa en un conjunto de rubros entre los que se encuentra: alimentos y bebidas,
gastos del hogar, gastos diversos y vestidos y calzado.

3
El Observador económico, Ivonne Acevedo, Salario Mínimo bajo nuevas “reglas del juego”, 9 de agosto de 2007, Managua,

Nicaragua, http://www.elobservadoreconomico.com/articulo/306
4
Nuevo Diario, Cristhian Marenco, Gobierno “maquilla” alza en canasta básica, http://www.elnuevodiario.com.ni/nacionales/86396.



Dentro del reglón de alimentos y bebidas se incluyen, cereales y productos derivados,
leguminosas y semillas oleaginosas, hortalizas, carnes y sus preparados, pescados y
mariscos, leche y sus derivados, productos alimenticios varios, refrescos y bebidas no
alcohólicas, raíces feculentas y sus derivados, azucares, mermeladas y dulces, frutas,
carne de ave, huevos, granos y aceite, alimentos especiales para niños, alimentos
tomados fuera del hogar.

En los gastos del hogar, se presentan los siguientes elementos: vivienda y servicios,
ropa y enceres, vehicular, combustible y alumbrado, equipos del hogar, gastos diversos
del hogar.

Dentro de los gastos diversos, se contempla: atención medica y de hospitalización,
instrucción y cultura, transporte, servicios, impuestos, cuidado personal, distracciones y
diversiones, seguros y otras obligaciones, comunicaciones, otros bienes y servicios.

Para vestido y calzado prevalecen: ropa y calzado para: hombres, mujeres, niños, y
bebes.

Actualmente también se dispone de una clasificación del IPC según bienes transables y
no transables.5

Esta clasificación es importante porque deja ver el desfase de la canasta básica.

Ponderación de los diferentes precios cuando se elabora un índice de precio

Los índices de precios se elaboran, ponderando cada precio según su importancia
económica del bien o servicio en cuestión.

En el caso del IPC, se asigna a cada artículo un peso fijo, proporcional a su importancia
relativa en los presupuestos de gastos de los consumidores. Para explicar como se
mide la inflación, veamos un ejemplo numérico. Supongamos que los consumidores

5
Toro Hardy, José. fundamentos de teoría económica. Disponible en internet: http://www.monografias.com/trabajos55/ajuste-por-

inflacion/ajuste-por-inflacion2.shtml#teorico (1.993).



compran tres mercancías: alimentos, vivienda y asistencia médica. Según una encuesta
hipotética de presupuestos familiares, los consumidores gastan 20% de su presupuesto
en alimentos, 50% en vivienda y 30% en asistencia médica.

Partiendo hipotéticamente 1998 como año base, fijamos el precio de cada mercancía
en 100 de tal manera que las diferencias entre unidades en que se miden las
mercancías no afecten al índice de precios. Eso implica que el IPC también es 100 en
el año base [= (0.2x100) + (0.5x100) + (0.3x100)]. A continuación, calcularemos el
índice de precios de consumo y la tasa de inflación de 1999. Supongamos que en 1999
los precios de los alimentos suben en un 2%, pasando de 100 a 102; los precio de la
vivienda suben un 6%, pasando de 100 a 106, y los precios de asistencia médica un
10%, pasando de 100 a 110, el IPC de 1999 se calcularía así:

IPC (1999) = [(0.2x102) + (0.5x106) + (0.3x110)]= 106.4

En otras palabras, si en 1998 es el año base en el que el IPC es 100, en 1999 el IPC
es 106.4. La tasa de inflación de 1999 es pues: [(106.4-100/100) x 100]= 6.4% anual.
Obsérvese que el índice de ponderaciones fijas, como el IPC, los precios varían de un
año a otro, pero las ponderaciones permanecen fijas.6

Índice de Precios al Consumidor (IPC) es el único índice de precios que se elabora con
el objetivo de medir el poder adquisitivo del dinero en términos de una "canasta"
promedio de consumo final. En este sentido, el índice mide el cambio promedio en el
costo de una canasta fija de bienes y servicios adquirida por los consumidores.

Dadas estas características, internacionalmente a los índices de precios al por menor
se les considera como un indicador económico que trata de aproximar el cambio en el
"costo de vida" en una economía para un período determinado de tiempo; por lo
anterior, son los más utilizados para aproximar el fenómeno de la inflación.

6
A. Samuelson, Paul & D. Nordhaus, William. Macroeconomía, Decimosexta Edición. Editorial McGraw-Hill 2001.



Fórmulas del IPC

Existen varias fórmulas que permiten calcular índices de precios. Sin embargo, en la
práctica se utilizan tres de ellas.

a) Para ponderaciones fijas se usa la fórmula de Laspeyres:

/

b) Para ponderaciones variables se usa la fórmula de Paasche:

/

c) Tenemos la fórmula de Fischer que es una media geométrica de las anteriores.
∑ ∑
∑ ∑

En el caso de un índice de precios al consumidor, los componentes de estas fórmulas
tienen el siguiente significado:

Ii: Índice en el “período de estudio”.

Pi: Precio de los artículos que compran los consumidores finales, en el periodo para el
que se está calculando el índice, o sea, el período de estudio.

P0: Precios de dichos artículos en el período de referencia o “período base”.

Qi: Cantidad de dichos artículos que compran los consumidores en el período de
estudio.

Q0: Cantidad de dichos artículos que compran los consumidores en el período base.

En el caso de la fórmula de Fisher, debemos señalar que tiene la ventaja de que nunca
puede ser más alejada de la realidad de las tres fórmulas mas usadas, pues está en



medio de la de Laspeyres y la de Paasche. Esta fórmula puede usarse para
comparaciones a largo plazo.

Es importante mencionar que de las fórmulas aquí presentadas se derivan muchas
otras variantes para calcular un índice de precios al consumidor, pero en general, estas
son las más utilizadas.

Además, el fundamento matemático del cual se derivan dichas fórmulas es bastante
complejo. Podemos bien, hacer una demostración matemática de estas fórmulas, sin
embargo, hemos querido solamente hacer una mención de ellas porque consideramos
de mayor importancia centrar toda nuestra atención en la interpretación del índice como
tal, y no de su fundamento matemático.7

Evolución del IPC

Sobre este índice se calcula la evolución de los precios mediante tasas de crecimiento.
Tres son las tasas normalmente utilizadas y publicadas para caracterizar la evolución
de los precios.

• Tasa de variación interanual: (T1,12=[(IPCt /IPCt-12)-1]X100) Tasa del IPC del
mes en cuestión respecto al mismo mes del año anterior. Se le suele considerar
como la tasa de inflación de la economía. Inflación interanual. Siendo esta la tasa
de variación a utilizar en nuestro estudio.
• Tasa de variación mensual:=[(IPCt/IPCt-1)-1]x100. Tasa de crecimiento del mes
en cuestión respecto al mes anterior. Es el dato del crecimiento de los precios en
el mes de estudio.
• Tasa de crecimiento sobre diciembre del año anterior. Esta tasa proporciona el
crecimiento acumulado de los precios en lo que va del año. Inflación acumulada.

7
Christian Javier Cisne Torrez, INIDE, Análisis Estacional IPC Managua.



Sesgos del IPC

Por ser un índice de Laspeyres, el cual mantiene fija la canasta de consumo y las
ponderaciones del período base, se le puede atribuir la desventaja de que podría estar
sobreestimando la verdadera pérdida de satisfacción de los consumidores como
consecuencia del aumento en los precios. Esto es así debido a que, como
consecuencia de suponer que los patrones de consumo se mantienen fijos, el índice no
toma en cuenta el ajuste en la estructura de gasto por parte de los consumidores, para
reducir el consumo de aquellos bienes y servicios cuyos precios suben, en relación con
los de otros artículos.

Por otro lado, al índice también se le puede atribuir otro sesgo, que consiste en que no
contempla ajustes de calidad. Conforme el proceso de innovación tecnológica permite a
los productores mejorar sus productos, el consumidor recibe probablemente mayor
satisfacción por un nivel de gasto dado. De esta forma, sobre una base de ajuste en
calidad, los precios de estos bienes y servicios habrían disminuido. Debido a lo anterior
cada vez son más los países alrededor del mundo que incluyen ajustes de calidad de
los bienes en los índices de precios.

Los productos no necesariamente tienen que estar presentes todo el año, lo que
permite reflejar el consumo estacional, especialmente de frutas y verduras.

Importancia del IPC

El IPC (Índice de Precios al Consumidor), tiene una incidencia considerable en el
momento que se determinan las políticas económicas y monetarias de cada país; es
seguida muy de cerca por las empresas y las familias, ya que las obligaciones
contractuales, las tasas de interés y las remuneraciones suelen regularse en función de
las variaciones del IPC.

En el transcurso del tiempo comprobamos que los mismos bienes, tienen un precio
diferente y generalmente creciente a medida que pasa el tiempo. El bien real es el
mismo, pero su valoración monetaria (precio) cambia. Si deseamos analizar en forma



adecuada la evolución de la actividad económica, debemos separar la influencia de los
precios sobre los valores de los agregados económicos (bienes y servicios).

Los usos que se le suelen dar son: indicador de inflación (sabiendo que el IPC no
incluye los precios de los consumos intermedios de las empresas ni de los bienes
exportados), deflactor de las Cuentas Nacionales o contabilidad nacional y de otras
estadísticas, actualización de deudas o de montos judiciales. Estimador del costo de
vida (sabiendo que el IPC no es un índice de costo de vida por tener grandes
diferencias con él).8

Causas de la variación del IPC

Cuando la economía está en un ciclo de crecimiento, la mejora en la situación general
de las economías domésticas da lugar a un aumento del consumo de bienes y
servicios, lo cual se traduce en un aumento de los precios. La regla básica de la
economía dice que a mayor demanda, mayor precio.9

La principal causa de la inflación es siempre un incremento demasiado rápido de la
masa monetaria traducido en dinero circulante, con respecto a la producción.

Según Milton Friedman (1.974) la inflación la inducen los gobiernos al aumentar la
moneda circulante más que la producción, siendo principalmente tres las causas de que
ello ocurra:

Los gobiernos obligados a gastar no se atreven a elevar abiertamente las cargas
impositiva, recurriendo a impuesto encubierto que es la inflación, siendo esta un tipo de
impuesto muy peculiar de carácter indirecto, ya que ha medida que la inflación avanza,
el contribuyente se ve incluido en escalones cada vez más elevados de la progresividad
fiscal, con lo que, sin necesidad de modificaciones en el marco jurídico, el contribuyente
queda sometido a cargas impositivas.

8
Consuelo Gámez, Francisco Mochón, J. francisco Grana, Borja García Alarcón y José Luís Torres. Cuestiones y Problemas de

Macroeconomía. Editorial McGraw-Hill. 1995.
9
Tengo deudas, Preguntas Frecuentes, http://www.tengodeudas.com/preguntas-frecuentes/inflacion-ipc



El compromiso que los gobiernos suelen asumir para propiciar políticas de pleno
empleo, recurriendo por ello a un incremento del gasto público, mediante el incremento
de la emisión de base monetaria, lo que provoca altos niveles de inflación, como
consecuencia de medidas políticas económicas tales como pleno empleo, bienestar
social, entre otros, que obligan al gobierno a aumentar el gasto publico.

Las políticas erróneas aplicadas por el Banco Central, organismo que ha mantenido la
creencia de que su misión es controlar los tipos de interés, cuando su misión es regular
la cantidad de masa monetaria traducida en dinero circulante; de esta forma, en su
empeño de controlar las tasas de interés ha propiciado aumento en la oferta monetaria
imprimiendo nuevos medios de pago, dando esto como resultado que los tipos de
interés alcancen niveles muy superiores a los que corresponde, de haber seguido las
autoridades gubernamentales una política monetaria más acertada.

Papel del déficit fiscal en la inflación

El exceso del gasto público es probablemente una de las causas fundamentales de la
inflación, ya que constituye el origen de emisiones de dinero a los que suelen recurrir
los gobiernos para financiarse; de esta forma los gastos gubernamentales pueden ser
inflacionarios o no, será inflacionario si el gasto se financia creando moneda, billetes o
depósitos bancarios, en caso contrario se financia con impuesto o empréstitos públicos
cuyo principal efecto es que el gobierno gaste los fondos en lugar del contribuyente. Sin
embargo los gobiernos apelan con excesiva frecuencia a las emisiones de dinero para
financiar sus gastos, lo que redunda en rasgos dramáticos que se manifiestan en
situaciones de gravedad, que pueden desembocar en situaciones extremas que
producen hiperinflación.10

10
Toro Hardy, José. fundamentos de teoría económica. Disponible en internet: http://www.monografias.com/trabajos55/ajuste-por-

inflacion/ajuste-por-inflacion2.shtml#teorico (1.993).



El crecimiento del dinero y la inflación

A largo plazo el nivel general de precios se ajusta hasta situarse en el nivel en que la
demanda de dinero es igual a la oferta. Si el nivel de precios es superior al de equilibrio,
el público quiere tener más dinero del que ha creado el Banco Central, por lo que el
nivel de precio debe bajar para equilibrar la oferta y la demanda. Si es inferior al de
equilibrio, el público quiere tener menos dinero del que ha creado el Banco Central, por
lo que el nivel de precios debe subir para equilibrar la oferta la demanda

Cuando el valor de dinero es alto, el nivel de precios es bajo, y viceversa. La curva de
oferta monetaria es vertical porque el Banco Central fija una cantidad. El equilibrio de la
oferta y la demanda determina el nivel de precios y el valor de dinero. Una inyección de
dinero eleva la demanda de bienes y servicios, ya que al haber un exceso de dinero la
gente trata de deshacerse de él consumiendo. Pero la cantidad de producción no varía,
por lo que suben los precios. La subida de precios eleva a su vez la cantidad
demandada de dinero y el mercado de dinero vuelve a un equilibrio.

La Teoría cuantitativa del dinero: teoría según la cual la cantidad disponible de dinero
determina el nivel de precios, y la tasa de crecimiento de la cantidad disponible de
dinero determina la inflación.

Variables nominales: variables expresadas en unidades monetarias (EJ.: precios
monetarios). En estas variables influye poderosamente lo que ocurre en el sistema
monetario de la economía

Variables reales: variables expresadas en unidades físicas (EJ.: precios relativos).
Dicotomía clásica: distinción teórica entre las variables nominales y las reales
Neutralidad monetaria: proposición según la cual las variaciones de la oferta monetaria
no afectan a las variables reales. Cuando el Banco Central duplica la oferta monetaria,
el nivel de precios se duplica, el salario monetario se duplica, pero la producción, el
empleo se mantienen igual.



La inflación distorsiona los precios relativos, se distorsionan las decisiones de los
consumidores, y los mercados son menos capaces de asignar los recursos a sus fines
más productivos.

Una inflación alta tiende a disuadir a los individuos de ahorrar. Acordarse de que el
ahorro de la economía proporciona los recursos necesarios para la inversión, la cual es
a su vez un ingrediente clave del crecimiento económico

La inflación hace que los inversores sean en cierta medida menos capaces de distinguir
las empresas prosperas de las demás, lo cual impide a su vez que los mercados
financieros desempeñen su papel de asignar el ahorro de la economía a los distintos
tipos de inversión.11

SALARIO

El salario es el pago que recibe de forma periódica un trabajador de mano de su
empleador a cambio de que éste trabaje durante un tiempo determinado para el que fue
contratado produzca una determinada cantidad de mercancías equivalentes a ese
tiempo de trabajo. El empleado recibe un salario a cambio de poner su trabajo a
disposición del jefe, siendo éstas las obligaciones principales de su relación contractual.

Los aumentos salariales impulsan la inflación

La teoría económica dice que el nivel nominal de los salarios depende principalmente
de dos factores: en primer lugar, del nivel esperado de precios y, en segundo término,
de la tasa de desempleo (que a su vez se encuentra íntimamente vinculada con la
esfera productiva del ciclo económico). Así, un incremento de los salarios nominales por
encima de las expectativas de inflación, podría generar un nuevo ajuste (al alza) del
nivel general de precios. Por el contrario, el incremento de los precios es un fenómeno
multi-causal que encuentra sus fundamentos en las características de su esfera

11
Mankiw, Gregory. Principios de Macroeconomía. 2002.



productiva, en la coyuntura local e internacional y en las políticas fiscales y monetarias
que desarrollan los diferentes gobiernos de turno.

En determinadas circunstancias el impacto nominal de un incremento de salarios puede
trasladarse total o parcialmente a los precios finales de venta y, por ende, traducirse en
variación de precios.

Ahora bien, antes de evaluar el impacto de un incremento de salarios en la dinámica de
los precios, es importante ver más allá de la superficie del fenómeno e intentar entender
las causas que inducen a esta inflación recurrente. Los precios responde casi
inmediatamente a la expansión del producto; así funciona el modelo económico actual:
este sistema no tiene capacidad de ajustar vía cantidades (mayor producción) y lo
termina haciendo vía precios. Por lo tanto, en el contexto actual, un incremento de
salarios -en línea con la inflación esperada-, repercutirá en un aumento del nivel general
de precios, a pesar de que el ajuste salarial no sea la causa principal de dicho
fenómeno. En otras palabras, el ajuste del poder adquisitivo de los salarios termina
contribuyendo con la aceleración de la inflación, en un marco de exceso de demanda,
de políticas fiscales que incentivan este desequilibrio, de inversión insuficiente y de
saturación de la utilización de la capacidad instalada en la esfera productiva.12

El PIB

PIB: renta total de todos los miembros de la economía, se piensa que es el mejor
indicador económico del bienestar de una sociedad. Mide dos cosas:

a) la renta de los miembros de la economía

b) el gasto total de la producción de bienes y servicios de la economía.

El gasto total de la economía y su renta total deben ser iguales porque todas las
transacciones tienen dos partes: un comprador y un vendedor.

12
Frigerio, Rogelio. Economista. Estudio sobre la inflación.



Medición del PIB: valor de mercado (suma muchos tipos de productos por lo que
necesita el valor de mercado) de todos (todo lo que se produce: manzanas, TV, etc.) los
bienes y servicios (bienes tangibles como intangibles) finales producidos (no
comprende bienes producidos en el pasado) en un país (dentro de los márgenes
geográficos) durante un periodo determinado.

Excluye: bienes y servicios ilegales, cosas producidas en el hogar, calidad del medio
ambiente.

Incluye renta de las personas que viven fuera del país y de los extranjeros que viven
dentro del país.

PIB = C + I + G + (X-M)

C: gasto de los hogares en bienes y servicios, con excepción de compras de vivienda
(CONSUMO)

I: gasto en equipo de K (existencias, estructuras, etc.) incluida la compra de viviendas
(INVERSIÓN)

G: gasto de la administración central y regional en bienes y servicios (COMPRAS DE
EL ESTADO)

X-M: gasto de los extranjeros en bienes producidos en el interior (exportaciones) menos
el gasto de los residentes interiores en bienes extranjeros (importaciones)
(EXPORTACIONES NETAS).



PIB per cápita

El PIB per cápita (también llamado renta per cápita o ingreso per cápita) es una
magnitud que trata de medir la riqueza material disponible. Se calcula simplemente
como el PIB total dividido entre el número de habitantes (N): 13

EL TIPO DE CAMBIO

El tipo o tasa de cambio expresa el valor de una divisa o moneda extranjera expresada
en unidades de moneda nacional. Esta definición sigue la convención británica.

Sistema de tasas de cambio

Es un conjunto de reglas que describen el comportamiento del Banco Central en el
mercado de divisas. Se identifican dos sistemas opuestos de tasas de cambio:

1. Tipo de cambio fijo: es determinado rígidamente por el Banco Central.
2. Tipo de cambio flexible o flotante: en este caso se determina por el juego de la
oferta y la demanda.

Tipos de cambio real y nominal

Se pueden distinguir dos tipos de cambios: el real y el nominal.

• El real: se define como la relación a la que una persona puede intercambiar los
bienes y servicios de un país por los de otro.
• El nominal: es la relación a la que una persona puede intercambiar la moneda de
país por los de otro. El último es el que se usa más frecuentemente.

Esta distinción se hace necesaria para poder apreciar el verdadero poder adquisitivo de
una moneda en el extranjero y evitar confusiones.

13



LA BASE MONETARIA

Dinero: conjunto de activos de la economía que utilizan los individuos normalmente
para comprar bienes y servicios a otras personas. Tiene 3 funciones:

1.- Medio de cambio: artículo que los compradores entregan a los vendedores cuando
quieren comprar bienes y servicios.

2.- Unidad de cuenta: patrón que utilizan los individuos para marcar los precios y
registrar las deudas.

3.- Deposito de valor: artículo que pueden utilizar los individuos para transferir poder
adquisitivo del presente al futuro.

El Banco Central es institución encargada de supervisar el sistema bancario y de
regular la cantidad de dinero que hay en la economía.

Política monetaria: fijación de la oferta monetaria por parte de las autoridades
monetarias del Banco Central.

Reservas: depósitos que los bancos han recibido pero no han prestado. Si los bancos
tienen todos los depósitos en reservas, no influyen en la oferta monetaria.
Sistema bancario de reservas fraccionarias: sistema bancario en el que los bancos solo
tienen como reservas una fracción de los depósitos.

Reservas obligatorias: reservas mínimas que deben tener los bancos para respaldar los
depósitos.

Exceso de reservas: reservas por sobre la reserva mínima.

Coeficiente de reservas: fracción de los depósitos que tienen los bancos como
reservas. Cuando los bancos tienen solamente una fracción de los depósitos en
reservas, crean dinero. La economía entonces es mas liquida pero no más rica.

Multiplicador del dinero: cantidad de dinero que genera el sistema bancario con cada
peso de reservas. Es el inverso del coeficiente de reservas. Cuanto mayor es el



coeficiente de reservas, menor es la cantidad de cada deposito que prestan los bancos
y más bajo es el multiplicador de dinero.
Operaciones de mercado abierto: compraventa de bonos del Estado por parte del
Banco Central.

Para aumentar la oferta monetaria, da instrucciones de que se compren bonos. Este
dinero pasa a circulación, quedándose como efectivo o como depósito. Al convertirse
en depósito aumentan las reservas del banco, es decir aumenta la cantidad de dinero
que puede crear el banco. Para reducir la oferta monetaria el Banco Central vende
bonos del Estado al público, además el público retira dinero de los bancos para comprar
estos bonos y reducen las reservas por lo que la cantidad de préstamos se reduce.
Estas constituyen los instrumentos de la política monetaria.

Tipo de descuento: tipo de interés de los préstamos que concede el Banco Central a los
bancos comerciales. Una subida del tipo de descuento reduce la cantidad de reservas
que hay en el sistema bancario, lo cual reduce la oferta monetaria. En cambio una
reducción del tipo de descuento anima a los bancos a pedir préstamos al Banco
Central, eleva la cantidad de reservas y aumenta la oferta monetaria. Pánico bancario:
cuando la gente, producto de la incertidumbre, comienza a sacar su plata de los
bancos.14

PETRÓLEO

La mayor parte de la energía empleada actualmente en el mundo proviene de los
combustibles fósiles. Se les utiliza en transporte, para generar electricidad, para
calentar ambientes, para cocinar, para producir bienes (en las empresas), etc.

14



Clases

Los combustibles fósiles son tres: petróleo, carbón y gas natural, y se formaron hace
millones de años, a partir de restos orgánicos de plantas y animales muertos.15

Combustibles fósiles en Nicaragua

El Ministerio de Energía y Minas pretende reducir la distribución eléctrica a base de
bunker, que actualmente se produce en un 65 por ciento, mientras tanto la producción
de energía renovable llega poco más del 30 por ciento, teniendo como meta utilizar más
los recursos naturales para los próximos cuatro años.

Uno de los grandes logros del Gobierno de Reconciliación y Unidad Nacional ha sido el
incremento de suministro eléctrico en lugares donde no llega la energía, y es por ello
que en los últimos 4 años se han beneficiado 895 mil comunidades con 44 mil viviendas
y 262 mil personas, todo ello con la generación de 343 megavatios hora con 2 mil
kilómetros de nueva Red eléctrica.

Emilio Rapacciolli, titular de la cartera, manifestó que el 2010 es el año que se está
terminando una inversión 241 millones de córdobas y para el próximo año está previsto
que inicie la construcción de grandes proyectos hidroeléctricos como TUMARIN y
Larreynaga, lo que permitirá a mediano plazo incrementar el uso de energía renovable
en el país.16

Altos precios petróleo principal causa que se elevara la inflación en 2005

Los altos precios del petróleo en el mercado internacional son la principal causa para
que los índices de inflación en los países de Centroamérica hayan subido en 2005,
según fuentes oficiales de la región.

15
Wikipedia. Enciclopedia libre, http://es.wikipedia.org/wiki/Combustible_f%C3%B3sil
16
La voz del sandinismo, http://www.lavozdelsandinismo.com/nicaragua/2010-12-22/trabajara-el-pais-por-reducir-consumo-de-

combustibles-fosiles/.



Las dos naciones con la inflación más alta en la región son Costa Rica y Nicaragua,
seguidas de Guatemala, Honduras, El Salvador y Panamá.

Países como Guatemala, El Salvador y Honduras se vieron afectados, además, por
desastres naturales como huracanes y tormentas, que dejaron pérdidas de vidas
humanas y daños materiales que se cuentan por centenares de millones de dólares.

Los factores que más incidieron en la alta inflación de 2005 fueron los incrementos en
las tarifas del transporte público a causa del precio del petróleo, alimentos, bebidas,
tabaco, muebles y servicios médicos.

En Nicaragua, la inflación en 2005 fue del 10.5%, mientras que en 2004 llegó al 9.26%,
según el Banco Central de Nicaragua.

En 2005, el factor determinante de la inflación en Nicaragua fue el incremento de los
precios internacionales del petróleo.

Nicaragua pagó 615 millones de dólares por 10,5 millones de barriles de crudo, frente a
los 425 millones de dólares que pagó por esa misma cantidad de crudo en 2004.

Nicaragua pagó 615 millones de dólares por 10,5 millones de barriles de crudo, frente a
los 425 millones de dólares que pagó por esa misma cantidad de crudo en 2004.17

Glosario de términos

Índice: Podemos decir que un número índice es una razón que se utiliza para medir los
cambios relativos que ocurren entre dos períodos. Expresa el valor de cada período en
relación con el de un año base determinado. En general, los números índices son
razones que miden el cambio relativo en precios, cantidad, o valores entre dos
períodos.

17
2003 a 2004 Contraloría General de la República.



Los números índices son una forma importante de resumir el cambio que experimentan
las variables económicas durante cierto período. Tales números indican el cambio
relativo en precio, cantidad o valor en algún punto anterior en el tiempo (período base) y
usualmente, el período actual.

Cuando solo está comprendido un solo producto o mercancía el índice se llama índice
simple. En tanto que una comparación que comprende un grupo de elementos recibe el
nombre de índice compuesto.

Los negocios y las industrias también enfrentan situaciones en las que se requiere
alguna forma de tratar dichos cambios. Así mismo se experimentan en los precios y
cantidades de las materias primas, productos semielaborados, refacciones, suministros,
mano de obra, combustible y ventas. Los números índices les ofrecen una forma de
medir tales cambios.

Índice de precios al consumidor

El IPC mide la evolución de los precios de un conjunto de bienes y servicios
representativos del gasto de consumo de los hogares. Es un indicador clave de la
economía, que es ampliamente utilizado en el análisis económico y en la toma de
decisiones, para medir la tasa de inflación y para ajustar los principales precios,
incluyendo los salarios.

Tipos de IPC

Con el objetivo de apreciar, como varían los Índices de precios al consumidor
subyacente, bienes administrados y bienes de mercado.

IPC subyacente: En el cálculo del IPC se incluyen precios que varían de forma
transitoria y que no afectan la inflación desde la perspectiva de política monetaria. Estos
cambios pueden ser originados por factores tales como: alta volatilidad de algunos
precios, estacionalidad y precios regulados. Se necesita calcular un indicador que se
asocie a presiones de demanda sobre los precios y que sirva de guía para la política



monetaria. El IPC subyacente constituye una medida alternativa del IPC que cumple
con dicho objetivo.

IPC de bienes administrados: El IPC de los bienes administrados es el resultado de
agrupar aquellos bienes y servicios cuyos precios son regulados por el Estado, tales
como: kerosén, pago de energía eléctrica, pago de servicio de agua, pago de
recolección de basura, servicio telefónico ordinario y celular, diesel, gasolina regular,
gas propano de 25 y 100 libras y transporte en bus urbano e interurbano.

IPC bienes de mercado: Los bienes y servicios de mercado son todos aquellos cuyos
precios se fijan de acuerdo a las condiciones de oferta y demanda. Este índice se
obtiene al extraer todos los bienes administrados del IPC general.18

Cabe destacar, que frente a la imposibilidad de medir las variaciones que experimenten
los precios de todos los bienes y servicios, existente en la economía, se seleccionan y
muestrean un conjunto considerado representativo, los cuales constituyen la
denominada cesta o canasta.

Inflación: Se define como el cambio porcentual del nivel de precios. La inflación se
mide normalmente por la variación del IPC, que es el precio promedio de una canasta
de bienes y servicios consumidos por una familia representativa.

18
Banco Central de Nicaragua, Indicadores Económicos - Notas Metodológicas 2004.



Diseño Metodológico

Descripción del estudio

Con el fin de dar respuesta a nuestro problema planteado, consideramos necesario este
estudio acerca de las variables principales mencionadas anteriormente que determinan
el cambio del IPC, esto nos permitirá establecer una proporcionalidad de la relación
directa de las variables independientes y la variable dependiente.

Tipo de estudio

Nuestro estudio es de tipo correlacional cuantitativo, de cohorte transversal, por que en
este se está llevando cabo el análisis de una posible relación de variables y así obtener
un pronóstico aproximado de cómo variara el IPC en años posteriores. Este estudio se
realizará a través del análisis de datos presentados por el Banco Central de Nicaragua
en un periodo de 16 años.

Hipótesis General:

La variación del IPC dependerá de la variación de: base monetaria, salarios, PIB, tipo
de cambio y precio internacional del petróleo.

Hipótesis específicas:
• La variación del PIB afecta significativamente la variación del IPC
• La variación de la base monetaria afecta significativamente la variación del IPC
• La variación de los salarios afecta significativamente la variación del IPC
• La variación del tipo de cambio afecta significativamente la variación del IPC
• La variación de los precios del petróleo es afecta significativamente la variación del
IPC.
Ámbito de Aplicación:

Los datos han sido obtenidos de la web del Banco Central de Nicaragua y de otras
páginas de internet, para luego introducirlos en el programa Eviews para la
determinación de los resultados.



Datos de Análisis:

En este estudio nuestros datos son las cifras existentes de IPC, y sus determinantes,
PIB, base monetaria, salario nominal y tipo de cambio en la base de datos del Banco
Central de Nicaragua a partir del año 1995 hasta el 2010 y de la web indexmundi.com
en el caso del precio del petróleo específicamente.

Fuentes de información:

Fuentes de información primaria:

Para llevar a cabo nuestro estudio hemos descargado información de la base de datos
del BCN para recopilar la información necesaria para poder determinar la variación del
IPC de Nicaragua y el grado de relación con sus determinantes PIB, base monetaria,
salario, precios del petróleo, tipo de cambio.

Fuentes de información secundaria:

En la investigación utilizaremos fuentes secundarias como: libros, revistas, otros
estudios similares, periodos, páginas de internet, entre otros.

Recolección de procesamientos y datos:

La recolección de datos se ha realizado mediante la recopilación de informes y la
introducción de estos procesándolos en los software Eviews, Microsoft Word y Excel;
para el análisis y representación de los datos e información recopilada, con el fin de
obtener una mejor comprensión de los objetivos para la interpretación de los resultados.



Identificación y operacionalización de las variables:

Nombre de la Tipo de Unidad de Análisis
Objetivo a Cumplir
variable Variable medida estadístico

Conocer la variación q ha tenido el ∑ ∑
IPC Dependiente Monetaria IPC durante el periodo de 1999 a ∑ ∑
2010 y la relación con las demás
variables
P.I.B. = C + I + G
PIB independiente Monetaria Atreves de la contabilización del +X–M
PIB como ha variado el IPC
e= (E x P*) / P
Tipo de cambio
independiente Monetaria Determinar a través del cambio de
Promedio
divisas como afecta este al IPC
MV = PT, en
Base monetaria independiente Monetaria Analizar la estabilidad del valor del donde P = MV/T
dinero como influye en el IPC
Se calcula como
Determinar con ayuda del nivel del promedio simple
Salario Nominal
independiente Monetaria salario como influye en la variación de la masa
Promedio
del IPC salarial(Según
INSS)
Se define según la
Precio del
Con la fijación del petróleo como oferta y demanda
petróleo Independiente Monetaria
este afecta al IPC del mismo
promedio



Variables Económicas

Año IPC PIB BMONT PPTRO SALNOM TIPCAMB
1994 20,008.37 1,003.00 15.95 1,198.20 6.70
1995 40.11 21,191.25 1,116.80 17.20 1,357.50 7.50
1996 44.77 22,535.68 1,515.60 20.37 1,482.30 8.40
1997 48.89 23,429.59 2,046.00 19.27 1,617.30 9.40
1998 55.27 24,299.22 2,305.80 13.07 1,964.10 10.60
1999 61.47 26,008.91 2,739.00 17.98 2,282.30 11.80
2000 68.99 27,075.69 2,726.40 27.95 2,585.00 12.70
2001 69.76 27,877.36 3,366.30 24.33 2,897.00 13.40
2002 70.90 28,087.54 3,623.20 24.95 3,134.50 14.30
2003 75.50 28,795.55 4,498.40 28.89 3,388.20 15.10
2004 82.50 30,325.22 5,345.50 37.76 3,686.30 15.90
2005 90.40 31,623.86 6,338.10 53.35 4,266.20 16.70
2006 98.90 32,936.91 8,121.80 64.27 4,823.60 17.60
2007 115.60 33,951.74 9,847.80 71.13 4,957.50 18.40
2008 131.60 34,888.71 10,369.50 97.04 5,341.90 19.40
2009 132.80 34,381.97 12,425.70 61.78 6,010.30 20.30
2010 145.00 36,112.00 14,549.00 79.03 6,312.50 21.40

Nota: el IPC de 1994 no aparece porque no habían suficientes datos para empalmar
años anteriores a 1995 (base 1987, canasta básica 1987).
PIB (Producto interno bruto promedio anual, en miles de millones de córdobas)
BMON (Base monetaria anual, en miles de millones de córdobas)
SALNOM (Salario nominal promedio)
PPTRO (Precio internacional promedio de combustibles en dólares)
TCAMB (Tipo de cambio promedio)
IPC (Índice de precios al consumidor empalmado año base=2006=100)



Cambios experimentados en las variables económicas anuales

Año IPC CPIB CBMON CPPTRO CSALN CTCAMB
1995 40.11 1182.88 113.80 1.26 159.30 0.80
1996 44.77 1344.43 398.80 3.17 124.80 0.90
1997 48.89 893.91 530.40 -1.11 135.00 1.00
1998 55.27 869.63 259.80 -6.19 346.80 1.20
1999 61.47 1709.69 433.20 4.91 318.20 1.20
2000 68.99 1066.78 -12.60 9.97 302.70 0.90
2001 69.76 801.67 639.90 -3.62 312.00 0.70
2002 70.90 210.18 256.90 0.62 237.50 0.90
2003 75.50 708.01 875.20 3.94 253.70 0.80
2004 82.50 1529.67 847.10 8.87 298.10 0.80
2005 90.40 1298.65 992.60 15.59 579.90 0.80
2006 98.90 1313.04 1783.70 10.92 557.40 0.90
2007 115.60 1014.83 1726.00 6.85 133.90 0.80
2008 131.60 936.97 521.70 25.91 384.40 1.00
2009 132.80 -506.73 2056.20 -35.26 668.40 0.90
2010 145.00 1730.03 2123.30 17.26 302.20 1.10

IPC ya es un índice por lo tando no hacemos índices de variación.
CPIB (tasa de variación del Producto interno bruto promedio anual, en miles de millones
de córdobas)
CBMON (tasa de variación de la Base monetaria anual, en miles de millones de
córdobas)
CSALNOM (tasa de variación del Salario nominal promedio)
CPPTRO (tasa de variación del Precio internacional promedio de combustibles en
dólares)
CTCAMB (tasa de variación del Tipo de cambio promedio)
IPC (Índice de precios al consumidor empalmado año base=2006=100)



Supuestos de modelos econométricos (MCO)

• Supuesto 1: El modelo de regresión es lineal en los parámetros.
Yі=β₁ + β ₁X₁ + ui
Donde: la variable dependiente Y y el regresor X puede no ser lineal en sí mismo.

• Supuesto 2: Los valores x son fijos en muestreo repetido. Más técnicamente, X se
supone no estocástico.

Por lo tanto el análisis de regresión es un análisis de regresión condicional esto es,
condicionado a los valores dados de los regresores X.

• Supuesto 3: El valor medio de la perturbación Ui es igual a cero.
Dado el valor de X, la media, o el valor esperado del término aleatorio de
perturbación Ui es cero.
Euі/xi =0

Los factores que no están incluidos explícitamente en el modelo, y que por
consiguiente, están incorporados en Ui, no afectan sistemáticamente el valor de la
media Y; es decir los valores positivos de Ui se cancelan con los valores negativos
de Ui de tal manera que el efecto de promedio o de su media sobre Y es cero.

• Supuesto 4: Homocedasticidad o igual varianza de Ui.
Dado el valor de X, la varianza de Ui es la misma para todas las observaciones. Esto
es, la varianza condicional de Ui son idénticas.

Var uі/Xi=E ui- ui/Xi
=E ui₁/Xi por supuesto 3
=σ²

En esta ecuación se menciona que la varianza de Ui para cada Xi (varianza
condicional de Ui) es algún número positivo constante igual a σ². Técnicamente



representa el supuesto de homocedasticidad (homo = igual), (cedasticidad
=dispersión) o igual varianza.

Planteada de otra forma esto significa que las poblaciones Y correspondientes a
diversos valores de X tiene la misma varianza. De manera sencilla, la variación
alrededor de la recta de regresión (recta de relación promedio en X y Y) es la misma
para los valores de X; ni aumenta ni disminuye conforme X varia.

• Supuesto 5: No existe autocorrelación entre las perturbaciones. Dados los valores
cualesquiera de X, Xi y Xj i≠j es cero. Simbólicamente

Cov ui, uj/Xi=Euiuj- ui/Xi
=E ui/Xi, uj/Xi
=0

Donde i y j son dos observaciones diferentes y donde Cov significa covarianza.

• Supuesto 6: La covarianza entre U, y X, es cero.
Este supuesto establece que la perturbación U y la variable explicativa X no están
correlacionados.

Se cumplen automáticamente si la variable X no es aleatoria o no es estocástica y el
supuesto 3 se mantiene, pero puesto que se ha supuesto que la variable X no
solamente no es estocástica sino que también asume valores fijos en muestras
repetidas; se plantea para resaltar que la teoría de regresión presentada continua
siendo válida aun si las X son estocásticas o aleatorias, siempre que estas sean
independientes o, por lo menos no estén relaciones con las perturbaciones.

• Supuesto 7: El número de observaciones n debe ser mayor que el número de
parámetros por estimar. El número de observaciones n debe ser mayor que el
número de variables explicativas.



• Supuesto 8: Variabilidad en los valores de X. No todos los valores de X en una
muestra dada deben ser iguales. Técnicamente, var(X) debe ser un número positivo
finito.

• Supuesto 9: El modelo de regresión esta correctamente especificado.
Alternativamente no hay un sesgo de especificación o error en el modelo utilizado en
el análisis empírico.

• Supuesto 10: No hay multicolinealidad perfecta. Es decir no hay relaciones
perfectamente lineales entre las variables explicativas.



Análisis de los resultados

Este análisis se hizo a través de la estimación de un modelo econométrico, teniendo en
cuenta la variación de los determinantes analizados:

El PIB ya que según la teoría económica el PIB es la suma de la producción de todos
los bienes de una economía durante un año, por ende una variación de los precios
afecta directamente al PIB y viceversa.

La Base Monetaria, ya que una emisión de moneda puede provocar cambios en el
poder adquisitivo del dinero lo que se reflejaría en el IPC.

La variación de los salarios afecta de la misma forma que un aumento de la Base
Monetaria; si la población tiene más o menos dinero disponible solo existen tres formas
de uso: consumo, ahorro o inversión y estas tres variables afectan directamente al PIB.

También la variación en el tipo de cambio afecta directamente a la moneda nacional ya
que se devalúa o se aprecia, lo que provoca una afectación en las demás variables
económicas como la inflación, los precios, salarios, base monetaria y el PIB

Por último la variable que probablemente afecte más al IPC es los precios del petróleo,
esta materia prima afecta a todos los precios de una canasta familiar, ya que está
inmerso dentro del proceso productivo de la elaboración de los productos y también en
la comercialización de los productos y servicios. Al mismo tiempo los recursos naturales
están relativamente concentrados en un número relativamente pequeño de países. Ello
genera tendencias hacia la cartelización y la búsqueda de ganancias extraordinarias o
rentas monopólicas. A esto se agrega la inestabilidad política y conflictos que han
rodeado a países exportadores claves, básicamente los países del Medio Oriente. Toda
esta situación puede hacer que los ciclos de los precios del petróleo sean más amplios
y que se puedan extender por varios años. Es el commodity más transado en el
mercado internacional, una fuente energética de primera importancia con baja
elasticidad-precio en la demanda en algunos de sus derivados, por ejemplo la gasolina.



Resultado del Modelo.

Dependent Variable: IPC
Method: Least Squares
Date: 08/04/11 Time: 21:11
Sample: 1995 2010
Included observations: 16
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 35.50117 25.94032 1.368571 0.2011
CPIB -0.033745 0.010907 -3.093821 0.0114
CBMON 0.037122 0.006313 5.880169 0.0002
CPPTRO 1.673322 0.436842 3.830499 0.0033
CSALN 0.023576 0.028317 0.832579 0.4245
CTCAMB 39.37829 27.63458 1.424964 0.1846
R-squared 0.862955 Mean dependent var 83.27875
Adjusted R-squared 0.794433 S.D. dependent var 32.99156
S.E. of regression 14.95820 Akaike info criterion 8.528393
Sum squared resid 2237.479 Schwarz criterion 8.818114
Log likelihood -62.22714 F-statistic 12.59379
Durbin-Watson stat 1.502738 Prob(F-statistic) 0.000473

Ecuación Estimada
IPC = C(1) + C(2)*CPIB + C(3)*CBMON + C(4)*CPPTRO + C(5)*CSALN +
C(6)*CTCAMB

IPC = 35.50117058 - 0.03374533298*CPIB + 0.03712217129*CBMON +
1.673321956*CPPTRO + 0.02357630721*CSALN + 39.37828859*CTCAMB

Análisis de los Parámetros.

Parámetro del PIB

Los resultados del modelo econométrico nos dicen que el parámetro que aporta el PIB
es un coeficiente de -0.033745; lo que nos da a entender que el PIB es inversamente
proporcional al IPC.

Por cada unidad que aumente el PIB (unidad de los datos de variación, tabla #2) el IPC
descenderá en 0.033745 ó viceversa. Ceteris Paribus.

La significatividad del regresor es alta, 0.0114. Esta variable es significativa para el
modelo en un 99.9886% con un margen de error del 5%.



El modelo nos dice que definitivamente el PIB afecta al IPC. Pero en qué grado es esta
afectación. Las elasticidades son una buena forma de medir esta afectación.

Recordemos: Las elasticidades expresan la función de una variable frente a la variación
porcentual unitaria de otra.

Cuando el PIB aumenta 1% el IPC disminuirá en -0.417242778%, presentando una
relación inversa.

Análisis del comportamiento del PIB. Tomando en consideración que en los años
ochenta el país estaba sumido en una guerra lo que hizo que provocó un retroceso
económico, donde se disminuyó el crecimiento económico, hubo un proceso
hiperinflacionario inestabilidad en los precios y en los tipos de cambio Después de salir
de una guerra en los años ochenta los indicadores económicos solo pueden ser
mejores en los años noventa, principalmente durante la inmediata posguerra, desde
entonces, el país vive estancado, sin apenas progresos. Ha podido conseguir
estabilidad en lo macro, pero sin poder garantizar bienestar en lo micro.

El PIB en Nicaragua
2000
40000

1600
36000
1200

32000 800

400
28000
0
24000
-400

20000 -800
96 98 00 02 04 06 08 10 96 98 00 02 04 06 08 10

PIB CPIB

PIB en Nicaragua Variación del PIB en
Nicaragua



PIB de Nicaragua

Como se observa en los gráficos ha habido crecimiento económico desde 1995-2010
sin embargo el grafico de las variaciones deja ver muy claramente la inestabilidad de
este crecimiento, en muchos lapsos del grafico se observa decrecimiento del PIB y en
2008-2009 hasta un descenso del PIB. Probablemente explicado por el alto nivel de los
precios (principalmente el de los combustibles).

Nicaragua entro en un lento proceso de recuperación económica desde el 4to trimestre
del 2009, sin embargo el Dr. Antenor Rosales presidente del Banco Central de
Nicaragua informo que desde el segundo semestre del 2009 disminuyo la caída de la
economía.

Un efecto benigno que nos dejo la recesión económica mundial fue la tasa de inflación
anual de 0.93% al final del 2009 debido principalmente a la reducción de los precios
internacionales de petróleo, las materia primas y los alimentos. Cabe destacar que a
diciembre del 2009 la caída acumulada anual de los precios al consumidor de alimentos
y bebidas fue de 6% mientras que el poder adquisitivo del salario mínimo legal se
incrementaba 10% mantenía su cobertura de ⅓ de la canasta básica.

Un último efecto benigno de la crisis fue la reducción del déficit en cuenta corriente de
la balanza de pagos de 24% del PIB en 2008 a 12% del PIB en 2009, por lo cual la
necesidad de financiamiento externo fue menor.

Parámetro de la Base Monetaria

Los resultados del modelo econométrico expresan que el parámetro que aporta la base
monetaria es un coeficiente de 0.037122; lo que nos explica que la variación de la base
monetaria es directamente proporcional al IPC.

Recordemos el principio de economía #9 de Gregory Mankiw: “Los precios suben
cuando el gobierno imprime demasiado dinero”. Aunque no solo por esa causa suben
los precios, es uno de sus principales determinantes , así también según la teoría
cuantitativa del dinero a partir de la velocidad de circulación del éste se verán afectados


los precios de las transacciones, otras causas son la de oferta y demanda; el grado de
la relación entre el cambio en el precio y el cambio en la cantidad demandada se
manifiesta mediante el coeficiente de la elasticidad del precio, o la teoría de escases la
que expone que cuando un bien se hace escaso su precio aumenta, entre otras.

Por cada unidad que aumenta la base monetaria (variación) el IPC aumenta en
0.037122 ó viceversa. Manteniendo todo lo demás constante.

La significatividad del regresor es alta 0.0002, es decir, la variable es significativa para
el modelo en un 99.9998% de probabilidad con un 5% de margen de error.

La elasticidad de la base monetaria es de 0.386098443; cuando la base monetaria
aumente 1% el IPC aumentará en 0.386098443% aproximadamente.

La base monetaria en Nicaragua

16000 2400

14000 2000

12000 1600
10000
1200
8000
800
6000

4000 400

2000 0

0 -400
96 98 00 02 04 06 08 10
96 98 00 02 04 06 08 10
BMONT
CBMON

Base Monetaria en Nicaragua Variación de la Base Monetaria en Nicaragua

Como puede observarse la base monetaria ha crecido desde 1995 cuando era de
1,116.80 (millones de córdobas) hasta 14,554.00 (millones de córdobas)
1,303.187679% en 15 años. Las tasas de crecimiento eran relativamente bajas hasta
mediados del 2002.

En 2006 el crecimiento de la economía nicaragüense experimentó una ligera
desaceleración. El producto interno bruto (PIB) real se incrementó 3,7%, impulsado por



el avance de las exportaciones (10,5%). En cambio, la demanda interna (2,8%) mostró
una pérdida de dinamismo de un punto porcentual debido a la contracción de la
inversión pública, que fue compensada en parte por el mayor consumo, especialmente
público. El clima de incertidumbre generado por las crecientes tensiones políticas en
una coyuntura dominada por las elecciones presidenciales de noviembre moderó el
aumento de la inversión y del consumo del sector privado.

En abril 2009 por mandato del G-20 en la cumbre de Londres el FMI asignó a
Nicaragua un fondo contingente de Derechos Especiales de Giro equivalente a 164.4
millones de dólares, que podrían utilizarse en caso que se presentara una grave
reducción de reservas internacionales. Sin embargo excluyendo ese fondo contingente
la autoridad monetaria se excedió en la acumulación de reservas hasta 2.7 la base
monetaria ya que la condición suscrita con el FMI es de 2.2 veces la base monetaria,
mediante de letras estandarizadas del BCN que lograron disminuir, en cierto momento
del año alrededor de 1,000 millones de córdobas la cantidad de dinero que circulaba
fuera del sistema financiero nacional. Este éxito monetario tuvo el coste de una mayor
aceleración en la caída del PIB, una progresiva reducción de la ocupación plena y,
consecuentemente un aumento de la pobreza.

Parámetro del precio del petróleo

Cuando un bien se hace escaso o se demanda mucho de dicho bien es de esperarse
que el precio de este aumente y en este caso el petróleo no solo sube su precio sino
también el de los demás puesto que es una materia prima muy significativa en la
economía del mundo entero.

En un país como Nicaragua donde la matriz energética es a base de petróleo, es de
esperar que este tenga una repercusión grande en la economía.

El precio de los combustibles afecta al IPC debido a que está inmerso en el sistema
productivo y n la comercialización de bines y servicios.



El modelo econométrico da como resultado el parámetro del precio del petróleo un
coeficiente de 1.673322 con un nivel de significancia de 0.0033. Lo que significa que la
variable es altamente significativa en el modelo con una probabilidad del 99.9967% con
un margen de error del 5%.

Si el precio del petróleo aumenta (variación tabla #2) en 1 unidad en IPC aumentará en
1.673322 manteniendo todo lo demás constante.

En 1995 el ciclo de precios sufrió una reversión moderada. El fuerte crecimiento de la
economía norteamericana y de Asia incrementó la demanda de crudo y estimuló un
incremento de precios hasta bien entrado 1997. La recuperación de los precios llegó a
su fin con el impacto de la crisis financiera de Asia, la cual fue subestimada tanto por la
OPEP como por las agencias internacionales. En diciembre la OPEP incrementó su
producción en diez por ciento, pero la economía asiática había detenido su crecimiento
y un número importante de países asiáticos se encontraban en situación crítica.

Los precios de 1997-98 fueron los peores, ajustados por la inflación, desde 1973. En
1998 los precios del petróleo tuvieron una declinación importante, de aproximadamente
US$ 17.00 nominales por barril en diciembre de 1997 a alrededor de US$ 10.00 por
barril en diciembre de 1998, impulsada por la reducción de la demanda que provocó la
crisis asiática.

A lo largo de 1999, el precio tuvo una recuperación importante, por los recortes
sucesivos de la oferta que instrumentó la OPEP y países no-OPEP, especialmente
México y Noruega, y la superación de la crisis asiática. El precio se recuperó y en enero
del 2000 superó en términos nominales los precios de enero de 1997, al colocarse
aproximadamente en US$ 25.00 por barril. En términos reales el precio de enero de
1999 es similar al precio de enero de 1997. Desde 1995, la demanda se ha mantenido
fuerte a excepción de 1998.

Una de las razones del incremento de los precios ha sido el incremento de la demanda
impulsada por la muy rápida recuperación de las economías asiáticas, más fuerte de lo
previsto, un ritmo de crecimiento de los EEUU también más rápido de lo previsto.



Otra causa del incremento de los precios del petróleo es la cruenta guerra que se
produjo en los países exportadores de petróleo, entre otras.

Precio del petróleo en Nicaragua

100 40

80
20

60

0
40

-20
20

0 -40
96 98 00 02 04 06 08 10 96 98 00 02 04 06 08 10
PPTRO
CPPTRO

Precio del petróleo en Nicaragua Variación del precio del petróleo

La elasticidad del precio del petróleo es de 6.570846671. Cuando el precio del petróleo
aumente 1% el IPC aumentará en 6.570846671% aproximadamente.

Parámetro del Salario nominal

El salario nominal funciona de la misma forma en que lo hace la base monetaria,
entrando dinero en circulación a la economía aunque puede ese dinero puede usarse
de diferentes formas en Nicaragua es de esperarse que se utilice para el consumo.

Los resultados del modelo econométrico nos expresa que el coeficiente del parámetro
salario nominal es de 0.023576, lo que da a entender que el salario nominal es
directamente proporcional al IPC.

Un aumento de una unidad (tabla #2) en el salario nominal provocaría un aumento de
0.023576 en el IPC, manteniendo todo lo demás constante.

El regresor del salario no es muy significativo, 0.4245 y su probabilidad es de 99.5755
con un margen de error del 5%. La elasticidad del salario nominal es de 0.001141932.



Cuando el salario nominal aumente en 1% el IPC aumentará 0.001141932%
aproximadamente.

El salario en Nicaragua es poco significativo

Recordando el principio de economía #4: “Los individuos responden a incentivos”, y
también el principio #2: “El coste de una cosa es aquella a lo que se renuncia para
obtenerla.

El salario en Nicaragua
7000
700
6000
600

5000
500

4000
400

3000
300

2000
200

1000
96 98 00 02 04 06 08 10 100
96 98 00 02 04 06 08 10
SALNOM
CSALN

Salario nominal Variaciones del salario nominal

Como podemos observar en el grafico el salario nominal ha crecido desde 1995 hasta
2010, al parecer de manera constante, sin embargo no de manera estable ya que el
grafico de variación nos muestra varios repunte y decrecimiento del salario nominal
principalmente en 2007 donde prácticamente no creció (solo aproximadamente 100
córdobas).

Los nicaragüenses no responden a incentivos (porque no hay). Aunque el salario
nominal ha crecido (poco pero ha crecido) el salario real (o el poder adquisitivo del
salario nominal) ha sido decreciente a lo largo de la primera década de este siglo.
Excepto en 2009 que hubo una drástica reducción de la inflación (13.77% en 2008
hasta 0.93% en 2009) y un importante ajuste de salarios especialmente el mínimo legal
y el pago en empresa. El poder de compra del salario mínimo pagado por el mercado



siguió una trayectoria casi lineal a lo largo de la década, al disminuir 0.13% promedio
anual entre 2000 y 2008, pero en 2009 salto a 22%.

En diciembre del 2009, el valor promedio simple del salario mínimo legal de C$2, 663
representa el 53% del coste de 23 productos alimenticios de la canasta de consumo
básico oficial y solo el 32% de la canasta de 53 productos que tenía un coste de
C$8,329.

Datos oficiales que se han dejado de elaborar en el país conocidos como “indicadores
básicos para medir el trabajo decente” indicaban que en noviembre del 2006 del total de
ocupados el 38% no cubría el grupo de alimentos de la canasta básica el 57.4% no
cubría el coste de la canasta básica, el 29.1 % ganaba menos que el salario mínimo.

Por otro lado el salario pagado por las empresas observa un comportamiento diferente
al salario mínimo legal, porque su poder adquisitivo se ha mermado en 2.8% promedio
anual entre el 2000 y 2008 y aumento 11.5% en 2009. En conclusión, los asalariados
en las empresas han resentido una grave contracción en su poder de compra y por
ende, en su nivel de vida.

Tomando en cuenta la continua y prolongada caída del poder adquisitivo del salario
promedio anual pagado por las empresas nicaragüenses a lo largo de la década
pasada también se puede concluir que en Nicaragua no existen salario de eficiencias
excepto en las altas esferas financieras y políticas.

Parámetro del tipo de cambio

El mayor valor de la moneda local incrementa el precio de los bienes del país en
relación con los externos, generando con ello una caída en las exportaciones netas y en
la demanda agregada. Además, el tipo de cambio afecta directamente la inflación a
través del componente de las importaciones. Una política monetaria contractiva, que
conduce a una apreciación de la moneda, disminuirá el componente importado de la
inflación



El modelo econométrico presenta como parámetro del tipo de cambio un regresor con
un coeficiente de 39.37829, lo que nos da a entender que el tipo de cambio es
directamente proporcional al IPC. Con un aumento de 1 unidad en el tipo de cambio
(variación) el IPC aumentará en 39.37829 manteniendo todo lo demás constante.

El regresor tiene una baja significancia 0.1846, por lo que tiene una probabilidad de
99.8154% de probabilidad con un margen de error del 5 %.La elasticidad del tipo de
cambio es de 0.44445705. Es decir, cuando el tipo de cambio aumenta 1% el IPC
aumentará 0.44445705% aproximadamente.

El tipo de cambio en Nicaragua

1.3
22

20 1.2

18 1.1

16 1.0
14
0.9
12
0.8
10
0.7
8

6 0.6
96 98 00 02 04 06 08 10 96 98 00 02 04 06 08 10

TIPCAMB CTCAMB

Tipo de cambio promedio Variación del tipo de cambio promedio

En el periodo de 1990-1999 se implemento políticas encaminadas a lograr la estabilidad
de la economía y luego a reactivar el sector exportador procurando un tipo de cambio
competitivo.

La introducción de una nueva unidad monetaria “córdoba oro”, con paridad fija de un
córdoba por dólar, inicialmente sirve como unidad de cuenta y gradualmente es puesta
en circulación (1990). Se firma el acuerdo Stand By con el FMI (1991).

En marzo el tipo de cambio se devalúa en 100% y se fija un tipo de cambio nominal de
5 córdobas oro por dólar (1991).



En 1992 se liberan las tasas de interés. En 1993 se iniciaron las operaciones de
mercado abierto con emisión de bonos en moneda extranjera (BOMEX). Se establece
líneas de asistencia financiera para situaciones de iliquidez a corto plazo.

En 1993 se devalúa el tipo de cambio en 20% y se acepta una política de deslizamiento
cambiario mensual, equivalente 5% anual. En noviembre la tasa paso de 5% a 12%. En
1995 se introducen operaciones de mercado abierto en moneda nacional y se inicia el
sistema de subastas donde los demandantes ofrecen tasa de interés.

En 1998 se firma el acuerdo ESAF con el FMI. En 1999 se aprueba la ley orgánica del
Banco Central. En julio de 1999 se reduce la tasa de deslizamiento del 12% al 9% y en
noviembre del 9% al 6%.

En 2004 la tasa de deslizamiento anual se redujo de 6% al 5% anual.

Análisis de las Características del Modelo

El error estándar

Es una medida de bondad de ajuste que permite hacer intervalos de confianza de los β
para expresar hasta donde podrían variar sus valores estimados con un 95% de
confianza (5% margen de error).

β 2.262

o Constante

35.50117± 2.262 (25.94032)
[--23.17583384, 94.17817384]

o PIB

-0.033745± 2.262 (0.010907)
[-0.058416634,-0.009073366]



o BMONT

0.037122± 2.262 (0.006313)
[0.022841994, 0.051402006]

o PPTRO

1.67332 ± 2.262 (0.36842)
[0.685185396,2.661458604]

o SALNOM

0.023576± 2.262 (0.028317)
[-0.0400477054, 0.087629054]

o TCAMB

39.37829± 2.262 (27.63458)
[-23.13113, 101.88771]

R²

El R² mide la proporción total de la suma de cuadrados explicativos por la regresión.
Mide la bondad de ajuste.

El R² del modelo es de 86.2955%. Es decir las variables independientes explican en ≈
86% a la dependiente.

R² (ajustado)

Este penaliza la entrada de nuevos regresores al modelo. El R² (ajustado) del modelo
es del 79.4433%.



F-estadístico

El modelo en general es muy bueno ya que tiene R² del 86.2955%, sin embargo este no
es el único criterio para decir que el modelo es bueno.

Un valor de gran importancia es el F-estadístico el cual presenta la significatividad
general del modelo. El presente modelo tiene un F-estadístico de 0.000473 por lo tanto,
que el modelo en general es significativo en un 99.999527% con un margen de error del
5%.

Criterios Akaike y Schwarz.

Akaike es un estadístico que permite seleccionar variables de un modelo de regresión,
selecciona como modelo más adecuado aquel que presente un menor valor (igual que
Schwarz).

Nuestro modelo presenta un Akaike de 8.528393 y Schwarz de 8.818114.

Gráfica de las variaciones reales del IPC, de las variables predichas del IPC por el
modelo y de los residuos.

160
140
120
100
80
60
20 40
10 20

0
-10
-20
-30
96 98 00 02 04 06 08 10

Residual Actual Fitted



La línea Actual es la variación real del IPC, la línea Fitted es la predicción del modelo si
se introducen los datos de las variables independientes (PIB, Base Monetaria, Precio de
los Combustibles, Salario Nominal y Tipo de Cambio).

Aunque la predicción no es perfecta está siguiendo la tendencia de los valores reales.
La línea Residual es la continuación que siguen los residuos, el cual varía alrededor de
cero. Lo óptimo es que los residuos sean una línea horizontal que pase por cero. Si los
residuos son iguales a cero la predicción del modelo es del 100%.

Test Econométricos.

Test de Heterocedasticidad.

Homocedasticiadad es la igual varianza de Ui. Dado que el valor de X; la varianza es la
misma para todas la observaciones (homo=igual) y (cedasticiada=dispersión) o igual
varianza. Donde la varianza condicional de la población “Y” varia con X
(heterocedadticidad=dispersión desigual).

Test para probar Heterocedasticidad: White.

El contraste de White es un contraste robusto y asintótico que no precisa especificar las
variables causantes de la heterocedasticidad.

Si p>α Rechazamos la heterocedasticidad.

p=0.262140 {0.262140>0.05
α=0.05 Rechazamos formalmente la heterocedasticidad.



White Heteroskedasticity Test:
F-statistic 1.828636 Probability 0.262140
Obs*R-squared 12.56451 Probability 0.249049

Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Date: 08/04/11 Time: 21:42
Sample: 1995 2010
C -8598.927 2846.322 -3.021066 0.0294
CPIB 0.678743 0.374432 1.812726 0.1296
CPIB^2 -0.000291 0.000160 -1.817824 0.1288
CBMON 0.424768 0.250865 1.693211 0.1512
CBMON^2 -0.000141 0.000111 -1.269511 0.2601
CPPTRO -14.23450 8.249497 -1.725500 0.1450
CPPTRO^2 -0.034803 0.229218 -0.151835 0.8853
CSALN 3.641017 1.750609 2.079857 0.0921
CSALN^2 -0.004079 0.002387 -1.708542 0.1482
CTCAMB 16230.78 5367.086 3.024132 0.0293
CTCAMB^2 -8392.987 2800.446 -2.997018 0.0302

Test de Autocorrelación.

El término de autocorrelación se puede definir como la correlación entre miembros de
series de observaciones ordenadas en el tiempo o en el espacio.

Durbin Watson

Ho: P=0 No existe autocorrelación
Hi: D<|P|<I Existe autocorrelación: AR(1).
Si d ≈ 0 E Autocorrelación Positiva AR(1).
d ≈ 2 E Autocorrelación.
d ≈ 4 E Autocorrelación Negativo.

El Durbin Watson de la salida de Eviews da 1.502738, está cerca de 2 y por lo tanto
rechazamos la hipótesis de autocorrelación.



Gráficos de los residuos contra cada una de las variables.

20 20

10 10

0 0
RESID

RESID
-10
-10

-20
-20

-30
-1000 -500 0 500 1000 1500 2000 -30
-500 0 500 1000 1500 2000 2500
CPIB
CBMON
20 20

10 10

0 0
RESID

RESID

-10
-10

-20
-20

-30
-40 -20 0 20 40 -30
0 200 400 600 800
CPPTRO
CSALN
20

10

0
RESID

-10

-20

-30
0.6 0.8 1.0 1.2 1.4

CTCA MB



Estos gráficos sirven para observar si hay tendencia entre los residuos y las variables.
Si los gráficos de los residuos siguen alguna tendencia es indicio de autocorrelación. Si
los gráficos de dispersión son una nube de puntos, descartamos la autocorrelación en
todas las variables.

Test de Normalidad de los residuos

Supuesto de normalidad
Ui ~ N(0,σ²)

Donde: Ui=errores
~=distribuido
(0,σ²)=media cero y varianza.

Se puede observar que para 2 variables normalmente distribuidas una covarianza o
correlación cero significa independencia entre las dos variables. Por consiguiente con el
supuesto de normalidad significa que Ui y Uj no solamente no están correlacionados,
sino que también están independientemente distribuidos.

Ui ~ NID(0,σ²)

NID=Normalmente e independientemente distribuidos.

4
Series: Residuals
Sample 1995 2010
Observations 16
3
Mean 9.99E-15
Median 3.542134
Maximum 16.55376
2
Minimum -25.36158
Std. Dev. 12.21332
Skewness -0.498590
1 Kurtosis 2.219067

Jarque-Bera 1.069484
Probability 0.585821
0
-30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20



Jaque-Bera>0.05 (α) Aceptamos la normalidad.

0.585821 > 0.05 Aceptamos formalmente la normalidad de los residuos.

Test de Especificación del modelo.

El modelo de regresión esta correctamente especificado cuando no hay sesgo de
especificación de variables.

El test para probar error de especificación es RESET RAMSEY: este es un contraste
general que analiza errores de especificación del modelo, la exclusión o inclusión de
variables (redundantes), la violación de hipótesis clásicas (presencia de
heterocedasticidad, autocorrelación o dependencia de la matriz de regresores y la
perturbación aleatoria).

La aplicación de este contraste se basa en una situación alternativa donde se incluyen
un conjunto de variables representadas por sus sucesivas potencias de variables
estimadas en la regresión original.

Y=Xβ+Z₁+Ui

Z₁= Introduce las potencias de las variables dependiente. Si existe algún error de
especificación, los parámetros ₁ serian estadísticamente distinto de cero. El resultado
del contraste muestra valores de estadístico F y del contraste de hipótesis en el que los
coeficientes son todos nulos.

Cuando p>α como es el caso del presente modelo:
P=0.470263>0.05

No existe evidencia para rechazar la Ho y por tanto no se considera que hay error de
especificación del modelo seleccionado.



Ramsey RESET Test:
Log likelihood ratio 0.979404 Probability 0.322346

Test Equation:
Date: 08/04/11 Time: 22:23
Sample: 1995 2010
C 43.65459 28.64063 1.524219 0.1618
CPIB -0.009455 0.034101 -0.277280 0.7878
CBMON 0.005312 0.042694 0.124414 0.9037
CPPTRO 0.401489 1.745459 0.230019 0.8232
CSALN 0.006635 0.036650 0.181038 0.8603
CTCAMB 4.478893 54.23997 0.082576 0.9360
FITTED^2 0.004712 0.006251 0.753741 0.4703

Multicolinealidad

Es la relación entre las variables económicas regresoras del modelo, lo que genera
deficiencia derivada de la falta de independencia entre las variables explicativas; en el
caso de dependencia exacta se hace imposible realizar la regresión por MCO; cuando
la dependencia es inexacta, surgen problemas como la dificultad para conocer la
aportación de cada una de las variables explicativas sobre la variable dependiente.

Supuesto 10: No hay multicolinealidad perfecta. Es decir no hay relaciones
perfectamente lineales entre las variables explicativas.

Las variables económicas reales presentan generalmente relaciones entre ellas. Así
cuando un modelo econométrico se incluye regresores interrelacionados surgen
deficiencias derivadas de la falta de dependencia entre las variables explicativas.



VIF=Factor de inflación de la varianza.

Cuando este valor es alto puede considerar que la varianza de los coeficientes del
modelo se encuentran muy inflado, por lo que se toman como no significativos los
regresores que si podrían serlo.

Dependent Variable: CPIB
Date: 08/02/11 Time: 23:58
Sample: 1995 2010
C 356.3263 708.9739 0.502594 0.6252
CBMON 0.084181 0.172658 0.487562 0.6354
CPPTRO 29.28997 8.235855 3.556397 0.0045
CSALN -0.686676 0.754895 -0.909631 0.3825
CTCAMB 743.2695 730.2906 1.017772 0.3306
Sum squared resid 1880710. Schwarz criterion 15.37888

It= 1-0.600808= 0.399192
Fiv=1/(1-0.600808)= 2.50506022

A pesar de que el índice de tolerancia≈0.40 no está muy cerca de uno; tenemos que el
Fiv es ≈2.50 es inferior a 10 lo que indica que esta variable no está inmersa en
problemas de colinealidad.



Dependent Variable: CBMON
Date: 08/03/11 Time: 00:00
Sample: 1995 2010
C 459.8981 1231.113 0.373563 0.7158
CPIB 0.251285 0.515390 0.487562 0.6354
CPPTRO -9.094330 20.68238 -0.439714 0.6687
CSALN 2.099515 1.195118 1.756743 0.1067
CTCAMB -545.7659 1309.516 -0.416769 0.6849
Adjusted R-squared -0.041030 S.D. dependent var 700.1772
Sum squared resid 5613992. Schwarz criterion 16.47249

It= 1- 0.236578= 0.763422
Fiv=1/(1- 0.236578)= 1.30989151

Como el índice de tolerancia≈0.76 está cerca de la unidad y tenemos que el Fiv es
≈1.31 es inferior a 10 lo que indica que esta variable no está inmersa en problemas de
colinealidad.

Dependent Variable: CPPTRO
Date: 08/03/11 Time: 00:01
Sample: 1995 2010
C -3.983502 17.86386 -0.222992 0.8276
CPIB 0.018260 0.005134 3.556397 0.0045
CBMON -0.001899 0.004320 -0.439714 0.6687
CSALN 0.004993 0.019487 0.256249 0.8025
CTCAMB -11.36329 18.76334 -0.605611 0.5571

It= 1-0.558438=0.441562
Fiv= 1/(1-0.558438)= 2.26468763



Como el índice de tolerancia≈0.44 está un poco lejano de la unidad; tenemos que el Fiv
es ≈2.26 es inferior a 10 lo que indica que esta variable no está inmersa en problemas
de colinealidad.

Dependent Variable: CSALN
Date: 08/03/11 Time: 00:01
Sample: 1995 2010
C 195.9951 269.8072 0.726426 0.4827
CPIB -0.101880 0.112001 -0.909631 0.3825
CBMON 0.104353 0.059401 1.756743 0.1067
CPPETRO 1.188357 4.637511 0.256249 0.8025
CTCAMB 144.9302 290.9800 0.498076 0.6282

It=1- 0.294126= 0.9705874
Fiv=1/(1-0.294126)= 1.41668343

Como el índice de tolerancia≈0.97 está cerca de la unidad; tenemos que el Fiv es ≈1.42
es inferior a 10 lo que indica que esta variable no está inmersa en problemas de
colinealidad.

Dependent Variable: CTCAMB
Date: 08/03/11 Time: 00:02
Sample: 1995 2010
C 0.788876 0.153390 5.142938 0.0003
CPIB 0.000116 0.000114 1.017772 0.3306
CBMON -2.85E-05 6.83E-05 -0.416769 0.6849
CPPETRO -0.002840 0.004689 -0.605611 0.5571
CSALN 0.000152 0.000306 0.498076 0.6282
Adjusted R-squared -0.231699 S.D. dependent var 0.147054
S.E. of regression 0.163204 Akaike info criterion -0.537328
Sum squared resid 0.292990 Schwarz criterion -0.295894
Log likelihood 9.298620 F-statistic 0.294576



It=1- 0.096754= 0.903246
Fiv=1/(1- 0.096754)= 1.10711811

Como el índice de tolerancia≈0.90 está cerca de la unidad y tenemos que el Fiv es
≈1.11 es inferior a 10 lo que indica que esta variable no está inmersa en problemas de
colinealidad.

Medida de Klein

Medida de Klein: Esta basado en regresiones auxiliares en las que se estima cada una
de las variables explicativas en función de las demás, sirve para conocer el grado en
que cada una de los regresores esta explicado por el resto y tener una aproximación a
la redundancia de información que se produce cuando toda participan conjuntamente
en la explicación de la variable dependiente.

R2i= 0.600808 R2i= 0.236578 R2i= 0.558438 R2i=0.294126 R2i=
0.096754

Como los valores que toman estos coeficientes de determinación son inferiores y poco
próximos, al de la regresión inicial (0.862955), puede considerarse que no existe
colinealidad entre los regresores del modelo.

Contrate de estabilidad
Residuos Recursivos
40

20

0

-20

-40
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10

Recursiv e Residuals ± 2 S.E.



Gráficamente los residuos recursivos presentan un buen comportamiento, puesto que
los valores oscilan dentro de las bandas, marcadas por el programa.

El cambio estructural y sus afectaciones

Un cambio estructural es un proceso estratégico o circunstancial que propicia de
transformaciones en la estructura económica y en la participación social o económica, a
través de cambios de fondo que corrijan desequilibrios estructurales fundamentales del
aparato productivo y distributivo.

Cuando hay cambio estructural los parámetros obtenidos estos son sesgados e
inconsistentes, esto es, están alejados de los valores reales de los conjuntos de
parámetros existentes, porque si se modeliza una estructura determinada y luego los
datos muestran el cambio de la estructura, tal mezcla de datos incorpora errores que
serán mayores (aumenta la varianza).

Residuos Recursivos: los residuos obtenidos a partir de la estimación MCO del modelo
econométrico son el instrumento que se utiliza para estudiar las propiedades de las
variables aleatorias de perturbación. Sin embargo, estos residuos presentan en general,
media cero pero matriz de varianza no escalar.

CUSUM
10

5

0

-5

-10
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10

CUSUM 5% Signif icance



Se puede contrastar la estabilidad de los parámetros del modelo, si la representación
grafica de los Residuos Recursivos corta la rectas de significación, se considera indicio
de inestabilidad en los parámetros.
CUSUM 2
1.5

1.0

0.5

0.0

-0.5
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10

CUSUM of Squares 5% Signif icance

Si los valores obtenidos en el grafico anterior para la suma de cuadrados de los
Residuos se sitúan fuera de las bandas existe evidencia para rechazar Ho de
homogeneidad del modelo.



Test de redundancia
Prueba si la exclusión de una lista de variable podría mejor el ajuste del modelo.

Redundant Variables: CSALN CTCAMB
Log likelihood ratio 4.375873 Probability 0.112148

Test Equation:
Date: 08/04/11 Time: 22:42
Sample: 1995 2010
C 75.94873 11.40238 6.660778 0.0000
CPIB -0.031759 0.010612 -2.992835 0.0112
CBMON 0.039031 0.005827 6.697840 0.0000
CPPTRO 1.584994 0.449176 3.528667 0.0042

P>0.05
0.254753>0.05
Se acepta H0 las variables csal yctcamb son redundantes en nuestro estudio.



MODELO ECONOMETRICO SIN VARIACIONES DE SALARIO NOMINAL NI TIPO DE
CAMBIO
Date: 08/04/11 Time: 23:10
Sample: 1995 2010
C 75.94873 11.40238 6.660778 0.0000
CPIB -0.031759 0.010612 -2.992835 0.0112
CBMON 0.039031 0.005827 6.697840 0.0000
CPPTRO 1.584994 0.449176 3.528667 0.0042



Conclusiones

Después de haber realizado y analizado el modelo, se demostró que las variables
explican al IPC de manera significativa en un 86.29% y se demuestra que el cambio
de las variaciones en sus principales determinantes influyen en la variación del IPC.

A través del análisis de las variaciones del los determinantes se demostró que el
modelo no presenta problemas de autocorrelacion, heterocedasticidad,
multicolinealidad, falta de normalidad ni desajuste estructural.

En general los determinantes estudiados inciden en el comportamiento del IPC; entre
los determinantes que más afectan las variaciones del IPC son el PIB, base monetaria y
precio del petróleo y las que menos aportan a la variación del IPC son tipo de cambio y
salario nominal. Teniendo particularmente las siguientes elasticidades: precio del
petróleo 6.57, base monetaria 0.38, PIB -0.41, el PIB tiene una relación inversamente
proporcional, ya que si el PIB crece o hay auge en la economía es de esperarse que los
precios disminuyan pero en el caso real de la economía nicaragüense estas relación ha
sido contrarrestada por la influencia directamente proporcional que tiene la subida del
precio del petróleo y la subida de la base monetaria. La elasticidad del salario es de
0.0011, y el tipo de cambio es de 0.44 y son las que menor incidencia tienen.

El general el modelo es muy bueno ya que sus características y rasgos generales
demuestran consistencia y significatividad.

Los resultados obtenidos están justificados por teoría económica y las variables que
aportan menos al modelo están justificadas económicamente. Ya que las variables
tienen una correspondencia con la variación del IPC.

También se pudo observar como la fuerte incidencia de factores estructurales y
externos a nuestro estudio como: inflación interna y externa, los fenómenos naturales,
cambio en las políticas gubernamentales así como las crisis mundiales que incidió
también en el IPC.



Recomendaciones

Nuestras recomendaciones en el presente trabajo para los agentes económicos
interesados es que se realicen con más regularidad estudios de este tipo para
que se evalúen cuales son realmente las causas de los desajustes económicos
nacionales, y no especular sin prueba teórica objetiva.

Es importante que las distintas unidades económicas conozcan este tipo de
estudio para poder tomar decisiones acorde a sus intereses.

A los entes reguladores de los índices económicos del país deberían mejorar su
sistema de información y accesibilidad principalmente de documentos antiguos
así como de atención al público que necesite de su información.

Es necesario al momento de la toma de decisiones sobre política
macroeconómica para nuestra economía nicaragüense realizar este tipo de
estudios para evaluar la viabilidad y los beneficios y las desventajas que estas
podrían traer.

Se recomienda que en estudios posteriores sobre el IPC se incluyan otras
variables que podrían influir en las variaciones del IPC.

Se recomienda a las instituciones estatales que se hagan estudios acerca de las
causas de la variación de IPC y no solo de como se calcula este índice.



Bibliografía

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Editorial McGraw-Hill 2001.
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Aplicación Usando un Modelo EGARCH. Junio, 2006.
4. Blog de Néstor Avendaño, Economía, El pensamiento de un post-keynesiano
http://nestoravendano.wordpress.com/2011/02/14/la-inflacion-de-nicaragua-en-enero-al-
vaiven-del-precio-de-la-loteria/
5. Blog de Néstor Avendaño, Economía, El pensamiento de un post-keynesiano,
http://nestoravendano.wordpress.com/2011/02/22/la-teoria-liga-salarios-a-productividad/
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Luís Torres. Cuestiones y Problemas de Macroeconomía. Editorial McGraw-Hill. 1995.
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15. Nuevo Diario, Cristhian Marenco, Gobierno “maquilla” alza en canasta básica,
http://www.elnuevodiario.com.ni/nacionales/86396.
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2010, editorial: México, D.F.: CEPAL, 2011.
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Nicaragua). 2009.
18. Pena Trapero, J. Bernardo, María del Mar Zamora, Cien ejercicios de
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19. Recopilado por: Ana Cecilia Kikut V, Bernal Laverde M. Jorge León M, Evelyn Muñoz S,
Juan Carlos Quirós S, Carlos Torres G, PRINCIPALES INDICADORES PARA EL
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21. Tengo deudas, Preguntas Frecuentes, http://www.tengodeudas.com/preguntas-
frecuentes/inflacion-ipc
22. Toro Hardy, José. fundamentos de teoría económica. Disponible en internet:
http://www.monografias.com/trabajos55/ajuste-por-inflacion/ajuste-por-
inflacion2.shtml#teorico (1.993).
23. Wikipedia. Enciclopedia libre, http://es.wikipedia.org/wiki/Combustible_f%C3%B3sil
24. 2003 a 2004 Contraloría General de la República.



Anexos

Glosario de siglas
BCN: banco central de Nicaragua
BMONT: base monetaria
CEPAL: Comisión Económica para América Latina y el Caribe
CST: central Sandinista de trabajadores
EGARCH: modelo exponencial General de heteroscedasticidad condicional
autorregresiva
FAO: organización para la agricultura y la alimentación
INEC: instituto nacional de estadísticas y censos
INIDE: instituto nacional de información de desarrollo
IPC: índice de precios del consumidor
MCO: minimos cuadrados ordinarios
MIT: Massachusetts Institute of Technology
PIB: producto interno bruto
PPETRO: precio del petróleo
SALNOM: salario nominal
TCAMB: tipo de cambio
WTI: west Texas intermediate



Petróleo crudo - Precio Mensual (Dólares americanos por barril) - Precios de
Mercancías

Año Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Promedio
1994 14.17 13.75 13.69 15.15 16.43 17.23 18.04 16.98 16.13 16.48 17.20 16.13 15.95
1995 16.88 17.44 17.35 18.77 18.43 17.33 16.06 16.49 16.77 16.18 16.82 17.93 17.20
1996 17.79 17.69 19.46 20.78 19.12 18.56 19.56 20.19 22.14 23.43 22.25 23.51 20.37
1997 23.29 20.54 19.42 17.98 19.47 18.02 18.45 18.79 18.73 20.12 19.16 17.24 19.27
1998 15.07 14.18 13.24 13.39 13.97 12.48 12.72 12.49 13.80 13.26 11.88 10.41 13.07
1999 11.32 10.75 12.86 15.73 16.12 16.24 18.75 20.21 22.37 22.19 24.22 25.01 17.98
2000 25.21 27.15 27.49 23.45 27.23 29.62 28.16 29.41 32.08 31,40 32.33 25.28 27.95
2001 25.95 27.24 25.02 25.66 27.55 26.97 24.80 25.81 25.03 20.73 18.69 18.52 24.33
2002 19.15 19.98 23.64 25.43 25.69 24.49 25.75 26.78 28.28 27.53 24.79 27.89 24.95
2003 30.77 32.88 30.36 25.49 26.06 27.91 28.59 29.68 26.88 29.01 29.12 29.95 28.89
2004 31.40 31.32 33.67 33.71 37.63 35.54 37.93 42.08 41.65 46.87 42.23 39.09 37.76
2005 42.89 44.56 50.93 50.64 47.81 53.89 56.37 61.87 61.65 58.19 54.98 56.47 53.35
2006 62.36 59.71 60.93 68.00 68.61 68.29 72.51 71.81 61.97 57.95 58.13 61.00 64.27
2007 53.40 57.58 60.60 65.10 65.10 68.19 73.67 70.13 76.91 82.15 91.27 89.43 71.13
2008 90.82 93.75 101.84 109.05 122.77 131.52 132.55 114.57 99.29 72.69 54.04 41.53 97.04
2009 43.91 41.76 46.95 50.28 58.10 69.13 64.65 71.63 68.38 74.08 77.56 74.88 61.78
2010 77.12 74.72 79.30 84.14 75.54 74.73 74.52 75.88 76.11 81.72 84.53 90.07 79.03



Producto interno bruto: enfoque de la producción
(millones de córdobas constantes)

Conceptos 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

Producto interno bruto 20,008.4 21,191.3 22,535.7 23,429.6 24,299.2 26,008.9 27,075.7 27,877.4

menos: Imputaciones bancarias 332.3 337.6 320.1 325.7 425.0 508.1 551.8 564.8

Impuestos netos a los
más: 2,112.2 2,180.3 2,341.5 2,514.6 2,796.7 2,771.1 2,816.7 2,676.8
productos

Conceptos 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Producto interno bruto 28,087.5 28,795.5 30,325.2 31,623.9 32,936.9 33,951.7 34,888.7 34,382.0

menos: Imputaciones bancarias 602.7 684.0 865.3 885.4 993.1 1,216.5 1,277.3 1,227.5

Impuestos netos a los
más: 2,637.8 2,646.2 2,727.3 2,822.4 2,975.7 3,199.9 3,227.3 3,025.3
productos

Base monetaria
(saldos en millones de córdobas)

Conceptos 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

Base monetaria 766.2 858.9 985.5 1,241.3 1,493.6 1,906.3 1,896.9 3,366.3
Emisión 766.2 858.9 985.5 1,241.3 1,493.6 1,906.3 1,896.9 2,109.7

688.3 768.9 864.5 1,096.3 1,339.6 1,674.8 1,754.2 1,949.4
Numerario
Caja 77.9 90.0 121.0 145.0 154.0 231.5 142.7 160.3

Conceptos 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Base monetaria 3,623.2 4,498.4 5,345.5 6,338.1 8,121.8 9,847.8 10,369.5 12,425.7
Emisión 2,292.7 2,761.8 3,416.6 4,240.5 5,024.1 6,610.8 6,853.9 7,619.3

2,085.8 2,506.6 3,103.3 3,808.0 4,401.3 5,537.2 5,498.8 6,157.7
Numerario
Caja 206.9 255.2 313.3 432.5 622.8 1,073.6 1,355.1 1,461.6



Conceptos 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

Salario promedio nominal 1,289.3 1,405.2 1,508.5 1,708.9 2,008.8 2,322.2 2,607.9 2,808.9
Agropecuario 849.4 936.4 1,066.5 1,244.8 1,392.4 1,675.4 1,891.8 2,046.7
Minas y canteras 1,573.2 1,810.5 2,029.6 2,208.0 2,390.6 3,025.7 3,103.3 3,320.1
Industria 1,533.2 1,532.5 1,634.6 1,750.3 1,915.1 2,081.4 2,192.7 2,216.8
Electricidad, gas y agua 2,106.1 2,323.4 2,238.7 2,375.9 2,761.4 3,460.6 4,057.6 4,553.9
Construcción 1,247.5 1,361.5 1,512.0 1,617.6 1,868.1 2,270.8 2,642.4 2,764.5
Comercio 1,641.5 1,783.5 1,904.6 2,099.3 2,391.5 2,783.9 3,048.5 3,412.4
Transporte y comunicaciones 1,680.4 2,091.4 2,586.7 2,835.2 2,930.5 3,325.3 4,047.0 4,145.5
1/
Establecimientos financieros 2,283.6 2,590.0 2,638.7 3,062.4 3,538.3 3,878.5 4,190.9 4,510.1
Servicios comunales, sociales y personales 1,022.4 1,107.7 1,164.6 1,347.3 1,707.9 2,010.5 2,306.0 2,585.3

Conceptos 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Salario promedio nominal 3,023.3 3,240.6 3,437.9 3,771.9 4,204.7 4,570.1 5,260.5 5,770.9
Agropecuario 2,297.7 2,532.7 2,633.8 2,718.5 2,769.8 2,962.9 3,279.6 3,635.6
Minas y canteras 3,483.0 4,121.0 4,568.1 6,406.4 7,455.4 6,429.1 7,498.8 8,237.2
Industria 2,340.1 2,375.8 2,437.8 2,656.2 2,875.1 3,250.1 4,005.8 4,571.3
Electricidad, gas y agua 5,052.1 5,716.6 6,154.3 6,920.4 7,982.9 9,736.9 10,006.2 10,788.8
Construcción 3,180.5 3,255.0 3,282.2 3,605.2 4,374.3 4,404.8 5,050.4 5,628.0
Comercio 3,733.5 3,883.6 4,109.3 4,462.1 4,841.1 5,201.9 5,805.1 6,084.4
Transporte y comunicaciones 4,236.9 5,280.0 5,560.6 5,895.8 5,873.7 6,335.6 7,067.1 7,610.0
1/
Establecimientos financieros 4,644.3 4,909.0 5,307.1 5,340.9 5,555.9 6,218.9 7,033.0 7,478.6
Servicios comunales, sociales y personales 2,789.7 3,093.4 3,356.6 3,821.5 4,526.6 4,912.6 5,571.1 6,106.5



Empalme IPC 1995-2010
Base=2006
Año IPC base=1994 IPC base=1999 IPC base=2006
1995 110.94 65.25 40.11
1996 123.83 72.83 44.77
1997 135.24 79.54 48.89
1998 152.89 89.92 55.27
1999 170.03 100.00 61.47
2000 190.85 112.24 68.99
2001 113.50 69.76
2002 70.90
2003 75.50
2004 82.50
2005 90.40
2006 98.90
2007 115.60
2008 131.60
2009 132.80
2010 145.00
Fuente: http: www.bcn.gob.ni


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