Inflación Noviembre 2015

Boletín sobre inflación
(Al mes de noviembre-2015)
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Los precios se recuperan, aunque a un bajo ritmo…
Luego de la contracción experimentada en octubre, el índice de precios al consumidor ha
presentado una variación positiva, principalmente por el incremento de productos
alimenticios, de cuidado personal, materiales para reparación de la vivienda, pinturas (para
construcciones), y de servicios como transporte, salud, educación, entre otros. A pesar de que
se recupera el comportamiento normal de la inflación, a noviembre persiste un
comportamiento a la baja para los precios de los servicios de comunicación y de las prendas de
vestir y calzado…
1. Al mes de noviembre-2015 se registró, en términos generales, un incremento mínimo
de precios. Según la variación del índice de precios al consumidor IPC, la inflación
mensual (variación respecto al mes de octubre) fue de 0,11%, el menor incremento
registrado durante 2015.
2. El comportamiento de la variación de precios entre octubre y noviembre configuró una
inflación acumulada de 3,28%, el tercer menor nivel alcanzado entre 2009-2015,
además establece una alta probabilidad de que la inflación al cierre de este año se
situará por debajo de la meta que se esperaba en la Programación Presupuestaria
(3,90%).
3. La inflación anual a noviembre de 2015 fue de 3,4%, ubicándose en un nivel similar al
registrado en 2010, y sin llegar a ser el mayor nivel inflacionario registrado entre 2009
y 2015.

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Gráfico No. 1
Fuente: Reporte Inflación mensual-noviembre 2015. INEC
Elaboración: AFINES S.A.
4. A pesar de que 2009 representó un escenario con un menor dinamismo económico, al
igual que lo ha sido 2015 (además de la vigencia de un régimen de salvaguardias en
ambos períodos), la persistencia de los shocks que originaron ambos escenarios no
permite comparabilidad entre los mismos.
Una muestra de lo anterior es la evolución del indicador de la inflación, mismo que
para 2009 registrara varios períodos con una variación mensual negativa, situación que
se ha repetido en 2015 aunque con una ocurrencia temporal distinta, y con una
recuperación del crecimiento de precios menos acelerada. Aunque es necesario
identificar comportamientos sectoriales, lo anterior define en términos generales una
capacidad restringida de la oferta para manejar incrementos de precios, situación a la
cual se encuentra vinculada diferentes consecuencias, como disminución de la liquidez
a corto plazo para pequeñas y medianas empresas, restricción en la contratación
laboral (considerando que se espera un incremento del salario básico de al menos la
inflación al cierre de este año), y deterioro de los márgenes de rentabilidad en el caso
de empresas que manejan insumos importados.
0,3% 0,3% 0,3% 0,1%
0,4%
0,2% 0,1%
4,0%
3,4%
5,5%
4,8%
2,3%
3,8%
3,4%
3,7%
2,8%
5,0%
4,4%
2,5% 3,5%
3,3%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015*
Ecuador: Variación del Índice de Precios al Consumidor IPC
(al mes de noviembre)
Mensual Anual Acumulada

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Gráfico No. 2
5. Si bien a noviembre se registró un comportamiento incremental del indicador de la
inflación mensual, es necesario considerar que sectorialmente se registraron
comportamientos distintos:
a. La variación mensual positiva registrada a noviembre-2015 obedece
principalmente a un incremento generalizado de precios en la división de
bienes y servicios diversos, la cual registró una variación mensual de 0,52%
respecto a octubre-2015, aportando al 47,7% del resultado global registrado
para la variación del IPC. A continuación, según su incidencia sobre la variación
mensual del IPC, se ubicaron las divisiones de transporte (variación mensual de
0,34%), y de alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles (0,30%).
b. La división de alimentos y bebidas no alcohólicas registró un incremento
mensual positivo de 0,05%, apoyado principalmente en un aumento de precios
de productos como frutas frescas refrigeradas y congeladas (destacando
mandarinas con una inflación mensual de 9,3%; naranjas, 7,4%; moras, 4,5%;
manzanas, 3,9%, sandías, 2,9%; piñas, 2,2%), y de productos de huerta frescos
(destacando choclo con 13,0%; zanahoria amarilla, 8,8%; arveja tierna, 8,2%;
pimiento, 4,9%; cebolla blanca, 4,1%). No obstante el incremento generalizado
de precios antes descrito, nuevamente se registró un comportamiento a la
baja en el precio de varios grupos dentro de esta división, destacando lo
-0,4%
-0,2%
0,0%
0,2%
0,4%
0,6%
0,8%
1,0%
1,2%
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic
Ecuador: Variación mensual del Índice de Precios al Consumidor IPC
2009 2015

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registrado para las carnes de aves fresca, refrigerada o congelada (variación
mensual de -1,0%).
c. A pesar de que en términos globales se registró una variación positiva de
precios, a noviembre ha persistido el comportamiento a la baja en los precios
de varias divisiones de productos. La contracción más baja del Índice de
Precios se dio en la división de recreación y cultura (destacando entradas a
estadios deportivos, con una contracción de 13,8%; reproductores de sonido,
3,2%; televisores, 2,4%), y la división de prendas de vestir y calzado.
d. Cabe señalar que la tendencia a la baja que han descrito, en términos
generales, los precios de las divisiones de prendas de vestir y calzado, y de
comunicaciones, empieza a configurarse como una situación frecuente (varios
meses de ocurrencia), lo que ha determinado una inflación acumulada de -
1,84% para el caso de la primera división, y de -1,01% para el caso de la
segunda. Respecto a esto, es necesario considerar que las comunicaciones al
estar sujetas a los cambios tecnológicos suelen presentar cambios mínimos de
precios, tanto en servicios como en bienes (equipos para comunicaciones), por
lo que no se convierte en una situación de cuidado, pero ocurre lo contrario
con las manufacturas, como es el caso de las prendas de vestir y calzado, ya
que es poco común en los procesos industriales cambios tecnológicos
frecuentes que contribuyan a alcanzar economías de escala (mejoras de
productividad y/o costos), por lo que este comportamiento de precios a la baja
se explica entonces mayormente por las condiciones de mercado. En este
caso, sería necesario identificar la causa de este comportamiento, mismo que
puede obedecer a cambios de precios de la producción local, del producto
importado, o de ambos.
Determinar dicha causa requeriría una investigación más profunda de dicho
mercado, no obstante existe un indicador que proporciona un indicio rápido:
al primer semestre de 2015, el Producto Interno Bruto de la rama de
fabricación de productos textiles, prendas de vestir; fabricación de cuero y
artículos de cuero se contrajo en 1,6% comparado con mismo período de
2014…
e. Indistintamente de su incidencia o presión sobre el indicador general de
inflación, hasta noviembre-2015 la división de bebidas alcohólicas, tabaco y
estupefacientes fue la que mayor presión inflacionaria como producto registró:
un incremento acumulado del precio generalizado de estos productos de

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9,89% entre noviembre-2015 y diciembre-2014. A continuación se ubicaron
las divisiones de transporte (6,23%) y la de restaurantes y hoteles (4,56%).
NOTA TÉCNICA: Para analizar la presión inflacionaria que puede generar una división de productos, no
basta con observar la inflación propia de la división, ya que es necesario considerar primero la
participación de los productos de dicha división en la cesta de consumo (observar ponderador nacional).
Por ejemplo, a noviembre de 2015 las bebidas alcohólicas, tabaco y estupefacientes registraron una
inflación acumulada de 9,89%, sin embargo su incidencia sobre la inflación del período es mínima
(incidió con un 0,06% a la inflación acumulada registrada de 3,28%).
Cuadro No. 1
Valor Incidencia Aporte
Alimentos y bebidas no alcohólicas 22,5% 0,05% 0,01% 9,4%
Bebidas alcohólicas, tabaco y estupefacientes 0,7% -0,17% 0,00% -1,0%
Prendas de vestir y calzado 7,7% -0,29% -0,02% -21,0%
Alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles 8,3% 0,30% 0,02% 23,2%
Muebles, artículos para el hogar y conservación del hogar 5,9% -0,06% 0,00% -3,0%
Salud 7,3% 0,21% 0,02% 14,3%
Transporte 14,7% 0,34% 0,05% 46,7%
Comunicaciones 4,7% -0,17% -0,01% -7,3%
Recreación y cultura 5,3% -0,50% -0,03% -24,6%
Educación 5,1% 0,10% 0,01% 4,7%
Restaurantes y hoteles 8,0% 0,08% 0,01% 5,6%
Bienes y servicios diversos (2) 9,9% 0,52% 0,05% 47,7%
GENERAL 100,0% 0,11% 0,11% 100,0%
Ecuador: Inflación mensual por división de productos
(al mes de noviembre de 2015)
Ponderador
Nacional (1)
Inflación mensual

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Cuadro No. 2
Cuadro No. 3
(1) El ponderador indica el aporte de cada división de productos a la inflación total.
(2) Incluye: cuidado personal, efectos personales (joyería, relojes, bolsos, gafas, mochilas),
seguros, servicios financieros, otros servicios (judiciales, sociales y fotocopias).
6. Respecto a la división de bienes y servicios diversos, los productos que mayormente
incrementaron sus precios promedios fueron: pasta dental (variación mensual del IPC
Bebidas alcohólicas, tabaco y estupefacientes 0,7% 10,11% 0,07% 1,9%
Muebles, artículos para el hogar y conservación del hogar 5,9% 3,10% 0,18% 5,3%
Salud 7,3% 2,90% 0,21% 6,3%
Transporte 14,7% 6,41% 0,95% 27,8%
Comunicaciones 4,7% -1,03% -0,05% -1,4%
Recreación y cultura 5,3% 2,64% 0,14% 4,1%
Educación 5,1% 3,33% 0,17% 5,0%
GENERAL 100,0% 3,40% 3,40% 100,0%
Ecuador: Inflación anual por división de productos
Inflación anualPonderador
Nacional (1)
Bebidas alcohólicas, tabaco y estupefacientes 0,7% 9,89% 0,06% 2,0%
Muebles, artículos para el hogar y conservación del hogar 5,9% 3,69% 0,22% 6,6%
Salud 7,3% 2,72% 0,20% 6,1%
Transporte 14,7% 6,23% 0,92% 28,0%
Comunicaciones 4,7% -1,01% -0,05% -1,5%
Recreación y cultura 5,3% 2,01% 0,11% 3,2%
Educación 5,1% 3,33% 0,17% 5,2%
GENERAL 100,0% 3,28% 3,28% 100,0%
Ponderador
Nacional (1)
Inflación acumulada
Ecuador: Inflación acumulada por división de productos

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de 6,6%), champú (4,0%), cepillo de dientes (3,3%), protector solar (3,3%), cremas
para la piel (2,4%), entre otros.
Cuadro No. 4
(1) Para cuidado personal
7. A noviembre de 2015, el costo de la canasta básica familiar fue de USD 670,0.
Considerando 1,6 perceptores por familia, la capacidad de cobertura de la canasta
básica fue de 98,6%, manteniendo la tendencia a la baja descrita a partir de febrero
del presente año.
Salones de peluquería y establecimientos (1) 0,9% 0,1% 0,00% 0,6%
Aparatos eléctricos para el cuidado personal 0,0% 0,0% 0,00% 0,0%
Aparatos no eléctricos y artículos (1) 4,9% 1,1% 0,05% 49,0%
Joyería, relojes de pared y relojes de pulsera 0,2% 0,3% 0,00% 0,5%
Artículos personales varios 0,3% -0,2% 0,00% -0,6%
Guarderías y casas cunas 0,2% 0,0% 0,00% 0,0%
Seguro relacionado con la vivienda 0,0% -1,8% 0,00% -0,5%
Seguro relacionado con la salud 0,6% 0,0% 0,00% 0,0%
Seguro relacionado con el transporte 0,6% 0,0% 0,00% 0,0%
Servicios financieros 0,1% 0,0% 0,00% 0,0%
Servicios judiciales, sociales y fotocopias 2,0% -0,1% 0,00% -1,7%
Bienes y servicios diversos 9,9% 0,52% 0,05% 47,7%
División BIENES Y SERVICIOS DIVERSOS
Ponderador
Nacional*
Inflación mensual a noviembre 2015

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Gráfico No. 3
Gráfico No. 4
NOTA: Para un mayor desglose o análisis focalizados por sectores económicos, mercados
geográficos o productos, o cualquier otro requerimiento de información que contribuya a los
resultados de su empresa, por favor consultar a nuestros medios de contactos (correo
electrónico, Skype, móvil o fijo).
601,6
617,5
628,3
644,7
653,2
669,9
580,0
590,0
600,0
610,0
620,0
630,0
640,0
650,0
660,0
670,0
680,0
ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep
2013 2014 2015
Ecuador: Costo de la Canasta básica familiar
(en dólares)
Canasta básica familiar
98,7%
96,1%
101,0%
98,4%
101,2%
98,6%
92%
93%
94%
95%
96%
97%
98%
99%
100%
101%
102%
ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov
2013 2014 2015
Ecuador: Cobertura de la canasta básica familiar
(considerando 1,6 perceptores)
Cobertura de la canasta básica

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