Venezuela 2012 Vf

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Perspectivas Económicas de
Año 2012 Venezuela
Francisco J Contreras M
fjcontre35@gmail.com
0414-497-8376

http://www.franciscocontreras.com.ve

Contenido de la presentación
}  Los hechos
}  Una crisis de más de treinta años (desde el momento en
que la inflación se transformó en una cronicidad para el
país)
}  Predicciones
}  Anexos


Crisis anunciada
}  Todo sistema sufre movimientos cíclicos;
}  Los ciclos también constituyen oportunidades;
}  El dinero se hace evanescente, puede servir para crear o
destruir valor, depende del uso que le demos;
}  Hay que tener confianza hemos tenido malas experiencias
y hemos sobrevivido;
}  Las condiciones ahora son diferentes;


0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

-‐30,00%

-‐20,00%

-‐10,00%

I
T
95

III
T
95

I
T
96

III
T
96

I
T
97

III
T
97

I
T
98

III
T
98

I
T
99

III
T
99

un crecimiento moderado
I
T
00

III
T
00

I
T
01

III
T
01

I
T
02

III
T
02

I
T
03

III
T
03

I
T
04

III
T
04

I
T
05

III
T
05


I
T
06

III
T
06

Producto Interno Bruto (Var %)

I
T
07

III
T
07

I
T
08

III
T
08

I
T
09

Quizás este año 2010 no sea tan desastroso, para el 2012 podemos esperar

III
T
09

I
T
10

III
T
10

I
T
11

105000

Índice Bursátil
100000
100138

95000

92967

90000

85000

80000
80496
80489

75000

70000
70321
70795

67624

65283
65504
66107
65338
66098

65000
64769

60000

8-‐10

9-‐10

10-‐10

11-‐10

12-‐10

1-‐11

2-‐11

3-‐11

4-‐11

5-‐11

6-‐11

7-‐11

8-‐11

Aún con un mercado de capitales casi inexistente, el índice bursátil no deja de ser
una de las referencias del estado de confianza en los negocios, está mejorando.


Bonos Soberanos RIN y Precios del Petróleo

100.000
32.000 120,00
2010-11
90.000 30.000
2009-10 110,00
28.000
80.000
100,00
26.000
70.000
24.000 90,00
60.000 22.000
80,00
50.000 20.000 RIN
70,00
18.000
40.000 $/B
16.000 60,00

El valor de los bonos soberanos constituye un indicador del estado de la tasa de
cambio. Caen las Reservas Internacionales Netas (RIN) y caen los precios del petróleo,
de allí la pérdida de poder adquisitivo externo de nuestra divisa.


20,00
Bono Soberano y LM/RIN
18,00
16,00 TC RLM TC BS
14,00
12,00
10,00
8,00
6,00
4,00
2,00
9/2010 10/2010 11/2010 12/2010 1/2011 2/2011 3/2011 4/2011 5/2011 6/2011 7/2011 8/2011

30/09/10 31/10/10 30/11/10 31/12/10 31/01/11 28/02/11 31/03/11 30/04/11 31/05/11 30/06/11 31/07/11 31/08/11
TC RLM 9,03 9,03 10,21 9,90 10,01 10,99 11,47 11,63 11,11 11,94 12,13 17,59
TC BS 7,685 7,49 7,745 7,995 8,135 8,345 8,445 8,29 8,275 8,005 8,195 8,48

Los bonos soberanos han estado por debajo de la relación entre la Liquidez Monetaria
(LM) y las Reservas Internacionales Netas (RIN), se observa un gran crecimiento de LM en
momentos que caen las RIN.

VENTA DE VEHÍCULOS

60.000

25.000

50.000

20.000

40.000

15.000

30.000

2010-‐11
2009-‐10

10.000

20.000

10.000

5.000

-‐

-‐

Junio

Julio

Agosto

Octubre

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Agosto

Enero

Sep:em

Noviem

Diciemb

Una industria trabajando por debajo de su capacidad, pero ha estabilizado su nivel
de actividad, es un marcador de la Industria Metalmecánica.

Reservas Internacionales (mill US $) y Precios del Petróleo ($/B) – Base agosto 2011
33.000 31,00
31.000 29,00
29.000 27,00
27.000
25,00
25.000
23,00
23.000
RIN 0811 21,00
21.000
$/B 0811 19,00
19.000
17.000 17,00

15.000 15,00
ago-10 sep-10 oct-10 nov-10 dic-10 ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11

En valor constante la caída de las RIN y de los precios del petróleo ha sido
sostenida en el tiempo (durante los últimos 12 meses).


INF
120,0%

100,0%

80,0%

60,0%

40,0%

20,0%

0,0%

-20,0%

Una cronicidad patológica de Venezuela: la inflación una de las más altas del mundo,
pero hubo épocas con una situación más grave que la vivida actualmente


Inflación mensual de Venezuela 12 meses versus 12 meses anteriores
6,00%
2010-11

5,00% 2009-10

4,00%

3,00%

2,00%

1,00%

0,00%
Mes Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio

Inflación alta, pero estable alrededor del 26% al 30% anualizado, este mal probablemente
requiera varios años para corregir su fuente: la baja productividad del Gasto Público.


INFLACIÓN DURANTE EL GOBIERNO DE CHÁVEZ

INF
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
INF 38% 30% 20% 13% 12% 31% 27% 19% 14% 17% 22% 31% 25% 27% 29%

Lo peor de la gestión gubernamental no ha sido la inflación, es la brecha de
productividad que se ha enraizado en la cultura gerencial pública y privada, la cual se
ha acumulado durante los últimos 17 años, en relación con nuestros propios vecinos
sudamericanos..

EMBI (Riesgo soberano) :Venezuela serie anual
2.000,0
1.854,7
1.800,0

1.600,0

1.400,0 1.399,6
1.246,1
1.200,0 1.203,2
1.098,4 1.109,9
1.047,0 1.002,9 1.059,1
1.000,0 955,2 930,7 916,7
858,5 841,0
800,0 774,2
600,0 576,1
400,0 413,6 414,7
324,9
200,0 219,2

0,0
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Copia de lo que acontece con la inflación un elevado riesgo país, muy a pesar de
que tanto el sector público como el privado son históricamente buenos
pagadores

EMBI (Riesgo soberano) de Venezuela

1.250,0

1.200,0 2010-11

2009-10
1.150,0

1.100,0

1.050,0

1.000,0

950,0

900,0

850,0

800,0
Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto
2010-11 1.214,0 1.110,6 1.130,3 1.046,0 1.047,0 1.067,3 1.066,7 1.030,5 1.102,8 1.150,5 1.065,0 1.187,8
2009-10 899,8 918,8 1.108,0 1.017,0 919,2 969,8 903,6 831,8 1.088,7 1.208,4 1.177,8 1.109,7


Predicción:Variación de la Inflación
Venezuela 2012
2,90%
2,70%
2,50%
Inflación

2,30%
2,10%
1,90%
1,70%
1,50%
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
Maximo 2,58% 2,21% 2,22% 2,39% 2,63% 2,32% 2,43% 2,26% 2,44% 2,27% 2,48% 2,38%
Medio 2,28% 2,11% 2,09% 2,19% 2,30% 2,22% 2,25% 2,19% 2,23% 2,15% 2,25% 2,22%
Mínimo 2,07% 1,77% 1,76% 2,06% 2,07% 2,07% 2,07% 2,07% 2,07% 1,95% 2,07% 2,07%

Estos son valores esperados para el año que viene en función de procedimientos estadísticos que no
tienen en cuenta el impacto de la discrecionalidad que tiene el Estado venezolano en materia económica

Valores esperados para el año 2012

Escenario
Inﬂación

Máximo
32,68%

Medio
29,92%

Mínimo
26,92%


Estos son valores esperados para el año que viene a partir información
preparada por el Centro de Estudios latinoamericanos (CESLA)

2010 2011 2012
Producto Interno Bruto (crecimiento) -1,40% 2,50% 3,00%
Inflación 27,20% 29,50% 28%
Balanza Comercial (Mil Mills $ US) 26,2 39,4 36,5
Balanza en Cuenta Corriente (% del PIB) 8,70% 7,00% 5,00%
Déficit del Sector Público(% del PIB) -4,00% -2,90% -4,50%
Reservas Internacionales (Mil Mills de $US) 30,30% 25,00% 24,00%
Tipo de Interés (Depósitos a 30 días) 14,60% 14,50% 14,60%
Deuda Externa (% de las Exportaciones) 78% 84% 84%
Tasa de Cambio 4,30 4,30 5,00

Fuente: Centro de Estudios Latinoamericanos (CESLA)
http://www.cesla.com/


Percepción de riesgo por perspectiva

Perspectiva Percepción de riesgo
Inestabilidad cambiaria Alta
Riesgo soberano Alta
Financiación del sector público Media
Situación socio política Media

Fuente: Centro de Estudios Latinoamericanos (CESLA)
http://www.cesla.com/


Anexos documentales y
estadísticos


La Democracia
Promedio anual de cada período
PIB Var Sobrevalua Petróleo
Presidente Período Crec PIB Percápita Inflación ción $/B
Rómulo Betancourt 1959-1964 5,82% 25.813 1,47% 1,04% 2,09
Raúl Leoni 1964-1969 7,36% 29.930 1,31% -30,67% 1,87
Rafael Caldera 1969-1974 5,00% 32.202 4,39% -5,58% 3,79
Carlos Andrés Pérez 1974-1979 3,99% 34.927 9,92% 1,86% 12,49
Luis Herrera Campins 1979-1984 -2,81% 29.529 9,92% 25,35% 25,55
Jaime Lusinchi 1984-1989 1,62% 24.797 27,18% -30,69% 18,69
Carlos Andrés Pérez 1989-1993 3,29% 25.890 28,04% -14,68% 16,27
Ramón Velásquez 1993-1994 -2,56% 25.066 59,93% -13,73% 13,23
Rafael Caldera 1994-1999 0,33% 25.283 37,73% 52,11% 15,59
Hugo R. Chávez Frías 1999-2010 2,92% 26.327 21,64% 29,00% 43,63
Promedio 51 años 1959-2010 3,08% 28.052 20,39% 14,67% 19,00


CRECIMIENTO DEL PIB
Actividad 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Consolidado 10% 10% 9% 5% -3% -1% -2%
Actividad petrolera -1% -2% -3% 3% -7% 0% 1%
Minería 3% 7% 1% -6% -10% -13% -3%
Manufactura 11% 8% 4% 1% -6% -3% 1%
Electricidad y agua 11% 5% 3% 5% 4% -6% 4%
Construcción 20% 31% 21% 11% 0% -7% -13%
Comercio y servicios de reparación 21% 16% 16% 4% -8% -6% -2%
Transporte y almacenamiento 15% 14% 13% 3% -8% -2% -4%
Comunicaciones 22% 24% 22% 22% 12% 8% 10%
Instituciones financieras y seguros 36% 47% 17% -7% -1% -8% 3%
Servicios inmobiliarios, empresariales y de alquiler 8% 9% 8% 2% -1% -1% 2%
Produc. servicios del Gobierno General 8% 3% 6% 5% 2% 3% -6%
Resto 1/ 13% 4% 7% 6% 0% -1% -3%
Menos: Sifmi 2/ 38% 45% 17% -10% -1% -8% 5%
Impuestos netos sobre los productos 18% 21% 18% 5% -8% -2% -3%

http://www.franciscocontreras.com.ve 2011 estimación

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