El documento proporciona una descripción general de los criterios de análisis de riesgos de Zencap, incluyendo el riesgo de su cartera de créditos, conceptos básicos de tipos de sociedades, información del Registro Mercantil, requisitos para préstamos como facturación mínima y fondos propios, y un análisis financiero de un cliente potencial llamado Musicaparatodos.

1. Zencap
CRITERIOS DE ANÁLISIS DE RIESGOS

2. Riesgo de Actividad e imagen
• IMPACTO: El portafolio de clientes constituye la única fuente de ingresos de Zencap.
• INCERTIDUMBRE: dentro de un ambiente de crisis económica, la cartera de créditos puede
constituirse en la principal fuente de deterioro del negocio.
• VIABILIDAD DEL NEGOCIO: la calidad de la cartera de crédito y sus posibilidades de
recuperación pueden generar un impacto económico adverso y, en función del deterioro, la
disminución en la confianza de nuestros inversores.

3. Conceptos Básicos
• Sociedad anónima («S.A.»)
• Sociedad de responsabilidad limitada («S.L.» o «S.R.L.»).
• Sociedad limitada nueva empresa («S.L.N.E.»).
• Sociedad laboral («S.A.L.»).
• Cooperativa.
• Sociedad regular colectiva («S.R.C.» o «S.C.»).
• Sociedad en comandita («S. en Com.» o «S. Com.»).
• Sociedad en comandita por acciones («S. Com. por A.»).5.1.9.
• Sociedad profesional («S.P.»).
• Sociedad civil.
• Comunidad de bienes (««C.B.»).

4. Registro mercantil y otros
• Corresponderá al Registro Mercantil la legalización delos libros de los empresarios, el depósito
y la publicidad de los documentos contables y cualesquiera otras funciones que le atribuyan las
Leyes
• Es posible solicitar información del Registro Mercantil a través de certificaciones, simples notas
informativas e incluso mediante consulta a través de ordenador, de diversos aspectos relativos
a actos inscribibles: cuentas anuales y libros obligatorios, estatutos sociales, órganos de
administración, nombramiento de administradores y apoderados, modificaciones en el capital
social, situación de concurso voluntario o necesario de la sociedad y medidas administrativas
de intervención, y cualquier otra información inscribible. La información facilitada por el
Registro Mercantil no sólo tiene valor en sí misma, sino que nos indica la buena o deficiente
gestión de la empresa por el cumplimiento o no de las obligaciones formales que conlleva el
depósito y registro de determinados actos e información contable.
• Registro de la Propiedad.
• Registro de Bienes Muebles
• Registro de Resoluciones Concursales.

5. • Los poderes en las sociedades : Los poderes delas sociedades se elevan a escritura pública de
limitando su alcance para el acto en que el apoderado intervenga
• Certificados de estar al corriente de pago con Hacienda: Encaso de que la entidad financiera
pueda dudar de que la empresa se encuentra al corriente de pago de sus obligaciones
tributarias, podría solicitar un certificado que emite la Agencia Tributaria en el caso de que la
empresa esté al corriente de pago. De esta forma ,se pueden disipar todas las dudas sobre
este particular.
• Impagos seguridad social : Los pagos a la Seguridad Social se realizan a través de las
entidades financieras en las cuentas que la Tesorería General de la Seguridad Social tiene
abiertas en las mismas. Según el tipo de operación de que se trate no todas las entidades
financieras exigen los justificantes de pago de las obligaciones de la empresa con la Seguridad
Social, pero puede solicitarlos si así lo estima conveniente.

6. • Ficheros de morosidad : Experian
• Informes de crédito : Axesor- informa
• CIRBE:
1. 6000 España
2. 60.000 Fuera de España
3. 300.000 Extranjeros

7. •CONOCIMIENTO
•CONFIANZA
•WIN TO WIN

8. LAS 5 C DEL CREDITO

9. CARACTER
• Se analiza la integridad, honradez y moralidad del solicitante de
crédito. En el caso de empresas suele hacer referencia a la
integridad del equipo directivo. Se trata de un factor muy
importante a la hora de determinar el nivel de riesgo de una
operación y a su vez, es la variable mas difícil de evaluar
cuantitativamente. Cuando existe una relación previa con el
cliente puede realizarse su comportamiento histórico, pero a
falta de estas fuentes se recurre a entrevistas, con el cliente,
informes de agencias. En todo caso el juicio emitido tendrá un
alto componente de subjetividad:
• Conocimiento del negocio.
• Claridad sobre destino de préstamo.
• Predisposición para entregar información.
• Transparencia
• Número de socios ( relación familiar o empresarial)
• Incidencias ASNEF ( impagos financieros )
• Incidencias RAI ( impagos comerciales )

10. CAPACIDAD
• Se refiere a la habilidad y capacidad de generación de
fondos para hacer frente a la devolución de deuda. En
caso que las personas jurídicas se analiza un balance
de situación, valorando sobre todo:
• Fondo de maniobra ( + o -)
• Saldos medios en cuenta bancaría
• Margen de beneficios respecto a ventas
• Periodo de cobro clientes y pago a proveedores. Si
una empresa tiene ciclo comercial negativo necesitará
liquidez. Valorar el sector y si tiene sentido que tengo
un ciclo comercial negativo. Normalmente las
empresas que venden a cliente final, tienen un CC
positivo.
• Endeudamiento CIRBE ( deudas bancarias superiores a
6000€)

11. CAPITAL • El concepto de capital debe ser entendido como
patrimonio. Se valora la autonomía financiera.
• Fondos propios / Total activo > 35% en caso de ser
inferior otal patrimoniopreguntar tipo de deuda (
comercial – financiera) y calidad de deuda ( cuanto a
corto y largo plazo ) siempre es mejor que la mayor
parte sea a largo plazo ( 20CP- 80LP)

12. COLLATERAL
• Figura como un valor añadido para asegurar el
cumplimiento de la obligación. No debe considerarse
como el factor a partir del cual decidir la concesión de
la operación. En zencap la garantía es solo de tipo
personal. El importe y el plazo serán elementos que
condicionen la exigencia de un tipo de solvencia de
garantía.
• Es muy importante especialmente para determinar el
grado de compromiso del cliente con su negocio, si un
accionista cree en su negocio, no tendrá problemas en
firmar la garantía del préstamo.
• Es relevante que la persona que asume la garantía sea
al accionista mayoritario y apoderado de la sociedad (
no siendo obligatorio)
• Se valorara positivamente que el avalista cuente con
ingresos ajenos al negocio.

13. CONDICIONES
• Es el último peldaño en el análisis de riesgo. Una vez
analizada la integridad del cliente, su capacidad para
hacer frente a la deuda, su patrimonio y garantía
ofrecida, el analista tiene los elementos de juicio
necesario para establecer los condiciones de la
operación ( Monto , Interés , plazo, cuota)
• Monto: para inversión debe considerarse que aporte
que realiza el cliente. Mientras mas aporte menor
riesgo . El riego tiene una relación inversa a la
aportación de fondos propios del cliente en la
inversión. Como mínimo debería aportar el 30% .
• Para financiación de cash es impórtate que los plazos
no sean mayores a 18 meses.
• El plazo va ligado a al tiempo que el préstamo
generara cierto bienestar o beneficio a la empresa o
persona.

14. REQUISITOS DE PRESTAMOS
• Empresa SA o SL
• Inscrita en el Registro Mercantil desde hace, al menos 2 años.
• Facturación => 100.000,00 en los últimos dos ejercicios contables
• Fondos propios / Total Activo => 5%

15. Documentación Requerida
• El DNI del solicitante y del garante
• Impuesto de sociedades de los dos últimos años presentados ( Mod 200)
• Estados financieros provisionales del año en curso y del último año
• IVA del último año (Modelo 390) y de los trimestres previos a la solicitud del
préstamo (Modelo 303)
• Declaración de operaciones con terceras personas del último año (Modelo 347)
• Escrituras de constitución de la empresa, la escritura de poderes
• Resumen de CIRBE.

16. Análisis Financiero ( Musicaparatodos)
FINANCIAL DATA
2013 2012variation 2013 2012variation
Current Assets 75,73 54,96 37,79% Short Term Liabilities 33,53 49,09 -31,71%
Cash 2,98 1,52 Account Paylable 33,53 17,16
Accounts Receivable 65,30 46,50 Financial Debt 0,00 31,93
Inventory 7,45 6,94 Others 0,00 0,00
Non Current Assets 14,06 12,67 11,00% Long term Liabilities 31,26 2,00 1466,13%
Equity 25,09 16,54 51,69%
Total Assets 89,79 67,63 32,77% Liabilities+ Equity 58,62 65,63 -10,69%
2013 2012 Var13-12 2013 2012
Total Sales 182,33 142,58 27,88%Equity ratio 27,94% 24,46%Fondos propios/ Total Activo
Operative Expenses -54,41 -17,99
Operative profit 127,92 70,16% 124,59 87,38% 2,68%Work cap 2,26 1,12Activo Corriente/Pasivo corriente
General Cost -115,60 -126,23
EBITDA 12,32 6,76% -1,64 -1,15% 849,33%Liq test 2,04 0,98Activ Corriente- existencias/Pasivo corriente
Amortization 0,00 0,00
Finanvial Cost -2,13 -2,01 Int cover 5,79 0,82BAIT/ Gastos financieros
EBT 10,19 -3,65
taxes -1,63 0,00 Debt cover 3,07 -9,28Deuda financiera neta/BAIT-Gastos financieros
Net Profit 8,56 4,69% -3,65 -2,56% 334,21%DRO 130,7189 119,03326(C x C Clientes /Total Ventas)*365
Cash flow 8,56 4,69% -3,65 -2,56% 334,21%DPO 224,90848 348,24031(Deuda Proveedores/Aprovisionamientos)*365

17. Diferencia entre el TAE y TIN
Capital
Plazo
( meses)
Comisión TIN TAE
5.000 € 12 1% 50 5% 7,10%
5.000 € 12 2% 100 5% 9,15%
5.000 € 12 0 0 6% 6,16%
5.000 € 12 0 0 7% 7,22%
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
TAE
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 141516 17 18192021222324252627282930 31 32 33 34
Series1 Series2

18. FIN