1. UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA SECCION DE POSGRADO MAESTRIA EN GESTION Y ADMINISTRACION PARA LA CONSTRUCCION FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION DOCENTE: MBA. ALFREDO VASQUEZ CAPITULO 01: FINANZAS CORPORATIVAS ARQ. L. ENRIQUE RODRIGUEZ MOSQUERA

2. FINANZAS CORPORATIVAS. La Empresa o Negocio Una Empresa es un conjunto de personas que tienen un Objetivo común , y que para su logro utilizan Insumos, Recursos Humanos, Equipos, Servicios, y Capital , entre otros. Si la Empresa tiene fines de lucro, el objetivo es la obtención de beneficios para mantenerse creciendo en el tiempo y ser un Negocio en marcha .

3. Finanzas Corporativas S on aquellas que se centran en la forma en la que las empresas pueden crear valor y mantenerlo mediante el uso eficiente de los recursos financieros. Algunos aspectos de estudio de las finanzas corporativas son el Equilibrio financiero, el Análisis de la Inversión en nuevos Activos, las Fusiones y Adquisiciones de empresas, el Análisis del endeudamiento , entre otros.

4. Objetivos de las Finanzas Corporativas

5. Definir la Estrategia de Inversión a Largo Plazo A nalizando los mecanismos y el Proceso de Financiación de la empresa en los entornos domésticos (internos) y globales, estudiando los activos reales (tangibles o intangibles) en los que la empresa debería invertir. Implican planificar el destino de los Ingresos netos de la empresa a fin de generar u obtener utilidades futuras.

6. Tomar Decisiones de financiamiento, estudiando la obtención de fondos (provenientes de los inversores que adquieren los Activos financieros emitidos por la empresa) para que la compañía pueda adquirir los activos en los que ha decidido invertir. Se busca la evaluación y Obtención de fondos para la realización de proyectos en marcha o para proyectos futuros. La preocupación del Administrador financiero es determinar cuál es la mejor mezcla de financiamiento o Estructura de capital para la Empresa, determinando el % de Deuda y % de Capital mas adecuado.

7. El tercer Objetivo es tomar las Decisiones directivas , que corresponden a las decisiones operativas y financieras del día a día, como puede ser el tamaño de la empresa, su ritmo de crecimiento, el tamaño del crédito concedido a sus clientes, la remuneración del personal de la empresa, entre otros, es decir determinar el Flujo de Caja a Corto Plazo que necesita la Empresa para sus Operaciones.

8. Debido a que los beneficios futuros no se conocen con certeza, se hace difícil generar Valor ya que es inevitable que en las propuestas de inversión exista el Riesgo . Por ello deben evaluarse en relación con el rendimiento y riesgo esperados, porque estos son los factores que afectan a la valuación de la empresa en el mercado. También forma parte de la Decisión de inversión , la determinación de reasignar el capital cuando un activo ya no justifica, desde el punto de vista económico, el capital comprometido en él.

9. RIESGOS El Riesgo es una parte inherente de toda inversión, es más, generalmente existe una relación directa entre el riesgo y el rendimiento, donde el tiempo juega un papel importante dentro de la ecuación. Aunque no siempre el resultado es el mismo, las inversiones con mayor riesgo tienen un mayor potencial de rendimiento, y viceversa, a menor riesgo, será menor la recompensa.

10. No se pueden eliminar los riesgos al invertir, pero un inversor que conoce los diferentes tipos de riesgo podría tomar los pasos necesarios para mantenerlos en un nivel aceptable. Al conocer los riesgos se pueden formular Estrategias que los contrarresten o lo mitiguen, y hasta algunas veces convertirlos en oportunidades y de esta forma lograr alcanzar los Objetivos de inversión .

11. Las empresas emiten Acciones y asumen Deudas para trabajar en sus Objetivos de Negocio y los Títulos de Deuda y las Acciones son Títulos Contingentes sobre el Valor de la empresa, a la que le puede ir bien al final del ejercicio, pagando beneficios a los accionistas y cancelando sus deudas, o en caso no funcione el Negocio y la empresa pierda Valor, los accionistas no recibirán nada y los tenedores de la Deuda recibirán el Valor de la Empresa.

12. LAS EMPRESAS Empresa Unipersonal : La empresa es de una sola persona, con Derecho exclusivo de propiedad, que desarrollará sus actos contratando, produciendo, asumiendo deudas y al final del año, tendrá ganancias y pérdidas que serán de su entera y única responsabilidad. La responsabilidad sobre las deudas y obligaciones asumidas es ilimitada, así como que la vida de la empresa está ligada a la vida del propietario y el Capital de la Empresa es el que corresponde a su riqueza personal. Sociedades: Consisten en la reunión de dos o mas personas para formar una Empresa, que pudiera ser Sociedad General y Sociedad de Responsabilidad Limitada, todos los socios aportan trabajo y efectivo, siendo responsables de las deudas de la Sociedad. la Responsabilidad de los socios se limita a la cantidad de efectivo que cada socio aportó para la Empresa

13. La Corporación: La Corporación es la forma de Organización empresarial mas importante, pudiendo ser una Sociedad Anónima Cerrada ( SAC ) en la que no se tiene acciones negociadas en Bolsa o Sociedad Anónima Abierta ( SAA ) que tienen capital en acciones que se pueden negociar en Bolsa. En estas empresas, se debe emitir un número determinado de acciones de Capital que pertenecen a los accionistas de la Empresa, redactar los estatutos de la Empresa, determinando los objetivos de la misma, los derechos de los accionistas, el número de miembros del Consejo de administración, comprendiendo tres conjuntos de intereses distintos: Los Accionistas (propietarios), los Directores (Consejo de Administración) y Los Funcionarios (Alta Dirección). La propiedad de la Empresa se puede transferir fácilmente, vendiendo las Acciones de la Empresa. La vida de la Corporación es ilimitada y la Responsabilidad de los accionistas se limita a la cantidad de dinero invertida en acciones. La Empresa Corporativa busca de Maximizar la Riqueza de los accionistas.

14. COSTOS DE AGENCIA Los costos de resolución de conflictos entre los accionistas y los gerentes son llamados costos de agencia y se definen como la suma de los costos de inspección de los accionistas y el costo del incentivo que se paga a los gerentes de la Empresa para que maximicen la riqueza a obtener por los accionistas. Las pérdidas residuales constituyen la Riqueza que los accionistas pierden debido al comportamiento divergente de los gerentes. Los gerentes tienen como Objetivos: La Supervivencia, La gerencia siempre debe disponer que la Empresa cuente con los recursos financieros para operar. La Independencia, para tomar las decisiones y emprender acciones sin tratar con partes externas, o depender de mercados financieros externos. La Autosuficiencia, para que los gerentes no dependan de partes externas.

15. El Objetivo Financiero básico de la Empresa es Maximizar la Riqueza, donde la Empresa funciona como nexo de las relaciones contractuales, debiendo equilibrarse los objetivos conflictivos de individuos dentro de un marco legal de contratos. El Contrato de Capital es una relación entre un Director y su Agente , los inversionistas (accionistas) son los directores los miembros de la gerencia son los agentes. El contrato de capital es una relación entre un Director y su Agente , los inversionistas (accionistas) son los directores los miembros de la gerencia son los agentes.

16. Mercados Financieros Los Mercados Financieros consisten en: Mercados de Dinero, en los que se negocian los títulos de la Deuda a corto plazo, y Mercados de Capital, en los que se negocian Acciones y Deuda a largo plazo. Los Mercados de Dinero están constituidos por los Bancos En los Mercados de Capital , e l Corredor de Valores actúa como Comisionado o Intermediario para la Compra y Venta de Acciones ordinarias en la mayoría de Bolsas de Valores . El Comisionado adquiere los títulos para una tercera persona.

17. Los Mercados Financieros de manera mas específica, se pueden clasificar en Mercado Primario y Mercados Secundarios En el Mercado Primario, los Gobiernos y las Corporaciones venden títulos de modo inicial . Las Corporaciones efectúan dos tipos de ventas de Deuda y Capital: las Ofertas Públicas y las Colocaciones Privadas La mayor parte de la Deuda y el Capital Corporativos que se ofrecen públicamente participan en el mercado suscritos por un Sindicato de Empresas de Banca de Inversión . El Sindicato suscriptor compra los nuevos títulos de la Empresa para su propia cuenta y las revende a un precio mayor .

18. En los Mercados Secundarios se negocian los títulos de Deuda y Capital , después de que se han vendido originalmente. Existen los Mercados de Subasta (Bolsa de Valores donde se negocian los títulos de Capital) y los Mercados de Agentes Comerciales (donde se negocian los títulos de Deuda) Existen dos diferencias entre los Mercados de Subasta y los de Agentes :Las Negociaciones en los Mercados de Subasta se celebran en un solo sitio, en la Bolsa de Valores y que los Precios de Negociación de las Acciones en los Mercados de Subasta se hacen de Conocimiento Público de manera inmediata.