Ejercicio sobre Estados Financieros y Planeación Financiera a Largo Plazo. FINANZAS I Fundamentos de Finanzas Corporativas Ross Westerfield Jordan

1. Administración en Banca y Finanzas
FINANZAS I
Análisis de razones en S&S Air Inc
Integrantes:
 Beltrán M. Gina
 Cuje O. Daniela
 Erique A. Angie
 Quezada Erick
 Vinces S. Andrés
Docente:
Diego Cueva

2. FINANZAS 1Análisis de razones en S&S Air Inc
Estados Financieros
S&S AIR, INC.
Balance general de 2009
Activo Total $ 18.308.920,00
Activo Corriente $ 2.186.520,00
Efectivo $ 441.000,00
Cuentas por Cobrar $ 708.400,00
Inventarios $ 1.037.120,00
Activos Fijos $ 16.122.400,00
Planta y equipo neto $ 16.122.400,00
Pasivo y Patrimonio $ 18.308.920,00
Pasivo Total $ 8.239.000,00
Pasivo Corriente $ 2.919.000,00
Cuentas por Pagar $ 889.000,00
Documentos por Pagar $ 2.030.000,00
Deuda a largo plazo $ 5.320.000,00
Capital Contable $ 10.069.920,00
Capital Común $ 350.000,00
Utilidades Retenidas $ 9.719.920,00
S&S AIR, INC.
Estado de Resultados de 2009
Ventas $ 30.499.420,00
Costo de Ventas 22.224.580,00
Otros gastos 3.867.500,00
Depreciación 1.366.680,00
UAII $ 3.040.660,00
Intereses 478.240
UTILIDAD GRAVABLE $ 2.562.420,00
Impuestos (40%) 1.024.968,00
UTILIDAD NETA $ 1.537.452,00
Dividendos $ 560.000,00
Adición a las utilidades retenidas 977452,00

3. FINANZAS 1Análisis de razones en S&S Air Inc
1. Con los estados financieros proporcionados para S&S Air, calcule cada una
de las razones que se presentan en el cuadro para la industria de aviones ligeros.
Liquidez
Detalle 2009
Razón circulante 0,75
Prueba acida 0,39
Razón de efectivo 0,15
Endeudamiento
Detalle 2009
Total razón de endeudamiento 0,45
Razón deudas-capital contable 0,82
Multiplicador del capital contable 1,82
Rotación del interés ganado 6,36
Razón de cobertura del efectivo 9,22
2. Mark y Todd están de acuerdo en que un análisis de razones puede
proporcionar una medida del desempeño de la empresa. Han elegido a Boeing
como una compañía aspirante. ¿Escogería usted a Boeing como empresa
aspirante? ¿Por qué sí o por qué no? Hay otros productores de aviones que S&S
Air podría usar como compañías aspirantes. Discuta si sería apropiado usar las
siguientes empresas: Bombardier, Embrear, Cirrus Design Corporation y
Cessna Aircraft Company.
Escogeríamos a Boeing como empresa aspirante, ya que tiene una larga tradición de
liderazgo e innovación aeroespaciales. La empresa continúa ampliando su línea de
productos y servicios para satisfacer las necesidades de sus clientes. Su amplia gama de
capacidades incluye desarrollar nuevos aviones comerciales más eficientes; integrar
Actividad
Detalle 2009
Rotación cuentas por cobrar 43,05
Periodo promedio de cobro 8,36
Rotación de inventario 21,43
Días de ventas en inventario 17,03
Rotación de activos fijos 1,89
Rotación de activos totales 1,67
Rentabilidad
Detalle 2009
Margen de utilidad 5,04%
ROA 8,40%
ROE 15,27%

4. FINANZAS 1Análisis de razones en S&S Air Inc
plataformas militares y sistemas de defensa a través de operaciones centradas en red; crear
soluciones tecnológicas avanzadas; y coordinar soluciones financieras innovadoras para
sus clientes. Todo ello la convierte en una compañía modelo y como guía para
perfeccionarse, ya que en el mercado de Aviación Comercial Boeing es una importante
representante.
3. Compare el desempeño de S&S Air con el de la industria. Para cada razón
comente por qué podría visualizarse como positiva o negativa en relación con
la industria.
 Razón Circulante
Como se puede evidenciar la razón circulante de la compañía nos señala que la compañía
comparada con el cuartil inferior estaría demostrando que posee mucha liquidez en su
estado (0,75) ya que sobrepasa las 0,50 veces de la industria y por otra parte esto podría
ser negativo ya que se podría decir que la empresa tiene una utilización insuficiente del
efectivo y de otros activos.
Sin embargo, comparado con la mediana de la industria, se puede afirmar que la industria
no posee la liquidez deseada en sus operaciones, pero tampoco no se puede afirmar que la
empresa se encuentra en problemas ya que esta fabrica y vende una cantidad significativa
de su inventario, hecho que se constata en la razón de rotación de inventario.
Dado que la comparación de Mark y Todd se centraliza en la compañía Boeing debemos
analizar el cuartil superior. Como podemos ver el promedio de esta industria (1,89) nos

5. FINANZAS 1Análisis de razones en S&S Air Inc
daría lugar a afirmar que la compañía posee un grado muy bajo de liquidez, lo que podría
afirmar que todavía no estamos a la altura de este tipo de empresas menos en su
comparación.
 Razón Rápida
Como se observa, la razón rápida comparada con el cuartil inferior nos indica que la
empresa posee un grado alto de liquidez ya que sin contar con sus activos menos
circulantes esta puede pagar sus deudas a corto plazo.
Comparando con la mediana de la industria, la empresa continúa presentando o un grado
de liquidez mayor a esta industria lo cual es positivo ya que indica buenos niveles de
liquidez.
Por otra parte comparándose con la del cuartil superior, podríamos interpretarlo como que
la empresa ha sobreestimado las ventas, sin embargo esto no puede ser correcto, ya que
como se ha dado a conocer en el diagnóstico del caso, la empresa fabrica únicamente bajo
pedido, por lo que conoce las ventas que obtendrá.
 Razón de Efectivo
En esta razón podemos evidenciamos que la empresa posee niveles de liquidez inmediata
de 0,15. Indicador que se encuentra más cercano a la mediana de la industria, pero lejano
del promedio del cuartil superior, con lo que podemos observar que si bien la empresa no
está mal en comparación con el resto de empresas del sector, aún tiene oportunidad de
mejorar y ponerse a la par de las mejores empresas de la industria. Aquí hay un punto para
trabajar.
 Total Rotación de los activos
De acuerdo a los indicadores, se ha determinado que por cada dólar en Activos, la empresa
Air, genera $1,67 en ventas. Indicador que comparado con el cuartil inferior, la mediana y
el cuartil superior de la industria, es mayor. Lo que expresa que la empresa posee una
adecuada inversión en activos productivos para generar mayores ventas.
 Rotación de los inventarios
Como se ha mencionado en el diagnóstico de la empresa, esta posee un nicho en el mercado
y como esta vende aviones los cuales son a pedido y su tiempo de fabricación es sólo de
cinco semanas, es evidente que la rotación de inventario en esta compañía sea de 21,43
veces ,es decir que cada 17 días rota el inventario de esta compañía, indicador que se
aprecia de forma favorable, comparando con la industria ya que el tiempo en que la
empresa vende y reemplaza su inventario es mucho mayor que incluso el cuartil superior
de la industria. Esto se evidencia como una fortaleza de S&S AIR, INC.
 Rotación de las cuentas por cobrar

6. FINANZAS 1Análisis de razones en S&S Air Inc
S&S AIR,INC. presenta una estricta política de cobro, ya que la rotación de sus cuentas por
cobrar es de 43,05 veces, es decir que cada 8 días sus ventas a crédito se convierten en
efectivo, esto debido a que la empresa por cada pedido recibe un depósito y un pago parcial
antes de terminar el producto; y como en tan sólo cinco semanas el producto está listo, la
compañía efectiviza sus ventas rápidamente. Su situación en este ámbito es muy favorable
en comparación con la industria ya que agiliza sus ventas y cuentas por cobrar.
 Total razón de endeudamiento
La empresa utiliza 45% de deuda y su financiamiento propio es del 55%, indicador que se
acerca más al cuartil inferior de la industria, además con respecto de la mediana de la
industria y del cuartil superior, su nivel d endeudamiento es menor. Consideramos que la
estructura de financiamiento de la empresa tiene un nivel óptimo, ya que sus recursos
propios son superiores para hacer frente a sus obligaciones con terceros y no presenta un
nivel de exceso de capitales propios superior al recomendable.
 Razón deuda-capital contable
En esta empresa el pasivo total cubre 0,82 veces el capital contable donde la empresa se
aproxima más al promedio de la industria de la mediana. El valor recomendable es
alrededor de 1. Por lo que el indicador de esta empresa se encuentra en adecuados niveles;
ya que si esta relación fuera superior se estaría frente a una situación de dificultad para la
obtención de nuevas fuentes de financiamiento.
 Multiplicador de capital contable
Por cada $ 1 de dinero invertido por los dueños de la empresa en el 2009, se generaron
$1,82 de Activo, o sea los accionistas participaron en un 55% (1/1,82) en el financiamiento
del activo que se puede corroborar a través del Índice de Endeudamiento, que fue de 45%
y así el complemento aportado por los dueños fue de 55%. En comparación con los
promedios de la industria, a excepción del cuartil inferior, los accionistas de Air Inc.
Financian en mayor porcentaje sus activos, ya que por ejemplo el promedio del cuartil
superior se financia mayormente con deuda, lo cual se supone no es muy recomendable.
 Rotación del interés ganado
La compañía en comparación con el promedio del cuartil superior posee una diferencia en
este promedio y se aproxima más al promedio del cuartil inferior, donde la compañía cubre
sus obligaciones con el pago de intereses mínimo.
 Razón de cobertura del efectivo
En cuanto a este indicador, la empresa presenta un nivel próximo al promedio del cuartil
superior, lo que evidencia que cuenta con un nivel importante de flujo de efectivo
disponible para cumplir con sus obligaciones financieras.
 Margen de utilidad

7. FINANZAS 1Análisis de razones en S&S Air Inc
Esta razón nos indica que la compañía genera poco menos de 5,04 centavos de utilidad por
cada dólar de ventas donde este promedio se aproxima al promedio de la mediana, donde
se genera más centavos de utilidad. Esto por supuesto no es tan beneficioso para la
empresa, ya que en promedio las mejores empresas del sector obtienen una mayor
ganancia por ventas; y para alcanzar esos niveles sería necesario un mejor manejo de
recursos y de costos.
 ROA
Con este indicador, observamos que que la empresa administra más o menos bien sus
activos en el promedio de la mediana, sin embargo aún se encuentra alejado del
rendimiento que generan los activos en las mejores empresas del sector, por lo que puede
ser un aspecto en el que está perdiendo competitividad debido a que puede fomentar la
efectividad y eficiencia en el uso y provecho de su inversión total.
 ROE
Podemos observar que el resultado que arroja este índice en AIR INC., muestra que su
patrimonio genera aproximadamente 15 centavos por cada dólar invertido en recursos
propios, el rendimiento sobre el capital es más aproximada a la mediana de la industria, lo
que indica una posición favorable para la empresa.
Suponga que usted crea una razón de inventarios que se calcula como el
inventario dividido entre los pasivos circulantes. ¿Cómo piensa usted que la
razón de S&S Air se compararía con el promedio de la industria?
La razón INVENTARIOS/PASIVOS CIRCULANTES, es igual a RAZÓN CIRCULANTE- RAZÓN
RÁPIDA, lo que quedaría así para el caso de S&S Air y la industria:
 S&S Air: INV/PC = RC-RR= 0,75-0,39 = 0,36
 Cuartil Inferior: INV/PC = RC-RR= 0,50-0,21 = 0,29
 Mediana: INV/PC = RC-RR= 1,43-0,38 = 1,05
 Cuartil Inferior: INV/PC = RC-RR= 1,89-0,62 = 1,27
De acuerdo con los datos calculados, observamos que la empresa S&S AIR, INC. Posee $0,36
de inventarios por cada dólar en pasivos circulantes, frente a la mediana de la industria este
nivel es bastante inferior; lo que se debe a que su inventario tiene una rotación más
dinámica que el promedio de la industria y del cuartil superior.

8. FINANZAS 1Análisis de razones en S&S Air Inc
RAZONES FINANCIERAS VALOR RELACIÓN CON LA INDUSTRIA
Razón circulante 0,75
Negativo ya que se podría decir que la empresa tiene una
utilización insuficiente del efectivo y de otros activos.
Prueba acida 0,39
Positivo ya que descontando el inventario presenta un
nivel de liquidez bueno lo que le da la capacidad de cubrir
sus deudas a corto plazo.
Razón de efectivo 0,15
Positiva porque se encuentra en un buen promedio ya que
el valor no debe ser ni demasiado bajo (para evitar
problemas con los acreedores a corto plazo), ni demasiado
alto pues esto significaría que la empresa tiene recursos
ociosos.
Rotación cuentas por cobrar 43,05
Positivo mucho mayor al de la industria porque efectiviza
sus cuentas por cobrar rápidamente cada 8 días.
Rotación de inventario 21,43
Positivo y mayor al de la industria esto es bueno porque
los inventarios rotan rápidamente.
Rotación de activos fijos 1,89
Positivo y esto es muy bueno porque los inventarios rotan
rápidamente.
Rotación de activos totales 1,67
Positivo porque es mayor al de la industria en forma
general.
Total razón de
endeudamiento
0,45
Positivo porque usa menos deuda y más dinero propio y
esta próximo a cuartil inferior pero puede mejorar
respecto a la industria.
Razón deudas-capital
contable
0,82
Positivo ya que si mantiene niveles superiores tendría una
situación de dificultad para la obtención de nuevas fuentes
de financiamiento.
Multiplicador del capital
contable
1,82
Positivo ya que los accionistas financian en mayor
porcentaje sus activos, y no como la industria que financia
mayormente con deuda, lo cual se supone no es muy
recomendable.
Rotación del interés ganado 6,36
Positivo porque la compañía cubre sus obligaciones con el
pago de intereses mínimo.

9. FINANZAS 1Análisis de razones en S&S Air Inc
Razón de cobertura del
efectivo
9,22
Positivo porque cuenta con un buen flujo de efectivo
disponible para cumplir con sus obligaciones financieras.
Margen de utilidad 5,04%
Negativo ya que las mejores empresas del sector obtienen
una mayor ganancia por ventas; y para alcanzar esos
niveles sería necesario un mejor manejo de recursos y de
costos.
ROA 8,40%
Negativo porque su rendimiento se encuentra alejado al
que generan los activos en las mejores empresas del
sector.
ROE 15,27%
Positivo ya que se encuentra más aproximada a la
mediana de la industria, lo que indica una posición
favorable para la empresa.