Inocencio meléndez julio. cuenta, balance general y estado de resultados. in...
Cuentas especiales en contabilidad para el analisis financero
1. CUENTAS ESPECIALES QUE TIENEN
UN IMPACTO EN EL ANÁLISIS
FINANCIERO
Clase tres
Por Juan Sergio Cruz
Profesor e investigador
Universidad del Cesa
Resumen
El estudiante del Curso de Análisis Financiero tiene que desarrollar un conjunto de
habilidades analíticas de y sobre la información contenida en los de los Estados
Financieros. Para ese propósito, a desarrollado un conocimiento previo a través de
nuestro gran Maestro el profesor Chávez y la profesora Gladys. Pues bien, los
estudiantes tendrán la oportunidad de demostrar cómo opera la contabilidad en 14
cuentas especiales para una adecuada interpretación de los Estados Financieros. Se
debe recordar que la contabilidad como ciencia, se estructuro a través de un conjunto
de principios y reglas que la hacen una ciencia exacta. Uno de los principios centrales
de la contabilidad es la causación, a diferencia que los financistas trabajamos con el
concepto de Efectivo y flujos de caja disponible Concepto que se elaborará dentro de
este curso y es uno de los pilares de la formación de cualquier estudiante que pase por
este seminario. Pero uno de los aportes de este seminario es que los estudiantes tienen
la oportunidad de construir por si mismos que los Estados Financieros tienen límites
para interpretar la realidad y tan solo es un instrumento más. Recuérdese en su vida
que una empresa que goza de una buena salud financiera se puede quebrar a la vuelta
de la esquina.
Agenda de trabajo
2. 1. La razón de ser del estudio de las cuentas especiales que tienen un impacto
en el análisis de los Estados Financieros
2. La depreciación como gasto
3. La depreciación como ahorro
4. Amortización de activos diferidos
5. La Amortización de diferidos como ahorro
6. Pasivos diferidos
7. Provisiones
8. Provisiones de cartera
9. Reservas
10. Fondos
11. Capital autorizado, suscrito y pagado
12. Superávit de capital y Superávit Ganado
13. Prima en Colocación de Acciones
14. Valorizaciones
Desarrollo:
1. La razón de ser del estudio de las cuentas especiales que tienen un impacto
en el análisis de los Estados Financieros
La tarea de un analista financiero de Estados Financieros, es determinar el
grado de “sanidad financiera” y determinar el vector de razones que facilitan el
crecimiento de una empresa, como el vector de causas que limitan el mismo y
pueden llevar a la quiebra una operación. Este proceso se puede ver afectado
por la falta de comprensión de la ciencia contable en general, y en especial, el
tratamiento de ciertas cuentas especiales. Es por ello, que resulta central que
los estudiantes le dediquen una semana a este tema. Porque es la forma como
ellos se apropian de la mecánica de la contabilidad y. de las finanzas. Se definió
en este curso que la finanzas es una ciencia donde se asigna recursos en
ambientes inciertos; y si yo no logro entender por ejemplo que una
depreciación es una forma de ahorro y de generación de riqueza no estoy
haciendo bien la tarea de nuestras 6 políticas centrales de un financista que
analiza los Estos Financieros. Recordémoslas por un momento para tenerlas
siempre presente. ¿Qué Analiza un financista de Estados Financieros como un
gerente financiero? Una Política, si una política. Entonces ¿cuáles son las
políticas?: La Política de Inversiones; la Política de Des-inversiones; la Política de
Financiamiento o fondeo, La Política de Retribución del capital; La Política de
dividendos; La política de crecimiento.
2. La depreciación como gasto
La depreciación es un costo o gasto que consiste en el traslado del valor de
desgaste de los activos fijos depreciables y se contabilizan en el estado de
resultados imputable al valor del producto. Porque puede ser costo y gasto la
depreciación. Si el activo hace parte de la producción su depreciación es un
costo y se contabiliza en el CIF. En tanto, si es un activo que hace parte de la
3. parte administrativa, su depreciación comporta un gasto. Hay que tener muy
claro la naturaleza del bien que se deprecia.
La cuenta de depreciación acumulada es de naturaleza crédito. Denominada de
valoración ya que permite darle el verdadero valor al activo. Se aplica solo a
aquellos activos que por estar al servicio de la actividad, propia de la empresa,
sufren un deterioro paulatino.
Para los financistas tenemos claro que la depreciación es un costo o gasto que
no implica una erogación de efectivo.
Cómo se deprecian los activos en Colombia de acuerdo a la ley. Esto se requiere
tenerlo muy claro para el parcial, porque es información de memoria, me
disculpan pero cierta información es así. Como son los nombres de tus amigos.
La mecánica contable de gasto por depreciación
BALANCE GENERAL
Activos
Activos Corrientes Pasivo
Activos Fijos Depreciables
-Depreciación acumulada Patrimonio
Pasivo +
Total Activo
patrimonio
ESTADOS DE RESULTADOS
Debito Crédito
Costo y Gastos XXXXXXXXX
Depreciación
Balance XXXXXXX
acumulada
Conclusiones de las anteriores tablas
1. En la cuenta de los estados de pérdidas y ganancias se incluye una partida
por gastos de depreciación que no comporta un desembolso en efectivo del
activo.
2. Se crea una cuenta crédito en el balance como depreciación acumulada que
permite reconocer el valor del activo por su desgaste. Es un cuenta donde se
acumula el gasto de depreciación de cada uno de los periodos del activo
4. Veamos el siguiente ejemplo. Tenemos la empresa “El Algarrobo”, dedicada a
producir Elixir de Amor y Alegría. Como es un negocio de esencias tiene cero
activos fijos. Sus activos corrientes están valorizados en 1.000.000 tiene muy
pocos pasivo por 200.000 Decide comprar una máquina por un valor de
300.000 vía un crédito de largo plazo.
Se pregunta Hacer El balance y el Estado de Resultados del primer año de la
vida de la máquina.
Modelo analítico
Momento Cero
Activos Corrientes 1.000.000
Pasivo 200.000
Patrimonio 800.000
Momento 1
Activos Corrientes 1.000.000
Activos fijos 300.000
Depreciación acumulada - 30.000
Total activos fijos 270.000
Total activos fijos 1.270.000
Pasivo
Deuda inicial 200.000
Deuda actual 300.000
patrimonio 800.000
Utilidad del periodo -30.000
Total Pasivo +Patrimonio 1.270.000
Estados de resultados
Ingreso 0
Costo de ventas
-depreciación -30.000
Utilidad -30.000
3. La depreciación como ahorro.
Se definió que la depreciación es un gasto o costo que la contabilidad reconoce
por pérdida de valor de un activo fundamentalmente por su uso. Este
reconocimiento contable de la depreciación implica que se disminuye la base
imponible por la magnitud del gasto de depreciación. Al disminuirse la base
imponible se liquida los impuestos por un menor. ¿Cuál es ese menor valor?
Ahorro fiscal = El gasto por depreciación * Tasa impositiva.
5. Esto se conoce como ahorro fiscal proveniente por depreciación. Significa que al
incorporar un gasto que no genera un desembolso en efectivo tenemos de
forma indirecta un menor egreso fiscal por el ahorro tributario. Eso en ingles se
conoce como TAX SHILD.
Al entender que el ahorro que la depreciación produce dado el ahorro fiscal,
resulta interesante para los financista analizar el impacto que tiene este gasto o
costo en un proceso analítico y teniendo cuenta que hay diferentes formas de
depreciar un activo. Por consiguiente surge el desafió de evaluarlo y es parte del
propósito del siguiente ejemplo.
Problema: Analizar el efecto fiscal de la depreciación de acuerdo a diferentes
metodologías de depreciación. Datos del problema
Inversión = $1.500.000
Máquina =$500.000
Capital de Trabajo = $1.000.000
Crecimiento (g) en ventas 10% anual
Tasa Impositiva 35%
DATOS INICIALES
Inversión 1.500.000
Crecimiento de las ventas 10%
Costo de Ventas 52,30% de las ventas
Gastos Fijos 5% de las ventas
Decuento G.F. Para el último año 35%
Gasto depreciación 40%
Impuestos 35%
Vida útil 5 años
Ingresos 1.000.000 para el primer año
Ventas de Contado 70% ventas del periodo
Gastos Fijos Por Pagar (Siguente periodo) 35%
Se requiere:
Construir Estado de Resultados ( sin gasto en depreciación)
Elaborar Flujos de caja por método indirecto
Encontrar el gasto en depreciación por los métodos línea recta, cuatro tasa
decreciente y dos tasa decreciente
Elaborar tabla resumen donde se pueda apreciar el efecto del ahorro fiscal,
de cada método de depreciación, en el flujo del proyecto (TIR antes y
después e Impuestos).
PYG (Sin introducir el efecto de un gasto y su ahorro fiscal)
6. PYG
Ventas 100
Costo de Ventas -50
EBITDA 50
Gasto depreciación 0
EBIT 50
Impuestos (50%) -25
NI 25
Ahora suponemos que se introduce un gasto por depreciación por un valor de
25. Entonces el PYG:
PYG
Ventas 100
Costo de Ventas -50
EBITDA 50
Gasto depreciación -25
EBIT 25
Impuestos (50%) -12,5
NI 12,5
Miremos de forma conjunta como operan estos dos efectos:
PYG PYG
Ventas 100 Ventas 100
Costo de Ventas -50 Costo de Ventas -50
EBITDA 50 EBITDA 50
Gasto depreciación 0 Gasto depreciación -25
EBIT 50 EBIT 25
Impuestos (50%) -25 Impuestos (50%) -12,5
NI 25 NI 12,5
¿Por qué se disminuye el pago de impuesto al pasar de 25 a 12.5?
Por que se generó un ahorro fiscal de 12.5, que es dado por Gasto en depreciación x T
= Ahorro Fiscal. Reemplazando,
25 x 50% = 12.5
ESTADO DE RESULTADOS - Sin depreciación
0 1 2 3 4 5
Ingresos por Ventas 0 1.000.000 1.100.000 1.210.000 1.331.000 1.464.100
(-) Costo de Ventas 0 -523.000 -575.300 -632.830 -696.113 -765.724
Utilidad Bruta 0 477.000 524.700 577.170 634.887 698.376
(-) Gasto de Depreciación 0 0 0 0 0 0
(-) Gastos Fijos 0 -50.000 -55.000 -60.500 -66.550 -47.583
Utilidad Operacional (EBIT) 0 427.000 469.700 516.670 568.337 650.792
(-) Intereses 0 0 0 0 0 0
Utilidad Antes de Impuestos (EBT) 0 427.000 469.700 516.670 568.337 650.792
(-) Impuestos 0 -149.450 -164.395 -180.835 -198.918 -227.777
Utilidad Neta (NI) 0 277.550 305.305 335.836 369.419 423.015
7. AUMENTOS DEL CAPITAL DE TRABAJO
0 1 2 3 4 5
Cuentas por Cobrar 0 0 -300.000 -330.000 -363.000 -399.300
(+) Inventarios 0 0 0 0 0 0
(-) Cuentas por Pagar 0 0 17.500 19.250 21.175 23.293
Variación de capital de trabajo 0 0 -282.500 -310.750 -341.825 -376.008
Variación Neta de capital de
0 -282.500 -28.250 -31.075 -34.183 376.008
Trabajo
FLUJO DE CAJA - Método Indirecto
0 1 2 3 4 5
Utilidad Neta (NI) 0 277.550 305.305 335.836 369.419 423.015
(+) Gasto de Depreciación 0 0 0 0 0 0
(-) Aumento del Capital de Trabajo 0 -282.500 -28.250 -31.075 -34.183 376.008
(-) Inversión en Activos Fijos -1.500.000 0 0 0 0 0
Flujo de Caja del Proyecto -1.500.000 -4.950 277.055 304.761 335.237 799.023
TIR 3,39%
DEPRECIACION - CUATRO TASA DECRECIENTE
Periodo Saldo Inicial Factor Gasto depre Saldo Final
0 500.000
1 500.000 40% 200.000 300.000
2 300.000 40% 120.000 180.000
3 180.000 40% 72.000 108.000
4 108.000 40% 43.200 64.800
5 64.800 100% 64.800 0
DEPRECIACION - DOS TASA DECRECIENTE
Periodo Saldo Inicial Factor Gasto depre Saldo Final
0 500.000
1 500.000 20% 100.000 400.000
2 400.000 20% 80.000 320.000
3 320.000 20% 64.000 256.000
4 256.000 20% 51.200 204.800
5 204.800 100% 204.800 0
DEPRECIACION LINEA RECTA 500.000 100.000 Para todos los Periodos
5
Sensibilizando el gasto en Depreciación
8. AHORRO FISCAL POR GASTO EN DEPRECIACION
0 1 2 3 4 5
Escenario Método CuatroTasa Decreciente
Gasto en Depreciación (4TD) 0 200.000 120.000 72.000 43.200 64.800
Ahorro Fiscal 0 70.000 42.000 25.200 15.120 22.680
Flujo de Caja del Proyecto -1.500.000 -4.950 277.055 304.761 335.237 799.023
F.C. Del proyecto con Ahorro F -1.500.000 65.050 319.055 329.961 350.357 821.703
TIR del Proyecto sin Ahorro Fiscal 3,39%
TIR del Proyecto con Ahorro F 6,26%
Escenario Método Dos Tasa Decreciente
Gasto en Depreciación (2TD) 0 100.000 80.000 64.000 51.200 204.800
Ahorro Fiscal 0 35.000 28.000 22.400 17.920 71.680
Flujo de Caja del Proyecto -1.500.000 -4.950 277.055 304.761 335.237 799.023
F.C. Del proyecto con Ahorro F -1.500.000 30.050 305.055 327.161 353.157 870.703
TIR del Proyecto sin Ahorro Fiscal 3,39%
TIR del Proyecto con Ahorro F 6,09%
Escenario Método Linea Recta
Gasto en Depreciación (LR) 0 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000
Ahorro Fiscal 0 35.000 35.000 35.000 35.000 35.000
Flujo de Caja del Proyecto -1.500.000 -4.950 277.055 304.761 335.237 799.023
F.C. Del proyecto con Ahorro F -1.500.000 30.050 312.055 339.761 370.237 834.023
TIR del Proyecto sin Ahorro Fiscal 3,39%
TIR del Proyecto con Ahorro F 6,15%
TABLA RESUMEN
Método CuatroTasa Método Dos Tasa
Método Línea Recta
Decreciente Decreciente
TIR del Proyecto con
6,26% 6,09% 6,15%
Ahorro Fiscal
Conclusión
El hecho que haya una variación en la Tasa Interna de Retorno del proyecto
después de haberle sumado el ahorro fiscal, está explicado por la causación de
montos de efectivo diferentes por depreciación y por ende de ahorro fiscal en
cada periodo, con los distintos métodos.
4. Amortización de activos diferidos
Pertenece al grupo de “otro activos”. Es necesario cuando ocurren gastos de un
valor considerable (de acuerdo al tamaño del negocio), cuyo desembolso se
hace de manera inmediata pero el cual beneficia a la empresa por un periodo
mayor a un año.
Un gasto diferido se desembolsa al inicio del periodo contable, pero se causa a
medida que transcurre el tiempo. Esta causación es llamada amortización.
9. Cuando un gasto es de una cuantía considerable la contabilidad permite que no
se lleve directamente al PyG y que se amortice poco a poco.
El numero de periodos de amortización será es establecido por la
administración de la empresa teniendo en cuanta las utilidades esperadas y las
normas vigentes.
5. Amortización de diferidos como ahorro
Dado que la salida de efectivo se produce inicialmente en su totalidad, cuando
se amortiza no hay salida de efectivo.
Su causación reduce la base sobre la que se calcula el impuesto de renta lo que
significa un menor pago por este concepto.
6. Pasivos diferidos
Se denomina también ingresos diferidos o ingresos recibidos por anticipado. Se
presenta cuando se recibe una suma se efectivo como anticipo por la venta de
un producto o servicio.
Entra en la cuenta de efectivo y como contrapartida se contabiliza en un pasivo
a favor del cliente.
Al momento de la entrega del producto se reduce el pasivo y se incrementa la
cuenta de ventas.
7. Provisiones para protección de activos
Gastos causados en el PyG con el fin de atender eventos futuros. Lo que
significa un ahorro de utilidad para un futuro desembolso.
Tiene como fin proteger activos que están expuestos a posibles pérdidas. Son
de naturaleza crédito y aparece el activo restando valor
8. Reservas. son cunetas del patrimonio que tienen por Objetivo atender un
evento futuro. La mecánica es trasladar un valor de la cuenta de utilidades
retenidas a la cuenta de reservas. Desde el punto de vista financiero las reservas
cumplen una función muy importante que es la Generación Interna de recursos.
Es unja fuente de financiación de la empresa. Cuando la empresa no reparte
utilidades esa riqueza entonces se capitaliza y se constituye en una palanca para
el crecimiento
La mecánica es una nota debito a utilidades retenidas por un suma x y una nota
crédito reservara por el mismo monto
9. Fondos Hay que estar muy atento porque la operación de un fondo es una cuenta
típica del activo corrientes y no del patrimonio. Se constituye como una cuenta de
efectivo con una finalidad específica. Se hace una nota debito de la cuenta del
10. efectivo y se constituye una nota crédito a la cuenta Fondo por calamidad o de otra
naturaleza
10 . Capital autorizado, suscrito y pagado
Es muy claro el libro en este aspecto por lo tanto les recomiendo remitirse al texto
página 193
11. Superávit de Capital y Superávit Ganado.
11.1 Superávit de Capital Son cuentas del patrimonio que no pasan por el estado de
Resultados. Las cuentas más relevantes son:
Prima en colocación de acciones, Donaciones; Know how; Revalorización del patrimonio;
Valorizaciones
11.2 Superávit Ganado Son cuentas del patrimonio que se constituyen en utilidades
pero quien vienen de operaciones del Estado de perdidas y ganancias
Las cuantas son Reserva legal; otras reservas , Utilidades del ejercicios anteriores y
utilidad del ejercicio
12 Prima por colocación de acciones Es un superávit de capital por el diferencial de la
venta de una acciona aprecio mayor que su valor nominal. Cuando se emite acciones al
rubro de capital se lleva el valor nominal y la parte del diferencial a la cuenta de prima
por colocación de acciones
Por ejemplo La
12 Valorizaciones: el diferencial del entre el valor de un activo a precios del
mercado menos su valor contable S su operación se registra tanto en el activo como
en el patrimonio en este último va como una cuenta crédito y el activo va como una
cuenta debito