Origen de las finanzas Análisis de Porcientos Integrales vertical y Horizontal.

1. “Eres lo que eres y estas donde estás
por lo que has puesto en tu mente.
Puedes cambiar lo que eres y cambiar
donde estás cambiando lo que pongas
en tu mente”.
Zig Ziglar

2. Universidad Autónoma de
Chiriquí
Facultad de Administración
de Empresas y Contabilidad
Finanzas para la Empresa
Facilitadora:
Vielka E. Alvarado, mba

3. ¿Qué son las finanzas
• Es la rama de la economía que se
relaciona con el estudio de las
actividades de inversión, tanto en
activos reales como en activos
financieros y con la administración de
los mismos.
• Un activo real es un activo tangible
como un máquina, un terreno o un
edificio; los activos reales son
utilizados para generar recursos y, por
lo mismo, producen cambios en la
situación financiera.

4. • Un activo financiero, constituye el derecho
a cobrar una cuenta en el futuro.

5. Evolución del sistema
financiero
• Trueque
• Los ahorros estaban constituidos por
recursos que podían conservar su valor
pero incrementar la riqueza del dueño en
el paso del tiempo. En ese mundo sin
dinero no había activos financieros, y, por
lo mismo, no podía existir las inversiones
financieras.
• El dinero se introdujo y se canjeaban
bienes por dinero. Se ahorraba, pero no
traía beneficio adicional.

6. • Más adelante surgió el
sistema financiero y se
invertía.
• Siempre que hay
alguien que invierte
dinero hay otro que
está solicitando un
préstamo y que el
premio que recibe
quien invierte es una
tasa de interés llamada
rendimiento.

7. Tres áreas principales
de las finanzas
• Mercado de dinero y de
capitales
• Inversiones, la cual se
centra en las decisiones
de individuos y de
instituciones financieras
y de otra naturaleza
cuando eligen valores
para sus carteras de
inversiones.

8. Evolución del Sistema
Financiero
• Trueque

9. Relación y diferencia que existe
entre las finanzas, economía y
contabilidad
• Economía: Microeconomía: Determina
las estrategias óptimas de operación de
empresas e individuos. Se ocupa de la
operación eficiente de un negocio.
• Macroeconomía: Se ocupa de la
totalidad del ambiente institucional e
internacional en el que debe operar una
empresa. Tasas de interés, sistema
bancaria, inflación, PIB, políticas
monetarias, fiscales, estadísticas,
matemáticas, etc.

10. FINANZAS Y
CONTABILIDAD
• TRATAMIENTO DE LOS
FONDOS: El contador utilizando
principios uniformes de NICS, elabora
los estados financieros, partiendo de la
premisa de que los ingresos se
reconocen como tales en el punto o
momento de la venta, los egresos, o
gastos, cuando se incurre en ellos.
Sistema de acumulaciones.

11. EJEMPLOS
• El cuerpo humano …….en el
cual cada latido del corazón
representa una venta.
• El contador se ocuparía de cada
una de estas pulsaciones para
contabilizarlas como ingresos.
• El admor financiero se ocuparía
de verificar si el flujo
sanguíneo resultante llega a las
células adecuados para
mantener en funcionamiento los
diferentes órganos del cuerpo.

12. • En forma similar, una empresa puede tener
un buen nivel de productividad o
rentabilidad y, a pesar de ello fracasar, por
no disponer de entradas suficientes de
efectivo para pagar sus deudas
oportunamente.

13. Ejemplo práctico
• Una compañía hizo una venta a fin de año
por la cantidad de $100,000 de una
mercancía comprada anteriormente a un
costo total de $80,000. Aunque la
compañía pagó totalmente la compra en el
curso del año, aún tiene que cobrársela al
cliente al que se la vendió.

14. • CONSIDERACIÓN CONTABLE • CONSIDERACIÓN FINANCIERA
Compañía X Compañía X
Estado de flujos de efectivo
Estado de Resultados
Al 31 de diciembre de Al 31 de diciembre
Entrada $100,000
• Ingresos (ventas) $100,000
-Salida $ 80,000
• -Egresos (costo de ventas) $80,000
Flujo neto (negativo) ($80,000)
• Utilidad (bruta) $20,000
ES UN FRACASO
EMPRESA PRODUCTIVA

15. Toma de decisiones
• El contador da más atención a compilar y
presentar datos financieros.
• El funcionario de finanzas evalúa los
informes del contador, produce datos
adicionales y toma decisiones basadas en
análisis subsecuentes.

16. Funciones del Admor.
Financiero
• Preparación de pronósticos y planeación
• Decisiones financieras e inversiones de
importancia mayor.
• Coordinación y control
• Forma de tratar con los mercados
financieros

17. Método de porcientos integrales
Objetivo: Expresar en porcentajes de participación las
cifras que conforman las cuentas de los estados
financieros y para que su estudio sea más eficiente, se
puede aplicar en forma vertical y horizontal.
¿En qué consiste el método de porcientos integrales?
Cosiste en expresar en porcentaje de participación las
cifras que conforman las cuentas de los estados
financieros.

18. Forma vertical: Cuando para su análisis sólo se cuenta
con los estados financieros de un solo período o ejercicio
fiscal.
Su aplicación en el blance general expresado en
porcientos integrales nos indica:
•La proporción de cómo se encuentran invertidos los
recursos totales de la empresa.
•La proporción en que están financiados los activos por
los pasivos.
•La proporción como están financiados los activos por el
capital contable (patrimonio de la empresa.

19. Aplicamos el axioma “El todo es igual a la suma
de las partes; en donde al todo se le asigna un
valor igual a 100% y a las partes un porciento
relativo
Pasos:
• 1. Se asigna 100% al activo total
• Para obtener los % de participación de cada cuenta del
activo, se aplica la siguiente fórmula:
• % de participación = Cuenta del activo x 100
• Activo total

20. Se le asigna también 100% a la suma del pasivo y
el capital contable.
• Fórmula:
• % de participación = Cuentas del pasivo o capital X 100
• Pasivo total + capital

21. FACTORES A ANALIZAR EN EL BALANCE
GENERAL:
Se identifican las cuentas de mayor porcentaje
ACTIVOS: a. Maquinaria y equipo 30% (capacidad
instalada y mantenimiento.
B. Clientes o cuentas por cobrar 27%
(políticas de crédito adecuadas)
c. Inventarios 14% (riesgo. Rápido o nulo
desplazamiento).
D. Edificio 12% (100% aprovechado)
Se deberá hacer un análisis similar a las cuentas del
pasivo y del capital.

22. Recomendaciones para este análisis:
•Reunirse con los responsables de cada área de la
empresa.
•Lluvia de ideas
¿Es posible establecer parámetros de referencia en
cuanto a los % idóneos del balance general para
cualquier tipo de empresa?
NO; porque varía de acuerdo con el tipo de empresa de
que se trate:
•Empresas comercializadora (inventario)
•Empresa industrial (activo fijo)
•Políticas administrativas y financieras.

23. Aplicación al estado de resultados:
Muestra el porcentaje de participación de las diversas
partidas de costos y gastos, así como el porcentaje que
representa la utilidad obtenida, respecto de las ventas
totales.
Se le asigna 100% a las ventas totales
Fórmula:
Porcentaje de participación = Cuenta del estado de resultado x 100
Ventas totales

24. Factores básicos a considerar:
•Ventas
•Costo de ventas
•Gastos operativos
•Gastos financieros
Establezca la diferencia entre análisis e interpretación
de Estados Financieros

25. COMPUTRON INDUSTRIES
BALANCE GENERAL
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009

26. 2010 2009 Absoluto B/. Relativo % 2002 % 2001 %
HORIZONT HORIZON VERTI VERTI
ACTIVOS
Acitovs Coorientes
Efectivo 52,000 57,600 -5,600 10 3 4
Cuentas por cobrar 402,000 351,200 50,800 14 24 24
Invnetarios 836,000 715,200 120,800 17 51 49
Total activos circulantes 1,290,000 1,124,000 166,000 15 78 77
Activos fijos brutos 527,000 491,000 36,000 7 32 33
Menos: Depreciación acumulada 166,200 146,200 20,000 14 10 10
Activos fijos netos 360,800 344,800 16,000 5 22 23
Total activos 1,650,800 1,468,800 182,000 12 100 100
Pasivo y capital contable
Cuentas por pagar 175,200 145,600 29,600 20 11 10
Documentos por pagar 225,000 200,000 25,000 13 14 14
Pasivos acumulados 140,000 136,000 4,000 3 8 9
Total pasivos circulantes 540,200 481,600 58,600 12 33 33
Deuda a largo plazo 424,612 323,432 181,180 31 26 22
Capital común (100,000 acciones) 460,000 460,000 0 28 31
Utilidades retenidas 225,988 203,768 22,220 11 14 14
Total capital contable 685,988 663,768 22,220 3 42 45
Total pasivos y capital contable 1,650,800 1,468,800 182,000 12 100 100

27. COMPUTRON INDUSTRIES
ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 de diciembre de 2002 y 2001
2002 2001 Absoluto B/. Relativo % 2002 % 2001 %
Horizontal Horizontal Vertical Vertical
Ventas 3,850,000 3,432,000 418,000 12 100 100
Costo de ventas 3,250,000 2,864,000 386,000 13 84 83
Otros gastos 430,300 340,000 90,300 27 11 10
Depreciación 20,000 18,900 1,100 6 1 1
Total costos operativos 3,700,300 3,222,900 477,400 15
Utilidad antes de intereses e 149,700 209,100 -59,400 -28
impuestos
Gastos por intereses 76,000 62,500 13,500 22 2 2
UAI 73,700 146,600 -72,900 -50
Impuesto (40%) 29,480 58,640 -29,160 -50 1 2
Ingreso neto 44,220 87,960 -43740 -50 1 3
Utilidad por acción 0.442 0.880 -0.438 -50

28. INTERPRETACIÒN DE LOS RESULTADOS
OBTENIDOS
• 2010 2009
• Inventarios 51% 49%
• Cuentas por cobrar 24% 24%
• Activos fijos 22% 23%
• Efectivo 3% 4%
• Me indica que 51% en 2002 y 49% en 2001 la mitad de los recursos con que cuenta la empresa
estàn invertidos en inventarios; por lo que nos lleva a determinar si los inventarios en
existencias son de ràpido, lento o nulo desplazamiento.
• Si 24% de los recursos que posee la empresa estàn invertido en crèditos otorgados a clientes, se
deberà revisar minuciosamente la cartera de clientes para determinar su grado de
recuperaciòn. Como analista financiero me corresponde la tarea de investigar las polìcias y
plazos de crèdito que la empresa tiene establecida en cuanto al otorgamiento de crèditos y si se
estàn cumpliendo como tambièn si son los correctos.
• Si el 22$% en 2002 y 23% en 2001 de los recursos de la empresa estàn invertidos en activos
fijos ¿Se està aprovechando el 100% su capacidad? ¿Se estàn dando un adecuado
mantenimiento preventivo a la maquinaria y al equipo para evitar descomposturas y, por ende
paros en la empresa?
• Del total de los recursos que posee la empresa, 3% representa el efectivo. ¿Es suficiente para
hacer frente a las operaciones normales de la empresa? ¿Serà que tengo que recurrir a
financiamiento externo?

29. INTERPRETACIÒN DE LOS RESULTADOS
OBTENIDOS
• Cuentas del pasivo 2002 2001
• Deuda a largo plazo 26% 22% Las inversiones en
• Documentos por pagar 14% 14% activos de la empresa
• Cuentas por pagar 11% 10% provienen de las deudas
(pasivos) y capital
• Pasivos Acumulados 8% 9% contable (Recursos de
• Total 59% 55% los accionistas)
• Cuentas de capital 2002 2001
• Capital comùn 28% 31%
• Utilidades retenidas 14% 14%
• Total 42% 45%
• Se observa que 59% en 2002 y 55% en 2001 provienen de fuentes externas (recursos de
terceros) y que 42% en el 2002 y 45% en el 2001 es aporte de los accionistas, lo que nos
lleva a deducir que el capital contable es menor que el pasivo y que la inversiòn le
pertenece màs a los acreedores que a los mismos dueños, representando asì un riesgo
para la empresa. Pero recuerde, a mayor riesgos, mejores ganancias, sòlo que hay que
medir el riesgo y eso lo estudiaremos en otras sesiones.

30. Si nos preguntamos
• ¿Es posible establecer paràmetros de
referencia en cuanto a los porcentajes
idòneos del balance general para cualquier
tipos de empresa?
• La respuesta es NO, puesto que varìan de
acuerdo con el tipo de empresa de que se
trate.

31. INTERPRETACIÒN DE LOS RESULTADOS -
HORIZONTAL
• Se observa que al pasar del año 2001 al 2002 se diò lo siguiente:
• Aumentos Disminusiones
• Cuentas por cobrar 14% Efectivo 10%
• Inventarios 17%
• Activos fijos netos 31%
• Esto quiere decir que la empresa realizò nuevas inversiones en cuentas por
cobrar, inventarios y activos fijos, pero ¿de dònde obtuvo los fondos para
hacer esto? Veamos lo que sucediò

32. INTERPRETACIÒN DE LOS RESULTADOS -
HORIZONTAL
• Pasivos Aumentos
• Cuentas por pagar 20%
• Documentos por pagar 13%
• Pasivos Acumulados 3%
• Deuda largo plazo 31%
• Capital Aumentos
• Utilidades retenidas 3%
• La pregunta es: Las ventas de Computron aumentaron sòlo en un 12%. Cierto es que cuando las
ventas aumentan, las cuentas por cobrar el inventario aumentan (asì como las cuentas por pagar y los
gastos acumulados) y estas palicaciones se tendràn que financiar, por tal razòn, es buena idea reducir
la deuda y cimentar la liquidez durante dichos perìodos, pero Computron se està endeudando màs.
• Se observa que la empresa para incrementar sus inversiones recurriiò a obtener financiamiento de
fuentas externas en el corto y largo plazo, como tambièn obtuvo fondos de las ganancias retenidas
del perìodo. Aunque tambièn se observa que dio uso de su cuenta bancaria (efectivo) en un 10%).
En resumen, de allì provinieron los fondos para incrementar sus cuentas por cobrar, inventarios y
comprar nuevos activos fijos.

33. • Se observa que la empresa no guarda un adecuado
equilibrio en su forma de financiamiento. Ya que
se ve la cantidad abultada de deuda que tuvo que
recurrir en el largo plazo 31% de incremento,
cuando sus ventas sòlo se incrementan en un 12%,
tambièn aumentò significativamente sus pasivos
circulantes. Por otro lado, esto afecta su rengloòn
de ganancias como se determina en el Estado de
Resultados que sigue a continuaciòn

34. Interpretaciòn – Estado de Resultados
• El estado de resultado analizado, nos indica lo que sucederà con cada dòlar de
venta.
• En el caso de Computron, se observa que el costo de venta se “come” por
decirlo asì 0.84 centavos en el 2002 y 0.83 en el 2001. 0.02 se quedan en
intereses y el impuesto 0.01 en 2002 y 0.02 en 2001. Al final, cuando se han
liquidado todos los gastos, sòlo 0.01 en 2002 y 0.03 en 2001 fluyen a la lìnea
de utilidad neta.
• En resumen, por cada dòlar de venta, a la empresa le quedan 0.01 de ganancia
en el 2002 que a diferencia del 2001 fueron de 0.03. Este cambio significativo
se dio por el incremento en los costos y gastos operacionales, todos se vieron
incrementados en porcentajes significativos y las ventas no fueron tantas, para
haber incrementado los costos y gastos de esta maenera, inclusive los gastos
financieros. Claro està que por esta razòn la utilidad al finan del ejercicio se
vio disminuida.
• Cierto es que el impuesto se vio disminuido en un 20%, esto se debiò al
incremento en costos y por supuesto que al de los intereses bancarios. La
utilidad por acciòn tambièn disminuyò en 50%.

35. Interpretaciòn – Estado de Resultados
• Los gastos de intereses “se comen” 0.02 de cada dòlar obtenido y la
utilidad neta se redujo significativamente un 50% en el 2002 y esto se
debiò al incremento en los costos, gastos operacionales y el
incremento del 22% en intereses producto de financiamientos
externos.
• Lo recomendable aquì para Computro es rotar su inventario de forma
màs eficiente, reducir gastos y costos asì como tambièn ir cancelando
sus dedudas, ya que de su inversiòn 0.42 son de los dueños y 0.58 de
los acreedores. Serìa importante investigar tambièn la eficiencias con
que la empresa està cobrando sus ventas al crèdito y el uso efeciente
que està haciento a su activo fijo. Esto se analiza mediante el anàlisis
de razones financieras que es el tema que sigue a continuaciòn.

36. • Si usted fuera inversionistas y quisiera
invertir en esta empresa ¿lo harìa? Sì, No y
¿Por què?

37. Respuestas que debes encontrar en una empresa
como analista financiero interno
• ¿Es tàn ràpido el crecimiento que la empresa necesitò
endeudarse en un 31% adicional en el largo plazo? Y ¿què
decir del corto plazo?
• ¿Està la empresa siendo eficiente en el manejo de su
inventario?
• ¿Està siendo eficiente en el manejo de la cartera crediticia?
• ¿Serà necesaria la compra de activos fijos que adquiriò?
¿Se espera un aumento en las ventas o la reposiciòn del
equipo es ahora màs costosa?
• Si no investigas esto, el negocio puede quedar en manos de
los acreedores.

38. Causas màs frecuentes de dificultades
financieras de las empresas
• Inventarios Excesivos: Trae aparejado pèrdidas por deterioro,
almacenaje, obsolescencias, etc.
• Esceso de cuentas por cobrar y cuentas por pagar: Representa
inmovilizaciones de medios.
• Inversiòn en activos fijos tangibles por encima de las necesidades de
la empresa: Da lugar a un aumento del costo de producciòn y por
ende, una desminuciòn de la rentabilidad de la emrpesa
• Condiciones operativas: Muy por debajo de las demàs empresas
similares
• Volumen de ventas: Muy elevado no proporcinal a la fuenta de
medios propios.
• Planificaciòn y distribuciòn Incorrecta de la utilidad

39. • Entre las principales tècnicas y mètodos que se
utilizan para facilitar la visiòn de estos
problemas y que vamos a estar viendo son:
• Mètodo comparativo
• Mètodo Gràfico
• Mètodo de Razones y proporciones financieras
• Mèdoto de Estado de Cambio en la posiciòn
finanicera del capital de trabajo y de corriente
de efectivo