El documento resume los resultados fiscales de la provincia de La Rioja en el segundo trimestre de 2021. Los ingresos totales crecieron un 15,3% realmente, impulsados por mayores ingresos tributarios y de capital. El gasto total aumentó solo un 5,9% real debido a recortes salariales del 10% y menores pagos de deuda por el default del Bono Verde. Como resultado, La Rioja obtuvo superávits económicos, primarios y financieros, aunque estos no son sostenibles dado que se basan en ajustes y default

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Análisis de cuentas
públicas. Provincia
de La Rioja
PERÍODO ANALIZADO: 2º TRIMESTRE 2021

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Contenido
Síntesis de los datos ...................................................................................................2
Detalles de los resultados fiscales de La Rioja..........................................................3
Ingresos ...................................................................................................................3
Gastos ......................................................................................................................6
Resultados fiscales..................................................................................................9
ANEXO I. Esquema Ahorro Inversión Financiamiento ............................................13

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Síntesis de los datos
• Los Ingresos Totales de la provincia de La Rioja se expandieron, al segundo
trimestre 2021, en un 15,3% en términos reales, con fuerte empuje de los
ingresos de capital (+542,9%) y dentro de los corrientes, de los recursos
tributarios (+14% real), donde se destaca la muy buena performance de la
recaudación local.
• Por el contrario, el gasto estuvo en niveles de expansión muy menores. El Gasto
total crece apenas 5,9%, explicado sobre todo por la caída real de los pagos de
servicios de deuda pública. ¿Es una noticia positiva? No necesariamente, dado
que esta caída estuvo sustentada en el default riojano del Bono Verde y no en
un proceso genuino de desendeudamiento.
• Además, dentro de los gastos corrientes, el recorte en materia salarial fue
profundo: 10% en moneda constante, que pone de manifiesto el retraso en
materia de salarios públicos de los agentes provinciales.
• A partir de una fuerte expansión de los recursos y un evidente ajuste del gasto,
La Rioja culminó este período con superávits económicos, primarios y
financieros.
• Analizando el peso de los superávits sobre los ingresos, estos resultados fiscales
riojanos son los mejores del período 2017-2021. Es decir, el margen de ahorro
fue notablemente superior que en los años previos.
• ¿Es un superávit saludable? No, en la medida que dos de sus tres principales
razones son negativas: el recorte salarial y el default de la deuda, que explican
en gran parte los superávits riojanos de este período.
• Creemos que el gasto se va a expandir notablemente a finales del tercer
trimestre y comienzos del cuarto, particularmente por la situación electoral. Ante
ello, el haber generado mayor superávit podría responder entonces a una
estrategia política-presupuestaria del gobierno local, algo que también se ve en
muchas de las provincias argentinas.

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Detalles de los resultados fiscales de La Rioja
Ingresos
Los Ingresos Corrientes de la Administración Pública No Financiera (APNF) de la
provincia de La Rioja al segundo trimestre 2021, totalizaron $39.834,3 millones1
:
crecieron un 63,9% en relación al año anterior visto en pesos corrientes; al tiempo que
la expansión en moneda constante fue del 8,8%2
.
Este incremento esta explicado fundamentalmente por el crecimiento de los recursos
tributarios de origen provincial ($3.288,9 millones, +106,2% nominal), mientras que los
tributarios de origen nacional se expandieron un 68,7% a pesos corrientes. Visto en
moneda constante, las subas fueron del 36,8% y 11,9%, respectivamente.
Agregando ambos conceptos (recursos tributarios tanto de origen provincial como
nacional), los recursos tributarios en su conjunto totalizaron $32.917,1 millones (82,6%
del total de los ingresos corrientes), y tuvieron un alza del 71,8%.
Del resto de los conceptos que integran los ingresos corrientes, se observan
comportamientos heterogéneos: por un lado, lo relativo a Venta de Bienes y Servicios
de la Administración Pública tuvo un incremento real del 37,2%, pero se trata de valores
absolutamente marginales (apenas $218,1 millones); pero los recursos derivados de
Transferencias Corrientes tuvieron un alza del 4,1%, totalizando $6.569,2 millones, que
equivale al 16,5% del total de los ingresos corrientes, sumando así importante volumen
de recursos a las provincia.
Por el contrario, dos ítems de los Ingresos Corrientes tuvieron caídas reales: los
Recursos No Tributarios (-25,6%), y las Rentas de la Propiedad (-91,1%), pero entre
ambos conceptos participan apenas del 0,3% del total de los ingresos corrientes, por lo
cual no se trata de elementos significativos en la composición de los recursos
provinciales.
1
Etapa “devengado”
2
Para este informe, se considera el IPC regional del NOA para el cálculo de variaciones reales

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Tabla 1. Ingresos corrientes de la provincia de La Rioja. Acumulado al 2º trimestre 2021.
Etapa Devengado 2º TRIM 2020 2º TRIM 2021 VAR % NOM VAR % REAL
ING. CORRIENTES $ 24.307,6 $ 39.834,3 63,9% 8,8%
Tributarios $ 19.158,6 $ 32.917,1 71,8% 14,0%
Origen Provincial $ 1.595,2 $ 3.288,9 106,2% 36,8%
Origen Nacional $ 17.563,4 $ 29.628,2 68,7% 11,9%
Contrib. Seg. Social $ 0,0 $ 0,0 // //
No Tributarios $ 15,1 $ 16,9 12,1% -25,6%
Vta. Bs. y Ss. Adm. Pub $ 105,5 $ 218,1 106,8% 37,2%
Rentas de la propiedad $ 840,6 $ 113,0 -86,6% -91,1%
TRF Corrientes $ 4.187,9 $ 6.569,2 56,9% 4,1%
Fuente: Politikon Chaco en base datos del Ministerio de Hacienda de la provincia de La Rioja e INDEC
Por su parte, los Ingresos de Capital en la provincia de La Rioja, al segundo trimestre
2021, totalizaron $2.903,2 millones, con un fenomenal incremento interanual del 868,8%
nominal y 542,9% real.
Observando por los componentes de este concepto, el mayor volumen de ingresos de
esta naturaleza se da en las Transferencias de Capital con $2.830,3 millones
(+1.205,6% nominal), donde cobra plena relevancia los envíos nacionales que
empujaron el alza de este concepto en particular.
Por su parte, los recursos derivados de la Disminución de la inversión financiera
totalizaron $73 millones (-12% i.a nominal)

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Tabla 2. Ingresos de capital de la provincia de La Rioja. Acumulado al 2º trimestre 2021.
Etapa Devengado 2º TRIM 2020 2º TRIM 2021 VAR % NOM VAR % REAL
ING. DE CAPITAL $ 299,7 $ 2.903,2 868,8% 542,9%
Recursos propios $ 0,0 $ 0,0 // //
TRF de Capital $ 216,8 $ 2.830,3 1205,6% 766,5%
Dism. Inv. Financiera $ 82,9 $ 73,0 -12,0% -41,6%
Fuente: Politikon Chaco en base datos del Ministerio de Hacienda de la provincia de La Rioja e INDEC
Agregando los ingresos corrientes con los ingresos de capital, el total de recursos
de la provincia de La Rioja entre enero y junio 2021 fue por $42.737,5 millones: +73,7%
a pesos corrientes respecto a igual período 2020 (+18.130,2 millones), que se traduce
en un alza del 15,3% en moneda constante.
Tabla 3. Ingresos totales de la provincia de La Rioja. Acumulado al 2º trimestre 2021.
Etapa Devengado
Enero - junio
2020 - en
millones de
pesos
corrientes-
Enero - junio
2021 - en
millones de
pesos
corrientes-
VAR % i.a
nominal
VAR % i.a real
INGRESOS TOTALES $ 24.607,3 $ 42.737,5 73,7% 15,3%
Fuente: Politikon Chaco en base datos del Ministerio de Hacienda de la provincia de La Rioja e INDEC

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Gastos
El Gasto Corriente de la APNF de La Rioja totalizó en este período $32.019 millones:
se expandió un 45,9% anual, muy por debajo del alza de los ingresos, y quedando en
terreno negativo al medirlo en moneda constante (-3,2%). Por ende, existe un notable y
evidente ajuste del gasto, que se explica por sus componentes:
En primer lugar, el Gasto de Personal (entendido como pago de salarios y
remuneraciones y, por ende, determinante de la política salarial): este concepto tuvo
erogaciones por un total de $16.665,5 millones (52% del total del gasto corrientes),
mostrando así una importante caída en términos reales del 10%, que impacta en el
conjunto del gasto por su importante volumen sobre el total.
El segundo punto que explica la fuerte caída del gasto riojano tiene que ver con el pago
de los Servicios de Deuda Pública: al segundo trimestre 2021 mostró una caída real
del 86,9%, pero lejos de tratarse de una buena noticia, esconde detrás el default de la
deuda riojana con acreedores extranjeros. Al no haberse realizado los pagos del Bono
Verde, esto achicó notablemente el volumen total de erogaciones en este concepto.
Por otro lado, las Transferencias Corrientes crecieron en términos reales un 2,6%,
pero en este caso primaron los envíos al sector privado (+38,3% real), en desmedro de
las transferencias a los municipios y al sector público en general (-10,5% y -11,7%
respectivamente, todo en términos reales)

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Tabla 4. Gasto corriente de la provincia de La Rioja. Acumulado al 2º trimestre 2021.
Etapa Devengado 2º TRIM 2020 2º TRIM 2021 VAR % NOM VAR % REAL
GASTOS CORRIENTES $ 21.949,4 $ 32.019,0 45,9% -3,2%
Gastos de consumo $ 14.466,5 $ 22.026,2 52,3% 1,0%
Gasto en Personal $ 12.282,5 $ 16.665,5 35,7% -10,0%
Rentas de la Propiedad $ 1.175,0 $ 231,1 -80,3% -86,9%
Prestac. Seg. Social $ 48,5 $ 79,6 64,0% 8,8%
TRF Corrientes $ 6.259,4 $ 9.682,2 54,7% 2,6%
Al Sector Privado $ 1.795,3 $ 3.742,4 108,5% 38,3%
Al Sector Público $ 4.464,2 $ 5.939,8 33,1% -11,7%
Total a Municipios $ 4.342,3 $ 5.857,1 34,9% -10,5%
Al Sector Externo $ 0,0 $ 0,0 // //
Fuente: Politikon Chaco en base datos del Ministerio de Hacienda de la provincia de La Rioja e INDEC
Por su parte, el Gasto de capital fue por un total de $7.163,5 millones: creció de manera
importante (+175% nominal interanual y +82,5% en moneda constante), de la mano del
importante incremento que tuvo en los ingresos de esta naturaleza.
Al analizar los componentes de estas erogaciones, la inversión real directa creció en
términos reales un 146,4%, y explica el 70% del total del gasto de capital. Las
transferencias de capital consolidades tuvieron un alza del 223% real, donde también
primaron los envíos al sector privado (+357,3% real), aunque con un volumen en pesos
corrientes marginal. Un dato particular en este caso se ve en las transferencias de
capital a los municipios: en el 2º trimestre 2020 no existieron, pero en este período de
2021 fueron por un total de $169,9 millones.
A su vez, las erogaciones vinculadas a la inversión financiera (por préstamos y aportes
de capital) tuvieron una caída del 4,2% en moneda constante.

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Tabla 5. Gasto de capital de la provincia de La Rioja. Acumulado al 2º trimestre 2021.
Etapa Devengado 2º TRIM 2020 2º TRIM 2021 VAR % NOM VAR % REAL
GASTOS DE CAPITAL $ 2.605,1 $ 7.163,5 175,0% 82,5%
Inv. Real Directa $ 1.345,6 $ 4.995,8 271,3% 146,4%
TRF Corrientes $ 102,1 $ 496,9 386,8% 223,0%
Al Sector Privado $ 5,6 $ 38,6 589,1% 357,3%
Al Sector Público $ 96,5 $ 458,3 375,0% 215,2%
Total a Municipios $ 0,0 $ 169,9 // //
Al Sector Externo $ 0,0 $ 0,0 // //
Inversión Financiera $ 1.157,4 $ 1.670,8 44,4% -4,2%
Fuente: Politikon Chaco en base datos del Ministerio de Hacienda de la provincia de La Rioja e INDEC
Agregando los gastos corrientes con los gastos de capital, el total de las
erogaciones de la provincia de La Rioja entre enero y junio 2021 fueron por $39.182,5
millones: +59,6% a pesos corrientes respecto a igual período 2020 (+14.628 millones),
que se traduce en un alza de solo el 5,9% en moneda constante.
A su vez, en este punto debe hacerse la distinción entre el gasto total (detallado supra),
y el gasto primario, que equivale al total del gasto, pero sin contabilizar los pagos por
servicios de deuda pública. En este caso, el gasto primario riojano del período fue por
$38.951,4 millones: +66,6% interanual a pesos corrientes y +10,6% en moneda
constante.
Se puede observar una importante diferencia entre uno y otro concepto del gasto, que
grafica así el protagonismo en materia de cuentas públicas que tuvo el de default de la
deuda provincial, achicando fuertemente el gasto en su conjunto. Sin embargo, aún con
estas diferencias entre sí, tanto el gasto total como el primario tuvieron crecimientos
reales bastante por debajo de los ingresos, por lo cual nuevamente se observa el ajuste
presupuestario que llevó adelante el gobierno provincial, reflejado sobre todo en la
cuestión salarial.

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Tabla 6. Gastos totales y primarios de la provincia de La Rioja. Acumulado al 2º trimestre 2021.
Base Devengado
Enero - junio
2020 - en
millones de
pesos
corrientes-
Enero - junio
2021 - en
millones de
pesos
corrientes-
VAR % i.a
nominal
VAR % i.a real
GASTOS TOTALES $ 24.554,5 $ 39.182,5 59,6% 5,9%
GASTO PRIMARIO $ 23.379,5 $ 38.951,4 66,6% 10,6%
Fuente: Politikon Chaco en base datos del Ministerio de Hacienda de la provincia de La Rioja e INDEC
Resultados fiscales
Una vez analizados los ingresos y gastos de la APNF de La Rioja, podemos entonces
llegar a los resultados fiscales finales: el económico, primario y financiero.
El resultado económico es la diferencia entre los ingresos y los gastos corrientes, de
modo tal de observar si la provincia cubre o no sus compromisos vinculados al
funcionamiento de la actividad corriente del Estado.
En este período, La Rioja tuvo un resultado económico superavitario en $7.815,3
millones, equivalente al 19,6% de sus ingresos corrientes. Esta proporción es la mayor
desde 2017, y se lo entiende desde el punto de vista de la expansión de los recursos
que fue altamente positiva, empujado por los recursos propios, y por el ajuste del gasto,
evidenciado particularmente con el recorte salarial, como se indicó anteriormente.

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Gráfico 1. Resultado económico de la provincia de La Rioja. En millones de pesos corrientes y como
% de los ingresos corrientes. Acumulado a los segundos trimestres del período 2017-2021
Fuente: Politikon Chaco en base datos del Ministerio de Hacienda de la provincia de La Rioja
Por otro parte, el resultado primario se entiende como la diferencia entre los ingresos
totales y el denominado gasto primario, que es el total del gasto excluyendo los pagos
por servicios de la deuda pública. Al segundo trimestre del 2021, el resultado primario
riojano fue superavitario en $3.786,2 millones, que representa un 8,9% de los ingresos
totales, mejorando notablemente respecto a lo que fue el mismo período de 2020, y
siendo también la mayor proporción desde 2017.
Tomando los datos siempre al segundo trimestre de cada año para el período 2017 –
2021, se trata del quinto año consecutivo donde La Rioja muestra superávit primario.
$ 676,2
-$ 33,4
$ 571,1
$ 2.358,3
$ 7.815,3
7,5%
-0,3%
3,3%
9,7%
19,6%
2º TRIM 2017 2º TRIM 2018 2º TRIM 2019 2º TRIM 2020 2º TRIM 2021
Resultado económico R.E como % Ingresos Corrientes

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Gráfico 2. Resultado primario de la provincia de La Rioja. En millones de pesos corrientes y cómo
% de los ingresos totales. Acumulado a los segundos trimestres del período 2017-2021
Fuente: Politikon Chaco en base datos del Ministerio de Hacienda de la provincia de La Rioja
Finamente, el resultado financiero es la diferencia entre los ingresos totales y los
gastos totales, y en este período del 2021 La Rioja registró un superávit3
de $3.555,1
millones (8,3% de los ingresos totales). De este modo, mejora notablemente su
resultado financiero en relación a igual período del 2020, y vuelve a ser el mejor
resultado en relación a sus ingresos del período 2017-2021.
3
Se considera el resultado financiero previo a figurativas
$ 205,8 $ 509,6 $ 536,3
$ 1.227,8
$ 3.786,2
2,1%
4,3%
3,0%
5,0%
8,9%
2º TRIM 2017 2º TRIM 2018 2º TRIM 2019 2º TRIM 2020 2º TRIM 2021
Resultado primario R.P como % Ingresos totales

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Gráfico 3. Resultado financiero de la provincia de La Rioja. En millones de pesos corrientes y cómo
% de los ingresos totales. Acumulado a los segundos trimestres del período 2017-2021
Fuente: Politikon Chaco en base datos del Ministerio de Hacienda de la provincia de La Rioja
Por ende, el superávit logrado por la provincia (en los tres niveles) está sustentado en
esta doble vía de expansión de los recursos y ajuste del gasto (particularmente
corriente), lo que le deja margen al gobierno provincial a expandir el gasto (situación
que se evidencia en la mayoría de las provincias), y prevemos que esa expansión del
gasto se dará justamente al cierre del tercer trimestre y a principios del cuarto, empujado
sobre todo por la cuestión electoral.
$ 47,8 $ 68,2
-$ 263,4
$ 52,8
$ 3.555,1
0,5% 0,6%
-1,5%
0,2%
8,3%
2º TRIM 2017 2º TRIM 2018 2º TRIM 2019 2º TRIM 2020 2º TRIM 2021
Resultado financiero R.F como % Ingresos totales

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ANEXO I. Esquema Ahorro Inversión Financiamiento
Etapa Devengado 2º TRIM 2020 2º TRIM 2021 VAR NOM VAR REAL
ING. CORRIENTES $ 24.307,6 $ 39.834,3 63,9% 8,8%
Tributarios $ 19.158,6 $ 32.917,1 71,8% 14,0%
Origen Provincial $ 1.595,2 $ 3.288,9 106,2% 36,8%
Origen Nacional $ 17.563,4 $ 29.628,2 68,7% 11,9%
Contrib. Seg. Social $ 0,0 $ 0,0 // //
No Tributarios $ 15,1 $ 16,9 12,1% -25,6%
Vta. Bs. y Ss. Adm. Pub $ 105,5 $ 218,1 106,8% 37,2%
Rentas de la propiedad $ 840,6 $ 113,0 -86,6% -91,1%
TRF Corrientes $ 4.187,9 $ 6.569,2 56,9% 4,1%
GASTOS CORRIENTES $ 21.949,4 $ 32.019,0 45,9% -3,2%
Gastos de consumo $ 14.466,5 $ 22.026,2 52,3% 1,0%
Gasto en Personal $ 12.282,5 $ 16.665,5 35,7% -10,0%
Rentas de la Propiedad $ 1.175,0 $ 231,1 -80,3% -86,9%
Prestac. Seg. Social $ 48,5 $ 79,6 64,0% 8,8%
TRF Corrientes $ 6.259,4 $ 9.682,2 54,7% 2,6%
Sector Privado $ 1.795,3 $ 3.742,4 108,5% 38,3%
Sector Público $ 4.464,2 $ 5.939,8 33,1% -11,7%
Total Municipios $ 4.342,3 $ 5.857,1 34,9% -10,5%
Sector Externo $ 0,0 $ 0,0 // //
RESULTADO ECONÓMICO $ 2.358,3 $ 7.815,3 231,4% 119,9%
ING. DE CAPITAL $ 299,7 $ 2.903,2 868,8% 542,9%
Recursos propios $ 0,0 $ 0,0 // //
TRF de Capital $ 216,8 $ 2.830,3 1205,6% 766,5%
Dism. Inv. Financiera $ 82,9 $ 73,0 -12,0% -41,6%
GASTOS DE CAPITAL $ 2.605,1 $ 7.163,5 175,0% 82,5%
Inv. Real Directa $ 1.345,6 $ 4.995,8 271,3% 146,4%
TRF Corrientes $ 102,1 $ 496,9 386,8% 223,0%
Sector Privado $ 5,6 $ 38,6 589,1% 357,3%
Sector Público $ 96,5 $ 458,3 375,0% 215,2%
Total Municipios $ 0,0 $ 169,9 // //
Sector Externo $ 0,0 $ 0,0 // //
Inversión Financiera $ 1.157,4 $ 1.670,8 44,4% -4,2%
INGRESOS TOTALES $ 24.607,3 $ 42.737,5 73,7% 15,3%
GASTOS TOTALES $ 24.554,5 $ 39.182,5 59,6% 5,9%
GASTO PRIMARIO $ 23.379,5 $ 38.951,4 66,6% 10,6%
RESULTADO PRIMARIO $ 1.227,8 $ 3.786,2 208,4% 104,6%
RESULTADO FINANCIERO $ 52,8 $ 3.555,1 6628,0% 4364,8%
Económico s/ I.C 9,7% 19,6%
Primario s/ I.T 5,0% 8,9%
Financiero s/I.T 0,2% 8,3%
Fuente: Politikon Chaco en base datos del Ministerio de Hacienda de la provincia de La Rioja.