Informe Especial Depósitos y Préstamos por Provincia al IVT -2014

E c o n o m í a & R e g i o n e s
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INFORME ESPECIAL
Distribución Provincial de
los Depósitos y Préstamos
del Sistema Financiero
Datos al 31 de Diciembre de 2014
En base a información del Banco Central de la
República Argentina
MARZO DE 2015
Director Economistas
Alejandro Caldarelli Verónica Sosa
Guillermo Giussi
Mario Sotuyo
Diego Giacomini
Esteban Arrieta
Valeria Sandoval Rebak

Informe Especial Depósitos y Préstamos al 31 de Diciembre de 2014
www.economiayregiones.com.ar‐ E‐mail: info@economiayregiones.com.ar

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RESUMEN EJECUTIVO

• De acuerdo a los últimos datos publicados por el BCRA, al 31 de Diciembre de 2014, los préstamos y
depósitos del sistema financiero argentino continuaron su senda de desaceleración de las tasas de
crecimiento nominal, con caídas en términos reales.

• Los préstamos destinados al Sector Privado y Público No Financiero alcanzaron a $638.037 millones, lo
cual representa una expansión del 6,7% en relación al trimestre anterior y del 19% en términos
anualizados. Deflactada por el IPC Congreso da cuenta de una caída real del13,3%.

• Por su parte, los depósitos del Sector Privado y Público No Financiero sumaron $1.013.317 millones,
observando un crecimiento del 8,6% respecto al trimestre anterior y un incremento del 31% en relación
al stock observado en 31 de Diciembre de 2013, variación que deflactada por el IPC Congreso da cuenta
de una caída real de 10%.

• La distribución regional de los depósitos y préstamos continua observándose una alta concentración
regional de los préstamos y depósitos: cerca del 70% de los depósitos y el 69% de los préstamos se
concentraron en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Provincia de Buenos Aires, mientras que el
30% y el 29%  restante se distribuye entre las otras 22 jurisdicciones del país.

• Al 31 de Diciembre de 2014, de un total de préstamos otorgados por el sistema financiero, los préstamos
al sector privado alcanzaron a $592.663 millones (93% del total), incrementándose un 20% en términos
interanuales (+$99.768millones).

• Los mayores receptores de préstamos continúan siendo las personas físicas en relación de dependencia
laboral o asalariados (37% del total), siendo estos créditos destinados al consumo (préstamos personales
y adelantos de tarjetas de crédito).

• Por su parte, el sector Servicios concentra otro 22% del stock total, seguido de la Industria
Manufacturera (17%), la Producción Primaria (12%), el Comercio (9%), la Construcción (2%) y Electricidad
Gas y Agua (1%).

• En el último año, los préstamos destinados a la Construcción fueron los más dinámicos, con un
crecimiento del 30%, presentando un stock de $13.749millones. El segundo mayor incremento se observó
en el sector del comercio(+25%), en tanto el sector de los asalariadospresentó un incremento del 23%,
variaciones todas que resultaron negativas en términos reales.

• En términos de tasas promedio cobradas por las distintas líneas de préstamos se observa que las
destinadas a la Industria Manufacturera (28,3% n.a.) presentan las tasas nominales más bajas, en tanto
los préstamos a personas físicas presentan el mayor costo nominal, con una tasa promedio del 38,2%
n.a.

• Sobre el total de $647.891 millones prestados tanto al sector público como privado, se encuentran en
situación normal de pago $625.052 millones, evidenciando un leve descenso interanual en el nivel de
morosidad de 0.1pp, al pasar de 3,6% en Diciembre de 2013 al 3,5% en Diciembre de 2014.

• El mayor grado de morosidad se encuentra en los sectores de los Asalariados y el Comercio (4,5%
ambos), seguidos por la Construcción (3,9%).

• Conforme la desaceleración de las tasas de crecimiento de los préstamos, producto de una menor
demanda de crédito ante la suba de tasas de interés y caída del nivel de actividad, el grado de
intermediación financiera presentó una variación negativa, medida como la relación entre el volumen de
préstamos sobre depósitos al sector privado en el sistema financiero, al alcanzar al 31 de Diciembrede
2014 el 83% (frente al91% observado en Diciembre de 2013).


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DINÁMICA DEL SISTEMA FINANCIERO ARGENTINO A DICIEMBRE DE 2014: PRÉSTAMOS Y
DEPÓSITOSSE DESACELERAN MÁS, CON CAÍDAS REALESDEL 13,3% Y 10,0% INTERANUAL

De acuerdo a los últimos datos publicados por el BCRA, al 31 de Diciembre de 2014, los préstamos
y depósitos del sistema financiero argentino continuaron su senda de desaceleración de las
tasas de crecimiento nominal, con fuertes caídas en términos reales, como consecuencia,
principalmente, de la contracción de la actividad económica, que de acuerdo a nuestras
estimaciones acumula una caída real del ‐2,3% en 2014.

Los préstamos destinados al Sector Privado y Público No Financiero alcanzaron a $638.037
millones, lo cual representa una expansión del 6,7% en relación al trimestre anterior y del 19% en
términos anualizados. Deflactada por el IPC Congreso (39,9%) da cuenta de una caída real del
13,3%.El menor volumen real de préstamos otorgados está relacionado con una caída de la
demanda de crédito de los agentes económicos, ante la suba generalizada de las tasas de interés,
la caída del nivel de actividad y la mayor incertidumbre respecto al futuro de la economía
argentina en el corto y mediano plazo.

Fuente: E&R, en base a datos del BCRA

Como viene ocurriendo en cada trimestre, el crecimiento nominal de los préstamos es liderado
por el sector privado, los que representan el 93% del total del sistema y aportaron el 99% del
crecimiento agregado (+99.768 millones).Una vez más, y como dato negativo que se viene
observando en los últimos trimestres,el incremento de los préstamos al sector privado no fue
impulsado por aquellos destinados a la inversión, sino por los orientados al comercio
(adelantos) y al consumo (préstamos personales y tarjetas de crédito), lo cual sigue actuando
como un acelerador de la dinámica inflacionaria.


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Por su parte, los depósitos del Sector Privado y Público No Financiero sumaron $1.013.317
millones1
, observando un crecimiento del 8,6% respecto al trimestre anterior y un incremento
del31% en relación al stock observado en 31 de Diciembre de 2013. Esta variación, deflactada
por el IPC Congreso da cuenta de una caída real de 10%.

Los depósitos del sector privado, que concentran el 70% del total del sistema, también lideraron
el proceso de crecimiento nominal, explicando el 72% de la variación interanual.

PRÉSTAMOS Y DEPÓSITOS DEL SISTEMA FINANCIERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014
En millones de pesos

Fuente: E&R en base a datos del BCRA

Sin variaciones estructurales, continua observándose una alta concentración regional de los
préstamos y depósitos: el  70% de los depósitos y el 69% de los préstamos se concentraron un la
Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Provincia de Buenos Aires, mientras que el 30% y 29%
restante se distribuye entre las otras 22 jurisdicciones del país2
.
1
No incluye Depósitos de Residentes en el Exterior ni de Entidades Financieras.
2
La alta participación de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires en el sistema financiero debe atribuirse al importante nivel de actividad
o generación de valor de la jurisdicción (aportando cerca del 22% al producto bruto argentino), y a que un gran número de empresas
se encuentra radicada en esa jurisdicción, a la vez que presenta la mayor densidad poblacional del país (proporción de habitantes por
km
2)
, al participar con el 7% de la población total nacional durante 2010. Entre otros motivos, el Gobierno Nacional se encuentra


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En forma adicional, el volumen de préstamos al sector en términos de la economía resulta muy
heterogéneo al interior de las provincias, existiendo jurisdicciones en donde el stock de
préstamos otorgados alcanza al 35% del valor bruto de la producción (CABA), en tanto que en
otras, resulta de sólo el 5%, como es el caso de la provincia de Catamarca3
.

En términos per cápita, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires también se presenta como la de
mayor significancia, en tanto es la jurisdicción con mayor monto de préstamos privados por
habitante ($94.688), superando ampliamente a Formosa, la jurisdicción con menor monto
($3.218 por habitante). Luego de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, las provincias de Tierra
del Fuego ($30.681) y La Pampa ($15.166) se presentan como las de mayor monto de préstamos
por habitante, seguidas de Santa Fe ($13.995), Neuquén ($13.712), Santa Cruz
($12.275),Córdoba ($11.822) y Salta ($8.131). Por su parte, las regiones del norte argentino (NEA
y NOA) presentan los préstamos por habitante más bajos del país.

INDICADORES DE PRÉSTAMOS AL SECTOR PRIVADOS Y PÚBLICOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014
Nota: la variación de la provincia de Entre Ríos no son significativas en términos nominales

Como se mencionó más arriba, si bien los préstamos al sector privado alcanzaron una suba del
20% durante los últimos 12 meses, a nivel regional este aumento resultó heterogéneo. El mayor
crecimiento nominal y real se dio en la provincia de Jujuy (40%). Le siguieron las provincias de
Chubut (37%), Catamarca (36%), Santiago del Estero y Misiones(30% ambos), con altas tasas de
crecimiento nominal.En el extremo opuesto se encuentran CABA y Tierra del Fuego(+16% y 6%
respectivamente).
radicadogeográficamente en esta jurisdicción y es quien capta más del 90% del crédito destinado al Sector Público No Financiero, a la
vez que también es el mayor depositante entre los entes oficiales radicados en la Ciudad.
3
Al no haber información consolidada disponible, el cálculo del PBG se hizo en base al dato oficial del PBI, de manera que el ratio
Préstamos Privados /PBG probablemente sea menor, debido a la subestimación implícita en el valor nominal del producto informado
por el INDEC.


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En cuanto a los préstamos al sector público, quealcanzaron a $45.374 millones (alcanzando el7%
del stock total), registraron un incrementodel2% (+$1.075millones)en el marco del
debilitamiento de las finanzas públicas del Gobierno Nacional y la mayoría de las provincias. En
los últimos doce meses su participación en el total de préstamos del sistemapresentó un
descenso, 7,1% en 2014 frente al8,2% observado en Diciembrede 2013.Cabe destacar que a nivel
provincial, excluyendo a la Ciudad de Buenos Aires, donde los préstamos al Sector Público tienen
un mayor peso relativo sobre el total (11,6%) por la incidencia del Gobierno Nacional, la mayoría
de las provincias presenta una participación de los mismos prácticamente nula. La excepción
son8 jurisdicciones, La Rioja (26,3%), Catamarca (14,3%), Chaco (5,9%),Río Negro (4,1%), Buenos
Aires (5,2%), Mendoza (5,7%),Entre Ríos (4,2%)yLa Pampa (1,7%). De esta manera, se evidencia
que en la generalidad de las provincias, la mayor parte de la cartera de préstamos del sistema
financiero formal se sigue volcando al sector privado. La Ciudad Autónoma de Buenos Aires
(46%) y la Provincia de Buenos Aires (21%) concentran el 67% de los préstamos totales al sector.
Más lejos le siguen Santa Fe (8%) y Córdoba (7%), mientras que el 19% restante se distribuye
entre el resto de las provincias, observándose el valor mínimo en Catamarca (0,20% del total).

DINÁMICA DE LOS PRÉSTAMOS POR ACTIVIDAD, PROVINCIA Y LAS TASAS DE INTERÉS
APLICADAS

Al 31 de Diciembre de 20144
, los mayores receptores de préstamos continúan siendo las
personas físicas en relación de dependencia laboral o asalariados (37% del total), siendo estos
créditos destinados al consumo (préstamos personales y adelantos de tarjeta de crédito).

Por su parte, el sector servicios concentra otro 22% del stock total, mientras más lejos le siguen la
Industria Manufacturera (17%), la Producción Primaria (12%), el Comercio (9%), y por último la
Construcción (2%) y Electricidad Gas y Agua (1%).

PRÉSTAMOS POR ACTIVIDAD AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

Respecto al 31 de Diciembre de 2013, el monto de los préstamos otorgados a trabajadores
asalariados creció un 23%en forma nominal, con una caída del 12% medida en términos reales.
No obstante, en términos relativos su participación sigue siendo elevada, si consideramos que
asciende al 7% del PBI.

4
La apertura del stock préstamos por actividad informada por el BCRA, la cifra de préstamos totales asciende a
$625.844 millones, frente a $638.037 millones.


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Por su parte, los préstamos destinados a la Construcción fueron los más dinámicos, con un
crecimiento del 30% nominal,con un stock de $13.749 millones.

Al analizar la distribución regional de la cartera de préstamos por tipo de actividad,
nuevamente la preponderancia de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires resulta elevada. En este
sentido, la Ciudad de Buenos Aires concentra el 66% del total de préstamos al sector Servicios, el
33% del total de préstamos al sector de los Asalariados, el 58% del total a la Industria
Manufacturera, el 41% del otorgado a la Producción Primaria, el 43% al Comercio, el 71% a
Electricidad, Agua y Gas y el 45% al sector Construcción.

Por otra parte, tomando los préstamos otorgados a las siete actividades económicas más
relevantes, se observan significativas desigualdades en la participación de cada una de ellas
dentro del total de préstamos otorgados al interior de cada región y provincia.

PARTICIPACIÓN DE LOS PRÉSTAMOS POR ACTIVIDAD AL INTERIOR DE CADA JURISDICCIÓN
AL 31 DE DICIEMBRE 2014

Mientras que en las provincias con mayor desarrollo relativo hay una estructura crediticia
repartida entre todos los sectores de la economía (como es el caso de la CABA, Buenos Aires,
Córdoba, Entre Ríos, La Pampa, Mendoza y Santa Fe), las de menor desarrollo relativo presentan
una significativa concentración del crédito destinados a los asalariados. En este sentido, el
sector asalariado fue el principal destinatario de la cartera de préstamos, alcanzando por ejemplo,
al 71% y 80% de los préstamos otorgados en provincias como Santiago del Estero y Formosa,
respectivamente.


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Más allá de esta generalidad, conforme a las actividades económicas preponderantes en cada
región, se destaca que:

• Enla Región Pampeana, los principales destinatarios de los préstamos fueron los sectores
asalariados y servicios (33% y 26% respectivamente del total), seguidos por la industria
manufacturera (19%), la producción primariay el comercio (10% y 9%respectivamente).

• En la región Centro, después del sector asalariado (35%), el principal receptor de préstamos
fue el sector producción primaria (20%) e industria manufacturera (16%), seguido más lejos
por los otorgados a los servicios ycomercio (13% ambos).

• En Cuyo, donde el 47% de los préstamos se concertó con el sector asalariado, el segundo
destinatario fue el sector servicios (17% del total), seguido por la industria manufacturera
(13%) y la producción primaria (10%).

• En el NEA, en tanto, la proporción de los préstamos a los asalariados se eleva al 56%, otro
12% al sector servicios, mientras que el 33% restante se distribuye entre industria
manufacturera, comercio, producción primaria y construcción.

• En la región del NOA, la mayor participación es del sector asalariado (que absorbió el 55% del
total de préstamos), seguido aunque con una participación relativamente menor por los
sectores Producción Primaria  (14%) y Servicios (11%).

• Por último, en la Región Patagónica, los préstamos al sector asalariado alcanzaron el 58% del
total, mientras el sector de Servicios percibió un 15%, el Comercio y la Producción Primaria
otro 9%cada uno.

Respecto al crecimiento interanual del mercado de préstamos (que a nivel nacional resultó del
19%), se observó que los mismos subieron más en la Región Cuyo (+24%) que en el resto del
país. Vale destacar que todas las regiones presentaron incrementos nominales con valores iguales
o superiores al 17%, siendo la de menor crecimiento la Región Pampeana(+17%).  Aun así, todas
las regiones presentaron caídas en el stock de préstamos en términos reales.

Los préstamos a la Producción Primaria crecieron con mayor fuerza en las regiones NOA (20%) y
Pampeana(18%), en tanto, que para el sector asalariado, el mayor incremento se produjo en las
regiones Centro(28%), Patagónica (26%), Cuyo (24%).

CRECIMIENTO INTERANUAL DEL STOCK DE PRÉSTAMOS POR ACTIVIDAD AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014


En cuanto a los préstamos al Comercio, se destaca que en las regiones Centro y NEA los mismos
aumentaron 37% y 42%, respectivamente. En la Industria Manufacturera, el mayor crecimiento
se observó en la región NOA y Cuyo (42% y 33% respectivamente). En tanto, en el sector


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Construcción, la mayor variación se dio en la Región Pampeana (36%), seguida por
laregiónCentro (32%).

En términos de tasas promedio cobradas por las distintas líneas de préstamos se observa que las
destinadas a la Industria Manufacturera (28,3% n.a.) presentan las tasas nominales más bajas,
en tanto los préstamos a personas físicas presentan el mayor costo nominal, con una tasa
promedio del 38,2% n.a.

Por otra parte,respecto al mismo período del 2013, se observa que las tasas de interés promedio
tuvieron unasuba, que rondo entre los 5,5 p.p. en el caso de los préstamos a los Servicios; y los
2,4 p.p. para el sector de la Construcción.

PRÉSTAMOSA LOS ASALARIADOS: +23% EN TÉRMINOSINTERANUALES, CON UNA CAÍDA REAL
DEL 12%

Dado que el principal destino de los préstamos del sistema financiero son las personas físicas en
relación de dependencia (o asalariados), resulta relevante observar cuál es su distribución y la
tasa de interés que se cobra a este segmento del mercado.

PRÉSTAMOS AL SECTOR ASALARIADO POR PROVINCIA ADICIEMBREDE 2014: ALGUNOS INDICADORES

Fuente: E&R, en base a datos del BCRA y del Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social.

Al 31 de Diciembre de 2014, el stock de préstamos a los asalariados alcanzó a $232.204millones.
El 62% de los mismos se distribuyó entre la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (33%) y la Provincia
de Buenos Aires (29%). En tanto, Santa Fe y Córdoba participaron ambas con el 6%del total,
respectivamente, correspondiendo el 26% restante a las otras 19 jurisdicciones subnacionales.


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Como se menciona anteriormente,en promedio, estas líneas de préstamos se expandieron un
23% entre Diciembre de 2013 y el mismo mes de 2014. Vale aclarar que todas las provincias
presentaron una variación positiva en los stocks de préstamos. Particularmente las provincias
deSanta Cruz (+37,3%), Catamarca (+31,1%), Neuquén (+29,3%), Entre Ríos (+28,9%) y Chubut
(+28,4%)fueron las que observaron la mayor expansión, mientras que las jurisdicciones que
presentaron las menores expansiones fueron Formosa (0,4%), Chaco (+12%), La Pampa (+12,1%)
y Tucumán (+13,6%).

Si estos datos se cruzan con los datos de asalariados en blanco, tanto en términos de puestos de
trabajo como el financiamiento en proporción al salario promedio, se tiene que:

• Tierra del Fuego es la provincia que presenta el mayor monto de préstamo por puesto de
trabajo registrado en el sector privado ($62.004), no obstante la proporción del
financiamiento supera 3veces el salario promedio registrado ($19.286) altercertrimestre de
2014. En segundo lugar se ubicó la provincia de La Pampa, con un total de $52.574por
trabajador.

• Les siguela provincia de Formosa, cuyo monto de préstamo por trabajador registrado alcanza
a $50.162, casi 6 veces el salario promedio registrado ($8.484).

• Otras jurisdicciones en presentar elevados niveles de préstamos por trabajador sonChubut
($48.193),CABA($47.889) y Santiago del Estero ($47.120) con participaciones del 2,6, 3,8 y
5,9del salario promedio, respectivamente.

• Por último, San Juan y Río Negro son las jurisdicciones que presentan los menores montos
de financiamientoen términos de puesto de trabajo ($19.521 y $21.695,
respectivamente),mientras que en relación al salario, los ratios más bajos se observan en
Santa Cruz y Río Negro (1,5 y 2,respectivamente).

En términos de tasas de interés que se cobra en este segmento de mercado, se observa que en
promedio alcanzó al 38,2% n.a. (2,5 puntos más que las observadas en el cuarto trimestre de
2013). Si bien hay varias provincias donde el sistema financiero prestó Tasa Nominal Anual
(TNA) cercanas al 38%, como es el caso de Buenos Aires, Tucumán, Mendoza, La Rioja, Santiago
del Estero y Salta, existe una dispersión de 16puntos porcentuales de diferencial de entre los
extremos jurisdiccionales, como Santa Cruz41,6% y La Pampa25,6%.

PRÉSTAMOS AL SECTOR SERVICIOS: +10% EN FORMA ANUAL, REGISTRANDO UNA CAÍDA DEL
22% EN TÉRMINOS REALES
Los préstamos a este sector alcanzaron a $137.757 millones, y representan el segundo segmento
de mercado en términos de volumen (22% del total).

Dentro de este segmento se destacan los préstamos a la Administración Pública, Defensa y
Seguridad, que concentran el 33% del total ($45.527millones). El 78% de este stock ha sido
otorgado en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, donde la presencia del Gobierno Nacional es
determinante. Buenos Aires y Mendoza participan con el 15% y 2% del total de préstamos al
sector, siendo el 5% restante, repartido entre 21 provincias.


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El 67% restante de los préstamos al sector servicios, fue derramado a una variedad de sub‐
sectores, destacándose los préstamos por Intermediación Financiera (20% del total), Servicios
Inmobiliarios, Empresariales y Alquiler (9%), Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones
(8%) y Enseñanza (4%), entre los más destacados.

Las tasas de interés cobradas a las líneas de crédito (en pesos) otorgadas al Sector Servicios
alcanzan a 32,5% n.a. (5,5 puntos más que las observadas en el cuartotrimestre de 2013).A
modo de ejemplo, para la Administración Pública promediaron el 39,25% nominal anual, aunque
nuevamente con gran variabilidad a nivel interprovincial. En Catamarca y Formosa,la tasa
promedio resultó del 46%, mientras que en La Pampa resultó del 15,90%.

STOCK DE PRÉSTAMOS AL SECTOR SERVICIOS AL 31/12/2014 ‐ En millones de pesos

En tanto, las tasas de interés promedio de los préstamos para Hotelería y Restaurantes, por
ejemplo, resultaron del 32,72% n.a., mientras que para el Transporte Terrestre fueron del
29,75%, para el Transporte Fluvial del 28,8%, y para la Enseñanzadel 31,35% n.a.
PRÉSTAMOS A LA INDUSTRIA MANUFACTURERA: +19% INTERANUAL, CON UNA CAÍDA REAL
DEL 15%

Los préstamos a la Industria Manufacturera totalizaron $106.903millones al 31 de Diciembre de
2014, 0,2% por encima del stock observado en Septiembreúltimo, y un19% por sobre el mismo
mes de 2013, con una tasa promedio de financiación del 28,3% n.a. (2,9 puntos más que las
observadas a fines deDiciembre de 2013).


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El principal sector industrial receptor de préstamos (31% del total) fue concertado con el sector
de Elaboración de productos alimenticios y bebidas, por un total de $32.688 millones.La mayor
parte (54%) de estos créditos fue concertada en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, seguida
de Buenos Aires (11%), Santa Fe (9%), Córdoba y Mendoza (8% y 4% respectivamente). Las tasas
promedio de estas líneas de préstamos alcanzaron al 27,87% n.a.

En el caso de la Producción y Procesamiento de carne, pescado, frutas, legumbres, hortalizas.la
tasa alcanzó al 27,05% n.a. mientras que para la producción de productos lácteos el 24,85% n.a.,
y el31,25% n.a. para la elaboración de bebidas, todas ellas con grandes dispersiones entre
provincias.

STOCK DE PRÉSTAMOS A LA INDUSTRIA MANUFACTURERA AL 31/12/2014 ‐ En millones de pesos


Entre otros sub‐sectores demandantes de crédito con mayor participación en el resto de esta
cartera, se destacan la Fabricación de sustancias y químicos (16%), Fabricación de Maquinarias
(9%) y la Fabricación de Vehículos,junto con Fabricación de Productos Textiles y Cueros (8% y
6%, respectivamente).

Los préstamos alsub‐sector de Fabricación de Vehículos, que totalizaron $8.705 millones, la tasa
promedio fue del 30,62% n.a., con tasas máximas del52,95% en La Pampay tasas mínimas del
22,63% en Tucumán.

Para el sub‐sector “Fabricación de Productos Textiles y Cueros”, cuyo stock fue otorgado en un
65% en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, el nivel promedio de tasas resultó del
28,65%n.a.No obstante, mientras los productores de Chacopueden acceder al financiamiento a
una tasa promedio del 25,89% anual, en Santa Cruzel costo del financiamiento alcanzó el 57,94%
anual.

PRÉSTAMOS A LA PRODUCCIÓN PRIMARIA: +16% INTERANUAL, CON UNA CAÍDA REAL DEL
17%


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Los préstamos a la Producción Primaria totalizaron $73.530 millones. El 82% de éstos fueron
otorgados a actividades de Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicultura ($60.531 millones), en
tanto que otro 17% fue destinado al sector de Explotación de Minas y Canteras, cuyo stock
alcanzó a $12.471millones.

Más de la mitad de los préstamos a actividades agrícolas fue tomado en la Ciudad Autónoma de
Buenos Aires y la Provincia de Buenos Aires, concentrando el 54% de stock total, mientras que
Santa Felo hizo en 15% y Córdoba en 12%. En tanto, el 19% restante se distribuye entre las otras
20 jurisdicciones.

Para el sector de Explotación de Minas y Canteras, la radicación de los préstamos también se
concentró mayormente en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (84% del total), dado que gran
parte de las empresas que operan en el sector se hayan radicadas en esta jurisdicción.

Dentro del Sector Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicultura, se destacan por su magnitud las
líneas de préstamo para actividades de Cultivos y Servicios Agrícolas, por $43.378millones, y para
la Cría de animales y servicios pecuarios, por $16.470millones. La mayor parte de los préstamos
para cultivo (49%) fueron para el cultivo de Cereales, oleaginosas y forrajeras.

STOCK DE PRÉSTAMOS A LA PRODUCCIÓN PRIMARIA AL 31/12/2014‐ En millones de pesos

La tasa de interés devengada en el período para préstamos en pesos promedio para todo el sector
alcanzó el 31,3%n.a. (3,9 puntos más que las observadas a fines deDiciembrede 2013). Para
algunos sectores relevantes, resultaron las siguientes:

• Las líneas de préstamos para Cereales y Oleaginosas devengaron una tasa promedio del
31,04% n.a. No obstante, los productores de la provincia de Santa Cruz afrontaron tasas del
58%.

• En tanto, para la Pesca, la tasa promedio resultó inferior(30,5%n.a.), habiéndose prestado un
monto total de $528millones.Conforme a la localización de esta actividad, la mayor parte de


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los préstamos, además de haber sido otorgados en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la
Provincia de Buenos Aires, se han otorgado en Chubut y Tierra del Fuego, en conjunto en
estas 4 provincias se tomaron el 98% de los préstamos. En términos de tasa de interés los
valores fueron los siguientes: Ciudad Autónoma de Buenos Aires (29,68%), Buenos Aires
(31,32%) yChubut (27,15%).

Dentro del sector de Explotación de Minas y Canteras, las tasas de interés sobre las líneas de
crédito para el sector de Extracción de Petróleo Crudo y Gas Naturalpromediaron 27,69%n.a.,
mientras que para el sector de Extracción Minerales Metalíferos, resultósuperior(51,62% n.a.).
PRÉSTAMOS A LA CONSTRUCCIÓN, LOS DE MAYOR EXPANSIÓN NOMINAL Y MENOR CAÍDA
REAL (‐7%),EL COMERCIO, ENTRE LOS DE MENOS AFECTADOS (‐11%)EN TÉRMINOS REALES

Por último, los préstamos al Comercio totalizaron $56.729 millones,con una caída real del11%,
mientras que para el sector de la Construcción alcanzaron a $13.749 millones, con una
contracción real  del 7%.

STOCK DE PRÉSTAMOS AL COMERCIO Y A LA CONSTRUCCIÓN AL 31/12/2014

Cabe destacar la alta concentración regional de los préstamos otorgados a estos sectores. La
Ciudad Autónoma de Buenos Aires participa con el 45% de los préstamos a la construcción y el
43% de los préstamos al comercio. La provincia de Buenos Aires a su vez representa el 10% y 22%
de los préstamos a la construcción y el comercio respectivamente.

Para estas actividades, las tasas nominales de interés promedio del período resultaron de
29,9%n.a. para el Comercio y del 31,1%n.a. para la Construcción, respectivamente, siendo la
dispersión máxima entre provincias de 13puntos porcentuales para el caso de los préstamos al
Comercio y 20puntos porcentuales en el caso de la Construcción.Nótese que estas tasas


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subieron2,4puntos porcentuales en la construcción y 3,1 puntos porcentuales en el comercio
respecto a las registradas en 2013.

CARTERA DE MOROSOS:REGISTRÓ UN LEVEDESCENSO DEL 0.1PPALCANZANDO AL3,5%

Sobre el total de $647.891 millones prestados tanto al sector público como privado, se
encuentran en situación normal de pago $625.052 millones, evidenciandounleve descenso
interanual en el nivel de morosidad de 0.1pp, al pasar de 3,6%en Diciembre de 2013al 3,5% en
Diciembre de 2014.

El mayor grado de morosidad se ubicó en los sectores delos Asalariadosy Comercio (4,5%
ambos)de los préstamos contraídos,respectivamente, seguidos por los préstamos a
laConstrucción(3,9%). En valores absolutos, estas tres actividades concentran el 63,6% de los
créditos en mora, destacándose el aporte de los asalariados, con el 49% del total ($10.529
millones). Por su parte, los sectores con menores dificultades en el pago fueron Servicios(2,2%) e
Industria Manufacturera (2,4%).

MOROSIDAD DE CARTERA POR PROVINCIA AL 31 DEDICIEMBREDE 2014
Tres sectores presentaron una caída en los índices de
morosidad. Asalariadospresentaría un nivel de morosidad
0,6pppor debajode la registrada en Diciembre2013, Servicios
(0,5pp) e Industria Manufacturera (0,2pp). En tanto,Comercio
(+2,1 pp) presentó un incremento. La Producción Primaria y la
Construcción no presentaron variaciones.

A nivel regional, la provincia con mayor porcentaje de cartera de préstamos en mora (en
relación a su propio stock de préstamos) es San Luis, con un coeficiente del 8,9%, seguida por
Santiago del Estero (6,6%), Tucumán (5,4%), Mendoza (5,1%), y Salta (4%). Por su parte, las
jurisdicciones con menores problemas de pago resultaron Chaco (1,6%), Misiones (1,7%) y La
Rioja (1,9%).

DEPÓSITOSTOTALES: +31% INTERANUAL,CON UNA CONTRACCIÓNREAL DEL 10%


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De un total de $1.013.317 millones de depósitos, el 70% de los mismos corresponde al sector
privado ($712.149millones), mientras el sector público participa en un 30% al total de depósitos
del sistema ($301.168 millones).El total de depósitos del sistema equivale al 21% del PIB, en
tanto que en términos per cápita, llegan a $17.752 por habitante.

Del total de colocaciones en el sistema bancario, el 92% quedó nominado en pesos y el 8%
restante nominado en dólares (de las cuales el 82% se corresponde a depósitos del sector
privado),ganando participación en el total de depósitos del sistema (1pp respeto a Diciembre de
2013).

INDICADORES DE DEPÓSITOS PRIVADOS Y PÚBLICOS AL 31 DE DICIEMBREDE 2014

Los depósitos del sector privado alcanzaron a $712.149 millones, presentando un crecimiento
interanual del 32%, con una caída real del 5,9% respecto a Diciembre de 2013. Es de relevancia
mencionar que en todas las jurisdicciones se dio una expansión nominal de los depósitos
privados. Las mayores variaciones se registraron en Neuquén (50%), Chaco y Formosa (45%
ambas), mientras que San Juan (25%), Mendoza (27%) y Corrientes (28%) presentaron las
menores expansiones nominales.

Los depósitos del Sector Público, que totalizaron $301.168 millones experimentaron, respecto al
mismo mes de 2013, un incremento nominal del 28%, con una contracción en términos reales
del 8%, expandiéndose en $66.403 millones, y manteniendo su participación en el total del
sistema (30%). Esta situación se enmarca en el deterioro de las finanzas públicas nacionales y
provinciales, las que en conjunto acumularon un déficit global de 4.1% del PBI en 2014.

A nivel provincial, Corrientes (+112%), Jujuy (+88%) y Chaco (+76%) fueron las jurisdicciones en
donde más aumentaron los depósitos públicos. En cambio, Chubut (4%) y Neuquén (9%)
presentan los menores incrementos interanuales. No obstante estas variaciones, la Ciudad


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Autónoma de Buenos Aires continua concentrando la mayor cantidad de depósitos públicos (61%
del total), al encontrarse el Gobierno Nacional radicado en este distrito, mientras que el restante
39% se radica en el resto de las provincias, habiendo sido efectuados por las Provincias,
Municipios, y otros entes estatales.

No obstante esta dinámica, la distribución territorial de los depósitos continua centralizada en la
Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la provincia homónima, las que concentran 71% del total
de depósitos privados, seguidas más lejos por Córdoba y Santa Fe (6% ambas).  Por su parte, La
Rioja ($1.704 millones), Catamarca ($1.869)  y Formosa ($2.010 millones) se mantienen como
las 3 jurisdicciones con menor cantidad de depósitos privados, concentrando en forma conjunta
menos del 1% de las colocaciones totales del sector privado.

Si se analiza el volumen de depósitos del sector privado en términos del PBI, que en promedio
alcanzó el 21% del producto bruto del país, al interior de las provincias, se observa una amplia
dispersión: el mayor ratio en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, donde el stock de depósitos
privados alcanza al 44% del valor bruto de la producción, siendo Catamarcay La Rioja las
provincias con menor volumen de depósitos en relación al PBG (8% ambas). En cuanto al nivel de
depósitos per cápita, por su mayor volumen, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires lidera el
ranking provincial, con $117.961 por habitante. En el extremo opuesto se encuentra Formosa,
que por su escaso nivel de depósitos presenta el menor valor per cápita ($3.792).

BOX 1: DEPENDENCIA DEL SISTEMA FINANCIERO REGIONAL A LOS DEPÓSITOS PÚBLICOS
Laparticipación de los depósitos del sector público en el total de depósitos provinciales permite medir
la sensibilidad de los sistemas bancarios respecto al desempeño de las Administraciones Provinciales y
Municipales (la Ciudad de Buenos Aires sería la excepción, dado que el desempeño del Gobierno
Nacional resulta más determinante que el de la propia Administración Local). En líneas generales, se
puede cuanto mayor sea la participación del sector público, más se verá afectado el sistema bancario
local de producirse un deterioro de las finanzas públicas. También constituye un indicador revelador de la
capacidad prestable del sistema financiero, ya que da cuenta de la mayor o menor dependencia del
sector público que poseen los bancos en algunas provincias para prestar.

Al 31/12/2014 y a nivel nacional, dicha
participación alcanzó al 30%, aunque
observándose una elevada dispersión a
nivel interprovincial (66 pp). En San Luis
(78%), San Juan (66%) y Catamarca
(57%) más del 50% los depósitos totales
son efectuados por el Sector Público, de
manera que los sistemas bancarios de
dichas provincias presentan un mayor
grado de sensibilidad a la evolución de
las finanzas públicas locales. En el otro
extremo se encuentran Santa Fe
(12%),seguida por Buenos Aires(15%),
Mendoza (17%), Chubut (17%), Tierra del Fuego, Córdoba (20% ambos) y Río Negro (24%) donde los
depósitos del sector público representan menos de una cuarta parte del total de depósitos provinciales.

BOX 2: LA INTERMEDIACIÓN FINANCIERA CONTINUA EN DESCENSO

El grado de intermediación financiera presentó una nueva caída, medida como la relación entre el
volumen de préstamos sobre depósitos al sector privado en el sistema financiero, al alcanzar al 31 de
Diciembre de 2014 el 83% (frente al91% observado en Diciembre de 2013). Es decir que, en promedio,


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por cada 100 pesos depositados en el sistema financiero, éste presta $83.La caída encuentra explicación
en el menor volumen de préstamos otorgados al sector privados, relacionados con la suba de las tasas de
interés, el menor nivel de
actividad y la mayor
incertidumbre respecto al
futuro de la economía
argentina en el corto y
mediano plazo.
A nivel provincial, el grado
de intermediación
financiera resulta bien
diferente cuando se
analiza el comportamiento
particular en cada
jurisdicción, poniendo de
manifiesto la capacidad
prestable o el tamaño
relativo de los sistemas financieros subnacionales.

Los mayores ratios se encuentran en las provincias del NEA y NOA, como Tucumán (147%), Misiones
(141%) y Salta (139%). Otras 9 jurisdicciones observan ratios superiores al promedio, en tanto que las
restantes 12 jurisdicciones se ubican en el rango del 58% al 82%.


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BOX3. CARACTERÍSTICAS FÍSICAS DEL SISTEMA FINANCIERO EN LAS DISTINTAS REGIONES DEL PAÍS
El tamaño monetario y físico del sistema financiero en forma conjunta, determinan el grado de acceso a
los servicios financieros que poseen los agentes económicos, tanto individuos como empresas. Además de
los indicadores monetarios que hemos visto más arriba, como ser depósitos y préstamos en términos per
cápita o del PBI, y el grado de intermediación financiera, los indicadores más representativos del tamaño
físico del sistema financiero son la cantidad de empresas bancarias y de intermediación financiera (y la
cantidad de sucursales que poseen), así como el grado de avance tecnológico representado por la
informatización de los procesos y la atención tecnológica de los clientes (terminales de autoconsulta,
atención telefónica, cajeros automáticos, home banking, etc.).

De acuerdo a los datos publicados por el BCRA a Noviembre de 2014, el sistema financiero argentino está
compuesto por 81 entidades, con un total de 4.506 sucursales bancarias y 19.404 cajeros automáticos.
Con respecto a Sep. 2013 las sucursales se incrementaron 1,9% y los cajeros lo hicieron en 6,6%.

Pese a que el sistema financiero argentino viene mostrando una mejora sostenida en los últimos años,
tanto en términos de captación de depósitos y créditos, como de provisión de otros servicios financieros y
de tamaño físico (cantidad de sucursales y cajeros), todavía existen profundas disparidades regionales.En
este sentido, si bien el país cuenta en promedio con 1,6 sucursales bancarias y 7 cajeros cada 1.000 km2,
Buenos Aires y la Ciudad homónima cuentan con 7,2 sucursales y 32,8 cajeros cada 1.000 km2, mientras
que, por ejemplo, Catamarca dispone de 0,2 sucursales y 1,2 cajeros y, Santa Cruz, de 0,2 sucursales y 0,8
cajero cada 1.000 k2. La gran concentración de las sucursales bancarias y cajeros automáticos en la Capital
Federal y la Provincia de Buenos Aires (49% y 52% del total respectivamente), resulta lógica en tanto
ambas jurisdicciones albergan el 46% de la población total.

No obstante, si se
comprara la población
con la cantidad de casas
bancarias y los cajeros
disponibles en cada
jurisdicción, se observan
importantes
disparidades regionales.
La mayor parte de las
provincias del NOA y
NEA son las que poseen
la menor cantidad de
casas bancarias y
sucursales en proporción
a su población: Formosa
es la provincia con
mayor cantidad de
habitantes por sucursal
(21.116), seguida de
Jujuy (20.372), Salta (19.289),  San Juan (17.906), Tucumán (17.448) y Misiones (17.426).En cambio los
mejores ratios se observan en provincias como La Pampa (2.908), Tierra del Fuego (4.674), Chubut
(5.067), Neuquén (5.449), todas por encima del promedio nacional (8.897).

El alcance poblacional de los cajeros automáticos, sigue prácticamente la línea observada en el caso de las
sucursales.  Sin embargo, la dispersión regional entre la cantidad de habitantes por cajero automático es
menor que la observada respecto a la casa bancaria. Así, mientras la provincia con mayor proporción de
habitantes por cajero automático (Santiago del Estero) resulta 4,26 veces superior a la de Tierra del
Fuego, en el caso de las casas bancarias, la provincia de Formosa, que presenta la mayor cantidad de
habitantes por sucursal, es 7,26 veces superior a la observada en La Pampa.
INDICADORES FÍSICOS DEL SISTEMA FINANCIERO ARGENTINO A NOVIEMBRE DE 2014

Informe Especial Depósitos y Préstamos por Provincia al IVT -2014

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