Informe Especial Depósitos y Préstamos por Provincia al IIT-2014

INFORME ESPECIAL
Distribución Provincial de
los Depósitos y Préstamos
del Sistema Financiero
Datos al 30 de Junio de 2014
En base a información del Banco Central de la
República Argentina
SEPTIEMBRE DE 2014
Director Economistas
Alejandro Caldarelli Verónica Sosa
Guillermo Giussi
Mario Sotuyo
Diego Giacomini
Esteban Arrieta
Valeria Sandoval Rebak
E c o n o m í a & R e g i o n e s
Tte. Gral. Juan D. Perón 725 Piso 8º - Capital Federal - CP (C1038AAO) TE/Fax: (54.11) 4325.4339/4373
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Informe Especial Depósitos y Préstamos al 30 de Junio de 2014
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RESUMEN EJECUTIVO
• De acuerdo a los últimos datos publicados por el BCRA, al 30 de Junio de 2014, los préstamos y depósitos del
sistema financiero argentino continuaron su senda de desaceleración de las tasas de crecimiento nominal,
con fuertes caídas en términos reales.
• Al 30 de Junio de 2014, los préstamos destinados al Sector Privado y Público No Financiero alcanzaron a
$570.420 millones, lo cual representa una expansión del 3,4% en relación al trimestre anterior y del 24% en
términos anualizados. Deflactada por el IPC Congreso da cuenta de una caída real del 11%.
• Por su parte, los depósitos del Sector Privado y Público No Financiero sumaron $885.915 millones,
observando un crecimiento del 5,5% respecto al trimestre anterior y un incremento del 26% en relación al
stock observado en 30 de Junio de 2013, variación que deflactada por el IPC Congreso da cuenta de una
caída real de 10%.
• La distribución regional de los depósitos y préstamos continua observándose una alta concentración
regional de los préstamos y depósitos: cerca del 71% de los depósitos y el 70% de los préstamos se
concentraron en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Provincia de Buenos Aires, mientras que el 29% y
30% restante se distribuye entre las otras 22 jurisdicciones del país.
• Al 30 de Junio de 2014, de un total de préstamos otorgados por el sistema financiero, los préstamos al
sector privado alcanzaron a $525.082 millones (92% del total), incrementándose un 24% en términos
interanuales (+$103.170 millones).
• Los mayores receptores de préstamos continúan siendo las personas físicas en relación de dependencia
laboral o asalariados (35% del total), siendo estos créditos destinados al consumo (préstamos personales y
adelantos de tarjetas de crédito). Cabe destacar la caída de las cuentas de haberes registrada en los
primeros meses del año, producto de la destrucción de puestos de trabajo en un marco de caída del nivel de
actividad.
• Por su parte, el sector Servicios concentra otro 24% del stock total, seguido de la Industria Manufacturera
(18%), la Producción Primaria (11%), el Comercio (9%), la Construcción (2%) y Electricidad Gas y Agua (1%).
• En el último año, los préstamos destinados al Comercio fueron los más dinámicos, con un crecimiento del
41%, presentando un stock de $51.266 millones. El segundo mayor incremento se observó en el sector de la
industria manufacturera (+26%), en tanto el sector de los asalariados presentó un incremento del 25%.
• En términos de tasas promedio cobradas por las distintas líneas de préstamos se observa que las destinadas
a la Industria Manufacturera (29,1% n.a.) presentan las tasas nominales más bajas, en tanto los préstamos
a personas físicas presentan el mayor costo nominal, con una tasa promedio del 38,9% n.a.
• Sobre el total de $582.260 millones prestados tanto al sector público como privado, se encuentran en
situación normal de pago $560.022 millones, evidenciando un incremento interanual en el nivel de
morosidad de 0.6 pp, al pasar de 3,2% en Junio de 2013 al 3,8% en Junio de 2014, e incluso respecto al índice
observado en Marzo último (3,5%) presentando una caída trimestral.
• El mayor grado de morosidad se encuentra en los sectores de los Asalariados (5,6%) y Electricidad, Gas y
Agua (5,2%), y los préstamos a la Construcción (4,1%).
• Conforme la desaceleración de las tasas de crecimiento de los préstamos, producto de una menor demanda
de crédito ante la suba de tasas de interés, el grado de intermediación financiera presentó una variación
negativa, medida como la relación entre el volumen de préstamos sobre depósitos al sector privado en el
sistema financiero, al alcanzar al 30 de Junio de 2014 el 84% (frente al 89% observado en Junio de 2013).

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DINÁMICA DEL SISTEMA FINANCIERO ARGENTINO A JUNIO DE 2014: PRÉSTAMOS Y DEPÓSITOS
SE DESACELERAN MÁS, CON CAÍDAS REALES SUPERIORES AL 10% INTERANUAL
De acuerdo a los últimos datos publicados por el BCRA, al 31 de Junio de 2014, los préstamos y
depósitos del sistema financiero argentino continuaron su senda de desaceleración de las tasas de
crecimiento nominal, con fuertes caídas en términos reales.
Los préstamos destinados al Sector Privado y Público No Financiero alcanzaron a $570.420
millones, lo cual representa una expansión del 3,4% en relación al trimestre anterior y del 24% en
términos anualizados. Deflactada por el IPC Congreso (39.6%) da cuenta de una caída real del 11%.
Fuente: E&R, en base a datos del BCRA
Como viene ocurriendo en cada trimestre, el crecimiento nominal de los préstamos es liderado por
el sector privado, los que representan el 92% del total del sistema y aportaron el 93% del
crecimiento agregado (+103.170 millones). Una vez más, y como dato negativo que se viene
observando en los últimos trimestres, el incremento de los préstamos al sector privado no fue
impulsado por aquellos destinados a la inversión, sino por los orientados al comercio (adelantos) y
al consumo (préstamos personales y tarjetas de crédito), lo cual sigue actuando como un acelerador
de la dinámica inflacionaria.
Por su parte, los depósitos del Sector Privado y Público No Financiero sumaron $885.915 millones1,
observando un crecimiento del 5,5% respecto al trimestre anterior y un incremento del 26% en
relación al stock observado en 30 de Junio de 2013. Esta variación, deflactada por el IPC Congreso
da cuenta de una caída real de 10,1%.
Los depósitos del sector privado, que concentran el 71% del total del sistema, también lideraron el
proceso de crecimiento nominal, explicando el 84% de la variación interanual.
1
No incluye Depósitos de Residentes en el Exterior ni de Entidades Financieras.

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PRÉSTAMOS Y DEPÓSITOS DEL SISTEMA FINANCIERO AL 30 DE JUNIO DE 2014
En millones de pesos
Fuente: E&R en base a datos del BCRA
Sin variaciones estructurales, continua observándose una alta concentración regional de los
préstamos y depósitos: cerca del 71% de los depósitos y el 70% de los préstamos se concentraron
un la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Provincia de Buenos Aires, mientras que el 29% y 30%
restante se distribuye entre las otras 22 jurisdicciones del país2.
2
La alta participación de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires en el sistema financiero debe atribuirse al importante nivel de actividad o
generación de valor de la jurisdicción (aportando cerca del 22% al producto bruto argentino), y a que un gran número de empresas se
encuentra radicada en esa jurisdicción, a la vez que presenta la mayor densidad poblacional del país (proporción de habitantes por km2), al
participar con el 7% de la población total nacional durante 2010. Entre otros motivos, el Gobierno Nacional se encuentra radicado

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En forma adicional, el volumen de préstamos al sector en términos de la economía resulta muy
heterogéneo al interior de las provincias, existiendo jurisdicciones en donde el stock de préstamos
otorgados alcanza al 35% del valor bruto de la producción (CABA), en tanto que en otras, resulta de
sólo el 5%, como es el caso de la provincia de Catamarca3.
En términos per cápita, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires también se presenta como la de
mayor significancia, en tanto es la jurisdicción con mayor monto de préstamos privados por
habitante ($85.935), superando ampliamente a Catamarca, la jurisdicción con menor monto
($2.716 por habitante). Luego de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, las provincias de Tierra del
Fuego ($28.656) y La Pampa ($12.743) se presentan como las de mayor monto de préstamos por
habitante, seguidas de Santa Fe ($12.517), Chubut ($11.913), Neuquén ($11.716), Santa Cruz
($10.655) y Córdoba ($10.403). Por su parte, las regiones del norte argentino (NEA y NOA) presentan
los préstamos por habitante más bajos del país.
INDICADORES DE PRÉSTAMOS AL SECTOR PRIVADOS Y PÚBLICOS Al 30 de Junio de 2014
Nota: la variación de la provincia de Catamarca no son significativas en términos nominales
Como se mencionó más arriba, si bien los préstamos al sector privado alcanzaron una suba del 24%
durante los últimos 12 meses, a nivel regional este aumento resultó heterogéneo. El mayor
crecimiento nominal y real se dio en la provincia de San Luis (46%). Le siguieron las provincias de
Santa Cruz (35%), Formosa (34%), San Juan y Catamarca (33% ambos), con altas tasas de
crecimiento nominal, pero con caídas en términos reales. En el extremo opuesto se encuentra Río
Negro (+17%).
geográficamente en esta jurisdicción y es quien capta más del 90% del crédito destinado al Sector Público No Financiero, a la vez que
también es el mayor depositante entre los entes oficiales radicados en la Ciudad.
3
Al no haber información consolidada disponible, el cálculo del PBG se hizo en base al dato oficial del PBI, de manera que el ratio
Préstamos Privados /PBG probablemente sea menor, debido a la subestimación implícita en el valor nominal del producto informado por el
INDEC.

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En cuanto a los préstamos al sector público, que alcanzaron a $45.338 millones (alcanzando el 8%
del stock total), registraron un incremento del 21% (+$7.980 millones) en el marco del
debilitamiento de las finanzas públicas del Gobierno Nacional y la mayoría de las provincias. En los
últimos doce meses su participación en el total de préstamos del sistema cayó, pasando del 8,1%
en 2013 al 7,9% observado en Junio de 2013. Cabe destacar que a nivel provincial, excluyendo a la
Ciudad de Buenos Aires, donde los préstamos al Sector Público tienen un mayor peso relativo sobre
el total (13,4%) por la incidencia del Gobierno Nacional, la mayoría de las provincias presenta una
participación de los mismos prácticamente nula. La excepción son 7 jurisdicciones, La Rioja (29,1%),
Catamarca (19,2%), Chaco (8,7%), Río Negro (6,2%), Mendoza (4%), Buenos Aires (3,9%) y La Pampa
(2,3%). De esta manera, se evidencia que en la generalidad de las provincias, la mayor parte de la
cartera de préstamos del sistema financiero formal se sigue volcando al sector privado. La Ciudad
Autónoma de Buenos Aires (47%) y la Provincia de Buenos Aires (21%) concentran el 68% de los
préstamos totales al sector. Más lejos le siguen Santa Fe (8%) y Córdoba (7%), mientras que el 18%
restante se distribuye entre el resto de las provincias, observándose el valor mínimo en Catamarca
(0,19% del total).
DINÁMICA DE LOS PRÉSTAMOS POR ACTIVIDAD, PROVINCIA Y LAS TASAS DE INTERÉS APLICADAS
Al 30 de Junio de 20144, los mayores receptores de préstamos continúan siendo las personas físicas
en relación de dependencia laboral o asalariados (35% del total), siendo estos créditos destinados
al consumo (préstamos personales y adelantos de tarjeta de crédito).
Por su parte, el sector servicios concentra otro 24% del stock total, mientras más lejos le siguen la
Industria Manufacturera (18%), la Producción Primaria (11%), el Comercio (9%), y por último la
Construcción (2%) y Electricidad Gas y Agua (1%).
PRÉSTAMOS POR ACTIVIDAD Al 30 de Junio de 2014
Respecto al 30 de Junio de 2013, el monto de los préstamos otorgados a trabajadores asalariados
creció un 25%. No obstante, en términos relativos su participación sigue siendo elevada, si
consideramos que asciende al 6% del PBI.
Por su parte, los préstamos destinados al Comercio fueron los más dinámicos, con un crecimiento
del 41%, el único sector que registra un incremento real, con un stock de $51.266 millones. El
4
La apertura del stock préstamos por actividad informada por el BCRA, la cifra de préstamos totales asciende a $560.516
millones, frente a $570.420 millones.

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segundo mayor incremento nominal se observó en el sector de la industria manufacturera (+26%),
aunque evidenciando una contracción real del 13%.
Al analizar la distribución regional de la cartera de préstamos por tipo de actividad, nuevamente la
preponderancia de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires resulta elevada. En este sentido, la Ciudad
de Buenos Aires concentra el 70% del total de préstamos al sector Servicios, el 33% del total de
préstamos al sector de los Asalariados, el 62% del total a la Industria Manufacturera, el 40% del
otorgado a la Producción Primaria, el 47% al Comercio, el 72% tanto a Electricidad, Agua y Gas y el
48% al sector Construcción.
Por otra parte, tomando los préstamos otorgados a las siete actividades económicas más relevantes,
se observan significativas desigualdades en la participación de cada una de ellas dentro del total de
préstamos otorgados al interior de cada región y provincia.
PARTICIPACIÓN DE LOS PRÉSTAMOS POR ACTIVIDAD AL INTERIOR DE CADA JURISDICCIÓN Al 30 de Junio 2014
Mientras que en las provincias con mayor desarrollo relativo hay una estructura crediticia
repartida entre todos los sectores de la economía (como es el caso de la CABA, Buenos Aires,
Córdoba, Entre Ríos, La Pampa, Mendoza y Santa Fe), las de menor desarrollo relativo presentan
una significativa concentración del crédito destinados a los asalariados. En este sentido, el sector
asalariado fue el principal destinatario de la cartera de préstamos, alcanzando por ejemplo, al 72% y
83% de los préstamos otorgados en provincias como Santiago del Estero y Formosa,
respectivamente.

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Más allá de esta generalidad, conforme a las actividades económicas preponderantes en cada región,
se destaca que:
• En la Región Pampeana, los principales destinatarios de los préstamos fueron los sectores
asalariados y servicios (31% y 28% respectivamente del total), seguidos por la industria
manufacturera (20%), la producción primaria y el comercio (9% ambos).
• En la región Centro, después del sector asalariado (33%), el principal receptor de préstamos fue
el sector producción primaria (20%) e industria manufacturera (18%), seguido más lejos por los
otorgados a los servicios (13%), comercio (13%) y construcción (2%).
• En Cuyo, donde el 45% de los préstamos se concertó con el sector asalariado, el segundo
destinatario fue el sector servicios (17% del total), seguido por la industria manufacturera (15%)
y la producción primaria (10%).
• En el NEA, en tanto, la proporción de los préstamos a los asalariados se eleva al 56%, otro 12% al
sector servicios, mientras que el 32% restante se distribuye entre industria manufacturera,
comercio, producción primaria y construcción.
• En la región del NOA, la mayor participación es del sector asalariado (que absorbió el 55% del
total de préstamos), seguido aunque con una participación relativamente menor por los sectores
Producción Primaria (15%) y Servicios (11%).
• Por último, en la Región Patagónica, los préstamos al sector asalariado alcanzaron el 56% del
total, mientras el sector de Servicios percibió un 15% y la Producción Primaria otro 9% de la
cartera total,
Respecto al crecimiento interanual del mercado de préstamos (que a nivel nacional resultó del 24%),
se observó que los mismos subieron más en la Región NEA (+28%) que en el resto del país. Vale
destacar que todas las regiones presentaron incrementos con valores iguales o superiores al 21%,
siendo la de menor crecimiento la Región Cuyo (+21%).
Los préstamos a la Producción Primaria crecieron con mayor fuerza en las regiones NOA (37%),
Patagónica y NEA (25% y 21%), en tanto, que para el sector asalariado, el mayor incremento se
produjo en las regiones Pampeana (26%), Patagónica (25%), NEA y NOA (24% ambas).
CRECIMIENTO INTERANUAL DEL STOCK DE PRÉSTAMOS POR ACTIVIDAD AL 30 de Junio de 2014
En cuanto a los préstamos al Comercio, se destaca que en las regiones Centro y NEA los mismos
aumentaron 53% y 45%, respectivamente. En la Industria Manufacturera, el mayor crecimiento se
observó en la región NEA y Cuyo (32% y 29% respectivamente). En tanto, en el sector Construcción,

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la mayor variación se dio en la Región Patagónica (36%), seguida por las regiones Pampeana y NOA
(16% ambas).
En términos de tasas promedio cobradas por las distintas líneas de préstamos se observa que, sin
grandes variaciones, las destinadas a la Industria Manufacturera (29,1% n.a.) presentan las tasas
nominales más bajas, en tanto los préstamos a personas físicas presentan el mayor costo nominal,
con una tasa promedio del 38,9% n.a.
Por otra parte, respecto al mismo período del 2013, se observa que las tasas de interés promedio
tuvieron una fuerte suba, que rondo entre los 10 p.p. en el caso de los préstamos a los Servicios; y
los 5 p.p. para el sector de los Asalariados
PRÉSTAMOS A LOS ASALARIADOS: +25% EN TÉRMINOS INTERANUALES, CON UNA CAÍDA REAL
DEL 14%
Dado que el principal destino de los préstamos del sistema financiero son las personas físicas en
relación de dependencia (o asalariados), resulta relevante observar cuál es su distribución y la tasa
de interés que se cobra a este segmento del mercado.
PRÉSTAMOS AL SECTOR ASALARIADO POR PROVINCIA A JUNIO DE 2014: ALGUNOS INDICADORES
Fuente: E&R, en base a datos del BCRA y del Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social.
Al 30 de Junio de 2014, el stock de préstamos a los asalariados alcanzó a $195.371 millones. El 62%
de los mismos se distribuyó entre la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (33%) y la Provincia de
Buenos Aires (30%). En tanto, Santa Fe y Córdoba participaron ambas con el 6% del total,
respectivamente, mientras Tucumán lo hizo con un 3%, correspondiendo el 23% restante a las otras
19 jurisdicciones subnacionales.

CUENTAS PAGO DE HABERES a Mar 2014 VARIACION Dic 2013 / Mar 2014
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Como se menciona anteriormente, en promedio, estas líneas de préstamos se expandieron un 25%
entre Junio de 2013 y el mismo mes de 2014. Vale aclarar que todas las provincias presentaron una
variación positiva en los stocks de préstamos. Particularmente las provincias de Tierra del Fuego
(37%), Formosa (33%) Neuquén y Santa Cruz (30% ambas) fueron las que observaron la mayor
expansión, mientras que las jurisdicciones que presentaron las menores expansiones fueron San
Luis (9%), La Pampa y Entre Ríos (12% y 14%, respectivamente).
Si estos datos se cruzan con los datos de asalariados en blanco, tanto en términos de puestos de
trabajo como el financiamiento en proporción al salario promedio, se tiene que:
• Formosa es la provincia que presenta el mayor monto de préstamo por puesto de trabajo
registrado en el sector privado ($50.414), no obstante la proporción del financiamiento supera 7
veces el salario promedio registrado ($7.087) al primer trimestre de 2014. En segundo lugar se
ubicó la provincia de Tierra del Fuego, con un total de $45.881 por trabajador.
• Les sigue la provincia de La Pampa, cuyo monto de préstamo por trabajador registrado alcanza a
$44.914, 5 veces el salario promedio registrado ($8.367).
• Otras jurisdicciones en presentar elevados niveles de préstamos por trabajador son Santiago
del Estero ($42.753), CABA ($39.765) y Chubut ($39.619), con participaciones del 6,3, 3,5 y 2,5
del salario promedio, respectivamente.
• Por último, Río Negro y San Juan son las jurisdicciones que presentan los menores montos de
financiamiento en términos de puesto de trabajo ($18.041 y $14.010, respectivamente),
mientras que en relación al salario, los ratios más bajos se observan en Santa Cruz y San Juan
(1,4 y 1,7, respectivamente).
En términos de tasas de interés que se cobra en este segmento de mercado, se observa que en
promedio alcanzó al 38,9% n.a. (5,2 puntos más que las observadas en el segundo trimestre de
2013). Si bien hay varias provincias donde el sistema financiero prestó Tasa Nominal Anual (TNA)
cercanas al 39%, como es el caso de Buenos Aires, Chaco, Mendoza, Río Negro, Santa Cruz y
Tucumán, existe una dispersión de 17 puntos porcentuales de diferencial de entre los extremos
jurisdiccionales, como Entre Ríos o San Luis 42,6% y Corrientes 25,5%.
BOX 1: CAE LA CANTIDAD DE CUENTAS DE PAGO DE HABERES EN LOS PRIMEROS TRES MESES
DE 2014
A marzo de 2014, la cantidad de cuentas de haberes del sistema financiero alcanzó a 7.717.422,
correspondientes a 154.493 empresas y organismos públicos. El Servicio de Pago de Haberes mediante
acreditación bancaria es liderado por los bancos privados. Del total de cuentas de pago de haberes, los bancos
privados concentran cerca del 71,6%, habiendo perdido un punto de participación en el total a favor de los
Bancos Públicos entre Dic 2013 y Mar 2014. En términos de empresas que contratan este servicio, el 91% lo
hacen a través de bancos privados.
Fuente: E&R en base a dastos del BCRA
Bancos
Cantidad de
Cuentas
Cantidad de
Empresas
Cantidad de
Cuentas
Cantidad de
Empresas
Cantidad de
Cuentas (%)
Cantidad de
Empresas (%)
Públicos 2.193.222 13.709 - 52.807 -687 -3% -5%
Privados 5.522.769 140.754 -259.083 -4.903 -5% -4%
Otros 1.431 30 144 - 11% 0%
Total Sistema 7.717.422 154.493 -311.746 -5.590 -4% -4%

SERVICIO PAGO DE HABERES CUENTAS HABERES
Cantidad
Cuentas de
Haberes
Cantidad
Empresas
Var Mar
2014 / Dic
2013
%
CUENTAS EMPRESAS
Var Mar
2014 /
Dic 2013
Puesto BANCO
1 Galicia 1.197.309 32.220 -5.282 -0,4% 276 0,9%
2 BNA 974.653 4.222 -4.523 -0,5% -199 -4,5%
3 Santander 730.721 24.524 -39.906 -5,2% -1.445 -5,6%
4 Frances 584.488 12.543 -31.331 -5,1% -93 -0,7%
5 Macro 523.796 11.739 -53.331 -9,2% -1.024 -8,0%
6 Provincia BA 430.193 2.892 -36.476 -7,8% -197 -6,4%
7 Credicoop 3 67.729 19.274 -1.027 -0,3% -1.036 -5,1%
8 Patagonia 352.117 5.413 -43.742 -11,0% -340 -5,9%
9 HSBC Bank 329.272 10.916 -2.683 -0,8% -114 -1,0%
10 Ciudad de BA 1 97.603 1.107 -3.480 -1,7% -28 -2,5%
%
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Entre Diciembre de 2013 y Marzo de 2014 se perdieron 311.746 Cuentas de Haberes y 5.590 cuentas de
Empresas y organismos públicos. La caída en las Cuentas de Haberes fue más fuerte en los bancos privados,
que perdieron 259.083 Cuentas (-5% del total), frente al 3% que perdieron los bancos públicos. En términos de
empresas, el servicio siguió cayó más en los bancos públicos (-5%).
El Banco Galicia lidera el mercado de servicio de pago de haberes, con 1.197.309 cuentas a personas físicas, y
32.220 empresas, seguido del BNA,
Ranking de entidades con mayor cantidad de Cuentas de Haberes
quien tiene a su cargo, entre otros, las
por acreditación bancaria a Marzo 2014
cuentas de la Administración
Nacional. Como se observa en la
tabla, la caída de las cuentas de
haberes fue generalizada en las 10
primeras entidades financieras que
lideran este mercado, con pérdidas
en los primeros tres meses del año
que van desde un 0.4% a un 11% de
las cantidades registradas en
Diciembre último. Esta contracción
no sólo pone en el alerta uno de los
principales negocios del sistema
financiero argentino, sino que
Fuente: E&R en base a dastos del BCRA
constituye un indicador más que da
cuenta de la destrucción de puestos
de trabajo que viene transitando la economía argentina en los últimos meses.
PRÉSTAMOS AL SECTOR SERVICIOS: + 20% EN FORMA ANUAL, REGISTRANDO UNA CAÍDA DEL
19% EN TÉRMINOS REALES
Los préstamos a este sector alcanzaron a $132.461 millones, y representan el segundo segmento de
mercado en términos de volumen (24% del total).
Dentro de este segmento se destacan los préstamos a la Administración Pública, Defensa y
Seguridad, concentran poco menos del 35% del total ($45.747 millones). El 84% de este stock ha
sido otorgado en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, donde la presencia del Gobierno Nacional es
determinante. Buenos Aires y Mendoza participan con el 10% y 1% del total de préstamos al sector,
siendo el 4% restante, repartido entre 21 provincias.
El 65% restante de los préstamos al sector servicios, fue derramado a una variedad de sub-sectores,
destacándose los préstamos por Intermediación Financiera (20% del total), Servicios Inmobiliarios,
Empresariales y Alquiler (8%), Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones (8%) y Enseñanza
(3%), entre los más destacados.
Las tasas de interés cobradas a las líneas de crédito (en pesos) otorgadas al Sector Servicios
alcanzan a 35,7% n.a. (10,6 puntos más que las observadas en el segundo trimestre de 2013). A
modo de ejemplo, para la Administración Pública promediaron el 35,26% nominal anual, aunque
nuevamente con gran variabilidad a nivel interprovincial. En San Luis, la tasa promedio resultó del
61,55%, mientras que en La Pampa resultó del 17,64%.

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STOCK DE PRÉSTAMOS AL SECTOR SERVICIOS AL 30/06/2014 - En millones de pesos
En tanto, las tasas de interés promedio de los préstamos para Hotelería y Restaurantes, por ejemplo,
resultaron del 32,3% n.a., mientras que para el Transporte Terrestre fueron del 27,81%, para el
Transporte Fluvial del 31,99%, y para la Enseñanza del 34,56% n.a.
PRÉSTAMOS A LA INDUSTRIA MANUFACTURERA: + 26% INTERANUAL, CON UNA CAÍDA REAL
DEL 13%
Los préstamos a la Industria Manufacturera totalizaron $102.475 millones al 30 de Junio de 2014,
9,7% por encima del stock observado en Marzo último, y un 26% por sobre el mismo mes de 2013,
con una tasa promedio de financiación del 29,1% n.a. (7 puntos más que las observadas a fines de
Junio de 2013).
El principal sector industrial receptor de préstamos (29% del total) fue concertado con el sector de
Elaboración de productos alimenticios y bebidas, por un total de $30.156 millones. La mayor parte
(57%) de estos créditos fue concertada en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, seguida de Santa
Fe (10%), Buenos Aires (9%), Córdoba y Mendoza (7% y 4% respectivamente). Las tasas promedio de
estas líneas de préstamos alcanzaron al 27,83% n.a.
En el caso de la Producción y Procesamiento de carne, pescado, frutas, legumbres, hortalizas. la
tasa alcanzó al 29,62% n.a. mientras que para la producción de productos lácteos el 25,46% n.a., y
el 26,71% n.a. para la elaboración de bebidas, todas ellas con grandes dispersiones entre provincias.

Página12
STOCK DE PRÉSTAMOS A LA INDUSTRIA MANUFACTURERA AL 30/06/2014 - En millones de pesos
Entre otros sub-sectores demandantes de crédito con mayor participación en el resto de esta
cartera, se destacan la Fabricación de sustancias y químicos (16%), Fabricación de Maquinarias
(10%) y la Fabricación de Vehículos, junto con Fabricación de Productos Textiles y Cueros (10% y
6%, respectivamente).
Los préstamos al sub-sector de Fabricación de Vehículos, que totalizaron $9.851 millones, la tasa
promedio fue del 29,04% n.a., con tasas máximas del 59% en Río Negro y tasas mínimas del 19,98%
en San Luis.
Para el sub-sector “Fabricación de Productos Textiles y Cueros”, cuyo stock fue otorgado en un 67%
en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, el nivel promedio de tasas resultó del 30,31% n.a. No
obstante, mientras los productores de Misiones pueden acceder al financiamiento a una tasa
promedio del 15,77% anual, en La Pampa el costo del financiamiento alcanzó el 44,35% anual.
PRÉSTAMOS A LA PRODUCCIÓN PRIMARIA: + 19% INTERANUAL, CON UNA CAÍDA REAL DEL
20%
Los préstamos a la Producción Primaria totalizaron $62.711 millones. El 84% de éstos fueron
otorgados a actividades de Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicultura ($52.749 millones), en tanto
que otro 15% fue destinado al sector de Explotación de Minas y Canteras, cuyo stock alcanzó a
$9.449 millones.
Más de la mitad de los préstamos a actividades agrícolas fue tomado en la Ciudad Autónoma de
Buenos Aires y la Provincia de Buenos Aires, concentrando el 54% de stock total, mientras que
Santa Fe lo hizo en 15% y Córdoba en 12%. En tanto, el 19% restante se distribuye entre las otras 20
jurisdicciones.

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Para el sector de Explotación de Minas y Canteras, la radicación de los préstamos también se
concentró mayormente en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (81% del total), dado que gran
parte de las empresas que operan en el sector se hayan radicadas en esta jurisdicción.
Dentro del Sector Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicultura, se destacan por su magnitud las líneas
de préstamo para actividades de Cultivos y Servicios Agrícolas, por $38.637 millones, y para la Cría
de animales y servicios pecuarios, por $13.565 millones. La mayor parte de los préstamos para
cultivo (47%) fueron para el cultivo de Cereales, oleaginosas y forrajeras.
STOCK DE PRÉSTAMOS A LA PRODUCCIÓN PRIMARIA AL 30/06/2014 - En millones de pesos
La tasa de interés devengada en el período para préstamos en pesos promedio para todo el sector
alcanzó el 31,9% n.a. (7,9 puntos más que las observadas a fines de Junio de 2013). Para algunos
sectores relevantes, resultaron las siguientes:
• Las líneas de préstamos para Cereales y Oleaginosas devengaron una tasa promedio del 39,13%
n.a. No obstante, los productores de la provincia de Santa Cruz afrontaron tasas del 58%.
• En tanto, para la Pesca, la tasa promedio resultó inferior (30,83% n.a.), habiéndose prestado un
monto total de $533 millones. Conforme a la localización de esta actividad, la mayor parte de los
préstamos, además de haber sido otorgados en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la
Provincia de Buenos Aires, se han otorgado en Chubut y Tierra del Fuego, en conjunto en estas
4 provincias se tomaron el 99% de los préstamos. En términos de tasa de interés los valores
fueron los siguientes: Ciudad Autónoma de Buenos Aires (36,28%), Buenos Aires (30,41%) y
Chubut (25,17%).
Dentro del sector de Explotación de Minas y Canteras, las tasas de interés sobre las líneas de crédito
para el sector de Extracción de Petróleo Crudo y Gas Natural promediaron 31,78% n.a., mientras
que para el sector de Extracción Minerales Metalíferos, resultaron superiores (53,77% n.a.). Los

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créditos más costosos se observan en Salta (69% n.a. para la extracción de minerales de uranio y
torio), mientras que los menores costos se dieron para la provincia de La Pampa en la extracción de
carbón y lignito (18,02% n.a.).
PRÉSTAMOS AL COMERCIO, LOS DE MAYOR EXPANSIÓN NOMINAL (+41%) Y REAL (2%), LA
CONSTRUCCIÓN, ENTRE LOS DE MÁS AFECTADOS (-22%) EN TÉRMINOS REALES
Por último, los préstamos al Comercio totalizaron $51.266 millones, con un incremento real del 2%,
mientras que para el sector de la Construcción alcanzaron a $11.756 millones, con una fuerte
contracción real (22%) como consecuencia de la fuerte desaceleración del nivel de actividad en ese
sector. Cabe destacar la alta concentración regional de los préstamos otorgados a estos sectores. El
47% y 48%, respectivamente, se otorgaron en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, mientras la
Provincia de Buenos Aires participa con otro 19% de los préstamos al Comercio y 9% de los
préstamos a la Construcción.
STOCK DE PRÉSTAMOS AL COMERCIO Y A LA CONSTRUCCIÓN AL 30/06/2014 - En millones de pesos
Para estas actividades, las tasas nominales de interés promedio del período resultaron de 30,3%
n.a. para el Comercio y del 33,5% n.a. para la Construcción, respectivamente, siendo la dispersión
máxima entre provincias de 173 puntos porcentuales para el caso de los préstamos al Comercio y
22 puntos porcentuales en el caso de la Construcción. Nótese que estas tasas subieron alrededor de
los 7 puntos porcentuales respecto a las registradas en 2013.
CARTERA DE MOROSOS: REGISTRÓ UN NUEVO INCREMENTO DEL 0.3 PP ALCANZANDO AL 3,8%
Sobre el total de $582.260 millones prestados tanto al sector público como privado, se encuentran
en situación normal de pago $560.022 millones, evidenciando un incremento interanual en el nivel
de morosidad de 0.6 pp, al pasar de 3,2% en Junio de 2013 al 3,8% en Junio de 2014, e incluso
respecto al índice observado en Marzo último (3,5%).

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El mayor grado de morosidad se ubicó en los sectores de los Asalariados (5.6%) y Electricidad, Gas
y Agua (5,2%) de los préstamos contraídos, respectivamente, seguidos por los préstamos a la
Construcción (4,1%). En valores absolutos, estas tres actividades concentran el 57% de los créditos
en mora, destacándose el aporte de los asalariados, con el 54% del total ($11.026 millones). Por su
parte, los sectores con menores dificultades en el pago fueron el Comercio (2%) y Servicios (2,5%).
MOROSIDAD DE CARTERA POR PROVINCIA AL 30 DE JUNIO DE 2014
La mayoría de los sectores presentaron una suba en los índices
de morosidad. La Electricidad, Gas y Agua presentaría un nivel
de morosidad 3,6 pp por encima de la registrada en Junio 2013.
Otros sectores que incrementaron la morosidad son la Industria
Manufacturera (0,9pp), Producción Primaria (0,8 pp), Servicios
(0,5 pp) y Asalariados (0,3 pp). En tanto, Construcción y el
Comercio presentaron los únicos descensos (-0,9 y -0,2 pp
respectivamente).
A nivel regional, la provincia con mayor porcentaje de cartera de préstamos en mora (en relación a
su propio stock de préstamos) es Santiago del Estero, con un coeficiente del 5,4%, seguida por
Tucumán (5,3%), San Luis (5,3%), y Buenos Aires (5.0%). Por su parte, las jurisdicciones con menores
problemas de pago resultaron Chaco (1,7%), Misiones (2,1%) y Santa Fe (2,8%).
DEPÓSITOS TOTALES: + 26% INTERANUAL, CON UNA CONTRACCIÓN REAL DEL 10,1%
De un total de $885.915 millones de depósitos, el 71% de los mismos corresponde al sector privado
($625.888millones), mientras el sector público participa en un 29% al total de depósitos del sistema
($260.028 millones). El total de depósitos del sistema equivale al 20% del PIB, en tanto que en
términos per cápita, llegan a $15.602 por habitante.
Del total de colocaciones en el sistema bancario, el 92% quedó nominado en pesos y el 8% restante
nominado en dólares (de las cuales el 81% se corresponde a depósitos del sector privado), ganando
participación en el total de depósitos del sistema (2 pp respeto a junio de 2013).

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Los depósitos del Sector Público, que totalizaron $260.028 millones experimentaron, respecto al
mismo mes de 2013, un incremento nominal de solo 12%, con una fuerte contracción en términos
reales, expandiéndose en $28.766 millones, y perdiendo cuatro puntos de participación en el total
del sistema (al caer del 33% del 29%).
BOX 2: DEPENDENCIA DEL SISTEMA FINANCIERO REGIONAL A LOS DEPÓSITOS PÚBLICOS
Resulta significativo analizar la participación de los depósitos del sector público en el total de depósitos
provinciales, a fines de medir la sensibilidad de los sistemas bancarios respecto al desempeño de las
Administraciones Provinciales y Municipales (la Ciudad de Buenos Aires sería la excepción, dado que el
desempeño del Gobierno Nacional resulta más determinante que el de la propia Administración Local). En
líneas generales, se puede destacar que cuanto mayor sea la participación del sector público, más se verá
afectado el sistema bancario local de producirse un deterioro de las finanzas públicas de la provincia y sus
municipios. De esta manera, constituye un indicador revelador de la capacidad prestable del sistema
financiero, ya que da cuenta de la mayor o menor dependencia del sector público que poseen los bancos en
algunas provincias para prestar.
Al 30 de Junio de 2014 y a nivel
nacional, dicha participación alcanzó al
29%, aunque observándose una
elevada dispersión a nivel
interprovincial (58 pp). En San Luis
(71%), San Juan (64%), Formosa (61%)
y Catamarca (57%) más del 50% los
depósitos totales son efectuados por el
Sector Público, de manera que los
sistemas bancarios de dichas
provincias del país presentan un mayor
grado de sensibilidad a la evolución de
las finanzas públicas locales. En el otro
extremo se encuentran Santa Fe (13%),
seguida por Buenos Aires (16%),
Mendoza (18%), Córdoba (21%),
Chubut (23%), Río Negro y Tierra del Fuego (24% ambas) donde los depósitos del sector público representan
menos de una cuarta parte del total de depósitos provinciales. En el resto de las jurisdicciones, los depósitos
del sector público representan entre el 25% y el 50% del total de depósitos provinciales.
A nivel provincial, Chubut (+123%), Santa Cruz (+95%), y Neuquén (+50%) fueron las jurisdicciones
en donde más aumentaron los depósitos públicos. En cambio, Salta (-48%) es la única provincia que
presentó variación negativa en los depósitos públicos con respecto a Junio de 2013. No obstante
estas variaciones, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires continua concentrando la mayor cantidad de
depósitos públicos (60% del total), al encontrarse el Gobierno Nacional radicado en este distrito,
mientras que el restante 40% se radica en el resto de las provincias, habiendo sido efectuados por las
Provincias, Municipios, y otros entes estatales.
Los depósitos del sector privado alcanzaron a $625.888 millones, presentando un crecimiento
interanual del 32%, con una variación negativa en términos reales. Es de relevancia mencionar que
en todas las jurisdicciones se dio una expansión de los depósitos privados. Las mayores variaciones se
registraron en Chubut (43%), La Rioja (42%) y Entre Ríos (40%), únicas jurisdicciones que tuvieron
incrementos reales en los depósitos, mientras que Formosa (12%), San Luis (12%) y San Juan (17%)
presentaron las menores expansiones nominales.

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No obstante esta dinámica, la distribución territorial de los depósitos continua centralizada en la
Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la provincia homónima, las que concentran 71% del total de
depósitos privados, seguidas más lejos por Córdoba y Santa Fe (6% ambas). Por su parte, La Rioja
($1.504 millones), Formosa ($1.552 millones) y Catamarca ($1.653) se mantienen como las 3
jurisdicciones con menor cantidad de depósitos privados, concentrando en forma conjunta menos
del 1% de las colocaciones totales del sector privado.
INDICADORES DE DEPÓSITOS PRIVADOS Y PÚBLICOS AL 30 DE JUNIO DE 2014
Si se analiza el volumen de depósitos del sector privado en términos del PBI, que en promedio
alcanzó el 19% del producto bruto del país, al interior de las provincias, se observa una amplia
dispersión: el mayor ratio en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, donde el stock de depósitos
privados alcanza al 40% del valor bruto de la producción, siendo Catamarca la provincia con menor
volumen de depósitos en relación al PBG (7%). En cuanto al nivel de depósitos per cápita, por su
mayor volumen, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires lidera el ranking provincial, con $104.980
por habitante. En el extremo opuesto se encuentra Formosa, que por su escaso nivel de depósitos
presenta el menor valor per cápita ($2.928).

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BOX 3: LA INTERMEDIACIÓN FINANCIERA EN DESCENSO
El grado de intermediación financiera presentó una nueva caída, medida como la relación entre el volumen
de préstamos sobre depósitos al sector privado en el sistema financiero, al alcanzar al 30 de Junio de 2014
el 84% (frente al 89% observado en Junio de 2013). Es decir que, en promedio, por cada 100 pesos
depositados en el sistema financiero, éste presta $84. La caída encuentra explicación en el menor volumen
de préstamos otorgados al sector privados, relacionados con la suba de las tasas de interés, el menor nivel
de actividad y la mayor
incertidumbre respecto al
futuro de la economía
argentina en el corto y
mediano plazo.
A nivel provincial, el grado de
intermediación financiera
resulta bien diferente cuando se
analiza el comportamiento
particular en cada jurisdicción,
poniendo de manifiesto la
capacidad prestable o el
tamaño relativo de los sistemas
financieros subnacionales.
Los mayores ratios se
encuentran en las provincias del
NEA y NOA, como Tucumán
(151%), Misiones (141%) y Salta (139%). Otras 7 jurisdicciones observan ratios superiores al promedio, en
tanto que las restantes 14 jurisdicciones se ubican en el rango del 59% al 83%.

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