Informe del Sistema Financiero al interior de las Provincias al 30/06/2015

E c o n o m í a & R e g i o n e s
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INFORME ESPECIAL
Distribución Provincial de
los Depósitos y Préstamos
del Sistema Financiero
Datos al 30 de Junio de 2015
En base a información del Banco Central de la
República Argentina
SEPTIEMBRE DE 2015
Director Economistas
Alejandro Caldarelli Verónica Sosa
Guillermo Giussi
Mario Sotuyo
Diego Giacomini
Esteban Arrieta
Valeria Sandoval Rebak

Informe Especial Depósitos y Préstamos al 30 de Junio de 2015
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RESUMEN EJECUTIVO
 De acuerdo a los últimos datos publicados por el BCRA, al 30 de Junio de 2015 mientras los préstamos
del sistema financiero continúan cayendo en términos reales (acumulando 6 trimestres de descensos
interanuales) los depósitos presentan en el segundo trimestre de 2015, por primera vez desde el tercer
trimestre de 2013, un incremento interanual real.
 Los préstamos destinados al Sector Privado y Público No Financiero alcanzaron a $727.263 millones,
+7,6% en relación al trimestre anterior y +27% en términos anualizados. Deflactada por el IPC Congreso
da cuenta de una caída real del 0,7%.
 Por su parte, los depósitos del Sector Privado y Público No Financiero sumaron $1.192.163 millones,
observando un crecimiento del 8,6% respecto al trimestre anterior y un incremento del 35% en relación
al stock observado en 30 de Junio de 2014, variación que deflactada por el IPC Congreso da cuenta de
una suba real de 4,8%.
 La distribución regional de los depósitos y préstamos continua observando una alta concentración
regional: cerca del 70% de los depósitos y el 69% de los préstamos se concentraron en la Ciudad
Autónoma de Buenos Aires y la Provincia homónima, mientras que el 30% y el 31% restante se distribuye
entre las otras 22 jurisdicciones del país.
 Al 30 de Junio de 2015, los préstamos al sector privado alcanzaron a $672.994 millones (93% del total),
incrementándose un 28% en términos interanuales (+$147.912 millones).
 Los mayores receptores de préstamos continúan siendo las personas físicas en relación de dependencia
laboral o asalariados (36% del total), siendo estos créditos destinados al consumo (préstamos personales
y adelantos de tarjetas de crédito).
 Por su parte, el sector Servicios concentra otro 23% del stock total, seguido de la Industria
Manufacturera (17%), la Producción Primaria (12%), el Comercio (9%), la Construcción (2%) y Electricidad
Gas y Agua (1%). Este último sector presentó el mayor dinamismo, aumentando un 66% con respecto a
igual trimestre de 2014.
 En el último año, los préstamos destinados a la Producción Primaria fueron los segundos más dinámicos,
con un crecimiento del 37%, presentando un stock de $85.027 millones. El tercer mayor incremento se
observó en el sector de la Construcción (+32%), en tanto el sector de los Asalariados presentó un
incremento del 31%.
 En términos de tasas promedio cobradas por las distintas líneas de préstamos se observa que las
destinadas a la Industria Manufacturera (27,4% n.a.) presentan las tasas nominales más bajas, en tanto
los préstamos a personas físicas presentan el mayor costo nominal, con una tasa promedio del 38,6%
n.a. Cabe destacar que respecto a Junio de 2014 se observó una caída en las tasas de interés promedio.
El mayor descenso se presentó en la Construcción, donde la misma se redujo 3pp, mientras que la menor
baja se presentó en el sector asalariado (-0,6pp ambas).
 En cuanto a la morosidad del sector, sobre $737.960 millones prestados tanto al sector público como
privado, se encuentran en situación normal de pago $714.781 millones, habiendo evidenciado un
descenso interanual en el nivel de morosidad de 0,5pp, al pasar de 3,6% en Junio de 2014 al 3,1% en
Junio de 2015. El mayor grado de morosidad se encuentra en los sectores de los Asalariados (4,1%) y
Electricidad, Gas y Agua (3,6% del total otorgado).
 Por último, el grado de intermediación financiera presentó una vez más, una variación negativa, medida
como la relación entre el volumen de préstamos sobre depósitos al sector privado en el sistema
financiero, al alcanzar al 30 de Junio de 2015 el 78% (frente al 84% observado en Junio de 2014).

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SISTEMA FINANCIERO ARGENTINO A JUNIO DE 2015: PRÉSTAMOS CAEN EN TÉRMINOS
REALES 0,7%, MIENTRAS DEPÓSITOS AUMENTAN 4,8% POR PRIMERA VEZ EN 2 AÑOS
De acuerdo a los últimos datos publicados por el BCRA, al 30 de Junio de 2015 mientras los
préstamos del sistema financiero continúan cayendo en términos reales (acumulando 6
trimestres de descensos interanuales), los depósitos presentan en el segundo trimestre de 2015,
por primera vez desde el tercer trimestre de 2013, un incremento interanual real (+4,8% a/a).
Los préstamos destinados al Sector Privado y Público No Financiero alcanzaron a $727.263
millones, +7,6% en relación al trimestre anterior y + 27% en términos anualizados. Deflactada
por el IPC Congreso (24,7%) da cuenta de una caída real del 0,7%. El menor volumen real de
préstamos otorgados está relacionado con una caída de la demanda de crédito de los agentes
económicos, ante el menor nivel de actividad y la mayor incertidumbre respecto al futuro de la
economía argentina en el corto y mediano plazo. Como viene ocurriendo en cada trimestre,
volumen de préstamos es liderado por el sector privado, los que representan el 93% del total del
sistema y aportaron el 94% del crecimiento agregado (+147.912 millones).
Fuente: E&R, en base a datos del BCRA
Por su parte, los depósitos del Sector Privado y Público No Financiero sumaron $1.192.163
millones1
, observando un crecimiento del 8,6% respecto al trimestre anterior y un incremento del
35% en relación al stock observado en 30 de Junio de 2014. Esta variación, deflactada por el IPC
Congreso da cuenta de una suba real de 4,8%.
Los depósitos del sector privado, que concentran el 73% del total del sistema, también lideraron
el proceso de crecimiento nominal, explicando el 79% de la variación interanual.
1
No incluye Depósitos de Residentes en el Exterior ni de Entidades Financieras.

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PRÉSTAMOS Y DEPÓSITOS DEL SISTEMA FINANCIERO AL 30 DE JUNIO DE 2015
POR JURISDICCIÓN
En millones de pesos
Fuente: E&R en base a datos del BCRA
Sin variaciones estructurales, continua observándose una alta concentración regional de los
préstamos y depósitos: el 70% de los depósitos y el 69% de los préstamos se concentraron en la
Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Provincia homónima, mientras que el 30% y 31% restante
se distribuye entre las otras 22 jurisdicciones del país2
.
2
La alta participación de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires en el sistema financiero debe atribuirse al importante nivel de actividad
o generación de valor de la jurisdicción (aportando cerca del 22% al producto bruto argentino), y a que un gran número de empresas
se encuentra radicada en esa jurisdicción, a la vez que presenta la mayor densidad poblacional del país (proporción de habitantes por
km2)
, al participar con el 7% de la población total nacional durante 2010. Entre otros motivos, el Gobierno Nacional se encuentra
radicado geográficamente en esta jurisdicción y es quien capta más del 90% del crédito destinado al Sector Público No Financiero, a la
vez que también es el mayor depositante entre los entes oficiales radicados en la Ciudad.

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En forma adicional, el volumen de préstamos al sector en términos de la economía resulta muy
heterogéneo al interior de las provincias, existiendo jurisdicciones en donde el stock de
préstamos otorgados alcanza al 30% del valor bruto de la producción (CABA), en tanto que en
otras, resulta de sólo el 5%, como es el caso de la provincia de Catamarca3
.
En términos per cápita, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires también se presenta como la de
mayor significancia, en tanto es la jurisdicción con mayor monto de préstamos privados por
habitante ($106.878), superando ampliamente a Formosa, la jurisdicción con menor monto
($3.531 por habitante). Luego de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, las provincias de Tierra
del Fuego ($32.525) y La Pampa ($16.641) se presentan como las de mayor monto de préstamos
por habitante, seguidas de Chubut ($16.480), Santa Fe ($16.440), Santa Cruz ($15.176), Neuquén
($15.105) y Córdoba ($13.087). Por su parte, las regiones del norte argentino (NEA y NOA)
presentan los préstamos por habitante más bajos del país.
INDICADORES DE PRÉSTAMOS AL SECTOR PRIVADOS Y PÚBLICOS AL 30 DE JUNIO DE 2015
Nota: la variación de la provincia de Entre Ríos no son significativas en términos nominales
Como se mencionó más arriba, si bien los préstamos al sector privado alcanzaron una suba del
28% durante los últimos 12 meses, a nivel regional este aumento resultó heterogéneo. El mayor
crecimiento nominal y real se dio en la provincia de Jujuy (+64%). Le siguieron las provincias de
San Luis (+52%) y Santa Cruz (+42%), con altas tasas de crecimiento nominal. En el extremo
opuesto se encuentran Formosa y Tierra del Fuego (+19% y +12% respectivamente).
3
Al no haber información consolidada disponible, el cálculo del PBG se hizo en base al dato oficial del PBI, de manera que el ratio
Préstamos Privados /PBG probablemente sea menor, debido a la subestimación implícita en el valor nominal del producto informado
por el INDEC.

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En cuanto a los préstamos al sector público, que alcanzaron a $54.269 millones (7% del stock
total), registraron un incremento del 20% (+$8.931 millones) en el marco del debilitamiento de
las finanzas públicas del Gobierno Nacional y la mayoría de las provincias. De esta manera, se
evidencia que en la generalidad de las provincias, la mayor parte de la cartera de préstamos del
sistema financiero formal se sigue volcando al sector privado. La Ciudad Autónoma de Buenos
Aires (46%) y la Provincia de Buenos Aires (21%) concentran el 67% de los préstamos totales al
sector. Más lejos le siguen Santa Fe (8%) y Córdoba (6%), mientras que el 19% restante se
distribuye entre el resto de las provincias, observándose el valor mínimo en Catamarca (0,21% del
total).
DINÁMICA DE LOS PRÉSTAMOS POR ACTIVIDAD, PROVINCIA Y LAS TASAS DE INTERÉS
APLICADAS
Al 30 de Junio de 20154
, los mayores receptores de préstamos continúan siendo las personas
físicas en relación de dependencia laboral o asalariados (36% del total), siendo estos créditos
destinados al consumo (préstamos personales y adelantos de tarjeta de crédito).
Por su parte, el sector servicios concentra otro 23% del stock total, mientras más lejos le siguen la
Industria Manufacturera (17%), la Producción Primaria (12%), el Comercio (9%), y por último la
Construcción (2%) y Electricidad Gas y Agua (1%).
Respecto al 30 de Junio de 2014, el monto de los préstamos otorgados a trabajadores
asalariados creció un 31% en forma nominal, con una suba del 2% medida en términos reales.
No obstante, en términos relativos su participación sigue siendo elevada, si consideramos que
asciende al 6% del PBI.
PRÉSTAMOS POR ACTIVIDAD AL 30 DE JUNIO DE 2015
Por su parte, los préstamos destinados a la Construcción también se encontraron entre los más
dinámicos, con un crecimiento del 32% nominal, con un stock de $15.262 millones.
Al analizar la distribución regional de la cartera de préstamos por tipo de actividad, nuevamente
la preponderancia de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires resulta elevada. En este sentido, la
Ciudad de Buenos Aires concentra el 68% del total de préstamos al sector Servicios, el 34% del
total de préstamos al sector de los Asalariados, el 56% del total a la Industria Manufacturera, el
4
La apertura del stock préstamos por actividad informada por el BCRA, la cifra de préstamos totales asciende a
$706.757 millones, frente a $727.263 millones.

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43% del otorgado a la Producción Primaria, el 43% al Comercio, el 65% a Electricidad, Agua y Gas y
el 43% al sector Construcción.
Por otra parte, tomando los préstamos otorgados a las siete actividades económicas más
relevantes, se observan significativas desigualdades en la participación de cada una de ellas
dentro del total de préstamos otorgados al interior de cada región y provincia.
Mientras que en las provincias con mayor desarrollo relativo hay una estructura crediticia
repartida entre todos los sectores de la economía (como es el caso de la CABA, Buenos Aires,
Córdoba, Entre Ríos, La Pampa, Mendoza y Santa Fe), las de menor desarrollo relativo presentan
una significativa concentración del crédito destinados a los asalariados. En este sentido, el
sector asalariado fue el principal destinatario de la cartera de préstamos, alcanzando por ejemplo,
al 72% y 80% de los préstamos otorgados en provincias como Santiago del Estero y Formosa,
respectivamente.
Más allá de esta generalidad, conforme a las actividades económicas preponderantes en cada
región, se destaca que:
 En la Región Pampeana, los principales destinatarios de los préstamos fueron los sectores
asalariados y servicios (32% y 27% respectivamente del total), seguidos por la industria
manufacturera (19%), la producción primaria y el comercio (11% y 8% respectivamente).
 En la región Centro, después del sector asalariado (35%), el principal receptor de préstamos
fue el sector producción primaria (20%) e industria manufacturera (16%), seguido más lejos
por los otorgados a los comercio y servicios (13% ambos).
 En Cuyo, donde el 41% de los préstamos se concertó con el sector asalariado, el segundo
destinatario fue el sector servicios (21% del total), seguido por la industria manufacturera y la
producción primaria (13% ambos).
 En el NEA, en tanto, la proporción de los préstamos a los asalariados se eleva al 56%, otro 11%
al sector servicios, mientras que el 32% restante se distribuye entre industria manufacturera,
comercio, producción primaria y construcción.
 En la región del NOA, la mayor participación es del sector asalariado (que absorbió el 54% del
total de préstamos), seguido aunque con una participación relativamente menor por los
sectores Producción Primaria (13%) y Servicios (11%).
 Por último, en la Región Patagónica, los préstamos al sector asalariado alcanzaron el 58% del
total, mientras el sector de Servicios percibió un 15%, el Comercio y la Producción Primaria
otro 9% cada uno.
Respecto al crecimiento interanual del mercado de préstamos (que a nivel nacional resultó del
27%), se observó que los mismos subieron más en la Región Cuyo (+39%) que en el resto del
país. Vale destacar que todas las regiones presentaron incrementos nominales con valores iguales
o superiores al 25%, siendo la de menor crecimiento la Región Pampeana (+25%). Aun así, las
regiones Pampeana (-2,4%), Centro (-0,5%) y Patagónica (-0,5%) presentan caídas reales en el
stock de préstamos.

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Los préstamos a la Producción Primaria crecieron con mayor fuerza en las regiones Cuyo (87%) y
Pampeana (44%), en tanto, que para el sector asalariado, el mayor incremento se produjo en las
regiones Centro (34%), Pampeana y NOA (31% ambas).
CRECIMIENTO INTERANUAL DEL STOCK DE PRÉSTAMOS POR ACTIVIDAD AL 30 DE JUNIO DE 2015
En cuanto a los préstamos al Comercio, se destaca que en las regiones Patagónica y NEA los
mismos aumentaron 31% y 37%, respectivamente. En la Industria Manufacturera, el mayor
crecimiento se observó en la región NOA y NEA (76% y 26% respectivamente). En tanto, en el
sector Construcción, la mayor variación se dio en la Región Cuyo (60%), seguida por la región
Centro (37%).
En términos de tasas promedio cobradas por las distintas líneas de préstamos se observa que las
destinadas a la Industria Manufacturera (27,4% n.a.) presentan las tasas nominales más bajas,
en tanto los préstamos a personas físicas presentan el mayor costo nominal, con una tasa
promedio del 38,6% n.a.
Por otra parte, respecto al mismo período del 2014, se observa que las tasas de interés promedio
tuvieron una baja. El mayor descenso se presentó en la Construcción, donde la misma se redujo
3pp, mientras que la menor baja se presentó en los Asalariados (-0,6pp).
PRÉSTAMOS A LOS ASALARIADOS: +31% INTERANUAL, CON SUBA REAL DEL 2%
Dado que el principal destino de los préstamos del sistema financiero son las personas físicas en
relación de dependencia (o asalariados), resulta relevante observar cuál es su distribución y la
tasa de interés que se cobra a este segmento del mercado.
Al 30 de Junio de 2015, el stock de préstamos a los asalariados alcanzó a $255.161 millones. El
61% de los mismos se distribuyó entre la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (34%) y la Provincia
de Buenos Aires (27%). En tanto, Santa Fe y Córdoba participaron ambas con el 6% del total,
respectivamente, correspondiendo el 26% restante a las otras 19 jurisdicciones subnacionales.
Como se menciona anteriormente, en promedio, estas líneas de préstamos se expandieron un
31% entre Junio de 2014 y el mismo mes de 2015. Vale aclarar que con la excepción de La Rioja (-
16%) todas las provincias presentaron una variación positiva en los stocks de préstamos.
Particularmente las provincias de Santa Cruz (+53%), Misiones (+40%), Entre Ríos (+40%), Salta
(+38%) y Santa Fe (+37%) fueron las que observaron la mayor expansión, mientras que las
jurisdicciones que presentaron las menores expansiones fueron Tierra del Fuego (+12%),
Formosa (+13%), San Juan (+17%) y Río Negro (+21%).

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PRÉSTAMOS AL SECTOR ASALARIADO POR PROVINCIA A JUNIO DE 2015: ALGUNOS INDICADORES
Fuente: E&R, en base a datos del BCRA y del Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social.
Si estos datos se cruzan con los datos de asalariados en blanco, tanto en términos de puestos de
trabajo como el financiamiento en proporción al salario promedio, se tiene que:
Tierra del Fuego es la provincia que presenta el mayor monto de préstamo por puesto de
trabajo registrado en el sector privado ($65.330), no obstante la proporción del
financiamiento supera 3,1 veces el salario promedio registrado ($20.917) al primer trimestre
de 2015. En segundo lugar se ubicó la provincia de Santiago del Estero, con un total de
$60.499 por trabajador.
Les sigue la provincia de La Pampa, cuyo monto de préstamo por trabajador registrado
alcanza a $58.813, más de 5,2 veces el salario promedio registrado ($11.277).
Otras jurisdicciones en presentar elevados niveles de préstamos por trabajador son Formosa
($57.770), CABA ($54.341) y Chubut ($52.271) con participaciones del 6,2, 3,5 y 2,3 del
salario promedio, respectivamente.
Por último, San Juan y La Rioja son las jurisdicciones que presentan los menores montos de
financiamiento en términos de puesto de trabajo ($18.443 y $20.007, respectivamente),
mientras que en relación al salario, los ratios más bajos se observan en Santa Cruz y Río
Negro (1,6 y 1,7, respectivamente).
En términos de tasas de interés que se cobra en este segmento de mercado, se observa que en
promedio alcanzó al 38,6% n.a. (0,6 puntos menos que las observadas en el segundo trimestre
de 2014). Si bien hay varias provincias donde el sistema financiero prestó a tasas nominales
anuales cercanas al 38%, como es el caso de Chaco, Salta, Misiones, Jujuy, Neuquén, existe una
dispersión de 24,3 puntos porcentuales de diferencial de entre los extremos jurisdiccionales,
como Tucumán 49,9% y La Pampa 25,6%.

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PRÉSTAMOS AL SECTOR SERVICIOS: +23% EN FORMA ANUAL, REGISTRANDO UNA CAÍDA DEL
4% EN TÉRMINOS REALES
Los préstamos a este sector alcanzaron a $162.491 millones, y representan el segundo segmento
de mercado en términos de volumen (23% del total).
Dentro de este segmento, se destacan los préstamos a la Administración Pública, Defensa y
Seguridad, que concentran el 34% del total ($54.640 millones). El 83% de este stock ha sido
otorgado en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, donde la presencia del Gobierno Nacional es
determinante. Buenos Aires y Mendoza participan con el 8% y 3% del total de préstamos al sector,
siendo el 3% restante, repartido entre 21 provincias.
El 66% restante de los préstamos al sector servicios, fue derramado a una variedad de sub-
sectores, destacándose los préstamos por Intermediación Financiera (17% del total), Servicios
Inmobiliarios, Empresariales y Alquiler (8%), Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones
(9%) y Enseñanza (3%), entre los más destacados.
Las tasas de interés cobradas a las líneas de crédito (en pesos) otorgadas al Sector Servicios
alcanzan a 30,4% n.a. (1 puntos menos que las observadas en el segundo trimestre de 2014). A
modo de ejemplo, para la Administración Pública promediaron el 40,9% nominal anual, aunque
nuevamente con gran variabilidad a nivel interprovincial. En Santa Cruz la tasa promedio resultó
del 50,67%, mientras que en La Pampa resultó del 20,57%.
En tanto, las tasas de interés promedio de los préstamos para Hotelería y Restaurantes, por
ejemplo, resultaron del 34,34% n.a., mientras que para el Transporte Terrestre fueron del
26,54%, para el Transporte Fluvial del 28,8% y para la Enseñanza del 33,66% n.a.
PRÉSTAMOS A LA INDUSTRIA MANUFACTURERA: +17% INTERANUAL, CON CAÍDA REAL DEL
9%
Los préstamos a la Industria Manufacturera totalizaron $118.943 millones al 30 de Junio de 2015,
un 17% por encima sobre el mismo mes de 2014, con una tasa promedio de financiación del
27,4% n.a. (1,9 puntos menos que las observadas a fines de Junio de 2014).
El principal sector industrial receptor de préstamos (32% del total) fue concertado con el sector
de Elaboración de productos alimenticios y bebidas, por un total de $37.505 millones. La mayor
parte (52%) de estos créditos fue concertada en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, seguida
de Santa Fe (12%), Buenos Aires (10%), Córdoba y Mendoza (7% y 4% respectivamente). Las tasas
promedio de estas líneas de préstamos alcanzaron al 28,36% n.a.
En el caso de la Producción y Procesamiento de carne, pescado, frutas, legumbres, hortalizas, la
tasa alcanzó al 28,29% n.a. mientras que para la producción de productos lácteos el 25,59% n.a.,
y el 28,96% n.a. para la elaboración de bebidas, todas ellas con grandes dispersiones entre
provincias.
Entre otros sub-sectores demandantes de crédito con mayor participación en el resto de esta
cartera, se destacan la Fabricación de sustancias y químicos (17%), Fabricación de Maquinarias
(10%) y la Fabricación de Vehículos, junto con Fabricación de Productos Textiles y Cueros (7% y
6%, respectivamente).

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Los préstamos al sub-sector de Fabricación de Vehículos, que totalizaron $8.698 millones, la tasa
promedio fue del 27,28% n.a., con tasas máximas del 65,53% en Río Negro y tasas mínimas del
24,37% en Mendoza.
Para el sub-sector “Fabricación de Productos Textiles y Cueros”, cuyo stock fue otorgado en un
64% en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, el nivel promedio de tasas resultó del 28,75% n.a.
No obstante, mientras los productores de Chaco pueden acceder al financiamiento a una tasa
promedio del 23,11% anual, en Santa Cruz el costo del financiamiento alcanzó el 54,35% anual.
PRÉSTAMOS A LA PRODUCCIÓN PRIMARIA: +37% INTERANUAL, CON SUBA REAL DEL 7%
Los préstamos a la Producción Primaria totalizaron $85.027 millones. El 75% de éstos fueron
otorgados a actividades de Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicultura ($63.891 millones), en
tanto que otro 24% fue destinado al sector de Explotación de Minas y Canteras, cuyo stock
alcanzó a $20.513 millones, mientras que el 1% restante corresponde a Pesca y Criaderos ($623
millones).
Más de la mitad de los préstamos a actividades agrícolas fue tomado en la Ciudad Autónoma de
Buenos Aires y la Provincia de Buenos Aires, concentrando el 53% de stock total, mientras que
Santa Fe lo hizo en 16% y Córdoba en 12%. En tanto, el 19% restante se distribuye entre las otras
20 jurisdicciones.
Para el sector de Explotación de Minas y Canteras, la radicación de los préstamos también se
concentró mayormente en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (80% del total), dado que gran
parte de las empresas que operan en el sector se hayan radicadas en esta jurisdicción.
Dentro del Sector Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicultura, se destacan por su magnitud las
líneas de préstamo para actividades de Cultivos y Servicios Agrícolas, por $45.786 millones, y
para la Cría de animales y servicios pecuarios, por $17.534 millones. La mayor parte de los
préstamos para cultivo (50%) fueron para el cultivo de Cereales, oleaginosas y forrajeras.
La tasa de interés devengada en el período para préstamos en pesos promedio para todo el
sector alcanzó el 29,2% n.a. (1,8 puntos menos que las observadas a fines de Junio de 2014).
PRÉSTAMOS A LA CONSTRUCCIÓN CON SUBA REAL DEL +3% PERO CAÍDA EN EL COMERCIO DE
-7% EN TÉRMINOS REALES
Los préstamos al Comercio, que totalizaron $62.546 millones, evidenciaron una contracción real
del 7%, mientras que en el sector de la Construcción, crecieron en un 3%, con una cartera total de
$15.262 millones.
Cabe destacar la alta concentración regional de los préstamos otorgados a estos sectores. La
Ciudad Autónoma de Buenos Aires participa con el 43% de los préstamos a la construcción y el
43% de los préstamos al comercio. La provincia de Buenos Aires a su vez representa el 11% y 21%
de los préstamos a la construcción y el comercio respectivamente.
Para estas actividades, las tasas nominales de interés promedio del período resultaron de 28%
n.a. para el Comercio y del 30,1% n.a. para la Construcción, respectivamente, siendo la

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dispersión máxima entre provincias de 14,2 puntos porcentuales para el caso de los préstamos
al Comercio y 24 puntos porcentuales en el caso de la Construcción. Nótese que estas tasas
bajaron 3 puntos porcentuales en la construcción y 2,2 puntos porcentuales en el comercio
respecto a las registradas en 2014.
CARTERA DE MOROSOS: REGISTRÓ UNA CAÍDA DEL 0,5 PP ALCANZANDO AL 3,1%
A Junio de 2015, sobre el total de $737.960 millones prestados tanto al sector público como
privado, se encuentran en situación normal de pago $714.781 millones, evidenciando un
descenso interanual en el nivel de morosidad de 0,5 pp, al pasar de 3,6% en Junio de 2014 al
3,1% en Junio de 2015. Este ratio es el menor observado desde el 2013, habiendo alcanzado el
máximo de 3.9% en el primer trimestre de 2015.
Ligados al mejoramiento del nivel de actividad en el segundo trimestre del año, todos los
sectores presentaron descensos en los índices de morosidad, con excepción de la Industria
Manufacturera (+0,5pp), uno de los sectores que más cayo desde 2013, y habría logrado revertir
la tendencia bajista recién en el segundo trimestre de este año. Electricidad, Gas y Agua presentó
la mayor caída en la morosidad (-2,3pp), seguido por la Construcción (-1,1pp), Asalariados (-
0,9pp), Producción Primaria (-0,4pp ambas), Servicios y Comercio (-0,3pp ambas).
MOROSIDAD DE CARTERA POR PROVINCIA AL 30 DE JUNIO DE 2015
El mayor grado de morosidad se ubicó en los sectores de los Asalariados (4,1%) y Electricidad, Gas
y Agua (3,6%). En valores absolutos, estas tres actividades concentran el 50% de los créditos en
3,9%
4,0%
2,9%
2,8%
3,1%
3,2% 3,1%
3,6%
3,3%
3,6%
3,4%
3,5%
3,9%
3,1%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
4,0%
IT 2012 IIT 2012IIIT 2012IVT 2012 IT 2013 IIT 2013IIIT 2013IVT 2013 IT 2014 IIT 2014IIIT 2014IVT 2014 IT 2015 IIT 2015
Cartera de Morosos y Nivel de Actividad
Var. Actividad % de Morosidad/ Stock

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mora, destacándose el aporte de los asalariados, con el 49% del total ($10.461 millones). Por su
parte, los sectores con menores dificultades en el pago fueron Servicios (1,8%) y Comercio (2,1%).
A nivel regional, la provincia con mayor porcentaje de cartera de préstamos en mora (en
relación a su propio stock de préstamos) es San Luis con un coeficiente del 7,5%, seguida por
Santiago del Estero (5,6%), Tucumán (5,5%), Salta (5,1%) y La Rioja (4,4%). Por su parte, las
jurisdicciones con menores problemas de pago resultaron Chaco (1,5 %), Misiones (1,8%) y Santa
Cruz (2,1%).
DEPÓSITOS TOTALES: + 35% INTERANUAL, CON UNA SUBA REAL DEL 4,8%
De un total de $1.192.163 millones de depósitos, el 73% de los mismos corresponde al sector
privado ($866.859 millones), mientras el sector público participa en un 27% al total ($325.304
millones). Del total de colocaciones en el sistema bancario, el 92% está nominado en pesos y el
8% en dólares (de las cuales el 78% se corresponde a depósitos del sector privado).
INDICADORES DE DEPÓSITOS PRIVADOS Y PÚBLICOS AL 30 DE JUNIO DE 2015
Los depósitos del sector privado alcanzaron a $866.859 millones, presentando un crecimiento
interanual del 39% y real del 7,8% respecto a Junio de 2014. Es de relevancia mencionar que en
todas las jurisdicciones se dio una expansión nominal de los depósitos privados. Las mayores
variaciones se registraron en Formosa (81%), San Luis (76%), Chaco (55%) y Misiones (54%),
mientras que San Juan (32%), CABA (36%) y La Pampa (36%) presentaron las menores.
Los depósitos del Sector Público, que totalizaron $325.304 millones experimentaron, respecto al
mismo mes de 2014, un incremento nominal del 25%, con una contracción en términos reales
del 2,6%, expandiéndose en $65.276 millones, y perdiendo 2pp de participación en el total del
sistema (27% a Junio de 2015 contra el 29% en Junio de 2014). Esta situación se enmarca en el

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deterioro de las finanzas públicas nacionales y provinciales, las que en conjunto acumularán un
déficit global de 5% del PBI hacia fines de 2015.
A nivel provincial, Chaco (+76%), Corrientes (+69%) y Santa Fe (65%) fueron las jurisdicciones en
donde más aumentaron los depósitos públicos. En cambio, San Luis (-54%) y Tierra del Fuego (-
1%) presentaron los únicos descensos interanuales. No obstante estas variaciones, la Ciudad
Autónoma de Buenos Aires continua concentrando la mayor cantidad de depósitos públicos (60%
del total), al encontrarse el Gobierno Nacional radicado en este distrito, mientras que el restante
40% se radica en el resto de las provincias, habiendo sido efectuados por las Provincias,
Municipios, y otros entes estatales.
En cuanto a los depósitos privados, la distribución territorial continua centralizada en la Ciudad de
Buenos Aires y la provincia homónima, las que concentran 71% del total, seguidas más lejos por
Córdoba y Santa Fe (6% ambas). Por su parte, La Rioja ($2.170 millones), Catamarca ($2.468
millones) y Formosa ($2.777 millones) se mantienen como las 3 jurisdicciones con menor
cantidad de depósitos privados, concentrando en forma conjunta menos del 1% del total.
Si se analiza el volumen de depósitos del sector privado en términos del PBI, que en promedio
alcanzó el 21% del producto bruto del país, al interior de las provincias, se observa una amplia
dispersión: en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, el stock de depósitos privados alcanza al
40% del valor bruto de la producción, en tanto Catamarca y La Rioja son las provincias con menor
volumen de depósitos en relación al PBG (8% y 11%, respectivamente). En cuanto al nivel de
depósitos per cápita, que para el conjunto del país llega a $21.608 por habitante, la Ciudad
Autónoma de Buenos Aires también lidera el ranking provincial, con $141.584 por habitante. En
el extremo opuesto se encuentra Formosa, que por su escaso nivel de depósitos presenta el
menor valor per cápita ($5.238).

Informe del Sistema Financiero al interior de las Provincias al 30/06/2015

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