Informe Especial Depósitos y Préstamos por Provincia al IIIT-2015

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INFORME ESPECIAL
Distribución Provincial de
los Depósitos y Préstamos
del Sistema Financiero
Datos al 30 de Septiembre de 2015
En base a información del Banco Central de la
República Argentina
DICIEMBRE DE 2015
Economistas
Verónica Sosa
Guillermo Giussi
Mario Sotuyo
Diego Giacomini
Esteban Arrieta
Valeria Sandoval Rebak

Informe Especial Depósitos y Préstamos al 30 de Septiembre de 2015
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RESUMEN EJECUTIVO
 De acuerdo a los últimos datos publicados por el BCRA, al 30 de Septiembre de 2015 tanto los prestamos
como los depósitos presentaron subas interanuales nominales y reales.
 Los préstamos destinados al Sector Privado y Público No Financiero alcanzaron a $773.241 millones,
+6,3% en relación al trimestre anterior y +29% en términos anualizados. Deflactada por el IPC Congreso
da cuenta de una suba real del 2,2%, cabe señalar que es la primera suba luego de 6 trimestres de caída.
 Por su parte, los depósitos del Sector Privado y Público No Financiero sumaron $1.249.879 millones,
observando un crecimiento del 4,8% respecto al trimestre anterior y un incremento del 34% en relación
al stock observado en 30 de Septiembre de 2014, variación que deflactada por el IPC Congreso da cuenta
de una suba real de 5,9%.
 La distribución regional de los depósitos y préstamos continua observando una alta concentración
regional: el 70% de los depósitos y el 69% de los préstamos se concentraron en la Ciudad Autónoma de
Buenos Aires y la provincia homónima, mientras que el 30% y el 31% restante se distribuye entre las
otras 22 jurisdicciones del país.
 Al 30 de Septiembre de 2015, los préstamos al sector privado alcanzaron a $722.796 millones (93% del
total), incrementándose un 31% en términos interanuales (+$170.867 millones).
 Los mayores receptores de préstamos continúan siendo las personas físicas en relación de dependencia
laboral o asalariados (36% del total), siendo estos créditos destinados al consumo (préstamos personales
y adelantos de tarjetas de crédito).
 Por su parte, el sector Servicios concentra otro 23% del stock total, seguido de la industria
manufacturera (16%), la producción primaria (12%), el comercio (9%), la construcción (2%) y electricidad
gas y agua (1%). El mayor dinamismo lo mostró el sector de la construcción, creciendo 42% con respecto
a igual trimestre de 2014.
 En el último año, los préstamos destinados a la electricidad, gas y agua fueron los segundos más
dinámicos, con un crecimiento del 41%, presentando un stock de $6.779 millones. El tercer mayor
incremento se observó en el sector de la producción primaria (+38%), en tanto el sector de los
asalariados y servicios presentaron un incremento del 32% cada uno.
 En términos de tasas promedio cobradas por las distintas líneas de préstamos se observa que las
destinadas a la Industria Manufacturera (27,9% n.a.) presentan las tasas nominales más bajas, en tanto
los préstamos a personas físicas presentan el mayor costo nominal, con una tasa promedio del 37,1%
n.a. Cabe destacar que respecto a Septiembre de 2014 se observó una caída en las tasas del sector
comercio (-0,4pp) y a los asalariados (-1,4pp) pero una suba en la producción primaria (+2pp), servicios
(+0,3pp), industria manufacturera y construcción (+0,2pp ambos).
 En cuanto a la morosidad del sector, sobre $785.074 millones prestados tanto al sector público como
privado, se encuentran en situación normal de pago $762.224 millones, habiendo evidenciado un
descenso interanual en el nivel de morosidad de 0,5pp, al pasar de 3,4% en Septiembre de 2014 al 2,9%
en Septiembre de 2015. El mayor grado de morosidad se encuentra en los sectores de electricidad, gas y
agua (4,2% del total otorgado) y de los asalariados (3,7%).
 Por último, el grado de intermediación financiera presentó una vez más, una variación negativa, medida
como la relación entre el volumen de préstamos sobre depósitos al sector privado en el sistema
financiero, al alcanzar al 30 de Septiembre de 2015 el 80% (frente al 85% observado en Septiembre de
2014).

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SISTEMA FINANCIERO ARGENTINO A SEPTIEMBRE DE 2015: PRÉSTAMOS (+2,2%) Y
DEPÓSITOS (+5,9%) CON SUBA REAL INTERANUAL
De acuerdo a los últimos datos publicados por el BCRA, al 30 de Septiembre de 2015, mientras los
préstamos del sistema financiero presentaron una suba real del 2,2%, los depósitos se
incrementan un 5,9% con respecto a fines de Septiembre de 2014.
Los préstamos destinados al Sector Privado y Público No Financiero alcanzaron a $773.241
millones, +6,3% en relación al trimestre anterior y +29% en términos anualizados. Deflactada por
el IPC Congreso (26,5%) da cuenta de una suba real del 2,2%, siendo la primera suba real en seis
trimestres de caídas. Como viene ocurriendo en cada trimestre, volumen de préstamos es
liderado por el sector privado, los que representan el 93% del total del sistema y aportaron el
97% del crecimiento agregado (+170.867 millones).
Fuente: E&R, en base a datos del BCRA
Por su parte, los depósitos del Sector Privado y Público No Financiero sumaron $1.249.879
millones1
, observando un crecimiento del 4,8% respecto al trimestre anterior y un incremento del
34% en relación al stock observado en 30 de Septiembre de 2014. Esta variación, deflactada por
el IPC Congreso da cuenta de una suba real de 5,9%. Cabe destacar que es la segunda suba
interanual consecutiva luego de seis trimestres de caídas.
Los depósitos del sector privado, que concentran el 73% del total del sistema, también lideraron
el proceso de crecimiento nominal, explicando el 81% de la variación interanual.
1
No incluye Depósitos de Residentes en el Exterior ni de Entidades Financieras.

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PRÉSTAMOS Y DEPÓSITOS DEL SISTEMA FINANCIERO AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2015
POR JURISDICCIÓN
En millones de pesos
Fuente: E&R en base a datos del BCRA
Sin variaciones estructurales, continua observándose una alta concentración regional de los
préstamos y depósitos: el 70% de los depósitos y el 69% de los préstamos se concentraron en la
Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Provincia homónima, mientras que el 30% y 31% restante
se distribuye entre las otras 22 jurisdicciones del país2
.
2
La alta participación de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires en el sistema financiero debe atribuirse al importante nivel de actividad
o generación de valor de la jurisdicción (aportando cerca del 22% al producto bruto argentino), y a que un gran número de empresas
se encuentra radicada en esa jurisdicción, a la vez que presenta la mayor densidad poblacional del país (proporción de habitantes por
km2)
, al participar con el 7% de la población total nacional durante 2010. Entre otros motivos, el Gobierno Nacional se encuentra
radicado geográficamente en esta jurisdicción y es quien capta más del 90% del crédito destinado al Sector Público No Financiero, a la
vez que también es el mayor depositante entre los entes oficiales radicados en la Ciudad.

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En forma adicional, el volumen de préstamos al sector en términos de la economía resulta muy
heterogéneo al interior de las provincias, existiendo jurisdicciones en donde el stock de
préstamos otorgados alcanza al 32% del valor bruto de la producción (CABA), en tanto que en
otras, resulta de sólo el 5%, como es el caso de la provincia de Catamarca3
.
En términos per cápita, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires también se presenta como la de
mayor significancia, en tanto es la jurisdicción con mayor monto de préstamos privados por
habitante ($113.055), superando ampliamente a Formosa, la jurisdicción con menor monto
($3.549 por habitante). Luego de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, las provincias de Tierra
del Fuego ($35.628) y Neuquén ($17.908) se presentan como las de mayor monto de préstamos
por habitante, seguidas de La Pampa ($17.860), Santa Fe ($17.722), Chubut ($17.203), Santa Cruz
($16.626), Córdoba ($14.105) y Salta ($10.033). Por su parte, las regiones del norte argentino
(NEA y NOA) presentan los préstamos por habitante más bajos del país.
INDICADORES DE PRÉSTAMOS AL SECTOR PRIVADOS Y PÚBLICOS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2015
Nota: la variación de la provincia de Entre Ríos no son significativas en términos nominales
Como se mencionó más arriba, si bien los préstamos al sector privado alcanzaron una suba del
31% durante los últimos 12 meses, a nivel regional este aumento resultó heterogéneo. El mayor
crecimiento nominal y real se dio en la provincia de Jujuy (+78%). Le siguieron las provincias de
Neuquén (+46%) y Santa Cruz (+44%), con altas tasas de crecimiento nominal. En el extremo
opuesto se encuentran Formosa y Ciudad Autónoma de Buenos Aires (+19% y +25%
respectivamente).
En cuanto a los préstamos al sector público, que alcanzaron a $50.444 millones (7% del stock
total), registraron un incremento del 10% (+$4.513 millones) en el marco del debilitamiento de
las finanzas públicas del Gobierno Nacional y la mayoría de las provincias. No obstante, en los
últimos doce meses su participación en el total de préstamos del sistema presentó un descenso,
3
Al no haber información consolidada disponible, el cálculo del PBG se hizo en base al dato oficial del PBI, de manera que el ratio
Préstamos Privados /PBG probablemente sea menor, debido a la subestimación implícita en el valor nominal del producto informado
por el INDEC.

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6,5% en 2015 frente al 7,7% observado en Septiembre de 2014. Cabe destacar que a nivel
provincial, excluyendo a la Ciudad de Buenos Aires, donde los préstamos al Sector Público tienen
un mayor peso relativo sobre el total (11,7%) por la incidencia del Gobierno Nacional, la mayoría
de las provincias presenta una participación de los mismos prácticamente nula. La excepción
son 8 jurisdicciones, La Rioja (23,2%), Catamarca (8,9%), Chaco (3,7%), Mendoza (3,5%), Buenos
Aires (2,7%), Río Negro (2,5%), Entre Ríos (2,4%) y La Pampa (1%).
De esta manera, se evidencia que en la generalidad de las provincias, la mayor parte de la
cartera de préstamos del sistema financiero formal se sigue volcando al sector privado. La
Ciudad Autónoma de Buenos Aires (45%) y la Provincia de Buenos Aires (21%) concentran el 67%
de los préstamos totales al sector. Más lejos le siguen Santa Fe (8%) y Córdoba (6%), mientras que
el 19% restante se distribuye entre el resto de las provincias, observándose el valor mínimo en
Catamarca (0,21% del total).
DINÁMICA DE LOS PRÉSTAMOS POR ACTIVIDAD, PROVINCIA Y LAS TASAS DE INTERÉS
APLICADAS
Al 30 de Septiembre de 20154
, los mayores receptores de préstamos continúan siendo las
personas físicas en relación de dependencia laboral o asalariados (36% del total), siendo estos
créditos destinados al consumo (préstamos personales y adelantos de tarjeta de crédito).
Por su parte, el sector servicios concentra otro 23% del stock total, mientras más lejos le siguen la
Industria Manufacturera (16%), la Producción Primaria (12%), el Comercio (9%), y por último la
Construcción (2%) y Electricidad Gas y Agua (1%).
Respecto al 30 de Septiembre de 2014, el monto de los préstamos otorgados a trabajadores
asalariados creció un 32% en forma nominal, con una suba del 4% medida en términos reales.
No obstante, en términos relativos su participación sigue siendo elevada, si consideramos que
asciende al 6,5% del PBI.
PRÉSTAMOS POR ACTIVIDAD AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2015
Por su parte, los préstamos destinados a la Construcción también se encontraron entre los más
dinámicos, con un crecimiento del 42% nominal, con un stock de $17.746 millones.
4
La apertura del stock préstamos por actividad informada por el BCRA, la cifra de préstamos totales asciende a
$751.745 millones, frente a $773.241millones por provincia.

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Al analizar la distribución regional de la cartera de préstamos por tipo de actividad, nuevamente
la preponderancia de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires resulta elevada. En este sentido, la
Ciudad de Buenos Aires concentra el 68% del total de préstamos al sector Servicios, el 31% del
total de préstamos al sector de los Asalariados, el 55% del total a la Industria Manufacturera, el
42% del otorgado a la Producción Primaria, el 42% al Comercio, el 69% a Electricidad, Agua y Gas y
el 45% al sector Construcción.
Por otra parte, tomando los préstamos otorgados a las siete actividades económicas más
relevantes, se observan significativas desigualdades en la participación de cada una de ellas
dentro del total de préstamos otorgados al interior de cada región y provincia.
Mientras que en las provincias con mayor desarrollo relativo hay una estructura crediticia
repartida entre todos los sectores de la economía (como es el caso de la CABA, Buenos Aires,
Córdoba, Entre Ríos, La Pampa, Mendoza y Santa Fe), las de menor desarrollo relativo presentan
una significativa concentración del crédito destinados a los asalariados. En este sentido, el
sector asalariado fue el principal destinatario de la cartera de préstamos, alcanzando por ejemplo,
al 73% y 83% de los préstamos otorgados en provincias como Santiago del Estero y Formosa,
respectivamente.
Más allá de esta generalidad, conforme a las actividades económicas preponderantes en cada
región, se destaca que:
 En la Región Pampeana, los principales destinatarios de los préstamos fueron los sectores
asalariados y servicios (31% y 28% respectivamente del total), seguidos por la industria
manufacturera (18%), la producción primaria y el comercio (11% y 8% respectivamente).
 En la región Centro, después del sector asalariado (36%), el principal receptor de préstamos
fue el sector producción primaria (20%) e industria manufacturera (16%), seguido más lejos
por los otorgados a los comercio y servicios (12% ambos).
 En Cuyo, donde el 42% de los préstamos se concertó con el sector asalariado, el segundo
destinatario fue el sector servicios (25% del total), seguido por la industria manufacturera
(12%) y la producción primaria (9%).
 En el NEA, en tanto, la proporción de los préstamos a los asalariados se eleva al 56%, otro 11%
al sector servicios, mientras que el 33% restante se distribuye entre industria manufacturera,
comercio, producción primaria y construcción.
 En la región del NOA, la mayor participación es del sector asalariado (que absorbió el 57% del
total de préstamos), seguido aunque con una participación relativamente menor por los
sectores Producción Primaria (12%) e Industria Manufacturera (11%).
 Por último, en la Región Patagónica, los préstamos al sector asalariado alcanzaron el 57% del
total, mientras el sector de Servicios percibió un 14%, el Comercio un 9% y la Producción
Primaria un 10%.
Respecto al crecimiento interanual del mercado de préstamos (que a nivel nacional resultó del
29%), se observó que los mismos subieron más en la Región Cuyo (+39%) que en el resto del
país. Vale destacar que todas las regiones presentaron incrementos nominales con valores iguales
o superiores al 27%, siendo la de menor crecimiento la Región Pampeana (+27%).

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Los préstamos a la Producción Primaria crecieron con mayor fuerza en las regiones Patagónica
(46%) y Pampeana (45%), en tanto, que para el sector asalariado, el mayor incremento se
produjo en las regiones Centro (40%) y NOA (38%).
CRECIMIENTO INTERANUAL DEL STOCK DE PRÉSTAMOS POR ACTIVIDAD AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2015
En cuanto a los préstamos al Comercio, se destaca que en las regiones Patagónica y NOA los
mismos aumentaron 41% y 40%, respectivamente. En la Industria Manufacturera, el mayor
crecimiento se observó en la región NOA y Patagónica (61% y 34% respectivamente). En tanto,
en el sector Construcción, la mayor variación se dio en la Región Cuyo (74%), seguida por la
región Centro (57%).
En términos de tasas promedio cobradas por las distintas líneas de préstamos se observa que las
destinadas a la Industria Manufacturera (27,9% n.a.) presentan las tasas nominales más bajas,
en tanto los préstamos a personas físicas presentan el mayor costo nominal, con una tasa
promedio del 37,1% n.a.
Por otra parte, respecto al mismo período del 2014, se observa que las tasas a los asalariados (-
1,4pp) y al comercio (-0,4pp) presentaron un descenso. En sentido contrario, las tasas a la
producción primaria (+2pp), servicios (+0,3pp), industria manufacturera (+0,2pp) y construcción
(+0,2pp) se incrementaron de forma interanual.
PRÉSTAMOS A LOS ASALARIADOS: +32% EN TÉRMINOS INTERANUALES, CON UNA SUBA REAL
DEL 4%
Dado que el principal destino de los préstamos del sistema financiero son las personas físicas en
relación de dependencia (o asalariados), resulta relevante observar cuál es su distribución y la
tasa de interés que se cobra a este segmento del mercado.
Al 30 de Septiembre de 2015, el stock de préstamos a los asalariados alcanzó a $269.640
millones. El 60% de los mismos se distribuyó entre la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (31%) y
la Provincia de Buenos Aires (29%). En tanto, Santa Fe y Córdoba participaron con el 7% y 6% del
total, respectivamente, correspondiendo el 27% restante a las otras 19 jurisdicciones
subnacionales.
Como se menciona anteriormente, en promedio, estas líneas de préstamos se expandieron un
32% entre Septiembre de 2014 y el mismo mes de 2015. Vale aclarar que todas las provincias
presentaron una variación positiva en los stocks de préstamos. Particularmente las provincias de
Entre Ríos (+54%), Santa Cruz (+54%), Misiones (+47%), Salta (+45%) y Santa Fe (+44%) fueron
las que observaron la mayor expansión, mientras que las jurisdicciones que presentaron las

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menores expansiones fueron San Juan (+12%), Tierra del Fuego (+13%), Río Negro (+22%) y
Chaco (+24%).
Si estos datos se cruzan con los datos de asalariados en blanco, tanto en términos de puestos de
trabajo como el financiamiento en proporción al salario promedio, se tiene que:
Formosa es la provincia que presenta el mayor monto de préstamo por puesto de trabajo
registrado en el sector privado ($66.892), no obstante la proporción del financiamiento
supera 5,7 veces el salario promedio registrado ($11.720) al segundo trimestre de 2015. En
segundo lugar se ubicó la provincia de Tierra del Fuego, con un total de $65.431 por
trabajador.
Les sigue la provincia de Santiago del Estero, cuyo monto de préstamo por trabajador
registrado alcanza a $64.936, más de 6,2 veces el salario promedio registrado ($10.479).
Otras jurisdicciones en presentar elevados niveles de préstamos por trabajador son La
Pampa ($62.833), Salta ($56.349) y Chubut ($55.773) con participaciones del 4,7, 4,8 y 2,1 del
salario promedio, respectivamente.
Por último, San Juan y Río Negro son las jurisdicciones que presentan los menores montos
de financiamiento en términos de puesto de trabajo ($19.382 y $23.561, respectivamente),
mientras que en relación al salario, los ratios más bajos se observan en Santa Cruz, San Juan
y Río Negro (1,5 las tres).
En términos de tasas de interés que se cobra en este segmento de mercado, se observa que en
promedio alcanzó al 37,1% n.a. (1,4 puntos menos que las observadas en el tercer trimestre de
2014). Si bien hay varias provincias donde el sistema financiero prestó a tasas nominales
anuales cercanas al 37%, como es el caso de Santa Fe, CABA, Misiones, Jujuy, Salta y Buenos
Aires, existe una dispersión de 25,5 puntos porcentuales de diferencial de entre los extremos
jurisdiccionales, como Tucumán 49,6% y La Pampa 24%.
PRÉSTAMOS AL SECTOR SERVICIOS: +32% EN FORMA ANUAL, REGISTRANDO UNA SUBA DEL
4% EN TÉRMINOS REALES
Los préstamos a este sector alcanzaron a $176.087 millones, y representan el segundo segmento
de mercado en términos de volumen (23% del total).
Dentro de este segmento, se destacan los préstamos a la Administración Pública, Defensa y
Seguridad, que concentran el 29% del total ($51.080 millones). El 81% de este stock ha sido
otorgado en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, donde la presencia del Gobierno Nacional es
determinante. Buenos Aires y Mendoza participan con el 9% y 6% del total de préstamos al sector,
siendo el 5% restante, repartido entre 21 provincias.
El 71% restante de los préstamos al sector servicios, fue derramado a una variedad de sub-
sectores, destacándose los préstamos por Intermediación Financiera (17% del total), Servicios
Inmobiliarios, Empresariales y Alquiler (10%), Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones
(9%) y Enseñanza (4%), entre los más destacados.

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Las tasas de interés cobradas a las líneas de crédito (en pesos) otorgadas al Sector Servicios
alcanzan a 31,6% n.a. (0,3 puntos más que las observadas en el tercer trimestre de 2014). A
modo de ejemplo, para la Administración Pública promediaron el 36,55% nominal anual, aunque
nuevamente con gran variabilidad a nivel interprovincial. En Catamarca la tasa promedio resultó
del 46%, mientras que en Tucumán resultó del 18,25%.
En tanto, las tasas de interés promedio de los préstamos para Hotelería y Restaurantes, por
ejemplo, resultaron del 35,35% n.a., mientras que para el Transporte Terrestre fueron del 26,9%,
para el Transporte Fluvial del 27,41% y para la Enseñanza del 35,9% n.a.
PRÉSTAMOS A LA INDUSTRIA MANUFACTURERA: +16% INTERANUAL, CON CAÍDA REAL DEL
8%
Los préstamos a la Industria Manufacturera totalizaron $123.508 millones al 30 de Septiembre
de 2015, un 16% por encima sobre el mismo mes de 2014, con una tasa promedio de
financiación del 27,9% n.a. (0,2 puntos más que las observadas a fines de Septiembre de 2014).
El principal sector industrial receptor de préstamos (33% del total) fue concertado con el sector
de Elaboración de productos alimenticios y bebidas, por un total de $41.347 millones. La mayor
parte (53%) de estos créditos fue concertada en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, seguida
de Buenos Aires (11%), Santa Fe (10%) y Córdoba (6%). Las tasas promedio de estas líneas de
préstamos alcanzaron al 27,58% n.a.
En el caso de la Producción y Procesamiento de carne, pescado, frutas, legumbres, hortalizas, la
tasa alcanzó al 27,8% n.a. mientras que para la producción de productos lácteos el 24,65% n.a., y
el 28,06% n.a. para la elaboración de bebidas, todas ellas con grandes dispersiones entre
provincias.
Entre otros sub-sectores demandantes de crédito con mayor participación en el resto de esta
cartera, se destacan la Fabricación de sustancias y químicos (16%), Fabricación de Maquinarias
(11%) y la Fabricación de Vehículos, junto con Fabricación de Productos Textiles y Cueros (6%
ambos).
Los préstamos al sub-sector de Fabricación de Vehículos, que totalizaron $7.710 millones, la tasa
promedio fue del 28,56% n.a., con tasas máximas del 68,01% en Chubut y tasas mínimas del
19,67% en Misiones.
Para el sub-sector “Fabricación de Productos Textiles y Cueros”, cuyo stock fue otorgado en un
61% en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, el nivel promedio de tasas resultó del 28,73% n.a.
No obstante, mientras los productores de Tierra del Fuego pueden acceder al financiamiento a
una tasa promedio del 18,19% anual, en Santa Cruz el costo del financiamiento alcanzó el 64%
anual.
PRÉSTAMOS A LA PRODUCCIÓN PRIMARIA: +38% INTERANUAL, CON SUBA REAL DEL 9%
Los préstamos a la Producción Primaria totalizaron $91.089 millones. El 76% de éstos fueron
otorgados a actividades de Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicultura ($69.245 millones), en
tanto que otro 23% fue destinado al sector de Explotación de Minas y Canteras, cuyo stock

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alcanzó a $21.173 millones, mientras que el 1% restante corresponde a Pesca y Criaderos ($671
millones).
Más de la mitad de los préstamos a actividades agrícolas fue tomado en la Ciudad Autónoma de
Buenos Aires y la Provincia de Buenos Aires, concentrando el 53% de stock total, mientras que
Santa Fe lo hizo en 16% y Córdoba en 12%. En tanto, el 19% restante se distribuye entre las otras
20 jurisdicciones.
Para el sector de Explotación de Minas y Canteras, la radicación de los préstamos también se
concentró mayormente en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (82% del total), dado que gran
parte de las empresas que operan en el sector se hayan radicadas en esta jurisdicción.
Dentro del Sector Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicultura, se destacan por su magnitud las
líneas de préstamo para actividades de Cultivos y Servicios Agrícolas, por $50.252 millones, y
para la Cría de animales y servicios pecuarios, por $18.309 millones. La mayor parte de los
préstamos para cultivo (52%) fueron para el cultivo de Cereales, oleaginosas y forrajeras.
La tasa de interés devengada en el período para préstamos en pesos promedio para todo el
sector alcanzó el 31,02% n.a. (2 puntos más que las observadas a fines de Septiembre de 2014).
Para algunos sectores relevantes, resultaron las siguientes:
 Las líneas de préstamos para Cereales y Oleaginosas devengaron una tasa promedio del
29,82% n.a. No obstante, los productores de la provincia de Neuquén afrontaron tasas del
49,87%.
 En tanto, para la Pesca, la tasa promedio resultó superior (30,16% n.a.), habiéndose prestado
un monto total de $671 millones. Conforme a la localización de esta actividad, la mayor parte
de los préstamos, además de haber sido otorgados en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y
la Provincia de Buenos Aires, se han otorgado en Chubut y Entre Ríos, en conjunto en estas 4
provincias se tomaron el 99% de los préstamos. En términos de tasa de interés los valores
fueron los siguientes: Ciudad Autónoma de Buenos Aires (29,90%), Buenos Aires (28,78%),
Chubut (37,77%) y Entre Ríos (36,75%).
 Dentro del sector de Explotación de Minas y Canteras, las tasas de interés sobre las líneas de
crédito para el sector de Extracción de Petróleo Crudo y Gas Natural promediaron 29,89%
n.a., mientras que para el sector de Extracción Minerales Metalíferos, resultó inferior (27%
n.a.).
PRÉSTAMOS A LA CONSTRUCCIÓN CON SUBA REAL DEL +12% PERO CAÍDA EN EL COMERCIO
DE -4% EN TÉRMINOS REALES
Los préstamos al Comercio, que totalizaron $66.895 millones, evidenciaron una contracción real
del 4%, mientras que en el sector de la Construcción, crecieron en un 12%, con una cartera total
de $17.746 millones.
Cabe destacar la alta concentración regional de los préstamos otorgados a estos sectores. La
Ciudad Autónoma de Buenos Aires participa con el 45% de los préstamos a la construcción y el
42% de los préstamos al comercio. La provincia de Buenos Aires a su vez representa el 10% y 22%
de los préstamos a la construcción y el comercio respectivamente.

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Para estas actividades, las tasas nominales de interés promedio del período resultaron de 28,3%
n.a. para el Comercio y del 31,7% n.a. para la Construcción, respectivamente, siendo la
dispersión máxima entre provincias de 18,7 puntos porcentuales para el caso de los préstamos
al Comercio y 17,6 puntos porcentuales en el caso de la Construcción. Nótese que estas tasas
subieron 0,2 puntos porcentuales en la construcción pero cayeron 0,4 puntos porcentuales en el
comercio respecto a las registradas en 2014.
CARTERA DE MOROSOS: REGISTRÓ UNA CAÍDA DEL 0,5 PP ALCANZANDO AL 2,9%
Atada a una leve recuperación de la economía durante el tercer trimestre (+2.7% según el EMAE
Indec), se registró un descenso interanual en el nivel de morosidad de 0,5 pp, al pasar de 3,4%
en Septiembre de 2014 al 2,9% en Septiembre de 2015. Este ratio es el más observado desde el
cuatro trimestre de 2012, habiendo alcanzado el máximo de 3.9% en el primer trimestre de 2015.
Con respecto a los sectores, tres lograron reducir su nivel de morosidad, tres los mantuvieron
sin cambios interanuales y sólo uno presentó un incremento. El mayor descenso se produjo en
asalariados (-1,1pp), seguido por electricidad, gas y agua (-1pp) y construcción (-0,7pp). Entre los
sectores que mantuvieron sin cambios interanuales su nivel de morosidad se encuentran
comercio, servicios e industria manufacturera. Finalmente, el único incremento se presentó en la
producción primaria.
MOROSIDAD DE CARTERA POR PROVINCIA AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2015
El mayor grado de morosidad se ubicó en los sectores de
Electricidad, Gas y Agua (5,2%) y los Asalariados (4,8%). En
valores absolutos, estas dos actividades concentran el 48%
de los créditos en mora, destacándose el aporte de los
asalariados, con el 47% del total ($9.955 millones). Por su
parte, los sectores con menores dificultades en el pago
fueron Servicios (2%) y Comercio (2,1%).

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A nivel regional, la provincia con mayor porcentaje de cartera de préstamos en mora (en
relación a su propio stock de préstamos) es San Luis con un coeficiente del 7,1%, seguida por
Formosa (6,3%), Santiago del Estero (5,1%), Salta (4,9%) y Tucumán (4,6%). Por su parte, las
jurisdicciones con menores problemas de pago resultaron Chaco (1,3%), Misiones (1,6%) y Santa
Cruz (1,9%).
DEPÓSITOS TOTALES: +34% INTERANUAL, CON UNA SUBA REAL DEL 5,9%
De un total de $1.249.879 millones de depósitos, el 73% de los mismos corresponde al sector
privado ($908.996 millones), mientras el sector público participa en un 27% al total ($340.884
millones). Del total de colocaciones en el sistema bancario, el 93% está nominado en pesos y el
7% en dólares (de las cuales el 84% se corresponde a depósitos del sector privado).
INDICADORES DE DEPÓSITOS PRIVADOS Y PÚBLICOS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2015
Los depósitos del sector privado alcanzaron a $908.996 millones, presentando un crecimiento
interanual del 39% y real del 10% respecto a Septiembre de 2014. Es de relevancia mencionar
que en todas las jurisdicciones se dio una expansión nominal de los depósitos privados. Las
mayores variaciones se registraron en San Luis (+133%), Salta (+69%), Formosa (+64%), Tierra del
Fuego (+60%) y Neuquén (+57%), mientras que CABA (+33%) y La Pampa (+34) las menores.
Los depósitos del Sector Público, que totalizaron $340.884 millones experimentaron, respecto al
mismo mes de 2014, un incremento nominal del 22%, con una contracción en términos reales
del 3,8%, expandiéndose en $60.828 millones, y perdiendo 3pp de participación en el total del
sistema (27% a Septiembre de 2015 contra el 30% en Septiembre de 2014). Esta situación se
enmarca en el deterioro de las finanzas públicas nacionales y provinciales, las que en conjunto
acumularán un déficit global de 7% del PBI hacia fines de 2015.

Página13
A nivel provincial, La Rioja (+57%), Río Negro (+48%) y Santa Fe (+46%) fueron las jurisdicciones
en donde más aumentaron los depósitos públicos. En cambio, San Luis (-67%) y Misiones (-6%)
presentaron los únicos descensos interanuales. No obstante estas variaciones, la Ciudad
Autónoma de Buenos Aires continua concentrando la mayor cantidad de depósitos públicos (61%
del total), al encontrarse el Gobierno Nacional radicado en este distrito, mientras que el restante
39% se radica en el resto de las provincias, habiendo sido efectuados por las Provincias,
Municipios, y otros entes estatales.
En cuanto a los depósitos privados, la distribución territorial continua centralizada en la Ciudad de
Buenos Aires y la provincia homónima, las que concentran 70% del total, seguidas más lejos por
Córdoba y Santa Fe (6% ambas). Por su parte, La Rioja ($2.258 millones), Catamarca ($2.559
millones) y Formosa ($2.906 millones) se mantienen como las 3 jurisdicciones con menor
cantidad de depósitos privados, concentrando en forma conjunta menos del 1% del total.
Si se analiza el volumen de depósitos del sector privado en términos del PBI, que en promedio
alcanzó el 22% del producto bruto del país, al interior de las provincias, se observa una amplia
dispersión: en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, el stock de depósitos privados alcanza al
42% del valor bruto de la producción, en tanto Catamarca y La Rioja son las provincias con menor
volumen de depósitos en relación al PBG (9% y 11%, respectivamente). En cuanto al nivel de
depósitos per cápita, que para el conjunto del país llega a $22.659 por habitante, la Ciudad
Autónoma de Buenos Aires también lidera el ranking provincial, con $147.001 por habitante. En
el extremo opuesto se encuentra Formosa, que por su escaso nivel de depósitos presenta el
menor valor per cápita ($5.481).

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