Algunos cuasidineros (o cuasimonedas) son utilizados algunas veces por los Estados como Crédito a bajo costo y en algunos casos en perjuicio de los ciudadanos.

1. Los Cuasidineros
De los BoCaDe a las LeCOP
El Contexto
A mediados de la década de 1980, durante el período Hiperinflacionario acontecido en la
República Argentina, las Provincias del norte del país recurrieron a un método financiero
extremo para hacer frente a las deudas que poseían con el Gobierno Nacional, con
Organismos Internacionales y con Personal Activo y Pasivo Estatal (deudas salariales y
jubilatorias).
Este proceso inflacionario provocaba la pérdida del poder adquisitivo (también puede
definírselo como la disminución del poder cancelatorio) de nuestra moneda, demandando
más unidades de la misma para adquirir divisas extranjeras y para hacer frente a algunas
de estas obligaciones.
Estas Provincias, obligadas por su imposibilidad de endeudarse y/o por la necesidad de no
seguir haciéndolo, recurrieron a la emisión de Bonos de Cancelación de Deudas (BOCADE),
el Crédito más Fácil y Barato que podían obtener y que derivaría en un sistema financiero
que duró cerca de 18 años.
Los Bonos
Cuando hacemos referencia a “Bonos” (*1), por lo general nuestro ideario nos lleva a
pensar en Títulos o Documentos emitidos a favor de una persona o al portador que
Voluntariamente compra los mismos otorgando con esto un crédito o préstamo a favor de
quien lo emite por un tiempo determinado.
Estos bonos otorgan al comprador o tenedor el derecho de cobrar un interés
(generalmente pactado de antemano de distintas formas) cada cierto período de tiempo y
de recuperar el monto adeudado al vencimiento de los mismos. Estos títulos necesitan de
un mercado especial para ser comercializados.
El Dinero
En Economía, cuando hacemos referencia a “El Dinero” (*2) hablamos de una mercancía
de aceptación generalizada que se utiliza como forma de pago y reserva de valor.
El Dinero posee, entre otras, estas características:

2. 1- Respaldo Legal: La Moneda de “Curso Legal” de un país es creada y reglamentada
por una Ley, la cual la hace de uso y aceptación forzosa.
2- Respaldo en Reservas: Por cada unidad monetaria, el Estado se compromete tener
guardado como respaldo o reserva Dólares u Oro (Convertibilidad); es decir que,
todo el dinero emitido por el Banco Central y que se encuentra en circulación,
debe tener su respaldo en reservas.
3- Aceptación Generalizada: La Moneda en circulación es usada en todas las
transacciones como unidad de medida y como medio de pago de las mismas; es
decir, las operaciones deben ser valuadas y se debe recibir como pago Moneda de
Curso Legal, salvo convenios especiales.
4- Divisible: Puede ser dividido en fracciones menores a la unidad de medida
(Centavos), por ello existen monedas y billetes de distintos valores.
Los Cuasidineros
Los Cuasidineros (*3) son “otras mercancías” que se utilizan como forma de pago o
cancelación de las obligaciones.
Las más utilizadas son las Tarjetas de Crédito (también llamado Dinero Plástico); los
Pagarés; las Letras de Tesorería; etc.
Los Cuasidineros No poseen las mismas características de la Moneda de Curso Legal,
pudiendo faltarle una, varias o todas las características antes mencionadas del Dinero.
Los Bonos de Cancelación de Deudas: El Mecanismo
Tucumán, como muchas de las provincias del norte del país, para obtener dinero para
hacer frente a las deudas que poseía emitió una cuasimoneda denominada “Bonos de
Cancelación de Deudas” (*4), también conocidos por su acrónimo “BOCADE”.
La puesta en circulación fue forzosa a traves del pago de un porcentaje de los sueldos (y
en ocasiones la totalidad) con de esta “Moneda Local” a los empleados estatales
Provinciales y Comunales activos y de las jubilaciones a los pasivos; pero tuvo como
inconveniente la resistencia de las personas y de los comerciantes en aceptarla.
Con la circulación de esta Cuasimoneda, la Provincia retenía parte de la masa circulante de
moneda “Nacional” e insertaba en el circuito financiero su propia moneda, obteniendo así
dinero con el cual podía cancelar las deudas con el Estado Nacional y adquirir moneda
extranjera para cancelar las deudas con Organismos Internacionales de Crédito.

3. Este “Crédito” o “Préstamo” que obtenía la Provincia tenía el gran beneficio de ser a tasa
0% de interés y tan solo debían hacer frente a los gastos de emisión (Impresión) de la
misma.
La Problemática de su utilización
Una falencia que poseía esta Cuasimoneda era la casi inexistencia de normas de seguridad
en el papel en que era impresa, otorgando cierta facilidad para su falsificación. porque no
poseía las usuales normas de seguridad del papel moneda. Este, sin ser un papel común
(porque era un poco más resistente), solo poseía microfibras fluorescentes de distintos
colores y en la definición las letras, números y dibujos impresos, carecía de todos los otros
recaudos de los papeles moneda existentes en esa época (marcas de agua, relieves, etc.)
(*5). Una persona, para saber si eran verdaderos o no, se debía prestar principal atención
a estas características.

4. Otra dificultad que surgió fue que, cuando una persona adquiría un bien, el precio del
mismo era diferente en Moneda Nacional y el Bocade.
Con el tiempo el Bono fue la moneda dominante en el circuito financiero y para la
población comenzó a surgir otro problema: la dificultad de conseguir Moneda Nacional
para realizar el pago de Impuestos Nacionales o de operaciones comerciales con personas
de otras provincias o del extranjero.
Este fenómeno lo explicó Gresham en el siglo XVIII al decir que “Cuando en un territorio
circulan paralelamente dos tipos de monedas, las personas atesoran y guardan la moneda
que consideran más fuerte y se desprenden volcándola al circuito financiero a la que
consideran más débil”.
La Problemática del perpetuamiento de un sistema
El 24 de Julio de 1.985 la Legislatura de la Provincia de Tucumán sanciona la Ley N° 5.728,
en la cual autorizaba al Poder Ejecutivo a emitir Bonos de Cancelación de Deudas por 10
millones de Australes (nombre que poseía la moneda de curso legal en ese momento).
Estos Títulos tenían como fecha vencimiento de su circulación el 30 de Noviembre de
1.987.

5. La Ley preveía que llegada esa fecha, debían ser cambiados por Moneda Nacional al 100%
de su Valor Nominal o Extrínseco.
Además, le permitía al PE determinar la cantidad de series en las cuales emitirían los
Títulos y, como corolario, le transfería la potestad de “actualizar los montos (de emisión)
según las variaciones que experimente el Índice de Precios al Consumidor de Bienes y
Servicios en San Miguel de Tucumán elaborado por la Dirección de Estadística de la
Provincia de Tucumán."
Llegado el vencimiento del préstamo, el Poder Ejecutivo obtuvo del Poder Legislativo la
prórroga de la circulación de los BOCADE, situación que se repitió en varias ocasiones
llevando la existencia de estos cuasidineros en el circuito financiero provincial por más de
15 años.
Durante este período, fueron emitidas distintas series con billetes de distintas
denominaciones y con distintos vencimientos, siendo la última fecha de vencimiento
impresa el 31 de Diciembre de 2.003, es decir, 16 años después.
En la Primera emisión, durante el Gobierno de Fernando Pedro Riera, se emitió
cuasimoneda por un equivalente a U$S 9.500.000, teniendo en cuenta el valor histórico
del mismo (*6).

6. El 30 de Julio de 1.987 la Ley 5.866 autoriza nuevamente al Gobernador Riera a emitir
Títulos por 20 millones de Australes, equivalentes a U$S 51 millones aproximadamente,
con fecha de vencimiento el 30 de Noviembre de 1.991.
El Interventor Federal a cargo de la Gobernación Julio César Aráoz, recibe la autorización
de la Legislatura para realizar el canje de los Bocade al 100% de su valor el 30 de Agosto
de 1.991 a traves de la Ley 6.232; pero, asumido el nuevo gobierno de Ramón Bautista
“Palito” Ortega, la Ley 6.299 del 23 de Octubre de 1.991 (casi dos meses después) prevé la
adecuación al nuevo sistema monetario Argentino, que a partir del 1º de enero de 1992
sería Pesos Argentinos la nueva denominación de la moneda de curso legal y con ello,
intrísecamente, una nueva prórroga en la circulación de los mismos.
Posteriormente, el 13 de Septiembre de 1.995, la Ley 6.678 prorroga la circulación de los
mismos hasta el 31 de Diciembre de 1.999.
Finalmente, la Ley 6.969 del 27 de Septiembre de 1.999, autoriza al PE a cargo del
Gobernador Antonio Domingo Bussi a la emisión de 55 millones de Pesos en bonos para
reemplazar el 100% en circulación, más un incremento de 10 millones adicionales para
ser ingresados al sistema financiero provincial. En total, se emiten Bocade por un
equivalente a U$S 65 millones aproximadamente.
El Desagio
El “agio” es un premio que se paga por un título o una divisa por encima de su valor
paritario (*7) y es lo que se espera obtener cuando se realiza una inversión o un préstamo.
Pero este no fue el caso de este crédito otorgado de manera forzosa por los habitantes de
las provincias, aún cuando se garantizaba por ley la devolución del 100% del valor nominal
de los mismos.
El “Desagio” es una diferencia negativa entre el valor nominal de un título o acción y el
precio transaccional o de venta. El tenedor sufre una quita o merma en el pago al
momento de la venta, es decir, sufre una pérdida.
Este fenómeno se venía produciendo en la circulación de los Bocade dentro del circuito
financiero de las provincias porque los bienes y servicios poseían un valor en Bonos y otro
inferior en Moneda Nacional.
El Canje: Fin de la Existencia de los BoCaDe
Durante 2.001 el país se encuentra dentro de una grave crisis económica y para ello se
preparan estrategias para el pago de las deudas de Coparticipación que poseía la Nación

7. con las Provincias, la Financiación de las deudas que poseían las Provincias con la Nación y
la salida de circulación de las Cuasimonedas Provinciales.
Luego de varias reuniones y acuerdos, el 09 de Agosto de 2.001 se firma el decreto
1004/01, donde se prevé la primera emisión de las Letras de Cancelación de Obligaciones
con las Provincias (LeCOP) por un monto de 1.300 millones con vencimiento a 5 años; los
cuales salieron en circulación en Octubre de 2001 (*8).
Oportunamente, la “Fundación Julián Sancerni Giménez” (*9) sugiere al Presidente
Fernando De la Rúa, la emisión de un Bono Nacional para realizar el pago parcial de los
salarios de la administración pública, y realizar el pago parcial de las jubilaciones a los
pasivos y la devolución del 13% de sus haberes que se les estaba reteniendo en ese
entonces.
Esta sugerencia estaba encaminada, entre otras cosas, a aumentar el consumo y a la
cancelación anticipada de la deuda pública (*10).
El 7 de Enero de 2.002 (*11) el Presidente Eduardo Duhalde firma el Decreto N° 199/02
publicado en el Boletín Oficial el 01 de Febrero de 2.002 (*12) en el cuál se dispone un
Programa de Emisión de Letras de Cancelación de Obligaciones Provinciales ampliando la
emisión en 2.800 millones de pesos.
El 5 de Noviembre de 2.002, el Defensor del Pueblo de la Nación, Eduardo Mondino
basándose en razones de Inequidad, sugiere al Ministerio de Economía (*13) avanzar en la
eliminación de las cuasimonedas en el territorio nacional.
Este proceso recién fue materializándose a finales del mandato del Presidente Duhalde. El
mecanismo utilizado para el canje de cuasidineros fue en dos etapas.
La Primera, consistente en el canje de las Cuasimonedas de algunas Provincias por Títulos
Nacionales (LECOP); y la Segunda, en el canje de las Lecop por Moneda de Curso Legal.
La ejecución de este plan anunciado se postergó por un tiempo y recién comenzó en
Tucumán el 9 de Junio de 2.003 de acuerdo a lo dispuesto por la Ley 7.277 (*14 y *15),
culminando el mismo el 1° de Agosto de ese mismo año (*16).
La finalización de la segunda etapa del programa de unificación monetaria, el canje de
Lecop por Moneda Nacional, fue prorrogado hasta los últimos días de ese año (*17).
La Gran Estafa
Toda esta confianza, brindada por los ciudadanos de cada una de las provincias, aún
cuando la aceptación fue forzosa y con reticencias fue traicionada de alguna manera.

8. Los ciudadanos, al mediar este período circulación, tenían la esperanza de que al
momento de canjear estos títulos poder recuperar el 100% del valor nominal de los
mismos, pero el gobierno, aprovechándose de la “desesperación” generalizada por
deshacerse de ellos, lo realizó realizando una quita o merma, con un valor de cambio de
hasta un 15% (y aún más según la situación).
También se creó durante todo el tiempo de circulación un mercado cambiario en “negro”
o de usura. Las “Cuevas” (*18) canjeaban estas monedas provinciales por moneda de
curso legal con una merma transaccional. Los dueños de estos cuasilegales
“establecimientos” financieros, que formaban parte del Sistema Financiero Provincial que
prometía, en sus Bancos, el cambio de Bocade por dinero nacional a quien lo necesite
pero que nunca cumplió perfectamente esta promesa.
18 años de un ciclo financiero que primó en el norte del país. Crédito a costo cero para la
provincia y una ¿Estafa para los ciudadanos?
Fuentes y Reseñas
 (*1) Breve definición de Bonos.- Sitio Oficial del Banco de la Nación Argentina.-
Disponible en: http://www.bna.com.ar/pymes/py_inversiones_bya.asp
 (*2) Definición de Dinero.- Eco-Finanzas; Diccionario.- Disponible en:
http://www.eco-finanzas.com/diccionario/D/DINERO.htm
 (*3) Definición de Cuasidinero.- Eco-Finanzas; Diccionario.- Disponible en:
http://www.eco-finanzas.com/diccionario/C/CUASI-DINERO.htm
 (*4) Ley 5728/85 (Leyes modificatorias, de prórrogas y complementarias) “Emisión
de Bonos de Cancelación de Deudas”.- Sitio Oficial de la Honorable Legislatura de
Tucumán, Digesto Jurídico de Tucumán.- Disponible en:
http://www.hlt.gov.ar/digest_textoley.php?selley=5728
 (*5) Medidas de Seguridad de los Billetes.- Sitio Oficial del Banco Central de la
República Argentina.- Disponible en: http://www.bcra.gov.ar/
 (*6) Cotización Histórica (Aproximada) del Dólar en Argentina.- Disponible en:
http://es.wikipedia.org/wiki/Anexo:Cotizaci%C3%B3n_hist%C3%B3rica_de_moned
as_de_la_Argentina
 (*7) Definición de Agio.- Eco-Finanzas; Diccionario.- Disponible en:
http://www.eco-finanzas.com/servicios/busqueda.htm?cx=partner-pub-
4028119981217407%3Ac0huvxjxxfr&cof=FORID%3A10&ie=ISO-8859-
1&q=desagio&sa=Buscar

9.  (*8) Decreto 1004/01, del 09 de Agosto de 2.001; Primera emisión de las Letras de
Cancelación de Obligaciones con las Provincias (LeCOP). Disponible en:
http://www.dae.com.ar/leg/dtos/d01/d1004.html
 (*9) Fundación Julián Sancerni Giménez; Sitio Oficial.- Disponible en
http://www.sancernigimenez.org.ar/
 (*10) El Bono Nacional como inyección al consumo y cancelación anticipada de la
deuda pública. Humberto Bonanata , con la colaboración del Ing. Alberto A.
Sánchez; 03-10-2001. Disponible en:
http://www.sancernigimenez.org.ar/bona_nacional_como_inyeccion_al.htm
 (*11) Emisión de Lecop.- Diario Clarín, Ediciones Anteriores.- Disponible en:
http://edant.clarin.com/diario/2002/01/08/e-334627.htm
 (*12) Decreto N° 199/2.- Disponible en:
http://www.dae.com.ar/leg/dtos/d02/d0199.html
 (*13) Planteamiento de cuestiones de Inequidad; 05/11/2002; Eduardo Mondino,
Defensor del Pueblo.- Disponible en:
http://www.buenosaires.gob.ar/areas/educacion/escuelas/escuelas/media/tecnic
a/tecnica33/plumerillo/derechos_humanos/prof_vazquez/bonos.html
 (*14) Adhesión al Programa de Unificación Monetaria.- Ley 7.277, sancionada el
18 de Junio de 2.003.- Sitio Oficial de la Honorable Legislatura de Tucumán,
Digesto Jurídico de Tucumán.- Disponible en:
http://www.hlt.gov.ar/digest_textoley.php?selley=7277
 (*15) Inicio del canje de cuasimonedas por Lecop; “Crisis de las cuasimonedas: Con
las Lecop, se inicia el rescate”; Diario La gaceta; Noticias 9 de Mayo de 2.003.-
Disponible en: http://www.lagaceta.com.ar/nota/39401/economia/con-lecop-se-inicia-rescate.
html
 (*16) “Tucumán sin cuasimonedas”, Fin del Canje de Cuasimonedas Provinciales
(Bocade).- Diario Página 12, Noticias, 01 de agosto de 2.003.- Disponible en:
http://www.pagina12.com.ar/diario/economia/2-23494-2003-08-01.html
 (*17) Prórroga del canje de Lecop.- “Prorrogan hasta fin de año el canje de lecop”;
Diario Los Andes, Noticias 30 de Octubre de 2.003.- Disponible en:
http://www.losandes.com.ar/notas/2003/10/30/economia-89548.asp
 (*18) Se cierra un ciclo financiero de 18 años (Las Cuevas).- Diario La Gaceta,
Noticias 30 de Julio de 2.003.- Disponible en:
http://www.lagaceta.com.ar/nota/47082/economia/se-cierra-ciclo-financiero-18-
anos.html

10. Enlaces de Interés:
I. Montos de cuasimonedas circulante a 2002 según entes emisores.- Instituto argentino
para el desarrollo económico (IADE)- revista de ciencias sociales realidad eonómica.-
Análisis - Bonos, cuasi monedas y política económica.- Publicado el 31/7/2006 Realidad
Económica 193; Jorge Schvarzer* Hernán Finkelstein*
http://www.iade.org.ar/modules/noticias/article.php?storyid=429
II. Notas de Coyuntura N° 9; Bonos, cuasi monedas y política económica.- Jorge Schvarzer
Hernán Finkelstein; Enero de 2003; C E S P A Centro de Estudios de la Situación y
Perspectivas de la Argentina;
http://home.econ.uba.ar/economicas/sites/default/files/cespacoyuntura9.pdf
III. Precio de corte en la colocación de títulos y acciones; Bolsa de comercio de buenos
aires http://www.bcba.sba.com.ar/financiarse/colocacion.php
IV. Programa de unificación monetaria; http://www.bcra.gov.ar/ política monetaria/ base
monetaria/ unificación monetaria/seleccione tipo de bono/ bocade los dólares
tucumanos: bocade mellizos;
http://edant.clarin.com/suplementos/economico/2001/11/18/n-00701.htm
V. Inicio del rescate de cuasimonedas provinciales.- 31 de marzo 2003
http://www.infobae.com/2003/03/31/51448-manana-comenzara-el-rescate-bonos-provinciales
VI. Canje de los Lecop.- http://old.clarin.com/diario/2003/04/19/e-01601.htm
VII. Lecop la tercera moneda.-
http://edant.clarin.com/suplementos/economico/2001/11/18/n-00431.htm