1. Comunicado de Prensa
E S
S AD
FU
Informe Trimestral de Coyuntura
Cuarto trimestre de 2009
El crecimiento económico en 2009 se estima en -3.3%, con una baja en También, los empresarios continúan percibiendo el clima de
la demanda de consumo e inversión. La recesión económica lleva 17 inversión muy desfavorable. Así, el indicador de inversión se
meses hasta el mes de diciembre. ha deteriorado significativamente a partir del primer trimestre
de 2009, y se mantiene en los niveles más bajos de los últimos
• El Índice de Actividad Económica (IVAE) se redujo en 7.1% 20 años.
a noviembre de 2009, sumando 21 meses con signo negativo;
y el número de cotizantes del sector privado en el Instituto • La delincuencia e inseguridad y la incertidumbre política
Salvadoreño del Seguro Social (ISSS) se redujo en 5.8%. y económica son los factores que más afectaron el clima
de inversión en el cuarto trimestre de 2009. El clima de
• Las remesas familiares cayeron 8.5% respecto a 2008, y inversión ha sido difícil en 2009 por los efectos de la crisis
las exportaciones e importaciones bajaron 16.5% y 25.6%, internacional y la recesión económica. Sin embargo, la
respectivamente. delincuencia e inseguridad son los factores que más afectaron
el clima de inversión en el cuarto trimestre de 2009, seguido
• La inversión privada se estima que bajó 20% en 2009, mientras de la incertidumbre política y económica y de las reformas
que la inversión pública se mantuvo congelada. tributarias aprobadas en diciembre.
El crecimiento negativo ha marcado un deterioro en las finanzas La recuperación económica es, aún, incierta. Tomando en conjunto
públicas, dejando poco margen para una política anticíclica. el estado actual de la confianza de los consumidores y empresarios,
así como el clima de inversión adverso, la recuperación económica es,
• El déficit fiscal aumentó de 3.1% del PIB en 2008 a 5.5% el PIB aún, incierta. Por lo tanto, éste es un momento crítico que requiere de
en 2009, con una caída de 8.9% en sus ingresos y un aumento políticas de seguridad y económicas claras, creíbles y efectivas.
de 3.5% en el gasto público.
La actividad económica registró una contracción, que se reflejó en
• Los ingresos tributarios cayeron 9.6% por la baja en la actividad una reducción de la demanda de crédito e inversión.
económica y la reducción en los precios de petróleo.
• La recesión económica que se ha caracterizado por ser larga
• La deuda pública total alcanza valores cercanos a 50% del y por afectar a todos los sectores productivos, provocó una
PIB a diciembre de 2009, y se espera que aumente en 2010. El contracción de 12% en la demanda de crédito del sector
margen de maniobra para entrar en una trayectoria de deuda productivo, mientras que los hogares fue leve 1%.
favorable es muy bajo. Se van a requerir esfuerzos por el lado
de la eficiencia y eficacia del gasto público. • Por su parte, el ahorro aumentó en 2.2% respecto al año
anterior
Dadas las restricciones en las finanzas públicas, sin una recuperación
en la inversión privada, el crecimiento económico será muy bajo. El aumento simultáneo de riesgos económicos y no económicos,
incrementaron la incertidumbre, y los bancos actuaron con mayor
• La mayor parte de la inversión en El Salvador proviene de prudencia.
hogares y empresas. En los últimos cinco años, en promedio,
el 87% de la inversión ha sido privada y 13% pública. Es difícil • El entorno económico adverso, deterioró la cartera de créditos
que esta última compense una caída de 20% en la inversión al incrementar la mora; esto implicó un mayor gasto en
privada, y menos aún si hay grandes restricciones fiscales. reservas para sanear la cartera vencida de 4.2%.
• La reactivación de la economía va a requerir de la inversión • Este gasto en reservas, combinado con un menor ingreso por
privada, para lo cual es necesario mejorar el clima de el rendimiento de las reservas de liquidez y una actividad
inversión. crediticia menor, incidieron en menores utilidades, ya que
el retorno patrimonial nominal fue de 2.9%, inferior que el
Para mejorar el clima de inversión se requiere recuperar la confianza. reportado hace un año de 8.8%.
La economía salvadoreña continúa en recesión y para recuperar el
crecimiento se requiere mejorar significativamente la confianza de los • Los bancos han actuado con normas más prudenciales para
consumidores y empresarios. enfrentar riesgos crecientes en el otorgamiento del crédito.
• La confianza de los consumidores está mejorando lentamente. El sistema bancario exhibe indicadores que sustentan su estabilidad,
De acuerdo con el Índice de Confianza del Consumidor los cuales le permiten ser un actor clave en apoyar una recuperación
de Fusades, la confianza de los consumidores muestra ordenada del crédito e inversión.
una marcada dualidad. Por una parte, los consumidores
mantienen una confianza baja con respecto a sus condiciones • Los bancos, en conjunto, exhiben una posición patrimonial
actuales, es decir, que no muestran una gran disposición para sólida, ya que el coeficiente de fondo patrimonial alcanzó
comprar hoy. Pero, por otra parte, los consumidores reflejan 16.5%, por encima del mínimo legal de 12%, esto le permite
una mejora importante en sus expectativas sobre el futuro de enfrentar deterioros de cartera o expandir el crédito.
su economía familiar y nacional. Tomando en conjunto las dos
actitudes, la confianza de los consumidores está mejorando • Los bancos contaron con mayor liquidez ante la caída del
lentamente. crédito, por lo que optaron por aumentar la inversión en
títulos valores principalmente del gobierno, y redujeron el
• La confianza de los empresarios se mantiene baja y endeudamiento externo.
ellos continúan percibiendo el clima de inversión
desfavorablemente. Según el Índice de Confianza Empresarial • Restaurar el dinamismo del crédito pasará por la disminución
de Fusades, la confianza de los empresarios se mantiene baja. significativa de los riesgos económicos y de la inseguridad.
Departamento de Estudios Económicos y Sociales