CURSO CARTILLA_ANALISIS_FINANCIERO_07-05-2021 INATEC NICARAGUA

1. INSTITUTO NACIONAL TECNOLÓGICO
DIRECCIÓN GENERAL DE FORMACIÓN PROFESIONAL
CARTILLA DEL PROTAGONISTA
Mayo, 2021
ANÁLISIS FINANCIERO

2. CARTILLA ANÁLISIS FINANCIERO

3. 3
CRÉDITOS

4. 4
PRESENTACIÓN








5. 5
ÍNDICE
CONTENIDO 1. ANÁLISIS VERTICAL FINANCIERO....................................................................... 8
1.1 Función de los estados financieros....................................................................................... 8
1.1.2.Balance general .................................................................................................................... 9
1.1.2 Estados de resultados ........................................................................................................ 12
1.1.3. ........................................................................................... 12
1.2 Funciones del análisis vertical............................................................................................ 13
1.2.1 Visión panorámica estructural......................................................................................... 13
1.2.2 Relevancia de cuentas ....................................................................................................... 13
1.2.3 Control de estructura......................................................................................................... 13
1.3 Análisis vertical al balance general.................................................................................... 14
1.3.1.Cálculos matemáticos ........................................................................................................ 16
1.3.2.Hojas de cálculo de Excel .................................................................................................. 17
1.4. Análisis vertical al estado de resultado.......................................................................... 19
1.4.3.Interpretación de análisis vertical.................................................................................. 21
CONTENIDO 2. ANÁLISIS HORIZONTAL DE ESTADOS FINANCIEROS.......................................... 24
2.1. Fundamentos teóricos del análisis horizontal............................................................... 24
2.1.1.Análisis dinámicos............................................................................................................. 24
2.1.2.Valor absoluto..................................................................................................................... 24
2.2 Análisis horizontal al balance general............................................................................... 25
2.3 Análisis horizontal al estado de resultado ........................................................................ 31
2.3.3.Cálculos matemáticos ........................................................................................................ 32
CONTENIDO 3. RATIOS DE ANÁLISIS FINANCIEROS ................................................................. 34
3.1 Ratios de rentabilidad........................................................................................................ 35
3.1.1.Financiera ........................................................................................................................... 35
3.1.2.Económica ........................................................................................................................... 35
3.1.3.General ................................................................................................................................ 35
3.1.4.Rentabilidad sobre venta.................................................................................................. 36
3.1.5.Margen de utilidad............................................................................................................. 37

6. 6
3.1.6.Rendimiento sobre inversión........................................................................................... 37
3.1.7.Rendimiento sobre el capital ........................................................................................... 38
3.2 Ratios de liquidez .............................................................................................................. 41
3.2.1 Razón circulante ................................................................................................................ 42
3.2.2 Prueba de liquidez............................................................................................................. 42
3.2.3 EBITDA................................................................................................................................. 42
3.3 Ratios de utilización de los activos................................................................................. 46
3.3.1 Rotación de cuentas por cobrar ....................................................................................... 46
3.3.2 Periodo promedio de cobranza......................................................................................... 46
3.3.3 Rotación de inventarios.................................................................................................... 46
3.3.4 Rotación de activos totales............................................................................................... 47
3.4 Ratios de utilización de pasivos...................................................................................... 47
3.4.1 Relación de pasivo total a activo total............................................................................ 48
3.5 Limitaciones del análisis de indicadores financieros...................................................... 48
3.5.1 Interpretaciones o manipulaciones................................................................................. 48
3.5.2 Calidad de los datos subyacentes..................................................................................... 49
3.5.3 Análisis independiente..................................................................................................... 50
3.5.5 Puntualidad o relevancia .................................................................................................. 51
3.5.6 Factores cualitativos.......................................................................................................... 52
3.5.7 Indicadores promedio........................................................................................................ 52
CONTENIDO 4. ANÁLISIS DE RESULTADOS FINANCIEROS Y METAS OPERATIVAS ................... 53
4.1 Indicadores de generación de valor.................................................................................... 54
4.1.1 Capital de trabajo neto operativo.................................................................................... 60
4.1.2 Margen EBITDA................................................................................................................... 61
4.1.3 Palanca de crecimiento ..................................................................................................... 61
4.1.6 EVA ....................................................................................................................................... 63
4.2 Análisis de resultado y metas.............................................................................................. 70
4.2.1 Cuenta balance ................................................................................................................... 70
4.2.2 Composición de pasivo y patrimonio.............................................................................. 70
4.2.3 Cumplimiento meta de la liquidez .................................................................................. 71
4.2.4 Análisis del endeudamiento............................................................................................. 71

7. 7
4.2.5 Composición de los activos............................................................................................... 71
4.2.6 Utilidad meta...................................................................................................................... 72
4.2.7 Análisis de ciclo de caja vs meta ..................................................................................... 74
4.2.8 Análisis de la rentabilidad ............................................................................................... 75
4.2.9 Análisis de riesgos operativos ......................................................................................... 76
4.3 Tablero de control de la organización............................................................................. 78
Índice de glosario.......................................................................................................................... 88
Índice de tablas y figuras ............................................................................................................. 88
Índice de figuras............................................................................................................................ 89
...................................................................................................................................... 90

8. 8
CONTENIDO 1. ANÁLISIS VERTICAL FINANCIERO
1.1 Función de los estados financieros

9. 9
Estado de Posición Financiera
Tabla 1. Función de los estados financieros
1.1.2. Balance general
Los estados financieros son herramientas sumamente útiles, ya sea para conocer
la situación en la que se encuentra la entidad, medir el desempeño o tomar
decisiones con el objetivo de mejorar la situación de la empresa. Sin embargo,
hay que recordar, que los estados financieros deben de elaborarse con
información confiable, en tiempo y hay que considerar el momento suficiente
para realizar una interpretación correcta. De esta forma, el margen de error será
menor y las acciones ejecutadas contarán con un respaldo más sólido para la
obtención de los resultados deseados.

10. 10
El balance general o estado de situación es un estado financiero estático
Estructura del balance general o de situación

11. 11
Tabla 2. Descripción de la estructura del balance general o de situación

12. 12
1.1.2 Estados de resultados
1.1.3.

13. 13
1.2 Funciones del análisis vertical
1.2.1 Visión panorámica estructural
1.2.2 Relevancia de cuentas
1.2.3 Control de estructura

14. 14
1.3 Análisis vertical al balance general
Tabla 3. Balance general en córdobas empresa ECAMIX S.A., periodo 2016 - 2018

15. 15

16. 16
1.3.1. Cálculos matemáticos
•
•
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 − 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 = 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒

17. 17
𝐴𝑉 =
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑑𝑎 𝑝𝑎𝑟𝑡𝑖𝑑𝑎
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑙 𝑔𝑟𝑢𝑝𝑜 𝑎𝑙 𝑞𝑢𝑒 𝑝𝑒𝑟𝑡𝑒𝑛𝑒𝑐𝑒
× 100
𝐴𝑉 =
C$ 15,121,641.21
C$ 251,951,701
× 100
.
1.3.2. Hojas de cálculo de Excel
Tabla 4. Análisis Vertical ECAMIX S.A. en periodo 2016-2018

18. 18

19. 19
1.4. Análisis vertical al estado de resultado
Tabla 5. Estado de resultado en córdobas empresa ECAMIX S.A 2016 - 2018

20. 20
1.4.1. Cálculos matemáticos
𝐴𝑉 =
C$ 375,894,782.34
C$ 479,781,322.07
𝑥 100
1.4.2. Hoja de cálculo
Tabla 6. Análisis vertical de ECAMIX S.A del estado de resultado 201-2018

21. 21
1.4.3. Interpretación de análisis vertical

22. 22
Así como se puede analizar el balance general, se puede también analizar el
estado de resultados, para lo cual se sigue exactamente el mismo
procedimiento, y el valor de referencia serán las ventas, puesto que se debe
determinar cuánto representa un determinado concepto (Costo de venta, Gastos
operacionales, Gastos no operacionales, Impuestos, Utilidad neta, entre otros)
respecto a la totalidad de las ventas o de ingresos.

23. 23

24. 24
CONTENIDO 2. ANÁLISIS HORIZONTAL DE ESTADOS FINANCIEROS
2.1. Fundamentos teóricos del análisis horizontal
2.1.1. Análisis dinámicos
2.1.2. Valor absoluto

25. 25
2.1.3. Valor relativo
((P2/P1) − 1) ∗ 100
((150/100) − 1) ∗ 100
2.2 Análisis horizontal al balance general

26. 26
Tabla 7. Análisis horizontal del Balance General de ECAMIX S.A Expresado en córdobas

27. 27

28. 28
2.3.1. Cálculos matemáticos
𝐴𝐻 =
C$13,453,757.22 − C$15,121,641.21
𝐶$15,121,641.21
𝑥 10

29. 29
Tabla 8. Análisis Horizontal variación relativa y porcentual

30. 30

31. 31
2.3.2. Interpretación del análisis horizontal
2.3 Análisis horizontal al estado de resultado
Tabla 9. Estado de resultado expresado en córdobas ECAMIX S.A.

32. 32
2.3.3. Cálculos matemáticos
𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑚𝑜𝑛𝑒𝑡𝑎𝑟𝑖𝑎𝑠 = 𝑎ñ𝑜 1 − 𝑎ñ𝑜 0
𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑝𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠 =
𝐴ñ𝑜 1 − 𝑎ñ𝑜 0
𝐴ñ𝑜 0
Tabla 10. Formato para análisis horizontal del Estado de Resultados empresa ECAMIX S.A

33. 33
2.3.4. Interpretación del análisis horizontal

34. 34
CONTENIDO 3. RATIOS DE ANÁLISIS FINANCIEROS

35. 35
3.1 Ratios de rentabilidad
3.1.1. Financiera
3.1.2. Económica
3.1.3. General

36. 36
𝑅𝑂𝐴 =
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜 (𝑟𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙)
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
3.1.4. Rentabilidad sobre venta
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑟𝑖𝑏𝑢𝑐𝑖ó𝑛 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 − 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑟𝑖𝑏𝑢𝑐𝑖ó𝑛 =
𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 − 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑣𝑎𝑟𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑑𝑎 𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎
𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜

37. 37
3.1.5. Margen de utilidad
3.1.6. Rendimiento sobre inversión
𝑅𝑂𝐼 =
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜 𝑔𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛

38. 38
3.1.7. Rendimiento sobre el capital
𝑅𝑂𝐸 =
𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠

39. 39
Tabla 11. Ratios de rentabilidad aplicado a la empresa ECAMIX S.A. periodo 2016, 2017 y
2018
Fuente: Elaboración propia del autor

40. 40
Tabla 12. Indicadores de rentabilidad

41. 41
3.2 Ratios de liquidez
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑜 𝑟𝑎𝑧ó𝑛 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
𝑇𝑒𝑠𝑡 á𝑐𝑖𝑑𝑜 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎 =
𝐶𝑎𝑗𝑎 + 𝑇í𝑡𝑢𝑙𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜𝑠
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

42. 42
3.2.1 Razón circulante
3.2.2 Prueba de liquidez
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
3.2.3 EBITDA
𝐸𝐵𝐼𝑇𝐷𝐴 = 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 − 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑏𝑖𝑒𝑛𝑒𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑜𝑠 − 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑔𝑒𝑛𝑒𝑟𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑎𝑑𝑚𝑖𝑛𝑖𝑠𝑡𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛

43. 43
Tabla 13. Ratios de liquidez de la empresa ECAMIX S.A.
Fuente: Elaboración propia del autor
Tabla 14. Ratios de Liquidez.

44. 44

45. 45

46. 46
3.3Ratios de utilización de los activos
3.3.1 Rotación de cuentas por cobrar
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟
3.3.2 Periodo promedio de cobranza
𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑜 =
365
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟
3.3.3 Rotación de inventarios

47. 47
3.3.4 Rotación de activos totales
Tabla 15. Ratios del uso de los activos o eficiencia Empresa ECAMIX S.A.
Fuente elaboración propia del autor
3.4 Ratios de utilización de pasivos

48. 48
3.4.1 Relación de pasivo total a activo total
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
3.5 Limitaciones del análisis de indicadores financieros
3.5.1 Interpretaciones o manipulaciones

49. 49
3.5.2 Calidad de los datos subyacentes

50. 50
3.5.3 Análisis independiente
3.5.4 Figuras históricas

51. 51
3.5.5 Puntualidad o relevancia

52. 52
3.5.6 Factores cualitativos
3.5.7 Indicadores promedio

53. 53
CONTENIDO 4. ANÁLISIS DE RESULTADOS FINANCIEROS Y METAS
OPERATIVAS
•
•
•
•

54. 54
4.1 Indicadores de generación de valor

55. 55

56. 56
𝐶𝑉(%) = ICV = RA − ke

57. 57
𝐶𝑣 (𝑢. 𝑚. ) = 𝐼𝐶𝑉𝑥𝑙𝑜
Tabla 16. Información financiera de la empresa MARCUS expresada en córdobas

58. 58
Tabla 17. Valor creado para el accionista o la accionista

59. 59
Tabla 18. Rentabilidad exigida del accionista porcentualmente
Ke = 0.04 + 0.85x (0.07 − 0.04)
= 0.065
Ke = 0.05 + 0.90x (0.08 − 0.05)
= 0.077
Tabla 19. El valor creado para el accionista unidades monetarias

60. 60
4.1.1 Capital de trabajo neto operativo
•
•
Activos corrientes operativos – Pasivos corrientes operativos = KTNO
2 Óbice: es un sustantivo masculino que significa ‘obstáculo, embarazo, estorbo, impedimento’ y se utiliza, únicamente, en oraciones
negativas

61. 61
4.1.2 Margen EBITDA
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑒𝑏𝑖𝑡 =
𝑒𝑏𝑖𝑡
𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑥100
4.1.3 Palanca de crecimiento
3

62. 62
𝑃𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 =
0.1
0,04
= 2,5
4.1.4 Activos operativos netos

63. 63
NOA (=) activos operativos (−) pasivos operativos.
4.1.5 Rentabilidad del activo neto
𝑅𝑂𝐴 =
𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠
4.1.6 EVA

64. 64
𝐸𝑉𝐴 = 𝑈𝑂𝐷𝐼 − 𝑐 𝑋 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 (𝐶)
𝐸𝑉𝐴 = 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐷𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠 . 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑥 𝐶𝑎𝑚𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙

65. 65
Tabla 20. Balance general de la empresa XYZ
La empresa pertenece al sector comercial.
Los y las propietarios esperan el 18% de rendimiento por
el uso de su dinero, pues una renta inferior a ese
porcentaje no sería atractiva.
Lo anterior tiene que ver con el rendimiento que podrían
obtener, invirtiendo a largo plazo en actividades de igual
riesgo (fondos, acciones o en otras empresas).

66. 66
Los pasos para calcular el EVA son:
1.1. Se calcula la
UODI.
1.2. Se identifica el
capital (C) de la
empresa.
1.3. Se determina el
Costo Promedio
Ponderado de Capital
(CPPC).
1.4. Se calcula el EVA
de la empresa.

67. 67
Paso 1. Se calcula la UODI. Una forma alternativa de calcular la UODI es:
Tabla 21. Cálculo de la UODI
Tabla 22. Identificación del capital
Tabla 23. Costo Promedio del capital

68. 68

69. 69

70. 70
4.2 Análisis de resultado y metas
4.2.1 Cuenta balance
4.2.2 Composición de pasivo y patrimonio
•
•

71. 71
4.2.3 Cumplimiento meta de la liquidez
4.2.4 Análisis del endeudamiento
4.2.5 Composición de los activos
1.
:
Inmovilizaciones Intangibles: Bienes de naturaleza intangible que
permanecen en la empresa durante más de un año. (Aplicaciones
informáticas, patentes…).
Inmovilizado material: Bienes de naturaleza tangible que
permanecen en la empresa durante más de un año.
(Maquinaria, mobiliario, construcciones, …)
Inmovilizado financiero: Participaciones a más de un año en
otras empresas. (Acciones, obligaciones, fianzas...)

72. 72
2.
4.2.6 Utilidad meta
Existencias: Mercaderías, materias primas, productos
terminados. En definitiva, bienes destinados a la venta, bien
directamente o bien a través de una transformación previa.
Deudores: Derechos de cobro a favor de la empresa.
(Clientes, préstamos concedidos a empleados...)
Inversiones financieras temporales: Participaciones en
otras empresas con carácter temporal.
Efectivo y Otros Activos Líquidos Equivalentes: Medios
líquidos de los que dispone una empresa, bien en caja o en
cuentas bancarias, tanto en moneda nacional como
extranjera. (Banco y caja).

73. 73

74. 74
4.2.7 Análisis de ciclo de caja vs meta
(
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑥 360
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
)
(
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑥 360
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜𝑠
)
(
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑥 360
𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠
)
En general el manejo de las cinco cuentas fundacionales de la utilidad es la meta
es sumamente sencilla, aunque por supuesto requiere de orden y disciplina de
la cual carecen muchas pequeñas y medianas empresas, pero con la ayuda de
nuestro equipo especializado en la aplicación de la metodología podrás obtener
las utilidades y el orden qué tal vez has estado buscando durante mucho tiempo.

75. 75
Tabla 24. Ejemplo de ciclo de caja
Indicadores Formula Dic-11
Días de inventario (Días Inv.) ((200 X 360)/1,000) 72
Días cuentas por cobrar (Días CXC) ((1,500 X 360)/3,000) 180
Ciclo operativo Días Inv + Días CXC 252
Días cuentas por pagar (Días CXP) ((500 X 360)/1,300) 138
Ciclo de pagos Días CXP 138
Ciclo de caja. Ciclo operativo – Ciclo de pagos. 114
4.2.8 Análisis de la rentabilidad

76. 76
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑗𝑜𝑠
𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑡𝑜 − 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑣𝑎𝑟𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑝𝑜𝑟 𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑
𝐔$ 𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎
𝑈$ 𝟏, 𝟓𝟎𝟎. 𝟎𝟎 − 𝐔$𝟏𝟎𝟎. 𝟎𝟎
= 7.14
4.2.9 Análisis de riesgos operativos
Un análisis de rentabilidad es usado frecuentemente para evaluar qué tan viable
es una idea de negocio.

77. 77
Tabla 25. Factores de riesgo operacional

78. 78
4.3 Tablero de control de la organización
Para reducir al máximo los riesgos operativos de una empresa, es fundamental
realizar un plan de operaciones en el que se desarrolle toda la estrategia y
decisiones para obtener el proceso productivo idóneo.

79. 79
4.3.1 Tipos de tablero

80. 80
4.3.2 Alcance de tablero

81. 81

82. 82

83. 83
4.3.3 Utilidad del tablero de control empresarial














84. 84
Tabla 26. Formato del tablero de control de indicadores de una empresa

85. 85
4.3.4 Diferencia con los cuadros de mando
Tabla 27. Diferencia entre los cuadros de mando

86. 86
Es importante manejar tableros de control para apoyar la toma de decisiones y
mostrar los avances en las diferentes iniciativas y procesos de las
organizaciones.

87. 87














88. 88
Índice de glosario
................................................................................................................................ 31
......................................................................................................................................... 58
Índice de tablas y figuras
Tabla 1. Función de los estados financieros ................................................................................. 9
Tabla 2. Descripción de la estructura del balance general o de situación ............................. 11
Tabla 3. Balance general en córdobas empresa ECAMIX S.A., periodo 2016 - 2018............. 14
Tabla 4. Análisis Vertical ECAMIX S.A. en periodo 2016-2018................................................ 17
Tabla 5. Estado de resultado en córdobas empresa ECAMIX S.A 2016 - 2018....................... 19
Tabla 6. Análisis vertical de ECAMIX S.A del estado de resultado 201-2018 ........................ 20
Tabla 7. Análisis horizontal del Balance General de ECAMIX S.A Expresado en córdobas .. 26
Tabla 8. Análisis Horizontal variación relativa y porcentual................................................... 29
Tabla 9. Estado de resultado expresado en córdobas ECAMIX S.A........................................... 31
Tabla 10. Formato para análisis horizontal del Estado de Resultados empresa ECAMIX S.A
........................................................................................................................................................... 32
Tabla 11. Ratios de rentabilidad aplicado a la empresa ECAMIX S.A. periodo 2016, 2017 y
2018.................................................................................................................................................. 39
Tabla 12. Indicadores de rentabilidad.............................................................................................. 40
Tabla 13. Ratios de liquidez de la empresa ECAMIX S.A. ......................................................... 43
Tabla 14. Ratios de Liquidez......................................................................................................... 43
Tabla 15. Ratios del uso de los activos o eficiencia Empresa ECAMIX S.A............................. 47
Tabla 16. Información financiera de la empresa MARCUS expresada en córdobas .............. 57
Tabla 17. Valor creado para el accionista o la accionista.......................................................... 58
Tabla 18. Rentabilidad exigida del accionista porcentualmente............................................. 59
Tabla 19. El valor creado para el accionista unidades monetarias.......................................... 59
Tabla 20. Balance general de la empresa XYZ ............................................................................ 65
Tabla 21. Cálculo de la UODI ......................................................................................................... 67
Tabla 22. Identificación del capital ............................................................................................. 67
Tabla 23. Costo Promedio del capital........................................................................................... 67
Tabla 24. Ejemplo de ciclo de caja................................................................................................ 75
Tabla 25. Factores de riesgo operacional..................................................................................... 77
Tabla 26. Formato del tablero de control de indicadores de una empresa............................. 84
Tabla 27. Diferencia entre los cuadros de mando...................................................................... 85

89. 89
Índice de figuras
........................................................................................... 8
............................................................ 10
.................................................... 33
............................................................ 51
............................................................... 52
........................................... 53
...................................................................................... 54
................................................................................. 55
............................................................... 65
........................................................................................... 66
..................................................................................... 72
................................................................. 78
........................................................................................................ 78
.................................................................... 79
............................................................................................................. 80
............................................................................................................ 81
........................................................................................... 81
.................................................................................................................... 82

90. 90
Asociados, L. M. (2019). Metodología La Utilidad es la Meta. Recuperado el 31 de Marzo
de 2021, de Luna Meza y Asociados: http://www.lunameza.com.mx/metodologia-la-
utilidad-es-la-
meta/#:~:text=Finalmente%20la%20cuenta%20n%C3%BAmero%205,cabo%20alg
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