taller inversiones

1. Taller de inversiones a largo plazo
1) Mencione las características y cualidades del método de participaciónpatrimonial :
Los enteseconómicossometidosalainspección,vigilanciaocontrol de la Superintendenciade
Sociedadesylosemisores sometidosal control exclusivode laSuperintendenciade Valores
deberánregistrarsusinversionesutilizandoel métodode participaciónpatrimonial,segúnlas
siguientesreglasgenerales:
1. Definición
El “métodode participaciónpatrimonial”esel procedimientocontable porel cual una persona
jurídicao sucursal de sociedadextranjeraregistrasuinversiónordinariaenotra,constituidaensu
subordinadaocontrolada,inicialmenteal costoajustadoporinflación,paraposteriormente
aumentaro disminuirsuvalorde acuerdoconlos cambiosenel patrimoniode lasubordinada
posterior a suadquisición,enloque le correspondasegúnsuporcentaje de participación.
2. Sujetosobligados
Todos aquellosentesmatricesocontrolantesycada una de lassubordinadasque posean
inversionesenaquellassociedadesque sonsubordinadasoestáncontroladasporsu matriz,
inclusoaquellassociedadesmatricesque ejercencontrol conjunto
En tal sentido,seráconsideradasubordinadalaentidadque esté,entreotros,encualquierade los
siguientescasos:
- Cuandomás del cincuentaporciento(50%) del capital pertenezcaalamatriz
- Cuandola matrizy las subordinadastengan,conjuntaoseparadamente,el derechode emitirlos
votosconstitutivosde lamayoríamínimadecisoriaenlajuntade socioso enla asamblea,otengan
el númerode votosnecesarioparaelegirlamayoríade losmiembrosde lajuntadirectiva,si la
hubiese.
- Cuandola matriz,directamenteoporintermediooconel concursode lassubordinadas,enrazón
de un acto o negociocon lasociedadcontroladaocon sus socios,ejerzainfluenciadominante en
lasdecisionesde losórganosde administraciónde lasociedad.
3. Presupuestosbásicosde aplicación
Debencontabilizarse porel Métodode ParticipaciónPatrimonial siempre ycuandocumplanlos
siguientespresupuestos:
a) La matriz o controlante tengael poderde disponerde losresultadosde lasubordinadaenel
períodosiguiente

2. b) La matrizo controlante notengala intenciónde enajenarlainversióndentrode losdoce (12)
mesessiguientesal corte del ejercicioparael cual estánelaborándose losrespectivosestados
financieros
c) La subordinadanotenganingunarestricciónparala distribuciónde susutilidades.
4. Periodicidad
Al cierre del ejerciciode lamatrizocontrolante,al corte de estadosfinancierosextraordinarioso
cuandosea requeridoporlaentidadde control respectivaal corte de estadosfinancierosde
períodosintermedios.
5. Estados financierosinvolucrados
El balance general preparadoporlasubordinadaal cierre del ejerciciooal corte del período
corriente conel del períodoinmediatamenteanterior,oel estadode cambiosenel patrimonio.
Si eventualmente lasubordinadanoestáobligadaacerrar sus cuentasenla mismafechaque la
matrizo controlante,aquelladeberá,consujeciónalodispuestoenel artículo26 del Decreto
2649 de 1993 y demásnormas que losustituyanomodifiquen,prepararparaeste propósito
estadosfinancierosde períodosintermediosalafechaenque la matrizo controlante cierre sus
cuentas.
▪ HOMOGENEIZACION DEPOLITICASY METODOS CONTABLES
Si la matrizo controlante yla subordinadautilizan políticasométodosde contabilidad diferentes
para transaccionesyeventossemejantesencircunstanciassimilares,debenajustarselosestados
financierosde lasubordinadaenlospapelesde trabajoelaboradosparael efecto.Si losajustes
carecierende importanciarelativapodránomitirse,siempre que asílorevelen.
6. Base de cálculo para el ajuste de la inversión
La base de cálculoesla diferenciaentre lascuentasdel patrimoniode lasubordinada,
correspondiente al períodocorriente conlasdel inmediatamenteanterior.Tal base debe
clasificarse enresultadosdel ejercicioyotraspartidaspatrimoniales.
De losresultadosdel ejerciciodebenexcluirselasutilidadesopérdidasoriginadaspor operaciones
entre lassubordinadasylamatriz o controlante,oentre lassubordinadas,que aúnnohayansido
realizadasporestaa travésde operacionesconterceros,son personasdistintasalamatriz y sus
subordinadas,reconocerse enCuentasde Orden (Diversas)yrevelarseennotasa losestados
financieros.
Tambiéndebenexcluirselasutilidadesque correspondenal capital preferente,esdecir,los
aportescon dividendogarantizado.

3. La diferenciapatrimonial asídepuradaeslabase para la aplicación del porcentaje de participación
a las inversionesensubordinadas,de conformidadconel procedimientoseñaladoenel numeral 9
de esta circular,teniendoel debidocuidadoparanoregistrardiferenciasque previamentehayan
incrementadoodisminuidoel costode lainversión.
7. Determinaciónde la participación
El porcentaje de participacióndebecalcularse dividiendoel total del capital suscritoypagadoo
capital social poseídoporla matrizo controlante enlasubordinada,entre el total del capital
suscritoy pagadoo capital social de esta última,excluyendode unayotra base el capital
correspondiente alosaportescondividendopreferencial ysinderechoavoto.
Antesde calculardichoporcentaje,el capital de lasubordinada,asícomola participaciónde la
matrizo controlante,debenincrementarse enloque correspondaalosaportesirrevocables,tales
como dividendos pagaderosenacciones,que a pesarde habersidodecretadosporla subordinada
aún no esténreflejadosenlacuentade capital suscritopor estarpendienteel cumplimientode
requisitoslegales.
Lo que correspondaa aportespreferencialessinderechoavoto,recibiránel tratamientode las
demásinversionespermanentes,de acuerdoconlasnormas contablessobre lamateria.
8. Ajustesintegralespor inflación
El efectode laaplicacióndel métodode participaciónquedareconocidototalmente enel valorde
lasinversionesencuestión,al cierre de cada período.Este valorserála base para que,siguiendo
lasreglasgenerales,durante el transcursodel períodosiguientecontinúenrealizandolosajustes
integralesporinflaciónconperiodicidadmensual.
9. Procedimientode registrode los cambios patrimonialesenlas subordinadas
9.1. Originadosenresultados.Losincrementosodisminucionesenel patrimoniode la
subordinadaoriginadaenlosresultadosdel período,deberánserdepuradosconforme alo
dispuestoenel incisosegundodel numeral 6.Este valoren laparte proporcional de la
participaciónde lacontrolante omatrizen lasubordinada,seráreconocidocomounmayoro
menorvalorde la inversiónalafechaen que se estárealizandoel cálculo,sucontrapartidaseráun
ingresoogasto enel estadode resultadosytendrála característica de operacional ono,
dependiendodelobjetosocial de lamatrizo controlante.
9.2. Originadosenotraspartidaspatrimoniales.Lasvariacionesoriginadasenpartidas
patrimonialesdistintasde susresultados,enel porcentaje de participaciónque posealamatriz,
seanestaspositivasonegativas,alascualesdebe restarse el valorde losajustesporinflaciónque
aplicólacontrolante a la inversiónduranteel período,debenregistrarse comounaumentoo
reduccióndel últimocostoajustadode lainversión,conabonoo cargo al SuperávitMétodode
Participación,segúnseael caso.

4. En todo caso,en el primerperíodode aplicacióndel método,el montode losajustesporinflación
que debenserexcluidos del total de lavariaciónpatrimonial,corresponde alaacumulaciónde los
mismosdesde el momentoenque se adquirióel control yel cierre del períodooal corte de los
estadosfinancierosde períodosintermediosoextraordinarios.
En caso de noexistirunsaldosuficiente dentrodel SuperávitMétodode Participaciónregistrado
por parte de lamatriz o controlante,el mayorvalorde lasdisminucionespatrimonialesdeberá
reconocerse comopérdida,afectandodirectamente losresultadosde lamatrizocontrolante.
Tratamientoalternativo.Enel eventoenque lasubordinadapresente variacionespositivasenlas
cuentasdel patrimoniode futurosejercicios,lapérdidaregistradaconforme aloseñaladoenel
párrafo anteriorpuede serreconocidacomouningreso porrecuperaciónde deducciones,hastael
montodel gastopreviamente contabilizado,si lasvariacionessuperanel montodel gastotal
diferenciase llevaráal superávitmétodode participación.Unavezlamatriz o controlante opte por
estaalternativa,en adelante deberádareste mismotratamientoatodaslasinversionesque
debancontabilizarseaplicandoestemétodo.
9.3. Ingresos.Lasparticipacionesodividendosrecibidosde lasubordinadaenefectivoque
correspondanaperíodosen losque aplicóel métodode participaciónpatrimonial,reducenel
costo de la inversión,hastael montoenque sucosto fue afectado. En caso contrario,debenser
reconocidoscomoingresosdel períodoenel cual se decretan.
Los dividendosoparticipacionescorrespondientesa aportespreferencialessinderechoavoto,
deberánregistrarse de acuerdoconlasnormascontablessobre causaciónde ingresos.
10. Ajuste a valor intrínseco
De conformidadconloestablecidoenel artículo61 del Decreto2649 de 1993, lasinversionescuyo
registrohayasidoefectuadoporel métodode participaciónpatrimonial,seránobjetode ajuste al
valorintrínseco.
Si el valor de la inversión,unavezaplicadoel métodode participaciónpatrimonial,fuereinferioral
valorintrínseco,ladiferenciadeberegistrarseenlacuentade Valorizaciónde Inversiones,consu
correspondiente contrapartidaenel SuperávitporValorizaciones.Encasocontrariotal diferencia
deberáregistrarse comounaprovisión.
11. Abandono del métodode participación
La matrizo controlante debe cesarenlaaplicacióndel métodode participaciónpatrimonial,
cuando:
11.1. La subordinadadeje de serloonocumplancualquierade lospresupuestosde aplicacióndel
método,contenidosenel numeral 3de la presente circular.
En estoscasos se regresaráal métododel costoy el valorregistradode lainversiónapartirde la
fechaenla cual lamatriz o controlante nocontinúaconel uso del métodode participación,debe

5. serconsideradocomocosto.Sinembargo,losdividendosoparticipacionesrecibidosde la
subordinadaenefectivo,que correspondanautilidadesque previamente lamatrizhubiese
reconocidobajoel métodode participaciónpatrimonial,deberánregistrarsecomomenorvalorde
la inversión.
11.2. Del registrode pérdidas recurrentesode disminucionespatrimonialesnooriginadasen
resultados,el valorde lainversiónenlasubordinadallegare acero.
Si posteriormentelasubordinadaobtieneutilidades,lamatrizocontrolante reiniciarálautilización
del métodode participaciónpatrimonial enesasutilidades,sólodespuésde que suparticipación
enellasseaigual a su participaciónenlaspérdidasnetasnoreconocidasenejerciciosanteriores.
Entre tanto,procederánareconocerel valorde laspérdidasdentrode Cuentas de Orden
(Diversas),originadasenel excesode lasmismasconrespectoal valorde la inversión
contabilizadaporel métodode participación.Tal circunstancia,deberáserobjetode revelacióna
travésde notas a losestadosfinancieros.
12. Revelaciones
Deberán efectuarse,comomínimo,lasrevelacionesexigidasporlosartículos15, 115 numeral 3 y
116 numeral 1 del Decreto2649 de 1993, a travésde las notasa los estadosfinancierosbásicos
individuales.
En el estadode resultadosdeberápresentarse en renglonesseparadoslasutilidadesopérdidas
productode la aplicacióndel métodode participación,yennotaa los estadosfinancierosrevelar
talessituaciones.
En todo caso deberáincluirselasiguiente informaciónadicional:
- Descripcióngeneral de lasinversionescontabilizadasporel métodode participación,indicando
razón social de lassubordinadas(filialesysubsidiarias) objetode laaplicacióndel método,
porcentajesde participación,asícomo lacomposiciónpatrimonial de lasmismasal cierre del
ejercicioobjetode laaplicaciónyejercicioanterior,discriminandoporcadauna de las cuentassu
denominaciónyvalor.
- Cuandoexistaninversionesordinariaspermanentesconlasque noapliquenel métodode
participación,deberánindicarde cada una de ellaslarazón social completayparticipación,
señalandolajustificaciónparalano aplicacióndel método.
- Informarde manerasucintael efectode la aplicacióndel métodode participaciónenla
estructurade los estadosfinancierosde lamatriz(activos,patrimonioyresultados).
13. Aspectosfiscales
Los ingresosogastosderivadosde laaplicacióndel métodode participaciónpatrimonial deben
tratarse fiscalmente de acuerdoconlasnormassobre la materiaaplicablesacadacontribuyente.

6. Los impuestosdiferidosoriginadosporel usodel métodode participacióndebenserreconocidos
con sujeciónaloprevistoenlosartículos67 y 78 del Decreto2649 de 1993.
14. Papelesde trabajo
Los papelesde trabajoy,engeneral,todaladocumentaciónque soporte e ilustre lastareasy
pasosrealizadosparala aplicacióndel métodode participaciónpatrimonialparalacontabilización
de las inversiones,debenarchivarse enformaorganizada,conservarseporunperíodomínimode
diezañosy mantenerse adisposiciónde laSuperintendenciade Sociedadesyde la
Superintendenciade Valores.
http://www.gerencie.com/metodo-de-participacion-patrimonial.html
1) Bonos con descuentoy bonos con prima :
Los bonospueden venderse endistintospreciosdependiendoenlatasade interésdel mercadoen
ciertomomento.Puedenvenderse condescuento(debajodel preciode mercado),conprimas
(sobre el preciode mercado) ola "par" (valoraparente).El valordel bonoesdeterminadoporlas
fluctuacionesenlastasasde interésyprovee unaguía sobre lospagosque el bonote dará o
cuánto flujode dinerose esperaque provea.Si el valorde unbonodisminuyese le debe descontar
al comprador.En otras palabras,si la tasa de interéseradel 10% 5 añosatrás pero latasa de
mercadoahora essolodel 7%, el bonodebe serdescontadode lacuentapara dar menos
cantidadesde pagosdurante lavidadel bono.
http://es.wikihow.com/calcular-la-tasa-de-los-bonos-de-descuento
Bonos con prima
Si la tasa de ofertadel mercadoes del 13.30% EA,la empresa puede ofrecerdospuntosmás
efectivosanualesalosinversionistas,paraunatasa del 15,67% EA por el empréstito,pagadero
semestralmentedurante tresaños,al cabo de loscualesredimirá laemisión.Comolatasa de
ofertaanual de mercado esdel 12.88% SV y la nuevatasa de ofertaesdel 15.0% SV,losbonos
tendránque emitirse conprima:
Préstamo Interesessemestrales(miles)
30.000.000 2.250.488 2.250.488 2.250.488 2.250.488 2.250.488 2.250.488
Redención 30.000.000
Observe que se liquidóel interésconunatasa de 7,50% y ahora se descuentacada valorpagado
semestralmenteporconceptode interesesalatasa de mercado6.44% y enel últimoperíodopor
conceptode redenciónporvalorde $30.000.000, estodará el valorpresente que laempresa
recibiráhoy.Aplicandolafórmuladaráel siguienteresultado.

7. 1 – [ 1 + 0.0644 ]-6
P = 2.250.488 + 30.000.000 ( 1+ 0.0644)-6
0.10
P = 2.250.488 * 4,849699 + 30.000.000* 0.687559
P = 10.914.191+ 20.626.784 = 31.540.975
En este caso la empresavenderá30.000 bonosde valor nominal de $1.000 a un preciode mercado
($31.540.975/ 30.000) de $1.051 cada uno,y el excedente sobre el valornominal constituyeprima
enemisiónde bonos.
Bono con descuento
Si la tasa de ofertadel mercadoes del 12,88% SV.,la empresaque hace el empréstito,puede
ofrecerpordebajode esatasa dospuntos,para untotal de 10,75% pagaderosemestralmente
durante tresaños,al cabo de los cualesredimirálaemisión:
Préstamo Interesessemestrales(miles)
30.000.000 1.611.802 1.611.802 1.611.802 1.611.802 1.611.802 1.611.802
Redención 30.000.000
Ahora se descuentacadavalorpagado semestralmenteporconceptode interesesalatasa del
mercadode 6,64% y en el últimoperíodose le sumaa losinteresesel valorde laredención.
1 – [ 1 + 0.664 ]-6
P = 1.611.802 + 30.000.000 ( 1+ 0.664)-6
0.664
P = 1.611.802 * 4.849699 + 30.000.000* 0.687559
P = 7.816.752 +20.626.784 = 28.443.537
En este caso la empresavenderá30.000 bonosde valor nominal de $1.000 a un preciode mercado
de ($28.443.537/30.000) $948 ladiferenciaconrespectoal valornominal constituirádescuentoen
la emisiónde bonos.
3) Operación de recompra
Un repo esuna operaciónconpacto de recompra,esdecir,unaentidadfinancieravende unactivo
con un pacto de recomprapor un preciodeterminadodentrode untiempodeterminado.Esta

8. operacióntambiénse conoce comoreporto,Repurchase AgreementoSale andRepurchase
Agreement.
Las operacionesde repose suelenrealizarcon títulosde deudafija,especialmente contítulosde
deudapúblicacomo letras,bonosyobligacionesdelestado.El pactode recomprase realizaaun
tipode interésdeterminado,porloque el inversorrecibirásudineromásunbeneficio.Lostipos
de interésofrecidosdependeránde lostiposde interésde ladeudapública.
En este tipode operacionesel inversorestáproporcionandoun préstamoala entidadfinanciera,
soloque garantizadocon untítulo de deudapública,normalmente se tratade una formade
obtenerliquidezacortoplazopara losbancos. Tambiénesuninstrumentode políticamonetaria
de losbancos centrales.
En ciertomodose parece a actuar como si fuéramosunacasa de empeñooa un contrato de
prenda.El cliente necesitadineroyle concedemosunpréstamoquedándonosalgoque le
pertenece,sóloque envezde quedarnosunajoyanosquedamosconun activode deudapública.
A diferenciade unacasa de empeño,existeunpactode recompraque el banco cumplirá.
Los reposexistendesde laprimeramitaddel sigloXX,aunque nose popularizaronhastalosaños
70 y 80 con la informatizaciónde lasinversiones.Hoyendía los repossonhabitualesenlos
mercadosy muyutilizadosporfirmasparaobtenerliquidezconla que financiarotrotipode
operaciones.
Tipos de repos
Los repospuedenserde variostipos,se empiezandistinguiendoporsu duración.La duraciónde u
contrato de repopuede serdesde undía a variosmeses.Porejemplohayentidadesfinancieras
que los ofrecena undía, a tresdías, a una semana,a dos semanas,aun mes,dosmeses,tres,seis
y nueve meses.
Los repospuedenserbilateralesotrilaterales.Enlosreposbilateralesel bancooentidad
financieraque ofrece el repoesel custodiodel mismo, mientrasque enlostrilateralesunatercera
parte neutral custodiael repo.Losreposbilateralessólose admite porlosclientescuandoel
banco esextremadamente sólidoyde altaconfianza,lostrilateralessuelensermáshabitualeshoy
endía.
Repos con otros activos, enestosreposse realizael contratode recompra peroenvezde
realizarse contítulosde deudafijase realizaconotros activos,porejemploacciones.También
existenreposque se realizanconhipotecasuotrotipode obligacionescomo préstamos.
Tambiénse habladel repoinverso,aunque se tratade un contratode repodesde el puntode vista
del inversor.Enlamismaoperaciónunade laspartesla llamarárepoy la otra parte la llamará
repoinverso.
Invertir enrepos

9. Para invertirenrepoesnecesariotenerabierta unacuentade valoresconnuestrobancoo
entidadfinanciera.Unaventajade unrepo respectoaotro tipode inversionesyderivadosesque
su riesgoesmuybajo,puestoque mientrasque hemosprestadoel dineroal bancosomos
propietariosdel títulode deudapública.A suvezlosretornosno sonmuy altos.
Los reposa muy corto plazocomodías o semanas sonidealesparaaquellosque quieraninvertirsu
dineroenunactivo muysegurocomopuede serla deudapública, perosinnecesitarinvertira
periodosmáslargoscomosuele necesitarlainversiónendeudapúblicaysiendocapacesde
retomarnuestrodineroenuntiempoaseguradosindependerde lasfluctuacionesde lostítulosde
deudapúblicaenel mercado.
http://www.actibva.com/magazine/productos-financieros/que-es-un-repo