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Investiga en fuentes confiables de información sobre la importancia del flujo de fondos en la operación de la empresa, complementa más sobre lo que son las características cualitativas de los estados financieros y abunda sobre las causas que generan la variación del capital contable de la empresa. Para lograr lo anterior, consulta más de dos ligas de Internet, a fin de enriquecer tu investigación.
Respecto a los Estados Financieros, investiga acerca de cuáles notas pueden presentarse para efecto del Estado de Flujos de Efectivo; presenta algunos ejemplos al respecto, y explica cuál es tu opinión sobre la importancia de dichas notas.
Asimismo, con base en lo anterior identifica la estrategia de la empresa y el análisis de la compañía en el entorno industrial. Para lograr lo anterior, consulta más de dos ligas de Internet que sean fuentes confiables de información, a fin de enriquecer tu investigación.
Investiga más acerca de lo que son los principales conceptos que contempla la NIF B-10, tales como: entorno económico (inflacionario y no inflacionario), inflación, índice de precios, reexpresión, entre otros, y determina de qué manera se encuentran relacionados entre sí.
Asimismo, abunda sobre lo que es la inflación y la devaluación y cómo distorsionan las cifras contenidas en la información financiera. Para lograr lo anterior, consulta más de dos ligas de Internet que sean fuentes confiables de información, a fin de enriquecer tu investigación.
De manera individual, obtén los estados financieros de la empresa Grupo Modelo, S.A.B. de C.V, los cuales puedes encontrar en www.gmodelo.com.mx eligiendo los apartados en el orden que a continuación se señala “Relación con inversionistas”, “Información Financiera”, y finalmente seleccionando el informe anual más reciente (como puede ser “Informe Anual 2010”). Logrado lo anterior, analízalos detenidamente y procede a realizar lo siguiente:
1. Identifica el vínculo existente entre ellos a través de sus cifras y presenta una explicación detallada al respecto.
2. ¿De qué forma está presentado el Balance General? Explica cuáles son las fuentes de financiamiento del activo y cuál es su peso en relación con el total de activos.
3. ¿Por qué la duración del Estado de Resultados es de un año?
4. Bajo qué método está elaborado en este caso, el Estado de Flujos de Efectivo y explica en qué consiste dicho método.
5. Identifica para esta empresa, cuáles son los principales rubros afectados en el Estado de Variaciones en el Capital Contable y explica en tus propias palabras por qué crees que esto haya sucedido.
6. Explica si el informe anual de esta empresa cumple con las características cualitativas de la información financiera.
7. Elije tres notas a los estados financieros que presenta esta empresa, y explica porqué son importantes y a tu juicio qué crees que ocurriría si éstas no hubieran sido elaboradas.
8. Explica en función de la información financiera y resultados de esta entidad, cuál crees que fue su estrategia de empresa y cuál crees que es el análisis de la compañía en el entorno industrial.
9. Lee cuidadosamente el informe anual, e identifica de qué modo la empresa registró los efectos de la inflación y la devaluación en la información financiera y cómo le afectaron estos fenómenos en su desempeño financiero.

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10. Conforme a las notas a los estados financieros, identifica los registros y cálculos que la empresa reporta en su informe anual, en torno a la NIF B-10 que incluye el resultado por posición monetaria (REPOMO).
11. Lee detenidamente las notas a los estados financieros, explica en tus propias palabras como el crecimiento económico, la balanza comercial y las tasas de interés afectaron el desempeño y resultados financieros de la empresa revisada.
Investiga un caso real donde una empresa haya realizado un análisis de su información financiera. Especifica lo siguiente:
 ¿Qué tipo de análisis utilizó y porqué?
 ¿El análisis fue preparado de manera interna o contrataron a un externo para realizarlo?
 ¿Qué pasos siguieron para la interpretación del análisis financiero?
 Explica en tus propias palabras, en qué consistió la interpretación del análisis financiero que investigaste.
Recuerda consultar fuentes confiables de Internet, así como Biblioteca Digital, para enriquecer tu investigación.
Investiga acerca del método de tendencias lo siguiente:
 ¿Qué es, cuándo y por qué debe aplicarse?
 ¿Qué beneficios reporta este método a los usuarios por sobre el método de razones financieras?
 ¿Qué diferencias tiene con respecto al método vertical?
Recuerda consultar fuentes confiables de Internet, así como Biblioteca Digital para enriquecer tu investigación.
Investiga qué es el modelo o análisis Dupont, investiga sobre su origen y grafica el modelo Dupont. Muestra algún ejemplo real donde este modelo haya sido aplicado y explica, para ese caso, cada uno de los componentes de su fórmula. Para lograr lo anterior, consulta más de dos ligas de Internet que sean fuentes confiables de información, a fin de enriquecer tu investigación.
De manera individual, investiga en al menos 3 ligas de fuentes de información confiables, lo siguiente:
1. ¿Cuáles son los pasos que se siguen para lograr el análisis e interpretación de la información financiera?
2. ¿Cuáles son los objetivos del análisis financiero y la importancia de la interpretación del análisis financiero?
3. ¿Qué son las razones financieras y cuáles son las diferencias entre las razones financieras simples y las estándar?
4. Explica la importancia del uso de las razones financieras.
5. Presenta un ejemplo donde se aprecie qué es mejor utilizar: ¿el método de tendencias en lugar del vertical? Justifica tu respuesta.
6. ¿Cuáles son las principales diferencias entre los métodos horizontal y vertical?
7. ¿Qué es el modelo Dupont y cómo se obtiene? Expresa tu opinión sobre la importancia de esta herramienta financiera.

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8. Presenta y explica un ejemplo de gráfica de análisis Dupont.
9. ¿Cuáles son las ventajas de utilizar el método Dupont?
10. ¿Cuáles son las ventajas del análisis del punto de equilibrio y porqué es importante su uso para la administración de la empresa?
11. ¿Cuáles son las diferencias y semejanzas entre el método del punto de equilibrio y el método Dupont?
12. Explica qué es la rentabilidad.
Investiga en fuentes confiables de información, acerca del concepto de liquidez, por qué es importante la liquidez para la empresa, y para qué sirve interpretar los resultados de las razones de liquidez.
Asimismo, con base en los siguientes datos, determina e interpreta las razones posibles de liquidez:
Caja y bancos $ 50,000.00 Inventarios $ 500,000.00 Clientes $ 400,000.00 Deudores diversos $ 50,000.00 Otras cuentas por cobrar $ 100,000.00 Maquinaria y equipo $ 2,000,000.00 Crédito bancario de corto plazo $ 500,000.00 Proveedores $ 700,000.00 Impuestos por pagar $ 300,000.00 Crédito bancario de largo plazo $ 1,000,000.00
Investiga en fuentes confiables de información acerca del concepto de “análisis de actividad”, determina lo siguiente:
 ¿Por qué es importante para la gerencia medir la operación o actividad de la empresa?
 ¿Para qué sirve interpretar los resultados de las razones de actividad?
Asimismo, con base en los siguientes datos, determina e interpreta las razones posibles de actividad:
Ventas $ 6,000,000.00 Ventas a crédito $ 500,000.00 Costo de ventas $ 4,000,000.00 Inventarios $ 700,000.00 Compras $ 3,200,000.00 Cuentas por pagar anuales $ 1,400,000.00 Activo total anual $ 5,000,000.00 Activo fijo anual $ 2,000,000.00 Utilidad de operación $ 600,000.00 Cuentas por cobrar $ 800,000.00 Capital de trabajo $ 50,000.00
Investiga en fuentes confiables de información acerca del concepto de “rentabilidad”, determina lo siguiente:

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 ¿Por qué es importante para los usuarios internos y externos medir la rentabilidad de la empresa?
 ¿Por qué es importante interpretar los resultados de las razones de rentabilidad?
Asimismo, con base en los siguientes datos, determina e interpreta las razones posibles de rentabilidad:
Ventas anuales $ 6,000,000.00 Costo de ventas $ 4,000,000.00 Activo total anual $ 5,000,000.00 Activo fijo anual $ 2,000,000.00 Utilidad de operación (neta) $ 600,000.00 Utilidad neta $ 400,000.00 Capital contable $ 2,800,000.00 Capital común $ 1,600,000.00 Capital de trabajo $ 300,000.00
Con base en los siguientes datos anuales, determina e interpreta las razones posibles de liquidez, actividad, apalancamiento y rentabilidad.
Caja y bancos Clientes Inventarios Deudores diversos Otras cuentas por cobrar Maquinaria y equipo Crédito bancario de corto plazo Proveedores Crédito en moneda extranjera (C.P.) Crédito bancario de largo plazo Capital contable Ventas anuales Costo de ventas Compras anuales Utilidad de operación (neta) Utilidad neta Intereses Capital común Capital de trabajo
$ 1,050,000.00 1,200,000.00 1,050,000.00 300,000.00 150,000.00 15,000,000.00 2,250,000.00 900,000.00 300,000.00 4,500,000.00 10,800,000.00 9,000,000.00 6,000,000.00 4,950,000.00 900,000.00 750,000.00 30,000.00 6,000,000.00 300,000.00
Posteriormente deberás de responder las siguientes preguntas:
 ¿Presenta problemas esta empresa para hacer frente a sus compromisos de corto plazo? De ser así, explica por qué.
 ¿De qué le sirve a la empresa, de ser el caso, contar con capital de trabajo?
 Explica en su caso, ¿en qué consiste la autonomía de esta empresa?
 ¿Cuál es el resultado de su periodo de cobro a clientes y qué pasaría si éste fuera de menos días?
 Explica si es o no adecuada la relación entre el activo total y las ventas.
 Considera que el retorno de capital del sector al que pertenece esta empresa es superior, ¿qué propondrías para mejorarlo?
 Consideras conveniente la relación entre pasivo y capital contable de esta empresa. Explica por qué.

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De manera individual, obtén el promedio ponderado de costo de capital de la empresa Empresas Eólicas, quien ha determinado los siguientes costos por instrumento de financiamiento: crédito bancario de corto plazo 3%; crédito bancario extranjero de largo plazo 2.5%; obligaciones 11%; acciones preferentes 16%; acciones comunes 19%; utilidades retenidas 19%.
El total de activos que la empresa requiere para ampliar la línea de producción es de $1,500 millones.
Dicha empresa puede contar con $95 millones de crédito bancario de corto plazo; $215 millones de crédito bancario extranjero de largo plazo; $55 millones de obligaciones; $350 millones de acciones preferentes; $450 millones de acciones comunes; y la diferencia de utilidades retenidas.
La tasa de impuesto sobre la renta es del 24%.
El cálculo debe resolverse utilizando tabla y comprobando con la fórmula general; explica detalladamente el significado del resultado determinado. Adicionalmente, deberás de investigar en fuentes confiables de información porqué es importante la tasa de rendimiento para efectos del promedio ponderado.
De manera individual, obtén los estados financieros de la empresa Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V, los cuales puedes encontrar en www.grupobimbo.com eligiendo el apartado “Relación con inversionistas” y seleccionando el informe anual más reciente (como puede ser “Informe Anual 2010”). Supón que te han contratado para realizar el análisis financiero interno (con efectos de uso externo) del último año concluido con relación al año anterior de la misma empresa. Considerando lo visto en el presente módulo y con base en dichos estados financieros, prepara lo siguiente:
1. Determina el promedio ponderado de costo de capital (PPCC) del año más reciente. Para tal efecto, establece tú mismo los datos que te puedan hacer falta.
2. Considera el método de valuación de la empresa con base a múltiplos o comparables. Considera que el PER promedio de la industria es del 16%. Determina la valuación de la empresa, utilizando al menos este múltiplo y explica tu interpretación sobre el resultado obtenido.
3. Considera la valuación con el método de flujo de efectivo descontado. Determina la valuación de la empresa, utilizando flujos netos de efectivo de los siguientes 5 años, para ello parte del supuesto de incrementar un 5% cada año la cuenta de “efectivo” tomando como base la cifra de la cuenta de “efectivo” del año más reciente de los estados financieros obtenidos. Para tal efecto, considera que el promedio ponderado de costo de capital sea del 18%. Explica tu interpretación sobre el resultado obtenido.
4. Revisa el Estado de Resultados del año más reciente y determina su análisis vertical en caso de que no lo presente. Proyecta el Estado de Resultados del año siguiente, considerando que habrá un incremento en las ventas del 10% y que la tasa de impuestos permanece igual.
5. Tomando como base los estados financieros obtenidos, utiliza el método de razones financieras y prepara un “informe final de análisis financiero” para efectos únicamente de

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uso interno de la empresa. No olvides los aspectos mínimos que se requieren analizar y los componentes esenciales del informe, así como tus conclusiones personales.