¡Ya se encuentra disponible el Reporte Semanal Intauras! El nuevo acuerdo con el FMI, las elecciones en Brasil y el nuevo acuerdo que reemplazará al TLCAN, entre otros temas.

1. CONTENIDOS
1 - La semana: Américas - Brasil: encuestas antes de la primera vuelta; fallo de la ICJ sobre disputa
entre Bolivia y Chile; Europa - referéndum por el nombre de Macedonia; Asia - Tsunami en Indonesia
2 - Análisis - Argentina: nuevo acuerdo con el FMI
3 - Secciones temáticas: Asuntos energéticos; comercio internacional
En reportes anteriores...
Brasil: Jaír Bolsonaro asumió oficialmente la candidatura del Partido Social Liberal de cara a las
elecciones (RSI N°30 – 24.07.2018) y fue apuñalado durante un rally en Minas Gerais (RSI N°37 –
11.09.2018). Tras la renuncia de Lula da Silva y quedando la candidatura del PT en manos de Fernando
Haddad, las elecciones comienzan a tener dos claros candidatos: Bolsonaro y Haddad (RSI N°38 –
18.09.2018). Las encuestas marcan una tendencia hacia el ballotage (RSI N°39 – 25.09.2018).
Macedonia: El domingo 30 de septiembre se llevará a cabo un referéndum con la pregunta “¿Está usted
a favor de la membresía en la Unión Europea y la OTAN aceptando el acuerdo entre Macedonia y
Grecia?”. Dichos países estaban históricamente divididos sobre la cuestión del nombre de Macedonia,
pero un acuerdo entre los gobiernos actuales permitiría el levantamiento del veto griego al acceso de
Macedonia a los bloques antedichos (RSI N°39 – 25.09.2018).
Argentina: En materia de política monetaria, empieza a cobrar fuerza un cambio en la estrategia en la
lucha contra la inflación. Nuevamente se adoptaría un sistema de control de la inflación a través del
control de los agregados monetarios dejando de lado el sistema adoptado el 28 de septiembre del 2017
de inflation targeting (RSI N°39 – 25.09.2018).
TLCAN: Se anunció un acuerdo preliminar entre Estados Unidos y México en el marco de la
renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte. Todavía se espera que Canadá
regrese a la mesa de Negociación (RSI N°35 – 28.08.2018). Una de las claves gira en torno a la
agricultura. Trump quiere que Canadá finalice los aranceles a los productos lácteos estadounidenses,
pero dio a entender que está dispuesto a dejar afuera a su vecino del norte de un nuevo acuerdo (RSI
N°36.04.09.2018).
REPORTE SEMANAL
Nº 40 - 2 DE OCTUBRE DE 2018
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2. REPORTE SEMANAL Nº 40 - 2 DE OCTUBRE DE 2018
LA SEMANA
Américas - Brasil: encuestas antes de la primera vuelta
La primera vuelta de las elecciones se llevará a cabo el próximo domingo 7 de octubre. La segunda
vuelta, en caso de ser necesaria, tendrá lugar el 28 de octubre.
Según un sondeo de Datafolha publicado el viernes pasado (28 de septiembre), en la segunda vuelta de
las elecciones, el candidato del Partido de los Trabajadores (PT), Fernando Haddad, derrotaría con un
45% a Jaír Bolsonaro, del Partido Social Liberal, quien obtendría el 39%, siendo el resto de los
consultados indecisos o votos anulados. Ese mismo día, Bolsonaro afirmó públicamente que no
aceptará el resultado de la elección en caso de resultar perdedor, aunque no dio más detalles con
respecto a ese comentario. Al día siguiente, Bolsonaro dejó el hospital después de más de tres semanas
ingresado por una puñalada que recibió durante un mitin en Minas Gerais.
El domingo a la noche se dio a conocer la encuesta más reciente realizada por el Instituto MDA, según
la cual Bolsonaro alcanza el 28,2% por sobre el 25% de Haddad de cara a la primera vuelta. Sin
embargo, otra encuesta divulgada por Ibope el lunes reveló que de cara a la primera vuelta, Bolsonaro
rondaría ya 31% de la intención de voto, por sobre el 21% de Haddad. De cara a la segunda vuelta, la
encuesta del MDA indica que de enfrentarse Haddad y Bolsonaro, el primero vencería por 42,7% a
37,3% de su oponente.
Los candidatos principales son a la vez los favoritos y los que acumulan el mayor nivel de rechazo entre
el electorado. Bolsonaro es caracterizado como un ultraderechista, defensor de la dictadura, misógino,
racista y homófobo, y su candidatura ha provocado una protesta multitudinaria en las calles el pasado
fin de semana. Acumula un 44% de rechazo. Por otro lado, Haddad es el heredero de Lula, luego de la
inhabilitación política del expresidente preso. Lentamente se fue dando el traspaso de votos hacia
Haddad desde Lula, quien lideraba las encuestas antes de definirse que no podía competir. No
obstante, el nivel de rechazo de Haddad también creció en 11 puntos en una semana, según Ibope.
Además
La Corte Internacional de Justicia de la ONU, con sede en la Haya, pronunció este lunes 1 de octubre
el fallo sobre la disputa entre Bolivia y Chile con respecto a la cuestión de la salida al mar del primero.
Por 12 votos contra 3, la CIJ decidió que Chile no está obligado a negociar con Bolivia la salida
soberana al mar.
Bolivia perdió la salida al mar a manos de Chile al finalizar la Guerra del Pacífico (1879-1883), también
conocida como Guerra del Salitre, que enfrentó a ambos países con Perú como aliado de Bolivia. En
1904, Bolivia y Chile firmaron un Tratado de Paz y Amistad para poner fin al estado de guerra y
establecer las fronteras definitivamente. Chile consideraba el tratado plenamente vigente. Bolivia, por
su parte, lo acusaba de incumplirlo constantemente, dado que los chilenos no se sentaban a la mesa a
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3. REPORTE SEMANAL Nº 40 - 2 DE OCTUBRE DE 2018
negociar un “acceso pleno y soberano” de Bolivia al Pacífico.
En abril de 2013, Bolivia interpuso una demanda ante la CIJ para obligar a Chile a negociar de buena
fe ese acceso pleno y soberano al Pacífico, y a pesar de que Chile objetó la competencia del tribunal, en
septiembre de 2015 la Corte se declaró competente. Los alegatos finales del litigio fueron presentados
en marzo de este año.
La tesis boliviana, desestimada ahora por la CIJ en el fallo de ayer, consistía básicamente en que las
notas, actas y distintas declaraciones por parte de Chile a lo largo del siglo XX y principios del XXI
implicaban una intención de negociar, tenían carácter acumulativo, y habían generado “expectaciones
legítimas”, de manera tal que Chile, en su disposición al diálogo, habría contraído la obligación
jurídica de negociar y dar resultados con respecto al acceso pleno y soberano de Bolivia al Pacífico.
Tras conocer el fallo, Sebastián Piñera, presidente de Chile, aseguró que Chile está dispuesto a retomar
el diálogo con Bolivia. Evo Morales, presidente de Bolivia, quien estuvo presente en La Haya, declaró
por su parte que la historia no se termina aquí. Es de esperarse, pues la cuestión de la salida al mar de
Bolivia, si bien es una causa nacional histórica, también es un caballito de batalla para la campaña de
Morales, quien busca ser reelegido una vez más en 2019.
Europa - referéndum por el nombre de Macedonia
El domingo 30 de septiembre tuvo lugar en Macedonia el referéndum sobre el futuro nombre del país,
que fracasó por concurrencia insuficiente de los electores (sólo el 34%, siendo necesario el 50%).
Macedonia tenía una disputa histórica con Grecia, en cuyo territorio hay una provincia griega llamada
Macedonia que limita con la exrepública yugoslava, dando temor así a los griegos por eventuales
reclamos irredentistas. Grecia bloqueaba hasta ahora el ingreso de su vecina a la Unión Europea (UE)
y la Organización del Tratado del Atlántico Norte (OTAN) en tanto no renunciara a su nombre. Los
gobiernos de Macedonia y Grecia habían llegado a un acuerdo este año para que el primero pase a
llamarse Macedonia del Norte. Ahora, a pesar de que el referéndum era consultivo, será tal vez más
difícil que el parlamento macedonio pueda reformar la constitución para cambiar el nombre del país.
Asia - Tsunami en Indonesia
El viernes 28 de septiembre se produjo un terremoto de magnitud 6 cerca de Donggala, en la isla
Célebes, al este de Borneo. A continuación tuvo lugar un segundo sismo de 7,4 que desencadenó un
tsunami con olas de hasta seis metros de altura. Al menos 1203 personas han muerto y se espera que el
número suba porque restan cientos de víctimas desaparecidas, presuntamente enterradas bajo el barro.
Además, hay más de 15000 personas evacuadas. Las autoridades han emprendido las labores de
búsqueda y rescate mientras se restablecen los servicios básicos y el suministro eléctrico. •
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4. 4
REPORTE SEMANAL Nº 40 - 2 DE OCTUBRE DE 2018
ANÁLISIS - ARGENTINA: NUEVO ACUERDO CON EL
FMI
La semana pasada, la República Argentina anunció un nuevo acuerdo con el FMI. En el mismo, se
amplió el crédito Stand By en 7.100 millones de dólares. Además, el FMI comunicó que adelantaría
entre lo que queda del 2018 y 2019 19.000 millón de dólares. La conferencia de prensa se llevó a cabo en
Nueva York y estuvieron presentes Christine Lagarde y el ministro de economía argentino Nicolás
Dujovne. Más tarde, habló el nuevo presidente del Banco Central explicando la nueva política
monetaria. En ese momento, se evidenciaron los problemas de comunicación entre las partes. Lagarde
desde Nueva York anunció que Argentina adoptaría un tipo de cambio libre, mientras que Sandleris
anunció un sistema de zonas de flotación. Al día siguiente, el mismo Sandleris anunció que no
necesariamente defenderían las zonas de flotación. Por lo tanto, en menos de 24 horas, fueron dados
tres anuncios completamente distintos.
Las zonas de flotación anunciadas por el BCRA rigen desde el 1ª de octubre y se espera una
actualización del 3% mensual. El margen superior, partiendo desde los $44 serán: $45,32 en el mes de
octubre, $46,68 en noviembre, $48,08 en diciembre y $49,52 al 1ª de enero.
En un análisis comparativo1
entre los márgenes superiores propuestos por el BCRA y modelos de 2
tasa
única y 3
paridad adquisitiva realizado por Intauras se puede prever que el BCRA no debería intervenir
en el mercado cambiario ya que los precios arrojados por el modelo son inferiores a los márgenes
superiores explicitados por el BCRA. Sin embargo, esto no quita que el dólar pueda superar dichos
márgenes por variables políticas. De esta manera será fundamental que el oficialismo logre aprobar
rápidamente el presupuesto y eliminar la posibilidad de caer en la ingobernabilidad.
En lo que respecta a la política monetaria, el principal anuncio fue la vuelta a un control de agregados
monetarios. El BCRA anunció que se dejarán de emitir pesos hasta el mes de junio. A su vez, las tasas
de referencia quedarían libres. El lunes, el BCRA absorbió 71 mil millones de pesos a través de las Leliq
con una tasa de referencia del 67,5%.
El freno de la expansión monetaria hasta el mes de junio no es casual. Probablemente, se eligió dicho
mes pensando en las elecciones presidenciales del 2019. En junio del 2019 comenzará la campaña a
nivel nacional y el gobierno espera tener resuelta la cuestión económica para dicho mes. En caso de no
ser así, el gobierno podrá adoptar una política monetaria expansiva para intentar capturar votos.
1
Partiendo de la cotización del 1ª de octubre del 2018 con un dólar a $40,50
2
Con una tasa BADLAR del 42,75%.
3
Con una inflación del 45% •

5. REPORTE SEMANAL Nº 40 - 2 DE OCTUBRE DE 2018
SECCIONES TEMÁTICAS
Asuntos energéticos
Los commodities energéticos sufrieron fuertes alzas durante la semana. Para el lunes las cotizaciones
fueron las siguientes: Barril WTI US$ 75,61, el Brent US$ 85,08 y el gas natural cotizó en US$ 3,112 el
millón de BTU.
El aumento de precios en los commodities energéticos tuvieron dos grandes razones. La primera de
ellas fue un aumento estacional en la demanda. La segunda, que las previsiones del recorte de la oferta
mundial de crudo tras las sanciones a Irán pasaron de 700 mil a 2 millones de barriles de crudo diario.
Arabia Saudita evalúa tomar la decisión de aumentar su producción en caso de que el barril de crudo
siga al alza ya que a estos precios se teme que Estados Unidos aumente su producción de crudo no
convencional.
Comercio internacional
Estados Unidos y Canadá anunciaron en una declaración conjunta que se alcanzó un acuerdo para
reemplazar al Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN o NAFTA, en inglés). El
nuevo tratado se llamará Acuerdo Estados Unidos-México-Canadá (AEUMC, o USMCA, en inglés). Se
espera que los líderes de los tres países firmen el acuerdo cuando se reúnan en la cumbre del G-20 en
Buenos Aires, para que entre en vigor en el segundo semestre de 2019.
Estados Unidos y México ya habían anunciado un acuerdo preliminar bilateral, pero todavía
esperaban que se sumara Canadá, quien tenía prioridades propias y diferencias con las otras dos
partes. Con Estados Unidos, por ejemplo, restaba la cuestión de los productos diarios, que son
apoyados por el Estado canadiense para disgusto de los productores estadounidenses. Por otra parte,
Canadá y México demandaban una exención a las tarifas estadounidenses al acero y el aluminio.
Estados Unidos y México tenían cierta premura con respecto a la reincorporación de Canadá; el
primero porque por ley el ejecutivo debe dar un aviso de al menos 90 días de anticipación al Congreso
para que éste pueda firmar un nuevo acuerdo. La proximidad de las elecciones de medio término y el
posible aumento de las fuerzas demócratas en el recinto apuraban a Estados Unidos. En cuanto a
México, el motivo era el cambio de mandato a fin de este año.
La declaración conjunta de Estados Unidos y Canadá no incluyó detalles de los términos revisados,
pero se espera que el acuerdo contenga disposiciones sobre la industria láctea de Canadá y las
exportaciones de automóviles a los Estados Unidos. Con respecto a los aranceles a las importaciones de
acero y aluminio procedentes de Canadá y México, Trump aseguró este lunes que se mantendrían,
salvo que como alternativa, los tres países acuerden una serie de cuotas de importación. Sin embargo,
el ministro de asuntos exteriores de México, Luis Videgaray, comentó que la cuestión de los aranceles
debería resolverse antes de la firma del acuerdo. •
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6. REPORTE SEMANAL Nº 40 - 2 DE OCTUBRE DE 2018
En los próximos reportes...
Reino Unido: Desde el domingo 30 de septiembre hasta el miércoles 3 de octubre se lleva a cabo el
Congreso del Partido Conservador en medio de un intenso debate sobre la estrategia de la primer
ministra británica Theresa May para instrumentar la salida del Reino Unido de la Unión Europea.
Según May, durante una reunión en Nueva York en ocasión de la sesión de la Asamblea General de
Naciones Unidas, Donald Trump se comprometió a un acuerdo comercial bilateral post Brexit.
Alemania: Un sondeo sobre intención de voto publicado este domingo por Emnid para el periódico
Bild am Sonntag reveló que Alternativa para Alemania (AfD), el partido de ultraderecha, superó por
primera vez al Partido Socialdemócrata (SPD) como segunda fuerza política a nivel nacional. En las
elecciones de 2017, AfD entró al parlamento como la tercera fuerza del país y quedó como líder de la
oposición tras la coalición de gobierno entre conservadores y socialdemócratas.
Corea del Norte: Las fuerzas de seguridad de Corea del Norte y Corea del Sur comenzaron una tarea de
desminado en las fronteras entre ambos países, en virtud de lo acordado en la tercera cumbre
intercoreana. También retirarán puestos de guardia a modo de prueba antes de que acabe el año. Corea
del Sur construirá una carretera entre ambos países. Corea del Norte, sin embargo, advirtió al mismo
tiempo a Estados Unidos que el fin de la guerra de Corea no será “moneda de cambio” para lograr la
desnuclearización.
España: Se cumplió un año del primer aniversario del referéndum soberanista ilegal celebrado en
Cataluña el 1 de octubre de 2017. Miles de personas se convocaron en Barcelona para. Hubo protestas
y cortes de calles. A pesar de que ha transcurrido un año, hubo elecciones regionales en Cataluña, y
hay un nuevo gobierno en el país, la cuestión catalana sigue sin resolverse definitivamente. •
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