El documento explica los conceptos de capital social, acciones, ampliación de capital, derechos de suscripción, valor teórico y nominal de las acciones, y cómo calcular el valor del derecho de suscripción y el precio de la acción después de una ampliación de capital. Incluye ejemplos numéricos para ilustrar los cálculos.

1. LA FINANCIACIÓN EXTERNA PROPIA
La forma jurídica de sociedad más relevante es la
Sociedad Anónima y en ésta, el capital social se
encuentra dividido en partes o alícuotas denominadas
acciones. Por tanto, las ampliaciones de capital se
realizan mediante la emisión de acciones.
Las acciones se suelen emitir por su valor nominal o
por encima de él. Cuando se emiten acciones por un
valor superior al nominal, la diferencia (la prima de
emisión) entre el precio de emisión y el nominal de la
acción, se recoge en una reserva destinada al efecto.

2. El valor teórico de una acción es
igual a:
(CAPITAL + RESERVAS)
-----------------------------------------
Nº DE ACCIONES EN
CIRCULACION
Pero el valor nominal de una acción
es igual a:
CAPITAL
-----------------------------------------
Nº DE ACCIONES EN
CIRCULACION

3. En el momento de adoptar la decisión para el
antiguo accionista, representará el mismo costo, ya
sea si vende los derechos de suscripción o si acude
a la ampliación, ejerciendo así su derecho de
suscripción, en este caso deberá pagar el precio de
emisión de las nuevas acciones.
Un accionista antiguo que desee suscribir más
acciones que las que proporcionalmente le
corresponden, deberá adquirir los derechos
correspondientes y satisfacer el precio de emisión
correspondiente.

4. Pe = Precio de Emisión (Precio de la suscripción
de la nueva acción).
Pv = Valor Teórico o Precio Actual de la acción.
Pp = Precio de la acción después de la
ampliación.
n = nº de derechos de suscripción necesarios
para adquirir una acción nueva, vendrá dado
por la proporción de acciones antiguas en
circulación y el nº de acciones nuevas.
ds = Valor del derecho de suscripción

5. Ha de cumplirse, según lo anteriormente
comentado, que:
Pv = Pp + ds
de donde, ds = Pv – Pp
Además, el precio de la acción después de la
ampliación debe igualar al precio de emisión más el
valor de los derechos de suscripción necesarios
para suscribir una acción nueva, es decir,
Pp = Pe + n*ds = Pv – ds , de donde
Pv – Pe
ds = -------------
n + 1

6. Ejemplo 1:
Una empresa amplia su capital en la proporción 4:1;
es decir que por cada cuatro acciones antiguas, se
puede suscribir una nueva. El precio de la antigua
es de 500 ums y el de emisión es de 400 ums.
Calcular el valor del derecho de suscripción y el
valor de la acción después de la ampliación.

7. Solución 1:
Pe= 400; Pv= 500; Pp= ?
n= 4; ds= ?
500 – 400
ds = ------------- = 20 ums
4 + 1
Pp = 400 + 4 * 20 = 480 ums

8. Ejemplo 2:
Supongamos que una S.A tiene los siguientes
recursos propios:
CAPITAL SOCIAL: 20.000.000 (20.000 Acciones)
RESERVAS: 10.000.000
RECURSOS PROPIOS:30.000.000
El valor teórico o precio actual de la acción, es
Pv=30.000.000/20.000= 1.500 ums.

9. Supongamos que la empresa desea ampliar su
capital a través de la emisión de 5.000 nuevas
acciones, a un 130% (es decir, con un 30% sobre el
nominal en concepto de prima de emisión).
En consecuencia, el capital aumenta en 5.000.000
ums. y se crea una reserva en concepto de prima de
emisión de 1.500.000 ums. Calcular el valor del
derecho de suscripción y el precio de la acción
después de la ampliación.

10. Solución 2:
Pe= 1300; Pv= 1500; Pp= ?
n= 20000/5000=4; ds= ?
1500 – 1300
ds = ----------------- = 40 ums
4 + 1
Pp = 1300 + 4 * 40 = 1460 ums

11. Ejemplo 3: Una empresa tiene el siguiente balance resumido:Ejemplo 3: Una empresa tiene el siguiente balance resumido:
Circulante:Circulante: 1.700.0001.700.000 Pas. a corto P.:Pas. a corto P.: 800.000800.000
Fijo:Fijo: 1.300.0001.300.000 Pas. a largo P.:Pas. a largo P.: 600.000600.000
Capital:Capital: 1.100.0001.100.000
Reservas:Reservas: 500.000500.000
TOTALTOTAL 3.000.0003.000.000 3.000.0003.000.000
Sus acciones tienen un valor nominal de 550 ums., antes deSus acciones tienen un valor nominal de 550 ums., antes de
la ampliación tenían una cotización (o precio actual) della ampliación tenían una cotización (o precio actual) del
175%. Quiere hacer una ampliación de capital de 650175%. Quiere hacer una ampliación de capital de 650
acciones a la par (o valor nominal) Se entregan 3 nuevas poracciones a la par (o valor nominal) Se entregan 3 nuevas por
cada 10 antiguas. Calcular el valor del derecho de suscripcióncada 10 antiguas. Calcular el valor del derecho de suscripción
y el Precio de la Acción después de la Ampliación.y el Precio de la Acción después de la Ampliación.
Si las acciones cotizan en Bolsa, el cálculo del derecho tieneSi las acciones cotizan en Bolsa, el cálculo del derecho tiene
en cuenta el precio de mercado o de cotización.en cuenta el precio de mercado o de cotización.

12. PREGUNTA 1 (10%):
La empresa COJEDES, S.A. posee un capital de 25.000.000 Bs,
con una reserva adicional del 100% del capital y desea ampliarlo
con la emisión de 500 nuevas acciones, a un 120% del valor
nominal. En consecuencia, el capital aumenta en 1.250.000 Bs.
Calcular el Precio de la Acción después de la Ampliación.
PREGUNTA 2 (15%):
Una S.A. tiene el siguiente balance resumido:
Circulante: 1.700.000 Pas. a corto P.: 800.000
Fijo: 1.300.000 Pas. a largo P.: 600.000
Capital: 1.000.000
Reservas: 600.000
TOTAL 3.000.000 3.000.000
Sus acciones tienen un valor nominal de 500 ums., antes de la ampliación
tenían una cotización (o precio actual) del 200%. Quiere hacer una ampliación
de capital de 600 acciones a la par (o valor nominal) Se entregan 3 nuevas
por cada 10 antiguas. Calcular el valor del derecho de suscripción.
Si las acciones cotizan en Bolsa, el cálculo del derecho tiene en cuenta el
precio de mercado o de cotización.