El documento resume los resultados exitosos de las líneas de crédito implementadas por el BCRA para apoyar a las MiPyMEs durante la pandemia. Se destaca que se aprobaron más de $300.000 millones en préstamos, superando las expectativas, lo que permitió financiar a 174.648 empresas. También se lanzaron créditos a tasa cero para monotributistas. El BCRA continúa ampliando estas líneas para profundizar su alcance e impulsar la inversión de las empresas en bienes de capital argentinos.

1. DINERO Y BANCOS
En el proceso de financiación de toda la economía aparecen un
conjunto de Oferentes y Demandantes de recursos, algún tipo de
estándar cuya Valor Nominal es una convención de seguridad y
resguardo. Las instituciones financieras que median.

2. FUNCIONES E HISTORIA DEL DINERO.
El dinero se utiliza principalmente de tres maneras: Como medio de cambio, como unidad de
cuenta y como deposito de valor.
Medio de Cambio
Tiene que ser aceptado por la colectividad para realizar transacciones y
cancelar deudas, facilitar el intercambio porque reduce los costos y elimina
el trueque.
Unidad de cuenta Sirve para calcular los diferentes bienes y sus fracciones, así también como
para llevar cuentas , aporta homogeneidad
Depósito de valor Permite transportar valor a lo largo del tiempo, es una manera de
acumular riqueza y proporciona una liquidez plena.
HISTORIA: En principio se utilizo como medio de pago una gran cantidad de objetos desde ganado hasta sal,
aunque los metales han sido con frecuencia los mas elegidos dado que son duraderos y fácil de trasladar, su
peso y la comprobación de la pureza eran uno de los principales inconvenientes. El dinero signo comúnmente
es papel tiene muy poco valor como mercancía pero se asigna un valor simbólico sustentado por la fe que
tienen los receptores que el emisor responderá por el y cuidará de su valor.
Curiosidad: El dinero metálico tuvo su origen en la actividad desarrollada por orfebres en la edad media. Estos
tenían cajas de seguridad en las que guardaban sus existencias y que progresivamente fueron ofreciendo al
público como un servicio de custodia, el orfebre extendía un Recibo asignándole un valor a lo custodiado, dicho
recibo podía ser endosado y el portador del endoso solicitar la devolución del metal.

3. Proceso de Financiación
• Multiplicador Bancario: Es aquel que permite calcular creación de dinero
bancario por las practicas de depósitos y créditos entre proveedor y clientes
(Ahorristas y Tomadores)
MB = 1/ Encaje % (Para este curso encaje y reserva son sinónimos)
– Encaje o Reservas: Monto mínimo impuesto por el banco Central que los depósitos
bancario deben conservar en forma liquida.
• Mercado de pases o tasa de descuento. Prestamos entre bancos que calzan el
diario de créditos dados con depósitos tomados, poseen un interés a un día
(mínimo requerido de liquidez a cada institución bancaría) . El préstamo
también lo pueden tomar con el Banco Central, es en definitiva quién dictamina
la tasa de referencia.
• Operaciones de Mercado Abierto La banca central también puede inyectar
dinero mediante impresión (deuda) y solicitando a los bancos títulos de deuda
del tesoro nacional (activo).
El Dinero de curso legal es un aquel valor compuesto por el sistema de la banca comercial
(Publica o privada) y las Reservas de Banco Central (autoridad monetaria con el
propósito de preservar el valor del dinero, servir de medio de cambio acoplando
mercado de bienes y dinero)
Herramientas
de creación
de Dinero.
Aunque veamos las tres en formas, daremos mayor importancia al multiplicador Bancario

4. Multiplicador Dinero Bancario
Como Funciona el MB multimplicador bancario
Acordemos considerar que en cualquier Banco, la
Mercadería no es ni mas ni menos que el Dinero Signo. Pues ellos en
vez de Vender o Rentar Autos, Casas, Alimento, etc. Reciben dinero en
concepto de Depósito (quienes serán sus proveedores y a quienes le
llamarán ahorristas) y darán ese dinero parte de ese dinero en concepto
de préstamo créditos (quienes serán sus clientes ). Visto el concepto
Principal de la actividad Bancaria y recordando el sub concepto de
RESERVAS podemos proseguir con el dinero Bancario.
DINERO BANCARIO: En un potencial ejemplo en el
cual el encaje impuesto por el Banco Central fuera del
10% Cualquier Banco podría generar en concepto de
Créditos el 90% de los Depósitos Recibidos. Pero está
creación sería solamente el primer escalón pues el
sistema sigue funcionando de la siguiente manera.
Así es que por cada $10.000 de depósito
en un banco este podrá crear $100.000
Video: youtube.com/watch?v=faV2vVVDpvQ

5. Base y AgregadosMonetarios
Base Monetaria M1: el Dinero que el publico tiene en su poder mas efectivo en manos del sistema
financiero mas las Reservas del Banco Central, Forman la Base primaria, también conocido como M1
AÑO 2020 Año 2019
Otros agregados monetarios: Tanto los depósitos a la vista como, los de Caja de Ahorro y los
Plazos fijos, aportan mayor cantidad de recursos al sistema Financiero creando agregados
económicos conocidos como M1; M2; M3.

6. Inflación: Costo y Base Monetaria
La inflación es conocida como el aumento generalizado de precios. Recordemos que el dinero es un medio que
tiene que ser útil para intercambio de Bienes., servicios y reserva de valor. Pero ¿que pasa cuando?:
a) Los Bienes y servicios adquiribles en una economía disminuyen en cantidad.
b) Existe un mayor volumen de dinero expansión monetaria , no acompañada con la expansión productiva
CAUSAS: Las mencionadas en el párrafo anterior son las dos principales fundamentos de la inflación. La
Doctrina la clasifica como Inflación Oferta o Demanda, pero la Dinámica de los hechos hace que sea difícil de
predecir o evaluar cual es la causa fundamental de la inflación en una economía. Entonces sabiendo en que la
inflación general es un hibrido entre los dos causales aclaramos que:
Inflación Demanda (volumen de dinero): Cuando existe una mayor
expansión monetaria orientada hacia las familias estas tienden a
demandar o comprar mas bienes de los que hay disponible. Ej.
incremento de salarios, créditos a muy baja tasa para consumo
menores,
Inflación Oferta (costo): En este caso se reduce la cantidad de
productos por vender, ej la cosecha de cebollas en Agosto fue
muy baja lo que dio la oportunidad a los productores de
aumentar el precio que pega fuerte en la canasta básica de
alimento, o el petróleo que pega en el transporte, etc.
https://www.youtube.com/watch?v=GWqB-Ip5sNM

7. EFECTOS DE LA POLÍTICA MONETARIA
Política
monetaria
expansiva
Mas dinero
en manos de
la gente
Reducción de
la tasa de
Interés
Mas consumo
Mas inversión
Posibles
efectos
positivos
Posibles
efectos
negativos
Suba de precios
Aumento de
importaciones
Más producción
Más empleo
Efectos de la inflación según el modelo y
el plazo
OA
OA
OA
DADA
DA
OA
OFERTA AGREGADA
DA
DEMANDA AGREGADA

8. PREGUNTAS
1. Elabora un índice de los temas trabajados en la unidad
2. ¿Son las monedas virtuales Dinero? Fundamente su repuesta con las funciones del dinero .
3. Crea tres gráficas de diferente color y tamaño, cómo si fueran monedas en donde una de las cuales represente el valor de la canasta de alimento
Febrero 2020 otra el salario mínimo vital y móvil , por última la tercero el valor de un billete de USD 100 pero al 28 de febrero.
4. ¿Cuál tiene el Banco Central y con que herramientas cuenta para desarrollar la Política Monetaria? ¿Cómo se asocia la política monetaria con la política
productiva?
5. Mencione un efecto posible de la política monetaria expansiva. Ahora compárelo con el efecto que menciono alguno de su compañero ¿son compatibles
u Opuestos? ¿qué efecto esperarían en el contexto actual?
6. Investiga ¿Quién es actualmente el Presidente de Banco Central? ¿Qué política monetaria está promoviendo?
7. Hallar el multiplicador para una economía cuya base monetaria es de $6000M y los Depósitos son 2000M
8. ¿Cuanto variaría la Base Monetaria (BM) si en este momento que es de 50.000, la autoridad monetaria pasase de un encaje del 20% al 30%
9. En una tabla todos los fines de mes que hayan transcurrido entre el Febrero y Agosto intentaras, con las gráficas del punto anterior, comprar una
canasta US$ 100 y el excedente, si existe lo depositaras en un PF o en caja de Ahorro.
10. ¿Por qué dinero está compuesta la Base Monetaria?
11. ¿Cómo se crea el dinero bancario y cual es la formula para su cálculo?
12. ¿Qué Riesgos trae tener una Base monetaria mas amplio y cuán mas restringida?
13. ¿Cuál dirías es la causa de la inflación de estos últimos tres meses?
14. Idee un pequeño negocio de un producto y proyecte sus ventas en la manzana donde vive cada uno de los integrantes.
Identifique que porcentaje del SMVM que podría dedicar cada uno de los potenciales clientes (cada vecino) y Distribuya
cupones de rebaja de 1/3 del potencial a vender durante Septiembre.
https://www.youtube.com/watch?v=fVkQlpXpNtg Hoja 3
https://www.youtube.com/watch?v=faV2vVVDpvQ Hoja 4
https://www.youtube.com/watch?v=GWqB-Ip5sNM Hoja 6

9. • Esta semana los préstamos aprobados en el marco de la Línea de Crédito para MiPyMEs y Servicios de Salud a tasa subsidiada del 24% superaron
los $300.000 millones, registrando un total de 174.648 financiaciones en tan sólo 63 días hábiles.
• Los analistas pensaban que si se llegaba a $150.000 millones era un gran logro dada la histórica dificultad del sistema financiero para financiar a las
MiPyMEs, máxime en un contexto tan particular. Objetivamente nunca se había dado tanto crédito, a tal cantidad de empresas, en tan poco tiempo.
• Informate másEl BCRA liberó más pagos de obligaciones comerciales y Cartas de Crédito
• Del total de las financiaciones desembolsadas, unos $6.976 millones se destinaron a empresas de servicios de salud, y el resto a MiPyMEs, que se
distribuyó principalmente en los siguientes destinos: un 26% a la cobertura de cheques diferidos, un 21% al pago de sueldos y un 47% a otros
conceptos de capital de trabajo.
• El impacto de esta línea de crédito fue tan importante, que en el bimestre abril-mayo de este año el saldo de préstamos en pesos a personas jurídicas
PyME creció en términos reales un 75% respecto al bimestre previo (pre-pandemia) y un 23% respecto al mismo bimestre del año anterior.
• Esto fue posible gracias al trabajo de todo el conjunto de bancos, sin importar su tipo de capital. De hecho, los créditos se reparten en forma
balanceada en los tres tercios del sistema (capital privado nacional, capital privado extranjero y bancos públicos). Asimismo, se destaca el rol del
FoGar, que garantizó préstamos desembolsados por $ 46.955 millones, un 16% del total. Lo que muestra una importante coordinación entre distintas
áreas del sector público.
• Adicionalmente a la línea de crédito al 24% para MiPyMEs, se lanzó el crédito a Tasa Cero (subsidiada por el FONDEP) por hasta $150.000 orientado a
monotributistas y autónomos, de carácter obligatorio para los bancos que reciban las solicitudes. Según los últimos datos, mediante esta línea se
otorgaron 422.101 préstamos, por un monto total de $50.828 millones. Además, se emitieron más de 135.000 tarjetas de crédito nuevas, lo que
impactará en un mayor nivel de inclusión financiera a futuro. Vale mencionar también que recientemente la AFIP incorporó nuevos criterios para
evaluar los niveles de facturación y la existencia de ingresos por trabajos en relación de dependencia con el objetivo de ampliar la cobertura de esta
línea de crédito
• Si bien la Línea de Crédito al 24% a MiPyMEs fue un éxito desde el inicio, se realizó un trabajo de rastreo que detectó empresas poco bancarizadas,
que no tenían acceso al crédito y justamente eran las más vulnerables en el actual contexto de pandemia. Atendiendo a ello, el BCRA implementó la
línea MiPyMe Plus al 24% con garantía automática del FOGAR, con la característica de que los bancos están obligados a otorgarla ante una solicitud.
Según los últimos datos, unas 1.838 empresas accedieron a estos créditos. El monto aprobado promedio por empresa fue de $750.000.
• Un dilema económico para la política monetaria en este contexto consistía en cómo promover un financiamiento subsidiado en pesos de carácter
masivo, sin que eso se volcara a los mercados del dólar, presionando excesivamente la brecha. En general, las líneas han funcionado de manera
adecuada y si bien algunas empresas inicialmente usaron el crédito para cancelar deuda comercial externa, acumular importaciones o ir al CCL,
eso se fue corrigiendo a través de la regulación, dado que no era prioritario usar crédito en pesos a tasa subsidiada para esos fines.
• Actualmente el BCRA está implementando una ampliación de la Línea MiPyMe que implica una inyección de al menos $200.000 millones adicionales
con varios objetivos:
• 1) Profundizar el uso: las empresas que ya accedieron a la línea de financiamiento MiPyMEs al 24% pueden renovar los créditos por el equivalente a
la masa salarial mensual.
• 2) Expandir el alcance: Se buscará llegar a empresas aún no alcanzadas.
• 3) Invertir en bienes argentinos: La Línea Invertir dará crédito a la tasa subsidiada del 24% de esta línea a empresas de cualquier tamaño que deseen
invertir y compren equipamiento y bienes de capital producidos por MiPyMES argentinas.
• La suma de las tres líneas de crédito que analizamos llegó a $ 353.952 millones (es decir, 1,4 p.p. del PIB), lo cual es un hito operativo del sistema
financiero argentino en un contexto tan especial. Esperemos sea también un punto de partida para una interacción entre sistema financiero y
MiPyMEs más intensa y productiva, ya que estas empresas son un pilar imprescindible de toda estrategia de desarrollo inclusivo.
• (*) Vicepresidente segundo del BCRA - Las opiniones son a título personal