dinero nivel de precios e inflación

1. El dinero, el nivel de precios
y la inflación
CAPITULO 25

2. Después de estudiar este capitulo tu podrás
Definir el dinero y describir sus funciones
Explicar la función económica de los bancos y otros
intermediarios financieros
Describir el funcionamiento del Banco Central
Explicar cómo el sistema bancario crea el dinero
Explicar lo que determina la demanda de dinero, la
oferta de dinero y la tasa de interés nominal
Explicar cómo influye la cantidad de dinero en el nivel de
precios y en la inflación en el largo plazo

3. El dinero hace que el mundo ruede
El dinero ha tomado muchas formas. ¿qué es el dinero
actualmente?
¿qué pasa cuando el banco presta dinero que alguien más
depositó?
¿cómo influye el Banco Central en la cantidad de dinero?
¿qué pasa cuando el Banco Central crea demasiado
dinero?

4. ¿qué es el dinero?
El dinero es cualquier mercancía o símbolo que se
acepta generalmente como medio de pago.
Un medio de pago es un método para saldar las deudas.
El dinero tiene otras tres funciones:
 medio de cambio
Unidad de cuenta
Depósito de valor

5. ¿qué es el dinero?
Medio de cambio
Un medio de cambio es un objeto que se acepta generalmente para el
intercambio de bienes y servicios.
En ausencia de dinero, la gente tendría que intercambiar los bienes y
servicios directamente, a lo que se le llama trueque.
El trueque requiere de una doble coincidencia de necesidades, lo que
es muy raro, así que el trueque es costoso.
Unidad de cuenta
La unidad de cuenta es una medida acordada para expresar los
precios de bienes y servicios.

6. ¿qué es el dinero?
Depósito de valor of Value
Como depósito de valor, el dinero puede conservarse
para, tiempo después, intercambiarlo por bienes y
servicios.
El dinero actualmente
El dinero actualmente consiste de
 circulante
 depósitos en bancos y otras instituciones financiera
Circulante es el término general para billetes y monedas.

7. ¿qué es el dinero?
Medidas oficiales del dinero
Las dos principales medidas oficiales del dinero en EEUU
son M1 y M2.
M1 consiste en circulante y cheques de viajero, además
de los depósitos a la vista (cuentas de cheques)
propiedad de individuos y empresas.
M2 consiste de M1 más los depósitos a plazo, depósitos
de ahorro y fondos de inversión en el mercado de dinero
así como otros depósito.

8. ¿qué es el dinero?
La figura 25.1 ilustra
la composición de M1
y M2 en Junio de
2006 y muestra las
magnitudes relativas
de sus componentes.

9. ¿qué es el dinero?
¿Son M1 y M2 realmente dinero?
Todos los artículos de M1 son medios de pago.
Algúnos depósitos de ahorro en M2 son medios de pago,
se les llama activos líquidos.
La liquidez es la propiedad que tienen de ser
instantáneamente convertibles en medios de pago con
sólo una pequeña pérdida de valor.
Los depósitos son dinero, pero los cheques no, un cheque
es una instrucción a un banco para transferir dinero.
Las tarjetas de crédito no son dinero. Una tarjeta de
crédito posibilita a su tenedor a obtener un préstamo
rápido, pero el préstamo deberá ser pagado con dinero.

10. Intermediarios financieros
un intermediario financiero es una empresa que toma
los depósitos de las familias y las empresas y los presta a
otras familias y empresas.
Las instituciones en el sistema bancario se dividen en
Banca comercial
 instituciones de ahorro
Fondos de inversión en el mercado de dinero

11. Intermediarios financieros
Banca comercial
Un banco comercial es una empresa privada que está
autorizada por el controlador de la moneda de un país o
por una oficina estatal para recibir depósitos y otorgar
préstamos.
Beneficio y prudencia: un acto de equilibrio
El objetivo de cualquier banco es maximizar la riqueza de
sus dueños. Para lograr ese objetivo, la tasa de interés a
la cual se presta el dinero debe exceder a la tasa de
interés que se paga por los depósitos.
Pero el banco debe balancear beneficio y prudencia: los
préstamos generan beneficios, pero los depositantes
deben obtener sus fondos cuando quieran.

12. Intermediarios financieros
Reservas y préstamos
Con el fin de lograr la seguridad para sus depositantes, un
banco divide sus fondos en dos partes: reservas y
préstamos.
Las reservas de un banco son el efectivo en su bóveda
más sus depósitos en la Banca Central.
Un banco conserva sólo un pequeño porcentaje de los
depósitos como reservas y el resto lo presta.

13. Intermediarios financieros
Un banco tiene tres tipos de activos:
1. Activos líquidos: certificados del gobierno y certificados
comerciales
2. Valores de inversión: son bonos a largo plazo del
gobierno y otros bonos
3. Préstamos: son compromisos de montos fijos de dinero
durante periodos de tiempo establecidos

14. Intermediarios financieros
Instituciones de ahorro
 asociaciones de ahorro y préstamo
 bancos de ahorro
Uniones de crédito
Una asociación de ahorro y préstamo es un intermediario financiero que
recibe depósitos a la vista y depósitos de ahorro, y que otorga préstamos
personales, comerciales e hipotecarios.
Un banco de ahorro es un intermediario financiero que acepta depósitos de
ahorro y otorga principalmente hipotecas (algunos llamados mutualistas son
propiedad de sus depositantes).
Una unión de crédito es un intermediario financiero propiedad de un grupo
social o económico, como los empleados de una empresa, que acepta
depósitos de ahorro y otorga préstamos principalmente para el consumo.

15. Intermediarios financieros
Fondos de inversión en el mercado de dinero
Un fondo de inversión en el mercado de dinero es una
institución financiera que obtiene fondos mediante la
venta de acciones y los utiliza para comprar activos
líquidos, como bonos del gobierno o bonos comerciales
de corto plazo.

16. Intermediarios financieros
Las funciones económicas de los bancos
Todos los intermediarios financieros obtienen un beneficio
de la diferencia entre la tasa de interés que pagan sobre
los depósitos y la tasa de interés a la que prestan.
Los intermediarios financiero proporcionan cuatro
servicios principales por los que las personas están
dispuestas a pagar
Creación de liquidez
Minimización del costo de la obtención de fondos
Minimización del costo de vigilar a los prestatarios
Diversificación del riesgo

17. Intermediarios financieros
Innovación financiera
El objetivo de la innovación financiera (el desarrollo de
nuevos productos financieros) es reducir el costo de los
depósitos o aumentar el rendimiento de los prestamos.
La innovación financiera ocurre por tres razones:
El ambiente económico
El cambio tecnológico
La aversión a la regulación

18. El banco central
El sistema de la reserva federal (FED) es el banco central
de los EEUU.
Un banco central es la autoridad pública que regula las
instituciones financieras de una nación y controla la
cantidad de dinero.
Su objetivo es controlar la inflación, mantener el pleno
empleo, moderar los ciclos económicos y contribuir a
lograr el crecimiento a largo plazo.
Para lograr esos objetivos el banco central vigila la tasa
de fondos federales, la cual los bancos se cobran entre
sí por préstamos de reservas de muy corto plazo.

19. El banco central
Herramientas de política económica del banco central
Para lograr sus objetivos, el banco central usa tres
herramientas:
El coeficiente de reservas obligatorias
La tasa de descuento
Las operaciones de mercado abierto

20. El banco central
El banco central fija el coeficiente de reservas
obligatorias, que es el porcentaje mínimo de depósitos
que un intermediario financiero debe mantener como
reserva.
Este coeficiente no se cambia con frecuencia.
la tasa de descuento es la tasa de interés a la cual el
banco central presta reservas a las instituciones
financieras.
Una operación de mercado abierto es la compra o venta
de valores gubernamentales a cargo del banco central.

21. El banco central
La hoja de balance del banco central
En la hoja de balance del banco central el activo más
importante son los valores gubernamentales.
El pasivo más importante son los billetes en circulación y
los depósitos bancarios.
La suma de los billetes, monedas y depósitos bancarios
es la base monetaria.

22. ¿cómo crean dinero los bancos?
Creación de depósitos mediante el otorgamiento de
préstamos
Los bancos crean depósitos cuando hacen préstamos y
los nuevos depósitos creados son dinero nuevo.
La cantidad de depósitos que un banco puede crear está
limitada por tres factores:
La base monetaria
Las reservas deseadas
El deseo de mantener efectivo

23. ¿cómo crean dinero los bancos?
La base monetaria
La base monetaria es la suma de los billetes, monedas y
depósitos bancarios de los bancos en el banco central.
El tamaño de la base monetaria limita la cantidad total de
dinero que un sistema bancario puede crear porque
Los bancos tienen reservas deseadas
Las familias y las empresas tienen preferencias de
liquidez
Y ambas dependen de la cantidad de dinero.

24. ¿cómo crean dinero los bancos?
Reservas deseadas
Las reservas de un banco consisten de billetes y monedas
y sus depósitos en el banco central.
La fracción de los depósitos bancarios que los bancos
mantienen como reservas es la tasa de reservas.
La tasa de reservas requeridas es la razón de reservas
de depósitos que un banco quiere mantener. Esta razón
excede el monto que el banco determina prudente para
sus operaciones diarias.
Reservas en exceseo es igual a las reservas totales
menos las reservas deseadas.

25. ¿cómo crean dinero los bancos?
Preferencia de liquidez
Guardamos dinero en forma de efectivo y depósitos bancarios.
La gente mantiene una fracción de su dinero como efectivo hold some
fraction of their money as currency.
Así que cuando la cantidad total de dinero se incrementa, también lo
hace la cantidad de efectivo que la gente quiere mantener.
Debido a que la preferencia de liquidez se incrementa cuando los
depósitos aumentas, el efectivo abandona los bancos cuando estos
dan préstamos e incrementan los depósitos.
A la salida de efectivo se le llama filtración de efectivo.
La razión de efectivo a depósitos se llama tasa de filtración de
efectivo.

26. ¿cómo crean dinero los bancos?
El proceso de creación de dinero
Los nueve pasos en el proceso de creación de dinerosn
1. Los bancos tienen reservas en exceso.
2. Los bancos prestan sus reservas en exceso.
3. Se incrementan los depósitos en los bancos.
4. Se incrementa la cantidad de dinero.
5. El nuevo dinero se usa para hacer pagos.
6. Una parte del nuevo dinero permanece como depósito.
7. Una parte del nuevo dinero es filtración de efectivo.
8. Las reservas deseadas se incrementan debido al incremento en los
depósitos.
9. El exceso de reservas decrece pero permanece positiva.

27. ¿cómo crean dinero los bancos?
La figura 25.4 ilustra la creación de dinero en el sistema
bancario al hacer préstamos.

28. para ver como funciona el proceso de creación de dinero
supongamos que las tasas de reservas requeridas son
del 10% y la filtración de efectivo es del 30%.
el proceso inicia cuando todos los bancos tienen cero
reservas en exceso, excepto uno que tiene reservas en
exceso por $100,000.
la figura 25.5 ilustra el proceso.
¿cómo crean dinero los bancos?

29. El banco con reservas en exceso de $100,000 los presta.
De el monto prestado $33,333 (30 porciento) se drena del
banco como efectivo y$66,667 permanece en depósitos.
¿cómo crean dinero los bancos?

30. Las reservas y los depósitos del banco se han incrementado
en $66,667,
Así que el banco conserva $6,667 (10 porciento) como
reservas y presta $60,000.
¿cómo crean dinero los bancos?

31. $20,000 (30 porciento del préstamo) se drena como efectivo
y $40,000 permanece en depósitos.
¿cómo crean dinero los bancos?

32. El proceso se repite hasta que los bancos han creado
suficientes depósitos para eliminar las reservas en exceso.
$100,000 de reservas en exceso crean $250,000 de dinero.
¿cómo crean dinero los bancos?

33. ¿cómo crean dinero los bancos?
El multiplicador del dinero
El multiplicador del dinero es el cambio en la cantidad de
dinero entre el cambio en la base monetaria.
En nuestro ejemplo, cuando la base monetaria se
incrementa en $100,000, la cantidad de dinero se
incrementa en $250,000, así que el multiplicador es 2.5.

34. ¿cómo crean dinero los bancos?
La medida del multiplicador del dinero depend de
 la razón de filtración de efectivo (a)
 la razón de reservas requeridas (b)
Multiplicador del dinero = (1 + a)/(a + b)
En nuestro ejemplo, a es 0.5 y b es 0.1, así que
Multiplicador del dinero = (1 + 0.5)/(0.1 + 0.5)
= (1.5)/(0.6)
= 2.5

35. El mercado de dinero
¿cuánto dinero quiere la gente conservar?
Las influencias sobre las tenencias de dinero
La cantidad de dinero que la gente planea mantener
depende de cuatro factores principales:
El nivel de precios
La tasa nominal de interés
El PIB real
La innovación financiera

36. El mercado de dinero
El nivel de precios
Un aumento en el nivel de precios incrementa la cantidad
de dinero nominal, pero no cambia la cantidad de dinero
real que la gente planea conservar.
El dinero nominal es la cantidad de dinero medido en
unidades monetarias.
El dinero real es igual al dinero nominal entre el nivel de
precios.
La cantidad de dinero nominal demandada es
proporcional al nivel de precios: un incremento del 10% en
el nivel de precios incrementa la cantidad demandada de
dinero nominal en un 10 %.

37. El mercado de dinero
La tasa de interés nominal
La tasa de interés nominal es el costo de oportunidad de
mantener la riqueza en forma de dinero en lugar de
mantenerlo en forma de algún activo ganando intereses.
Un incremento en la tasa nominal de interés sobre otros
activos, disminuye la cantidad de dinero que la gente
quiere mantener.
PIB real
Un incremento en el PIB real incrementa el volúmen de de
los gastos, lo que aumenta la cantidad de dinero que la
gente quiere mantener.

38. El mercado de dinero
Innovación financiera
La innovación financiera que baja los costos de cambiar
entre dinero y otros activos disminuye la cantidad de
dinero que la gente quiere mantener.
La demanda de dinero
La demanda de dinero es la relación entre la cantidad de
dinero real demandada y la tasa de interés nominal,
ceteris paribus.

39. El mercado de dinero
La figura 25.6 ilustra la
curva de demanda de
dinero.
Un incremento en la tasa
de interés disminuye la
cantidad de dinero
demandada.
Una caida de la tasa de
interés aumenta la
cantidad de dienro real
demandada.

40. El mercado de dinero
Desplazamientos en la
curva de demanda de
dinero
La figura 25.7 muestra que
una disminución en el PIB
real o una innovación
financiera disminuye la
demanda de dinero y
desplaza la curva de
demanda a la izquierda.
Un incremento en el PIB
real aumenta la demanda
de dinero y desplaza la
curva a la derecha.

41. El mercado de dinero
La demanda de dinero
en los EEUU
La figura 25.8 a) muestra
un diagrama de la tasa
de interés contra el
monto de M1 de 1970 a
2005.
La gráfica interpreta los
datos en términos de
movimientos a lo largo de
la curva y
desplazamientos de la
curva de demanda de
dinero.

42. El mercado de dinero
La figura 25.8 b) muestra
un diagrama de las tasa
de interés contra M2 de
1970 a 2005.
La gráfica interpreta los
datos en términos de
movimientos y
desplazamientos de la
curva de demanda de
dinero.

43. El mercado de dinero
Equilibrio del mercado de dinero
El equilibrio en el mercado de dinero ocurre cuando la
cantidad de dinero demandada iguala a la cantidad de
dinero ofrecida.
Los ajustes que ocurren en el equilibrio del mercado de
dinero son fundamentalment diferentes entre el corto y el
largo plazo.

44. El mercado de dinero
Equilibrio de corto plazo
La figura 25.9 muestra la
demanda de dinero.
Suponga que la tasa de
interés objetivo del Banco
Central es de 5% anual.
El Banco Central ajusta
diariamente la cantidad de
dinero para lograr ese
objetivo.

45. El mercado de dinero
Si la tasa de interés
excede la tasa objetivo,
La cantidad de dinero que
la gente desea mantener
es menor que la cantidad
ofrecida.
Tratan de deshacerse del
exceso, comprando bonos.
Esta acción baja las tasas
de interés.

46. El mercado de dinero
Si la tasa de interés está
por debajo del objetivo,
La cantidad de dinero que
la gente quiere mantener
excede a la cantidad
ofrecida.
Tratan de obtener más
dinero vendiendo bonos.
Esta acción aumenta la
tasa de interés.

47. El mercado de dinero
Equilibrio de largo plazo
En el largo plazo, el mercado de los fondos prestables
determina la tasa de interés.
La tasa nominal d interés es igual a la tasa de interés real
de equilibrio más la tasa de inflación esperada.
El PIB real es igual al PIB potencial, así que la única
variable a ajustar a largo plazo es el nivel de precios.

48. El mercado de dinero
Los ajustes en el nivel de precios hacen que la cantidad de
dinero real ofrecida sea igual a la cantidad demandada.
Cuando el Banco Central cambia la cantidad nominal de
dinero, el nivel de precios cambia a largo plazo en el
mismo porcentaje que el cambio en la cantidad de dienro
nominal.
En el largo plazo, el cambio en el nivel de precios es
proporcional al cambio en la cantidad de dinero nominal.

49. La teoría cuantitativa del dinero
La teoría cuantitativa del dinero es la proposición de
que , a largo plazo, un incremento en la cantidad de
dinero acarrea un porcentaje de incremento igual en el
nivel de precios.
La teoría cuantitativa del dinero se basa en la velocidad
de circulación y en la ecuación de intercambio.
La velocidad de circulación es el número promedio de
veces en un año que una unidad monetaria es usada para
comprar biene o servicios en PIB.

50. La teoría cuantitativa del dinero
Llamando V a la velocidad de circulación, P al nivel de
precios, Y al PIB real y M a la cantidad de dinero:
V = PY ÷ M
La ecuación de intercambio dice que
MV = PY
La ecuación de intercambio se convierte en la teoría
cuantitativa del dinero si M no influye en V o Y.
Así que en el largo plazo, el cambio en P es proporcional
al cambio en M.

51. La teoría cuantitativa del dinero
Expresando la ecuación de intercambio en términos de
crecimiento:
Tasa de crecimiento del dinero + = Tasa de intlación +
Tasa de velocidad de cambio Crecimiento del PIB real
Si acomodamos:
Tasa de inflación = tasa de crecimiento del dinero + tasa de velocidad de
cambio – crecimiento del PIB real
A largo plazo la velocidad no cambia, así que
Tasa de inflacion = tasa de crecimiento del dinero  crecimiento del PIB
real

52. La teoría cuantitativa del dinero
Evidencia de la teoria
cuantitativa del dinero
La evidencia en EEUU es
consistente con la teoria.
La tasa de interes fluctua
acorde con el crecimiento
del dinero menos la tasa
de PIB real.

53. La teoría cuantitativa del dinero
La evidencia internacional
muestra una marcada
tendencia de un mayor
crecimiento monetario
asociado con una mayor
inflacion.
La figura 25.11 a) Muestra
la evidencia para 134
paises de 1990 a 2005.

54. La figura 25.11 b)
muestra la evidencia
para 104 paçises de
1990 a 2005.
Hay una tendencia a
una mayor correlacion
entre el crecimiento
monetario y la
inflacion, pero la teoria
cuantitativa no predice
la inflacion
exactamente.
La teoría cuantitativa del dinero

55. FIN