UNEFM, Ingeniería Biomédica, Economía y Gerencia, Tema 3 estados financieros

1. UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL
“FRANCISCO DE MIRANDA”
PROGRAMA DE INGENIERIA BIOMÉDICA
UNIDAD CURRICULAR: ECONOMIA Y GERENCIA
PROFA.: ECON. GLEISYS CHIRINO
UNIDAD II: HERRAMIENTAS FINANCIERAS
TEMA 3: ESTADOS FINANCIEROS
1. ESTADOS FINANCIEROS.
Para Gómez (2005:66), los estados financieros “son documentos que
proporcionan informes periódicos a fechas determinadas, sobre el estado o
desarrollo de la administración de una empresa u organización.” Es decir, la
información necesaria para la toma de decisiones de una empresa, ya que
muestran el resumen de las transacciones realizadas en ella.
La información presentada en los estados financieros interesa a:
- La administración, para la toma de decisiones, después de conocer el
rendimiento, crecimiento y desarrollo de la empresa durante un periodo determinado.
- Los propietarios para conocer el progreso financiero del negocio y la
rentabilidad de sus aportes.
- Los acreedores, para conocer la liquidez de la empresa y la garantía de
cumplimiento de sus obligaciones.
- El estado, para determinar si el pago de los impuestos y contribuciones
está correctamente liquidado.
Por lo expresado anteriormente, es que se plantea que cada usuario utiliza
la información para contestarse diferentes preguntas. Por ejemplo, mientras a los
bancos les interesa saber si la empresa o persona podrá pagar lo que debe en forma
oportuna, a los accionistas les interesa saber cuánto están ganando o perdiendo en su
negocio y las personas como tú o yo, nos interesará conocer la capacidad de pago y
endeudamiento que tenemos ante la necesidad de adquirir un bien o un servicio.
2. PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
i) BALANCE GENERAL:
También llamado Estado de Situación Financiera, Oropeza (2007:34) lo
define como el estado financiero “que presenta ordenadamente los valores de las
inversiones y las obligaciones que posee un negocio y muestra la situación
financiera del mismo en un momento determinado.” Es decir, es un documento
contable que refleja la situación financiera de una persona, empresa u
organización en un determinado momento. Dicho estado sopesa los activos de
la empresa (lo que posee) contra su financiamiento, que puede ser deuda (lo que
debe) o patrimonio (lo que aportan los dueños).
Estructura del Balance general: El Balance General es expresado en
unidades monetarias (bolívares, dólares, euros, etc.) partiendo de la siguiente
ecuación:
Activo = Pasivo + Patrimonio
Comentario [G1]: Los estados
financieros son los documentos que
debe preparar la empresa al terminar el
ejercicio contable, con el fin de conocer
la situación financiera y los resultados
económicos obtenidos en sus
actividades a lo largo del período.
Comentario [G2]: El balance general
tiene carácter estático, ya que es un
resumen de la situación de la empresa
en un momento dado.
Comentario [G3]: Conocido también
como “Capital”

2. Activo: Es el conjunto de bienes y derechos de una persona, empresa u
organización. Representa la estructura económica. Se puede dividir en dos
grandes masas patrimoniales:
1. Activo circulante o corriente: Integrado por elementos patrimoniales activos
(bienes y derechos frente a terceros) que tienen la característica de ser dinero o
convertirse en dinero, por operaciones normales de la empresa, en un plazo no
superior a un año. Atendiendo al grado de disponibilidad, se pueden distinguir tres
tipos de activo circulante:
- Existencias: bienes adquiridos o elaborados por la empresa destinados a
su venta o transformación en productos terminados, entre los que se citan:
mercaderías, materias primas, productos terminados, envases, embalajes, etc.
- Realizable: Derechos de cobro susceptibles de ser transformados en
efectivo dentro de un ejercicio económico, tales como cuentas por cobrar a
clientes, efectos comerciales a cobrar, pagos anticipados, Inversiones financieras
temporales (a corto plazo), etc.
- Disponible: Elementos de activo más líquido de que dispone la empresa:
depósitos en entidades bancarias a la vista y efectivo en caja.
2. Activo fijo: También llamado inmovilizado. Está compuesto por elementos cuya
conversión plena en liquidez requiere más de un año. Cabe distinguir cuatro tipos
de inmovilizado:
- Inmovilizado material o tangibles: bienes de naturaleza palpable y notoria
como terrenos, edificaciones, maquinaria, instalaciones, utillaje, mobiliario, etc.
- Inmovilizado inmaterial o intangibles: elementos patrimoniales impalpables
como fondo de comercio, aplicaciones informáticas, derechos de traspaso,
concesiones administrativas, etc.
- Gastos amortizables: tales como gastos de constitución, gastos de primer
establecimiento, gastos de ampliación de capital.
- Inmovilizado financiero: Inversiones financieras permanentes cualquiera
que sea su forma de instrumentación, con vencimiento superior a un año:
participación en el capital de otras empresas, valores de renta fija; créditos
concedidos a largo plazo, Imposiciones a largo plazo, entre otros.
Pasivo: es el conjunto de recursos financieros de que dispone la empresa.
Parte de él expresa el conjunto de obligaciones que la empresa tiene contraídas
con terceros en un momento dado. Su clasificación es:
1. Pasivo circulante o corriente: Es el exigible a corto plazo. Está integrado por
deudas de la empresa con vencimiento no superior a un año. Proveedores,
acreedores, efectos comerciales a pagar, préstamos a corto plazo, organismos
oficiales (Hacienda pública, seguro social, etc.), deudas por efectos descontados.
2. Pasivo fijo: comprende las deudas a largo plazo y el no exigible. Exigible a
largo plazo: Deudas de la empresa cuyo plazo de pago es superior a un año, tales
como, préstamos, proveedores de inmovilizado, efectos a pagar a largo plazo,
obligaciones y bonos, fianzas y depósitos recibidos a largo plazo.

3. Capital o Patrimonio neto: Conocido también como lo “No exigible”: Son
los recursos permanentes propios o fondos propios. Provienen de aportaciones de
los socios al capital y los generados por la propia empresa, tales como reservas y
resultados no distribuidos, ajustes por cambios de valor, subvenciones,
donaciones y legados.
Ejemplo de Balance general o Estado de situación:
Cuadro 1
Balance General
Activos Corrientes
Efectivo
Inversiones temporales
Cuentas por cobrar
Inventarios
Pasivos Corrientes
Cuentas por pagar
Giros por pagar
Pasivos acumulados
Activos Fijos
Tangibles
Maquinaria
Equipos
Edificios
Terrenos
Intangibles
Marcas
Patentes
Pasivos a largo plazo
Bonos
Hipotecas
Deudas laborales
Patrimonio
Acciones comunes
Superávit de capital
Utilidades retenidas
Valor total de los activos Valor total de los pasivos y del patrimonio
Fuente: Garay y González (2007).
Es importante reseñar que el balance general contable es muy diferente del
balance general financiero. En el primero, los activos generalmente están
registrados al costo; mientras que en el financiero los activos se presentan en
valores de mercado, así como también considera todos los activos de la empresa;
mientras que desde el punto de vista contable, sólo se toman en cuenta los activos
que se pueden registrar.
Importante:
Balance general: Resumen de la posición financiera de una persona, empresa u
organización para una fecha dada que muestra que
Activos totales = pasivos totales + capital de accionistas.
Los activos de la empresa (lo que posee) contra su financiamiento, representado por los
pasivos (deudas o lo que debe) o Capital (también llamado Patrimonio, representado por lo que
aportan los dueños).
El Balance general es el instrumento por excelencia para conocer la situación
patrimonial de y su evolución en el tiempo
ii) ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS:
Conocido también como Estado de Resultados, “es un documento contable
que muestra el resultado de las operaciones (utilidad, pérdida, ganancia), dentro
de los parámetros de ingresos y egresos, que puede tener una persona, empresa
Comentario [G4]: UTILIDAD: Se
denomina utilidad a la capacidad que
algo tiene para generar beneficio.
También puede referir a las ganancias
que un negocio, empresa o activo
determinado genera a lo largo de un
período de tiempo.
GANACIA: Se denomina ganancia a la
rentabilidad que tiene una empresa
luego de haber cumplimentado con su
proceso de agregado de valor. Con el
intento de obtener beneficio o ganancia
las empresas ofrecen bienes y
servicios que hace necesario que
utilicen recursos naturales, capital,
insumos, intervenga la mano del
hombre, etc.; el resultado final debe
tener económicamente un valor
superior al conjunto del valor de los
recursos utilizados, siendo la diferencia
obtenida lo que comúnmente se
denomina ganancia.
PÉRDIDA: En el ámbito de la economía
y las finanzas, las pérdidas suponen un
cambio negativo en los fondos o
recursos. Es posible advertir las
pérdidas en los registros contables: si
una compañía tiene más salidas de
dinero (por gastos, inversiones, etc.)
que entradas o ingresos (procedentes
de ventas), habrá sufrido pérdidas.

4. u organización durante un período determinado.” (Gómez, 2005:68). Es decir, tal y
como su nombre lo indica, refleja los resultados de la gestión financiera de una
persona u organización. Utilidad, si fue positiva la gestión y Pérdida si fue
negativa. (Ver Figura 1).
El estado de pérdidas y ganancias o estado de resultados proporciona un
resumen financiero de los resultados de operación de la empresa durante un
periodo específico. Los más comunes son los estados de pérdidas y ganancias
que cubren un periodo de un año que termina en una fecha específica,
generalmente el 31 de diciembre del año calendario. Sin embargo, muchas
empresas grandes operan en un ciclo financiero de 12 meses, o año fiscal, que
termina en una fecha distinta del 31 de diciembre.
En este estado se manejan términos como:
- “ingresos”, el cual es definido como el flujo de recursos que recibe un
agente económico correspondiente a las remuneraciones por la venta o
arrendamiento de los factores productivos que posee. El ingreso puede ser
pagado en bienes y servicios o en dinero. Puede adoptar las formas de salarios,
intereses, dividendos, rentas o beneficios. Se debe distinguir entre Ingreso Bruto e
Ingreso Neto; este último es igual al primero menos los impuestos.
“Egresos”: se llama a la salida de dinero desde las cajas de una empresa
o de una organización. También se puede decir que es salida de recursos
financieros, motivada por el compromiso de liquidación de algún bien o servicio
recibido o por algún otro concepto. Desembolsos o salidas de dinero, aun cuando
no constituyan gastos que afecten las pérdidas o ganancias.
Componentes.
Los componentes para la elaboración del estado de ganancias y pérdidas
son:
Ventas: Representa la facturación de la empresa en un período de tiempo,
las ventas son los ingresos al contado y al crédito (Cuenta por Cobrar), a valor de
venta.
Costo de Ventas: Representa el costo de toda la mercadería vendida.
Utilidad Bruta: Es la diferencia entre las ventas y el costo de ventas. Es un
indicador de cuánto se gana en términos brutos con el producto es decir, si no
existiera ningún otro gasto, la comparativa del precio de venta contra lo que cuesta
producirlo o adquirirlo según sea el caso.
Gastos Operativos o Generales (de ventas y administrativos):
Representan todos aquellos rubros que la empresa requiere para su normal
funcionamiento y desempeño (sueldos, útiles de oficina, pago de servicios de luz,
agua, teléfono, alquiler, impuestos, entre otros).
Utilidad Operativa: Es la Utilidad Bruta menos los Gastos Generales.
Indica la ganancia o pérdida de la empresa en función de sus actividades
productivas.
Gastos y productos financieros (otros gastos o ingresos): Son los
gastos e ingresos que la compañía tiene pero que no están relacionados de
manera directa con la operación de la misma, por lo general se refiere montos
relacionados con bancos como el pago de intereses.

5. Utilidad antes del impuesto: Este concepto se refiere a la ganancia o pérdida
de la empresa después de cubrir sus compromisos operacionales y financieros.
Impuestos: Este concepto se refiere contribuciones sobre las utilidades que la
empresa paga al gobierno. Es el monto del Impuesto sobre la Renta (ISLR), entre
otros.
Utilidad Neta: Es la Utilidad de Operación menos los Impuestos. Esta es la
utilidad del ciclo de operación de la empresa o negocio, el monto que se calcule es
el monto de ganancias de la empresa.
El estado de ganancias y pérdidas en términos sencillos, es un reporte muy
útil para un empresario ya que lo ayuda a saber si su compañía está vendiendo,
qué cantidad está vendiendo, cómo se están administrando los gastos y al saber
esto, podrá saber con certeza si está generando utilidades. (Ver figura 1).
Objetivos del Estado de Ganancias y Pérdidas.
El estado de pérdidas y ganancias tiene objetivos muy puntuales cuando
presenta la situación financiera de la compañía, el principal es medir el
desempeño operativo de la empresa en un periodo determinado al relacionar los
ingresos generados con los gastos en que se incurre para lograr ese objetivo.
Pero entre otros, se tienen:
a. Realizar una evaluación precisa de la rentabilidad de la empresa, su
capacidad de generar utilidades, de igual manera es importante para conocer de
qué manera se pueden optimizar los recursos para maximizar tus utilidades.
b. Medir el desempeño de la empresa es decir, cuánto se está invirtiendo
por cada unidad monetaria que se está ganando.
Estructura del estado de ganancias y pérdidas:
Ventas brutas
menos
devoluciones
Ventas Netas
(menos) Costo de ventas
Costos variables
Costos fijos
Nómina personal
Utilidad
Bruta
Administración
Ventas
Depreciación
(menos) Gastos
Utilidad
Operativa
Otros Gastos (-) o Ingresos (+)
Intereses devengados
Intereses pagados
Eventualidades
Utilidad
antes del Impuesto
(Impuestos)
Es común reflejar las
cifras negativas entre
paréntesis.
Utilidad Neta
Figura 1: Estado de Ganancias y Pérdidas. Fuente: Garay y González (2007).
Comentario [G5]: Si son gastos se
resta, pero si son ingresos se suma
Comentario [G6]: Para algunos autores
el término “Utilidad” es sustituido por
“Beneficio”.

6. En el punto:
El Estado de Ganancias y Pérdidas conocido también como Estado de Resultados, Estado
de Ingresos y Gastos, o Estado de Rendimiento; es un informe financiero que da muestra de la
rentabilidad de la empresa u organización durante un período determinado, es decir, las
ganancias y/o pérdidas que éste obtuvo o espera tener.
Este estado financiero es un elemento de apoyo que permite que el empresario, luego de
un periodo de funcionamiento de su empresa, pueda determinar si obtuvo utilidad o pérdida.
Con esa información el dueño de la empresa podrá analizar su situación financiera, su
estructura de ingresos, costos y tomar decisiones acertadas sobre el futuro de su empresa.
3. ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Para Oropeza (2007: 21) el análisis de los estados financieros es
“la separación o desintegración de los valores indicados en los estados
financieros, con el objeto de conocer sus orígenes, los cambios realizados y
sus causas, para tener una idea más precisa y veraz acerca de la situación
financiera que guarda el negocio o empresa.”
Por lo tanto, su objetivo es ofrecer información a las mismas empresas
como a terceras personas interesadas en complementar o ampliar la información
contenida en los estados para ayudar a la toma de decisiones, al obtener
respuesta a preguntas como: ¿Qué significado tienen los términos o cifras
contenidos en éstos? ¿Qué acciones hay que tomar en torno a ellas? ¿Con qué
capital de trabajo cuenta el negocio y cómo está invertido? La rentabilidad que se
obtiene ¿es acorde con la inversión realizada?, entre otras.
Pero cabe destacar que no se trata de todas las preguntas que deben
hacerse de los estados financieros, lo que resulta aceptable afirmar es la
necesidad de someterlos al análisis, con el fin de obtener los elementos de juicio
que sirvan de base para expresar una opinión acerca de las fases económicas y
financieras que se presentan en un negocio como la liquidez, rentabilidad,
solvencia, apalancamiento y la estabilidad.
I m p o r t a n t e:
La Liquidez es la posibilidad de convertir los bienes y activos en dinero en efectivo en forma
rápida y efectiva, sin que se pierda su valor real; por lo que la liquidez de:
 Un negocio, es la cantidad de dinero disponible en caja y bancos para adquirir o comprar
cosas.
 Una cuenta bancaria, es la facilidad de obtener el dinero en forma inmediata para su uso.
 Un Activo, es la facilidad y rapidez de poder venderse para obtener dinero en efectivo.
 Un inversionista, es la facilidad de comprar y vender las acciones y títulos valores en el
mercado.
Por su parte, La Rentabilidad o rendimiento es la capacidad que posee un negocio para generar
utilidades o la utilidad que están obteniendo accionistas y propietarios de una organización por cada
unidad monetaria que tiene invertido en la misma

7. P e R o: ¿Qué es mejor tener liquidez o rentabilidad?
La respuesta en un escenario de corto plazo, siempre será mejor la liquidez, y por
consiguiente, las decisiones en momentos de una crisis financiera estarán inclinadas a favor de la
liquidez minimizando la rentabilidad; mientras que en el largo plazo, la rentabilidad se puede
mejorar y al convertirse las utilidades en efectivo no existirán problemas de liquidez.
3.1. Métodos de Análisis
3.1.1. Análisis horizontal (dinámico): tiene como base el estudio o
análisis de los estados financieros de varios ejercicios, con objeto de observar los
cambios o modificaciones que se experimentan en los valores del negocio. El
factor tiempo tiene mayor importancia, porque el análisis de los cambios en los
valores tiene que mostrarse en el transcurso del tiempo.
Se dice que es “dinámico” por el movimiento que tienen los estudios y
comparaciones sobre cifras que muestran los estados financieros de varios
ejercicios. (Ver figura 2).
Fig. 2: Análisis tipo horizontal. Fuente: Oropeza (2007)
Este tipo de análisis permite demostrar el desarrollo que ha tenido un
negocio a través de dos o más períodos o ejercicios contables y al mismo tiempo
ofrece toda una idea de la proyección futura del negocio.
Los métodos utilizados son:
i) estados comparativos (aumentos y disminuciones) y
ii) tendencias (porcentajes de variaciones).
Se utilizan para mostrar la evolución de los conceptos y valores, así como
de su comportamiento en el futuro.
3.1.2. Análisis vertical (estático): se realiza con los estados financieros de
un período o ejercicio. Se conoce como “estático” por referirse a estados
financieros de un mismo período. El factor tiempo es un elemento no flexible, ya
que las comparaciones de las cifras y las relaciones entre ellas se ubican
exclusivamente dentro del mismo período. (Ver figura 3).
El análisis vertical considera algunas cifras bases como el 100% y las
demás como cierto porcentaje de éste. Por tanto, Se considera al Activo Total

8. como el 100% y todos los demás conceptos que forman parte de él, como
integrantes o representaciones del mismo (Activo circulante, activo tangible, no
tangible, entre otros). De igual forma sucede con el Estado de Ganancias y
Pérdidas o Resultados, sólo que la base total son las “Ventas” con el 100%.
Fig. 3: Análisis tipo vertical. Fuente: Oropeza (2007)
Se utilizan para indicar los puntos relevantes y débiles del negocio, así
como de sus posibles problemas financieros (enfermedades), siempre y cuando
las cifras tengan una relación entre sí.
Los métodos utilizados para llevar a cabo este análisis vertical son:
i) Porcentajes integrales y,
ii) Las razones financieras.
Pero para su mejor comprensión, se presentan unos estados financieros, a
los cuales se les aplicarán ambos métodos:
Empresa “X”
Balance general al XX/XX/XXXX
(fecha determinada)
Grupos del activo
(lo que tiene la empresa)
Propiedades
Grupos del pasivo y del capital
(lo que adeuda la empresa)
Obligaciones
Circulante*:
Caja
Bancos
Cuentas por cobrar Clientes
Efectos por cobrar
Almacén de mercancías (Inventario)
Seguros
No circulante**:
Mobiliario y equipo (neto)
Equipo de transporte (neto)
Total activos
Bs.f.
125,00
225,00
130,00
260,00
160,00
450,00
1.350,00
300,00
250,00
550,00
1.900,00
A corto plazo***:
Proveedores
Cuentas por pagar
Ingresos cobrados por anticipado
A largo plazo:
Acreedores por crédito
Total pasivos
Capital Contable****:
Capital inicial
Utilidad del ejercicio
Total pasivo y capital contable
Bs.f.
55,00
45,00
50,00
150,00
648,50
798,50
1.000,00
101,50
1.101,50
1.900,00
Otras denominaciones: * Activos corrientes; ** Activos fijos; *** Pasivos corrientes; **** Patrimonio

9. Empresa “X”
Estado de resultados del XX de XXXX de XXXX
(período determinado)
Ingresos por Venta de mercancías
Menos:
Costo de ventas
VENTAS NETAS (Utilidad en ventas o bruta)
Menos:
Gastos de operaciones:
Gastos de venta
Gastos de administración
TOTAL GASTOS DE OPERACIONES
Utilidad en operación
Más:
Productos financieros
Otros productos
Menos:
Gastos financieros
TOTAL GASTOS FINANCIEROS
Utilidad antes de intereses e impuestos
Menos:
Impuesto
Resultado del ejercicio (utilidad)
(Bs.f)
140,00
100,00
25,00
20,00
45,00
(15)
30,00
(Bs.f)
855,00
500,00
355,00
240,00
115,00
30,00
145,00
43,5
101,50
3.1.2.1. Los Porcentajes Integrales
El objetivo de este método es determinar qué porcentajes de participación
corresponden a cada concepto del estado de situación financiera o balance
general, así como del estado de resultados, para efectuar su correspondiente
análisis y evaluación. Se procede de la siguiente manera:
i) Inicialmente se procede a la asignación del 100% (Monto del concepto
total asignado). Por lo que puede ser el “Activo Total” (integrado por corrientes,
fijos; así como también pueden ser llamados circulante, no circulante) y por otro
lado, el “Total pasivo”.
ii) Para los conceptos o términos que integran el balance general, debe
aplicársele la siguiente fórmula con objeto de conocer su asignación porcentual.
𝑃𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑎𝑗𝑒 𝑎𝑠𝑖𝑔𝑛𝑎𝑑𝑜 =
𝐶𝑜𝑛𝑐𝑒𝑝𝑡𝑜 𝑜 𝑡é𝑟𝑚𝑖𝑛𝑜
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝐶𝑜𝑛𝑐𝑒𝑝𝑡𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑖𝑔𝑛𝑎𝑑𝑜
× 100
Ejemplo:
𝑃𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑎𝑗𝑒 𝑎𝑠𝑖𝑔𝑛𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 =
𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 (1.350,00)
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 (1.900,00)
× 100 = 71,05%
Para esta empresa, el activo circulante representa el 71,05% de su activo total.

10. Veamos ahora un rubro:
𝑃𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑎𝑗𝑒 𝑎𝑠𝑖𝑔𝑛𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎 =
𝐶𝑎𝑗𝑎 (125,00)
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 (1.900,00)
× 100 = 6,57%
Para la empresa, el rubro “caja” constituye el 71,05% de su activo total.
Este procedimiento debe seguirse para los demás conceptos o términos.
iii) De igual forma se procede con el pasivo total y el capital contable o
patrimonio. Ejemplo:
𝑃𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑎𝑗𝑒 𝑎𝑠𝑖𝑔𝑛𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑡𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶/𝑃 (150,00)
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 + 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 (1.900,00)
× 100 = 7,89%
Veamos ahora un rubro:
En relación con el estado de resultados o estado de ganancias y pérdidas,
se procede como sigue:
i) Se asigna el 100% a las ventas totales que se indican en el estado.
ii) Para los demás conceptos se aplica la siguiente fórmula:
𝑃𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑎𝑗𝑒 𝑎𝑠𝑖𝑔𝑛𝑎𝑑𝑜 =
𝐶𝑜𝑛𝑐𝑒𝑝𝑡𝑜 𝑜 𝑡é𝑟𝑚𝑖𝑛𝑜
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
× 100
Ejemplo:
Si se le aplica a todos los demás conceptos, nos quedaría el porcentaje del
el activo circulante, que es el de mayor convertibilidad líquida, sobre el total de los
activos. Por tanto, nos quedaría:
Conceptos del Activo
Caja
Bancos
Cuentas por cobrar Clientes
Efectos por cobrar
Almacén de mercancías (Inventario)
Seguros
Mobiliario y equipo (neto)
Equipo de transporte (neto)
%
6
12
7
14
8
24
16
13
Conceptos del pasivo
Proveedores
Cuentas por Pagar
Ingresos cobrados por anticipado
Acreedores por crédito
Capital inicial
Utilidad del ejercicio
%
2,90
2,36
2,63
34,13
52,63
5,34
Al analizar las cifras, se puede entonces diferir que:
a) Con respecto a las cuentas por cobrar clientes (7%), se puede proceder
a tomar la decisión de revisar, depurar y confirmar la cartera de clientes con el fin
de conocer el grado de recuperación que tengan todos y cada uno de ellos.
También se debería revisarse las políticas de ventas y de crédito establecidas
para su aplicación y recuperación.

11. b) En cuanto a los bancos (12%) se procederá a conocer el tiempo que
pueden estar inactivas las disponibilidades de la empresa en el banco y comenzar
a pensar en inversiones que si la produzcan, así como también reducir las
obligaciones (compromisos) que se tienen a largo plazo.
c) Respecto al inventario (8,42%), nos está indicando que puede
considerarse como una situación de cierto riesgo, pues a pesar de tener una alta
rotación, existe la posibilidad de quedarnos sin mercancía en almacén y se puede
tener en algún momento un cese de actividades.
d) Para tomar decisiones con los conceptos de acreedores, el porcentaje
correspondiente a los acreedores a largo plazo (34%) es relevante, no así
Proveedores del pasivo a corto plazo (2%), una opción que puede considerarse
sería cubrir anticipadamente una parte de lo adeudado, puesto que existe una
disponibilidad en bancos (hay liquidez), lo cual traería una disminución en los
gastos financieros que paga el negocio.
Con respecto al Estado de Ganancias y pérdidas o Estado de Resultados,
para su análisis, se toma como “Monto del concepto total asignado” a las Ventas
Brutas, o en su defecto, las ventas netas.
Para el análisis de este estado financiero existen indicadores estándar que
permiten llegar a una evaluación que resulta de comparar dichos indicadores con
los resultados en porcentajes obtenidos en un ejercicio económico. Estos son:
Concepto o término
Indicadores
Favorables
(%)
Desfavorables
(%)
Ventas netas De 60 a 100 Menos de 60
Costo de ventas Hasta 60 Más de 60
Gastos de operaciones Hasta 15 Más de 15
Gastos financieros Hasta 5 Más de 5
Partiendo de estas premisas, comparando los resultados obtenidos con el
estado de resultado planteado, se tiene:
Concepto o término
Comparación con
indicadores (%)
Indicadores
Favorables
(%)
Desfavorables
(%)
Ventas netas (355) 41,52% 60 a 100 X
Costo de ventas (500)  58,47% Hasta 60 X
Gastos de operaciones (240) 28,07% Hasta 15 X
Gastos financieros (30) 3,50% Hasta 5 X
El análisis permite divisar que en la evaluación habrá que revisar los gastos
de operaciones (ventas y administración); en relación con los gastos financieros,
se considera que su monto es reflejo del préstamo o crédito que tiene el negocio,
el cual no representa problema alguno pues su porcentaje es manejable.
En este sentido, se puede observar que de acuerdo a la naturaleza del
negocio, la visión y necesidades que éste pueda tener, el gerente o propietario

12. pueden tomar decisiones trascendentales para lograr mantener una próspera
gestión empresarial.
3.1.2.2. Las Razones Financieras
Las razones, índices o cocientes financieros pueden dividirse en cuatro
grupos básicos: razones de liquidez, de actividad, de endeudamiento y de
rentabilidad.
Razones de Corto Plazo:
1. Razones de liquidez: La liquidez se mide por la capacidad que tiene una
empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo a medida que éstas
vencen, en función a la tenencia de activos líquidos, más no a la capacidad de
generación de efectivo. La liquidez se refiere a la solvencia de la posición
financiera total. Las tres medidas básicas son:
i) Capital neto de trabajo: Se determina restando los activos corrientes al
pasivo corriente. Se supone que en la medida en que los pasivos corrientes sean
menores a los activos corrientes la salud financiera de la empresa para hacer
frente a las obligaciones al corto plazo es mayor. Desde otra óptica, se define
como la parte de activos circulantes de una empresa que se financian con fondos
a largo plazo. Se calcula:
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑛𝑒𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑡𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 = 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 − 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑡𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜
Pero se debe tomar en cuenta que existen dos tipos de capital de trabajo: el
positivo y el negativo. El positivo resulta cuando el activo circulante es mayor que
el pasivo circulante, es decir, existen más recursos. Por su parte el negativo, es
cuando resultan mayores los compromisos que los recursos disponibles. Cuando
no se soluciona en un corto tiempo el capital de trabajo negativo, el negocio puede
tener una falta de solvencia.
ii) Razón circulante o índice de solvencia: mide el número de unidades
monetarias de inversión a corto plazo, por cada unidad de financiamiento a corto
plazo contraído. Por ejemplo: una razón circulante de 1,5 implica que por cada
unidad de financiamiento a corto plazo, se tienen 1,5 unidad monetaria en
inversión a corto plazo.
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑚𝑡𝑒
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
iii) Razón de prueba ácida: se deriva de la anterior, ya que a la inversión a
corto plazo se le extrae el inventario, por considerarse un activo muy poco líquido,
es decir, es el activo que más tarda en hacerse efectivo.
𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 á𝑐𝑖𝑑𝑎 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 − 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒

13. Otra manera de expresar esta razón financiera es:
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜𝑠
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑎 𝑐𝑜𝑟𝑡𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜 𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜𝑠 = 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
Los inventarios son por lo general el menos liquido de los activos
circulantes en una entidad, por lo que representan los activos más susceptibles de
generar pérdidas en caso de presentarse una liquidación. Por lo anterior, resulta
valioso medir la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto
plaza sin tomar en cuenta los inventarios.
Esta razón financiera determina la posibilidad de cubrir las deudas a corto
plazo, sin la intervención de los inventarios por lo que ya se comentado. En
ocasiones se recomienda un índice de 1.0 o más, pero al igual que la
razón anterior, la aceptabilidad de un valor depende del campo industrial o
comercial en el que opera la empresa.
2. Razones de actividad: estas razones se emplean para medir la
velocidad o rapidez a la que diversas cuentas se convierten en ventas o en
efectivo. Es decir, evalúan la habilidad con la cual la empresa (o la gerencia) utiliza
los recursos de que dispone. Las más conocidas son:
i) Rotación de inventario: hipotéticamente indica el número de veces en
que, en promedio, el inventario ha sido repuesto.
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
ii) Plazo de cobranza promedio: también conocido como días de ventas en
la calle, porque representa en promedio, el número de días que la empresa está
tardando en recuperar sus ventas.
𝑃𝑙𝑎𝑧𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑛𝑧𝑎 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 =
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝑋 360
𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
iii) Plazo de pago promedio o días de cuentas por pagar: mide el número de
días que, en promedio, la empresa se está tomando de sus proveedores, para
saldar sus compras.
𝑃𝑙𝑎𝑧𝑜 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 =
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 𝑋 360
𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠
iv) Rotación de cuentas por pagar: indica el número de veces en que, en
promedio, han sido renovadas las cuentas por pagar.
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 =
𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟

14. v) Rotación del activo total: mide la relación que existe entre el monto de los
ingresos y el monto de la inversión total. Por ejemplo, una rotación de 1,5 indicaría
que la empresa está generando ingresos equivalentes a una vez y media la
inversión en activos totales.
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
3. Razones de rentabilidad: miden la capacidad de la empresa para
generar utilidades, a partir de los recursos disponibles que tiene.
i) Margen de utilidad bruta: mide en forma porcentual, la porción del ingreso
que permitirá cubrir todos los gastos diferentes al costo de ventas (costos
operativos, costo integral de financiamiento, impuesto sobre la renta, entre otros).
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 − 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
ii) Margen de utilidad en operaciones: en las finanzas modernas, este es
uno de los indicadores de mayor relevancia, porque permite medir si la empresa
esta generando suficiente utilidad para cubrir sus actividades de financiamiento.
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑒𝑛 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 =
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑒𝑛 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
iii) Margen de utilidad antes del impuesto: permite medir cuánto esta
ganando la empresa, antes de aplicar los cargos por concepto del impuesto sobre
la renta.
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜 =
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
iv) Margen de utilidad neta: mide el porcentaje que está quedando a los
propietarios por operar la empresa.
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 =
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
v) Rendimiento sobre el Capital Empleado: este indicador mide la
rentabilidad de la capitalización, por lo que tiene una gran relación con el valor
económico añadido (es decir, el valor económico que se le aplica a la gestión
realizada con el capital utilizado).
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑚𝑝𝑙𝑒𝑎𝑑𝑜 =
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
(𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 + 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎𝑠 𝑎 𝐿𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑃𝑙𝑎𝑧𝑜)
vi) Rendimiento sobre el Capital de Trabajo= mide la rentabilidad que se
está obteniendo sobre los recursos o inversión neta a corto plazo.
Rend /capital de trabajo=Utilidad neta/capital de trabajo

15. 𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 /𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑇𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 =
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑇𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜
v) Rendimiento sobre Capital social: Indica el rendimiento en relación a las
aportaciones de los accionistas. Una razón (o resultado) baja indica posible
reducción o pérdida de mercado. Deberá analizarse si existen ventas suficientes
que proporcionen utilidades suficientes. También se debe analizar el producto, su
precio, la garantía, el servicio, el empaque, la presentación, etc.
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 /𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑠𝑜𝑐𝑖𝑎𝑙 =
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑠𝑜𝑐𝑖𝑎𝑙
vi) Rendimiento sobre patrimonio: Se conoce también como Tasa de
Rendimiento sobre la Inversión de los accionistas. Indica cual es el rendimiento
que genera el patrimonio de la entidad (derecho de los accionistas sobre los
activos netos de la misma).
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜/𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 =
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜
Es importante acotar que aun cuando se dice que las razones o índices
financieros miden variables de la empresa, simultáneamente se está evaluando a
la administración de la misma, puesto que son los administradores, quienes en
última instancia satisfacen las obligaciones, deciden la forma de financiamiento y
la utilización de los recursos, esto finalmente se reflejará en la generación de
beneficios o pérdidas para la empresa.
RAZONES DE LARGO PLAZO:
4. Razones de endeudamiento o apalancamiento: la situación de
endeudamiento de una empresa indica el monto de dinero de terceros que se usa
para generar utilidades. Estas razones miden el grado o la forma en que los
activos de la empresa han sido financiados, considerando tanto la contribución de
terceros (endeudamiento) como la de los propietarios (patrimonio o capital
contable). Dentro de este grupo se mencionan:
i) Razón de endeudamiento: mide la proporción de la inversión de la
empresa que ha sido financiada por deuda, por lo que se acostumbra a presentar
en forma de porcentaje. Ejemplo: una razón de endeudamiento de 0,4 indica que
el 40% del total de la inversión (activos totales) ha sido financiada con recursos de
terceros (endeudamiento).
𝐸𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜
En vista de los hábitos de los empresarios venezolanos de evitar en lo
posible el endeudamiento a largo plazo, y tratar de financiar su operación con
fondos a corto plazo, es recomendable que el analista “fraccione” este índice en
corto y largo plazo de la siguiente manera:

16. Endeudamiento corto plazo= pasivo circulante / total activo
Endeudamiento largo plazo= pasivo largo plazo / total activo
ii) Razón de apalancamiento externo: mide la relación entre la utilización del
endeudamiento como mecanismo de financiación y la utilización de los fondos de
los propietarios. Indica cuantas unidades monetarias (bolívares) han venido de
afuera del negocio, por cada unidad monetaria provista por los propietarios.
Cuando la razón (resultado) es mayor a 1, significa que la deudas
superan al capital contable, lo que determina que la empresa no es productiva
en el renglón de uso de pasivo y se encuentra en peligro de quiebra. Una razón
alta indica que la empresa se encuentra en serios problemas, sólo es justificable
cuando existe apalancamiento, es decir, se generan utilidades suficientes para
pagar la carga financiera (capital más intereses). Pero no deja de haber riesgo
financiero.
Una razón muy baja indica que no se utiliza el pasivo en la
proporción debida para financiar el crecimiento de la empresa, y que esta
utilizando el capital propio. Hablar de pasivos es hablar de riesgo, por lo que una
empresa mientras más endeudada este, más riesgoso es invertir en ella.
𝐴𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑒𝑥𝑡𝑒𝑟𝑛𝑜 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜
iii) Razón de apalancamiento interno: representa exactamente lo opuesto a
la anterior, es decir, cuántas unidades monetarias (bolívares) han sido aportadas
al financiamiento de la inversión por los accionistas, por cada unidad monetaria
(bolívares) tomada de terceros.
𝐴𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑛𝑜 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜
iv) Deuda a largo plazo: determina el grado de participación del pasivo a
largo plazo respecto del financiamiento total de la entidad. Una razón alta indica
que el financiamiento de largo plazo predomina respecto del pasivo a corto, lo
que permite a la empresa planear el pago de sus compromisos; por el contrario
una razón baja indicaría que el financiamiento de la empresa ha sido
principalmente aportado por pasivos a corto plazo.
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑙𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑎 𝑙𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜
5. Razones de Productividad
Tienen como objetivo evaluar la relación entre los recursos invertidos y el
resultado obtenido, así por ejemplo podemos relacionar el renglón de ventas
contra activos, contra capital, contra pasivo, etc. Entre estas razones, se tienen:

17. i) Rotación de activos totales: Indica la productividad de los activos
totales, es decir, la capacidad que tienen para generar ventas. Mide la rotación
de los activos de la empresa.
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
ii) Rotación del capital contable: Indica el número de veces que se vendió el
patrimonio de la empresa, con relación a las ventas. La capacidad de generar
ventas de la inversión de los accionistas. Una razón alta indica que el activo
fijo existente es razonablemente productivo. Una razón baja indica la existencia
de poco activo fijo y en consecuencia, se genera pocos ingresos, o bien no se
aprovecha eficientemente el que se tiene.
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑜 𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜
6. Razones de Crecimiento
Este grupo de razones financieras evalúa el crecimiento y desarrollo
de la empresa y está íntimamente relacionado con el análisis horizontal
(aumentos y disminuciones).
1) índice de inversión: Indica el porcentaje que se tiene invertido en
inmuebles planta y equipo, respecto del valor total de la empresa.
Si se compara con los años anteriores se determina si ha aumentado o
disminuido la inversión en los activos productivos de la empresa.
í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 =
𝐼𝑛𝑚𝑢𝑒𝑏𝑙𝑒,𝑝𝑙𝑎𝑛𝑡𝑎 𝑦 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑝𝑜 (𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑎𝑛𝑔𝑖𝑏𝑙𝑒)
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
_______________________________________________________________
Referencias Bibliográficas:
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mercado venezolano.” Ediciones IESA. Caracas. Venezuela.
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Gómez, F. (2005). Contabilidad I primer semestre “Teoría y práctica” edición actualizada
editorial Fragor. Caracas. Venezuela.
Morales C., Arturo y Morales C., José Antonio (2008): “Principios de finanzas: Para determinar
flujos de efectivo, para su eficiente administración, para obtener utilidades.” Editorial
Trillas, México, D.F. México.
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Sánchez B., Inocencio T. (2006): “El riesgo en la inversión.” Material didáctico del Centro de
Extensión y Asistencia Técnica a las Empresas (CEATE). División de Posgrado. Universidad
de Carabobo. Valencia. Venezuela. Disponible en:
www.inosanchez.com/files/mda/fpenf/i_05_el_riesgo_en_la_inversion_w.pdf [Consulta: 29 de
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18. Turmero A., Iván J. (2012): “Manual de estados financieros”. Documento disponible en
http://www.monografias.com/trabajos93/manual-estados-financieros/manual-estados-
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Enlaces web:
http://youtu.be/a1xGIBa5LHw
http://www.inversion-es.com/liquidez.html
http://www.elblogsalmon.com/conceptos-de-economia/que-son-el-van-y-el-tir
http://webs.ono.com/martinpascual/pv70601_tresconceptos.pdf
http://admindeempresas.blogspot.com/2008/06/rentabilidad-versus-liquidez.html